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【实例！前车之鉴】因知识产权问题导致上市延迟或者失败的那些企业
　　编者按：在知识经济时代，知识产权作为一个企业乃至国家提高核心竞争力的战略资源，凸现出前所未有的重要地位。对于那些拟上市的企业来说，自然不在话下，那些因企业遭遇不同类型、不同程度的知识产权问题而导致上市延迟甚至是失败的案例比比皆是。可见，在上市之前作好知识产权战略防备，对其能够顺利实现IPO具有着至关重要的作用。为此，小编将近十年来由于知识产权问题导致上市延迟或者失败的实例进行了梳理，希望能够作为拟上市企业的前车之鉴！
　　1、2015年，著名品牌“红蜻蜓”因为鹿城红蜻蜓皮鞋厂以字号侵权为由诉至法院，导致股票展缓发行。著名品牌“红蜻蜓”在其准备上市之际遭遇了一场知识产权纠纷，被同为浙江省温州市的一家鹿城红蜻蜓皮鞋厂以字号侵权为由诉至温州市中级人民法院，浙江红蜻蜓被迫发布公告称，因其近期收到侵权举报而需要进行核查，出于审慎的考虑，决定暂缓后续股票发行工作，而原定于当日的路演也暂取消。
　　2、2013年，乔丹体育股份有限公司由于遭遇商标纠纷，导致上市被搁浅。乔丹体育股份有限公司自2000年成立时即开始使用“乔丹”作为其商号，并取得了有关工商行政管理部门的核准，其主要使用的“乔丹”商标在2003年前后注册完成。2011年底，乔丹体育股份有限公司首次公开发行获中国证监会发行审核委员会审核通过，直到日，美职篮著名运动员迈克尔o乔丹向中国法院起诉“乔丹体育”涉嫌侵犯其姓名权。为此，乔丹体育股份有限公司不仅IPO进程恐怕再难启动，而且结合目前制造企业面临的经济环境，其因此案遭受的直接和间接损失也将难以估量。
　　3、2012年，深圳市凯立德科技股份有限公司也因为涉诉过多而被中止审查。在凯立德科技股份有限公司的招股书中显示，其涉及诉讼清单长达8页，公司近5年参与的法律诉讼案件多达12起，多数诉讼都起因于同行业公司的电子地图著作权问题，且凯立德科技股份有限公司多为败诉，且据媒体报道，长地万方对凯立德科技股份有限公司从2007年至今销售的所有版本进行诉讼，标的额高达1亿。最终，凯立德科技股份有限公司被中止审查。
　　4、2012年，上海瑞创网络科技有限公司因为涉及微软的著作权纠纷而被证监会创业板发行监管部列为终止审查对象。微软指控上海瑞创网络科技有限公司侵害其计算机软件著作权，要求赔偿1亿元。微软诉称，上海瑞创网络科技有限公司等三被告在互联网上未经授权非法传播其享有著作权的计算机软件，吸引实际点击数达3200万余次，盗版下载1132万余次，向全国电子市场发送盗版光盘1278890张。经法院调解，上海瑞创网络科技有限公司向微软公司支付了高达3600万元人民币的赔偿金，并最终被证监会创业板发行监管部列为终止审查对象。
　　5、2010年，原计划于5月20日在创业板上市的河南新大新材料股份有限公司在在上市创业板前夜宣布暂缓上市。据了解，新大新材料股份有限公司曾被实名举报称其主营业务及其生产技术涉嫌侵犯河南醒狮的专利权及其公司产品特有名称。河南醒狮已经提起法律诉讼，向新大新材料股份有限公司提出巨额索赔，法院也已经受理诉讼。然而正是因为专利举报之事，新大新材料股份有限公司在收到证监会暂缓上市的要求之后，发布的暂缓上市公告。
　　6、2010年，福建星网锐捷股份有限公司因自身专利问题而宣布暂缓上市。福建星网锐捷股份有限公司在首次公开发行股票暂缓发行公告中称，由于其公司自查发现，部分实用新型专利和外观专利，存在因未续缴年费等原因已被终止，亦有部分正在申请的专利审理阶段发生变化，其法律状态与招股意向书内容存在差异，决定暂缓本次A股发行。
