黑马王子150119收评：A股119暴跌之后应该怎么看盘操盘
昨日轰轰烈烈腾腾，今日凄凄惨惨戚戚！好一派满眼惨绿
大金融集体跌停！大建设集体跌停！股指期货全线跌停！
我想，这不应该是管理层期望看到的结局，但它已经成了现实
中国股市的日子长着呢，再也不要半夜鸡叫，不要落日狗叫了
在金融风暴的中心却能连创新高雄冠全球的美国股市已经证明
健全的股市有利国民经济的发展，有利危机中的崛起，有利抗击任何风险
只有制度成熟，管理成熟，股市才能真正走向成熟，朝令夕改，必将祸国殃民
今日上证指数暴跌260点，最低点3095，收盘于3116，震幅高达281点。由两融杠杆助推的这一轮牛市能否起死回生呢？根据量学的动态平衡原理，就是从已知定量去推算未知变量。我们已知的定量是：
第一，这种因处罚两融引起的暴跌，哪个板块的两融份额最重，必然是哪个板块倒霉，今天的大金融大建设等权重股暴跌，就是打破两融平衡的正常暴跌。跌到什么位置才能回归原有的平衡呢？量学的算法很简单，就是研判今天的大跌是否挤掉了两融的水份。这就要通过两融的数据来推算，可惜我们没有这些数据，就只能从盘面来推测。
第二，推测的方法，就是找到两融最疯狂的起点和大跌之前最后一个交易日的两融余额。这是两个最基本的定量。据说两融最疯狂的起点是2014年12月，大跌之前最后一个交易日的两融余额约占市场资金的五分之一左右，也就是说，其理论跌幅应该跌去月线级别的五分之一左右。
第三，有了上述两个定量，我们就可以找到未知变量的范围了。我们要知道2014年12月至今的情况，只要打开月线图就行了。从盘面上看，今天的价柱刚好处于最近一个月线级别的“31位”，这说明今天的大跌有一步到位的可能，但尚不能完全排除“矫枉过正”的过激行为。
第四，接下来，量学的“三日定性原则”就要起作用了。我们可以从今天起观察三天，若三日内能守住月线级别的31位，就可断定下跌到位了。
第五，盘面上还有一个重要的参考值，就是我们前期再三强调过的“本轮牛市的第一目标位”，因为在攻击到这个目标位之前，两融余额尚不疯狂，牛市也不疯牛，回归到这里应该就是排除两融后的平衡位。
以上研判过程所用数据是不够准确的，只是从量学研判平衡与失衡来讲解一种方法。这种方法能不能有效或有用，一定要放到市场中去检验。所以仅供参考。
综上所述，最近的平衡位可以设在区间，最可靠的平衡位应该在3062左右。
明天可能有大面积的反弹，特别是今日无量下跌的股票，随时可能崛起。前期踏空资金这次机会来了。前期微套资金也不用太担心，去掉杠杆的牛市才是真正的牛市。2007年530之后，没有任何杠杆，A股不是攀升到6124高峰了么？
个股方面，依然强调今天盘前预报的三种股票，即调整到位的、价值低估的、有成长性的股票。
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历史数据告诉你A股历次大盘暴跌之后怎么走
来源：新浪财经 责任编辑：Liujianyong
在年间，沪指曾经26次下跌超过5%后，不过在第二个交易日中，仅4个交易日出现下跌。
其中最典型的是日，在沪指暴跌9.44%之际，第二天沪指走出高达7.42%的涨幅；而隔年2月18日，沪指暴跌8.91%，第二天沪指大幅拉升7.58%。
最近的例子是日，沪指大跌7%之后迅速收复失地，连续三日上涨两百多点。
统计显示，在26个沪指暴跌的次日，其中有四次隔日沪指涨幅超过6%。
值得注意的规律还有，日，沪深股市也曾大幅下跌，各指数跌幅均超过8%，其中上证综指和深成指创近10年最大单日跌幅。个股方面，当时两市1327只可交易的A股中，有1265只股票绿盘报收，其中1072只股票跌幅超过7%，800多只个股达到10%跌停限制位。两市共成交2006.5亿元，创天量新纪录。
而沪指于那次大调整半年之后站上6124点。
此前日，沪指跌5.43%，深证成指跌4.15%，两市2000多只股票中仅186只上涨，160多只个股跌停，573只个股跌幅超过1%，两市再度刷新万亿新纪录，此后沪指上攻3400点。
近年来上证指数跌幅超过6%后市场情况：
次日涨跌幅(%)
后5 个交易日涨跌幅(%)
后10个交易日涨跌幅(%)
