2017年黄金还有配置价值吗？
自2016年12月中旬的最低点已上涨6%，同期大却大跌，以数为例，下跌幅度超过10%，近期更是出现9连跌，很多个股都跌到了2016年年初熔断后的价格，可谓惨不忍睹。这么一对比,是一种很好的投资品种，但是黄金在整个2016年取得了一个较高的涨幅，当前黄金是否还具备较高的投资价值呢？ 本文从黄金的商品属性和属性两方面来考察其价值以及目前投资黄金的几种途径以殇读者。黄金的商品属性主要体现在它作为商品的需求和供给上，黄金的需求源自工业、首饰和投资等的需求，而供给主要源自于矿石的冶炼和官方储备的出售。从需求侧考察，一方面，据我国央行2015年6月首次公布的黄金储备数据，相比其他黄金储备大国，我国央行的黄金储备比例偏低，未来进一步增加黄金储备的空间和可能性较大（参见表1）。另一方面，全球最大的几个基金自2015年底以来，不断增加黄金的持有量（参见表2），随着近期黄格的不断反弹，黄金的配置需求或将继续回升。从供给侧考察，目前黄金开采成本大约在/盎司，目前伦敦现货黄金的价格处于开采成本附近（参见上图，图中红色横线为黄金开采成本），预计未来金矿的开采增长空间有限。综上可见，需求侧存在较大的增长空间，而供给侧的增长空间有限，供需失衡将成为黄金持续上涨的基础。对于黄金来说，其金融属性是支撑价格的更重要因素。黄金的金融属性分为避险与抗通胀两个方面。从抗通胀角度来说，在宽松货币政策下，通胀水平升高，黄金的保值作用就能得到体现，这一关系主要体现在黄金价格与美元指数的相互关系上。根据历史数据及理论支撑，黄金与美元指数呈反向的关系（参见上图），即美元强弱决定了金价的长期走势。那么美元接下来会如何演变呢？美元的走势主要受美联储的货币政策影响，美联储货币政策的核心任务是控制通胀和刺激就业，其背后的复杂经济学理论在此不过多赘述，大家记住这个简单结论——美联储加息，美元就会走强。从2017年3月份、6月份的美国联邦利率的水平可以看出美联储加息的概率，CME联邦利率期货显示，2017年3月份美联储加息的概率是19%，6月份加息的概率是46.7%，因此，虽然现在来看美联储加息的可能性不大，但是，即使2017年加息一次，美元也将维持强势。这将决定金价的长期上涨走势。此外，根据近期我国通货膨胀水平的走势，苏宁金融研究院判断2017年我国通胀压力将有所上升，这也将提高黄金的抗通胀的价值。通胀水平决定了金价的长期趋势，国际政治经济形势变动所带来的避险情绪将催生黄金短期投资良机。在历次的经济、金融危机中，黄金价格都有较好的表现（参见表3）。2017年，欧洲多国将举行大选，是否会出现黑天鹅事件？中东及欧洲是否还会闹出恐怖袭击的篓子？中国是否会出现滞胀风险？这些经济政治事件都可能阶段性推动黄金价格上涨。根据黄金的商品属性和金融属性，可以知道黄金兼具保值和避险的功能，在抵御极端风险的同时，又能降低投资组合的波动性。而且，在人民币贬值的大背景下，配置黄金资产还可以对冲一部分人民币贬值的风险。那么，国人有哪些途径可以投资黄金资产呢？一是黄金现货。这里的黄金现货特指上海黄金交易所（简称“上金所”） 交易的黄金现货品种，根据金条纯度不同，分为不同的品类。黄金现货交易有一些明显的缺点：首先，黄金现货交易不支持交易，占用资金量较大；其次，黄金现货允许的每日价格波动区间达到了±30%，风险较大。正是由于上述特性的存在，这种对投资者的资金量和交易水平都有比较高的要求，因此，投资者主要是机构客户和少量高净值个人客户通过代理参与。不过，上金所为了鼓励中小投资者参与，推出了“迷你手”的Au100g和Au50g，即最小交易单位为100g和10g纯度不低于99.99%的黄金现货。按当前金价，“迷你手”最低门槛约2700元。二是。黄金期货特指上海所（简称“上期所”）的品种。黄金期货交易为保证金交易，最低只需缴纳7%的保证金，资金占用较少。不过增加杠杆的同时也增加了潜在的风险，因而并不适合风险厌恶型的投资者。在此不建议普通投资者参与黄金期货交易。三是纸黄金。“纸黄金”是一种个人凭证式黄金交易，投资者并不持有黄金实物，而是在银行开立账户、按照银行报价买卖黄金，属于各家银行自己设立的非标准化产品。