业务办理专区
一、网上发行业务问答　　1.本次修改的主要内容是什么？　　答：本次修改的主要内容包括：　　一是取消了投资者在申购委托时应全额缴纳申购资金的规定，明确了投资者应根据最终确定的发行价格与中签数量缴纳申购款的要求及相关业务流程。　　二是明确投资者连续12个月内累计出现3次中签但未足额缴纳认购资金情形的，将被列入限制申购名单，自其最近一次放弃认购次日起的180日（含次日）内不得参与网上新股申购。　　三是要求投资者自主表达申购意向，证券公司不得接受投资者全权委托代其进行新股申购。　　四是明确了由于投资者资金不足放弃认购的中签新股由主承销商负责包销或根据发行人和主承销商事先确定并披露的其他方式处理。&　　2.本次修改后，投资者申购新股的持有市值要求、市值计算规则及证券账户使用的相关规定是否发生了变化？　　答：未发生变化。投资者申购新股的持有市值是指，以投资者为单位计算的T-2日前20个交易日（含T-2日）的日均持有的上海市场非限售A股股份市值。投资者持有的债券、基金、ETF、LOF等产品不计算市值，不合格、休眠、注销证券账户不计算市值，正常、冻结、挂失、融资融券客户信用担保证券账户均计算市值。　　投资者参与网上公开发行股票的申购，只能使用一个证券账户。融资融券客户信用担保账户可以直接申购新股。同一投资者使用多个证券账户参与同一只新股申购的，以及投资者使用同一证券账户多次参与同一只新股申购的，以该投资者的第一笔申购为有效申购，其余申购均为无效申购。&　　3. 新股网上发行的具体流程是怎样的？　　答：新股网上发行的具体流程如下：　　（1）T-1日，发行人与主承销商刊登网上发行公告。　　（2）T日，投资者可通过指定交易的证券公司查询其持有市值或可申购额度，投资者根据可申购额度进行新股申购；当日配号，并发送配号结果数据。　　发行人和主承销商根据《证券发行与承销管理办法》第10条安排网上网下新股发行数量回拨的，应在T日当日，将网上发行与网下发行之间的回拨数量通知交易所。　　（3）T+1日，主承销商公布中签率，组织摇号抽签，形成中签结果，上交所于当日盘后向证券公司发送中签结果。原T+1日申购资金验资环节取消。　　（4）T+2日，主承销商公布发行价格及中签结果，投资者也可以向其指定交易的证券公司查询中签结果。中签的投资者应依据中签结果履行资金交收义务，确保其资金账户在T+2日日终有足额的新股认购资金。　　（5）T+3日15:00前，结算参与人向中国结算申报其投资者放弃认购数据；16:00，中国结算对认购资金进行交收处理，将认购资金划入主承销商资金交收账户。　　（6）T+4日，主承销商将认购资金扣除承销费用后划给发行人，公布网上发行结果。&　　4. 投资者在T日变更指定交易的，是否可以在变更指定交易后的证券营业部查询申购额度数据，是否可以正常申购新股？　　答：T-1日，中国结算上海分公司将投资者持有市值数据发给上交所，上交所将据此计算投资者可申购额度数据，并于T-1日晚间发送至客户证券账户指定交易的证券公司。　　对于在T日变更指定交易后申购新股的投资者，在T-1日晚间可以在原有指定交易的证券营业部查询新股申购额度数据，如证券公司未办理市值数据迁移，则投资者T日在变更指定交易后的证券营业部内查询不到新股申购数据，也无法正常参与新股申购。　　根据网上发行实施细则第十二条规定，对于参与新股申购的投资者，证券公司在T+3日前（含T+3日）不得为参与新股申购的投资者申报撤销指定交易。同时，建议有意参与新股申购的投资者T日不要变更指定交易。&　　5.投资者中签后出现新股认购资金不足情形的，如何处理？　　答：投资者中签后应依据中签结果履行资金交收义务，确保其资金账户在T+2日日终有足额的新股认购资金。投资者认购资金不足的，将被视为放弃认购。放弃认购的新股将不被登记至投资者证券账户。如投资者连续12个月内累计出现三次放弃认购情形的，将被列入限制申购名单，自结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起6个月（按180个自然日计算，含次日）内不得参与网上新股申购。&　　6.因结算参与人资金不足以完成新股认购资金交收，导致投资者新股认购被确认无效认购的，是否计入该投资者放弃认购的情形？　　答：这种情形不计入该投资者放弃认购的情形。因结算参与人资金不足而产生的后果及相关法律责任，由该结算参与人承担。&　　7.投资者放弃认购的新股以及无效认购的新股如何处理？　　答：投资者放弃认购的新股和无效认购的新股都将不登记至投资者证券账户，由主承销商负责包销或根据发行人和主承销商事先确定并披露的其他方式处理。对于主承销商负责包销或按其他方式处理的新股，网上发行结束后，主承销商应自行与发行人完成相关资金的划付，由发行人向中国结算上海分公司提交股份登记申请，中国结算上海分公司据此完成相应股份的登记。&　　8.