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央票中标利率是什么？什么是央票中标利率？
　　央票中标是什么？央票中标利率是什么意思？央票中标利率基本定义是什么？
　　央票-中央银行票据即中国人民银行为调节商业银行超额准备金而发行的短期，央行通过发行央行票据可以回笼基础货币，央行票据到期则体现为投放基础货币。
　　央行发行票据时，可以向各商业银行以招标方式发行，以利率来决定谁中标。
　　而最终中标的利率就是央票中标利率，要注意的是招标有美式招标和荷兰式招标等方式，每次都不同而中标，利率就有可能是投标利率的加权，或者是投标利率的极值。
　　投资者可以对央票中标利率是什么进行了解，从而进行有利投资。
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财政部关于印发《2015年记账式国债招标发行规则》的通知
日 财库〔2015〕31号
年记账式国债承销团成员，中央国债登记结算有限责任公司、中国证券登记结算有限责任公司、中国外汇交易中心、上海证券交易所、深圳证券交易所:
　　为规范记账式国债招标发行程序，促进国债市场健康发展，财政部制定了《2015年记账式国债招标发行规则》，现予以公布，请照此执行。
　　附件：2015年记账式国债招标发行规则
　　2015年记账式国债招标发行规则
　　为规范记账式国债招标发行程序，促进国债市场健康发展，根据《中华人民共和国预算法》等法律法规，制定本规则。
　　第一条 本规则所称记账式国债，是指财政部通过记账式国债承销团向社会各类投资者发行的以电子方式记录债权的可流通国债。本规则所称关键期限国债是指首次发行期限为1、3、5、7、10年期的记账式国债。
　　第二条 记账式国债发行招标通过财政部国债发行招投标系统（以下简称招标系统）进行。招标系统包括中心端和客户端。年记账式国债承销团成员（以下简称国债承销团成员）通过客户端远程投标。
　　第三条 竞争性招标。
　　（一）属于国债期货可交割国债期限范围的记账式国债竞争性招标时间为招标日上午10:35至11:35，其余期限记账式国债竞争性招标时间为招标日上午9:30至10:30。
　　（二）竞争性招标方式包括单一价格、多重价格和单一价格与多重价格结合的混合式（以下简称混合式），招标标的为利率或价格。
　　10年期（不含）以上记账式国债采用单一价格招标方式。标的为利率时，全场最高中标利率为当期国债票面利率，各中标国债承销团成员（以下简称中标机构）均按面值承销；标的为价格时，全场最低中标价格为当次国债发行价格，各中标机构均按发行价格承销。
　　1年期（不含）以下记账式国债采用多重价格招标方式。标的为利率时，全场加权平均中标利率为当期国债票面利率，中标机构按各自中标标位利率与票面利率折算的价格承销；标的为价格时，全场加权平均中标价格为当次国债发行价格，中标机构按各自中标标位的价格承销。
　　1~10年期（含）采用混合式招标方式。标的为利率时，全场加权平均中标利率为当期国债票面利率，低于或等于票面利率的中标标位，按面值承销；高于票面利率的中标标位，按各中标标位的利率与票面利率折算的价格承销。标的为价格时，全场加权平均中标价格为当次国债发行价格，高于或等于发行价格的中标标位，按发行价格承销；低于发行价格的中标标位，按各中标标位的价格承销。
　　（三）投标限定。
　　投标标位变动幅度。利率招标时，标位变动幅度为0.01%。价格招标时，91天、182天、273天、1年期、3年期、5年期、7年期、10年期国债标位变动幅度分别为0002元、0.004元、0.007元、0.01元、0.025元、0.05元、0.06元、0.08元。
　　投标标位差。每一国债承销团成员最高、最低投标标位差不得大于当次财政部记账式国债发行通知（以下简称当次发行通知）中规定的投标标位差。
　　投标剔除。背离全场加权平均投标利率或价格一定数量的标位为无效投标，全部落标，不参与全场加权平均中标利率或价格的计算。
　　中标剔除。标的为利率时，高于全场加权平均中标利率一定数量以上的标位，全部落标；标的为价格时，低于全场加权平均中标价格一定数量以上的标位，全部落标。
