力拓甩卖非洲最大高品质铁矿，中国铝业接盘，是馅饼？还是陷阱？_矿业汇_传送门
力拓甩卖非洲最大高品质铁矿，中国铝业接盘，是馅饼？还是陷阱？
矿业汇 专注矿业的行业垂直自媒体社交平台，为矿业全产业链行业的从业者、管理者，提供有价值资讯，搭建矿业社交平台。矿业巨头力拓将位于非洲几内亚的全球最大未开发铁矿资源出售给中国买家，实质上是对中国企业开发该矿的成本和速度下的一场赌注。一几内亚铁矿的诱人之处（图示红色字母为该几内亚铁矿的地理位置）几内亚西芒杜铁矿项目号称世界储量最大的铁矿山之一，且较容易开采，被认为可能是世界最有潜力的未开发铁矿。力拓公司早在2003年就取得了该项目的开发权，根据力拓2008年公布的勘探结果，该铁矿储量在22.5亿吨，资源量则可能高达50亿吨，品位高达66%。而同年，原属于力拓的西芒铁矿1号和2号矿区开发权被几内亚政府强制收回，这部分矿权最终落入BSG公司手中。虽然几内亚铁矿储量诱人，但当地落后的基础设施配套以及不甚稳定的政局使得中铝这笔投资面临极大的风险。二几内亚铁矿周围的陷阱1基础设施极端落后几内亚的基础建设极端落后，当时连正常的供水供电都难以保证，且交通方面的基建设施也相当落后。西芒杜铁矿实现开发和出口，需要建设一条650公里的铁矿，其中包括35座桥梁，24公里的隧道，另外铁矿石出口还需要建设一座新的港口。初步估计，未来5年需要投资200亿美元，这是目前为止非洲最大的矿业投资项目。对于政局尚不稳定、GDP只有不足100亿美元的几内亚来说，简直是天文数字。2国内政策不稳分析人士普遍认为，投资几内亚矿业风险巨大。几内亚矿法几经修改，非常不稳定。几内亚政府坚持西芒杜铁矿石必须从本国港口出口，而不愿从距离近的邻国利比里亚港口出口。此前，有媒体报道，力拓独立开展西芒杜铁矿项目的进展并不顺利，这成为其出售给中铝的重要因素。3何时能盈利还是未知数即便西芒杜项目能够顺利推进，也很难快速给中国铝业贡献业绩。力拓执行长艾博年曾在今年6月表示，西芒杜铁矿石矿床将在3-5年内正式投产。加之中铝需要为此项目付出的巨额基建投入，而且近年来铁矿石一度出现供大于求的局面，今后铁矿石的价格走势仍不确定，判断西芒杜项目对中铝业绩的影响尚为时过早。三中铝对铁矿石早有布局作为国内的有色金属龙头，中国铝业此次涉足铁矿石领域并不出乎外界的预料。因为今年年初，中铝公司向国资委申请，将铁矿石调整为中铝的主营业务之一。而更早前的2009年2月，中铝计划二次注资力拓的方案中就显现出其对铁矿石业务的图谋。当时购买的资产中包括力拓持有的澳大利亚哈默斯利铁矿公司的15%股权，该公司拥有124亿吨铁矿石资源量。在中铝公司2016年年中工作会上透露，上半年公司氧化铝、电解铝、铝加工材产量同比分别增长52.6%、34.9%、32%，精炼铜、铜加工材产量同比增长43%、32%。而下半年的工作重点之一则是加快国际化多金属矿业公司战略转型步伐，铁矿石业务无疑是发展重点之一。四西芒杜开发后，格局将打破西芒杜项目一经开发，则可能打破铁矿石市场当前微妙的再平衡状态。尽管力拓及其它主要矿商无疑更希望西芒杜维持未开发状态，但是中铝矿业国际如果不打算推进该项目，肯定不可能斥资逾10亿美元全部买下力拓的持股。在中国国有银行大力支持下，中铝矿业国际可能也很容易获得融资，此外，较力拓可能聘用的“昂贵的”西方工程公司而言，中国铝业使用“便宜的”中国承包商亦使之有能力压缩项目成本。再进一步考虑，就广泛市场来看，中铝矿业国际可以把铁矿石出售给中国钢铁厂。尽管合情合理，但这确实忽略了几内亚要更靠近欧洲而不是中国，意味着西芒杜可以尝试着在中国和大西洋盆地沿岸间进行套利。据汤森路透供应链与大宗商品研究编制的船只追踪和港口数据显示，今年头10个月西欧进口了9502万吨铁矿石。其中近一半来自巴西，其他主要供货商为加拿大、挪威和南非。不过在向欧洲其他国家供货方面，挪威显然占有运费优势，这就不难想象较巴西和加拿大铁矿石而言，西芒杜或许极具竞争力。 版权问题、读者投稿、商务合作，联系微信号:eyedongdong
