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业内：优先股将减缓A股扩容压力字号：&摘要：“优先股试点的推出，使得很多上市公司的再融资需求转向优先股市场，此举将会明显降低A股普通股市场的扩容压力。国内优先股的推出，将会为保险公司、养老基金、企业年金等相对长期的投资者提供一个风险相对可控、回报稳定的投资工具。　　“优先股试点的推出，使得很多上市公司的再融资需求转向优先股市场，此举将会明显降低A股普通股市场的扩容压力。”国信证券发展研究总部总经理何诚颖接受本报记者采访时表示，优先股有缓解市场估值水平，提升二级市场投资价值的作用，同时，作为一种固定收益证券， 优先股可以为追求稳定收入流的中小投资者及机构投资者所用， 从而减缓普通股市场的投机压力。
　　不久前，国务院发布了《关于开展优先股试点的指导意见》，规定了优先股的定义，并对优先股权利与义务进行了明确，12月13日，证监会就《优先股试点管理办法(征求意见稿)》公开征求意见，进一步明确了优先股股东权利的行使、企业发行优先股以及交易转让及信息披露、回购与并购重组等方面的内容。
　　“优先股试点的推出速度有点超乎业内的预期，非常快，说明了监管层对政策的执行效率非常高。”一位资深业内人士向记者这样表示，优先股试点推出后，对上市公司、投资者等资本市场参与各方都具有重要的积极作用。
　　何诚颖认为，优先股作为境外市场的成熟证券品种，在我国也有很强的现实需求。他指出，目前，国内企业的并购活动变得越来越频繁，由于并购交易所涉金额巨大，收购人仅能以现金支付或以本公司普通股换股的方式收购其他公司，前者资金压力大，后者则可能会影响收购人的控制权结构。与普通股不同，优先股可根据并购双方的需求灵活设计，解决企业并购重组的实际困难，支持企业兼并重组活动，助力整合过剩产能，改善行业竞争格局，加速行业龙头企业的诞生。
　　“优先股不仅提供了一个新的融资选择，而且也提供了一个新的投资渠道。” 何诚颖表示，优先股为长期投资者提供了新的投资工具。从国外的经验看，优先股的投资者基本上以机构投资者居多，优先股适合于养老金这类追求长期稳定现金回报的投资者。因此，国内优先股的推出，将会为保险公司、养老基金、企业年金等相对长期的投资者提供一个风险相对可控、回报稳定的投资工具。编辑：.0相关文章高清图集&&|&&头条推荐4月16日，在由清科集团、投资界、中关村管委会联合的主办2015年中国互联网...今日两市双双低开后震荡下挫，但不久两市就展开了反弹，沪指强势收复4100点。...先说说怎么“守”。“守”有两层含义，一个是攒钱，另一个保险配置。守的作用就是...4月15日中建投信托开始发行第五只新三板产品。一直以房地产业务见长的四川信托...市场在为股市站稳4000点而欢呼的同时，银行理财产品收益在节节败退。尽管一季...最近几个月市场持续火爆，在前期赚钱示范效应带领下，众多资金跑步入场。从新基金...南都网财经频道编辑南方都市报官方微信扫描左侧二维码添加南方都市报官方微信南都网官方微信扫描左侧二维码添加南都网官方微信用QQ浏览器扫一扫浏览+收藏 一步到位南方都市报官方微博：A股十年涨幅接近零 大扩容成祸首
A股十年涨幅接近零 大扩容成祸首
　　[提要]12月12日，东吴证券挂牌交易；另外还有几十家已过会尚未发行的公司也将赶在年末上场,众多公司排队上市，限售股解禁高峰将至，12月的A股市场将面临着超过2000亿元的"抽血"压力。据分析，沪指在接近2011年底时，点位竟与2001年最高峰时的点位水平基本重合。年底将再掀新股发行高潮12月12日，挂牌交易；另外还有几十家已过会尚未发行的公司也将赶在年末上场……众多公司排队上市，限售股解禁高峰将至，12月的A股市场将面临着超过2000亿元的"抽血"压力。据分析，A股指数(沪指)在接近2011年底时，点位竟与2001年最高峰时的点位水平基本重合。也就是说，10年里A股虽然发了不少股，圈了不少钱，但回馈给投资者的涨幅却接近于零，而在不断扩容的IPO正是"罪魁祸首"。新股发行再掀高潮接近年底，市场上正在迎来的IPO狂潮令人注目。 12月8日晚间，证监会网站挂出宜通世纪、聚飞光电及宁波慈星等4家公司的《首发招股说明书(申报稿)》。再加上刚进入12月就披露申报稿的德联集团、南城百货和吉视传媒3家公司，12月以来已有7家公司申报上市并被受理，扣除节假日及周末，平均几乎每天都有一份申报稿登场。与此同时，深交所网站则挂出、、、的《招股说明书》。进入2011年下半年来，公司IPO的消息就接连不断。 