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当地人给断掉的鼻子贴上了创口贴，一时在网上走红。
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　　【作者微信号】：bzzcaijing（也可输入:不执着财经）
　　最近，央视财经发表题目是《中国平均每天3家公司IPO，如此疯狂能撑多久？》的文章，里面提到截至2016年12月31日，A股IPO、再融资合计超1.3万亿元，同比大增59%，IPO家数和融资额创近五年新高；到了2017年，新股申购更是达到日均3家。与此同时，在2016年新股高速发行的背景下，每位股民平均亏损2.4万元。
　　无独有偶，新华社旗下媒体也曾呼吁新股发行要考虑市场和投资者的接受度。一方面是“圈钱”，另一方面“震荡”；一方面是一级市场的疯狂造富，另一方面是二级市场的巨额亏损。面对股市长期被抽血，以及投资者出现的亏损，各方产生愤怒的质疑声就不难理解了。
　　实际上，新年伊始，广大投资者已开始离场，上周资金净流出388亿。其中入方面，上周银证变动净额减少187亿，融资余额减少63亿。资金流出方面，IPO融资规模39亿，产业资本净减持15亿，交易费用38亿。前一周资金净流出664亿。那么，央视财经和广大投资者究竟对A股市场有何诟病呢？
　　第一，不顾行情好坏，融资规模扩张太大，根本不考虑市场的承受能力。一直以来，IPO堰塞湖始终是A股市场的顽疾，证监会大幅提速IPO，也正是为求能化解该项杂症。实际上，在化解堰塞湖的问题上，证监会并非没有措施，自去年以来，二级市场的再融资已愈发趋严，以及打新无需存留资金，这些措施都是为IPO腾出空间，最大限度降低抽血效应。
　　但尽管如此，A股IPO的去年募资规模还是排名全球第三。从IPO募资额来看，纽交所和纳斯达克IPO募资246亿元，排在第一；香港港交所245亿美元排在第二；上海证券交易所第三，募资160亿美元。难怪，央视财经罕见发文提醒监管者，新股发行需要兼顾直接融资与市场的承受度。
　　第二，在股市大规模扩容之际，中小投资者却亏损惨重。2016年中，A股有227家企业成功IPO，募集资金1496亿元，创下五年新高；但从同期指数表现来看，上证指数跌幅超12%，创业板跌幅近28%。根据相关机构测算，2016年在高速发行的背景下，每位股民平均亏损2.4万元。
　　更要命的是，这种新股扩容速度并没有放缓，未来还会增加，有市场机构预计2017年A股将有380~420家企业完成IPO，全年融资额在2500亿~2800亿元，如果这个猜测成立的话，2017年新股发行数量和融资额较2016年均增长六成至八成。2017年IPO融资量将达到3000亿元水平。
　　第三，上市公司股东批量造富情况严重，只要解禁期限一过，便进行清仓式减持，让股民们寒心。从2016年来看，A股共有1145家上市公司重要股东在二级市场上进行过减持行动，涉及股票数量共计197.4亿股，参考市值共计3030.43亿元。而以减持套现金额统计，1145家上市公司中减持数量超过10亿元的有68家，减持套现过亿元上市公司涉及527家。
　　此外，还有多家公司的股东出现了“清仓式”的减持。据不完全统计，吉艾科技、宏磊股份、海立美达等多家上市公司，都遭到了控股股东或重要股东清仓式减持，将所持股份全部清空。毫无疑问，大股东的高位套现致富，最终却将风险转嫁给中小投资者。
　　试想，如果中小投资者们看到：一边是自己在二级市场上的股票因失血严重，而长期跌跌不休；另一边是新股扩容大规模提速，上市公司大股东减持造富不断出现，呈现出一个失去赚钱效应的股市，那这样的股市谁还愿去投资？所以，要想让股市重新焕发生命力，股民们能够分享到上市公司业绩发展的硕果，监管部门必需做出一些改革。
