经济周期理论的阶段划分_科普知识_中国百科网
经济周期理论的阶段划分
    经济周期理论 -阶段划分 两阶段法经济波动以经济中的许多成分普遍而同期地扩张和收缩为特征，持续时间通常为2到10年。现代宏观经济学中，经济周期发生在实际GDP相对于潜在GDP上升（扩张）或下降（收缩或衰退）的时候。每一个经济周期都可以分为上升和下降两个阶段。上升阶段也称为繁荣，最高点称为顶峰。然而，顶峰也是经济由盛转衰的转折点，此后经济就进入下降阶段，即衰退。衰退严重则经济进入萧条，衰退的最低点称为谷底。当然，谷底也是经济由衰转盛的一个转折点，此后经济进入上升阶段。经济从一个顶峰到另一个顶峰，或者从一个谷底到另一个谷底，就是一次完整的经济周期。现代经济学关于经济周期的定义，建立在经济增长率变化的基础上，指的是增长率上升和下降的交替过程。 经济周期波动的扩张阶段，是宏观经济环境和市场环境日益活跃的季节。这时，市场需求旺盛，订货饱满，商品畅销，生产趋升，资金周转灵便。企业的供、产、销和人、财、物都比较好安排。企业处于较为宽松有利的外部环境中。 经济周期波动的收缩阶段，是宏观经济环境和市场环境日趋紧缩的季节。这时，市场需求疲软，订货不足，商品滞销，生产下降，资金周转不畅。企业在供、产、销和人、财、物方面都会遇到很多困难。企业处于较恶劣的外部环境中。经济的衰退既有破坏作用，又有“自动调节”作用。在经济衰退中，一些企业破产，退出商海；一些企业亏损，陷入困境，寻求新的出路；一些企业顶住恶劣的气候，在逆境中站稳了脚跟，并求得新的生存和发展。这就是市场经济下“优胜劣汰”的企业生存法则。
收录时间:日 09:14:20 来源:百科网 作者:匿名
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经济周期在市场经济条件下，企业家们越来越多地关心经济形势，也就是 “经济大气候”的变化。一个企业生产经营状况的好坏，既受其内部条件的影响，又受其外部宏观经济环境和市场环境的影响。一个企业，无力决定它的外部环境，但可以通过内部条件的改善，来积极适应外部环境的变化，充分利用外部环境，并在一定范围内，改变自己的小环境，以增强自身活力，扩大市场占有率。因此，作为企业家对经济周期波动必须了解、把握，并能制订相应的对策来适应周期的波动，否则将在波动中丧失生机。
基本概念/经济周期
经济周期经济周期(Business cycle)：也称商业周期、景气循环， 它是指经济运行中周期性出现的经济扩张与经济紧缩交替更迭、循环往复的一种现象。是国民总产出、总收入和总就业的波动，是国民收入或总体经济活动扩张与紧缩的交替或周期性波动变化。
阶段划分/经济周期
两阶段法经济周期经济波动以经济中的许多成分普遍而同期地扩张和收缩为特征，持续时间通常为2到10年。现代宏观经济学中，经济周期发生在实际GDP相对于潜在GDP上升（扩张）或下降（收缩或衰退）的时候。每一个经济周期都可以分为上升和下降两个阶段。上升阶段也称为繁荣，最高点称为顶峰。然而，顶峰也是经济由盛转衰的转折点，此后经济就进入下降阶段，即衰退。衰退严重则经济进入萧条，衰退的最低点称为谷底。当然，谷底也是经济由衰转盛的一个转折点，此后经济进入上升阶段。经济从一个顶峰到另一个顶峰，或者从一个谷底到另一个谷底，就是一次完整的经济周期。现代经济学关于经济周期的定义，建立在经济增长率变化的基础上，指的是增长率上升和下降的交替过程。经济周期波动的扩张阶段，是宏观经济环境和市场环境日益活跃的季节。这时，市场需求旺盛，订货饱满，商品畅销，生产趋升，资金周转灵便。企业的供、产、销和人、财、物都比较好安排。企业处于较为宽松有利的外部环境中。经济周期波动的收缩阶段，是宏观经济环境和市场环境日趋紧缩的季节。这时，市场需求疲软，订货不足，商品滞销，生产下降，资金周转不畅。企业在供、产、销和人、财、物方面都会遇到很多困难。企业处于较恶劣的外部环境中。经济的衰退既有破坏作用，又有“自动调节”作用。在经济衰退中，一些企业破产，退出商海；一些企业亏损，陷入困境，寻求新的出路；一些企业顶住恶劣的气候，在逆境中站稳了脚跟，并求得新的生存和发展。这就是市场经济下“优胜劣汰”的企业生存法则。