票据买入返售业务演化史：一场同业游戏_第一财经
票据买入返售业务演化史：一场同业游戏
第一财经安卓 21:18
就在广发银行9.3亿票据旋涡尚未落定之际，工商银行再曝13亿票据大案，与前几次票据风险事件不同的是，这次出问题的竟然是被业内寄希望于纸质票据(下称&纸票&)替代者的电子商业汇票(下称&电票&)，&元凶&依旧是同业户。
而对比今年以来爆发的6笔票据风险事件，可以发现其交易结构之繁杂令人咋舌，在数家大行、股份行、城商行、农商行、村镇银行参与下的层层通道、过桥、增信、代理的&角色扮演&后，甚至最终的出资行都搞不清楚自己真实的交易对手是谁。
那么，从最初清晰明了的票据转贴现业务是如何一步步演化得如此复杂?
农信社模式演化史
2008年之后，票据市场迎来了大发展，但是，随之而来的信贷总量控制也使得传统的票据业务受到约束，对于银行来说，为规避信贷规模管制、降低资本消耗和拨备监管压力等考虑，由传统的票据业务而衍生的各种转贴现业务模式&创新&开始成为票据市场的主战场，并逐渐发展成为农信社/村镇银行模式、信托模式和券商模式。
其中，信托模式于2012年被叫停，农信社模式获得长足的发展。
最初的农信社模式比较简单，交易结构大致为：A银行持有已贴现的票据，但该票据占据银行A的信贷规模，在其信贷规模紧张的背景下，A银行将该票据卖断给农信社，对于农信社来说是买断，但农信社缺乏资金，所以不可能付钱买票，于是，农信社再卖出回购给A银行，对A银行来说是买入返售，这样农信社既不需要付出资金，而该票据又回到了A银行的手里。
但尽管如此，对于A银行的财务报表来说，却发生了巨大的变化，A银行卖断后，该笔票据涉及的信贷规模出表，再买入返售后，就变成了同业资产，不纳入银行存贷比考核。对于农信社来说，相当于把这笔票据所对于的信贷规模&洗&成了同业业务。
票据到期后，农信社需要将票据回购回来，但农信社并不需要付出资金，只需要再卖断给A银行，票据最终还是回到了A银行手中。尽管银行买断该票据后会成为表内资产，但由于该票据已经濒临到期，所以，对A银行的信贷规模来说已经没有实际影响。
A银行可以选择到期托收，如果信贷规模依旧很紧张，也可以选择卖给愿意托收的银行B。据了解，在市场上，很多B银行由于月内的信贷规模非常宽松，所以愿意扮演托收的角色。
在基础的交易结构上，票据买入返售业务进一步演化，当A银行持有票据，既没有资金也没有信贷规模时，A银行将票据卖断给农信社，农信社卖出回购给B银行，到期后，票据又回到了农信社，再由A、B银行商定谁来托收，农信社变身为连接A、B银行的通道。
这种模式在市场上流行开来后，很多银行内部规定不可以和农信社直接做票据买入返售业务，于是，过桥方开始登台亮相：A银行卖断给农信社，农信社再搭桥一个可以与自己直接交易的B银行，卖出回购到B银行，B银行再卖出回购到C银行，C银行成为最后的资金方，也就是买入返售方，B银行在这个交易链条中扮演的角色是增信。
这种模式下，B银行的扮演者通常为城商行，而随着越来越多的银行规定不能与农信社直接交易，在增信的角色之上，又演变为代理回购的模式：农信社或村镇银行与代理回购银行签订代理回购式转贴现合作协议，A银行将持有的票据卖断给代理回购银行后，由代理回购银行再卖出回购给最后的资金方。
&这个代理回购业务，当初是作为银行的创新业务而存在，从2012年开始，国内两家股份行开始做代理回购业务，2013年、2014年是该业务最疯狂的时候，此后，由于监管层并不认可，2015年代理回购业务开始慢慢萎缩，目前只有部分小银行还在维持代理回购业务。&目前在深圳从事票据业务的赵先生对《第一财经日报》记者说。
票据信托和票据资管
2016年，在票据风险集中爆发的背景下，监管层接连出手，今年年初，银监会发布《关于票据业务风险提示通知》;今年5月份，央行和银监会联合下发《关于加强票据业务监督促进票据市场健康发展的通知》;近日，银监会城商行部已经对地方银监局发放《关于对城商行票据业务风险进行排查的通知》。
业内人士认为，在一系列监管文件的规范下，票据买入返售的农信社模式将因缺乏交易对手而走向终结。事实上，早在2011年曾经红极一时的票据信托模式，也被监管层直接叫停。