　　首先，股市天生具有直接融资功能，这个功能是不可能改变的。但监管层也应该根据股市的承受度、成交量的多寡来决定新股上市的数量和节奏。而进入了2017年后，IPO数量几乎达到日均3只，与之形成反差的是A股行情的惨淡，人均亏损面的快速上升，当然会被外界所诟病。当务之急是要降低新股发行节奏，给中小投资者一个较为稳定的市场预期。
　　再者，稳步推进注册制的改革。去年以来，注册制改革中断至今，现在看来又应该重新启动。因为上市公司大股东暴富神话、新股IPO估值偏高，上市后又被恶炒，都是审核制人为造成股票稀缺的恶果。
　　而随着注册制改革推进之后，只要符合上市条件的企业都能IPO，新股资源就不再那么稀缺，以真实的估值来衡量股价，投资者的风险将大幅减少，而大股东的造富现象将得到根本遏制。
　　最后，在提速IPO的同时，监管层必须也要果断让垃圾企业退市，只有通过优胜劣汰，才能将A股的整体规模始终控制在一个市场接受的范围之内。在美国股市中，退市可谓是家常便饭，这也是为新加入的企业腾出巨大的空间。真正实现了“优者上，劣者下“良性的投资氛围。
　　从国外资本市场的一组数据来看，1995年至2005年十年间，美国三大股市共有9273家公司退市。这一数字十分惊人。其中，纽约证交所（NYSE）十年总计退市1906家，NASDAQ十年退市6257家，美国交易所（AMEX）十年退市1010家，三大股市合计平均每年退市1000家左右。只有不断推陈出新，让股市有限的资源服务于优良企业，那么这个股市才有希望。
　　然而，回到A股中，市场几乎呈现一种只进不出的状态，在A股的26年历史中，退市的企业屈指可数，一些垃圾企业总能通过并购重组重获新生，这也就解释了为何一些类银行或券商等大市值企业IPO后会给市场带来抽血效应。现如今，IPO的提速，更是进一步加剧抽血的效应。
　　央视财经罕见的发声，痛批新股IPO给市场带来的失血情况，并且指出上市公司大股东集体造富和广大投资者普遍亏损的不公。现在对于监管层来说，既要在短期内根据市场的承受能力，减少新股发行频率，又要适时的推进注册制、退市机制，这样被投资者诟病的股市抽血和造富神话才能得到根本性解决。而只有中小资者的利益得到充分尊重，市场更加公平公正，A股的未来前景才更有希望。
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客服邮箱：被央视点名！这些股票危险了！警惕股市这9大信号
五月的A股市场疯涨，公司更名，股票涨停；业绩巨亏，股票涨停；重组失败，股票还能涨停……
就在此时，证监会22日例行发布会宣布重点打击六类操纵市场行为，而央视新闻频道新闻直播间23日紧接着就点名提示风险，多家编题材、炒故事和高价股上市公司被点名。（具体名单见下文）
央视新闻新闻直播间节目截图
读懂证监会的话
首先我们来一起分析下，5月22日证监会新闻发布会是怎么说的。周五，证监会发言人邓舸介绍，新型市场操纵行为包括：
第一，通过编题材、讲故事等行为，以内容虚假、夸大或不确定信息影响股价的；
第二，制造利用信息优势，多个主体机构或机构 联合操纵股价的；
第三，以市值管理名义，与上市公司股东、实际控制人以及公司高管内外联手操纵股价的；
第四，在公募私募等不同资管产品及其他主体之间，通过价格操纵输送不当利益的；
第五，利用天价标杆股影响市场估值、联合操纵多只或一类股票的；
第六，市场操纵与内幕交易等其他违法违规进行交织的。
在上述6类行为中，“利用天价标杆股影响市场估值、联合操纵多只或一类股票的”为证监会首次提出。
归纳这六条中可以发现这些行为主要讲了两个方面的事，一个是通过某些手段“影响”股价，一个是通过各种手段“操纵”股价。
央视点名两类共14只股！
被央视点名的也分两种，一种是讲故事、更名的上市公司：多伦股份、二三四五、神州高铁、天神娱乐、三泰控股、中科云网、科达洁能、鲁丰环保。其中，中科云网已经是第二次被央视点名了，上一次是去年12月19日。
据央视记者统计，在今年改名的公司中，改名后的20个工作日，表现最好的股票是由三泰电子更名而来的三泰控股，涨幅超过100%，二三四五这只股票在20个交易日涨了63%左右。