交易成本主要是银行的买卖价差。纸黄金通常与国际金价挂钩，24小时不间断交易。投资者既可以用美元交易，也可以用人民币交易。与黄金现货和期货相比，纸黄金投资起点很低，一般为10克起，适合中小投资者参与。但是，纸黄金不允许保证金交易且只能单向做多，而且有一个最大的问题是交易费用较高，大部分银行的纸黄金交易费用达到1元/克的水平。四是与黄金有关的股票。黄金生产企业股票表现与金价有一定相关性。若投资者具有较强的分析、交易能力，能够把握相关企业基本面，那么有可能获得比单纯投资黄金更高的收益。若投资者只是看好黄金，而不愿耗费过多精力在公司基本面分析，那么投资黄金生产企业股票并不是最好的选择。五是黄金ETF。黄金ETF以实物黄金为基础资产，在此基础上划分成基金份额在交易所交易，一般以1克黄金为一份。黄金ETF走势基本与金价同步，相关性接近100%（参见上图）。除基金管理费外，投资者无需缴纳其他费用。目前我国黄金ETF基金共有4支，分别为华安黄金、、易方达黄金、。华安黄金ETF等较大的ETF线下认购门槛为30万元，费率为0.6%左右，但可以在二级市场上直接购买，而且二级市场购买采用T+0交易，即当日买入，当日即可卖出。随着2015年底以来的黄金反弹，2016 年初至今，各黄金ETF都取得了较好的业绩，截至日，这4支黄金ETF的涨幅都达到19%左右。用一句话来说，黄金ETF 适用于趋势性做多黄金，部分准入门槛较低的基金适用于中小型个人投资者配置黄金资产。如果基金波段交易能力较强，将获得超过普通黄金投资标的超额收益。综上，投资者应根据自身风险偏好、资金情况、流动性偏好等，选择适当的黄金投资标的。下面针对上述五种黄金投资标的，做个优缺点及适用人群总结表（表4）供参考。具体来说，对风险承受能力强、资金量较大、交易能力强的个人和机构投资者，黄金现货、期货较为适用；而对于风险承受能力较弱、资金量小、不具备交易经验的个人投资者，推荐黄金ETF。值得一提的是，黄金ETF可以作为家庭长期配置资产，通过定投的方式进行投资。（文/枕头财经特约 石大龙 苏宁金融研究院研究员）【送福利：黄金投资如何操作获利最大】随着黄金市场的发展，黄金投资成为当前最受投资者青睐的投资方式。在交易的过程中，投资者会通过各种方法限制亏损，尽可能多的获利，如轻仓、止损、规范自身操作行为等。那么，黄金投资如何操作获利最大？关注枕头财经微信公号（ID：pillowfinance或扫描下方二维码），然后回复关键字“炒黄金”，枕头君马上告诉你！【本文为Lightning·枕头财经系列栏目第309期】腾讯财经出品，欢迎留言分享，或给我们写邮件。枕头君同时诚邀财经智库、财经专家、达人入驻，合作邮箱：，期待您的来稿来信。
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2017年黄金还有配置价值吗？
来源：腾讯财经
黄金价格自2016年12月中旬的最低点已上涨6%，同期大A股却大跌，以创业板指数为例，下跌幅度超过10%，近期更是出现9连跌，很多创业板个股都跌到了2016年年初熔断后的价格，可谓惨不忍睹。这么一对比,黄金是一种很好的投资品种，但是黄金在整个2016年取得了一个较高的涨幅，当前黄金是否还具备较高的投资价值呢？ 本文从黄金的商品属性和金融属性两方面来考察其价值以及目前投资黄金的几种途径以殇读者。黄金的商品属性主要体现在它作为商品的需求和供给上，黄金的需求源自工业、首饰和投资等的需求，而供给主要源自于矿石的冶炼和官方储备的出售。从需求侧考察，一方面，据我国央行2015年6月首次公布的黄金储备数据，相比其他黄金储备大国，我国央行的黄金储备比例偏低，未来进一步增加黄金储备的空间和可能性较大（参见表1）。另一方面，全球最大的几个黄金ETF基金自2015年底以来，不断增加黄金的持有量（参见表2），随着近期黄金价格的不断反弹，黄金的配置需求或将继续回升。从供给侧考察，目前黄金开采成本大约在美元/盎司，目前伦敦现货黄金的价格处于开采成本附近（参见上图，图中红色横线为黄金开采成本），预计未来金矿的开采增长空间有限。