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& 07：经济
沪指跌逾8%，两市盘中1800多只个股跌停
暴跌之后，A股行情怎么看
日 & 07 ：经济 &
稿件来源：解放日报 &
&&&&本报讯（记者　陆绮雯）沪深股市昨天再陷调整，沪市早盘即大幅低开失守4000点整数关，之后一路震荡走低，接连跌破3900点、3800点重要关口，最终报收于3725.56点，跌幅高达8.48%，为8年多来最大单日跌幅，也是A股史上第二大日跌幅，仅次于日的8.84%。两市盘中共有1800多只个股跌停。　　“国家队”要撤了吗　　A股从3400点下方开始的反弹，和政策面的强势护盘分不开。观察之前的盘面可以发现，每当市场出现跳水，就会有资金果断出手，以维持指数稳定。而上周五尾盘和昨天的盘面情况种种迹象，使部分投资者产生救市政策是否退出的疑虑，导致下跌时大量资金恐慌性出逃。不过据机构测算，目前证金公司还有一万亿元资金可用。　　另一方面则是获利盘出逃。沪指反弹至上周五盘中最高的4184.45点，12个交易日，指数累计涨幅约25%，沪深两市市值增加近9万亿元，且有166只个股回到6月调整前水平。市场获利盘再度涌现，面对并不明朗的前景，不少投资者选择逢高出货。　　昨天A股大跌除了资金出逃，还有多重利空。美联储加息预期上升加剧资金回流担忧，周边股市遭遇普跌。昨天，恒生指数大跌3.11%，台湾加权指数下跌2.41%，新加坡海峡指数下跌1.13%，日经指数下跌0.93%，韩国综合指数下跌0.35%。　　另外，货币政策陷入“两难”也在一定程度上打压股指。上周五公布的7月财新制造业PMI初值为48.2，显示企稳局面仍需巩固。国泰君安认为，前期经济探底回升源于基建反弹和金融业贡献，随着稳增长政策效应衰减和股市退潮，经济面临再度回调压力。经济疲弱要求货币宽松，但近期猪肉价格持续走高，推动CPI从底部反弹。据预测，年末CPI或升至2%左右，意味着当前2%的1年期存款利率几无下调空间，同期全国房价持续上涨也不支持宽松政策加码。　　市场不必过于恐慌　　暴跌之后怎么看市场？星石投资总裁杨玲强调，市场环境已发生显著变化，昨天的大跌与前一阶段有所不同。当前有“国家队”托底，去杠杆也颇有成效，面对在快速反弹后的下跌，没必要过于恐慌。　　国泰君安分析师也认为，投资者在经历了一波迅猛亢奋的超跌反弹后，正回归常态，风险偏好修复仍在继续，但已经开始减速。随着A股整体风险偏好逐步稳定在偏低水平，大盘将在3400点至4300点区间阶段性震荡。　　昨天晚间，证监会新闻发言人张晓军披露场外配资核查最新进展时称，本周一已赴上海铭创、浙江同花顺，进一步核查有关线索。
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119大跌之后 外资凶猛抄底哪些股票？
　　导读：在&1&19&大跌后，外资似乎也觉得A股跌出了机会。昨日（1月20日）沪股通成交额突然放大，净买入额达21.45亿元，创2015年来新高。此外，在昨日沪股通的十大成交活跃股里，海通证券和中国银行买入金额均为卖出金额的10倍以上。
　　在&1&19&大跌后，外资似乎也觉得A股跌出了机会。《每日经济新闻》记者注意到，昨日（1月20日）沪股通成交额突然放大，净买入额达21.45亿元，创2015年来新高。
　　此外，在昨日沪股通的十大成交活跃股里，海通证券和中国银行买入金额均为卖出金额的10倍以上。
　　5亿元净买入猛增至21.45亿
　　2015年以来，沪股通成交一直较清淡。《每日经济新闻》记者统计，1月1日～19日的11个交易日中，沪股通平均净买入额仅4.92亿元，其中1月6日、12日、13日还是净卖出，12日净卖出额甚至达到12.73亿元。
　　不过。在1月19日A股大跌后，昨日沪股通成交异常活跃，其中买入成交为49.36亿元、卖出成交额为27.91亿元，净买入额达21.45亿元，远高于此前平均净买入额。
　　对于昨日沪股通净买入额突然放大，市场甚至出现了&外资借道沪股通A股&的传言。
　　第一上海首席策略师叶尚志对《每日经济新闻》记者表示：&沪股通净买入额的放大是资金延续了长期逐步吸纳的部署策略，此前跌得多了，就多买一点。&