另一种被点名的就是高价股，包括长亮科技、全通教育、安硕信息、暴风科技、京天利、贵州茅台。央视报道还称，在证监会重点查处的案件中，高价股也成为主要对象。
央视质疑，这些股票到底能否承受这么高的价格。报道称，像全通教育、安硕信息这两只曾经超过400元的股票中，有多只基金频繁进出，机构持有比例超过85%。
“京天利上市半年，从十几元开始飙升，一度超过300元，但如今，在网上质疑京天利存在收购骗局、信息披露违规的相关报道就有3000多篇。”央视报道说道。
历史告诉你这些股要悲剧？
上一次被央视点名的股票要追溯到去年12月19日(周五)，当天证监会发言人张晓军通报了18只被市场操纵的股票，与此同时，这18只股票也被新闻联播公开点名。其中，13只在12月22日(周一)跌停，4只停牌。
此外，当时沪深两市跌停个股近300家，跌幅逾9%的个股达450家。可谓是“证监会点了18家公司的名，结果市场自首了300多！”
这次结果又会如何？
接下来股民要密切关注新华社关于“股市”的新评论
据新华社消息，5月22日下午，新华社副社长慎海雄一行拜会了中国证监会副主席姜洋，就资本市场报道作了交流。
自本轮牛市以来，新华社频频就股市发声。这里罗列部分新华社今年上半年提示风险的一些文章，供大家参考。
1月初，新华社认为股市不能靠杠杆资金来创造“神话”，刊发了致杠杆牛市四封信——第一封信：投资者为何“亏也心慌赚也心慌”；第二封信：券商切莫把两融风险教育当儿戏；第三封信：投资者如何适应杠杆市场？第四封信：加强灰色地带监管且行且珍惜。
4月2日，创业板三个月涨近千点，新华社警示“黑天鹅”风险。新华社发文称，监管层放话业要打击股价操纵行为后，行情开始分化。投资者应及时转变前期投资思路，对小盘股做好最高级别的风险警惕，避免深套。
4月10日，新华社再论股市：且行且珍惜！新华网发文称，又是一个全民皆股的时代，万人空巷鏖战股市情形再现。但潮来潮往，终会退去，没人想成为退潮后的裸泳者，但请怀有一颗对市场的敬畏之心，且行且珍惜。
5月5日晚间，新华社及新华网连发四篇文章，言及当天暴跌的A股，分别题为：《新闻分析：沪深股市缘何大幅下挫？》、《新股并非洪水猛兽，A股终将回归理性慢牛》、《5日沪深股市遭遇重创，投资者观望情绪渐浓》、《股市遭遇重创不失为一场洗礼风雨过后更见彩虹》，认为“本轮股市的快速修正有利于市场进入管理层所倡导的慢牛模式”、“A股终将回归理性慢牛”。
据第一财经资讯报道猜测，证监会是否会有更进一步的动作，新华社也将有相关的报道呢？大家可以多关注下近期新华社“本报特约评论员”撰写的文章。
还有一件事正在快步向我们走来
复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三教授撰文指出，股市真正的考验是几天后巨盘股票的到来——中国核电的发行、上市。而它正在快步向我们走来。
据京华时报报道，新股发行大潮是一波接着一波，半个月一批的新股放行5月22日晚间再次到来。证监会昨天晚间通过官方微博宣布，证监会按法定程序核准了23家企业的首发申请。其中，“巨无霸”中国核电位列其中。截止到目前为止，今年以来已经有七批166家公司获得IPO批文。
在本轮新增IPO公司当中，大块头中国核电无疑最受市场关注。中国核电拟于上交所发行不超过38.91亿股，仅限新股发行，发行后总股本不超过155.65亿股,募集资金达162.5亿元。为近四年来最大的IPO，对市场压力不容小觑。
股市上涨的空间还有多少？关注9大信号
A股还能涨多少？其实有迹可循：
1、只要银行存贷利息还会下降（降到2%，甚至更低些，依然可能）；
2、只要准备金率还会下降（18.5%，依然是全世界大国中最高的，依然会再降）；
3、只要房地产市场稳定下来（各地政府都在暗暗保护之）；
4、只要实业处于维持低增长态势（很多实业家已部分或大量进入股市）；
5、只要大盘蓝筹股市盈率依旧仅10-15倍不到；