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矿业汇 热门头条文章中国铝业或吞西非铁矿馅饼 力拓十余年耕耘未果_财经频道_新华网
中国铝业或吞西非铁矿馅饼 力拓十余年耕耘未果
日 07:47:37
经济参考报
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中国铝业(资料图片)
力拓十余年“耕耘”未果，政治风险颇大
7月28日中国铝业因有重大事项在沪港两地停牌。据相关人士透露，中铝明日将签订重大矿业合作协议，其中涉及几内亚西芒杜铁矿项目可能性最大。
　　据悉，力拓今年3月曾宣布与中铝总公司签署非约束性合作谅解备忘录，双方将组建合资公司共同开发及运营位于非洲几内亚的西芒杜铁矿项目。29日，双方可能将谅解备忘录转为正式协议。按照之前的备忘录，力拓目前持有西芒杜项目95%股权，剩余5%股权由国际金融公司持有。中铝公司将通过单独出资分期注入13.5亿美元用于对未来2-3年的项目开发工作，从而获取合资公司47%的股权。
　　“之前的谅解备忘录是中铝集团和力拓签订的，今天停牌，很可能代表着明日（29日）签约可能由上市公司中国铝业直接参与操作。”安信证券分析师衡昆在接受记者采访时分析指出，这也意味着，中铝股份开始进入铝业之外的矿产新领域，特别是在目前有色金属赢利不好的情况下，铁矿石项目将对股份公司产生很大利好。
　　但是，截止到目前为止，这些项目在很多业内人士眼中仍存疑问。
　　与曾经“失败”的中铝收购力拓的案子相比，通过“几内亚铁矿项目”和力拓的“联姻”，无论从项目和资产来看，都更像“次优”选择。据公开信息披露，2008年力拓公布的勘探结果，几内亚西芒杜铁矿的已控制和推断(inferred)储量为22.5亿吨，项目总资源量可能高达50亿吨，品位达到66%。
　　但是值得注意，虽然目前铁矿石价格暴涨，但这个地区丰富的资源至今并未有公司开采。“几内亚这个项目勘探风险不容忽视。这个项 目 深 处 内 陆 ， 不 仅 需 要 勘 探 成本，路和深水港都需要重新建设，必然需要付出更高的成本。”一位矿山资深人士表示。记者了解到，西芒杜铁矿项目处于几内亚内陆地区，距离沿海地区900公里。力拓在1996年发现该资源后，每年都花费 大 量 成 本 进 行 勘 探 ， 力 拓 曾 在2008年表示，其每月的钻探等成本超过了2000万美元。
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只有新华网社区注册用户可以发表评论......　　【编者按】 自2002年至今，中国企业海外并购可谓高潮迭起，09年前两个月中国海外投资数额已跃居全球第二，今年中国对外直接投资额可能首超引进外国直接投资额。然而大量的海外投资却未能换来好的回报，中海油并购优尼科失利，中铝并购力拓以分手收场……；而并购成功的企业不是“消化不良”就是买来“毒资产”，令收购者苦不堪言；中国企业应该走出去，但如何走出去？走出去靠什么？这些问题引人思索。
· 　　中国企业从中海油并购失败中，可以吸取的教训很多：在错误的时机，以错误的方式试图并购；出标过高为对华强硬派炒作提供了口实；低估美国内不利政治气氛。同时，此案对中国企业在美投资行为影响也不容低估…[]
·　　 “除了中铝，都是赢家”、“北京再见，必和必拓你好！”6月6日上午，澳报纸对力拓中止与中铝合作都作了大篇幅报道，而上述两标题代表了大多数澳媒的立场…[]
·　　 IBM公司在向联想个人电脑业务时已将其当成鸡肋，联想以6.5亿美元现金，外加6亿美元普通股的代价收购进来后，至今难以翻身，成为重大的包袱…[]
·　　 从销量下滑、经营困难，到破产危机，最后到破产。4年前，一个价值5亿美元的韩企，4年后可能分文不值，上汽用40亿元买了个教训，并购有风险，投资要谨慎…[]
