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北部湾港(000582)公告正文
北部湾港：招商证券股份有限公司关于公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易行政许可项目审查一次反馈意见之回复（修订稿）
&&招商证券股份有限公司关于中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见的回复（修订稿）
&&&&&&&&&&&&&&&&招商证券股份有限公司
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&关于
&&&&&&&&&&&&&&&&北部湾港股份有限公司
&&&&&&&&&发行股份及支付现金购买资产
并募集配套资金暨关联交易行政许可项目
&&&&&&&&&&&&&&审查一次反馈意见之回复
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&（修订稿）
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&独立财务顾问
&&&&&（深圳市&福田区&益田路&江苏大厦&38－45&楼）
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&二〇一七年八月
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&6-3-1
&&&&&招商证券股份有限公司关于中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见的回复（修订稿）
&&&中国证券监督管理委员会：
&&&根据贵会《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》（以下简称
“《反馈意见》”）（163782号）的要求，招商证券股份有限公司（以下简称“招
商证券”、“独立财务顾问”）作为北部湾港股份有限公司（以下简称“公司”、
“北部湾港”或“上市公司”）发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨
关联交易聘请的独立财务顾问，就反馈意见要求独立财务顾问核查的内容进行了
核查，具体情况回复如下。
&&&涉及《北部湾港股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易
报告书》（以下简称“重组报告书”）中需补充披露的部分，已经按照《反馈意
见》的要求进行了修订，同时根据标的公司和上市公司截至日的审
计报告及备考审阅报告对涉及的财务数据进行更新。
&&&现就《反馈意见》述及的问题按顺序向贵会说明如下，其中涉及的相关简称
均与重组报告书保持一致，引用重组报告书篇幅过多的引用为避免重复以省略号
替代。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&6-3-2
&&&&&招商证券股份有限公司关于中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见的回复（修订稿）
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&目&&&&&&录
&&&[反馈意见&1]申请材料显示：1）本次交易完成后，由于标的资产中部分泊位
仍处于在建状态，业绩尚未完全释放，且募集资金投资项目产生预期收益需要
一定时间，导致上市公司&2016&年&1-7&月的备考合并每股收益由&0.2842&元/股摊
薄至&0.2517&元/股。2）本次交易拟置入的资产采用资产基础法评估，未设置业
绩承诺补偿方案。3）标的资产钦州盛港报告期内净利润分别为-383.94&万元、
599.28&万元、-507.78&万元；北海港兴主要资产处于在建状态；防城胜港报告
期内净利润分别为&11,043.61&万元、10,928.38&万元、2,418.42&万元。请你公
司：1）量化分析标的资产在建泊位业绩完全释放后，对上市公司每股收益的影
响。并说明依据及合理性。2）补充披露若本次配套募集资金失败，上市公司拟
采取的补救措施。3）量化分析配套募集资金失败对标的资产在建泊位后续盈利
能力的影响。4）结合交易完成后每股收益摊薄情况、标的资产报告期内盈利情
况、本次交易业绩承诺情况，补充披露本次交易的必要性，并说明是否有利于
保护中小投资者的权益。请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。....&8
&&&[反馈意见&2]申请材料显示，本次交易拟置入置出的标的资产均采用模拟财
务报表。请你公司：1）以列表形式补充披露上市公司保留和剥离的资产、负
债、收入、利润的金额及比例。2）上市公司是否存在依赖剥离资产业务的情形
及后续发展规划。3）本次注入资产的资产业务选择具体标准，注入资产业务是
否完整，是否存在依赖控股股东的情形。4）结合拟置入资产的业务模式，补充
披露拟置入资产模拟财务报表中资产负债的完整性。请独立财务顾问、律师和
会计师核查并发表明确意见。.........................................&24
&&&[反馈意见&3]申请材料显示，本次拟募集配套资金不超过&168,000&万元，拟
用于支付本次重组的相关中介费用及置入资产的后续投入。截至&2016&年&7&月&31
日，你公司尚未使用完毕的募集资金余额为&47,511.60&万元（包括暂时补充流动
资金&30,000.00&万元），占前次募集资金净额的比例为&17.82%。剩余的募集资
金预计将按工程进度在&2017&年使用完毕。请你公司：1）结合上市公司完成重组
后的财务状况、经营现金流量情况、资产负债率、未来支出计划、融资渠道、
授信额度等，补充披露本次交易募集配套资金的必要性。2）补充披露本次募投
项目的可行性研究报告，包括但不限于资金需求的测算依据、测算过程，并说
明合理性。3）以列表形式补充披露募投项目相关备案及审查进展情况、所需资
质获得情况、项目实施时间计划表等。4）结合市场竞争、市场份额变动情况、
标的资产已完工港口财务指标情况等，补充披露募投项目预期收益的测算依据
及合理性。请独立财务顾问核查并发表明确意见。.......................&32
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&&&&&招商证券股份有限公司关于中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见的回复（修订稿）
&&&[反馈意见&4]申请材料显示，防城港&20&万吨码头未取得岸线使用批复。请
你公司结合《港口法》及《港口岸线使用审批管理办法》等法律法规，补充披露
上述资产注入上市公司是否违反相关规定，如涉嫌违反，是否已采取必要措施
进行纠正，并补充披露由此形成的相关费用的承担方式及对本次评估值、重组
交易的影响。.......................................................&64
&&&[反馈意见&5]申请材料显示，拟置入公司防城胜港拥有的防城港&402#泊位、
406#-407#泊位，港口试运营许可有效期至&2016&年&12&月&31&日，若上述泊位试运
营许可证到期后未能办理延期或未取得正式经营许可证，根据《港口法》的相关
规定，上述泊位将面临被责令停产及收到行政机构处罚等风险。请你公司补充
披露办理延期或取得正式经营许可证的最新进展、预计办理完毕的时间、是否
存在实质性障碍、是否存在法律风险、以及对本次交易和上市公司生产经营的
影响。请独立财务顾问和律师核查并发表明确意见。.....................&70
&&&[反馈意见&6]申请材料显示，拟置入资产房屋权属证书存在瑕疵或尚未取
得。请你公司补充披露上述房屋面积占比、权属证明办理的进展情况、预计办
毕时间、相关费用承担方式、以及对本次交易和上市公司生产经营的影响。请
独立财务顾问和律师核查并发表明确意见。.............................&72
&&&[反馈意见&7]申请材料显示，报告期内，钦州盛港净利润分别为-383.94&万
元、599.28&万元、-507.78&万元。主要原因为大榄坪南作业区&8#码头水工及勒
沟作业区&13#、14#的门机等设备于&2016&年上半年转固而导致折旧费用和经营管
理人工成本增加，以及借款利息停止资本化计入当期损益，导致当期财务费用
较&2015&年全年增加了&604.39&万元。请你公司：1）结合同行业可比上市公司经
营状况补充披露钦州盛港剔除上述因素后报告期内净利润和净利率的合理性。
2）补充披露钦州盛港为改善盈利能力拟采取的相关措施，并说明有效性。3）结
合钦州盛港最近一期报告期内的经营状况，补充披露钦州盛港盈利能力的改善
情况。请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。...................&73
&&&[反馈意见&8]申请材料显示，报告期内钦州盛港毛利率分别为-50.13%、
42.73%、21.01%，2016&年&1-7&月毛利率大幅下降的主要原因是大榄坪南作业区
8#码头水工及勒沟作业区&13#、14#的门机等设备于&2016&年上半年转固。请你公
司结合同行业情况，补充披露剔除大榄坪南作业区&8#码头水工及勒沟作业区
13#、14#的门机等设备的转固成本以及相关经营管理人工成本之后，钦州盛港
2016&年&1-7&月毛利率的合理性。请独立财务顾问和会计师核查后发表明确意
见。...............................................................&79