关于&投资者连续12个月内累计出现三次中签但未足额缴纳认购资金情形的，自结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起6个月（按180个自然日计算，含次日）内不得参与网上新股申购&的规定，应如何理解？　　答：放弃认购情形以投资者为单位进行判断，即投资者持有多个证券账户的，其使用名下任何一个证券账户参与新股申购并发生放弃认购情形的，均纳入该投资者放弃认购次数，确认多个证券账户为同一投资者持有的原则为证券账户注册资料中的&账户持有人名称&、&有效身份证明文件号码&均相同；&连续12个月&是指任意连续的12个月，滚动计算；放弃认购次数按照投资者实际放弃认购的新股只数计算。　　例如：由于投资者A在日日终资金账户无足额资金，其当日应缴款的三只新股认购资金均不足，其结算参与人在日为其申报三次放弃认购。该投资者从次日（日）起进入限制申购名单并持续180个自然日至日。直至日起，该投资者方可正常进行新股申购。　　在日至日期间，一旦该投资者再次发生放弃认购，如日其结算参与人为其申报了一次放弃认购，则由于其在连续12个月内有4次放弃认购，从日起该投资者将再次进入限制申购名单并持续180个自然日。&　　9.投资者怎么查询自己是否被列入限制申购新股名单？　　答：投资者连续12个月内累计出现三次中签但未足额缴纳认购资金情形的，自结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起6个月（按180个自然日计算，含次日）内不得参与网上新股申购。　　如投资者按照规定被列入限制申购新股名单，投资者再次申购新股时，该次申购将被确认为无效申购，投资者可在日终向其指定交易的证券公司营业部查询被确认无效申购的具体原因。&　　10.投资者同一天中签上海市场多只新股，且出现认购资金不足的，结算参与人如何分配多只新股的未到位资金？　　答：对于这种情形，由结算参与人与投资者自行协商处理。结算参与人可与投资者提前约定处理方式并签署有关协议，一旦出现这种情形，结算参与人可根据事先约定，合理分配投资者申购多只新股的未到位资金。&　　11.首次公开发行股票总数在2000万股以下（含2000万股）且无老股转让计划的，有何特别规定?　　答：对于公开发行2000万股（含）以下且无老股转让计划的，应通过发行人与主承销商直接定价方式确定发行价格，拟公开发行的股票全部向网上投资者直接定价发行。&二、网下发行业务问答　　1.本次业务规则修改的主要内容是什么？　　答：一是取消了网下投资者应于申购日足额缴纳申购资金的有关规定，明确了网下投资者根据最终确定的发行价格与获配数量缴纳认购资金的要求及相关业务流程；　　二是明确了新股网下发行申购日与网上申购日为同一日，网下发行申购时间为T日9:30至15:00；　　三是明确了对于通过发行人与主承销商自主协商直接定价方式确定发行价格的，发行人拟公开发行的股票全部向网上投资者直接定价发行，不再安排网下发行。&　　2.本次修改后，网下投资者参加初步询价的持有市值要求是怎样的？　　答：主承销商应当根据中国证券业协会自律规则的相关规定，要求参与该次网下发行业务的网下投资者及其管理的配售对象，以该次初步询价开始日前两个交易日为基准日，其在基准日前20个交易日（含基准日）所持有上海市场非限售A股股份市值的日均市值应为1000万元（含）以上，且不低于发行人和主承销商事先确定并公告的市值要求。　　参与网下申购业务的网下投资者及其管理的配售对象持有上海市场非限售A股股份市值计算，适用《上海市场首次公开发行股票网上发行实施细则》规定的市值计算规则。&　　3.网下新股发行的具体流程？　　答：网下新股发行的具体流程如下：　　（1）初步询价开始日前两个交易日，主承销商公布招股意向书及初步询价公告。　　（2）初步询价开始前一个交易日10：00前，主承销商通过上交所网下申购电子化平台录入初步询价参数，并确认网下投资者及配售对象参与资格。　　（3）初步询价期间，网下投资者为其管理对象报价。同一个网下投资者只能有一个报价，非个人投资者应当以机构为单位报价。　　（4）T-3日，初步询价截至。　　（5）T-2日，发行人与主承销商确定发行价格（或发行价格区间）。　　（6）T-1日，发行人与主承销商刊登网下发行公告；主承销商剔除不得参与申购的初步询价报价，确定有效报价投资者名单，并于15:00前通过上交所网下申购电子化平台确认。　　（7）T日，网下投资者申购，申购时无需缴付申购资金。　　（8）T+1日，主承销商上传初步配售结果。网下投资者查询网下获配应缴款情况。原T+1日会计师事务所申购资金验资环节取消。　　（9）T+2日，主承销商公告初步配售结果，网下投资者据此在当日16:00前缴纳新股认购资金。　　（10）T+3日14:00前，主承销商将最终确定配售结果上传上交所网下申购电子化平台。　　（11）T+4日，主承销商将认购资金划入发行人账户。　　