定向增发的规定是增发价格不能够低于股价，而高于股价多少也没问题
定向增发的规定是增发价格不能够低于股价，而高于股价多少也没问题
来源：你我贷
被套仍接受定向增发产业资本看多？本报记者简俊东??02:00:00虽然明知道在跌跌不休的时候接受定向增发结果只能是套牢，但是一些上市公司的大股东在面对定向增长时依然“勇往直前”。8月22日，上海普天公布了非公开发行结果，上海普天的大股东中国普天以每股9.05元的认购了全部7730万股，总投入资金为.5万元。截至8月25日，上海普天的股价已经跌至7.57元，中国普天持有的这部分价格已经缩水了.4万元，缩水幅度16.4％。明知不可为而为之，中国普天不是唯一的一例。万得资讯的数据显示，从今年6月10日股市跳空低开之后到8月25日，有18家上市公司向机构者或者上市公司股东定向增发，其中营口港、宏润建设、苏宁环球等10家上市公司的股价已经跌破定向增发的价格。对于参与定向增发的上市公司股东而言，明知道股份过户成功就意味着套牢，但是依然愿意增持，这是对二级市场投资者的“死谏”还是别有图谋？产业资本在表态？“大小非”作为产业资本的代表，在股市涨到6000点之后的“出逃”行为，曾经让金融资本既恨又无奈，以为代表的投资者2008年亏损累累。而至今，不少上市公司的股东也可以深刻尝试到被套的滋味。东方证券研究所副所长邓宏光认为，可以从积极角度看待这个问题。“上市公司股东愿意出高于二级市场的价格认购股权，这可以作为产业资本认同二级市场估值的一个表征，但是因为每个行业和每个上市公司的情况都不一样，不能说所有的行业和上市公司都同时进入产业资本的视野。”邓宏观认为。而老股东为什么愿意出高价购买资产？“一种情况可能是上市公司股东了解的信息更多，知道公司的一些亮点，而这些亮点是二级市场投资者还没有发现的，另一种情况就是特别看好个别的行业，比如内需或者金融行业，这些行业在行情高涨的时候，普通的产业资本根本没有大批量地持有这些公司的股权，只有在行情不好的时候，才可以大批量增持这些行业上市公司的股权，而产业资本进入之后，也是会长期持有的，所以这些股东在考虑增持的价格的时候，想得会更加长远，所以对短期价格变化考虑不会太多。”邓宏观认为。华夏银行就可以归为第二种情况。8月18日，华夏银行公布了非公开发行股票已经获得证监会核准的公告，按照相关的公告数据，首钢、国家电网以及德意志银行三家股东出资115.6亿元受让华夏银行约7.85亿股，每股价格达到14.58元。而截至8月25日收盘，华夏银行股价仅为10.61元。如何才能动金融资本？能够支持产业资本表态一说的典型案例其实是苏宁环球。苏宁环球定向增发的对象是公司实际控制人张桂平及其关联人张康黎，今年3月7日，苏宁环球发布公告，拟对之前的定向增发方案进行修改，将增发价格由每股23.81元调整为每股26.45元。而当时苏宁环球的股价正从30块钱俯冲而下，苏宁环球此前一天的股价已经低于26元。即使如此，金融资本却并不买账，苏宁环球的股价还是一直跌到4月22日的13.19元，截至8月25日，苏宁环球的收盘价也仅仅为14.8元，比增发价低44％。“虽然上市公司大股东不惜‘掏出真金白银’来表明真心，但是一个很大的问题是投资者对于大股东做多上市公司股价的冲动基本上都是视而不见，而对于宏观经济方面以及一些经济数据非常敏感。”某券商策略分析师认为。而另一位私募机构操盘手的看法则更有代表性。这位人士告诉记者，去年，对于向大股东增发购买资产的上市公司，投资者均会十分追捧，因为大家觉得股改之后，大股东的财富也是按照二级市场价格计算的，所以大股东有做高股价的冲动，甚至有大股东刻意低估注入资产的价格，从而等到解禁期到的时候可以做高上市公司利润。但是现在中小投资者的看法已经有了很大的逆转，现在大家认为，大股东注入资产，有掏空上市公司的嫌疑。此外，大股东也有可能是逼不得已。“（定向增发对象以高于市场价持股）这也有被动的因素，因为定向增发价格是有规定的，在确定定向增发价格的时候，股东可能没有想到股价还会下跌，但是总体来说，上市公司的股东愿意接受这个增发价，还是说明这个价格是它可以接受的价格。”上述券商策略分析师认为，“另外还有一种情况就是，上市公司向大股东定向增发是为了向大股东购买资产的，对于这类案例中的大股东来说，实际上就是自家的资产左手倒右手，增发价格高低就不是太重要，所以大股东的行为对于二级市场投资者的投资指导性不大。”而对于二级市场未来相对看好的邓宏观也认为“除了高于市场价增持外，上市公司股东做的减持承诺也是产业资本的一种表态，但是产业资本的这些表态总的来说还是少了点，如果三分之二的公司都有了类似的表态的话，那么这个市场肯定会涨起来的。
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今天的压盘打压，客观的分析是有机构对增发价不满，企图把股价压低后修改增发价而已。
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来自策略师:一些上市公司借高股价推高增发价 如何投资？
　　今年以来，有近90家上市公司抛出了定向增发预案，除去已经终止或者被否决的预案，这些公司预计再融资额度也已经超过了千亿。3月份，上市公司再融资的密度明显加大，占了今年再融资预案的一半。3月份是年报披露的密集时期，不少上市公司都是在推出分红方案前后便抛出了定增方案，难逃边分红边圈钱之虞，像三全食品就在年报披露分红方案的同时通过了数亿元的再融资方案。此外，部分公司则有借推高股价来达到提高增发的目的，像经纬纺机便在股价创出历史新高后，立马抛出了再融资方案。上市公司密集再融资，也显示了不少公司仍然很差钱，这些公司多为ST股集中的化工行业、负债率高，对现金十分&饥渴&的房产等行业，像经营活动现金净流量为-223亿元的保利地产，一口气就要融资超过百亿元。
　　分析师指出，如果是项目类的再融资，可分析该项目是否能起到扩大公司产能、提高核心竞争力的作用，而借壳类的再融资，则要分析能否满足不同利益主体的需要，增发股份能否发行。如果上述因素有利，持有该股至增发股份发行日可获超额收益。
　　今年计划再融资超千亿
　　今年以来，有88家公司发布了增发换股再融资计划，预计再融资总额超过1300亿元。从各月发布增发预案的公司数量来看，三月份以来上市公司再融资的节奏明显加快。今年以来，一月份发布再融资预案的有21家公司，占比23.86%，二月份有12家，占比13.63%，三月份增发的密度最大，至今已经有43家，占比近半。
　　今年以来发布再融资计划的88家公司中，只有*ST得亨和民生银行两家公司的定增方案遭到了否决，民生银行214亿再融资计划已经终止。除此之外，其他86家公司计划融资达到1089亿元。除了民生银行外，计划再融资超过百亿的还有保利地产等，保利地产则通过定向增发再融资106亿元。此外，宏源证券、包钢股份、内蒙华电、太平洋等几家公司，通过定向增发再融资的额度，也超过了50亿元。
　　值得注意的是，抛出再融资方案的，集中在医药生物、基础化工、电子信息、机械等行业。像医药生物行业的哈药股份、*ST北生、海王生物、仁和药业、华邦制药、天药股份、海翔药业、京新药业、ST中源等9家公司。基础化工行业有多只ST股拟通过定向增发募集进行重组，如*ST宝硕、*ST得亨、*ST合臣、*ST申龙、ST马龙和ST琼花等，均在增发预案中给出了收购方案。
　　小分红大圈钱
　　值得注意的是，部分公司可谓是一边分红一边圈钱。年报给出分红方案后，便立马抛出定增预案的公司不在少数。
　　创业板的顺网科技在年报披露前便急于融资。刚在3月23日公布年报的顺网科技，抛出了10派2.5转12的高送转分红方案。然而，该方案公布前的1月31日，公司早已&先发制人&在二级市场上抢钱了，公司拟以每股72.4元的价格发行226万股，融资达到1.64亿元，拟用于收购上海新浩艺等5家公司。
　　而中小板的三全食品在年报公布时同时通过了定增方案。公司在年报中宣布年底分红方案为10派2，本次利润分配为3740万元，而年报披露分红方案的同时，公司董事会决议通过了一项多达6.212亿元的再融资方案，公司拟以每股31.06元的价格，在二级市场定增发行2000万股，用于公司速冻食品工程项目建设之用。
　　类似的公司还有主板市场上的经纬纺机等，该公司也是在3月15日年报公布10送0.7元，共计4226万元未分配利润的分红方案的同时，抛出了发行数量达到1.0167亿股，融资额度高达12.31亿元的再融资方案。
　　上市公司依然&很差钱&
　　增发预案密集抛出，也显示出不少公司仍然很差钱，急于募资来补充运营资本或者偿还巨债。
　　3月8日刚刚公布年报的四川九洲，拟每10股转增10股，而在该分红方案公布后第三天的3月11日，即宣布通过定增融资6.04亿元。公司的分红方案并没有派发现金，因去年年度盈利弥补往年亏损后，未分配利润仍为负而无法派发真金白银。
　　3月26日推出10派0.12元分红方案的包钢股份，在此前通过了一项募资60亿元的定增方案，用于收购矿业公司之用。包钢股份去年净利润1.94亿元，经营活动现金净流量为22.37亿元，不过公司总的金净流量为-18.89亿元。
　　一些公司表面现金很充沛，但仍对钱&求之若渴&。计划定增融资超过12亿元的经纬纺机在定增预案中便声称，公司定增募集的资金，将用于补充流动资金、置换债权等用。年报显示，公司经营活动现金净流量也超过了10亿元，同比增长了225%。
