简述为什么美国财政零息地方政府债券收益率比同期限的有息地方政府债券收益率的收益率高

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2016-11-16 02:28 标签： 债券到期收益率
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收益率曲线与期限结构理论(ppt 37页)-精.ppt37页
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第3章　利率的期限结构
3.1 期限结构与收益率曲线 3.2 期限结构理论 3.3 收益率曲线的应用
3.1　期限结构与收益率曲线 复习：利率的风险结构。 3.1.1 即期利率和远期利率 即期利率（spot interest rate）定义为从今天开始计算并持续n年期限的投资的到期收益率。这里所考虑的投资是中间没有支付的，所以n年即期利率实际上就是指n年期零息票收益率（zero-coupon yield）。 远期利率（forward interest rate）是由当前时刻的即期利率隐含的将来某一时期的短期利率。 在图3-1中，y1、y2、y3和y4分别为1年期、2年期、3年期和4年期即期利率，r1、r2、r3和r4为当前、第2年、第3年和第4年的短期利率（每一期的收益率），由当前的相应期限的即期利率隐含决定了与这些短期利率相对应的远期利率： …… 显然，
一般地，第n年的远期利率就定义为： 3-1 例如，如果当前的3年期和2年期零息票债券的到期收益率分别为y3 10%和y2 9%，则意味着市场在当前将第3年的短期利率确定为远期利率f3： 　 3.1.2 期限结构和收益率曲线的含义 对于信用品质相同的债券，到期收益率随到期日的不同而不同，两者之间的关系称为利率的期限结构。将利率的期限结构用图形来描述，就是收益率曲线（yield curve）。 在实际当中，收益率曲线是通过对国债的市场价格与收益的观察来建立的，这一方面是因为国债通常被认为没有违约风险，另一方面也因为国债市场是流动性最好的债券市场。 收益率曲线是一种时点图。 例、假设国债市场上有到期日分别为3年、5年和7年的三种零息票国债。在某一时刻，这三种国债的市场价格如下表所示。已知三种国债的面值都是100元。如何画出这一时刻的收益率曲线？ 收益率曲线通常有四种基本形状，如图3-2所示。
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您好，很高兴为您服务，零息债券是指以贴现方式发行，不附息票，而于到期日时按面值一次性支付本利的债券。其具体特点在于：　　该类债券以低于面值的贴现方式发行，由其发行贴现率决定债券的利息率；　　该类债券的兑付期限固定，到期后将按债券面值还款，形式上无利息支付问题；　　该类债券的收益力具有先定性，对于投资者具有一定的吸引力；　　该类债券在税收上也具有一定优势，按照许多国家的法律规定，此类债券可以避免利息所得税。　零息票债券属于折让证券，在整个借款的年期内不支付任何利息（息票），并按到期日赎回的面值的折让价买入。买入价与到期日赎回的面值之间的价差便是资本增值，，期待您的来电，祝您投资愉快！
回答时间： 14:50
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零息债券就是无票面利率的债券,其发行方式是采用折价发行。其到期收益率实际上就是债券的面值与市场现价之差除以市场现价。其折价多少受到市场利率影响。
回答时间： 17:22
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股民朋友你好，我是东莞证券理财经理小曾，我们东莞证券佣金比较低，佣金默认是万二点五，如果资金量大，可以视情况调低。祝你投资愉快。
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