（12）网下发行完成后，主承销商应向市场公告网下配售结果&　　4.获配的网下投资者何时缴纳新股认购资金？获配的网下投资者未在规定时间足额缴纳认购资金或未从备案的银行账户划付资金，如何处理？　　答：T+2日16:00前，获配的网下投资者须足额缴纳认购资金。如投资者未在规定时间足额缴纳认购资金或未从备案的银行账户划付资金，其相应的获配股份视为无效认购，不登记至网下投资者证券账户，并由主承销商负责包销或根据发行人和主承销商事先确定并披露的其他方式处理。&　　5.网下投资者缴纳认购资金需要注意哪些事项？　　答：一是网下投资者必须在规定时间内从其在证券业协会备案的银行账户向中国结算划付资金。　　二是网下投资者必须将认购资金划入中国结算在结算银行开立的网下发行专户。　　三是网下投资者在办理认购资金划付时，付款凭证备注信息（如股票代码、证券账户等信息）需符合相关要求（具体见上海市场首次公开发行股票网下发行实施细则、中国结算上海分公司相关业务指南）。
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关于首次公开发行股票网下投资者备案工作的通知
中证协发[2014]78号
各具有证券承销业务资格的证券公司、网下投资者：
　　为贯彻落实《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，根据《证券发行与承销管理办法》、《首次公开发行股票承销业务规范》和《首次公开发行股票网下投资者备案管理细则》（下称《管理细则》）的相关规定，中国证券业协会（下称协会）自2014年5月13日起，受理网下投资者的备案申请。现就相关事项通知如下：
　　一、&备案主体
　　符合《管理细则》第四条网下投资者基本条件的机构投资者和个人投资者均可申请备案。
　　二、&备案方式
　　证券公司、基金公司、信托公司、财务公司、保险公司和合格的境外投资者等六类机构，可自行通过中国证券业协会首次公开发行股票网下投资者备案管理系统（下称备案系统）提交备案申请。其中，此前已在协会备案成为询价对象的机构，系统登录名为其“五位机构代码+01”，初始登录密码为8个阿拉伯数字“0”；机构遗失系统登录密码的，可向协会申请重置。未在协会备案成为询价对象的上述机构，可向协会申领备案系统登录名和登录密码，申领时应向协会提供工商营业执照和组织机构代码证的电子扫描文件，以及联系人联系方式。
　　上述六类机构以外的机构投资者和个人投资者，需由具有证券承销业务资格的证券公司，通过登录备案系统向协会推荐备案。证券公司推荐网下投资者备案时，系统登录名为其“五位机构代码+02”，初始登录密码为8个阿拉伯数字“0”。
　　三、&备案内容
　　此前已在协会备案的六类机构，应登录备案系统核对备案信息是否正确、完整，并按系统要求变更、补充填报相关信息；非六类机构但此前已经证券公司推荐在协会备案成为推荐类询价对象的，应委托相关证券公司登录备案系统核对备案信息是否正确，并按系统要求变更、补充填报相关信息。
　　未在协会备案的投资者，应按照《首次公开发行股票网下投资者备案管理系统使用指南》（后附）的要求，逐项填报备案申请信息。
　　在按《管理细则》要求上传填报网下投资者及其股票配售对象资质证明文件、公司内部制度文件时，应严格按照《管理细则》附表二以及附表五中“公司内部制度完备性”部分的要求，完整提交相关资质证明文件和内部制度文件，在相应栏目提交时应按照“阿拉伯数字序号-文件名”的名称格式逐个上传文件，例如“1-询价和网下申购业务流程”。在提交“符合本细则第四条基本条件要求的说明函”时，应在说明函中加入附表一下端的承诺内容。
　　四、&备案确认
　　协会通过备案系统受理备案申请后，将在十个工作日内完成备案工作，符合备案条件的，在协会网站予以公示；不符合备案条件的，将向申请方书面说明不予备案的原因。
　　五、&联系人与联系方式
　　联系人：曹威、臧赢鹏、陆华
　　联系电话：010-2/5836
　 &电子信箱： luhua@
　　备案系统登录域名：ipo.
　　 附件：首次公开发行股票网下投资者备案管理系统使用指南
　　&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&中国证券业协会
　　&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& && 二○一四年五月九日
中国证券业协会　京ICP备号
京公网安备理解新股网下申购，这篇文章就够了 - 知乎专栏