&&&[反馈意见&9]请你公司：1）结合钦州盛港报告期内的营收情况、销售模式，
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&&&&&招商证券股份有限公司关于中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见的回复（修订稿）
补充披露钦州盛港模拟报表中应收账款期末余额为&0&的合理性。2）补充披露钦
州盛港坏账损失为&0&的合理性。请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意
见。...............................................................&81
&&&[反馈意见&10]申请材料显示：1）报告期内，防城胜港营业收入分别为
31,039.81&万元、37,714.77&万元、17,136.65&万元。2016&年&1-7&月，在考虑年
化因素影响后相对&2015&年度出现一定程度下降，与&2014&年水平基本保持一致。
2）报告期内，防城胜港毛利率分别为&50.13%、50.63%、43.47%，2014&年度和
2015&年度毛利率相对较为稳定，2016&年&1-7&月毛利率有所下降。3）报告期内，
防城胜港净利润分别为&11,043.61&万元、10,928.38&万元、2,418.42&万元。4）
防城胜港&2016&年盈利能力下降主要因为大宗商品需求下降以及市场竞争加剧。
请你公司：1）结合&2016&年大宗商品价格变动趋势、市场竞争情况等，补充披露
防城胜港&2016&年盈利能力下降的合理性。2）补充披露防城胜港为改善盈利能力
拟采取的相关措施，并说明有效性。3）结合防城胜港最近一期经营业绩情况，
补充披露上述影响因素是否已经消除。请独立财务顾问和会计师核查并发表明
确意见。...........................................................&86
&&&[反馈意见&11]申请材料显示，防城胜港&2016&年&7&月末应收账款余额为
4,626.64&万元，请你公司：1）补充披露防城胜港报告期内坏账准备计提情况。
2）结合同行业情况，补充披露防城胜港坏账准备计提政策的合理性。3）补充披
露截至最后一期应收账款回收情况。4）结合同行业可比公司情况，补充披露防
城胜港应收账款周转率的合理性。请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意
见。...............................................................&94
&&&[反馈意见&12]申请材料显示，报告期内防城胜港从关联方采购商品、接受
劳务的金额分别为&13,621&万元、10,993&万元、2,534&万元。请你公司结合同行
业采购定价情况，补充披露上述关联交易定价的公允性。请独立财务顾问和会
计师核查并发表明确意见。...........................................&99
&&&[反馈意见&13]申请材料显示，防城胜港报告期内前五大客户销售收入占营
业收入比重分别为&54.94%、73.39%、90.74%。请你公司结合同行业可比公司情
况，补充披露防城胜港前五大客户销售占比较高的原因以及合理性，并提示客
户集中度较高的风险。请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。....&103
&&&[反馈意见&14]申请材料显示，北海港兴拥有铁山港西港区北暮作业区&5#、
6#泊位，上述泊位尚未投入运营，上述泊位后续建设总投资&68,274.32&万元，
拟使用配套募集资金金额为&68,274.32&万元。目前该部分泊位水工工程已基本
完工，后方堆场及道路等工程正在建设中，预计&2022&年将进入稳定生产期。请
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&&&&&招商证券股份有限公司关于中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见的回复（修订稿）
你公司：1）以列表方式补充披露上述泊位后续建设计划、各阶段投资金额、预
期投入运营时间。2）补充披露若配套募集资金失败，上市公司拟采取的补救措
施，并说明可行性。3）补充披露北海港兴完工后的预期收益情况，并说明依据
及合理性。请独立财务顾问核查并发表明确意见。......................&105
&&&[反馈意见&15]申请材料显示，本次拟置出资产北海北港、防城北港&100%股
权的股东全部权益评估价值分别为&5,908.55&万元、20,887.98&万元，较账面值
分别增值&5,007.44&万元、11,072.21&万元，增值率分别为&555.7%、112.8%，评
估增值主要为房屋建筑物、土地使用权评估增值。请你公司补充披露拟置出资
产评估价值的公允性。请独立财务顾问和评估师核查并发表明确意见。....&108
&&&[反馈意见&16]申请材料显示，本次资产评估中，北海北港、防城北港、钦
州盛港、防城胜港土地使用权单价最终取值&514&元/平方米、508&元/平方米、
550&元/平方米、556&元/平方米，请你公司结合市场法比较因素，补充披露北海
北港、防城北港、钦州盛港、防城胜港土地使用权单价最终取值差异的原因及
合理性。请独立财务顾问和评估师核查并发表明确意见。................&114
&&&[反馈意见&17]申请材料显示：1）本次交易拟置入标的公司&2015&年市盈率
16.95&倍。2）本次拟置入标的公司中，北海港兴仍在建设，钦州盛港、防城胜
港&2016&年&1-7&月净利润分别为-507.78&万元，2,418&万元毛利率较&2015&年均出
现下滑。3）本次拟置入标的公司钦州盛港、防城胜港&100%股权评估增值率分别
为&513.77%、456.18%。请你公司：1）结合同行业可比收购案例，补充披露本次
交易拟置入标的公司&2016&年预计市盈率的合理性。2）结合同行业可比收购案
例、标的资产市场地位情况、行业情况、竞争情况和报告期内经营情况，补充
披露拟置入资产评估增值率的合理性。请独立财务顾问和评估师核查并发表明
确意见。..........................................................&116
&&&[反馈意见&18]申请材料显示，北海北港、防城北港分别有&9&项、7&项房屋建
筑物未办理产权证，对未办理产权证的房屋建筑物以及其他无法提供有关参数
的建筑物的面积，本次评估以被评估单位的申报资料为准，评估人员对部分资
料进行了现场勘查和抽查测量部分房产的面积，但申报资料的准确性会对被评
估结果产生影响，这些房屋建筑物建筑面积的准确性最终应以房产管理部门测
量的数据为准。请你公司：1）补充披露确保上述未办理产权证的房屋建筑物面
积申报材料准确性采取的相关措施以及有效性。2）量化分析上述房屋建筑物最
终测量数据差异对房屋建筑物评估值的影响。请独立财务顾问和评估师核查并
发表明确意见。....................................................&123
&&&[反馈意见&19]申请材料显示，本次资产评估中&5&个标的资产均存在权属资
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&&&&&招商证券股份有限公司关于中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见的回复（修订稿）
料不全面、评估程序受到限制的情形。请你公司以列表方式，补充说明权属资
料不全面、评估程序受到限制对本次资产评估值的影响。请独立财务顾问和评
估师核查并发表明确意见。..........................................&126
&&&[反馈意见&20]请你公司补充披露本次评估未考虑流动性折价的原因以及合
理性，对标的资产评估值的影响，请独立财务顾问和评估师核查并发表明确意
见。..............................................................&128
&&&[反馈意见&21]请你公司补充披露本次交易仅采取资产基础法对标的资产进
行评估的原因以及合理性，并说明是否符合《重组办法》第二十条的相关规定。
请独立财务顾问和评估师核查并发表明确意见。........................&129
&&&[反馈意见&22]请你公司结合资产负债率情况，补充披露钦州盛港、防城胜
港是否存在财务风险。如存在，请补充披露应对措施。..................&132
&&&[反馈意见&23]本次交易设置了发行价格调整方案。请你公司补充披露：1）
调价触发条件是否符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四十五条等相关规
定，设置理由是否合理，是否有利于保护中小股东权益。2）以相关指标累计下
跌的百分比设置发行价格调整幅度，是否符合《上市公司重大资产重组管理办
法》第四十五条等相关规定。3）目前是否已有触发发行价格调整情形，以及上
市公司拟进行的调价安排。请独立财务顾问和律师核查并发表明确意见。..&135
&&&[反馈意见&24]请你公司补充披露上市公司首次重大资产重组相关承诺履行
情况。请独立财务顾问核查并发表明确意见。..........................&140
&&&[反馈意见&25]申请材料显示，拟置入资产钦州盛港所拥有的港口泊位均已
委托给上市公司进行经营管理；北部湾港务集团及防城港务集团将其持有的已