　　据证券时报网报道，上证所总经理黄红元昨日下午透露，上证所与港交所已开始讨论沪港通机制的优化方案，目前已在研究包括允许投资者融资融券的方案、解决名义持股人问题对国际公司的阻碍和改善实时行情及研报推送等。沪港通额度调整也在探讨中，未来更可能纳入和ETF等投资产品。
　　此外，黄红元还认为，&过去两个月（沪港通）的成交额几乎等于QFII过去十二年来的总，相信未来潜力更大。&
　　海通、中行净买入居首
　　《每日经济新闻》记者注意到，昨日沪股通十大成交活跃股主要集中于金融和铁路板块。
　　成交额最大的是中国平安，达8.69亿元，其中净买入1.56亿元；中信证券以7.31亿元的成交额位列第二，其中净买入3303万元。
　　中国南车、大秦铁路、中国北车、中国人寿、中国太保、上汽集团也都跻身昨日沪股通十大成交活跃股榜单上。
　　值得注意的是，两者净买入居首的中，1月19日跌停，昨日下跌8.83%的海通证券，在昨日沪股通交易中获净买入3.88亿元，具体看，买入金额为4.29亿元，卖出金额为4125万元，买入金额10倍于卖出金额。中国银行昨日在沪股通中买入额为2.76亿元，卖出额为1790万元，净买入额达2.58亿元。
　　此外，在昨日沪股通十大成交活跃股榜单上，中国人寿成为唯一一只净卖出为负的个股，净卖出额为7473.12万元。
　　券商股百亿融资盘赶集偿还 外资借沪股通鏖战中信证券
　　1月19日，18家上市券商全天的融资买入额和融资偿还额分别为38.65亿元和100.86亿元，全天净买入额为－62.21亿元。
　　其中，中信证券全天融资偿还额高达21.64亿元，对应的融资买入额仅为2.34亿元，全天净买入额为－19.29亿元。
　　经过&11&9&集体跌停之后，券商板块的下跌动能尚未能完全宣泄。1月20日，在指数出现超跌反弹当天，上市券商整体仍逆势下挫，板块跌幅高达4.76%，成为当天唯一下挫的一个行业板块。
　　而盘后主力资金流向表明，券商板块全天大单净流出额高达74.28亿元，较前一交易日46亿元相比，环比大幅增加了61.48%。
　　19家上市券商中，仅招商证券（600999.SH）、东北证券（000686.SZ）、国信证券（002736.SZ）获得了主力资金净流入，其流入额分别为1144.86万元、5968.10万元、48697.18万元。
　　余下16家上市券商均为主力资金净流出状态。其中，中信证券大单净额流出额高达39.27亿元，占主力流出总额占比达52.87%。
　　对此，长城证券分析师郑川江表示，虽然此次处理意见对两融业务实质影响不大，但释放的政策信号对市场情绪构成利空，且券商股在融资买入中占比高达12%，一旦出现利空将加剧其下跌幅度。
　　方正证券非银金融首席分析师王松柏直言，&当前，心理层面的冲击使券商股出现过度反应。我们认为，估值较低且基本面坚挺的广发证券（000776.SZ）、华泰证券（601688.SH） 以及中信证券（600030.SH）、海通证券（600837.SH）等受处罚的券商出现超跌情况则建议加仓。&
　　券商股百亿融资盘偿还
　　21世纪经济报道记者调查发现，&11&9&暴跌当天，其融资止损盘峰拥而出成为了引爆券商股集体跌停的重要推手。
　　统计数据显示，1月19日，18家上市券商全天的融资买入额和融资偿还额分别为38.65亿元和100.86亿元，全天净买入额为-62.21亿元。
　　其中，中信证券全天融资偿还额高达21.64亿元，对应的融资买入额仅为2.34亿元，净买入额为-19.29亿元。
　　郑川江称，龙头股的利空往往会加剧券商整个板块的表现。特别是龙头中信证券融资买入股票中的占比高达3.23%。
　　当天，融资偿还额超过5亿元以上的上市券商还包括海通证券、招商证券、方正证券（601901.SH）、华泰证券、长江证券（000783.SZ）、国元证券（000728.SZ），分别为93056.85万元、69899.54万元、61336.30万元、60580.32万元、57804.06万元、54835.28万元，全天净买入额分别为-80520.59万元、-40458.24万元、-22014.59万元、-41344.99万元、-22406.27万元、-20403.63万元。