　　单一标位最低投标限额为02亿元，最高投标限额为30亿元。投标量变动幅度为01亿元的整数倍。
　　最高投标限额。国债承销团甲类成员不可追加的记账式国债最高投标限额为当次国债竞争性招标额的30%，可追加的记账式国债最高投标限额为当次国债竞争性招标额的25%。国债承销团乙类成员1年期（不含）以上最高投标限额为当次国债竞争性招标额的10%，1年期（含）以下最高投标限额为当次国债竞争性招标额的20%。上述比例均计算至01亿元，01亿元以下4舍5入。
　　（四）中标原则。
　　按照低利率或高价格优先的原则对有效投标逐笔募入，直到募满招标额或将全部有效标位募完为止。
　　最高中标利率标位或最低中标价格标位上的投标额大于剩余招标额，以国债承销团成员在该标位投标额为权重平均分配，取整至01亿元，尾数按投标时间优先原则分配。
　　第四条 追加投标。
　　（一）对于关键期限国债，竞争性招标结束后20分钟内，国债承销团甲类成员有权通过投标追加承销当次国债。
　　（二）追加投标为数量投标，国债承销团甲类成员按照竞争性招标确定的票面利率或发行价格承销。
　　（三）国债承销团甲类成员追加承销额上限为该成员当次国债竞争性中标额的25%，计算至01亿元，01亿元以下4舍5入。追加承销额应为01亿元的整数倍。
　　第五条 国债承销团成员最低投标、承销义务。以下比例均计算至01亿元，01亿元以下4舍5入。
　　（一）国债承销团甲类成员最低投标为当次国债竞争性招标额的4%；乙类为15%。
　　（二）国债承销团甲类成员最低承销额(含追加承销部分)为当次国债竞争性招标额的1%；乙类为02%。
　　第六条 债权登记、托管。
　　（一）债权托管机构选择。不可追加投标的国债在竞争性招标结束后15分钟内、可以追加投标的国债在追加投标结束后15分钟内，各中标机构应通过招标系统填制“债权托管申请书”，在中央国债登记结算有限责任公司(以下简称国债登记公司)，中国证券登记结算有限责任公司(以下简称证券登记公司)上海、深圳分公司选择托管。逾时未填制的，系统默认全部在国债登记公司托管。
　　（二）券种注册和承销额度注册。国债登记公司，证券登记公司上海、深圳分公司根据招标结果办理券种注册，根据各中标机构选择的债券托管数据为各中标机构办理承销额度注册。
　　（三）债权确立。财政部收到发行款后，通知国债登记公司确立债权。具体按以下方式处理：
　　债权登记日，国债登记公司办理总债权登记、为认购人办理债权托管，证券登记公司上海、深圳分公司为认购人办理分托管部分的债权登记和托管。债权登记日为发行款缴款截止日次一个工作日。
　　财政部收到发行款后债权债务关系确立。财政部如在发行款缴款截止日期前未足额收到中标机构应缴发行款，将不迟于债权登记日下午三点通知国债登记公司。国债登记公司办理债权登记和托管时对财政部未收到发行款的相应债权暂不办理债权登记和托管；对涉及证券登记公司上海、深圳分公司分托管的部分，国债登记公司应不迟于当日下午四点书面通知证券登记公司上海、深圳分公司，后者办理债权登记和托管时对财政部未收到发行款的相应债权暂不办理债权登记和托管。对于未办理债权确认的部分，财政部根据发行款收到情况另行通知国债登记公司处理。国债登记公司如在债权登记日下午三点未收到财政部关于不办理全部或部分债权登记的通知，证券登记公司上海分公司、深圳分公司未在债权登记日下午四点收到国债登记公司关于不办理全部或部分分托管债权的通知，即办理全部债权登记和托管手续。
　　第七条 应急投标和应急债权托管。
　　招标系统客户端出现技术问题，国债承销团成员可以将内容齐全的“记账式国债发行应急投标书”（以下简称应急投标书）或“记账式国债债权托管应急申请书”（以下简称应急申请书）(格式见附)传真至国债登记公司，委托国债登记公司代为投标或债权托管。
　　（一）国债承销团成员如需进行应急投标或应急债权托管，应及时通过招标室电话向财政部国债招标人员报告。
　　（二）应急投标、应急债权托管时间分别以国债登记公司收到应急投标书、应急申请书的时间为准。竞争性应急投标、追加应急投标、债权托管应急申请的截止时间分别为当次国债竞争性投标、追加投标和债权托管截止时间。