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新股网下申购是什么？新股网下申购，即网下打新。是指不通过证券交易所的网上交易系统进行的申购。由主承销商根据对发行人投资价值分析后，提供发行价格区间，把欲发行的一部分股票对网下投资者询价，根据认购结果确定发行价格，按发行价格配售给投资者。网下打新有什么特点？（1）高获配概率、高获配股数；（2）无需预冻结资金，省去额外的资金成本；（3）风险小，高收益，只要价格和申报数量符合，中签概率高。网下打新收益率有多高？据统计，截至7月25日数据，今年以来共有59只新股进行了网下申购，共有993名自然人参与了网下申购，合计获利7.37亿元，其中有293名投资者获利超100万元、10名投资者获利已超400万元。对比一般散户网上打新“中”或“不中”的概率问题，参与网下配售的高净值客户们需要关注的则是“中多”与“中少”的数量问题。从近期网下打新数据来看，由于关注度的提高、大量资金涌入，现在中签率较之年初有不小下降，就6月进行网下发行的11支新股来说，平均中签率降到了十万分之7.868左右；而七月截至到8号发行的4支新股，中签率降到十万分之6.776。但尽快学习网下打新相关知识，取得资质，为参与网下打新做好准备，还是有利无弊的。投资者参与条件
个人投资者（一）依法可以进行股票投资，具备五年（含）以上的A股投资经验；（二）具有良好的信用记录。最近12个月未受到刑事处罚、未因重大违法违规行为被相关监管部门给予行政处罚、采取监管措施；（三）具备必要的定价能力；（四）符合协会对网下询价对象的市值要求，即截至申请之日，证券账户内的资产规模及银行开立的资金证明合计不低于人民币1000万元（不包括信用账户）；且申购时，至少需要1000万元流通股市值，且沪深两市分开计算，如要参与沪深两市网下申购，则需2000万元流通市值。（五）资金来源合法合规。此外，个人投资者必须在华泰证券股份有限公司开设资金账户。 机构投资者（一）依法设立，持续经营时间达到2年（含）以上，开展A股投资业务时间达到2年（含）以上。（二）具有良好的信用记录。最近12个月未受到刑事处罚、未因重大违法违规行为被相关监管部门给予行政处罚、采取监管措施。（三）以项目初步询价开始日前两个交易日为基准日，其在基准日前20个交易日（含基准日）持有1000万元（含）以上的非限售A股的市值（根据标的所在交易所，沪深两市分开计算，部分公司会设更高的要求，具体参考招股意向书）；（四）具备必要的定价能力。应具有相应的研究力量、有效的估值定价模型、科学的定价决策制度和完善的合规风控制度；（五）资金来源合法合规。Q&A拥有网下配售资格后，是否可以网上网下同时打新？不能。参与了网下认购的，不能再参与网上申购，否则将被视为违规行为。参与流程与重要时间节点申请流程（1）满足条件，本人持相关申请材料在各营业部进行注册申请。（2）由券商统一向证券业协会提交申请材料，完成注册。（3）申请CA证书（上交所CA证书费用为800元，深交所免费）。（4）再次向证券业协会进行报备。（5）在规定时间内向主承销商提交询价申请材料。（6）参与网下申购。注：申请流程大约2个月具体流程Q&A网下询价的时候，如何确保自己的报价是有效报价？（1）不要超额申购，申购数量不要超过首次公开发股募资上限。根据IPO规则，总股本未超过4亿股的，首次发行后公众持股比例不得低于25%；总股本在4亿股以上的，首次发行后公众持股比例不得低于10%。（2）申购报价不要超过23倍市盈率。注意，这个是“红线”，绝对不能踩。为何会有此 “霸道”红线？这就是为了防止新股发行中出现“高发行价”。 在上一轮新股发行机制中，实行的是直接市场化询价确定发行价格，只要投资者愿意申购，价格高低不是问题，如此引发几十倍甚至上百倍市盈率的新股。（3）发行市盈率不得高于行业平均市盈率。这个属于“黄线”，可以碰，但需要付出代价。比如江苏银行，就是因为碰触到此“黄线”，但需要后延三周，并连续三周发风险提示公告，但不会影响后续发行。某券商的优势保姆式的流程跟踪服务整个申请流程，您只需签署相关申请资料即可（材料签署我们可以提供上门服务或寄送服务），其他事项工作人员会全程帮你跟踪直至办理完成。专业的报价咨询服务网下打新的核心是报价能力。询价阶段过后，主承销商与发行人按照公告剔除无效报价，只有合理有效的报价才能询价入围。对此，华泰将以坚实的专业研究能力为基础，为您提供实时的报价咨询和建议服务，助您提高申报价格的准确度。专人对接的资产配置服务华泰财富还将为您匹配专业的顾问，通过紧密沟通，为您提供不局限与股票投资的、全面的资产配置建议。","updated":"T08:50:52.000Z","canComment":false,"commentPermission":"anyone","commentCount":2,"collapsedCount":0,"likeCount":4,"state":"published","isLiked":false,"slug":"","isTitleImageFullScreen":false,"rating":"none","titleImage":"","links":{"comments":"/api/posts//comments"},