　　7、2010年2月，苏州恒久光电科技股份有限公司其因“专利问题”事件在上市前夕被监管部门紧急叫停。IPO路演时，苏州恒久介绍5项现有专利技术、3项发明专利申请、1项实用新型专利申请以及10项国际领先、国内首创或国内领先非专利技术。然而经调查，该5项专利技术已经被国家知识产权局于2010年2月下旬终止了专利权，终止原因为未缴年费；另有两项发明专利申请在实质审查生效后，于2008年4月被宣告为“发明专利申请公布后的视为撤回”。因此，虽然苏州恒久已于日公开发行2000万股，并完成申购及摇号抽签的全部过程，但仍然在在上市前夕被监管部门紧急叫停。IPO失败的苏州恒久于2010年6月开始退还募集资金及利息，所有款项合计为万元。对于苏州恒久来说，以20.6元每股卖出，以20.87元每股退还，一共发行2000万股，也受到很大的损失。
　　8、2007年，江西天施康中药股份有限公司也因为其“康恩贝”商标的使用依赖于关联方而导致上市失败。由于肠炎宁产品为江西天施康中药股份有限公司第二大主导产品，为发行人报告期内主要收入增长的来源，而该产品所使用的“康恩贝”商标所有权却属于公司股东康恩贝集团间接控股的康恩贝医药销售公司所有，公司的主要产品商标的使用权与股东存在关联关系和依赖关系，导致公司至今仍未上市。
　　9、2007年，浙江三鸥机械股份有限公司在上市过程中因未详细披露专利诉讼风险而被搁浅。2007年3月份，中国证监会发审委决定对三鸥机械发行申报文件进行审核。随后证监会补充公告称，鉴于三鸥机械尚有相关事项需要进一步核查，决定取消对三鸥机械的审核。因为在三鸥机械招股说明书“竞争对手的专利诉讼风险”一节中称：“截至本招股说明书签署日，公司尚未遭受国外企业的专利诉讼”。然而，举报材料却显示，三鸥机械因其带锁功能钻夹头的结构侵犯世界钻夹头行业的技术领先企业——德国ROEHM公司。ROEHM公司于2007年3月在德国杜塞尔多夫法院起诉，要求三鸥公司立刻停止侵权行为并赔偿400万欧元。三鸥机械对此诉讼案面临的损失却只字不提。正是因为浙江三鸥机械股份有限公司一而再地没有披露详细信息，中国证监会发审委决定不再对三鸥机械进行审核。
　　10、内蒙古小肥羊餐饮连锁有限公司在上市前也遇到了商标权纠纷，就是著名的“小肥羊”商标之争。最终，根据北京市高级人民法院的判决，内蒙古小肥羊公司以其企业字号中的“小肥羊”作为特有服务名称，形成了特定的市场含义，使被异议商标取得了显著特征，且便于广大消费者识别，由此，内蒙古小肥羊获得了“小肥羊”注册商标专用权。也正是2006年北京市高级人民法院的这一锤定音，内蒙古小肥羊才得以踏踏实实地推进企业上市进程。
　　11、2003年，杭州恒生电子股份有限公司因为北京恒升远东电子计算机集团的“商标阻击战”而不得不取消IPO。据了解，北京恒升远东电子分别致函杭州恒生电子和证监会，称被“侵犯商标专用权”，并“要求解决重大问题”。双方在口头商讨解决方案无果的情况下，北京恒升远东电子将杭州恒生电子告上法庭，而同日，杭州恒生电子刚刚为三天后的公开上市在中证网路演完毕，而这场准备多时，计划上市筹集2.5亿元的IPO却不得不被迫取消。
　　12、2001年，新东方教育科技集团在上市前因与美国ETS、GMAC之间的版权纠纷而导致上市延迟。2001年1月，美国ETS、GMAC将新东方教育科技集团旗下的学校告上法庭，起诉新东方教育科技集团“未经同意，大量复制、出版和发行自己享有著作权和商标权的TOEFL、GRE、GMAT考试试题”，侵犯了其著作权和商标权。此案历时3年，直到2004年底，北京市高级人民法院作出终审判决，认定新东方侵犯了两机构的著作权，但没有侵犯其商标权，最终，新东方的上市进程才得以按部就班的继续进行了。
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openresty/1.9.7.4综上所述，持续盈利能力是一个企业核心竞争力的体现；截至8月16日，2016年一共有八家IPO申请被；【二】信息披露；一.株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司；株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司创业板首次公开发；1、未详细说明与关联方交易的毛利率高于同期非关联；2、未能说明按专业构成划分的人数与管理费用、销售；首次公开发行股票并在创业板上市管理办法>范围“第；首次