　　沪股通多空PK中信
　　值得一提的是，在中信证券连续两个跌停背后，1月20日盘后披露的龙虎榜异动信息显示，以沪股通为代表的境外资金对中信证券展开了多空PK之战。
　　当天，在中信证券的前五大买入主力中，沪股通席位居第二席，全天共买入38183.80万元。与此同时，位居第一大卖出席位的沪股通席位反向卖出34881.10万元。
　　除了沪股通席位之外，另有四大游资席位出现在前五大买入主力中，其中，游资旗舰席位&&国信证券深圳泰然九路证券营业部全天也买入了22994.90万元。
　　而在前五大卖出主力中，亦有两家机构席位仍在杀跌，全天分别抛售了27234.20万元和24973.80万元。
　　不过，前五大多空主力买卖轧差之后，买入净差达43331.80万元。可以看出，逢低买入的资金占据了多数。
　　21世纪经济报道记者调查发现，当天，多达10只券商股出现在龙虎榜异动信息榜上，余下9家上市券商分别为海通证券、华泰证券、国元证券，国海证券（000750.SZ）、广发证券、长江证券、山西证券（002500.SZ）、西部证券（002673.SZ）、国信证券（002736.SZ）。
　　当天，尽管国信证券大幅反弹逾8%，但龙虎榜异动信息显示，机构席位仍在持续抛售。当天，净买入额过亿的席位有两家，分别是兴业证券西安朱雀大街和华泰证券永嘉阳光大道证券营业部。
　　而卖出额过亿的席位有3家，分别为方正证券台州解放路，华泰证券北京雍和宫和国泰君安上海江苏路证券营业部。同时，另有2家机构卖出近1.6亿。整体来看，净卖出额大于净买入额，显示出空方力量仍较强。
　　在机构上榜的异动券商股中，机构专用亦出现在国元证券、国海证券、华泰证券、海通证券、广发证券等异动股的前五大卖出主力中，累计分别抛售了3381.59万元、11513.48万元、35303.5万元、24484.60万元、22915.20万元。
　　尽管如此，郑川江认为，券商股的牛市基础不变，长期仍维持&推荐&。&长期来看，改革预期、下降、政策宽松、经济筑底，各项利好因素，支持牛市基础不变，只是有可能在监管引导下从快牛转向慢牛。&
　　大盘股调整孕育新机会 市场风格悄然转换
　　经过&1&19&暴跌洗礼后，昨日（1月20日）市场暂时缓过劲来，沪指反弹56.70点，以3173.05点报收，幅度达1.82%。相比之下，小盘股表现明显强于大盘股，中小板指大涨3.78%创出年内新高，指数更反弹4.34%，创出1700点历史新高。大盘股调整令小盘股重现生机，市场风格悄然转换。
　　回顾昨日盘面，抛盘虽然依旧沉重，但较1月19日的恐慌已大大减轻。最明显的变化还是券商股，尽管龙头中信证券（600030，收盘价26.69元）依然以接近跌停的价格报收，但券商板块最终无一跌停。此外，上市不久的国信证券大涨8.78%，东北证券反弹1.62%。
　　在金融股版图中，两只股平安、人寿昨日双双翻红，银行股跌幅也明显减小。再加上和中石化的反弹，指数终于止住大跌。
　　尽管昨日沪指有所反弹，但我依然不认为调整结束。从昨日指数盘中走势看，多空争斗依然十分激烈，空方几次突击，威力不小。从2007年&5&30&经验看，调整应该不会很快结束。若希望指数重回上升趋势，首先要等待指数重新站上5周位置（3245点附近）。
　　再来谈谈小盘股反弹。昨日中小板指、创业板指长阳报收且创出新高，两市涨幅较大的个股中不少都是小盘股，尤其是科技类个股突然成为市场新宠。考虑代表小盘股的两大指数技术形态以及近期反弹幅度，可以认为市场风格发生转换。记得不久前我曾认为风格转换并不容易发生，除非大盘股遭遇重大利空，否则热钱的口味也是不容易变换的，现在看来，周一的大跌确实令资金换了口味。既然市场风格生变，再考虑蓝筹股进休整期，我预计未来小盘股行情有望延续。另外，由于创业板在历史高点位置，从技术形态看，预计中小板股后期潜力或强于创业板。
　　黑色&1&19&检验基金成色 蓝筹、成长风格逆转
　　本周一（1月19日），券商、银行等金融股的暴跌，拖累上证指数创下7年多来最大单日跌幅，重仓传统蓝筹股的基金受伤最重，而持有成长风格的基金则显得格外抗跌。