运营且尚未注入上市公司的广西北部湾港区域内的生产性货运泊位全部交由上
市公司进行委托经营。请你公司补充披露委托上市公司经营资产的清单、是否
履行了相应程序、定价是否公允。请独立财务顾问和律师核查并发表明确意
见。..............................................................&154
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&6-3-7
&&&&&&&&&招商证券股份有限公司关于中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见的回复（修订稿）
&&&&&&&&[反馈意见&1]申请材料显示：1）本次交易完成后，由于标的资产中部分泊
&&&位仍处于在建状态，业绩尚未完全释放，且募集资金投资项目产生预期收益需
&&&要一定时间，导致上市公司&2016&年&1-7&月的备考合并每股收益由&0.2842&元/股
&&&摊薄至&0.2517&元/股。2）本次交易拟置入的资产采用资产基础法评估，未设置
&&&业绩承诺补偿方案。3）标的资产钦州盛港报告期内净利润分别为-383.94&万元、
&&&599.28&万元、-507.78&万元；北海港兴主要资产处于在建状态；防城胜港报告
&&&期内净利润分别为&11,043.61&万元、10,928.38&万元、2,418.42&万元。请你公
&&&司：1）量化分析标的资产在建泊位业绩完全释放后，对上市公司每股收益的影
&&&响。并说明依据及合理性。2）补充披露若本次配套募集资金失败，上市公司拟
&&&采取的补救措施。3）量化分析配套募集资金失败对标的资产在建泊位后续盈利
&&&能力的影响。4）结合交易完成后每股收益摊薄情况、标的资产报告期内盈利情
&&&况、本次交易业绩承诺情况，补充披露本次交易的必要性，并说明是否有利于
&&&保护中小投资者的权益。请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。
&&&&&&&&回复：
&&&&&&&&一、量化分析标的资产在建泊位业绩完全释放后，对上市公司每股收益的
&&&影响。并说明依据及合理性
&&&&&&&&（一）本次重组完成前上市公司&2016&年的主要财务指标
&&&&&&&&经瑞华会计师审计，2016&年本公司基本每股收益和扣除非经常性损益后基
&&&本每股收益分别为&0.4735&元/股和&0.4726&元/股。2017&年&5&月&22&日，本公司以
&&&资本公积金（股本溢价部分）向全体股东每&10&股转增&3&股，共计转增&28,621.37
&&&万股，转增前公司总股本为&95,404.57&万股，转增后总股本增至&124,025.95&万
&&&股。实施转增股份后，按公司新股本&124,025.95&万股摊薄计算，2016&年度基本
&&&每股收益和扣除非经常性损益后基本每股收益分别为&0.3642&元/股和&0.3635&元/
&&&股。具体如下表：
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2016&年&12&月&31&日/2016&&&&&2016&年&12&月&31&日/2016
&&&&&&&&&&&&&&&&&项目
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&年度（摊薄计算前）&&&&&&&&&&&年度（摊薄计算后）
归属于上市公司股东的净利润（万元）&&&&&&&&&&&&&&&&45,173.84&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&45,173.84
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&45,089.51&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&45,089.51
的净利润（万元）
上市公司股本（万股）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&95,404.57&&&&&&&&&&&&&&&&&&&124,025.94
基本每股收益（元/股）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&0.4735&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&0.3642
扣除非经常性损益后基本每股收益（元/股）&&&&&&&&&&&&&&0.4726&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&0.3635
&&&&&&&&（二）本次重组标的资产中在建泊位的业绩完全释放后的盈利能力分析
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&6-3-8
&&&&&招商证券股份有限公司关于中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见的回复（修订稿）
&&&&1、钦州盛港在建项目达产后的业绩
&&&&（1）项目基本情况：钦州盛港拥有钦州港大榄坪南作业区&7#、8#泊位及勒
沟作业区&13#、14#泊位。钦州港大榄坪南作业区&7#、8#泊位为&2&个&7&万吨级多
功能用途泊位，其中&7#泊位已于&2014&年投入运营；8#泊位于&2016&年上半年投
入运营。勒沟作业区&13#、14#泊位为&2&个&5&万吨级通用泊位，于&2016&年上半年
投入运营。钦州盛港主要货种包括氧化铝、矿建材料、煤炭、玉米及集装箱等。
上述泊位预计在&2022&年后将进入稳定生产期。
&&&（2）销售收入指标：
&&&&①项目发展前景
&&&&钦州市位于广西北部湾经济区的中心位置，背靠大西南，面向东南亚，是华
南经济圈、西南经济圈与东盟经济圈的结合部，是面向东盟合作重要的“桥头堡”
和中国通向东盟国家陆上距离最近的出海通道之一。自&2008&年以来，钦州市设
立钦州保税港区、汽车整车进口口岸；2010&年&11&月国务院批准钦州港经济开发
区升级为国家级经济技术开发区，批准钦州港口岸扩大对外开放，钦州成为连接
中国西南、华南与东盟经贸合作的战略枢纽和中国-东盟经贸合作的新平台。
&&&&钦州港大榄坪南作业区&7#、8#泊位为&2&个&7&万吨级多功能用途泊位，其北
侧为钦州港大榄坪南作业区&1#-6#泊位，其中&1#、2#泊位为集装箱专用泊位，
3#-8#泊位为多用途泊位。目前，3#-6#泊位正在进行集装箱化改造，本次拟置入
的&7#-8#泊位的后续建设投入亦主要为集装箱化改造设备等各项费用支出。
&&&&北部湾港务集团对钦北防三港制定了清晰的战略定位，防城港、北海铁山港
以散货为主，同时发挥集装箱喂给功能；集装箱将通过往来钦北防三港的“穿梭
巴士”航线向钦州港集中，培育区域集装箱枢纽。目前,北部湾港区内已开通了
24&条外贸集装箱航线，15&条内贸集装箱航线和&3&条“穿梭巴士”航线，均是以
钦州作为集装箱枢纽；其中于&2016&年新增了&3&条外贸集装箱航线，4&条内贸集
装箱航线；2017&年截至目前已新增了&2&条外贸集装箱航线，&条内贸集装箱航线。
随着集装箱航线等硬件配套增强，为钦州港集装箱业务的未来发展奠定了坚实的
基础。
&&&&同时为进一步推进散改集，充分发挥钦州港作为集装箱枢纽港的优势，公司
全资子公司钦州市港口（集团）有限责任公司和钦州兴港、北部湾港务集团下属
子公司钦州北部湾港务投资有限公司与&PSA&广西私人有限公司及新加坡太平船
务（私人）有限公司合资成立集装箱公司。PSA&广西私人有限公司是新加坡&PSA
国际港务集团下属子公司，是世界领先的集装箱码头运营商，在全球集装箱港口
经营者中排名前列；新加坡太平船务（私人）有限公司是最早进入中国市场的侨
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&6-3-9
&&&&&招商证券股份有限公司关于中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见的回复（修订稿）
资航运公司之一，拥有近&200&余艘集装箱船及多功能用途船，航线覆盖至欧洲、
澳洲、新西兰、北美洲、南美洲、非洲、红海、波斯湾、印度次大陆、东南亚及
东北亚等世界各地。通过引进国际著名航运企业参与钦州港的建设运营，将有效
提升钦州港的国际影响力，助力公司“打造中国-东盟区域性国际航运中心”战
略目标的实现。本次重组完成后，7#、8#泊位也将注入上市公司，有利于与&1#-6#
泊位形成良好的规模效应，进一步提升钦州港的集装箱吞吐能力，发挥集装箱聚
集效应。
&&&&钦州港金谷港区勒沟作业区&13#、14#泊位为&2&个&5&万吨级通用泊位。勒沟
作业区&1#-2#、7#-10#泊位已于&2013&年重组时注入上市公司，本次&13#、14#泊
位的注入将扩大上市公司在勒沟作业区的业务规模。随着钦州港大榄坪南作业区
泊位“散改集”工作的推进，上市公司在钦州港区的散货接卸能力有所下滑。本
次拟置入的勒沟作业区&13#、14#泊位在其后续建设完成并达产后，将有力提升
上市公司在钦州港区的散货接卸能力。
&&&未来随着募集资金的后续投入，钦州港大榄坪南作业区&7#、8#泊位集装箱化
改造及勒沟作业区&13#、14#泊位后续建设将陆续完成，产能逐步释放，为构建
环北部湾区域集装箱枢纽奠定坚实的基础。
&&&②预测销售收入
&&&钦州盛港所处的钦州港域&2015&年、2016&年实现货物吞吐量分别为&3,403.68
万吨、4,342.15&万吨,2016&年货物吞吐量较&2015&年增长&27.57%；2017&年&1-6
月实现货物吞吐量为&2,506.67&万吨，较&2016&年同期增长&22.10%，期间内货物