所谓票据信托，是指商业银行将已贴现的未到期的银行承兑票据，以约定利率转让给特定的信托计划，而对应的理财计划的投资者，作为特定理财计划的委托人和受益人，获得相对应的理财收益率。也就是说，票据信托中的信托公司和票据农信社模式中的农信社实现了同样的功能。
2012年3月，银监会下发了《关于信托公司票据信托业务等有关事项的通知》，要求信托公司不得与商业银行开展各种形式的票据资产转让/受让业务。对存续的票据信托业务，到期后应立即终止，不得展期，由此彻底&封杀&票据信托。
如今，三大模式中唯有银证合作下的票据资管业务硕果仅存，票据资管是指银行委托券商资产管理部门管理银行资金，成立定向资产管理计划，并要求定向资产管理计划购买本行信贷类票据资产。
据了解，票据资管最基础的交易结构是：具备自营功能的银行A直接委托券商成立定向资产管理计划;而当银行A不具备自营功能，就需要找到过桥银行B，由银行B委托券商成立定向资产管理计划;甚至在这个交易模式中，A银行会找两家过桥银行，其中，银行B作为票据过桥行、银行C作为资金过桥行。
事实上，自2015年开始，农信社模式的比例就已经在不断萎缩，银证合作下的票据资管计划目前已经成为主流。
&这几种模式都使得银行间的票据业务达成非正规的资产出表，实现资金向表外转移，不占用信贷规模。&融360理财分析师马郢对本报记者说，票据资管对票据买入返售有替代作用，因为在银行间加入了证券公司作为第三方，使资金流向更透明，业务更合规。
编辑：林洁琛这些年银行资产出表游戏都怎么玩的？相关信息_中国学网
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收藏 ]【推荐收藏】银行非标业务政策一览表。一方面，与普通贷款相比，通过投资非标资产为实体经济提供“贷款”业务的收益率相对偏高，能够为银行创造更高的效益;另一方面，利用理财资金投资非标资产属于银行表外业务，不在银行的会计科目中体现，银行在做大非标资产规模的同时不需要考虑存贷比限制;通过同业业务投资非标则因属于同业资产，仅需计提20%的风险权重，在银行会计科目中主要体现在买入返售资产以及应收款项投资项下。 [
收藏 ]主旨：信托公司开展结构化信托业务不得以商业银行个人理财资金投资劣后受益权。2）同业投资是指金融机构购买（或委托其他金融机构购买）同业金融资产（包括但不限于金融债、次级债等在银行间市场或证券交易所市场交易的同业金融资产）或特定目的载体（包括但不限于商业银行理财产品、信托投资计划、证券投资基金、证券公司资产管理计划、基金管理公司及子公司资产管理计划、保险业资产管理机构资产管理产品等）的投资行为。 [
收藏 ]事实上，从年初的8号文发布之日起，监管层就在着手监管、清理银行理财账户中的非标准化债权资产（下称非标资产），而即将到来的9号文，或将对同业项下的非标业务施加监管压力。同时，部分非标业务的融资方也可通过“非标债权转优先股”等形式缓解非标工具日渐式微时的流动性风险。今年3月，银监会下发8号文，正式对理财产品中的非标资产划出总量上限，其规定理财资金投资非标资产应不超过理财总额的35%和银行总资产的4%。 [
收藏 ]这一国内首份银行同业融资业务指导办法，是银监会继3月就规范银行理财非标业务发行8号文后，针对银行 “类信贷业务”的新一轮监管反制，意在促使商业银行同业业务去杠杆、斩断银行类信贷业务的扩张冲动。针对各家银行开展同业业务的管理、流程任意性较大的现状，《办法》规定，商业银行要建立全行统一的同业融资业务授信管理政策，并将同业融资业务纳入全行统一授信体系，不得办理无授信额度或超授信额度的同业融资业务。 [
收藏 ]据悉,国内首份银行同业融资业务指导办法《商业银行同业融资管理办法》已成形,并于11月上报银监会决策层,有望在近期获批,并于2014年2月开始执行,要求商业银行将同业融资业务纳入全行统一授信体系,计算资本和拨备。据悉,《商业银行同业融资管理办法》是银监会继3月就规范银行理财非标业务发行8号文后,针对银行“类信贷业务”的新一轮监管反制,意在促使商业银行同业业务去杠杆、斩断银行类信贷业务的扩张冲动。 [