8月5家，9月14家，A股市场经历短暂的喘息后，进入10月，申报上市并被受理的公司数量急剧上升。据《每日经济新闻》报道，10月共有21家公司在证监会网站刊登申报稿，11月则为27家。进入12月，状况依旧。这似乎在提示投资者，IPO正悄然提速。如今，当市场还在关注的IPO时，东吴证券已作为证监会分红新政后的第一单IPO，迎来上市倒计时。此外，陕煤股份、中交股份等也蓄势待发，另外还有40余家已过会尚未发行的公司也将赶在年末上场。粗略计算，12月仅新股合计发行股数就高达15.6亿股。股市面临"抽血"压力上市融资对企业来说是好事，但对流动性已经十分匮乏的股市来说，就不见得是好事了。作为即将上市的两只大盘股，陕煤股份和中交股份的动向尤其受到外界关注。其中，陕煤股份早在8月底便已过会，拟融资172亿元；而中交股份在9月底过会，拟融资200亿元。据了解，两只大盘股迟迟没有上市，主要是计划缩减此前预定的融资规模，以适应当前市场的承受能力。但毕竟上百亿元的融资额直逼今年融资最大的，已对市场心理面造成直接的影响。而这只是刚刚开始。据巨灵财经终端数据显示，目前已过会、尚未发行的准上市公司超过50家。有业内人士认为，这些"过而未发"的公司登陆A股市场只是时间问题，一旦时机成熟就会立即启动。为迎接它们的到来，市场需要超过500亿元的真金白银来承接。如果考虑申购冻结资金，这批新股的"抽血效应"将呈几何级数放大。除了新股的密集发行，12月还将迎来限售股解禁的高峰。经历前3个月连续低于千亿的解禁水平，12月股市又将迎来逾1600亿的解禁潮。这一数值在产业资本和高管股东频频减持的背景下显得格外敏感。据报道，12月100家公司限售解禁股达199.24亿股，累计解禁市值约1625.38亿元，环比增长75.37%。据目前情况统计，今年年末赶场上市的15.6亿股将给市场带来超过500亿元的压力，再加上解禁股的1625.38亿元，A股面临超过2000亿元的资金压力。大扩容是"罪魁祸首"接二连三的上市消息让市场惊讶不已，而资金短期流动性紧张也让A股如惊弓之鸟，稍有风吹草动就承受不住。新股上会为何上演年底疯狂？有券商人士对媒体表示，监管部门未来可能出台更多涉及新股发行的政策新规，若等到明年上会，可能将增加各方的工作量，财报需要更新，新规涉及的内容也需要修整，这是公司急于在年底上会的主要原因。但相比于股市"重量"的不断增加，股市的"质量"却未见提高。有媒体认为，这是IPO大扩容"惹的祸"。据《每日经济新闻》盘点股市10年来的发展，发现眼下的沪指在接近2011年底时，点位竟与2001年最高峰时的点位水平基本重合。也就是说，10年里A股虽然发了不少股，圈了不少钱，但回馈给投资者的涨幅竟然接近于零。据报道，2001年，一年间上市公司不超过63家，市场还可以慢慢消化，投资者也可以慢慢分析和选择；2011年，一年间上市公司或超250家，平均计算，几乎每个交易日都有一只新股上市，投资者应接不暇，市场资金自然也就无力承受。"这就类似于股池被不断拓宽，资金活水却不见如何注入，代表水位线的股指只能选择下降了。 "有资深投资人士对媒体表示。也有业内人士表示，IPO扩容本身并没有错，然而，当IPO扩容速度过快，市场资金就会陷入拆东墙补西墙的境地，市场自我修复功能就会发生紊乱。而眼下，大盘股扩容多半对股票二级市场形成"抽血"效应，在资金面紧张的情况下，加上大小非疯狂减持，12月市场面临的压力显然更为沉重。但另一方面，即使知道过多的"抽血"会减少资本的推动能力，或许股市还会不阴不晴地与中国实际经济增长速度相脱离，但IPO的速度和体量也未必能够减缓或减少。据消息人士透露，目前等着上会的公司就不下数十家，而各大券商手中的IPO项目数量也不在少数，新股发行速度减缓的可能性不大。本报讯 继证监会网站上周公布聚飞光电等4公司首发将于13日创业板上会，西藏海思科药业等4公司首发于14日被主板发审委审核后，证监会网站12日晚间公布，利亚德光电等3公司首发将于16日在创业板上会，百隆东方和佳力科技2公司首发也将于16日被主板发审委审核。利亚德光电此次计划发行2500万股，发行后总股本10000万股，拟于深交所上市。公司自设立以来，一直专注于LED应用产品的研发、设计、生产、销售和服务，主营业务未发生变化。吉艾科技此次计划发行不超过2800万股，发行后总股本不超过10863.70万股，拟于深交所上市。公司的主营业务是石油测井仪器的研发、生产、销售和现场技术服务，以及利用测井仪器为油田客户提供测井工程服务。