　　（三）应急投标书或应急申请书录入招标系统后，申请应急的国债承销团成员将无法通过招标系统投标或债权托管。应急投标书或应急申请书录入招标系统前，该国债承销团成员仍可通过招标系统投标或债权托管。
　　（四）如国债承销团成员既通过招标系统投标（债权托管），又进行应急投标（应急债权托管），或进行多次应急投标（应急债权托管），以最后一次有效投标（债权托管申请）为准；如国债承销团成员应急投标（应急债权托管）内容与通过招标系统投标（债权托管）的内容一致，不做应急处理。
　　（五）除财政部通知延长应急投标时间外，晚于投标截止时间的应急投标为无效投标。
　　（六）国债登记公司确认竞争性招标时间内其负责维护的招标系统或通讯主干线运行出现问题时，财政部将通过中债发行业务短信平台（010-）和govcn”电子邮箱，通知经报备的国债承销团成员常规联系人、投标操作人，延长竞争性招标应急投标时间至投标截止时间后半小时。通知内容为“［国债招标室通知］2015年×月×日记账式国债竞争性招标应急投标时间延长半小时”。
　　第八条 分销。记账式国债分销，是指招标结束后至缴款日（含缴款日），中标机构转让中标的全部或部分国债债权额度的行为。
　　（一）关键期限国债分销方式为场内挂牌、场外签订分销合同、试点商业银行柜台销售。非关键期限国债分销方式为场内挂牌、场外签订分销合同。
　　（二）分销对象为在证券登记公司开立股票和基金账户，在国债登记公司、试点商业银行开立债券账户的各类投资者。
　　（三）国债承销团成员间不得分销。
　　（四）非国债承销团成员通过分销获得的国债债权额度，在分销期内不得转让。
　　（五）国债承销团成员根据市场情况自定分销价格。
　　第九条 上市安排。
　　（一）关键期限国债在全国银行间债券市场（含试点商业银行柜台）、证券交易所债券市场上市交易。非关键期限国债在全国银行间债券市场（不含试点商业银行柜台）、证券交易所债券市场上市交易。
　　（二）交易方式为现券买卖和回购，其中试点商业银行柜台为现券买卖。
　　（三）上市后，各期国债可在各交易场所间相互转托管。
　　（四）通过试点商业银行柜台购买的国债，可以在债权托管银行质押贷款，具体办法由各试点商业银行制订。
　　第十条 财政部委托国债登记公司、证券登记公司上海、深圳分公司以及试点商业银行办理利息支付及到期偿还本金等事宜。
　　第十一条 其他。
　　（一）本规则未作规定的，或者规定的内容与当次发行通知不一致的，以当次发行通知为准。
　　（二）本规则自公布之日起施行，有效期截至日。
　　附：1.记账式国债发行应急投标书
　　2.记账式国债债权托管应急申请书
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五年期国债中标利率2.57%
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1月12日，中债国债到期收益率曲线显示，5年期国债最新收益率为2.6620%。
　　最新出炉的外贸数据改善，并未打压债券一级市场的火爆，昨日财政部招标发行的五年期国债倍受机构追捧，中标远低于市场预期。市场人士指出，收益率的下降，以及更加注重防风险，意味着更多理财资金将配置到债券和中来，在经济低迷难言改观、资金面偏宽松态势有望继续维持、配置需求强劲的情况下，债券市场向好势头未改。不过外部需求对出口的拖累作用逐渐减弱，经济边际弱企稳有望得到延续，短期内长端仍面临一定上行压力。　　财政部于1月13日招标发行5年期固定利率附息债，本期国债为2016年记账式附息(二期)国债，竞争性招标面值总额200亿元，不进行甲类成员追加投标。日招标，1月14日开始计息，招标结束至1月14日进行分销，1月18日起上市交易。招标结果显示，此次五年期固息国债中标利率仅为2.53%，远低于此前2.60%的市场预测均值；该期债的边际中标利率为2.57%，投标倍数3.46倍。1月12日，中债国债到期收益率曲线显示，5年期国债最新收益率为2.6620%。　　另据财政部公告，定于1月20日招标发行200亿元7年期国债，本期国债为2015年记账式附息(二十六期)国债第三次续发行，票面利率3.05%。
(责任编辑：DF159)
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