"reviewers":[],"topics":[{"url":"/topic/","id":"","name":"股票"},{"url":"/topic/","id":"","name":"认购新股"},{"url":"/topic/","id":"","name":"新股"}],"adminClosedComment":false,"titleImageSize":{"width":0,"height":0},"href":"/api/posts/","excerptTitle":"","tipjarState":"closed","annotationAction":[],"sourceUrl":"","pageCommentsCount":2,"hasPublishingDraft":false,"snapshotUrl":"","publishedTime":"T16:50:52+08:00","url":"/p/","lastestLikers":[{"bio":"万物皆有灵，信仰守恒，爱冷笑话","isFollowing":false,"hash":"b19d621e9c050c349e62f0","uid":60,"isOrg":false,"slug":"zhang-lin-time","isFollowed":false,"description":"来自集安","name":"张琳time","profileUrl":"/people/zhang-lin-time","avatar":{"id":"a653aabc4175","template":"/{id}_{size}.jpg"},"isOrgWhiteList":false},{"bio":"终生学习者","isFollowing":false,"hash":"f47ed551cabc0","uid":08,"isOrg":false,"slug":"yameng-34","isFollowed":false,"description":"","name":"文颖","profileUrl":"/people/yameng-34","avatar":{"id":"355d75795","template":"/{id}_{size}.jpg"},"isOrgWhiteList":false},{"bio":"基金证券狗","isFollowing":false,"hash":"d94c1468f1f96e6b127a","uid":377400,"isOrg":false,"slug":"an-an-an-35-6","isFollowed":false,"description":"","name":"小白","profileUrl":"/people/an-an-an-35-6","avatar":{"id":"952f33ee61","template":"/{id}_{size}.jpg"},"isOrgWhiteList":false},{"bio":"投资总监","isFollowing":false,"hash":"e9b0bfc41d908d9bebbac5d007fc1ab6","uid":981800,"isOrg":false,"slug":"yuan-mu-10","isFollowed":false,"description":"从事金融证券，目前备考CFA","name":"逺牧","profileUrl":"/people/yuan-mu-10","avatar":{"id":"704eecd1a9f4","template":"/{id}_{size}.jpg"},"isOrgWhiteList":false}],"summary":"新股上市后动辄十几个的涨停，让“打新”成为股民抽奖的大狂欢。但网上打新的低中签率也不禁使股民失望。有没有可以弥补这一缺憾的打新方式呢？有，就是网下打新。网下新股配售不仅是免费抽奖，更有高可获配率。在当前行情下，对于高净值客户，网下打新无疑…","reviewingCommentsCount":0,"meta":{"previous":null,"next":null},"annotationDetail":null,"commentsCount":2,"likesCount":4,"FULLINFO":true}},"User":{"lao-zheng-40":{"isFollowed":false,"name":"老郑","headline":"股万1.3基万1，QQ或者微信","avatarUrl":"/b6c41a3fa1b_s.jpg","isFollowing":false,"type":"people","slug":"lao-zheng-40","bio":"证券公司客户经理","hash":"ca8edcc30