吞吐量持续增长，区域内市场发展前景较佳。2016&年钦州盛港营业收入是&2015
年的&3.18&倍；2017&年&1-6&月，钦州盛港在受到节假日的影响及泊位竣工验收的
影响下，仍实现销售收入&6,390.16&万元，已达&2016&年全年销售收入的&66.40%，
且第二季度，其月均收入为&1,275.48&万元，较第一季度增幅近&50%，钦州盛港
整体业务收入增长趋势较佳。同时，钦州盛港正在办理码头泊位进出口业务验收
工作，预计将在&2017&年底完成验收工作,未来随着进出口业务量的增加，钦州盛
港货物吞吐量有望进一步提升。
&&&随着大榄坪南作业区&7#、8#泊位及勒沟作业区&13#、14#泊位产能的释放，
2022&年钦州盛港散货吞吐量预计将达到&750&万吨左右，泊位达产后进入稳定生
产期；同时，钦州盛港计划进行集装箱改造，未来集装箱吞吐量将有所上升，2022
年钦州盛港集装箱吞吐量预计将达到&550,000TEU&左右，进而有效带动营业收入
的上升。根据吞吐量和堆存能力预测，结合钦州盛港&2015&年、2016&年和&2017
年&1-6&月的装卸堆存业务的综合收费标准，经测算，钦州盛港营业收入预计将从
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&6-3-10
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&招商证券股份有限公司关于中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见的回复（修订稿）
&&&&&&&&&&&2016&年的&9,624.05&万元增长至&35,854.61&万元。具体预测数据如下：
业务类别&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&货种&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2017&年&&&&&&2018&年&&&&&2019&年&&&&&&&2020&年&&&&&&2021&年&&&&&2022&年
&&&&&&&&&&&散货（主要为氧化铝、锰&吞吐量（万吨)&&&&&&&&&&&&&560&&&&&&&&&&&&640&&&&&&&680&&&&&&&&&&&700&&&&&&&&&&720&&&&&&&&&750
&&&&&&&&&&&矿、铬矿、木片、煤炭等)
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&金额（万元）&&&&13,697.97&&&15,679.68&&&&16,686.12&&&&&17,204.16&&&&17,723.81&18,491.62
&装卸
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&吞吐量（TEU)&&&&&&&&-&&&&&&&&&&&&&&-&&&&125,000.00&280,000.00&400,000.00&550,000.00
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&集装箱
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&金额（万元）&&&&&&&&-&&&&&&&&&&&&&&-&&&&&3,537.74&&&&&&7,937.11&&&&&11,356.74&15,640.31
&堆存&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&&&&&&&&&&&&&金额（万元）&&&&&539.25&&&&&&&614.21&&&&&&880.53&&&&&&&1,182.36&&&&&1,420.37&&&&&1,722.68
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&合计&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&14,237.22&16,293.90&&&&&&21,104.39&&&&&26,323.64&&&&30,500.92&35,854.61
&&&&&&&&&&&&&&&&（3）销售成本指标：根据项目折旧、劳务费用、动力成本、人力成本和各
&&&&&&&&&&&项费用测算营业成本总规模。2017&年至&2022&年，钦州盛港营业成本中固定成本
&&&&&&&&&&&部分通过测算得出，变动成本部分将预期随着营业收入增长同步增长。预测达产
&&&&&&&&&&&后钦州盛港的毛利率为&37.92%，与上市公司&2016&年度装卸堆存业务毛利率基本
&&&&&&&&&&&相仿。经测算，钦州盛港营业成本&2022&年预计将增长至&22,258.25&万元。2017
&&&&&&&&&&&年至&2022&年具体预测数据及测算依据如下：
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：万元
&&&&&&&&&&&成本类型&&&&&&&&&&&&2017&年&&&&&2018&年&&&&&&2019&年&&&&&&2020&年&&&&&2021&年&&&&&&2022&年&&&&&&&&&&测算依据
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&按照项目投资总额、建
&&&&&&&&&&&项目折旧&&&&&&&&&1,850.17&&&&&&2,526.98&&&&&&4,890.01&&&&&6,815.59&&&&6,815.59&&&&&6,815.59&设进度、设备使用状态
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&及折旧政策计提
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&根据预测吞吐量对所需
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&劳务量进行预测，同时
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&采用市场上平均劳务价
&&&&外付劳务费及租费&6,553.53&&&&&&&&&&&&&6,746.90&&&&&&7,184.50&&&&&8,167.78&&&&8,627.20&&&&&9,532.31
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&格对单价进行预测，二
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&者的乘积即为劳务费用
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&预测金额
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&根据以往泊位运营经验
&&&&&&&&&&&动力成本&&&&&&&&&&&&483.92&&&&&&553.06&&&&&&&&792.86&&&&&&1,064.63&&&&1,278.94&&&&&1,551.15&预计，与营业收入增长
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&同步增长
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&6-3-11
&&&&&&&&&&&&招商证券股份有限公司关于中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见的回复（修订稿）
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&根据泊位规模及项目建
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&设情况对所需人工数量
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&进行预测，同时采用市
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&场上平均工资对单位人
人力成本及其他&&&2,213.01&&&2,496.35&&&2,945.02&&&&3,413.44&&&3,887.69&&&4,359.20&力成本进行预测，二者
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&的乘积即为人力成本预
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&测金额，同时参考以往
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&泊位运营经验测算其他
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&相关费用
&&&&合计&&&&&&&&&11,100.64&12,323.28&15,812.38&&&&19,461.44&20,609.42&22,258.25&&&&&&&&&&&&&&-
&&&&&&&&（4）费用指标：财务费用根据钦州盛港负债水平、还款计划及利息率计算
&&&得出；管理费用主要为人工成本和无形资产摊销，该部分费用较为稳定，人工成
&&&本根据管理人员工资及福利费用等进行预测，无形资产摊销根据钦州盛港无形资