　　上述公司同时还有一个相同的特点就是举债都非常高，且基本上都是流动负债。四川九洲资产负债率达到65%，其负债的15.2亿元几乎全是流动负债。经纬纺机的资产负债率达到了61%，总负债达到了70.22亿元，其中流动负债高达63.08亿元。包钢股份资产负债率69.91%，负债总额为294亿元，其中196亿元为流动负债。
　　地产公司历来也是高负债的典型代表，年报显示地产公司大多很差钱，在经营活动现金净流量排行榜中，几十家地产公司现金流净额垫底，保利地产、招商地产、金地集团等多家地产公司均为负。经营活动现金净流量为-223.7亿元，在上市公司中垫底的保利地产，便于一月份派出的一项融资超过百亿元的定增方案，该方案已经得到了国资委的批准。
　　借高股价推高增发价
　　上市公司总是在其股票价值已经被高估时实施增发计划。不少近期抛出增发计划的公司，其股价达到了几年内甚至历史的高点。
　　三友化工刚刚在昨日收出了10.76元的新高，该股在2008年6月除权之后，已经在10元以下徘徊了将近三年的时间，而今年1月份以来，该股步入了快速上升的通道。短短两个多月涨幅达到47%。3月15日，该股抛出再融资方案的当天，股价刚好突破了10元大关。三友化工预计增发价格为8.07元，现价10.63元，昨日收盘价13.35元。
　　今年以来，经纬纺机快速飙升，今年2月21日涨停之后，创出了15.20元的历史新高。在创出历史新高后的第四个交易日的3月15日，公司便抛出了再融资方案，增发价格为12.11元，现价为13.72元。
　　高价增发或者溢价增发，一定程度显示出股东对后市有信心，不过如果行情不好，可能就会面临破发的危险了。截至昨日收盘，已有华菱钢铁、江中药业、深发展A、国电电力、长安汽车等18只股票破增，华菱钢铁破增程度达到了23.7%，江中药业等几只股票破增程度超过10%。此外，一些股票也徘徊在破增的边缘，像此前在增发申购前破增的长江证券，还有獐子岛、国脉科技、海正药业、长航油运、东方雨虹、得润电子等，现价距离增发价已经不到1个跌停板了。
　　投资指南：
　　安信证券认为，有两类公司的定增可给投资者带来收益。一类是项目融资类的定向增发，此类定向增发，或能使得公司在新投项目更具备核心竞争力，或能提升公司高端产品比重和市场需求，如果上述因素较为有利，投资者就可以在预案公告后一段时间内逢低建仓，因为该类定向增发的超额收益率更多分布在后阶段，可持有至少至股票发行日。第二类为借壳类定向增发，可分析方案能否满足不同利益主体的需要，是否能达到共赢，分析出方案最终获得通过且股票成功发行的可能性。一旦得出方案获得通过可能性很大的结论，应该坚决持有该公司股票，至少可以持有至非公开发行股票发行日。
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　　这些股票增发价倒挂 可以抄马云的底？(附股)　　 17:28 来源：证券时报 莲花财经　　“猴年”开局不利，短短半个月时间，沪指累计跌幅已达到18.03%。被套的不仅有散户，前期举牌的险资、参与定增的大股东也有不少被套了。就连马云拟认购的几家公司也面临着增发价与价倒挂的窘境，还能考虑跟投不？　　1.前期举牌险资部分可能浮亏　　月期间股市深度调整后踊跃入市举牌的险资，部分如今或已面临浮亏的局面。　　证券时报?莲花财经（ID:lianhuacaijing)小编根据公告统计了表现较为活跃的险资，如安邦系、宝能系及富德生命人寿在月间股市深度调整后举牌个股的情况，统计因素包括当时买入股份数、举牌后持股比例、买入成本及账面盈利情况。需要说明的是，关于账面盈利情况，是按照日收盘价计算的算数平均值。　　　　从上表可以看出，随着前期备受瞩目的“险资举牌概念股”股价下跌，举牌方安邦系、宝能系所持的这部分股份的市值或已在成本线之下。其中，安邦系举牌 、 、 或已浮亏。　　宝能系举牌 、 、南玻A、 可能也已出现浮亏。另外，宝能系举牌的万科A目前仍在停牌中，宝能系举牌万科一再“逼宫”结局如何尚难预料。　　虽然从更长期的角度来看，2015年下半年的股市深度调整后频频举牌的险资不会因短期的浮盈或浮亏而悲喜。一方面，险资出于资产配置的考虑，需要长期持有部分上市公司股权；另一方面，即使险资对举牌的上市公司进行波段式操作，也需要等待6个月的限售期结束。　　但是，一般而言，险资风险相对保守，其在股市大跌后买入相关个股，其中一个重要原因往往是认为该股“被低估”，有较好的投资价值。　　如今，这些个股已跌破险资举牌的成本线，险资是有理由继续增持的。另外，继续增持还能摊低持股成本。　　2.跌破增发价，这些公司大股东已被套　　上市公司的定增价格，对二级市场的投资者而言，也具有一定参考价值，尤其是大股东以真金参与认购的公司更值得关注。　　一方面，大股东对公司具有相对较高的控股权，其参与定增一般体现了其对上市公司目前经营的认可。另一方面，由于认购存在锁定期，大股东参与定增后，会进一步为上市公司提升经营及投资收益而贡献，以谋求公司长足的发展。因此，大股东参与定增对公司的长期发展及股价是有支撑作用的。　　据证券时报?莲花财经（ID:lianhuacaijing)小编统计，按新增股份上市日期，2015年年初至今（1月14日），大股东及其关联方现金参与定增并实施的案例有243个，其中有26家公司的股票已跌破了增发价格。　　按照跌幅排序，居前的10只股票分别为 、 、 、 、 、 、 、招商蛇口、 、 ，见下表：　　　　3.增发价倒挂，你要跟着马云买股吗？　　人说“跟着马云炒股有肉吃”，可是随着股价大跌，马云也要面临“未认购已破发”的窘境。　　1）
（增发价35.22元，最新收盘价34.2元）　　马云拟通过旗下云锋新创，以35.22元/股，认购华润万东定向发行的约567万股，认购金额2亿元。另外，知名朱雀投资也拟投入1亿元参与认购。　　目前，华润万东定增事项已获得证监会核准。1月15日，公司股价报收34.2元，已在定增价之下。　　2）
（增发价23.56元，最新收盘价23.26元）　　马云拟通过云锋新创，以23.56元/股，斥资5亿元认购白云山定向增发股份。　　白云山定增事项已于去年12月获得证监会审核通过。1月15日，公司股价报收23.26元，已在定增价之下。　　3）
（增发价15.23元，最新收盘价11.03元）　　马云旗下阿里巴巴拟与苏宁云商交叉认购彼此的股份。其中，阿里方面拟以15.23元/股，斥资约283亿认购苏宁云商股份。　　目前，苏宁云商定增事项尚待证监会审核通过。1月15日，公司股价报收11.03元，已在定增价之下。
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1楼： 发表于：[ 17:36:00]
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　　抄底定增破发股 92只个股跌破增发价　　日 17:12
　　来源：证券时报网 　　跌破增发价的定增股一度被认为是的另一个价值洼地，不仅意味着中小者可以以低于大股东、机构投资者的价格买到更便宜的股票，而且不受定向增发锁定期限（多为12个月内，大股东认购部分为36个月）限制。　　证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计，截至1月19日，今年以来已实施完成定向增发的上市公司共611家，其中股价跌破定增发行价的有92家，占比约15.06%。这92家公司中，主板52家，中小板28家，12家。其中折价幅度排名居前的分别是石化机械折价48.87%；[2.31%
]折价48.21%；[5.53%
]折价47.92%。（数据宝）　　今年以来部分跌破定增价格股票一览　　证券代码证券简称实施日期增发价（元）最新收盘价（元）折价率（%）市盈率（倍）000852石化机械06.11　　　　　　　 30.14　　 15.41　　-48.87-300057万顺股份07.16　　　　　　　 26.55　　 13.75　　-48.21　　　　　　　108.33600636三爱富07.06　　　　　　　 23.08　　 12.02　　-47.92-600109国金证券05.27　　　　　　　 24.00　　 12.68　　-47.17　　　　　　　 17.08300228富瑞特装08.03　　　　　　　 84.00　　 22.61　　-46.17　　　　　　　200.41002262恩华药业06.30　　　　　　　 41.08　　 22.76　　-44.60　　　　　　　 38.36600329中新药业07.10　　　　　　　 28.28　　 17.77　　-37.16　　　　　　　 30.59002158汉钟精机06.03　　　　　　　 27.61　　 17.52　　-36.54　　　　　　　 30.51000001银行05.20　　　　　　　 16.70　　 10.71　　-35.87　　　　　　　　6.48300197铁汉生态06.05　　　　　　　 29.60　　 12.88　　-34.73　　　　　　　 45.17600502安徽水利06.25　　　　　　　 20.10　　 13.67　　-31.99　　　　　　　 28.64002535林州重机07.16　　　　　　　 13.50　　　9.40　　-30.37-600588用友网络08.21　　　　　　　 30.85　　 21.49　　-30.34-600501航天晨光06.30　　　　　　　 30.00　　 21.16　　-29.47　　　　　　　323.90002635安洁07.09　　　　　　　 29.88　　 21.35　　-28.55　　　　　　　 