长方半导体照明股份此次计划发行2700万股，发行后总股本10800万股，拟于深交所上市。公司专注于照明用白光LED的封装，并在此基础上向下游照明应用领域延伸，主要从事LED照明光源器件和LED照明产品的研发、设计、生产和销售，属于电子元器件行业的半导体光电器件制造业。百隆东方股份此次拟在上交所发行1.5亿股，发行后总股本7.5亿股。公司作为国内领先的色纺纱生产企业之一，主营业务为色纺纱的研发、生产和销售。佳力科技此次计划发行2890万股，发行后总股本11540万股，拟于深交所上市。公司主营业务为风电设备铸件和石油化工设备的研发、生产和销售。审核过会率悄然上升且新股发行速度丝毫未减。上周五，证监会再次预披露3份拟上市公司招股书，加上前一日披露出的4家企业，本周有7家拟上市企业将上会接受发审委的审核。多数二级市场投资者期望郭树清主席上任后能减缓新股发行速度，从当前看愿望似乎已经落空。有业内人士指出，目前的现象是新股蜂拥争先上会，尽早发行确保成功。证监会网站信息显示，上周四和上周五共有7家拟上市公司预披露招股书。至此，12月新增预披露拟上市公司达到9家。截至目前，本月上会企业已达到13家。在已接受审核的5家企业中，4家顺利过会，一家被否，过会率回升至80%。数据显示，在新任证监会主席郭树清上任后的首月，即11月预披露企业33家，上会企业37家，其中被否13家，过会率仅为64.9%，创下2009年IPO重启以来的新低。从郭树清履新后的招股书发布数量和上会数量来看，新股发行并未呈现放缓趋势，反而有增多、加快的迹象。11月的37家企业上会，也创出今年下半年来的最高。据记者统计，前任证监会主席尚福林在位的最后时期，10月披露30份招股书，上会企业24家，5家被否，过会率为79.17%。9月的数据为，披露招股书17份，上会企业18家，3家被否，过会率为83.3%。而从上半年的数据看，前6个月共披露162家企业的招股书，有160家企业上会，其中32家被否，过会率恰好也为80%。对此，有投资者感到失望：“上半年平均每月有27家企业上会，如今未见放缓，反而呈增多的趋势。本寄希望于新证监会主席履新以来，能从严新股发行，为当前疲弱的市场加注些信心。现在过会率又回升至早前平均水平，这么来看愿望已经落空了。”对于年底新股报会的加速，有业内人士表示，这是IPO的行业现象，历年临近岁末都会迎来报会的高峰。业内人士说：“IPO也分淡旺季，每逢下半年至年末都是行业的旺季，年初则是相对的淡季。”记者查阅资料显示，2010年12月上会企业达到56家，而去年11月这一数字是53家，相比今年还要热。不过，今年与去年截然不同的是，发行市场目前呈现出需求扩大但可融资金池子缩小的局面。上述业内人士指出：“二级市场的疲软早已传导至一级市场，并表现了出来。目前拟上市企业数量不减，融资需求仍处在高位。甚至有一些基金已经离开一级或一级半市场。因此，造成了企业为确保自身成功发行，都在力争早过会早发行。这就是一级市场资金池子缩小造成的直接结果。”值得一提的是，对于拟上市企业的过会率再次回升至80%。该业内人士认为，这是上月发审委加强从严审核的结果。他说：“11月过会率仅为64.9%，创出过会率新低。这主要是加强从严审核报会企业的结果。这也导致了保荐机构为确保自己所保荐企业的成功过会，必须加强券商内部的预审，这有助于提前将问题消化在保荐层面。因此，导致了本月过会率的回升。”
24小时热点扩容压力导致市场供需严重失衡
　西安日报社
第30版：财经 证券
　　今天是：
社长： 郝小奇　总编辑：李颖科　执行总编：屈胜文 　　　　国内统一刊号 CN61-0002　邮发代号 51-6
扩容压力导致市场供需严重失衡
&&北京邦和财富研究所所长韩志国表示，扩容压力导致市场供需严重失衡，A股市场面临多层压力。其中扩容的压力导致了市场供需严重失衡。包括新股发行，大小非解禁洪峰一个接一个，疯狂再融资和虎视眈眈的国际板。从成交量上看，目前上海最高为1400亿元，而去年的时候是4200亿元，股市无量的反弹是为下一步的下跌积累动能。而扩容的一个主要目的是为经济增长保八服务，为保经济增长，不能再继续释放流动性了，就利用股市来圈钱，长期来看这是一个利空因素。A股市场面临的内外两重压力，一是我国经济形势处于下行通道，而通货膨胀处于上行通道，实体经济处于经济转型期，导致了企业处于阵痛期，在这样一个基本面下，股市不可能走好。二是国际经济形势非常严峻，不能够给予股市走好的外部环境。
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