6、只要政府呵护股市态度不变，不发脾气、不生气、怕疯牛、更怕疯熊；
7、只要125万亿的M2还在增长；
8、只要人民币不能自由兑换；
9、只要目前的融资融券政策不变。
总之，只要以上诸点因素不变，股市就很难下跌；还是八个字“下跌有限，上涨难测”。李大霄老师怎么那么童真呢？这个“牛市言顶，难上又难”的股谚不知吗？
当年，2007年涨到4200多点时，加了印花税；但股市下跌了30%后，又倔强地上来；达6124点；当时M2是38万亿，如今是125万亿。当时是硬实行“适度从紧”之货币政策（其实是“额度制”；极度从紧，货币政策打下来的）；股市和房市被立即、持续大量抽走巨额资金，而出现雪崩式下跌。目前，我国的货币政策依然是“稳健”、实则是“宽松”的，尚没有发生雪崩前的迹象。（来源：腾讯财经
作者：谢百三教授 复旦大学金融与资本市场研究中心主任）
当下股市，股民千万不能犯的三个错误
从3月底持续到4月的这波行情，创下中国股市沉寂7年多后的新高，似乎一个新的全民炒股时代又来了。大量新涌入的小股民，甚至广场舞大妈，没有相应的知识储备、技能训练，入市后整天患得患失、战战兢兢，经常犯一些基本错误。他们不同于基金经理，后者以投资为生，因为管的不是自己的钱，能够以更客观冷静的眼光来对待交易。
但我相信，在当下市场氛围，如果能把一些基本错误解决，小散也能够挣大钱。那么，小股民中最常见的错误有哪些呢？
第一个错误，不往前看，往后看，计较历史（沉没）成本。
我们经常看到小股民被套，他们就开始死扛，坐等翻红。这是最低级的错误。因为一旦你买入，成本就跟你没有关系了，经济学称之为“沉没成本”，你关心的应该是未来该股的市场价。如果看涨就继续持有；如果看跌，那么赶紧跑，这就是俗话说的“割肉”，实际上这已经是“赘肉”。
同样，如果你持股成本是1块钱/股，现在涨到2块，很多股民会觉得有了100%的收益，不贪心了，就走了。这也是错的。你应该考虑的是：未来是能涨到3块钱，还是又会跌回1块钱？
所有的操作，应该永远往前看。职业操盘手往往是单股跌幅超过一定幅度，如10%，必须马上走。这当然不是最优选择，因为后市可能还涨回来，这是一个不得已的选择，因为职业投资面对的是资金的主人，他们害怕操盘手玩红了眼，总想把损失找补回来，这种“扳本”的赌徒心态是非常危险的。
第二个错误，过分理性，罔顾大势。
经济学人最强调理性，但研究者越来越发现，金融市场不可能100%理性。市场有自己的走势，而走势往往是非理性的。所以我们经常看到当市场整体下行时，你喊破喉咙“我这只股票有价值！”也没用。那怎么做？熊市的信号一旦明确就应该马上跑，而当牛市已经启动，那就要一鼓作气，哪怕拼到头部形成后的下跌5%-10%再出，也算吃到了大半条鱼身子。
乔治·索罗斯就是玩这个游戏的大师。索罗斯曾经对我讲，他炒股从来不是斤斤计较于单只股票的涨涨跌跌，他是不断去跟踪研究股票市场上人的共同心态。当绝大部分人认为前景是好的时候，牛市就来了；当绝大部分人出现恐慌的时候，熊市就来了。索罗斯的功夫，永远是花在提前判断牛熊的转折点。
我自己也犯过过分理性的错误。几年前我就认定B股是有价值的，因为B股比A股价格低很多，而且外汇管制会逐步放松，我相信A、B股早晚会并轨，据此，我选了十几只市盈率很低的B股，组了一个私人小基金。今年4月中旬整个B股市场涨停了，但我的策略也算不上成功，因为我买早了！付出了太多的时间成本。
在哈佛读书时，我的论文导师之一施莱法和他的导师萨默斯曾经写过一篇文章称：金融市场的参与者，绝大部分是非理性的或者是“笨蛋”，他们是造势者，再聪明的人也变不了大势，必须跟着“笨蛋”走。
第三个错误，可能也是广场舞大妈们最常犯的错误：牛市来了入市，熊市来了跳舞。
这样长远看一定是亏多赢少。老股民都知道这个道理：稳定的回报率比大起大落好得多！理财是马拉松，即便熊市也有机遇。另外，现在金融工具也多了，也可以适当学一点做空。许多散户最大的一个错误就是情绪主导。
