怎么算一个公司的估值怎么算

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2016-10-16 04:06 标签： 公司估值怎么算
公司估值的4种计算方法
1、可比公司法
首先要挑选与非上市公司同行业可比或可参照的上市公司，以同类公司的股价与财务数据为依据，计算出主要财务比率，然后用这些比率作为市场价格乘数来推断目标公司的价值，比如P/E（市盈率，价格/利润）、P/S法（价格/销售额）。
目前在国内的风险投资（VC）市场，P/E法是比较常见的估值方法。通常我们所说的上市公司市盈率有两种：
历史市盈率（Trailing P/E）－即当前市值/公司上一个财务年度的利润（或前12个月的利润）；预测市盈率（Forward P/E）－即当前市值/公司当前财务年度的利润（或未来12个月的利润）。
投资人是投资一个公司的未来，是对公司未来的经营能力给出目前的价格，所以他们用P/E法估值就是：
公司价值＝预测市盈率&公司未来12个月利润。
公司未来12个月的利润可以通过公司的财务预测进行估算，那么估值的最大问题在于如何确定预测市盈率了。
一般说来，预测市盈率是历史市盈率的一个折扣，比如说NASDAQ某个行业的平均历史市盈率是40，那预测市盈率大概是30左右，对于同行业、同等规模的非上市公司，参考的预测市盈率需要再打个折扣，15-20左右，对于同行业且规模较小的初创企业，参考的预测市盈率需要在再打个折扣，就成了7-10了。
这也就目前国内主流的外资VC投资是对企业估值的大致P/E倍数。比如，如果某公司预测融资后下一年度的利润是100万美元，公司的估值大致就是700-1000万美元，如果投资人投资200万美元，公司出让的股份大约是20％-35％。
对于有收入但是没有利润的公司，P/E就没有意义，比如很多初创公司很多年也不能实现正的预测利润，那么可以用P/S法来进行估值，大致方法跟P/E法一样。
2、可比交易法
挑选与初创公司同行业、在估值前一段合适时期被投资、并购的公司，基于融资或并购交易的定价依据作为参考，从中获取有用的财务或非财务数据，求出一些相应的融资价格乘数，据此评估目标公司。
比如A公司刚刚获得融资，B公司在业务领域跟A公司相同，经营规模上（比如收入）比A公司大一倍，那么投资人对B公司的估值应该是A公司估值的一倍左右。在比如分众传媒在分别并购框架传媒和聚众传媒的时候，一方面以分众的市场参数作为依据，另一方面，框架的估值也可作为聚众估值的依据。
可比交易法不对市场价值进行分析，而只是统计同类公司融资并购价格的平均溢价水平，再用这个溢价水平计算出目标公司的价值。
3、现金流折现
这是一种较为成熟的估值方法，通过预测公司未来自由现金流、资本成本，对公司未来自由现金流进行贴现，公司价值即为未来现金流的现值。计算公式如下：（其中，CFn:每年的预测自由现金流；r:贴现率或资本成本）
贴现率是处理预测风险的最有效的方法，因为初创公司的预测现金流有很大的不确定性，其贴现率比成熟公司的贴现率要高得多。
寻求种子资金的初创公司的资本成本也许在50％-100％之间，早期的公司的资本成本为40％-60％，晚期的公司的资本成本为30％-50％。对比起来，更加成熟的经营记录的公司，资本成本为10％-25％之间。
这种方法比较适用于较为成熟、偏后期的私有公司或上市公司，比如凯雷收购徐工集团就是采用这种估值方法。
资产法是假设一个谨慎的投资者不会支付超过与目标公司同样效用的资产的收购成本。比如中海油竞购尤尼科，根据其石油储量对公司进行估值。
这个方法给出了最现实的数据，通常是以公司发展所支出的资金为基础。其不足之处在于假定价值等同于使用的资金，投资者没有考虑与公司运营相关的所有无形价值。
另外，资产法没有考虑到未来预测经济收益的价值。所以，资产法对公司估值，结果是最低的。
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滴滴优步合并两千亿估值是怎么算出来的？
　　股民小汪：听说滴滴和优步中国合并了，合并成立的公司估值高达350亿美元，请问这个估值是怎么算出来的，合理么？