四阶段法将经济周期分为四阶段：繁荣、衰退、萧条、复苏 (图)经济周期A-B为衰退， B-C为萧条,，C-D为复苏，D-E为繁荣经济周期的特点是国民总产出、总收入、总就业量的波动，它以大多数经济部门的扩张与收缩为标志。经济衰退（Recession），指经济出现停滞或负增长的时期。不同的国家对衰退有不同的定义，但美国以经济连续两个季度出现负增长为衰退的定义被人们广泛使用。而在宏观经济学上通常定义为“在一年中，一个国家的国内生产总值（GDP）增长连续两个或两个以上季度出现下跌”。但是这个定义并未被全世界各国广泛接受。比如，美国国家经济研究局就将经济衰退定义成更为模糊的“大多数经济领域内的经济活动连续几个月出现下滑”。凯恩斯认为对商品总需求的减少是经济衰退的主要原因经济衰退的普遍特征：消费者需求、投资急剧下降；对劳动的需求、产出下降、企业利润急剧下滑、股票价格和利率一般也会下降。经济萧条指规模广且持续时间长的衰退， 其明显特征是需求严重不足，生产相对严重过剩，销售量下降，价格低落，企业盈利水平极低，生产萎缩，出现大量破产倒闭，失业率增大。
成因/经济周期
外因论外因论认为,周期源于经济体系之外的因素——太阳黑子、战争、革命、选举、金矿或新资源的发现、科学突破或技术创新等等。1、太阳黑子理论经济周期太阳黑子理论把经济的周期性波动归因于太阳黑子的周期性变化。因为据说太阳黑子的周期性变化会影响气候的周期变化，而这又会影响农业收成，而农业收成的丰歉又会影响整个经济。太阳黑子的出现是有规律的，大约每十年左右出现一次，因而经济周期大约也是每十年一次。该理论由英国经济学家杰文斯(W.S. Jevons)于1875年提出的。2、创新理论创新(Innovation theory)是奥地利经济学家J·熊波特提出用以解释经济波动与发展的一个概念。所谓创新是指一种新的生产函数，或者说是生产要素的一种“新组合”。生产要素新组合的出现会刺激经济的发展与繁荣。当新组合出现时，老的生产要素组合仍然在市场上存在。新老组合的共存必然给新组合的创新者提供获利条件。而一旦用新组合的技术扩散，被大多数企业获得，最后的阶段——停滞阶段也就临近了。在停滞阶段，因为没有新的技术创新出现，因而很难刺激大规模投资，从而难以摆脱萧条。这种情况直到新的创新出现才被打破，才会有新的繁荣的出现。总之，该理论把周期性的原因归之为科学技术的创新，而科学技术的创新不可能始终如一地持续不断的出现，从而必然有经济的周期性波动。3、政治性理论朱格拉周期外因经济周期的一个主要例证就是政治性周期。政治性周期理论把经济周期性循环的原因归之为政府的周期性的决策（主要是为了循环解决通货膨胀和失业问题）。政治性周期的产生有三个基本条件：①凯恩斯国民收入决定理论为政策制定者提供了刺激经济的工具。②选民喜欢高经济增长、低失业以及低通货膨胀的时期。③政治家喜欢连选连任。内因论内因论认为, 周期源于经济体系内部——收入、成本、投资在市场机制作用下的必然现象。1、纯货币理论康德拉季耶夫周期该理论主要由英国经济学家霍特里（R.Hawtrey）在年的一系列着作中提出的。纯货币理论认为货币供应量和货币流通度直接决定了名义国民收入的波动，而且经济波动完全是由于银行体系交替地扩张和紧缩信用所造成的，尤其以短期利率起着重要的作用。2、投资过度理论投资过度理论把经济的周期性循环归因于投资过度。由于投资过多，与消费品生产相对比，资本品生产发展过快。资本品生产的过度发展促使经济进入繁荣阶段，但资本品过度生产从而导致的过剩又会促进经济进入萧条阶段。3、消费不足理论消费不足理论的出现较为久远。早期有西斯蒙第和马尔萨斯，近代则以霍布森为代表。该理论把经济的衰退归因于消费品的需求赶不上社会对消费品生产的增长。这种不足又根据源于国民收入分配不公所造成的过度储蓄。该理论一个很大的缺陷是，它只解释了经济周期危机产生的原因，而未说明其他三个阶段。因而在周期理论中，它并不占有重要位置。4、心理理论心理理论和投资过度理论是紧密相联的。该理论认为经济的循环周期取决于投资，而投资大小主要取决于业主对未来的预期。而预期却是一种心理现象，而心理现象又具有不确定性的特点。因此，经济波动的最终原因取决于人们对未来的预期。当预期乐观时，增加投资，经济步入复苏与繁荣，当预期悲观时，减少投资，经济则陷入衰退与萧条。随着人们情绪的变化，经济也就周期性地发生波动。