·　　 四川腾中重工机械有限公司收购通用汽车旗下悍马品牌的交易从曝光之日起便饱受非议。收购通用旗下的“鸡肋”汽车品牌，川企不缺胆量，缺的是脑子…[]
　　中投公司羞涩地亮出60亿美元浮亏；两拓合并失败后，中铝公司的80亿美元亏损毫无遮挡；中国平安没有施行它那1500亿元庞大的融资计划，但157亿元的亏损计提已经完成；QDII没肩负起中国人海外淘金使命，1120亿投资已现600亿浮亏。接着往下算，08海外收购的损失肯定超2000亿…[]
　　 优尼科、力拓的并购中，政治风险始终相伴。一方面对方国家出于政治原因的反对之声会带来很大压力，另一方面对方也会借故拖延交易时间，从而为自身赢得喘息机会…[]
中铝收购澳洲矿企失败即是一例，或许力拓本意就不在中铝，只是借中铝这只中国饿虎提升股价，直至赚得盆盈钵满之后便一脚将其踢开，中铝中招之后除了无奈也无他法…[]
　　 令人鲜为人知的是，美国等西方国家也一直对中国的海外投资进行围堵，不许中国购买资源与核心技术，只允许中国投资美国国债、垃圾债券和落后工艺…[]
规则制定权操于他人之手，处处被动受制。这好像怀揣巨资的乡下人进了豪华赌场，不管你是聪明还是笨，被人牵着鼻子走，直至输个精光，实在难以避免…[]
·是不是有这么多失败的海外并购案例，我们就不走出去了！回答是否定的。当一个企业发展到一定时期，就应该走出去，哪怕是上汽花40亿买个教训，尽管这个代价比较大，但是也值得，只是工人们幸苦挣来的钱就那样被高层们所浪费了，有些心寒，但这些钱比起那些贪官污吏浪费国家税收钱财更值得。[]
·并购首先要有财力，许多中国公司具备这一点，但财力不是唯一因素，更重要的是管理能力和人才。中国公司在这方面明显欠缺。文化不同和经营环境不同使得整合海外业务格外困难。联想集团收购IBM电脑业务以来，亏损之大远远超出原来估计就是一例。[]
王岐山副总理和三一总裁向文波的对话，曾引起对中国企业参与海外并购的关注。三一老总希望政府能提供信贷支持等优惠措施以便其在海外进行并购发展。对此，国务院副总理王岐山反问：“你的信心让我害怕，这难道仅是一个‘钱’的问题吗？你吃得下来？管得了它吗？”[]
并购首先要有财力，许多中国公司具备这一点，但财力不是唯一因素，更重要的是管理能力和人才。中国公司在这方面明显欠缺。文化不同和经营环境不同使得整合海外业务格外困难。联想集团收购IBM电脑业务以来，亏损之大远远超出原来估计就是一例。[]
中企海外并购
中铝斥资195亿美元收购澳大利亚铁矿石公司力拓遭毁约，造成巨大损失…[]
深发展12日公告称将以18.26元/股向平安非公开发行3.70亿股至5.85亿股…[]
一家中国非上市建筑设备制造商突然冒出来收购通用汽车旗下的悍马品牌…[]
·上汽用40亿买了个教训：并购有风险，投资要谨慎。…[]
·中海油宣布竞购优尼科的交易后，在美国出现了前所未有的政治上的反对声音…[]
·新联想正式诞生，一跃成为全球第三大PC制造商…[]
专家一席谈
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中国铝业或吞西非铁矿馅饼 力拓十余年耕耘未果
　　7月28日因有重大事项在沪港两地停牌。据相关人士透露，中铝明日将签订重大矿业合作协议，其中涉及几内亚西芒杜铁矿项目可能性最大。
　　据悉，力拓今年3月曾宣布与中铝总公司签署非约束性合作谅解备忘录，双方将组建合资公司共同开发及运营位于非洲几内亚的西芒杜铁矿项目。29日，双方可能将谅解备忘录转为正式协议。按照之前的备忘录，力拓目前持有西芒杜项目95%股权，剩余5%股权由国际金融公司持有。中铝公司将通过单独出资分期注入13.5亿美元用于对未来2-3年的项目开发工作，从而获取合资公司47%的股权。