综上所述，持续盈利能力是一个企业核心竞争力的体现。企业以此自查，能够发现自身经营状况的弊端，从而使经营者能够有的放矢的提升自身竞争力；公众据以审查，能够判断企业的投资价值，从而挖掘到具有真正投资价值的企业。 截至8月16日，2016年一共有八家IPO申请被否的公司。日创业板发审委2016年第44次会议通告四川天邑康和通信股份有限公司未通过发审委审核，至此天邑康和通信成为今年第八家IPO被否的公司。
【二】信息披露 一.株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司 株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司创业板首次公开发行股票招股说明书（申报稿2016年4） IPO被否理由： 1、未详细说明与关联方交易的毛利率高于同期非关联方的原因。根据株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司（以下简称“飞鹿股份”）的招股说明书可以看出，年度，飞鹿股份与南车长江公司株洲分公司发生的涂料涂装一体化业务产生的毛利润占报告期营业利润的比例分别为64.55%、44.71%、38.29%。飞鹿股份是南车长江公司株洲分公司该等业务的唯一承做方，毛利率高于同期对非关联方的一体化业务毛利率。然而申报材料中，飞鹿股份并没有对这一现象详细说明。 2、未能说明按专业构成划分的人数与管理费用、销售费用中列示的职工薪酬不匹配的原因。飞鹿股份2014年末员工按专业构成划分的管理、销售人员分别为42人、53人，但是2014年度管理费用、销售费用中职工薪酬分别为763.84万元、221.14万元，两项费用列示的平均薪酬为18.19万元/人、4.17万元/人。
鉴于上述情形，创业板发审委认为飞鹿股份不符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》（证监会令第99号）第十六条、第三十三条的规定。因而，不予核准株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司的IPO申请。差异太悬殊了 首次公开发行股票并在创业板上市管理办法>范围“第十六条发行人资产完整，业务及人员、财务、机构独立，具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力。与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争，以及严重影响公司独立性或者显失公允的关联交易。” 首次公开发行股票并在创业板上市管理办法>范围“第三十三条中国证监会制定的创业板招股说明书内容与格式准则是信息披露的最低要求。不论准则是否有明确规定，凡是对投资者作出投资决策有重大影响的信息，均应当予以披露。” 二.杭州纵横通信股份有限公司 杭州纵横通信股份有限公司创业板首次公开发行股票招股说明书（申报稿日） IPO被否理由： 招股说明书前后陈述不一致。杭州纵横通信股份有限公司（以下简称“纵横通信”）在招股说明书（上会稿）引用《房屋建筑和市政基础设施工程施工分包管理办法》、《建筑业企业资质管理规定[2007年]》的规定，说明纵横通信劳务外包不属于工程转包，而此后的招股说明书（修改稿）等相关申请文件又说明纵横通信的业务不适用上述规定。就纵横通信及子公司、外包方是否应取得相关资质，招股说明书（修改稿）前后文之间，招股说明书（上会稿）、招股说明书（修改稿）及纵横通信代表在发审会上的陈述之间均存在表述不一致的情况。