　　单日股基跌幅近10%
　　周一的A股踩踏式暴跌中，基金受伤有多深，从净值的跌幅就能清楚看到。同花顺统计显示，1月19日，786只开放式主动基金中，749只出现了不同程度下跌，单日平均净值跌幅为3.59%。具体来看，信达精华配置基金周一跌幅达9.92%，已接近10%。数据显示，信达精华配置2014年底持有金融股市值达净值的29.1％，持有建筑和房地产的市值也分别达净值的7.99％和20.99％，该基金还重仓中行转债。泰达转型机遇、上银新兴成长等基金跌幅都在8%以上，跌幅居前。统计数据显示，有接近100只基金跌幅超过6%，其中有30余只跌幅超过7％。
　　除此之外，去年风头很盛的可转债基金，损失也颇为惨重。大多数可转债基金跌幅超过6%，其中华宝可转债和大成可转债单位净值分别大跌9.87％和9.3％，在债券基金中跌幅最大。
　　成长风格基金抗跌
　　相比周一蓝筹风格基金的严重受伤，成长风格基金显得极为抗跌，长信内需增长、富国环保、银河主题策略和银河行业优选等基金单位净值甚至分别上涨了0.82％、0.72％、0.58％和0.44％，重仓成长股的华商基金、浦银安盛、富国基金等基金公司旗下基金整体跌幅较小。
　　值得注意的是，在股市大幅下跌的情况下，对冲套利策略基金显示出了自身的优越性，嘉实绝对收益、嘉实对冲、工银绝对收益策略和华宝兴业量化对冲等4只对冲策略基金1月19日单位净值分别上涨2.56％、2.33％、1.98％和1.56％。
　　对于投资者而言，周一蓝筹股的暴跌，正好给了投资者了解当下各基金投资思路的机会，基金看好成长股还是蓝筹股一目了然。
　　成长股投资机会显现
　　在不少基金业内人士看来，蓝筹股的估值修复行情基本已暂告一段落。随着年报时点的临近，市场极有可能回归到公司基本面的主导。
　　大摩华鑫认为，经历前期的上涨之后，低估值权重蓝筹板块估值得到显著修复，获利盘将给后市的继续上行带来压制，资金由涨幅较大的板块部分回流至前期相对偏弱板块的可能性较大，因此，2014年表现偏弱的优质成长股在当前位置开始具备一定的吸引力。与此同时，也将密切关注融资盘的风险释放带来的新交易机会。
　　大成基金指出，此前积压的融资盘可能还需进一步消化，短期内仍需做好防御，预计后续券商等传统金融板块的投资催化剂需来源于市场成交量的进一步冲高及降息降准的放松信号出现。然而，从大股票集体出逃的资金会重新寻找投资标的，可能给真正的成长股提供较好的投资机会。中国经济结构转型的时间很长，应该关注真正有经济驱动力的股票。长期来看，在2014年底不被融资盘青睐的成长股中，接下来应该会出现真正的牛股。
　　此外，市场的大幅回调阶段性地打破维持了一段时间的&28&现象。未来将继续看好成长股逻辑。今年成长股行情可能会出现&82&现象，即占市值80%的小盘股、成长股风格若回归，也会出现分化，成长股中一定会有好的股票、行业龙头走出来，出现强者恒强的马太效应。在成长股分化的行情中，应该更加关注那些已经证明了自身成长能力的成长股。
　　&一些优质成长股的投资机会显现，未来投资方向上，更加会注重蓝筹股和成长股的平衡。&有基金经理表示。
　　对于未来市场的走势，博时主题基金经理、博时基金产业新动力拟任基金经理蔡滨认为，市场行情短期处于震荡调整的概率较大，原因除了前期涨幅较大之外，也有上周又受券商两融违规受处罚、券商股股东减持的影响。主要行业中，地产1、2月数据也将趋于平淡，融资余额占流通市值比值高的个股（金融、TMT、军工），也面临一定的调整压力。震荡调整符合预期，事件因素使得调整加快，对长期还是比较乐观的。投资机会上，长期而言，持续看好改革和产业升级受益公司；短期来看，目前逐步进入年报窗口期，关注年报行情。年报超预期公司，估值处于低位但业绩仍维持较高增速的白马公司以及高送转个股有望有较好的表现。另外，2015年初，有些行业出台全年投资规划，如超预期的板块，也会给相关个股股价产生正面影响，例如特高压投资规划超预期。
　　（每日经济新闻综合凤凰、21世纪经济报道、证券时报）
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