综上可见，需求侧存在较大的增长空间，而供给侧的增长空间有限，供需失衡将成为黄金持续上涨的基础。对于黄金来说，其金融属性是支撑价格的更重要因素。黄金的金融属性分为避险与抗通胀两个方面。从抗通胀角度来说，在宽松货币政策下，通胀水平升高，黄金的保值作用就能得到体现，这一关系主要体现在黄金价格与美元指数的相互关系上。根据历史数据及理论支撑，黄金与美元指数呈反向的关系（参见上图），即美元强弱决定了金价的长期走势。那么美元接下来会如何演变呢？美元的走势主要受美联储的货币政策影响，美联储货币政策的核心任务是控制通胀和刺激就业，其背后的复杂经济学理论在此不过多赘述，大家记住这个简单结论――美联储加息，美元就会走强。从2017年3月份、6月份的美国联邦利率期货的水平可以看出美联储加息的概率，CME联邦利率期货显示，2017年3月份美联储加息的概率是19%，6月份加息的概率是46.7%，因此，虽然现在来看美联储加息的可能性不大，但是，即使2017年加息一次，美元也将维持强势。这将决定金价的长期上涨走势。此外，根据近期我国通货膨胀水平的走势，苏宁金融研究院判断2017年我国通胀压力将有所上升，这也将提高黄金的抗通胀的价值。通胀水平决定了金价的长期趋势，国际政治经济形势变动所带来的避险情绪将催生黄金短期投资良机。在历次的经济、金融危机中，黄金价格都有较好的表现（参见表3）。2017年，欧洲多国将举行大选，是否会出现黑天鹅事件？中东及欧洲是否还会闹出恐怖袭击的篓子？中国是否会出现滞胀风险？这些经济政治事件都可能阶段性推动黄金价格上涨。根据黄金的商品属性和金融属性，可以知道黄金兼具保值和避险的功能，在抵御极端风险的同时，又能降低投资组合的波动性。而且，在人民币贬值的大背景下，配置黄金资产还可以对冲一部分人民币贬值的风险。那么，国人有哪些途径可以投资黄金资产呢？一是黄金现货。这里的黄金现货特指上海黄金交易所（简称“上金所”） 交易的黄金现货品种，根据金条纯度不同，分为不同的品类。黄金现货交易有一些明显的缺点：首先，黄金现货交易不支持保证金交易，占用资金量较大；其次，黄金现货允许的每日价格波动区间达到了±30%，风险较大。正是由于上述特性的存在，这种黄金投资对投资者的资金量和交易水平都有比较高的要求，因此，投资者主要是机构客户和少量高净值个人客户通过银行代理参与。不过，上金所为了鼓励中小投资者参与，推出了“迷你手”的Au100g和Au50g，即最小交易单位为100g和10g纯度不低于99.99%的黄金现货。按当前金价，“迷你手”最低门槛约2700元。二是黄金期货。黄金期货特指上海期货交易所（简称“上期所”）的黄金期货交易品种。黄金期货交易为保证金交易，最低只需缴纳7%的保证金，资金占用较少。不过增加杠杆的同时也增加了潜在的风险，因而并不适合风险厌恶型的投资者。在此不建议普通投资者参与黄金期货交易。三是纸黄金。“纸黄金”是一种个人凭证式黄金交易，投资者并不持有黄金实物，而是在银行开立账户、按照银行报价买卖黄金，属于各家银行自己设立的非标准化产品。交易成本主要是银行的买卖价差。纸黄金通常与国际金价挂钩，24小时不间断交易。投资者既可以用美元交易，也可以用人民币交易。与黄金现货和期货相比，纸黄金投资起点很低，一般为10克起，适合中小投资者参与。但是，纸黄金不允许保证金交易且只能单向做多，而且有一个最大的问题是交易费用较高，大部分银行的纸黄金交易费用达到1元/克的水平。四是与黄金有关的股票。黄金生产企业股票表现与金价有一定相关性。若投资者具有较强的分析、交易能力，能够把握相关企业基本面，那么有可能获得比单纯投资黄金更高的收益。若投资者只是看好黄金，而不愿耗费过多精力在公司基本面分析，那么投资黄金生产企业股票并不是最好的选择。五是黄金ETF。黄金ETF以实物黄金为基础资产，在此基础上划分成基金份额在交易所交易，一般以1克黄金为一份。黄金ETF走势基本与金价同步，相关性接近100%（参见上图）。除基金管理费外，投资者无需缴纳其他费用。目前我国黄金ETF基金共有4支，分别为华安黄金、国泰黄金、易方达黄金、博时黄金。