33.97600513联环药业04.28　　　　　　　 26.00　　 18.69　　-28.12　　　　　　　 62.64601000唐山港05.27　　　　　　　 11.50　　　8.25　　-27.29　　　　　　　 16.72300273和佳股份07.23　　　　　　　 22.66　　 16.73　　-26.17　　　　　　　 65.61600255鑫科材料05.26　　　　　　　　5.85　　　4.33　　-25.98-300177中海达05.07　　　　　　　 18.83　　 14.03　　-25.37　　　　　　　313.89000540中天城投01.14　　　　　　　　9.86　　　7.39　　-25.05　　　　　　　 13.55600208新湖中宝11.25　　　　　　　　5.20　　　3.94　　-24.23　　　　　　　 45.27300375鹏翎股份09.10　　　　　　　 23.25　　 17.62　　-24.22　　　　　　　 29.07600970中材国际11.20　　　　　　　 13.22　　 10.11　　-23.52　　　　　　　 22.49000582北部湾港06.29　　　　　　　 22.15　　 16.96　　-23.43　　　　　　　 34.44000768中航飞机08.07　　　　　　　 26.13　　 20.05　　-23.27-300334津膜科技12.24　　　　　　　 26.52　　 20.35　　-23.27　　　　　　　228.05002408齐翔腾达08.11　　　　　　　 14.30　　 11.10　　-22.38　　　　　　　 40.19601600中国铝业06.15　　　　　　　　5.80　　　4.51　　-22.24-002023海特高新08.26　　　　　　　 20.00　　 15.66　　-21.70　　　　　　　193.96601908京运通11.26　　　　　　　　7.88　　　6.21　　-21.19　　　　　　　 43.30000065北方国际06.12　　　　　　　 38.15　　 30.53　　-19.97　　　　　　　 61.25000516国际医学05.07　　　　　　　 20.00　　 16.06　　-19.70　　　　　　　 54.12002146荣盛发展12.25　　　　　　　　9.60　　　7.80　　-18.75　　　　　　　 15.18300020银江股份08.19　　　　　　　 23.00　　 18.80　　-18.26　　　　　　　 66.04600008首创股份01.23　　　　　　　　9.77　　　7.96　　-17.70　　　　　　　 59.05600027华电国际09.08　　　　　　　　6.77　　　5.58　　-17.58　　　　　　　　6.80002632道明光学06.12　　　　　　　 24.30　　 20.07　　-17.41　　　　　　　133.66601009南京银行06.19　　　　　　　 20.15　　 16.12　　-17.36　　　　　　　　7.86300183东软载波08.21　　　　　　　 23.94　　 19.82　　-17.21　　　　　　　 33.70600836界龙实业06.09　　　　　　　 28.78　　 23.99　　-16.64　　　　　　 1493.55002004华邦健康12.30　　　　　　　 12.80　　 10.67　　-16.64　　　　　　　 27.57600366宁波韵升12.29　　　　　　　 19.88　　 16.62　　-16.40　　　　　　　 23.13600057象屿股份12.31　　　　　　　 11.15　　　9.35　　-16.14　　　　　　　 49.59601012隆基股份06.23　　　　　　　 15.30　　 12.92　　-15.56　　　　　　　 69.83002085万丰奥威12.30　　　　　　　 33.03　　 28.05　　-15.08　　　　　　　 46.54000958东方能源01.14　　　　　　　 19.19　　 16.41　　-14.49　　　　　　　 31.86002438江苏神通12.29　　　　　　　 24.47　　 21.00　　-14.18　　　　　　　162.04300026红日药业03.26　　　　　　　 28.28　　 16.16　　-14.03　　　　　　　 28.39002155湖南03.31　　　　　　　　9.37　　　8.14　　-13.13　　　　　　　315.76　　助你寻找概念牛股，
2楼： 发表于：[ 10:53:56]
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　　抄底定增破发股 108只个股跌破增发价　　 16:06 来源：证券时报网　　跌破增发价的定增股一度被认为是的另一个价值洼地，不仅意味着中小者可以以低于大股东、机构投资者的价格买到更便宜的股票，而且不受定向增发锁定期限（多为12个月内，大股东认购部分为36个月）限制。
　　证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计，截至1月22日，今年以来已实施完成定向增发的上市公司共619家，其中股价跌破定增发行价的有108家，占比约17.45%。这108家公司中，主板63家，中小板31家，14家。其中折价幅度排名居前的分别是石化机械折价50.33%； 折价50.00%； 折价49.00%。（数据宝）
　　
　　今年以来部分跌破定增价格股票一览证券代码证券简称实施日期增发价
　　（元）最新收盘价
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　　（倍）000852石化机械06.1130.1414.97-50.33-300228富瑞特装08.0384.0021.00-50.00186.14300057万顺股份07.1626.5513.54-49.00106.68600109 05.2724.0012.31-48.7116.58600636三 爱 富07.0623.0811.86-48.61-002262 06.3041.0821.74-47.0836.64600329 07.1028.2817.04-39.7529.33002158 06.0327.6116.75-39.3329.17300197 06.0529.6012.15-38.4342.61000001 05.2016.7010.40-37.726.29600501 06.3030.0020.01-33.30306.30600588用友网络08.2130.8520.86-32.38-600502 06.2520.1013.67-31.9928.64300273 07.2322.6615.70-30.7161.57002535 07.1613.509.40-30.37-300334 12.2426.5218.52-30.17207.54002635 07.0929.8821.05-29.5533.49600513 04.2826.0018.37-29.3561.57600255 05.265.854.18-28.55-300177中 海 达05.0718.8313.54-27.98302.93000540 01.149.867.11-27.8913.03601000唐 山 港05.2711.508.25-27.2916.72000768 08.0726.1319.04-27.13-002023 08.2620.0014.59-27.05180.71000582 06.2922.1516.37-26.0933.24300020 08.1923.0017.25-25.0060.60601600 06.155.804.37-24.66-600208 11.255.203.92-24.6245.04002408 08.1114.3010.86-24.0639.32601012 06.2315.3011.65-23.8662.97600970 11.2013.2210.11-23.5222.49002146 12.259.607.36-23.3314.33600836 06.0928.7822.10-23.211375.88300375 09.1023.2517.96-22.7529.64601009 06.1920.1515.36-21.267.49002085 12.3033.0326.10-20.9843.31000516国际医学05.0720.0015.81-20.9553.28600008 01.239.777.72-20.1857.27600027 09.086.775.41-20.096.59000065 06.1238.1530.53-19.9761.25002004华邦健康12.3012.8010.27-19.7726.54600366 12.2919.8816.02-19.4222.30300183 08.2123.9419.60-18.1333.33600135 05.2119.3615.88-17.98143.67002632 06.1224.3020.08-17.37133.73000958东方能源01.1419.1915.86-17.3530.79002185 11.2616.3113.59-16.6832.05600552 12.1118.1115.25-15.7980.73300026 03.2628.2815.84-15.7427.83002230 08.1931.4626.67-15.23114.97