　　“之前的谅解备忘录是中铝集团和力拓签订的，今天停牌，很可能代表着明日(29日)签约可能由上市公司中国铝业直接参与操作。”安信证券分析师衡昆在接受记者采访时分析指出，这也意味着，中铝股份开始进入铝业之外的矿产新领域，特别是在目前有色金属赢利不好的情况下，铁矿石项目将对股份公司产生很大利好。
　　但是，截止到目前为止，这些项目在很多业内人士眼中仍存疑问。
　　与曾经“失败”的中铝收购力拓的案子相比，通过“几内亚铁矿项目”和力拓的“联姻”，无论从项目和资产来看，都更像“次优”选择。据公开信息披露，2008年力拓公布的勘探结果，几内亚西芒杜铁矿的已控制和推断(inferred)储量为22.5亿吨，项目总资源量可能高达50亿吨，品位达到66%。
　　但是值得注意，虽然目前铁矿石价格暴涨，但这个地区丰富的资源至今并未有公司开采。“几内亚这个项目勘探风险不容忽视。这个项 目 深 处 内 陆 ， 不 仅 需 要 勘 探 成本，路和深水港都需要重新建设，必然需要付出更高的成本。”一位矿山资深人士表示。记者了解到，西芒杜铁矿项目处于几内亚内陆地区，距离沿海地区900公里。力拓在1996年发现该资源后，每年都花费 大 量 成 本 进 行 勘 探 ， 力 拓 曾 在2008年表示，其每月的钻探等成本超过了2000万美元。
　　“之所以在这一项目上引入中铝作为战略伙伴，更为关键的是因为政治风险的考虑。”上述矿山人士坦言。他告诉记者，力拓早在2003年就 取 得 的 对 这 一 项 目 的 开 发 权 ，2008年突然遭到几内亚政府的质疑。8月，力拓称对西芒杜铁矿的所有权被几内亚政府废除，而此后力拓高层一直不断与几内亚总统和相关部长进行协调，至今未果。
　　“面对如此尴尬的局面，一向‘趾高气昂’的力拓开始低头向中铝抛出‘橄榄枝’。实际上也是试图通过这次合作让中国政府帮助协调。”上述人士告诉记者，但是这个“馅饼”中铝并不意味着很容易吃。从现实情况来看，中国企业近些年在非洲投资异常谨慎，很大程度上由于非洲国家政局不稳定所带来的风险极高，甚至可能连基本的勘探权、开采权都无法得到保证。
　　“中铝入局后，最大的风险仍然是几内亚政局近几年不断动荡，这为项目开发带来很大的不确定因素。”衡昆表示。对中铝而言，本次合作虽为其开启了一个全新的国际舞台。但能否将这一项目所存在的不确定因素化解，后期仍将面临不小的挑战。　　本报记者 于萍　　日前，矿业巨头力拓集团（Rio Tinto）、公司（Chinalco）和世界银行旗下国际金融公司（IFC）就开发几内亚 Simandou（西芒杜）铁矿石项目达成协议。这将是非洲最大规模的铁矿石开发和基础设施相结合的综合性项目。该项目预计投资金额将达200
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亿美元。　　据了解，西芒杜是世界上最大和最优质的铁矿石资源之一，项目位于几内亚东南部。项目开发参与方包括几内亚共和国政府（7.5%），力拓（46.57%）， 中国铝业公司 （41.3%）和世界银行的下属机构国际金融集团（4.625%）。其中，中国铝业公司为A股上市公司中国铝业的控股股东。　　此次协议内容包括：一个全负荷年产能达1亿吨的高品位铁矿（西芒杜的第三和第四区块）；一条新的650公里长的多用户铁路，可以将铁矿石运输到几内亚的海岸；此外还包括深水港口等基础设施。　　力拓钻石和矿物首席执行官戴伟思表示：“投资框架协议的签署是各方承诺推进项目的证明，也是各方多年来的合作和巨大努力的一次巅峰。我们现在将集中精力推进矿山开发计划，并推动投资财团资助和开发基础设施。”　　中铝公司总经理孙兆学表示：“几内亚拥有丰富的铁矿资源，而中国是世界上最大的铁矿石消费国。西芒杜投资框架协议的签署非常重要，中铝公司愿意与所有合作伙伴共同努力，推进项目实施。”　　作者：于萍来源中国证券报?中证网)点击进入参与讨论
(责任编辑：Newshoo)
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