综合论经济周期的生成是诸多因素共同作用的结果；众多成因之间存在错综复杂的的交互影响；在不同的社会条件下，众因素之间会产生不同的组合与作用，故周期的具体进程多有不同；经济周期的具体进程对成因亦有重要影响。根据对经济周期生成所起的主次作用，经济周期成因可分为基本因素与影响因素。1.基本因素经济周期相关书籍是指对经济周期的生成具有根本作用的原因或条件。如“按资分配”；“货币职能进化”；“市场机制”；“私有制”；“人类自身特性”等。它们对经济周期生成的作用关系可简示如下：“人类自身特性→私有制→市场机制→按资分配、货币职能进化→经济周期”基础因素简释：（1）人类自身特性人类自身所具有的总体特征。其主要表现似可概括为：永无停歇的探索（客观世界与主观世界）；永不满足的追求（物质享受与精神享受）。（2）私有制在人类自身特性驱使下，科技水平与生产能力不断提高、社会财富不断增长，“私有制”萌芽、生根……（3）市场机制在私有制的基石上，崇尚自由竞争与自由交换的“市场机制”，成为发展经济的首选架构……（4）按资分配在私有制及市场机制的环境中，“按资分配”日渐占据重要地位……（5）货币职能进化在商品经济发展的初级阶段，货币作为“一般等价物”，其职能是流通手段、支付手段、价值尺度等（似可称为“原始职能”）；伴随着经济发展、财富累积与按资分配，货币职能出现了“进化”，具有了“投资手段”及“增殖功能”（似可称为“现代职能”），如人们可以将货币进行直接投资（购买股票等）或间接投资（存入银行等），以获取其增殖。“货币职能进化”与“按资分配”互为因果，众多“消费者”纷纷成为“投资者”：经济得到迅速发展；贫富差距不断扩大；社会消费力相对萎缩；产品日益过剩……2.影响因素是指对经济周期生成具有影响作用的原因或条件。如各类天灾人祸（太阳黑子、战争动乱……）、科技重大进步、政策人为干预等等。3.相互关系基本因素对周期生成起不可或缺的根本作用；其他因素对周期生成起重要的影响作用。“一只蝴蝶在巴西扇动翅膀，有可能会在美国的德克萨斯引起一场龙卷风……”（洛伦兹，1979）。若将经济周期喻为龙卷风，“蝴蝶效应”似亦可诠释上述基本因素、其他因素的主要区别。“蝴蝶扇动翅膀”是生成龙卷风的其他因素，若无“大气环流”、“大海洋流”等基本因素，纵有千万只蝴蝶一起扇动翅膀，似仅能生成“风景”；反之，即若所有蝴蝶都不扇动翅膀，德克萨斯的龙卷风亦难销声匿迹……基本因素、其他因素之间会产生错综复杂的交互影响，其中包含着我们精神因素（如理念、欲望等心理活动及思考、想象能力等）的巨大力量；精神因素“附体”于基本因素与其他因素，互为因果的产生综合作用……它们的关系似可简示如下：图1 周期成因关系图4.组合作用经济周期成因之间的交互影响生成组合作用。如：1．人们的占有能力（或占有欲望）越来越趋向无穷大；2．在无穷的占有能力的驱导下，在按资分配等因素的作用下，越来越多的资产（包括劳动力）转化为资本，生产力得到快速发展，但因自然资源（包括环境）的相对限制，生产力必然小于人们的占有能力；3．贫富鸿沟不断加深：“穷人”受支付能力等制约、“富人”受生理能力等制约；人们的消费力（社会消费力）日益小于人们的生产力。当“占有能力>生产力>消费力”成为常态，经济周期必然发生。5.影响经济周期成因在不同的社会条件下，会有不同的表现形式并产生不同的组合与作用，故每次经济周期的具体进程多有不同；（即不同行业或产品表现为不同的兴衰存亡……）但经济周期基本进程较为一致。（图2实线所示部分）经济周期的具体进程对经济周期成因亦有重要影响：经济周期进程中的相关信息经过交汇融合，以多种方式进行反馈，直接影响人们的心理预期与具体行为，使经济周期进程与经济周期成因产生循环影响。（图2虚线所示部分）图2 经济周期成因与经济周期进程
相关影响/经济周期
当经济开始衰退之后，企业的产品滞销，企业经营状况恶化，股息、红利减少，股票价格下降。经济复苏时，企业产品的销量开始上升，企业经营状况好转，企业发放股息、红利，股价逐渐回升。当经济达到繁荣时，企业盈利状况良好，股息、红利增加，股票价格大幅上涨。股息是指股份公司从提取了公积金、公益金的税后利润中按照股息率派发给股东的收益。红利是上市公司在进行利润分配时，分配给股东的利润。
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在经济周期的不同阶段如何进行投资