&&&产情况及摊销政策进行预测，同时参考以往泊位运营经验预计其他相关费用。
&&&&&&&&（5）项目经济效益分析：2017&年至&2022&年预测净利润分别为&260.12&万元、
&&&1,154.92&万元、2,470.97&万元、3,981.60&万元、5,967.68&万元和&8,901.00&万
&&&元。本项目完全达产后，预计每年新增营业收入&35,854.61&万元，新增净利润
&&&8,901.00&万元。
&&&&&&&&&&&2、北海港兴在建项目达产后的业绩
&&&&&&&&（1）项目基本情况：北海港兴拥有铁山港西港区北暮作业区&5#、6#泊位，
&&&为&2&个&15&万吨级通用泊位，目前该部分泊位水工工程已基本完工，后方堆场及
&&&道路等工程正在建设中,预计&2022&年将进入稳定生产期，主要货种将包括白泥、
&&&煤炭、卷钢、焦炭等。
&&&&&&&&（2）销售收入指标：
&&&&&&&&①项目发展前景
&&&&&&&&北海铁山港区位于北部湾畔、北海市东部、铁山港岸边，是北海市工业建设
&&&的主阵地，是广西北部湾经济区三大工业区之一。铁山港工业区充分发挥其深水
&&&岸线和紧靠广东的区位优势，重点建设铁山港大能力泊位和深水航道，承接产业
&&&转移，发展能源、化工、林浆纸、船舶修造、港口机械等临港型产业及配套产业。
&&&&&&&&北海铁山港西港区北暮作业区&5#、6#泊位为&2&个&15&万吨级通用泊位，其南
&&&侧为&1#-4#泊位。1#-2#泊位、3#-4#泊位已分别于&2013&年重组、2015&年非公开
&&&发行时注入上市公司，本次重组完成后，5#、6#泊位也将注入上市公司，2&个&15
&&&万吨级泊位的注入将大幅提升铁山港区的货物吞吐能力，推动临海工业的发展。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&6-3-12
&&&&&&&&&&&&&&&&&&招商证券股份有限公司关于中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见的回复（修订稿）
&&&&&&&&&&&国务院已于&2015&年批复同意北海港口岸扩大开放，北海港口岸扩大至辖区内石
&&&&&&&&&&&步岭、铁山、涠洲岛三个港区，这意味着北海港口岸将取得参与全球经济合作的
&&&&&&&&&&&国际通行证，迈入大港时代。截至目前，北海铁山港西港区北暮作业区&1#、2#
&&&&&&&&&&&泊位已通过对外开放正式验收并正式对外开放。上市公司未来将集中精力构建铁
&&&&&&&&&&&山港区大宗干散货运输体系，辅助发展集装箱运输体系，同时打通北海-铁山港
&&&&&&&&&&&区进港铁路，构建内外畅通的集疏运体系。
&&&&&&&&&&&&&&&未来随着募集资金的后续投入，北海铁山港西港区北暮作业区&5#、6#泊位将
&&&&&&&&&&&完成竣工验收并尽快投入运营，在北海港口岸扩大对外开放的利好政策下不断增
&&&&&&&&&&&加码头业务量，为临港工业企业的进口原料及出口成品搭建更为便捷的通道。
&&&&&&&&&&&&&&&②预测销售收入
&&&&&&&&&&&&&&&北海港兴所处的北海铁山港区&2015&年、2016&年实现货物吞吐量分别为
&&&&&&&&&&&1,998.91&万吨、2,138.72&万吨，增长&6.99%；2017&年&1-6&月实现货物吞吐量为
&&&&&&&&&&&1,051.98&万吨，同比增长&10.64%，期间内货物吞吐量持续增长，区域内市场发
&&&&&&&&&&&展前景较佳。本次拟置入的铁山港西港区北暮作业区&5#、6#泊位毗邻的同规模
&&&&&&&&&&&的&3#、4#泊位在尚未达产的情况下&2016&年已实现货物吞吐量&876.13&万吨，且
&&&&&&&&&&&较&2015&年实现的货物吞吐量&648.31&万吨大幅增长&35.14%，由此可见，北海港
&&&&&&&&&&&兴运营的&5#、6#泊位存在较强的增长动力。
&&&&&&&&&&&&&&&基于前述情况，未来随着铁山港西港区北暮作业区&5#、6#泊位后续建设及产
&&&&&&&&&&&能的逐步释放，北海港兴吞吐量&2022&年预计将超过&1,000&万吨，泊位达产后将
&&&&&&&&&&&进入稳定生产期。根据吞吐量和堆存能力预测，结合毗邻的铁山港西港区北暮作
&&&&&&&&&&&业区&3#、4#泊位装卸堆存业务的综合收费标准，经测算，北海港兴营业收入&2022
&&&&&&&&&&&年预计将增长至&23,088.13&万元。2017&年至&2022&年期间的具体预测数据如下：
业务类别&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&货种&&&&&&&&&&&&&&&&&&2017&年&&&&&&2018&年&&&&&2019&年&&&&&2020&年&&&2021&年&&&&2022&年
&&&&&&&&&&&散货（主要为煤炭、白泥、吞吐量（万吨)&&&&&&50&&&&&&&&&&&&650&&&&&&&750&&&&&&&&850&&&&&&&&950&&&&&&&&1000
&&&&&&&&&&&&&沙、钢坯、粮食等)&&&&&&金额（万元）&&&1,022.39&&&&13,357.57&&&15,489.64&&&17,642.70&19,816.91&20,964.20
&装卸
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&吞吐量（TEU)&&&&&&-&&&&&&&&40,000.00&&&45,000.00&&&50,000.00&55,000.00&60,000.00
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&集装箱
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&金额（万元）&&&&&&-&&&&&&&&1,132.08&&&&1,279.95&&&&1,429.28&&&1,580.07&&&1,732.33
堆存及港
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&&&&&&&&&&&金额（万元）&&&&&&-&&&&&&&&&250.00&&&&&&289.34&&&&&&329.06&&&&&369.18&&&&391.60
口管理费
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&合计&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1,022.39&&&&14,739.64&&&17,058.93&&&19,401.05&21,766.15&23,088.13
&&&&&&&&&&&&&&&（3）销售成本指标：根据项目折旧、劳务费用、动力成本、人力成本和各
&&&&&&&&&&&项费用测算营业成本总规模。2017&年至&2022&年，北海港兴营业成本中固定成本
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&6-3-13
&&&&&&&&&&&&招商证券股份有限公司关于中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见的回复（修订稿）
&&&&部分通过测算得出，变动成本部分预期随着营业收入增长同步增长。预测达产后
&&&&北海港兴的毛利率为&38.76%,同港域的上市公司子公司北海兴港&2016&年毛利率
&&&&为&40.48%，北海港兴达产后的毛利率略低于北海兴港&2016&年的毛利率。经测算，
&&&&北海港兴营业成本&2022&年预计将增长至&14,140.31&万元。2017&年至&2022&年具
&&&&体预测数据及测算依据如下：
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：万元
&&&成本类型&&&&&&&&2017&年&&&&2018&年&&&&2019&年&&&&2020&年&&&&2021&年&&&&2022&年&&&&&&&&&&测算依据
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&按照项目投资总额、建
&&&&项目折旧&&&&&&&312.82&&&&3,980.74&&&4,357.76&&&&4,357.76&&&4,357.76&&&4,357.76&设进度、设备使用状态
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&及折旧政策计提
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&根据预测吞吐量对所需
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&劳务量进行预测，同时
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&采用市场上平均劳务价
外付劳务费及租费&&&437.77&&&&5,236.02&&&5,591.56&&&&5,827.11&&&6,132.65&&&6,255.42
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&格对单价进行预测，二
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&者的乘积即为劳务费用
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&预测金额
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&根据以往泊位运营经验