收藏 ]“在过去几年中，银行理财、代付以及证券回购等业务扩张太快，埋藏了一些系统性风险，今年正规金融机构去杠杆化将全面展开。监管层对这些‘影子银行’资产解包还原，同业业务回归短期头寸资金调度的本质，理财业务回归代客理财本质，同时允许一些在监管要求范围内的创新，在风险可控的前提下加速转型。”一位接近银监会的人士对《经济参考报》记者分析称。 [
收藏 ]银行表外业务/影子银行体系 [
收藏 ]监管层或“锁喉”银行同业业务。近年来由于银行同业业务造成的虚增银行资产规模，导致M2在银行间空转，没有进入实体经济的现象已引起中央领导层的重视，而让银行同业业务回归本质，已是高层的共识。银行的同业业务，就是银行与其他金融机构之间的业务，以金融同业客户为服务与合作对象，以同业资金融通为核心的各项业务，是商业银行近年来兴起并蓬勃发展的一项新业务。 [
收藏 ]信贷资产“灰色交易”信贷资产&灰色交易&21世纪经济报道 陈昆才 林小川 上海报道
21:26:53核心提示：在&双买断&渠道被禁、信贷资产类理财业务被规范后，银行间信贷资产腾挪活动反而愈发活跃，多数以交叉持有信贷资产类理财产品、他行&代持&等多种 继续存在。&对敲&操作方法之一是，A银行将自己的信贷资产卖给信托，信托再包装成信托计划，卖给B银行，这样B银行持有的就是以A银行信贷资产为标的的信贷资产类理财产品。 [
收藏 ]银监会重手遏制银行信贷表外腾挪。同业代付规模越来越大，今年初，银监会下发自查通知，要求银行就代付规模、操作模式、交易对手等进行详细说明。此外，对于利用理财、信贷资产转让等绕规模的行为，银监会已先后关闭了通过银信合作等行为变相发放贷款的渠道，并要求商业银行在2011年底前将银信理财合作业务表外资产转入表内，并按照每季度至少25%的比例予以压缩。 [
收藏 ]深度分析. 取消存贷比影响--重构银行资产负债管理（by 孙海波）不排除未来第三方支付和互联网金融进一步扩张并侵蚀银行负债业务的市场，导致大量个人和中小企业存款改道经过货币基金或其他资管渠道重新进入银行体系，如果从当前银监会“一般存款”定义看，将导致银行“存款”大量流失，但未来银监会一般存款跟随央行而改变，则并没有“流失”，只是成本结构发生了变化（大量低成本活期存款演变为高成本的机构协议存款）。 [
收藏 ]《21世纪经济报道》由一位接近监管的权威人士处获悉，此番地方银监同业监管的通知，很大程度上沿用了外传银监会去年年底起草却未正式下发的《商业银行同业融资管理办法》（“9号文”）的思路，即通过“期限管理”、“集中度管理”几个指标对银行同业资金投向非标资产进行量化管理，同时，通过加强“统一授信管理”、“担保规范”、“资本准备”规范力度，排查同业业务风险。 [
收藏 ]“银行同业渠道则指商业银行实际上向非金融企业提供了类似于贷款的融资，但是通过一定的会计操作，将这些业务在资产方不计入贷款，而是记录为同业资金运用科目，在负债方记录为非金融企业在商业银行的存款，从而实现了货币创造。”央行表示，而帮助其实现这一可能的操作方式包括“买入返售银行承兑汇票”、“同业代付”以及“买入返售信托收益权”等。如此，商业银行同业业务又被推入风口浪尖，也就上演了银行股的连续暴跌。 [
收藏 ]此次制定的《办法》系统界定了同业业务的内涵，并对其所包含的同业拆借、同业借款、同业账户透支、同业代付、同业存款、买入返售金融资产和卖出回购金融资产等各项业务类型都分别做了详细的定义。更重要的是，《办法》还将要求商业银行对同业业务实施“集中度管理”，即商业银行同业业务将纳入额度限制，拟将执行的标准为：商业银行对同一家法人金融机构的同业业务（包括融出和融入资金余额）不得超过该行资本净额的100%； [
收藏 ]买入信托受益权的模式跟票据类似，只不过交易对手换成了信托公司，信托根本没有信贷额度一说，'买断+回购’协议变成了隐性担保协议，业内俗称'抽屉协议’，只要风险不暴露，协议永远锁在抽屉里。 [