如果说，第一条经验教训来自机构管理者给我们的启示，第二条是来自索罗斯的窍门，第三条则是专业对冲基金经理人的作风。对冲基金永远在坚持投资，不管熊市、牛市，他们的目标是都要赚钱，而且保持稳健的回报率。炒股票是一种生活方式，需要一种冷面杀手式的作风。
这三条教训听起来很简单，但条条都是职业投资人的真功夫，是我观察到的他们多年来的法宝。（李稻葵：清华大学教授；文章转自新浪财经，略有调整。）
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以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。IPO突然提速，股市会大跌吗？_财经早餐_传送门
IPO突然提速，股市会大跌吗？
作者： 刘晓博来源：天天说钱（微信号：liuxb0929）7月22日晚上9点多，证监会通过官方微信宣布，核发了14家公司的IPO批文。 这14家公司将有7家在上交所上市，7家在深交所上市（其中2家中小板，5家创业板）。值得关注的是，14家公司里有两家银行股，一家是准备在上交所挂牌的贵州银行，一家是准备在深圳中小板挂牌的江苏江阴农商行。这14家公司，预计总募资额大约是120亿元。 如果你足够敏感，就会意识到：一次批准14家公司IPO，而且里面有两家银行（银行体量一般比较大），这是非同寻常的。 其实早在7月8日，证监会还向13家公司发放了IPO批文，募集资金一共大约91亿元。也就是说，7月份一共放出来了27家新股，募集资金共计210亿元左右。 上图是第一财经日报统计的，今年以来证监会发放的IPO批次、家数和计划募集资金量。可以清晰地看出，7月的总量超过了5、6两个月的总和。整体而言，5月以来市场扩容速度不断加快。 从上述图表还可以看出，1月、2月和5月份是扩容的低点，都只发放了一个批次的IPO批文。为什么会这样，其实你看看股指走势图就知道了。 1月份A股遭遇了熔断，整个市场动荡不已；2月份是春节，又赶上证监会换人，当时市场也比较动荡；5月市场遭遇美联储最强加息预期，新股也比较少。 看懂了1月、2月、5月的“少”，便于我们理解7月的“多”。事实上，过去7个交易日A股一直高位震荡调整，到7月22日开始出现破位调整的迹象。然而在这样的时候，证监会竟然一次放出了14只新股，这说明了什么？ 只能说明一点：他们不太在乎A股的破位。换句话说，他们似乎不认为这波调整下来，会结束所谓的吃饭行情，会再次跌到让他们发愁的位置。 什么让他们这样自信？ 只能有一点：货币政策可能再度趋于宽松。当然，你也可以解释为，已经“过会”但没有放行的新股太多，再拖下去会带来很多麻烦。所以，就出现了新股提速的迹象。 还有一点也是应该注意的，现在是鸟笼行情。当股指上冲到3100点附近的时候，一是会有国家队抛盘，二是会有新股提速。反过来，如果上证指数跌破2900点，则新股会减量，主力会护盘。 但新股加量、增速，的确会给二级市场带来压力，尤其是新一轮银行股上市重启了。自2010年光大银行上市以来，已经有6年没有银行股IPO。现在银行业面临着利率市场化后半程（先甜后苦），加上互联网金融的挑战、经济下行压力和利差变薄，多数银行需要补充资本金。但A股承受能力有限，相当一批银行被迫去了H股。 目前A股市场里已经“过会”的银行有：江苏银行、杭州银行、上海银行、贵阳银行、张家港农商行、吴江农商行、常熟农商行、无锡农商行、江阴农商行等。其中江苏银行已经申购，贵阳银行、江阴农商行拿到了批文，另外几家将择机放行。这些银行股的上市，一方面带来资金压力，另一方面也可以继续把股市的平均市盈率降低。 7月3日，曾担任过证监会副主席的李剑阁曾公开表示： 股市的首要功能还是融资。我们的资本市场，如果一味地为了维护股价，放慢新股发行节奏，那股市就变得只有交易功能，没有融资功能。相信证监会的领导班子，在对资本市场完成一系列整治之后，第一大任务就是要恢复股市的融资功能。只有这样，资本市场才能真正和实体经济衔接起来。否则都是炒作资金进进出出，和实体经济没有什么关系。 