3楼： 发表于：[ 17:55:37]
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　　抄底定增破发股 101只个股跌破增发价　　 15:53 来源：证券时报网　　跌破增发价的定增股一度被认为是的另一个价值洼地，不仅意味着中小者可以以低于大股东、机构投资者的价格买到更便宜的股票，而且不受定向增发锁定期限（多为12个月内，大股东认购部分为36个月）限制。
　　证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计，截至1月25日，今年以来已实施完成定向增发的上市公司共619家，其中股价跌破定增发行价的有101家，占比约16.32%。这101家公司中，主板57家，中小板30家，14家。其中折价幅度排名居前的分别是 折价50.13%； 折价49.74%；石化机械折价48.97%。（数据宝）
　　
　　今年以来部分跌破定增价格股票一览证券代码证券简称实施日期增发价
　　（元）最新收盘价
　　（元）折价率
　　（%）市盈率
　　（倍）300057万顺股份07.1626.5513.24-50.13104.31300228富瑞特装08.0384.0021.11-49.74187.11000852石化机械06.1130.1415.38-48.97-600109 05.2724.0012.39-48.3716.69600636三 爱 富07.0623.0812.21-47.10-002262 06.3041.0821.99-46.4737.06600329 07.1028.2817.27-38.9329.73002158 06.0327.6117.00-38.4329.61300197 06.0529.6012.25-37.9242.96000001 05.2016.7010.37-37.906.27600588用友网络08.2130.8520.89-32.29-600502 06.2520.1013.67-31.9928.64300273 07.2322.6615.75-30.4961.77002535 07.1613.509.40-30.37-600501 06.3030.0020.96-30.13320.84300334 12.2426.5218.53-30.13207.66002635 07.0929.8821.26-28.8533.82600513 04.2826.0018.67-28.1962.57000540 01.149.867.11-27.8913.03601000唐 山 港05.2711.508.25-27.2916.72300177中 海 达05.0718.8313.69-27.18306.28002023 08.2620.0014.61-26.95180.95000768 08.0726.1319.13-26.79-600255 05.265.854.36-25.47-600208 11.255.203.90-25.0044.81000582 06.2922.1516.63-24.9233.77300020 08.1923.0017.27-24.9160.67601600 06.155.804.37-24.66-002408 08.1114.3010.93-23.5739.57002146 12.259.607.42-22.7114.44002085 12.3033.0325.65-22.3442.56300375 09.1023.2518.13-22.0229.92601009 06.1920.1515.31-21.517.46601012 06.2315.3012.11-20.8565.45600836 06.0928.7822.87-20.541423.82000516国际医学05.0720.0015.97-20.1553.81000065 06.1238.1530.53-19.9761.25600970 11.2013.2210.64-19.5223.67600027 09.086.775.45-19.506.64600366 12.2919.8816.17-18.6622.51300183 08.2123.9419.55-18.3433.24600135 05.2119.3615.93-17.72144.12002004华邦健康12.3012.8010.57-17.4227.31000958东方能源01.1419.1915.91-17.0930.89600703 12.1422.5118.86-16.2224.92300026 03.2628.2815.77-16.1127.71002185 11.2616.3113.72-15.8832.35002438 12.2924.4720.81-14.96160.57600055 01.2035.2229.97-14.91214.31600637 06.1232.4327.70-14.5921.61
4楼： 发表于：[ 13:25:03]
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　　20家上市公司定增刚实施就破发 增发股东遇尴尬　　 08:19 来源：每日经济新闻　　1月以来，持续下跌，这并未阻碍部分上市公司按计划推出收购或融资项目。不过，对于其中一些上市公司来说，可能会有些尴尬，因为在市场大跌的背景下，不少上市公司刚实施了增发计划，增发价就遭遇破发，不但买入价格比市场中竞价交易价格更高，同时还需要锁仓限售，对上市公司的增发者来说，碰到这种境况有点郁闷。　　多公司股价跌破增发价　　据统计数据显示，今年1月份里，共计有83家上市公司完成了增发，据《每日经济新闻》记者初略对比增发价和最新收盘价来看，83家上市公司中有20家遭遇股价与增发价倒挂的尴尬，占比24.1%。　　尤其是最近的3家公司显得特别显眼，分别是 、 、 。　　据公开信息显示，华润万东非公开发行了2495.75万股，参与投资者除了知名资本朱雀投资之外，还有公司自己的员工持股计划，当然，上市公司的董事长吴光明也在其中，该增发设定的发行价格为35.22元/股，所募资金将投入“高性能DR、MRI、CT产品的产业化项目”、“医学影像云平台建设项目”等。不过从盘面来看，华润万东这两日遭遇接连下挫，累计跌幅超过10%，昨日收盘价定格在29.97元，较35.22元相去甚远，只相当于发行价的85.09%。　　荣盛石化和福星股份也是类似。据悉，荣盛石化募资净额高达39.66亿元，发行数量3.2亿股，发行价格设定为12.5元/股，所募资金将投向“宁波中金石化有限公司年产200万吨芳烃项目”等。　　不过截至昨日，荣盛石化的收盘价为11.62元，比发行价低近1元，也就是说按照上述两个数值来计算，增发股东刚一增发就浮亏7.57%。福星股份昨日收盘价为12.5元，而公司于上周实施的增发项目定增价为12.66元，同样处于股价倒挂状态。　　除上述3家上市公司外，1月以来还有 、 、智慧能源、 、东方能源、 、深天马A、飞亚达A等公司遭遇增发价倒挂的尴尬。　　破发或酝酿机会　　不过，任何事情都有两面性，上市公司增发价遭遇破发对定增股东来说难免尴尬，不过对其他投资者而言，这一现象或暗藏机会。　　对此， 专门做了研究。据该券商表示，“猴年”开局不利，A股市场呈现普跌态势，在此背景下，建议在弱市中关注跌幅较大的同时与上市公司利益紧密捆绑在一起的标的，比如说有大股东参与增发但增发价被跌破的品种。国金证券认为，大股东对公司具有相对较高的控股权，大股东参与定增一般体现了其对上市公司目前经营的认可。　　同时，由于认购存在锁定期，换言之，大股东参与定增后，会进一步为上市公司提升经营及投资收益而贡献，以谋求公司长足的发展。因此该券商认为大股东参与定增对公司长期发展及股价都能起到支撑作用。　　事实上，这种情况在目前遭遇破发尴尬的上市公司中确实存在，比如说上述华润万东就是典型。该公司增发参与者不但有公司董事长，还有董事蒋达、谢宇峰、陈坚、张勇及任志林，监事张丹石、王波及孙登奎等高管和员工，这些增发参与者对公司的运转具有核心作用。　　另外，国金证券还提到，关注跌破高管增持价格的品种。该券商认为，高管通过二级市场增持公司股票一方面显示其对于公司长期发展的信心。另一方面，在股价经历一段时间的调整之后，高管认为公司股价存在被低估的情况，因而也有动力增持公司的股票。
5楼： 发表于：[ 10:18:13]
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　　再融资尴尬：东吴证券跌破定增价 三家券商股价与增发价再倒挂
　　文章来源：证券日报 更新时间：