收藏 ]据有关专家介绍，同业项下类信贷业务就是所谓同业资金投资非标准化债权资产业务，即包括买入返售类科目，实际指利用资金业务外壳做了融资类信贷业务。“目前监管层关注的所谓同业杠杆风险，除了关注同业业务资产负债、期限等方面的不匹配外，更是对同业业务本身，特别是其买入返售类票据、信托收益权等，表面为资金业务实为信贷，逃避了信贷规模控制表示不满。”一位接近监管层的人士告诉记者。 [
收藏 ]单家商业银行对所有非银行金融机构的融出资金余额不得超过该银行资本净额的25％，单家商业银行对全部法人金融机构的融出资金余额不得 超过该银行各项存款的50％。根据花旗银行的数据，过去三年，国上市银行持有的同业资产已经增加了140%，用渣打银行的话说，银行业“不断增加银行间市场的使用来管理它们的监管指标并最大化收益”。新的监管规则将影响银行间市场，特别是涉足银行间市场特别深的股份制银行。 [
收藏 ]大行票据人哭晕：我去年一个月做100亿 现在才做5亿.第三块是清理票据中介和同业户（票据中介跑到大型银行开立的小村镇银行的账户，为票据中介所操控），审查客户资料，排查票据中介。监管层连发三文规范票据业务。这份全名为 “关于加强票据业务监管 促进票据市场健康发展的通知”，其实核心思想就是现在银行自查内容的文件化，分为强化票据业务内控管理、坚持贸易背景真实性、规范票据交易、强化监督检查四个方面。 [
收藏 ]“实际上影子银行最需要监管的部分是藏在银行同业资产项下（特别是买入返售资产下）的表内同业资产，这类资产名义上是买入返售同业资产，但通常都附带给对手方隐性的回购承诺。银监会此次提到隐性回购承诺，为未来打击同业资产埋下了伏笔。而监管层此番出台8号文的逻辑是，希望把不怎么透明的影子银行转变成相对透明的影子银行，比如资产证券化、发行债券融资，等等，希望将影子银行的危害减到最低。 [
收藏 ]为加强跨行业跨市场金融业务监管，促进商业银行理顺并完善交叉金融产品风险管理机制，规范理财、自营等资金的投向管理、限额管理和交易对手管理，防范交叉金融产品风险，现就开展交叉金融产品风险排查有关要求通知如下：一、排查范围日至日开展的交叉金融产品业务。该资产份额对应基础资产为另一个券商资管B，券商资管B基础资产为信托计划A，信托计划A的底层资产为最终借款人。 [
收藏 ]据21世纪经济报道引述多位知情人士透露，银监会正酝酿旨在规范商业银行同业业务的监管新政，包括将银行自营资金投向非标准化债权资产与银行理财资金投向非标资产的行为统一纳入监管范畴，且参照8号文对银行理财非标投资规模控制的做法，对“自营非标+理财非标实施统一监管，且设定总额度”。银行理财资金投资非标资产的余额在任何时点均以理财产品余额的35%与商业银行上一年度审计报告披露总资产的4%之间孰低者为上限。 [
收藏 ]“前段时间‘钱荒’，并不是完全受期限错配、短期拆入资金影响，应该是银行的备付金比较低。但是，资金紧张和同业错配是有关系的，如果没有期限错配就不会大量借同业资金，就不会有资金紧张；另一方面，没有期限错配就没有同业市场资金提供。”上述人士介绍说，银行理财产品投资长期资产量较大，到期后银行或通过续发理财产品融资，或通过同业银行拆入资金，理财部门和同业部门则经常相互合作。 [
收藏 ]孙海波。孙海波/王月。孙海波.同业业务监管政策全面盘点续篇--同业专营治理和资本处理、风险计提。超级干货收藏：同业业务监管政策和案例全面总结（孙海波 万字长文）金融监管孙海波原创. 影子银行监管系列之--《委托贷款》新规及其影响。金融监管政策研究会（法询金融）由孙海波发起，专注于同业、资管和银行业的监管政策分析及解读，提供监管政策内容服务及合规管理信息系统开发咨询，提供监管政策培训和创新产品监管政策咨询； [
收藏 ]北京9月26日电(记者苏雪燕、刘诗平)中国银监会副主席阎庆民26日表示，股份制银行未来必须高度重视信用风险管理、流动性风险管理和同业或负债业务的合规风险问题。各家银行要完善监测工具，以及时、充分地反映全行业务特别是同业和理财等新兴业务的流动性风险状况;丰富流动性风险的防控手段，更加重视调整自身的业务结构和资产负债结构，避免过分依赖外部融资。 [