鉴于上述情形，创业板发审委认为，纵横通信不符合《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》（证监会令第99号）第三十二条、第三十三条的规定。因而，不予核准杭州纵横通信股份有限公司的IPO申请。 首次公开发行股票并在创业板上市管理办法>范围“第三十二条发行人应当以投资者的决策需要为导向，按照中国证监会的有关规定编制和披露招股说明书，内容简明易懂，语言浅白平实，便于中小投资者阅读。” 首次公开发行股票并在创业板上市管理办法>范围“第三十三条中国证监会制定的创业板招股说明书内容与格式准则是信息披露的最低要求。不论准则是否有明确规定，凡是对投资者作出投资决策有重大影响的信息，均应当予以披露。”
三.鑫广绿环再生资源股份有限公司 鑫广绿环再生资源股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿日报送） IPO被否理由： 未充分说明并披露2014年拆解废旧电脑数量大幅增加的原因，线圈、废玻璃等其他产品的数量和金额，以及对2014年经营业绩的影响。鑫广绿环再生资源股份有限公司（以下简称“鑫广绿环”）招股说明书披露，电子废物拆解后实现销售的产品包括钢铁类、塑料类、铜类、铝类和其他（主要系线圈、废玻璃等），其中铜类产品分别销售1,162.25吨、170.20吨和640.94吨，线圈产品分别销售111.01吨、398.40吨和1,517.64吨，废玻璃产品分别销售4,584.73吨、9,930.72吨和26,963.26吨。报告期内电子废物拆解后铜类、线圈和废玻璃等产品的单位重量大幅波动，且未能对相互之间的匹配关系作出充分说明。
鉴于上述情形，发审委认为鑫广绿环不符合《首次公开发行股票并上市管理办法》第五十四条的规定。因而，不予核准鑫广绿环再生资源股份有限公司的IPO申请。 首次公开发行股票并上市管理办法>第四章信息披露>范围“第五十四条招股说明书内容与格式准则是信息披露的最低要求。不论准则是否有明确规定，凡是对投资者作出投资决策有重大影响的信息，均应当予以披露。”
四.其他案例 由于篇幅原因，下面的案例一笔带过，其他主题再深入分析。 1、【沈阳远大压缩机股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿日报送）】――截至报告期末远大压缩共有36家客户合计46,808.49万元的合同处于“项目暂停”状态，占其报告期末在手订单总额的28.21%。远大压缩和保荐机构未充分说明项目暂停的判断依据、目前在执行合同的实际状态、主要业务是否存在重大不确定性、对公司的经营业绩是否存在重大影响等事项。 2、【佳化化学股份有限公司首次公开发行股票招股说明书（申报稿日报送）】――陈洪艳等收购上海博源的资金，绝大部分由陈洪艳向佳化化学实际控制人曲亚明筹借，且未签署书面借款协议。直到佳化化学在完成对上海博源全部股权收购并支付收购款项后，曲亚明才收到陈洪艳偿还资金共计3,150万元。佳化化学未充分披露收购上海博源的过程、上海博源2012年和2013年的财务状况及其对公司的影响等信息。 3、【四川天邑康和通信股份有限公司创业板首次公开发行股票招股说明书（申报稿】――发行人收到的销售收入回款方与签订经济合同的客户不一致，首次申报中未如实披露重要股东相关信息。（详情请查看【IPO系列一】近期IPO失败案例及原因汇总（持续盈利能力） 4、【北京龙软科技股份有限公司创业板首次公开发行股票招股说明书（申报稿日报送】――龙软科技未对获得奖项进行完全披露，未对公司主要收入模式充分披露。（详情请查看【IPO系列一】近期IPO失败案例及原因汇总（持续盈利能力） 信息不畅通是信息不对称的重要原因。信息披露完善，一方面有利于市场投资者深入了解公司的整体风险；另一方面也可为政府提供更多的信息，逐渐减少证券市场的信息不完全和不对称，实现证券市场的透明与规范。
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