01:03 　　随着昨日股市再度大幅下挫，上周刚刚完成定增的东吴证券跌破增发价，而1月初完成配股融资的兴业证券也在昨日跌破配股价　　■本报记者 吕江涛　　昨日股市大幅下跌，券商板块损失惨重。23只券商股中有8只跌停，除西部证券下跌3.96%以外，其余22只券商股跌幅均在7%以上。其中，去年曾两度下调增发底价，上周刚刚完成定向增发的东吴证券下跌9.85%，跌破增发价。而1月初完成配股融资的兴业证券昨日也遭遇跌停，股价跌破配股价。　　此外，在去年发布定增预案的其他5家券商中，申万宏源、长江证券和国金证券目前股价与增发价再度出现倒挂，东兴证券和山西证券当前股价与定增价已经非常接近，随时有跌破增发底价的可能。　　东吴证券“破发”　　兴业证券跌破配股价　　2015年初，股市上涨时上市券商的再融资潮备受瞩目。而随着去年6月中旬开始的市场非理性下跌，多家券商为了确保增发成功不得不调低定增价。但是，由于今年初市场再次出现大幅度的下跌，上市券商的定增则显得更加尴尬。已经发布定增预案的6家上市券商中，唯一完成定向增发的东吴证券昨日大跌9.85%，收于10.89元/股，低于其定增价11.8元/股。　　东吴证券去年上半年发布定增公告时，最初的增发底价为23.5元/股。去年8月18日，东吴证券公告称，按照发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%，下调为发行价格为不低于15.83元/股。然而，此后随着股价继续下跌，东吴证券在去年10月22日晚间宣布，公司拟再度调整定增方案，发行底价下调为11.5元/股，发行数量仍为不超过3亿股。　　最终，东吴证券在1月21日晚间宣布完成定向增发，增发价为11.8元/股，发行数量为3亿股，募集资金总额35.4亿元。不过，1月22日东吴证券高开低走，盘中曾一度跌破增发价，最终收于11.8元/股，勉强未破发。然而，随着昨日券商板块的大幅下挫，东吴证券收盘价还是跌破了其增发价，宝盈、鹏华基金等机构浮亏约7.7%。　　与东吴证券类似的是，在昨日的大跌中，兴业证券也最终跌破其配股价。兴业证券在今年1月5日宣布按每10股配售3股的比例向全体股东配售A股股份，配股价格为8.19元/股，可配售股份总数为15.6亿股，拟募集资金不超过150亿元。　　1月12日，兴业证券公告称，按照8.19元/股的配售价，实际配股增加的股份为14966.7万股。随着昨日以跌停价收盘，兴业证券也最终跌破配股价。7.52元/股的收盘价与配股价相比，参与配股的者浮亏约8.18%。　　券商再融资尴尬　　三公司定增价倒挂　　东吴证券和兴业证券虽然股价已经跌破增发价、配股价，但毕竟这两家券商已经完成了再融资。相比之下，其他5家已经发布再融资公告的券商，在昨日股价大跌之后的处境就更加尴尬。　　公告显示，与东吴证券一样，申万宏源也曾在去年两度下调增发底价，定增价从最初的不低于16.92元/股下调至不低于10.07元/股。然而，截至昨日收盘，申万宏源报8.03元/股。相比于参与其定向增发，机构直接在二级市场上购买不仅股价便宜约20%，还不用受到锁定期的限制。　　与申万宏源情况类似的是长江证券和国金证券。昨日长江证券收于10.03元/股，国金证券收于11.15元/股。根据此前的定增预案，长江证券和国金证券的增发底价分别是10.91元/股和14.38元/股，是去年6月中旬股市大幅下跌之后，第二次出现当前股价与定增价倒挂的现象。　　另外两家去年发布定增方案的上市券商是山西证券和东兴证券，增发底价分别是9.4元/股和19.06元/股。截至昨日收盘，山西证券收于10.97元/股，东兴证券收于22.37元/股，与增发底价的差距都在10%上下。　　此外，拟进行配股融资的东北证券同样将面临股价下行的挑战。1月8日宣布配股申请获得证监会审核通过的东北证券，计划按每10股配售不超过2股的比例向全体股东配售，预计配股数量不超过3.91亿股，募集资金总额不超过50亿元。以此计算，东北证券的配股价约为12.79元/股，而截至昨日收盘，东北证券报13.5元/股，比配股价仅高出5.5%。　　(吕江涛)
6楼： 发表于：[ 09:28:26]
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　　定增价股价倒挂逾两成 10家公司盼望“翻盘”　　 07:55 来源：上海证券报　　猴年伊始回暖，在重组和定增方案已经获批的上市公司中，那些价格倒挂严重者有望迎来“翻盘”机会。据上证报记者统计，目前共有约十家公司的最新股价较定增发行底价倒挂幅度超过20%，包括 、 、 、合锻股份、 、 、 、 、 、 等。其中，龙泉股份15日收盘的倒挂幅度已逾40%。值得一提的是， 15日收盘时股价较收购资产的定增发行价尚倒挂25%，16日即拉涨7.60%，使得倒挂幅度从迅速收窄至19%。　　有人士对上证报记者表示：“若定增募资或发行股份购买资产时股价与定增发行价倒挂，上市公司通常会使出浑身解数，发力助股价跨越定增底价。但有一种情况是，由于现在重组配套募资基本都与发行股份购买资产部分相互独立，在极端情况下，股价与配套募资的定增发行价长期倒挂且找不到认购方时，终止配套募资也是有可能的。因此，相比较而言，在股价低于购买资产的定增发行价时，利益相关方拉抬股价的诉求可能还更为明显。”　　在上述公司中，股价倒挂最为严重的当属龙泉股份，公司拟以“定增+现金”方式作价5亿元收购新峰管业100%股权，同时配套募资不超3.5亿元用于支付现金对价等。其中，购买资产部分的定增发行价为15.01元每股，配套募资部分的发行价为17.20元每股，并且配套募资的认购对象已经确定为公司董事长刘长杰等四位企业高层。然而，该重组方案于今年1月7日收到证监会核准批文后，公司股价一直徘徊在上述两个定增发行价之下，截至15日收盘时仅为10.02元每股，较购买资产发行价倒挂33%，较配套募资价倒挂高达42%。16日，情况已经有所好转，公司当日涨幅达到4.79%，使倒挂幅度收窄。　　与之类似，倒挂幅度超三成的公司还有中材国际、新疆天业和合锻股份。其中，中材国际拟收购安徽节源100%股权的方案已于去年10月收到证监会核准批复。截至今年1月20日披露最新进展时，其发行股份购买资产已完成，但尚未实施10亿元规模的配套募资，认购方也未定。据方案，公司购买资产的股票发行价为13.22 元每股，配套募资的发行底价为15.50元每股。然而截至2月15日收盘，公司股价仅为9.54元每股，比购买资产发行价低了28%，更比配套募资底价低了38%。此外，新疆天业和合锻股份在15日的股价倒挂幅度也分别达到38%、35%，并且均低于重组收购资产的发行价。16日，这三家公司均有超过四个点的涨幅。　　值得一提的是，并非所有公司的重组配套融资都事先圈定了价格范围，有些系采用“随行就市”手法，例如铁汉生态，公司购买资产的股票发行价确定为17.18元每股，但不超8.45亿元配套募资的发行价将视“发行期首日”的行情而定。截至15日，铁汉生态股价收报12.90元，较收购资产发行价倒挂25%，16日，公司股价涨幅达7.60%，收报13.88元每股，使倒挂幅度迅速收窄至19%。　　此外，建投能源、世荣兆业、顺发恒业、首开股份、南国置业、国脉等公司的定增再融资同样遭遇股价倒挂，并且截至16日收盘折价幅度仍在20%及以上。其中，倒挂较为严重的为建投能源，公司已于去年底收到证监会定增核准文件，定增底价拟为10.96元每股，然而截至15日，公司仅收报7.97元每股，倒挂幅度为27%；16日情况有所好转，股价上涨3.51%收报8.25元每股，倒挂幅度缩小至25%。
7楼： 发表于：[ 13:03:42]
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　　抄底定增破发股 两家上市公司折价近五成(名单)时间：日 07:02:01 中财网　　去年底以来的“下跌3.0”，A股的跌跌不休致使不少增发股东“很受伤”。然而，在此期间，定增依旧热闹。根据数据显示，从去年12月1日到今年2月2日，通过定向增发实际募集资金超过3000亿元。据统计，截至2月16日，今年以来已实施完成定向增发的上市公司共629家，其中股价跌破定增发行价的有117家，占比约18.60%，其中不乏大幅度折价跌破增发价的公司。　　抄底定增破发股国金、万顺折价近五成
　　跌破增发价的定增股一度被认为是市场的另一个价值洼地，不仅意味着中小者可以以低于大股东、机构投资者的价格买到更便宜的股票，而且不受定向增发锁定期限(多为12个月内，大股东认购部分为36个月)限制。　　据统计，截至2月16日，今年以来已实施完成定向增发的上市公司共629家，其中股价跌破定增发行价的有117家，占比约18.60%。这117家公司中，主板70家，中小板30家，17家。其中折价幅度排名居前的分别是、折价约50 %。　　目前共有约十家公司的最新股价较定增发行底价倒挂幅度超过20%，包括(002671)、(600970)、(600075)、(603011)、(000600)等。其中，15日收盘的倒挂幅度已逾40%。值得一提的是，(日收盘时股价较收购资产的定增发行价尚倒挂25%，16日即拉涨7.60%，使得倒挂幅度从迅速收窄至19%。　　据记者留意到，上述定增破发折价率较高的公司均集中在去年5月、6月、7月、8月期间实施。如破发幅度靠前的(600109)于日实施，增发价为24元，截至昨日收盘为13.11元；(300057)于7月16日实施，增发价约为26.55元，截至昨日收盘为13.11元。需要指出的是，、目前均处于停牌阶段，而停牌期间大盘也进行估值修复，上述公司若在近期复牌不排除有补涨的可能。　　值得一提的是，并非所有公司的重组配套融资都事先圈定了价格范围，有些系采用“随行就市”手法，例如，公司购买资产的股票发行价确定为17.18元每股，但不超8.45亿元配套募资的发行价将视“发行期首日”的行情而定。截至15日，股价收报12.90元，较收购资产发行价倒挂25%，16日，公司股价涨幅达7.60%，收报13.88元每股，使倒挂幅度迅速收窄至19%。　　增发速度减缓