在国家急于提高直接融资比重的大背景下，李剑阁的观点绝对带有普遍性。所以，作为一个投资者我们要看清当前股市的实质。在IPO注册制出台之前，还是立足短炒，不满仓、不留恋，时刻保持警觉。 此次新股加速，会让大盘出现调整，但整体而言似乎尚不足引发大跌。原因很简单：由于房地产市场降温，国家仅靠“大基建+PPP”稳增长压力比较大，货币和财政会继续宽松。但A股的波段性十分明显，所以还需要踏准节拍。延伸阅读：下周，股市将这样走来源：天天说钱（微信号：liuxb0929）整理看多：反弹或已宣告终结湖南金证顾问：大盘回调升级市场连续调整下，沪股通等资金持续流入，加之近期宽松预期升级，市场总体向好情绪依旧。周五股指下探20日均线，为上行中的正常回撤，在外围市场走高以及获利情绪提升的当下，股指回调后还有上攻，目前以潜伏为主，静待股指再次拉升。源达投顾：创业板下周有望再次上突创业板连续调整三天，周线收星，趋势依然未变，维持向上，调整后有继续上突的预期。因此保持手中一定的筹码，主板可选择高抛低吸，并继续筛选优质个股布局中小创，同时关注周末小消息面的变化。中航证券：变盘在即周五午后创业板的反弹力度稍显薄弱，依然没有能够演变成明显的转折，当日市场的表现又将这种变盘的时间向前推进了一步，可容纳股指持续震荡的时间已不多，下周市场选择方向的概率再次增大。看平：短期要耐得住寂寞容维投资：短期要耐得住寂寞近期，权重哑火之后，中小创板块虽然有所表现，但是板块热点的延续性较差，市场缺乏赚钱效应，因而短期要耐得住寂寞，耐心等待市场的变化在做打算为宜。建议投资者短期内一定要保持一定的谨慎，仓位适当降低，在阶段性的趋势不明亮的前提下，多看少动。天信投顾：市场仍未走出整固格局下周可继续逢低加仓，3000点附近可以适当吸纳估值合理的个股，同时要做好资金管理和仓位控制。此外，对于从较高点位破位下行的个股要尽快远离，从而防止深跌不止的走势出现。看空：下周偏向于小幅探底华讯投资：下周偏向于小幅探底所谓的高抛低吸不是简单的盘中随机操作，而应该是在大盘反弹到技术压力位（如点）或者回落到技术支撑位(如点)再考虑实施操作。我们不建议过于激进，可以采取以守带攻的策略，守住手中筹码（中小创机会更多），等待热点轮动机会的出现，往往可以收到也想不到的收获。和信投顾：沪指3000点面临考验市场下周承压依然，除非实质性的利多或量能改变，否则，市场破位3000点将是大概率可能。建议稳健投资者可采取观望策略，密切观察市场量能与消息面变化；短线投资者宜控制仓位的基础上对于主题性品种、业绩增长类品种等进行适量即可。本文仅供参考，不构成投资建议！财经早餐（微信号：Femorning）：每天早晨，最新鲜、最全面的财经资讯尽在财经早餐！版权声明：若该文章涉及版权问题，请联系我们，电话：，投稿邮箱：亲，点击下方的“阅读原文”，下载APP就可以收看今日时时财经速递了！
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7月25日 21:49
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财经早餐 热门头条文章原标题：“疯狂IPO”引爆大盘，中小创涨不起来是有原因的
　　临近春节，A股却撞上了“黑色星期一”。
　　沪深两市16日低开低走，14时开始越走越低，并在14时20分左右出现“跳水”，创业板跌幅一度超过6%，创出10个月新低。在金融等蓝筹股收盘前护盘下反弹，沪深两市指数尾盘探底回升。面对再次出现的“百股跌停”，投资者已然不安，IPO加速成了“众矢之的”。
　　在业内人士看来，IPO加速是股指下跌的催化剂，特别是对创业板高估值中小创的资金分流有明显影响。不过，IPO发行节奏虽然加快，但与流通市值相比，融资规模较为有限。趋势逆转的根本原因，是宏观、微观的多重因素。