华安黄金ETF等较大的ETF线下认购门槛为30万元，费率为0.6%左右，但可以在二级市场上直接购买，而且二级市场购买采用T+0交易，即当日买入，当日即可卖出。随着2015年底以来的黄金反弹行情，2016 年初至今，各黄金ETF都取得了较好的业绩，截至日，这4支黄金ETF的涨幅都达到19%左右。用一句话来说，黄金ETF 适用于趋势性做多黄金，部分准入门槛较低的基金适用于中小型个人投资者配置黄金资产。如果基金波段交易能力较强，将获得超过普通黄金投资标的超额收益。综上，投资者应根据自身风险偏好、资金情况、流动性偏好等，选择适当的黄金投资标的。下面针对上述五种黄金投资标的，做个优缺点及适用人群总结表（表4）供参考。具体来说，对风险承受能力强、资金量较大、交易能力强的个人和机构投资者，黄金现货、期货较为适用；而对于风险承受能力较弱、资金量小、不具备交易经验的个人投资者，推荐黄金ETF。值得一提的是，黄金ETF可以作为家庭长期配置资产，通过定投的方式进行投资。（文/枕头财经特约 石大龙 苏宁金融研究院研究员）
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苏宁金融理财大讲堂O2O专场11月12日南京开讲
中华网投资
继9、10月在杭州、长沙、武汉等城市顺利举行后，11月12日，苏宁金融&慧理财&赢未来&理财大讲堂将在南京举办O2O理财节专场。作为全年最大型的理财讲堂，届时将邀请苏宁金融多位理财专家深度剖析市场热点，讲解实用投资战法，指导投资者对理财产品进行甄别与挑选。
据悉，南京站O2O理财节专场活动将于11月12日上午10点在苏宁诺富特酒店中华B厅举行。邀请的专家包括：苏宁金融大数据中心产品总监杨涛，将为我们趣味分析理财用户行为画像；苏宁金融研究院高级研究员石大龙，将带来《从日常消费怎么挖掘投资机会》的主题演讲；苏宁金融理财高级投资顾问褚小云，将会讲述家庭资产配置之道。
此次活动苏宁直播频道将现场直播，灰兔直播平台、苏宁金融APP、pptv网站将进行分流直播，全国一百余家财富中心同步播放,投资者可根据需求随时点播观看。来到大讲堂现场的参加者，不仅可以与嘉宾进行面对面的沟通，交流投资上存在的疑惑，还可参加抽奖活动，届时将会有诺富特酒店自助晚餐券、苏宁礼品卡、苏宁金融定制高级保温杯等好礼相送。
值得注意的是，理财讲堂现场干货不断，讲堂外的长廊则被打造成了欢乐集市，保险、众筹、任性贷、红孩子母婴、苏宁超市，这些来自苏宁云商旗下的不同产业，将会带来各自有趣的活动和O2O购物节的爆款商品。
编辑：田晓湘 来源：华财网苏宁金融理财大讲堂O2O专场11月12日南京开讲_九江电视台
　　继9、10月在杭州、长沙、武汉等城市顺利举行后，11月12日，苏宁金融&慧理财&赢未来&理财大讲堂将在南京举办O2O理财节专场。作为全年最大型的理财讲堂，届时将邀请苏宁金融多位理财专家深度剖析市场热点，讲解实用投资战法，指导投资者对理财产品进行甄别与挑选。
　　据悉，南京站O2O理财节专场活动将于11月12日上午10点在苏宁诺富特酒店中华B厅举行。邀请的专家包括：苏宁金融大数据中心产品总监杨涛，将为我们趣味分析理财用户行为画像；苏宁金融研究院高级研究员石大龙，将带来《从日常消费怎么挖掘投资机会》的主题演讲；苏宁金融理财高级投资顾问褚小云，将会讲述家庭资产配置之道。
　　此次活动苏宁直播频道将现场直播，灰兔直播平台、苏宁金融APP、pptv网站将进行分流直播，全国一百余家财富中心同步播放,投资者可根据需求随时点播观看。来到大讲堂现场的参加者，不仅可以与嘉宾进行面对面的沟通，交流投资上存在的疑惑，还可参加抽奖活动，届时将会有诺富特酒店自助晚餐券、苏宁礼品卡、苏宁金融定制高级保温杯等好礼相送。
　　值得注意的是，理财讲堂现场干货不断，讲堂外的长廊则被打造成了欢乐集市，保险、众筹、任性贷、红孩子母婴、苏宁超市，这些来自苏宁云商旗下的不同产业，将会带来各自有趣的活动和O2O购物节的爆款商品。
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