　　去年12月以来，A股一度冲上3600后开启了“大跌3.0”模式。在此期间，定增市场依旧热闹。数据显示，从去年12月1日到今年2月2日，共计163家上市公司实施定增，实际募集资金超过3000亿元。然而，去年12月23日之后，A股的跌跌不休致使不少增发股东“很受伤”，增发的速度也明显减缓。　　公开数据显示，仅以案例，定增募资规模连续三周下滑，一年期增发日折价率大幅上升至12.34%。增发日在今年1月第四周的共有10宗定增项目，相比之前一周减少了一半，募资总额为382.52亿元，相比之前一周微降了0.74%，连续三周下滑。此外，1月第三周有3宗项目对定增预案进行修改，(600595)和(000903)均将预案价下限/发行价向下调整，下调幅度分别为28.33%和28.45%。虽然目前定增价格比市场价仍有折价幅度，但与去年12月相比，折扣明显变小。统计显示，1月第三周发行的五个一年期项目平均发行折价率12.34%，相比之前一周的0.42%大幅上升，但仍然明显低于%至40%的折价率。　　据记者在采访中了解到，目前部分定增专户已出现亏损，一些公募产品也已跌至一元面值之下。业内人士表示，部分新成立没有安全垫的产品存在亏损风险，投资者应谨慎投资。　　研究认为，去年年初发行的定增产品由于当时市场还未疯狂，定增发行价较低且有一定安全垫，截至7月21日，破发的概率几乎为0。当市场进入二季度的疯涨行情时，定增发行价相对提高，当“股灾”开始时，部分处于高位发行价的定增标的如果没有停牌，跌破定增价的情况也明显增加。　　格上理财数据则显示，参与定增项目也并非稳赚不赔。统计显示，年，从正收益占比来看，参与定增能取得绝对正收益的概率高达70%。目前定增项目价格分化较为明显，投资者应谨慎挑选。 　　.投.资.快.报
8楼： 发表于：[ 15:49:37]
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　　抄底定增破发股 110只个股跌破增发价　　 15:52 来源：证券时报网　　跌破增发价的定增股一度被认为是的另一个价值洼地，不仅意味着中小者可以以低于大股东、机构投资者的价格买到更便宜的股票，而且不受定向增发锁定期限（多为12个月内，大股东认购部分为36个月）限制。
　　证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计，截至2月19日，今年以来已实施完成定向增发的上市公司共628家，其中股价跌破定增发行价的有110家，占比约17.52%。这110家公司中，主板62家，中小板31家，17家。其中折价幅度排名居前的分别是 折价50.62%； 折价48.30%；石化机械折价47.74%。（数据宝）
　　
　　今年以来部分跌破定增价格股票一览证券代码证券简称实施日期增发价
　　（元）最新收盘价
　　（元）折价率
　　（%）市盈率
　　（倍）300057万顺股份07.1626.5513.11-50.62103.29002262恩华药业06.3041.0821.24-48.3039.89000852石化机械06.1130.1415.75-47.74-300228 08.0384.0022.06-47.48195.53600109 05.2724.0012.79-46.7117.23600636三 爱 富07.0623.0812.97-43.80-000001 05.2016.7010.04-39.886.07600329 07.1028.2817.31-38.7929.79002158 06.0327.6117.22-37.6329.99300273 07.2322.6614.94-34.0758.59600588用友网络08.2130.8520.39-33.91-002535 07.1613.509.08-32.74-300334 12.2426.5217.86-32.65200.15600502 06.2520.1013.67-31.9928.64601000唐 山 港05.2711.507.85-30.8115.90300197 06.0529.6014.04-28.8549.24600501 06.3030.0021.45-28.50328.34002408 08.1114.3010.30-27.9737.29600255 05.265.854.22-27.86-601600 06.155.804.20-27.59-000540 01.149.867.27-26.2713.06601012 06.2315.3011.30-26.1461.07000768 08.0726.1319.30-26.14-600513 04.2826.0019.23-26.0464.45002146 12.259.607.13-25.7313.88600208 11.255.203.90-25.0044.81002438 12.2924.4718.40-24.81144.26300177中 海 达05.0718.8314.16-24.68316.80600135 05.2119.3614.60-24.59132.09300020 08.1923.0017.58-23.5761.76600027 09.086.775.19-23.346.33002023 08.2620.0015.35-23.25190.12601009 06.1920.1515.04-22.907.33300375 09.1023.2518.06-22.3229.80000582 06.2922.1517.28-21.9935.09000958东方能源01.1419.1915.01-21.7829.14300026 03.2628.2814.80-21.2726.00002004华邦健康12.3012.8010.12-20.9426.15600970 11.2013.2210.46-20.8823.27000065 06.1238.1530.53-19.9761.25000516国际医学05.0720.0016.02-19.9053.98603011合锻股份02.0122.8818.39-19.62146.75600055 01.2035.2228.60-18.80204.51600366 12.2919.8816.18-18.6122.52002085 12.3033.0327.12-17.8945.00601216君正集团01.079.207.57-17.7235.52600836 06.0928.7823.78-17.371480.48600748 01.2211.639.73-16.3451.19002635 07.0929.8825.11-15.9639.95300183 08.2123.9420.30-15.2034.52　　
9楼： 发表于：[ 17:20:26]
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　　定增价股价倒挂先例不少 多家公司调整定增方案
　　日 03:35来源： 编辑：东方网　　【定增价股价倒挂先例不少 多家公司调整定增方案】在A股重组和定增方案已经获批的上市公司中，多家公司存在定增加股价倒挂情况，最严重的一度超过三成。似乎是害怕这种局面在自家上演，昨日晚间，多家公司发布公告，宣布调整定增预案，降价格、调规模的都有。（快报）　　在A股市场重组和定增方案已经获批的上市公司中，多家公司存在定增加股价倒挂情况，最严重的一度超过三成。似乎是害怕这种局面在自家上演，昨日晚间，多家公司发布公告，宣布调整定增预案，降价格、调规模的都有。　　永安(000663)昨日晚间发布调整后的定增预案，根据新方案，公司拟以11.53元/股非公开发行不超过1.52亿股，募集资金总额不超过17.5亿元。而原本的方案为，拟以13.89元/股的价格，非公开发行合计不超过1.12亿股，募集资金总额不超过15.5亿元，用于定制家具生产项目、竹家具生产线建设项目以及偿还银行借款。　　对比新方案可发现，募投项目中“定制家具生产项目”及“竹家具生产线建设项目”拟投入募集资金小幅调整，分别由原方案中的8.6亿元和4.2亿元调整为8.5亿元和4.5亿元；“偿还永安林业银行借款”项目拟投入募集资金由2.5亿元上调为3亿元；同时新增“补充森源家具流动资金”项目，拟投入募集资金为1.3亿元。　　而太原重工(600169)则发布公告称，综合考虑公司的实际状况和资本市场情况，公司拟重新确定本次非公开发行股票的定价基准日并相应调整发行价格及定价方式、发行数量、募集资金数额及用途、决议有效期。根据方案，其中公司此次发行底价拟由8.93元/股下调为4.08元/股，发行数量拟由不超过2.73亿股下调为不超过1.4亿股，募集资金总额上限拟由24.35亿元下调为5.71亿元。根据新方案，调整后的募投项目为“轨道交通关键件研发基地完善升级项目”及“补充流动资金”，拟分别投入募集资金4亿元及1.71亿元；原方案中“太重天津滨海基地海洋工程装备产业化项目”不再保留。　　与此类似，红旗连锁(002697)也准备调整公司2015年非公开发行A股股票方案，发行底价由6.91元/股调整为5.26元/股。募资总额不变，发行数量调整为不超过19011.41万股。
10楼： 发表于：[ 10:01:16]
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　　三月来再融资锐减 50家定增获批公司价格倒挂 谷东
19:45:00由于A股整体下挫，多家拟再融资的上市公司股价低于拟定的发行价，使得上市公司再融资失败，今年2月以来再融资规模缩减迹象明显　　?0