　　“IPO提速从2016年8月份开始就非常明显，11月从一周两批提到一周一批，但当时大家还在预期市场会出现‘业绩牛’。”一家大型券商首席分析师对第一财经记者表示，在经济低速增长、防控风险为主的背景下，泡沫化问题一触即发，IPO提速只是导火索。
　　对于周一市场出现大幅下跌，清和泉资本策略师赵宇亮对第一财经记者分析，一方面是证监会上周五未如部分投资者预期暂停下发IPO批文，另一方面有媒体发声认为IPO提速支持实体经济，再加上周末有关证监会召集机构听取IPO相关意见的消息，使得投资者担忧进一步提升。
　　争议IPO
　　证监会每周五的例行发布会受到市场高度关注，而上周五，投资者最关注的不是证监会处罚了多少企业，而是会后是否还会继续公布IPO名单。
　　1月13日20时15分，比通常情况晚了两小时，但2017年第二批IPO名单还是公布了。
　　“又有IPO。”上周五晚间一位私募人士看到新股信息后，不乏担忧。他对第一财经记者表示，“市场走势向下，但监管层似乎没有要控制的意思，IPO继续发，数量还不少，10家。”
　　随后，市场传出消息，称证监会召集部分机构听取有关IPO、再融资及新三板方面的相关意见。会上透露出三大信号：管控再融资、继续加速IPO、限制壳资源。
　　第一财经记者向证监会求证上述消息，截至发稿未获回应。事实上，监管层2016年的政策方向已经在沿着上述三个方面进行。
　　IPO方面，2016年全年共审核275家IPO申请，通过247家，其中11、12月份就审核了97家，通过84家，月审核数量从上半年的10~20家上升到了年底的30~60家。2016年全年证监会共核发IPO批文280家，11月份以来核发速度从每月两批提速到每周一批，月核发批文家数从上半年的10~20家上升到了年底的50家。
　　在一些机构人士看来，IPO发行提速导致新股供给增加，对成长股的“稀缺性”造成负面影响，降低了壳资源价值，因此中小创、次新股在偏弱的市场情绪下都有负面反应，创业板此前凭借“稀缺性”长期享受估值溢价的局面也将面临改变。
　　“一年多来A股已经将可以炒的素材都炒了一遍：从年初的成长股、新能源汽车、价值股、PPP到国企改革。”上海一家公募基金中小盘股基金经理对第一财经记者表示，IPO提速肯定有影响，但是它的“抽血效应”有多大是需要讨论的。
　　据证监会主席助理宣昌能1月7日披露，2016年，IPO、再融资(现金部分)合计1.33万亿元，同比增长59%，IPO家数和融资额创近5年来新高，再融资规模创历史新高。但是，其中280家IPO企业首发融资规模总计仅约1843亿元。
　　2017年证监会核发两批IPO，其中1月6日核发14家，1月13日核发10家。虽然放行数量依然延续，但融资规模有所控制，两批分别48亿元、41亿元，而2016年11月发行的四批新股中有两批募资规模都分别超过了百亿元。
　　“监管层放开了发行数量，但是融资规模一直是没有放开的。不过也可以看出，目前投资者希望监管层进行调整，从情绪上给市场一点信心。”北京一家知名私募研究总监对第一财经记者称，2016年8月份以来大小盘估值不断拉近，成长股进一步下跌，大盘股进一步上涨，说明市场已经“阅读”到监管意图。
　　再融资趋紧
　　证监会2016年有两大动作：提速IPO、加强监管。监管体现在两个方面，一是事中监管，对借壳上市、再融资、跨境并购等收紧审核;二是事后监管，对市场操纵、伪市值管理、内幕交易等主要扰乱市场的违法行为进行打击。
　　去年年中以来，证监会并购重组的监管基调开始从放松监管、强化信息披露转回实质性审核，审核尺度趋于严格，并推出一系列政策抑制题材炒作与市场套利驱动的并购交易，引导市场回归理性。
　　据华兴资本统计，2016年证监会重组委共审核275起并购重组交易，其中有条件通过121起，无条件通过130起，否决24起，重组委否决率从2015年的6%上升到9%。尤其在2016年第二季度和第三季度，否决率一度高达10%以上。同时有条件通过案例在全部通过案例中的占比也从2016年第一季度的59%下降到第四季度的36%，重组委审核关注点逐渐突出，减少有条件过会中间地带。