&&&&动力成本&&&&&&&&47.60&&&&&618.79&&&&&713.99&&&&&&809.19&&&&&904.39&&&&&951.99&预计，与营业收入增长
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&同步增长
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&根据泊位规模及项目建
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&设情况对所需人工数量
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&进行预测，同时采用市
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&场上平均工资对单位人
&人力成本及其他&&&&163.76&&&&1,788.85&&&2,006.36&&&&2,263.87&&&2,471.39&&&2,575.15&力成本进行预测，二者
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&的乘积即为人力成本预
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&测金额，同时参考以往
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&泊位运营经验测算其他
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&相关费用
&&&&&合计&&&&&&&&&&961.95&&&&11,624.40&12,669.68&&&13,257.93&13,866.19&14,140.31&&&&&&&&&&&&&&&&-
&&&&&&&&&（4）费用指标：财务费用根据北海港兴负债水平、还款计划及利息率计算
&&&&得出；管理费用主要为人工成本和折旧费及无形资产摊销等，该部分费用较为稳
&&&&定，人工成本根据管理人员工资及福利费用等进行预测，折旧费及无形资产摊销
&&&&根据北海港兴固定资产、无形资产情况及折旧摊销政策进行预测，同时参考以往
&&&&泊位运营经验预计其他相关费用。
&&&&&&&&&（5）项目经济效益分析：2017&年至&2022&年预测净利润分别为-471.42&万元、
&&&&704.34&万元、1,397.78&万元、2,603.40&万元、3,610.38&万元和&4,437.29&万元。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&6-3-14
&&&&&招商证券股份有限公司关于中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见的回复（修订稿）
本项目完全达产后，预计每年新增营业收入&23,088.13&万元，新增净利润
4,437.29&万元。
&&&&3、防城胜港在建项目达产后的业绩
&&&（1）项目基本情况：防城胜港拥有防城港&20&万吨泊位、防城港&402#泊位、
406#-407#泊位，为&2&个&20&万吨级通用泊位、2&个&5&万吨级多用途泊位，其中防
城港&20&万吨泊位已运营多年，主要货种包括金属矿石、煤炭及制品等。在建泊
位防城港&402#泊位、406#-407#泊位预计&2022&年将进入稳定生产期。
&&&（2）销售收入指标：
&&&①项目发展前景
&&&港口具有吸引对运输需求量大的重化工业以及加工业、制造业等行业的独特
优势，因此港口城市具备发展临港工业的独特优势。防城港市凭借其临港优势，
近年来加快培育粮油加工、钢铁、电力和化工等四大支柱产业，着力构建食品、
冶金、石化、能源、建材、电子、制药和农产品加工等八大工业体系，通过临港
产业的跨越式发展带动传统产业的升级。随着防城港基础设施的不断完善，吸引
越来越多的国内外大型企业落户防城港市，临港工业区的发展促进了防城港相关
泊位的发展。
&&&防城胜港&402#泊位为&20&万吨通用泊位，具备大型船舶停靠条件，随着经济
的发展，未来船舶趋向大型化，码头吨位较大有利于提高港口泊位在现代港口业
务中的竞争力，吨位较大的优势将会为相应港口泊位带来更大的业务量，同时码
头泊位作业率也将高于港区内其他小吨位泊位。未来，随着配套设施的逐步完善，
402#泊位的产能将得到进一步释放，为公司带来新的增长点。
&&&406#-407#泊位位于渔澫港区的东侧、现有&20&万吨级码头北侧&700&米处，为
两个&5&万吨级多用途泊位。&406#-407#泊位的建设将会与之前建设完毕的
403#-405#泊位形成良好的协同效应，强化原有煤炭装卸及相关业务、铁矿石装
卸及相关业务、其他货物装卸及相关业务。同时，上市公司将会加强码头建设能
力，着力提高码头泊位作业率，优化公司码头资源配置和功能布局，并加快推进
港口相关集疏运基础设施建设，为扩大港口服务腹地提供保障。
&&&未来随着募集资金的后续投入，堆场、道路、供电、环保、安全、机械等配
套设施设备建设的完工，上述泊位吞吐能力将得到进一步提高，盈利能力将进一
步增强。
&&&②预测销售收入
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&6-3-15
&&&&&&&&&&&&&&&&&招商证券股份有限公司关于中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见的回复（修订稿）
&&&&&&&&&&&&&&&防城胜港主要吞吐货种为铁矿石、煤炭，占其年吞吐总量的比例超过&90%，
&&&&&&&&&&&因此钢材、铁矿石、煤炭等大宗商品市场需求的变化趋势对防城胜港货物吞吐总
&&&&&&&&&&&量及收入亦产生了直接影响。
&&&&&&&&&&&&&&&从大宗商品市场需求情况来看，2016&年下半年开始，中国大宗商品价格指数
&&&&&&&&&&&保持了良好的上涨态势，2017&年上半年中国大宗商品价格指数较&2016&年低点的
&&&&&&&&&&&最高涨幅达&57.70%。期间内，钢材、铁矿石、煤炭等大宗商品市场需求均呈增
&&&&&&&&&&&长趋势，其中：铁矿石产量&2017&年&1-6&月累计产量&63,869.30&万吨，累计同比
&&&&&&&&&&&上涨&7.75%；同期原煤累计产量&17.11&亿吨，同比增加&5.48%，煤炭行业的下游
&&&&&&&&&&&产业，如火电、钢铁、建材产量增速皆为正。
&&&&&&&&&&&&&&&进入&2017&年，大宗商品市场需求增长带动了港口行业整体经营业绩的增长。
&&&&&&&&&&&作为全球航运业晴雨表的波罗的海干散货指数（BDI&指数）在&2016&年&2&月达到
&&&&&&&&&&&最低点&290&点后，至&2017&年最高涨幅已达&346.90%。同时，2017&年&1-6&月我国
&&&&&&&&&&&货物贸易进出口总额为&13.14&万亿人民币，同比增长&19.6%；同期全国港口完成
&&&&&&&&&&&货物吞吐量为&62.47&亿吨，同比增长&7.5%；同期北部湾港口群完成货物吞吐量
&&&&&&&&&&&2.56&亿吨，同比增长&8.34%。
&&&&&&&&&&&&&&&市场需求的变化带动了防城胜港&402#泊位及&406#-407#泊位货物吞吐量大幅
&&&&&&&&&&&增长，2017&年&1-6&月防城胜港&402#泊位及&406#-407#泊位的货物吞吐量达&352.51
&&&&&&&&&&&万吨，较上年同期增长&58.76%，对应营业收入达&5,093.87&万元，已达&2016&年
&&&&&&&&&&&全年收入的&77.26%。
&&&&&&&&&&&&&&&防城胜港未来具备较佳的发展前景，随着防城港&402#泊位及&406#-407#泊位
&&&&&&&&&&&产能的逐步释放，加之与防城胜港拥有的&20&万吨泊位以及上市公司拥有的
&&&&&&&&&&&403#-405#&泊&位&形&成&规&模&效&应&和&协&同&效&应&，&防&城&胜&港&在&建&的&402#&泊&位&及
&&&&&&&&&&&406#-407#泊位预计&2022&年将实现散货吞吐量&1,550&万吨。根据吞吐量和堆存能
&&&&&&&&&&&力预测，结合防城胜港装卸堆存业务的综合收费标准，经测算，防城港&402#泊
&&&&&&&&&&&位及&406#-407#泊位营业收入&2022&年预计将增长至&27,520.07&万元。2017&年至
&&&&&&&&&&&2022&年期间的具体预测数据如下：
业务类别&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&货种&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2017&年&&&2018&年&&&&&&2019&年&&&&&2020&年&&&2021&年&&&2022&年
&&&&&&&&&&&散货（主要为煤炭、金属&吞吐量（万吨)&&&&&700&&&&&&&&&&&900&&&&&&1100&&&&&&&&1250&&&&&&1400&&&&&&1550
&装卸
&&&&&&&&&&&&&矿石、矿建材料等)&&&&&金额（万元）&&&11,613.95&15,119.08&&&&18,710.11&&&21,527.55&24,412.58&27,366.44
堆存及港
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-&&&&&&&&&&&&&金额（万元）&&&&65.20&&&&&&&&&84.87&&&&105.03&&&&&&120.85&&&&137.04&&&&153.62