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　　3月17日，中海海盛(600896.SH)公布了向大股东关联方非公开发行的发行结果，这使其成为3月份以来唯一一家完成再融资的上市公司。　　由于A股整体下挫，多家拟再融资的上市公司股价低于拟定的发行价，使得上市公司再融资失败，今年2月以来再融资规模缩减迹象明显。面对当前股价较定增价大幅折价，一家非公开发行方案已获得证监会批准近三个月的上市公司董秘办人士也无奈表示，“在等股价回升”。　　华南一家券商的投行人士认为，受到环境的影响，尤其在之前高位时确定了发行底价的非公开发行，发行价已经高于现价的一般都难以推进。　　再融资规模锐减　　实际上，以定向增发为主的再融资规模近年来一直在持续增长。按月度再融资募集资金规模计算，统计显示，2015年12月曾创出3333.45亿元的单月最高水平。　　不过，在今年2月份，增发募集资金规模已回落至438亿元，3月份这一规模或许进一步缩减，截至3月17日，这一数据仅有20亿元。于此相对应，3月份以来新股首发家数却开始增加，截止目前已达12家，募集资金合计约44亿元。　　尽管仍不断有上市公司发布新的非公开发行预案，证监会对上市公司非公开发行的审核也如常进行，但再融资发行难度的增加在3月份以前就已有迹可循。　　据《第一财经日报》统计，2016年以来，已有多家上市公司终止非公开发行，同样自年初以来，也有多家以非公开发行为手段的上市公司并购重组宣告失败。　　若以2015年以来公布非公开发行预案的情况来看，目前有近200家上市公司已经获得证监会核准文件而等待发行，这其中还不包括已经中国证监会发审委审核通过的百余家上市公司。　　发行价倒挂是一道很难逾越的坎。上述投行人士称，对于已经获得批文且已确定发行对象，但发行价出现折价的上市公司，也有发行对象打退堂鼓的，因为他们的锁定期更长，时间为三年。　　仅在上述已获得证监会批文的上市公司中，以3月17日收盘价计算，出现增发价或预案增发价下限较现价折价的就有约50家。其中拟向机构者募集配套资金的中材国际(600970.SH)折价率最高，按其15.50元发行底价计算，3月17日9.38元的收盘价已有近四成折价。自日公司获得证监会批文后，中材国际股价一直低于上述发行底价，这让已完成本次非公开发行购买资产部分的中材国际只能继续等待。　　折价机会再现？　　前述上市公司董秘办人士也表示，如果发行价高于目前股价，发行对象也不会认同，所以他们也在观望。对于这家去年底获得证监会批文，尚有大半年发行有效期的上市公司来讲，或许还不需要考虑太多其他应对方案。　　其实，从目前仍处于折价状态的上述50家上市公司非公开发行有效期来看，中材国际是最早获得证监会批文的上市公司，其有效期还有半年。　　值得关注的是，此前出现折价，且距发行有效期截止日更近的一些个股股价自三月以来反弹幅度相对也更大。2015年12月底获得批文的开尔新材(300234.SZ)，其发行有效期至今年6月底，发行价为15.90。今年1月份大跌以来股价最低跌至13.20元，今年三月初，股价仍在15元下方，随着3月以来市场出现反弹，截止3月17日，开尔新材已收盘在17元上方。　　同样发行有效期截止今年6月底的南都电源更是在近日出现连续放量上涨走势，5个交易日累计涨幅约16%，股价也重回发行价上方且溢价近10%。　　但有券商策略分析师认为，在获得证监会核准文件后，上市公司推动非公开尽快实施的意愿更强烈，使得市场对其股价走势存在预期，但弱市情况下，这类反弹机会很难把握。　　从近两年来停止实施非公开发行的上市公司中，只有准油股份(002207.SZ)曾在日收到非公开发行核准批文后，以认购对象放弃认购为由而未能实施。不过，准油股份大股东放弃认购的同时，又开始筹划公司的重大资产重组。
11楼： 发表于：[ 15:00:03]
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　　定增遭遇破发潮 机构悄然筹资吸货　　 彭友 俞菁菁 经济观察报上市公司研究　　彭友 俞菁菁/文　　经济观察报
　　一些机构者秉承“人弃我取”的原则，悄然大举吸纳筹码。他们相信，熊市捡来的廉价筹码，将在解禁期满后获得丰厚的回报。　　A股陷入低迷，诸多资本运作也是唇亡齿寒。随着股价的持续下跌，此前不少披露了定向增发方案的上市公司，破发几成普遍现象，目前不少发行价与股价拉开不止一个身位。在此情况下，为了力保发行成功，有的公司几番下调增发价，有的“随行就市”进行化定价。“现在不少增发方案，如果没有大股东自掏现金认购一部分，或是员工持股计划参与，外部资金基本都是敬而远之。”上海一位人士对经济观察报如是透露。不过，另一方面，一些机构投资者却秉承“人弃我取”的原则，悄然大举吸纳筹码。他们相信，熊市捡来的廉价筹码，将在解禁期满后获得丰厚的回报。　　　　定增频破发　　3月10日，均胜宣布拟斥资近80亿元收购欧美汽车零部件资产。为此，公司拟定增不超过3.6亿股，募集资金总额不超过86亿元。不过，其发行价并非以停牌之前为基准，而是“公司股票复牌后另行召开的审议本次非公开发行定价等事项的董事会决议公告日”，以避免刚披露方案即破发的尴尬。果然，复牌当日，均胜电子便以跌停收盘，东方网数据显示，均胜电子当日超大单净流出13039.49万元，全市场超大单净流出排名第7名。　　实际上，类似定增复牌即大跌的现象在目前的市况下并不鲜见。据统计，截至3月9日，今年以来共635家上市公司已实施完成定增，其中有140家公司股价跌破定增发行价，占比约22.05%。其中折价率最高的芭田股份，甚至超过了70%，此外还有富瑞特装、恩华药业等，折价率也均在50%以上。　　其中，芭田股份在日停牌筹划定增事项，当时股价为26.65元/股。而7月28日的定增公告显示定增价格为不低于18.71元/股。但去年7月28日复牌后，芭田股份连收5个跌停板，直接跌破定增发行价。日，芭田股份宣布发行价格调整为不低于12.17元/股，然而日，芭田股份股价再刷新低，探至7.56元/股，再度大幅度破发。　　同样，一些公司虽然不断调整定增价格，但最终还是被市场无情击穿。其中仁和药业去年9月披露定增预案，当时的发行价格为12.52元。而在复牌后，仁和药业股票随着市场下行遭遇滑铁卢，迫使仁和药业做出调整，发行价格下调为8.37元。3月4日，仁和药业披露第三次修订稿表示，更改发行价为不低于6.21元。　　相较于“屡败屡战”铁心力保定增的公司，也有不少上市公司在权衡利弊后中途喊停，其中包括东江环保、天喻信息等上市公司。例如天喻信息公告称，鉴于公司披露非公开发行股票方案以来我国资本市场环境发生的变化，通过与发行对象、保荐机构等多方反复沟通，综合考虑再融资政策变化、资本市场环境、融资时机、公司业务发展规划和经营情况等因素，经审慎研究，公司决定终止本次非公开发行股票事项。　　　　定增模式生变　　一些上市公司终止定增不仅是因为股市跌跌不休，定增寸步难行，在一定程度上，监管层对于定增出台的新政策也增加了定增的中断率。　　2月底，监管层窗口指导意见明确指出，在审核上，对于有较强市场约束的以发行期首日价格为基准的市价发行一切从宽；对于定价发行则一切从严。“定增资源错配等问题亟待解决，窗口指导刻不容缓。”申万宏源研报如是认为，“以此引导定增定价逐渐向市场化定价靠拢。定增市价发行将会成为未来政策制定的方向。”　　监管层的态度直接导致了定增模式产生改变。相关统计显示，2月份共有102家上市公司公告定增方案，其中有近80家公司采用竞价方式，占比超过75%，相比于1月仅56%的公司采取竞价定增，显然增加了不少。　　如高德红外将非公开发行的定价基准日确定为该次非公开发行的发行期首日。此外，在澳柯玛3月4日的定增公告中，除了公司控股股东青岛市企业发展投资有限公司不参与定价询价过程外，其余机构认购均要参与询价环节。此外，也有一些上市公司修改定增计划，转向竞价定增。南华生物去年1月推出为定向定价募资方案，但在去年的股市波动中，公司市价大幅飙升，曾经是发行价格的五倍。今年在2月5日，公司修改了定增方案，在新方案中，定价基准日选择了本次非公开发行的发行期首日。此外，还有唐德影视、威海广泰等都修改了定增方案。　　对于监管层此举，上海某私募人士向经济观察报记者表示，“以往参与定增往往会获取超额收益，而现在市场如此波动，定增不再稳受益，再加上监管层随市行价的政策，对质地较差的公司来说，再融资有一定难度，并且专业参与定增套利的资本会减少，在一定程度上可以减少投机现象。”　　　　掘金破发股　　低迷的行情并非使所有人望而却步。经济观察报获悉，一些机构和大户正在借机悄然参与定增，吸纳廉价筹码。“现在资金对于定增股的选择标准苛刻得多，完全不同于牛市中竞相追捧的场景。”前述上海私募人士对经济观察报称。　　该人士续称：“实际上，由于定增存在一年的锁定期，只要判断一年后市场行情比现在要好，这些折价的股票就能获得不菲的收益。而且，不少投资人拿到股份后，往往会通过各种手段质押出去，盘活资金。”　　正因如此，一些瞄准定增的也受到青睐。财通基金方面的消息称，财通公募定增2号――财通多策略升级混合型基金，仅仅两周就大卖超过30亿元，并宣布提前结束募集，由原定的3月18日提前至3月4日结募。公司表示，财通公募定增1号产品――财通多策略精选混合基金在去年7月1日成立，以平均7.6折的价格中标了26个优质定增项目。财通基金去年下半年以来成功中标了110个定增项目，平均折扣达7.8折。此外金斧子财富等机构也有类似做法。　　非但机构投资者，散户也有掘金机会。对于中小投资或者来说，不仅能以比大股东或是一些机构更低的价格购买股票，而同时又不受定增锁定期的限制，适合投资。尤其是即将解禁并且折价率较高的个股更值得关注。　　招商证券发布研究报告称，相较于折价发行的定增，倒挂发行定增的增发价格向上的牵引作用更强，发行到解禁上涨胜率明显高于折价发行定增，而且发行到解禁的年涨幅是折价发行个股的1.6倍。　　国信证券也在研究报告中称，目前投资者可以关注解禁临近和折价率高的标的。据国信证券统计，2016　年定增解禁的股票有492　个，其中113　个标的当前最新价格低于定增发行价，其中石化机械的折价率最高，价差超过了百分之50%。此外，常铝股份、国金证券、汉钟精机等个股折价率也均在30%以上。