收藏 ]我们认为，该政策将会使得银行理财和同业业务扩张短期受到负面影响，银行表外资产规模增长受到一定制约，但是同业业务和理财业务组织体系的规范对于银行的稳健发展同样也是好事，它一方面可以降低银行体系承担的风险，另一方面也将进一步提升银行专业化经营的效率。如银监会表示，要对不同银行进行分类管理，不是所有银行都能做理财，有些银行能做理财，有些银行不能做理财，风险控制能力弱的银行原则上不能做理财业务。 [
收藏 ]十年来银行理财政策及要点梳理原标题：理财政策梳理来源： 载于《中国银行业》杂志2015年第5期 文：《中国银行业》编辑部。《关于进一步规范商业银行个人理财业务有关问题的通知》（银监办发[2008]47号）发布部门 中国银监会发布时间 日政策要点 《通知》指出部分银行理财产品存在产品设计管理机制不健全，风险揭示不到位，信息披露不充分，投诉处理机制不完善等问题，并要求各商业银行进一步规范个人理财业务。 [
收藏 ]银监会新政对A股影响不简单中国银监会的一系列监管新政令中国股市在本周大幅下跌。中国银行业理财业务近年来爆发性增长的背景，是中国金融监管机构对银行信贷监管加强，导致银行将表内资产转向表外来规避监管，银行成为了很多资金进行投融资的通道。总之，银监会监管新规对中国银行业、中国经济和中国股市的影响不能一刀切的作出判断，不同银行所受影响可能不同，不同期限和不同条件下中国经济所受影响也会不同。 [
收藏 ]从具体办法来看，消息称银监会拟将同业及理财业务权限上收至各银行总行，引导理财业务实行事业部制，同业业务进行专营部门制。此次有消息称，银监会拟让银行上收同业业务权限到总行，即银行进行专营部门制改革，由法人总部建立专营部门单独经营，其他部门和分支机构不再经营，分支机构不能做资产转让、卖出回购、买入返售等同业业务，分支机构不得在银行间市场独立开户，已开立的账户要限期销户。 [
收藏 ]信托登记对非标转标、同业投资穿透有何重大影响？信托计划不能投资票据资产，这是在《关于信托公司票据信托业务等有关事项的通知》中明确：信托公司不得与商业银行开展各种形式的票据资产转／受让业务，这就堵死了信托的票据业务，从而即便信托计划在统一登记之后被认定为标准化资产，票据资产注定无法通过信托计划进行转为标准化债权。3、农村金融机构理财和同业非标投资障碍能否清楚。全面解析银行非标资产-五星文库
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全面解析银行非标资产
导读：干货|全面解析银行非标资产，一、非标资产简介，非标资产的全名为“非标准化债权资产”，是指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产，如银行贷款、债券融资等，非标产品则是绕过银行或债券审批管理部门，通过某个非标准化的载体(如信托计划等)，指出当前非标资产的存在形式“包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、，银监会对银行的信贷规模有着严格的监管，75%的存贷比红线限制了商业银行的信
干货 | 全面解析银行非标资产
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一、非标资产简介
非标资产的全名为“非标准化债权资产”，是指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产。 标准化的融资渠道，如银行贷款、债券融资等，均是在一种相对明确、规范与公平的机制保护下进行的投融资过程，非标产品则是绕过银行或债券审批管理部门，通过某个非标准化的载体(如信托计划等)，从而将投融资双方衔接起来。
在去年3月份银监会出台的“8号文”中，指出当前非标资产的存在形式“包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受(收)益权、带回购条款的股权性融资等”。