c7f763aeec7","uid":88,"isOrg":false,"description":"股万1.3基万1，QQ或者微信","profileUrl":"/people/lao-zheng-40","avatar":{"id":"b6c41a3fa1b","template":"/{id}_{size}.jpg"},"isOrgWhiteList":false,"badge":{"identity":null,"bestAnswerer":null}}},"Comment":{},"favlists":{}},"me":{},"global":{"experimentFeatures":{"ge3":"ge3_9","ge2":"ge2_1","nwebStickySidebar":"sticky","newMore":"new","liveReviewBuyBar":"live_review_buy_bar_2","liveStore":"ls_a2_b2_c1_f2","isOffice":"false","homeUi2":"default","answerRelatedReadings":"qa_recommend_with_ads_and_article","remixOneKeyPlayButton":"headerButton","qrcodeLogin":"qrcode","newBuyBar":"livenewbuy3","newMobileColumnAppheader":"new_header","zcmLighting":"zcm","favAct":"default","appStoreRateDialog":"close","mobileQaPageProxyHeifetz":"m_qa_page_nweb","iOSNewestVersion":"4.2.0","default":"None","wechatShareModal":"wechat_share_modal_show","qaStickySidebar":"sticky_sidebar","androidProfilePanel":"panel_b"}},"columns":{"next":{}},"columnPosts":{},"columnSettings":{"colomnAuthor":[],"uploadAvatarDetails":"","contributeRequests":[],"contributeRequestsTotalCount":0,"inviteAuthor":""},"postComments":{},"postReviewComments":{"comments":[],"newComments":[],"hasMore":true},"favlistsByUser":{},"favlistRelations":{},"promotions":{},"switches":{"couldAddVideo":false},"draft":{"titleImage":"","titleImageSize":{},"isTitleImageFullScreen":false,"canTitleImageFullScreen":false,"title":"","titleImageUploading":false,"error":"","content":"","draftLoading":false,"globalLoading":false,"pendingVideo":{"resource":null,"error":null}},"drafts":{"draftsList":[],"next":{}},"config":{"userNotBindPhoneTipString":{}},"recommendPosts":{"articleRecommendations":[],"columnRecommendations":[]},"env":{"edition":{},"isAppView":false,"appViewConfig":{"content_padding_top":128,"content_padding_bottom":56,"content_padding_left":16,"content_padding_right":16,"title_font_size":22,"body_font_size":16,"is_dark_theme":false,"can_auto_load_image":true,"app_info":"OS=iOS"},"isApp":false},"sys":{},"message":{"newCount":0},"pushNotification":{"newCount":0}}