11:20 来源：
&在经济周期的不同阶段如何进行投资
在经济周期的不同阶段，不同的投资产品其收益表现往往有着比较大的差异，因此了解当下所处的经济周期的阶段并且选择收益高的产品进行投资显得尤为重要。
1、经济周期
美林将经济周期分为四个阶段：衰退阶段、复苏阶段、过热阶段、滞胀阶段。每个阶段都可以由经济增长和通胀的变动方向来唯一确定。
不同的经济周期阶段有着各自的经济特征。
A、衰退阶段经济特征
1、经济增长率低于潜在经济增长率，经济增长停滞或倒退；
2、产出负缺口继续扩大（产出缺口：经济体的实际产出与潜在产出的差额）；
3、超额的生产能力和下跌的大宗商品价格使得通胀率更低；
4、市场需求不足，企业盈利微弱并且实际收益率下降。
B、复苏阶段经济特征
1、经济增长率低于潜在经济增长率，但成加速趋势；
2、产出负缺口逐渐减少；
3、复苏初期通胀率仍继续下降，因为空置的生产能力还未耗尽，周期性的生产能力扩充也变得强劲；
4、企业盈利大幅度上升。
C、过热阶段经济特征
1、经济增长率超过潜在经济增长率，且成加速趋势，市场需求旺盛；
2、产出缺口成正缺口且逐渐扩大；
3、经济活动的加速使通胀上升；
4、企业产品库存减少，固定资产投资增加，导致企业利润明显增加。
D、滞胀阶段经济特征
1、经济增长率降到潜在经济增长率之下，且成减速趋势；
2、产出缺口成正缺口但逐渐减少；
3、由于资源价格的高企，通胀处于高位；
4、企业成本日益上升，为了保持盈利而提高产品价格，导致成本、工资、价格螺旋上涨，但业绩开始出现停滞甚至下滑的趋势。
根据每个阶段不同的经济特征，各阶段有着最佳的投资方向，如下表。
2、经济周期对股票的影响
周期性行业景气度与外部宏观经济环境高度正相关，周期性行业企业的业绩及股价随经济周期而波动，如果能在周期触底反转前介入，就会获得最为丰厚的投资回报，相反就会损失惨重。
防守型行业很少受到经济不景气和宏观经济政策的影响，当周期性行业因需求疲软导致利润滑坡时，防守型行业还能保持原有的利润，是市况不佳时投资者的避风港，被认为是在熊市中可以将损失降到最低的投资品种。
成长型行业企业即便在熊市中也能年复一年地创造业绩的增长和股价的上涨，当股市好转时，表现会更加突出。成长型股票多出现在高科技领域，但没人能保证它们将来一定会大获成功，所以投资成长型股票要承担额外的不确定性风险，属于高风险高回报的投资风格。
由此可以看出，应该根据经济周期的不同阶段做出不同的投资选择。周期性行业股票是顺势而为的投资品种，一味买入并长期持有并不是最聪明的办法。防守型行业是市况不佳时的最好选择，与周期性行业股票形成互补。而成长型股票带给投资者的回报最多，但也要相应承担更大的风险，是风险承受能力较强和有专业背景的投资者可以深度介入的品种。
&&& 根据不同行业的特点，在经济周期的不同阶段，可以有选择性的对行业的股票进行投资。
3、合理性验证
对每个月所处的经济周期阶段进行测算，根据每个行业的收益率求平均值，可以得出在不同经济周期阶段哪些行业股票的收益率相对来说比较好。
& & 衰退阶段收益率大体来说较好的是：有色金属、餐饮旅游、交运设备、信息设备、采掘行业的股票。
& & & &&复苏阶段收益率大体来说较好的是：交运设备、餐饮旅游、电子元器件、采掘、家用电器行业的股票。& & &
& & & &&过热阶段收益率大体来说较好的是：有色金属、采掘、房地产、机械设备、黑色金属行业的股票。
& & & &&滞胀阶段收益率大体来说较好的是：食品饮料、信息服务、医药生物、农林牧渔、信息设备行业的股票。&
由此可知，不同的经济周期阶段，某些行业的股票表现相对其他行业的股票要好，因此投资者在炒股时，根据不同的经济周期阶段选择相对应的收益率比较好的行业的股票进行投资就十分有必要了。
那么根据所处经济周期阶段的不同有针对性的选择行业股票进行投资，能否获得比市场平均好的收益呢？下表展现了从&共83个月， i财富投资时钟根据不同经济周期阶段有针对性投资的收益与市场平均收益的比较。
由上表数据可知i财富时钟的收益率好于沪深300的有49个月，占比60%，也就是说通过根据经济周期阶段有针对性的选择行业股票，收益率超过市场平均水平的情况达到了60%。
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