一直以来，银监会对银行的信贷规模有着严格的监管，75%的存贷比红线限制了商业银行的信贷资产规模。 另外，银监会在银行信贷资产的投资领域上也有所限制，例如限制银行贷款投向地方融资平台、房地产企业、矿产企业等产能过剩行业。
因此，在寻求监管套利的动力之下，银行找到了一种新的放贷形式――投资非标资产――来规避银监管。
从投资非标资产的主体――商业银行的角度来看，投资非标资产这种监管套利的行为能够为其带来诸多好处。
一方面，与普通贷款相比，通过投资非标资产为实体经济提供“贷款”业务的收益率相对偏高，能够为银行创造更高的效益;
另一方面，利用理财资金投资非标资产属于银行表外业务，不在银行的会计科目中体现，银行在做大非标资产规模的同时不需要考虑存贷比限制;
通过同业业务投资非标则因属于同业资产，仅需计提20%的风险权重，在银行会计科目中主要体现在买入返售资产以及应收款项投资项下。因此，在过去几年内，银行非标业务实现了快速扩张。
二、银行投资非标资产的方式与监管环境
1、商业银行投资非标的方式
目前我国商业银行投资非标资产的主要方式有以下几种：
一是通过理财资金投资非标资产。
商业银行通过发行各类短期理财产品获得资金，将该部分资金集中起来，投向企业贷款、同业贷款、贴现票据、委托贷款及其他金融工具或者直接进入银行资金池，通过对接单一类信托、券商资管、公募基金子公司等各类通道业务，利用信托受益权等形式与非标资产对接，从而达到为实体经济“放贷”的目的。
在银行会计科目上的体现形式上，银行则通常只把保本型的理财产品记入资产负债表，而不正式承担信用风险的非保本理财产品则记在表外代客理财科目中。 银行非保本理财业务在过去几年内迅速壮大，由此银行理财资金的一半以上均会记入资产负债表外，也就是说银行表外业务中隐藏了大量非标资产。
对于银行来说，表外非标一方面不需耗用银行资本金，不用做资金拨备计提;另一方面来说，实为“放贷”的非标资产不计入银行贷款，有效地回避了银监会的贷款限制监管和75%存贷比红线限制。
“8号文”出台监管银行理财资金投资非标：
为了规范银行利用理财资金投资非标资产，控制表外融资规模，2013年3月银监会出台《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》(银监发
[2013]8号，简称“8号文”)对于商业银行的理财业务尤其是商业银行理财资金投资非标资产的业务进行了监管限制。
“8号文”要求理财产品均须与其所投资产一一对应，对于之前达不到一一对应要求的非标资产，商业银行应比照自营贷款于年底前完成风险加权资产计量和资本计提。
另外，文件还对商业银行利用理财资金投资非标资产的规模进行了限制，文中指出“商业银行应当合理控制理财资金投资非标准化债权资产的总额，理财资金投资非标准化债权资产的余额在任何时点均以理财产品余额的35%与商业银行上一年度审计报告披露总资产的4%之间孰低者为上限”。
出于政策监管，银行资金池业务受到影响，而且银行利用理财资金投资非标业务有所减少，银监会数据显示，截至2012年末，银行理财产品余额为7.1万亿，其中非标债权类产品达2.99万亿，占比约42.1%;
而在“8号文”出台后，截至2013年上半年，银行理财产品余额为9.08万亿，其中非标债权类产品达2.78万亿，占比30.6%，占比下降了超过10%。
从数据上看，银行理财规模虽仍有所扩张，但结构上已经发生了较为明显的变化。
二是通过自有资金投资非标资产。
“8号文”出台前，已有部分银行通过自营资金投资非标，“8号文”出台后，由于银行通过理财资金投资非标受限，多家银行为躲过监管，开始利用自营资金投资非标资产：通过互买、腾挪等方式将非标资产转移至自营投资之下，在会计科目上则反映在银行同业买入返售资产、应收款项投资项下，从而使得银行表内非标资产规模也得到迅速扩张。
三是通过同业业务投资非标资产。