口管理费
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&合计&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&11,679.14&15,203.95&&&&18,815.14&&&21,648.40&24,549.62&27,520.07
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&6-3-16
&&&&&&&&&&&&&&&招商证券股份有限公司关于中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见的回复（修订稿）
&&&&&&&&&保守预计防城胜港&20&万吨泊位在上述在建泊位达产时实现的销售收入能够
&&&&保持在&2016&年水平，即&22,353.61&万元。
&&&&&&&&&（3）销售成本指标：根据项目折旧、劳务费用、动力成本、人力成本和各
&&&&项费用测算&402#泊位及&406#-407#泊位对应的营业成本总规模。2017&年至&2022
&&&&年，防城胜港&402#泊位及&406#-407#泊位对应的营业成本中固定成本部分通过测
&&&&算得出，变动成本部分预期随着营业收入增长同步增长。预测在建的&402#泊位
&&&&及&406#-407#泊位对应的泊位达产后的毛利率为&43.16%，高于上市公司&2016&年
&&&&装卸堆存毛利率&37.00%，低于&20&万吨泊位&2016&年的&52.30%的毛利率。经测算，
&&&&防城胜港在建泊位营业成本&2022&年预计将增长至&15,643.08&万元。2017&年至
&&&&2022&年的具体预测数据及测算依据如下：
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：万元
&&&成本类型&&&&&&&&&&&2017&年&&&&2018&年&&&&2019&年&&&&&2020&年&&&2021&年&&&&2022&年&&&&&&&&&&测算依据
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&按照项目投资总额、建
&&&&项目折旧&&&&&&&&&&2,644.85&&&4,101.85&&&4,550.85&&&4,550.85&&&4,550.85&&&4,550.85&设进度、设备使用状态
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&及折旧政策计提
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&根据预测吞吐量对所需
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&劳务量进行预测，同时
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&采用市场上平均劳务价
外付劳务费及租费&&&&&&5,774.62&&&6,228.80&&&6,672.98&&&7,011.11&&&7,359.25&&&7,707.38
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&格对单价进行预测，二
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&者的乘积即为劳务费用
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&预测金额
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&根据以往泊位运营经验
&&&&动力成本&&&&&&&&&&&567.24&&&&&729.30&&&&&891.37&&&&1,012.92&&&1,134.47&&&1,256.02&预计，与营业收入增长
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&同步增长
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&根据泊位规模及项目建
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&设情况对所需人工数量
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&进行预测，同时采用市
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&场上平均工资对单位人
&人力成本及其他&&&&&&&1,067.89&&&1,324.61&&&1,582.07&&&1,763.74&&&1,945.98&&&2,128.82&力成本进行预测，二者
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&的乘积即为人力成本预
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&测金额，同时参考以往
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&泊位运营经验测算其他
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&相关费用
&&&&&&合计&&&&&&&&&&&10,054.60&12,384.56&13,697.28&&&&&14,338.62&14,990.55&15,643.08&&&&&&&&&&&&&&&-
&&&&&&&&&保守预计防城胜港&20&万吨泊位在上述在建泊位达产时销售成本能够保持在
&&&&2016&年水平，即&10,662.32&万元。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&6-3-17
&&&&&&&&招商证券股份有限公司关于中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见的回复（修订稿）
&&&（4）费用指标：财务费用根据防城胜港负债水平、还款计划及利息率计算
得出；管理费用主要为人工成本和无形资产摊销等，该部分费用较为稳定，人工
成本根据管理人员工资及社保等进行预测，无形资产摊销根据防城胜港无形资产
情况及摊销政策进行预测，同时参考以往泊位运营经验预计其他相关费用。
&&&（5）项目经济效益分析：2017&年至&2022&年，402#泊位及&406#-407#泊位对
应的预测净利润分别为-4,306.82&万元、-2,598.11&万元、150.62&万元、2,513.86
万元、4,348.93&万元和&6,557.04&万元，预计&402#、406#-407#等在建泊位项目
完全达产后且&20&万吨泊位维持&2016&年盈利水平（考虑所得税税率变化后的净利
润为&8,482.64&万元）的基础上，预计防城胜港每年净利润为&15,039.68&万元。
&&&特别说明：上述公司对本次重组标的资产中在建泊位在&&年度的收
入及净利润的假设分析并不构成公司的盈利预测，投资者不应据此进行投资决
策，投资者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担任何责任。
&&&&（三）本次重组注入上市公司在建泊位达产后对本公司主要财务指标影响的
假设前提
&&&&1、本次重组能够顺利实施，为购买资产所发行股份数量为&146,305,531&股；
&&&&2、鉴于本次配套募集资金的发行数量暂无法确定，以下测算的财务指标未
考虑配套募集资金的影响，假设募投项目所需资金均自筹解决；
&&&&3、假设在建泊位达产后上市公司原有业务的归属于上市公司股东的净利润
和归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润维持在&2016&年水平；
&&&&4、假设本次注入上市公司的在建泊位达产后能够实现预期收益（公司对净
利润的假设分析并不构成公司的盈利预测，投资者不应据此进行投资决策，投资
者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担任何责任）；
&&&&5、假设本次注入资产的配套募集资金均以上市公司通过银行借款的方式进
行，按照&2017&年&8&月末借入配套募集资金总额的&50%，2018&年&1&月初借入配套
募集资金总额的&30%，2018&年&6&月末借入配套募集资金总额的&20%，2022&年&8
月末偿还第一笔银行借款，借款利息按照中国人民银行&1&至&5&年期贷款基准利率
4.75%测算。
&&&&（四）标的资产在建泊位业绩完全释放后，对上市公司净利润及每股收益的
影响
&&&&&&&1、标的资产的注入对上市公司净利润的影响
&&项目&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&在建项目预测期
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&&&&&&&&&&&&&&&&&&招商证券股份有限公司关于中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见的回复（修订稿）
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2017&年&&&&&&&2018&年&&&&&&&&&&2019&年&&&&&&&&&&2020&年&&&&&&&2021&年&&&&&&&2022&年