12楼： 发表于：[ 15:41:04]
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　　　　定增解禁与定增破发里有 10股有望爆发
　　 08:44 来源：证券时报
　　证券时报网（）04月02日讯　　定向增发已经成为上市公司股权再融资的最主要方式：A股上市公司股权再融资的主要手段包括增发和配股，增发又分为公开增发和定向增发两种方式。1991年至1998年，配股是再融资的唯一手段。期间，上市公司通过配股共募集资金897亿元。1998年至2005年，公开增发逐步取代配股成为再融资的主要渠道，上市公司共实施公开增发83次，募集资金946亿元。2006年《上市公司证券发行管理办法》颁布之后，定向增发的相对优势凸显，2006年上市公司通过定向增发募集资金976亿元，接近公开增发此前9年募集资金的总和。此后，定向增发成为上市公司股权再融资最主要的方式。1991年至2015年，A股市场实现融资75025亿元，其中IPO募集24935亿元，定向增发募集41273亿元，公开增发募集3246亿元，配股5571亿元。定向增发募集资金占A股总体融资规模的55%，占再融资规模的82%。　　据上海证券报报道，中金公司认为，“中小创”、“新经济”、民营企业再融资规模增长显著。2006年至2015年，A股市场共实施定向增发2156次，募集资金41273亿元。2014年以来，随着A股市场从底部回暖，者情绪逐步升温，定向增发实现跨越式增长。2014年、2015年两年，上市公司共定向增发1031次，募集资金20430亿元，次数与融资总额均接近此前8年的总和。　　分板块看，“中小创”企业定向增发融资总额占全部A股的比例已从2010年的12%升至2015年的33%。行业层面，与中国经济转型的大背景相契合，“新经济”行业在过去10年高速发展，融资能力也不断提高，2015年“新经济”行业定向增发融资额已占全行业的42%，远高于2006年的22%。具体到公司属性，民营企业在实施定向增发的上市公司中的占比总体呈上升趋势，2015年74%的定向增发来自民营企业。　　定向增发价格平均折价23.2%。过去10年，定向增发价格的平均折价率总体在0-40%区间内震荡，均值水平为23.2%。各年间的折价率波动较大，折价率的高低与A股市场的整体行情呈现较强的相关性。　　定向增发的短期超额收益　　定向增发带来公司价值重估。一方面，定向增发所募资金可以支持公司筹办新项目，开展新业务，为公司带来成长的机会。另一方面，定向增发所募资金很大一部分用于公司购买新资产、兼并重组等资本运作项目，具有改善公司基本面的预期。因此，定向增发一般会改变资本市场对公司经营、发展的预期。定向增发的公布、实施往往会对公司的股价产生一定影响，且从历史统计数据来看，此类影响在中短期内正面居多。　　定向增发从预案决议到公告实施一般需要经过5个流程：董事会预案决议→股东大会审议通过→发审委通过→证监会核准→增发实施。其中，董事会预案作为定增的起点，公告日效应也最为明显。定向增发个股在预案公告日后20个交易日平均跑赢大盘11.4%，最近3年超额收益有上升趋势。从历史数据回测来看，实施定向增发个股在预案公告日后存在较为显著的超额收益。定向增发个股在预案公告日后5、10、20个交易日后相对大盘的超额收益分别为7.1%，9.6%和11.4%。　　具体观察过去10年的表现，不难发现定增个股的公告日短期超额收益（预案公告日后20个交易日）波动较大，且与A股市场的整体行情存在一定相关性。自2007年，平均短期超额收益达到18.4%的阶段性高点后，一度陷入低迷。2008年至2012年，定增个股的短期超额收益在5%上下徘徊。最近3年，短期超额收益大幅上升，2015年定增个股在预案公告日后平均跑赢大盘38.5%。　　从取得正超额收益的概率来看，除年，定增个股预案公告日后20个交易日取得正超额收益的概率均在50%以上，过去10年正超额收益概率的均值为59.3%。壳资源重组、配套融资能够明显拉高短期超额收益。根据万得资讯的统计，将定增项目按照融资用途分成9类，分别是：项目融资、融资收购其他资产、壳资源重组、补充流动资金、配套融资、集团公司整体上市、实际控制人资产注入、引入战略投资者、公司间资产置换重组。壳资源重组、配套融资这两个类别定增项目的短期超额收益明显高于其他类别。从统计数据上看，定增折价率较高的个股短期超额收益较高；增发价格折价越深，个股的短期超额收益表现越好。　　剔除定增预案公告日涨停个股，增强型策略短期超额收益均值7.7%，高于全部定增项目均值2.5%，获得正超额收益的概率为61%。从实际操作角度，在融资目的为壳资源重组/配套融资/公司间资产置换重组，定增折价率在20%以上的个股公布定增的董事会预案公告日买入个股（剔除定增预案公告日涨停个股），20个交易日后卖出，平均获得7.7%的超额收益，获得正超额收益的概率为61%，但增强型策略的收益也呈现较大的波动性，在A股市场整体低迷的2011年和2012年，增强型策略表现弱于全部定增项目的平均水平。　　定向增发的长期超额收益　　定向增发个股在增发实施日1年后，相对大盘累计超额收益均值达17%，由于定向增发所募资金通常用于公司购买优质资产，投资新的项目，总体上对公司基本面的作用偏正面。受此类预期推动，定向增发个股在实施定增之后，股价表现整体好于市场。具体来看，在增发实施后公司股价大概率走高，累计超额收益在解禁日（上市日后一年）前2个月达到峰值，由于解禁的预期，股价在解禁日前承压，随后逐步企稳。　　直接参与定增项目，持有18个月，相对大盘超额收益均值72%。鉴于市场上直接参与定增项目的公募规模不断增长，我们从一级市场投资者的角度去考察直接参与定增项目并长期持有（1年或1年以上）上市公司股票的超额收益。由于定向增发价格相对上市日的股价往往折价较深，如果以定向增发项目的增发价格买入，在上市首日即会产生显著的相对大盘超额收益。总体上，以增发价格买入实施定增公司股票，持有18个月，平均可获得70%左右的相对大盘的超额收益。但考虑实际的中标价或附加成本可能要高于定增价格、不同投资者定增退出时点选择不一、以及好的定增项目实际进入难度大等因素影响，实际收益率可能低于该值。　　融资用途为壳资源重组，大股东参与，非银金融/TMT行业公司定向增发的长期超额收益较为显著。分融资用途来看，由于壳资源重组对公司基本面的改善作用最强，相应地股价表现也最为积极，壳资源重组类定增项目的长期超额收益显著高于其他融资用途的定增项目。公司间资产置换重组和实际控制人资产注入，以及集团公司整体上市的超额收益也相对较高，从大股东的参与度来看，在解禁日前，有大股东参与的定增个股表现总体上好于大股东未参与个股，但在解禁日后两者表现差大幅收敛。行业层面，TMT、证券及行业定增发行1年后相对大盘累计涨幅最高。　　除2012年，增强型策略的平均超额收益要明显好于全部定增项目的平均水平。基于以上的发现，我们选取融资用途为壳资源重组/公司间资产置换重组/集团公司整体上市/融资收购资产/配套融资，大股东参与的定向增发项目为增强型策略的标的，经过以上的筛选，增强型策略的平均超额收益在年间有6年（分别是、、）明显好于全部定增项目的平均水平。　　从超额收益的分布来看，超过50%的增强型策略的定增项目超额收益在50%以上，而超额收益在50%以上的项目在全部定向增发项目中的占比仅为40%。同时，增强型策略获得超高超额收益的概率更大。　　关注定向增发破发带来的投资机会　　中金公司认为，由于定向增发个股股价的走势依然受到A股整体行情的影响，在A股市场低迷的一些年份，定向增发破发的情况也并不少见。在首次跌破增发发行价30%后买入持有6个月后卖出，可获得一定的超额收益。从历史数据来看，在定增个股股价首次跌破增发价格20%以后买入，6个月可获得5.6%的超额收益；在定增个股股价跌破增发价格30%以后买入，安全边际更高，6个月可获得10.3%的超额收益。融资目的为配套融资、壳资源重组和集团整体上市的定增个股在股价跌破增发价格20%/30%后相对大盘的表现好于用于其他融资用途的定增项目，大股东未参与的定增个股在破发后表现好于大股东参与个股。　　行业层面，、家电等业绩增长确定性高/偏防御的板块在股价跌破增发价格超过30%以后，反弹幅度较大。而能源、钢铁等业绩较弱的行业即便股价低于增发价格的70%，依旧反弹乏力。在2015年后实施定增的个股中，目前共有19只股票股价低于增发价格超30%以上。我们选取了10只基本面较为稳健的公司，建议关注这些公司的后市表现。这10只个股分别为恩华药业、石化机械、国金证券、中新药业、银行、津膜、招商蛇口、用友网络、新华医疗、和佳股份。
13楼： 发表于：[ 21:11:03]
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