　　除在重组委层面进行交易否决外，监管层从交易所问询、证监会反馈等多个层面对不符合要求的案例进行劝退或否决。2016年A股市场共有354起并购交易宣告失败或终止，相比2015年增长68%，并购重组失败终止案例飙升。
　　打击违法方面，安硕信息(300380.SZ)、欣泰电气(300372.SZ)等都受到顶格处罚，机构操纵特力A(000025.SZ)、万福生科(300268.SZ)等股票案件也遭到严惩，以并购重组为主要内幕信息的内幕交易受到严格监管。2016年，证监会处罚183起案件，罚没款43亿，同比增长288%，创历史新高。
　　上述趋势在新的一年仍将继续。
　　元旦假期后第一天，证监会主席刘士余在调研稽查部门时就表示，2016年查处了一批大要案件，对各类违法违规形成强大震慑，净化了市场环境、维护了市场秩序，新的一年还将继续严惩“资本大鳄”，“逮鼠打狼”。
　　“中小创涨不起来，我们分析主要是制度层面的原因，即‘一放一压’，放IPO、压再融资。”赵宇亮对第一财经记者表示，中小创提升估值的主要逻辑，就是依赖并购重组、再融资，但是监管越来越严格，抑制炒作、限制“讲故事”，导致中小创估值提升的动力没有过去那么强烈。
　　当然，除了监管趋势的逆转，投资者的想法也出现了逆转。有业内人士分析，目前备受关注的乐视网(300104.SZ)实际上就是一个典型案例。投资者对于股票市场当中的“故事”，信心在下降，不再相信很多故事的逻辑，以及故事对估值的推动逻辑，哪怕是像乐视这样“认真讲故事”的。
　　信心依然脆弱
　　IPO发行未减速引发市场一定程度的恐慌，或许是监管层始料未及的。无论宏观或是微观，当前市场环境依然较为脆弱。
　　2016年底短暂的“钱荒”之后，流动性依然维持“紧平衡”，短期货币环境预计不会发生太大变化。与此同时，金融监管全面“防风险”，“一行三会”近期分别召开会议，部署中央经济工作会议所提到的“防风险”要求，控制资金脱虚向实，严格监管互联网金融，提高保险资金投资股市的要求，以及继续严打市场操纵等违法行为。
　　“从周一市场盘面可以看到明显的‘国家队’护盘痕迹。”赵宇亮表示，上午沪深两市走势较弱，连续两波小跳水。午后，因为恐慌跟踩踏叠加，又出现一波比较明显的跳水。但是，上证50和沪深300指数随后不断走高，尤其是银行、券商、保险这些国家队重仓的板块在上涨，中小创则继续下跌。
　　投资者再次“叫停”IPO，反映出市场的一种担忧情绪。在赵宇亮看来，既要坚持市场化改革不倒退，又要维持市场稳定性，可以适当缩小发行规模，并向市场传递明确预期。
　　“每每市场跌得比较厉害的时候，市场总会去诟病IPO，希望监管层控制节奏。但我认为意义不大，市场有其运行规律。”上述基金经理表示，随着新股的发行，市盈率逐渐市场化，新申报企业的预期会回归理性。为了一时涨跌去暂停IPO，可能造成的市场副作用要更大。
　　有机构人士提醒，与IPO相比，A股一个潜藏的风险是解禁减持。广发证券一位分析人士对第一财经记者表示，最近两年再融资规模急剧扩大，因主要形式是定向增发，这意味着如果发行对象到期集中解禁减持，对A股市场的冲击远大于新股发行。
　　第一财经记者统计发现，在过去五年中，定向增发稳步攀升。2012年共有156次定向增发，募资总额为3611亿元。年募资规模分别为3440亿、6819亿，但是到了2015年，定增数量急剧爆发，一年完成857次定向增发，募资总额达到1.37万亿元。2016年继续延续了这一趋势，虽然受到严格审核，依然有732次定向增发，共募资1.52万亿元。
　　“短期大家针对IPO希望监管层有所动作，这也是市场情绪的正常反应。不过如果后面没有新股，而股市依然不上涨，‘IPO造成股市暴跌’的说法可能就会被证伪。”上述首席分析师说，当前市场环境依旧脆弱，缺的只是一个“导火索”。
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