&&钦州盛港（万元）&&&&&&&&&&&&&&&&&260.12&&&&&&&1,154.92&&&&&&2,470.97&&&&&&&&&&&&&3,981.60&&&&&&5,967.68&&&&&8,901.00
&&北海港兴（万元）&&&&&&&&&&&&&&&&&-471.42&&&&&&&704.34&&&&&&&1,397.78&&&&&&&&&&&&&2,603.40&&&&&&3,610.38&&&&&4,437.29
&&防城胜港（万元）&&&&&&&&&&&&&&&5,985.45&&&&&&&7,694.16&&&&&10,442.88&&&&&&&&&12,806.13&&&&&&&&12,831.56&&&&&15,039.68
&&上市公司原有业务归属上市
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&45,173.84
&&公司股东的净利润（万元）
&&上市公司原有业务归属于上
&&市公司股东的扣除非经常性&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&45,089.51
&&损益的净利润（万元）
&&扣除外部融资利息（万元）&&&&&&&&&997.50&&&&&&&4,788.00&&&&&&5,985.00&&&&&&&&&&&&&5,985.00&&&&&&5,985.00&&&&&4,987.50
&&重组完成后归属于上市公司
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&49,950.48&&&&&&&49,939.25&&&&53,500.47&&&&&&&&&58,579.97&&&&&&&&61,598.46&&&&&68,564.31
&&股东的净利润（万元）
&&重组完成后归属于上市公司
&&股东的扣除非经常性损益的&&&&&&49,866.15&&&&&&&49,854.92&&&&53,416.14&&&&&&&&&58,495.64&&&&&&&&61,514.13&&&&&68,479.98
&&净利润（万元）
&&&&&&&&&&&&&&&&&2、标的资产的注入对上市公司每股收益的影响
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本次发行前&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&预测期
&&&&&&&项目
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2016&年实际数据&&&&&&&&&2017&&&&&&&&&&2018&&&&&&&&&&&&&2019&&&&&&&&&2020&&&&&&&&&2021&&&&&&&&&2022
总股本（万股）&&&&&&&&&&124,025.94&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&138,656.50
归属于上市公司股东
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&45,173.84&&&&&&&49,950.48&49,939.25&&&&&&&&&&&&53,500.47&&&&&&&58,579.97&61,598.46&68,564.31
的净利润（万元）
归属于上市公司股东
的扣除非经常性损益&&&&&&45,089.51&&&&&&&49,866.15&49,854.92&&&&&&&&&&&&53,416.14&&&&&&&58,495.64&61,514.13&68,479.98
的净利润（万元）
基本每股收益（元/股）&&&&&0.3642&&&&&&&&&&&&&0.3602&&&&&&&0.3602&&&&&&&&0.3858&&&&&&&&&&0.4225&&&&&&&0.4443&&&&&&&0.4945
扣除非经常性损益后
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&0.3635&&&&&&&&&&&&&0.3596&&&&&&&0.3596&&&&&&&&0.3852&&&&&&&&&&0.4219&&&&&&&0.4436&&&&&&&0.4939
基本每股收益（元/股）
&&&&&&&&&&&&&&&&&随着本次重组完成，公司预计&2017&年和&2018&年基本每股收益和扣除非经常
&&&&&&&&&&性损益后基本每股收益预期未发生较大变动，略有下滑。现阶段公司本次重组注
&&&&&&&&&&入上市公司的标的资产中部分泊位仍处于在建过程中，部分尚未完全达产，在建
&&&&&&&&&&项目的建设及产能的完全释放需要一定时间。未来，随着上述在建泊位产能逐步
&&&&&&&&&&释放，预期上市公司&2019&年基本每股收益和扣除非经常性损益后基本每股收益
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&6-3-19
&&&&&招商证券股份有限公司关于中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见的回复（修订稿）
将超过&2016&年水平；2022&年在建泊位完全达产后的基本每股收益和扣除非经常
性损益后基本每股收益将有效提升，较&2016&年上市公司对应指标分别增长
35.76%和&35.85%，能够有效提升上市公司盈利水平。
&&&&二、补充披露若本次配套募集资金失败上市公司拟采取的补救措施
&&&&（一）本次配套募集资金的简要情况
&&&本次重组拟通过询价方式非公开发行股份募集配套资金不超过&168,000.00
万元，不超过公司本次交易中以发行股份方式购买资产交易价格的&100%，但不
包括交易对方在本次交易停牌前六个月内及停牌期间以现金增资入股标的资产
部分对应的交易价格。
&&&&本次募集配套资金拟用于支付本次重组的相关中介费用及置入资产的后续
投入等，以提升整合绩效。具体安排如下：
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：万元
&&&&&&&&&项目&&&&&&&&&&&&&&&&预计投资金额&&&&&&&&&募集资金使用金额&&&&&&&募集资金占比
&&&&&相关中介费用&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3,000.00&&&&&&&&&&&&&&&&3,000.00&&&&&&&&&&&&&1.79%
&&置入资产的后续投入&&&&&&&&&&&&&&&195,421.78&&&&&&&&&&&&&165,000.00&&&&&&&&&&&&&98.21%
&&&&&&&&&合计&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&198,421.78&&&&&&&&&&&&&168,000.00&&&&&&&&&&&&100.00%
&&&&本公司将根据实际募集配套资金数额，按照募集资金投资项目的轻重缓急等
情况，调整并最终决定募集资金投入的优先顺序及各募集资金投资项目的投资金
额等具体使用安排。募集资金不足部分由本公司自筹解决。配套募集资金到位之
前，公司可根据市场情况及自身实际情况以自筹资金先行投入上述募集资金投资
项目建设，待募集资金到位后予以置换。
&&&&（二）若本次配套募集资金失败上市公司拟采取的补救措施
&&&对于本次发行存在无法足额募集资金甚至发行失败的风险，上市公司已经在
重组报告书中做了针对性的风险提示，详见重组报告书中“第十五章&风险因素”
之“九、配套融资不能按计划完成的风险”。
&&&补充披露&1：
&&&以下内容在重组报告书中“第七章&发行股份情况”之“二、本次募集资金
使用情况”补充披露如下：
&&&&（六）本次募集配套资金失败的补救措施
&&&&公司本次交易涉及向不超过&10&名特定投资者非公开发行股份募集配套资
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&&&&&&&&招商证券股份有限公司关于中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见的回复（修订稿）
金，募集配套资金总额上限为&168,000&万元，不超过公司本次交易中以发行股份
方式购买资产交易价格的&100%，但不包括交易对方在本次交易停牌前六个月内
及停牌期间以现金增资入股标的资产部分对应的交易价格。
&&&鉴于本次募集配套资金存在无法足额募集甚至发行失败的风险，上市公司考
虑了该情况的影响，并针对上述情况提出以下补救措施：
&&&1、本次交易由资产置换、发行股份购买资产、募集配套资金三项交易构成。
其中，第一项和第二项交易互为前提，不可分割，若其中任何一项交易终止或不
能实施，则本次交易终止实施。第三项交易在前两项交易的基础上实施，其最终
成功与否不影响前两项交易的实施，即募集配套资金成功与否不影响本次资产置
换及发行股份购买资产的交易行为实施。
&&&2、如果募集配套资金出现未能实施或融资金额低于预期的情形，上市公司
将以使用自有资金和借款等方式解决后续投资项目的建设和中介费用所需资金。
由于目前上市公司自有资金不足以解决支付置入资产的后续投入、中介费用所需
资金，如果出现募集配套资金未能实施或融资金额低于预期的情形，上市公司将
可能为此承担较高的资金成本。
&&&根据截至&2017&年&6&月&30&日上市公司财务状况，若募集配套资金失败，且在
上市公司全额以借款方式支付置入资产的后续投入、中介费用所需资金的情况
下，上市公司资产负债率将由&38.19%上升至&51.99%，资产负债率仍维持在合理
水平，上市公司通过自筹资金方式解决募集配套资金需求