银行同业业务，指商业银行以金融同业客户为服务与合作对象，以同业资金融通为核心的各项业务。 具体业务类型包括：代理同业资金清算、同业存放、债券投资、同业拆借、外汇买卖、衍生产品交易、代客资金交易和同业资产买卖回购(包括信托受益权)、票据转贴现和再贴现等业务，其中信托受益权和票据类业务是同业业务中的最大块头。
这些同业业务中的大部分，以买入返售资产的形式，记入返售科目。
银行同业业务投资的非标资产，由于属于同业资产，按照规定仅需计提20%(3个月内)或25%(3个月外)的风险权重，而传统信贷的风险权重为100%，信托风险权重最高甚至可达150%，因此同业资产如此低的风险权重，可以美化银行的资产负债表，降低银行的拨备率，放大信贷杠杆。
银监会在某次季度会议上指出，同业业务中的买入返售资产近年来出现快速增长，其中超常增长部分主要集中在信托受益权、定向资产管理和他行理财产品上。
也就是说，银行同业业务之下亦隐藏了大量的非标资产。在过去几年内，银行同业业务扩张迅速，据央行发布的2014年中国金融稳定报告显示，2009年初至2013年末，银行业金融机构同业资产从6.21万亿元增加到21.47万亿元，增长246%，是同期总资产和贷款增幅的1.79倍和1.73倍;
同业负债从5.32万亿元增加到17.87万亿元，增长236%，是同期总负债和存款增幅的1.74倍和1.87倍。
根据相关数据统计，截至2013年年底，存量买入返售非标规模最大的商业银行为兴业、平安、民生、华夏和招商(均超过1000亿)，而应收款项投资非标规模最大为浦发、兴业、中信、光大、招商和平安(均超过1800亿)，两者合计，规模最大的商业银行依次为兴业、浦发、平安、招商、中信、光大、民生和华夏，兴业银行已然成为“同业之王”。
“127号文”出台阻截银行同业业务：
2014年5月，一行三会和外汇局联合发布了《关于规范金融机构同业业务的通知》(银发〔号，简称“127号文”)，对同业业务期限和风险集中度提出明确要求，并且对买入返售和非标业务作出限制。
同时，银监会亦对外发布了“127号文”的配套文件《规范商业银行同业业务治理的通知》(银监办发〔号，简称“140号文”)。
根据“127号文”的要求，此前银行“买入返售”及“同业投资”项下非标业务均遭到来自监管层的不同程度约束，这也预示着，我国万亿级的金融机构同业盛宴或将走入拐点。
“127号文”明确了同业非标业务的属性认定和会计处理：规定同业买入返售下的资产必须为标准化资产，以往的同业非标资产将放入新科目“同业投资”来处理，投资非标资产也将由“应收款项类投资”而转入“同业投资”科目，且两者均须根据基础资产而不是交易对手来进行拨备和资本的计提，这将直接和大大限制了银行通过同业非标业务来进行资本套利。
另外，127号文和140号文还同时对同业授信管理进行了规范，要求银行对同业业务建立专营机制，将分支机构纳入全行统一授信体系，由总部实行自上而下的严格授权管理。
此外第三方隐性担保也被明确禁止，这些都将大大限制同业非标业务的扩张冲动。另外，文件还对非银同业业务和各类资管理财产品做了同等程度监管，理财非标业务也将受到负面影响。
2、近几年来非标相关监管政策一览
表1 非标业务监管进程
三、非标扩张中的潜在风险
1、非标资产的融资方：多为地产开发商、地方融资平台
当前，商业银行大量投资非标资产的背后是地方政府、房地产企业等对资金的迫切需求。
与普通贷款相比较，非标资产由于存在通道费用、过桥费用等的层层加码，企业通过非标资产融资的成本往往较高，因此能够通过非标实现融资的企业多半是毛利较高的行业或者是对利率不敏感的领域。
对于房地产行业来说，在中央严控楼市的大环境下，通过银行贷款拿钱已不现实，只能转而寻找其他融资渠道。
而对于毛利超过30%的地产开发行业，非标资产10%-14%的融资成本不在话下，非标资产已成为地产开发商的重要融资渠道之一。
对于地方融资平台而言，2009年我国政府推出的四万亿的经济刺激方案大大激发了各地的投资热情，地方政府近乎冲动性的启动了一系列投资项目(多为周期长、回报率低的基础设施建设类项目)。
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