　　和讯老王：8月1日，滴滴出行宣布与Uber全球达成战略协议，滴滴出行将收购优步中国的品牌、业务、数据等全部资产在中国大陆运营，双方达成战略协议后，滴滴出行与Uber全球将互相持股，两者的公司估值和持股比例成为关注焦点。
　　据悉，Uber全球将持有滴滴5.89%的股权，相当于17.7%的经济权益，优步中国的其余中国股东将获得合计2.3%的经济权益，但滴滴并未公布对Uber全球的持股比例。
　　而据彭博社此前报道，滴滴出行投资10亿美元，占Uber全球估值680亿美元的1.47%，优步中国和滴滴合并后的新公司，估值将达到350亿美元，约折合2323.86亿元。
　　这些估值是如何得出的？上海交通大学上海高级金融学院金融学教授、中国金融研究院副院长钱军曾就滴滴和Uber的估值进行解读。
　　钱军表示，对于新兴行业，股价带有前瞻性，看的不是过去而是未来，公司估值常用折现现金流（DCF）模型，即把公司以后每年能为股东赚的钱通过一个折现率折现到现在，折现后的现金流就是股价。
　　同时，公司估值也常用市盈率（P/E）模型，前提是公司盈利，以股价为分子，以每股净利润为分母，算出去除所有费用和成本后能给股东创造的价值，市盈利率低的是成熟企业，市盈利高的则是增长型企业。
　　而滴滴和Uber这种尚未盈利的增长型互联网企业，公司估值常使用市值/交易流水（P/GMV）模型，即以公司股价为分子，以平台交易总量为分母。
　　以此模型计算，Uber估值远高于滴滴，原因之一就是前者有自己的车队和定价体系，可以在车辆需求高的时候，充分利用社会闲散车和司机资源，且可以自动定高价。
　　但对于估值的合理性，钱军指出，这类估值模型中仍然存在很多不确定性，如当不烧钱补贴时公司市场份额是否会大幅下降，以及企业的盈利时间点能否确认等。
　　因此，钱军表示，虽然滴滴打车和Uber的目标是要改变人的生活方式，盈利空间有无限可能，但如何判断不确定性仍然是很大问题。
（责任编辑：张功成 HN092）
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股票估值怎么算？
10:56:54来源：金投股票编辑：gaodongyan
摘要：股票估值怎么算？一、成熟市场的价格对照法。二、净资产倍率估算法。三、根据法人股的交易价格估算。四、“壳”的投机价值。
估值怎么算？
一、成熟市场的价格对照法。大家都感到迷惑，国内价格为何长期高于国外成熟市场同类股票的价格?这情况还能维持多久?主要原因在于：中国是供不应求的市场，商品的价格除了本身的价值之外，还有一个决定因素是供求关系，原来国内人们投资渠道狭窄、股票数量有限，致使以天价发行仍有人捧场，而经过这几年的大幅扩容，证券品种、数量大大增加，且近期通过首发、增发、减持、配股、绿鞋等等手法变着法儿扩大发行量，股市供求状况悄然改观，已逐步演变成供过于求。此时股价向国际靠拢自然顺理成章，目前马钢在香港相当于0.6元人民币，A股则高达3元多;中国石化(相关,行情)在香港一块钱，而目前在国内尚有3.7元&&可见，与成熟市场一对照，这些&低价股&其实并不低，长期持有的风险一目了然。
二、倍率估算法。衡量股票的价值人们多用的标准，但对亏损股来说，由于通行的市盈率标准无法衡量，成熟股市流行用净资产倍率来衡量，对成长性一般的传统类公司来说，其安全投资区一般为的1-2倍，例如，2001年中报银广夏(相关,行情)每股净资产1.03元。也就是说，银广夏下跌的底线有可能低至1 -2元，这样一估算，你还敢在8.7元的位置抢反弹吗?
三、根据的交易价格估算。法人股与流通A股因为流通性不同，同一品种的成交价往往出现巨大差异。流通股因各种各样的因素价值被大大高估，而法人股的成交价才真实地反映市场的资金成本与投资的预期收益，也就是说，判断股票的价值，不妨以同一品种的法人股的交易价来大致估算一下A股的价值：如轻骑海药的法人股1998年被轻骑集团以2.54元的价格买走。三年后，法院拍卖，这批法人股的价格是0.32元。此时，其流通股仍接近9元，是法人股价格的近30倍!可见其中仍隐含着较大的泡沫。
四、&壳&的投机价值。不少股票净资产是负数，投资者买的是债务权，照理说无任何投资价值，然而，徜若传闻中的连亏三年直接上三板的政策变为现实，&壳&的投机价值将一落千丈。
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