24小时服务热线
您的当前位置： /
美元加息，这对全球其他经济体未必是一桩好事。不仅资金会出走，更会影响实际收益，从而改变全球投资的整体流向。即使是相对封闭的中国资本市场甚至储蓄也会受冲击和影响。
美元加息这只大靴终于没有悬念地落下，给即将过去的2015年划上了句号。它反映了全球经济在美国经济走向复苏的前提下，重新聚集动能，迎来2016年全球经济的慢复苏或复苏，从而进入另一个从弱至强、强至衰的经济周期。
这一周期美国经济仍将充当领头羊或火车头的作用，尽管力道已远不如从前。诚如美联储前主席伯南克说的，美国是世界上经济复苏最强劲的国家之一，美元结束零利率时代就是这一经济现象的标志。
美元有近10年没有加息了。这一期间出现过由次贷危机引发的金融海啸，美元进入减息乃至数度宽松。这给全球其他经济体提供了崛起或担当领头羊的时空，无奈这一可能并没有出现，全球几乎没有一个经济体在美国出现次贷危机时，或独善其身，或砥柱中流，或引领全球，大多上演了城门失火、殃及池鱼的戏码。
这表明在全球经济日益多元发展的格局中，美国再也无法承担唯一发展动力的功能，同样也没有另一个经济体可以弃美济世，成为全球经济的新头领。但瘦死的骆驼比马大，其破坏力依然不能小视。
2008年至今的全球经济实际运行足可证明美国成事可不足，坏事足可余。而当美元进入加息周期，预示经济发展呈现新气象之际，它可能已在恢复活力和动能，这对全球经济构成利好，至少不会把全球经济重新拖下水吧？
美元加息，全球资金加速回流美国，将再度刺激美股向上，从而给美元计价的资产带来新的血液，这对全球其他经济体未必是一桩好事。不仅资金会出走，更会影响实际收益，从而改变全球投资的整体流向。即使是相对封闭的中国资本市场甚至储蓄也会受到冲击和影响。
以风险最小的投资国债和储蓄作观察。2015年以来人民币兑美元约贬值4%以上，目前人民币一年期定存利率1.5%，5年期以下国债的年收益约4%。2015年仅买入和持有美元，可获3倍收益于定存，并与国债收益并肩。美元已进入加息周期，2016年人民币兑美元约有3%~5%的贬值预期，人民币近期的走势又贬多于升，这让最怕风险的投资人即便储蓄买国债，在美元计价下也有8%~10%的损益，这将必然改变国人的投资习性，钱越存越少成为常态，转而投入风险性资产。
风险性资产如股票等，由于人民币贬值其资产价格也将有一个重估的过程。以港币计价的香港股市在美元加息前，竟然出现9连跌刷新31年港市纪录。因为港元挂钩美元，实行联系汇率，隔日港元追随美元也加息，这对港股怎么也不会是利好吧？
内地股市目前已出现了B股转A的个股，其B股价格与转入的A股价格，几乎没有折价，在美元升值的预期下，必将压缩A股上涨空间。AH股票溢价的AH指数，在A股指数仍处3500多点波动的现状下，溢价已达50%，接近历史高点，这都是A股的潜在利空。假如美元在2017年利率升至2.5%~3.5%，人民币恐怕利率将升至3.5%~4.5%，不然怎么拦阻资金出走？这是A股开市以来从未遇见的新压力。美元加息对国人储蓄和投资的冲击与影响，恐怕还不止于此吧？
欧元/美元：4h图上，汇价局部得益于1.0925支撑而走强，RSI向上延伸，日内或有进一步上行风险。短线突破1.0985阻力将打开更多上行空间，进一步上看1.1080水平。下行方面，汇价跌破1.0925将确认空头重新来袭，更下方目标恐指向1.0800。
周四(12月24日)摩根大通(JPMorgan)驻东京日本利率和外汇研究部主管佐佐木融(TohruSasaki)称，2016年美元兑日元料跌至110，预计汇价的均衡价值“低于100”，不过这并不意味着日本企业盈利复苏的结束。
周四（12月24日）亚太时段，美元、欧元和日元波动不大，西方国家市场大多已休市迎接圣诞和年底假期，市场交投淡静。但投资者仍预计明年美元有更大走强潜力。日元已经完全将上周日本央行（BOJ）微调刺激政策的影响置于身后，本交易日对日本央行11月会议纪要没有太大反应。
随着新兴市场尤其是中国外汇储备减少、主权财富基金萎缩、美联储货币政策收紧，作为全球主要储备货币的美元流动性紧缺呈愈演愈烈之势。
圣诞渐行渐近，金融市场周三（12月23日）迎来节假日前的最后一大波数据冲击。日内公布的美国经济数据整体上表现中规中矩，美元波澜不惊维持窄幅波动。
匿名评论：
&&发表评论前请先注册成为汇投网用户，点击""
版权所有 & 2017 汇投网
咨询热线:本站信息仅供投资者参考，不做为投资建议！美联储加息对全球金融市场的影响
（原标题：美联储加息对全球金融市场的影响）
美元走势相对稳定，而新兴市场货币和股票市场承压A & &此轮美联储加息预测根据对历次周期的分析，尤其是参考2004年6月到2006年6月第五次加息周期每次加息25个基点的惯例，本次加息幅度应不超过25个基点。另外，考虑到全球经济依然有下行压力，过于鹰派的加息不利于欧洲复苏，甚至不利于美国自身复苏，我们认为一年内美联储频繁并激进加息的可能较小。基于当前美联储的点阵图判断，2016年可能加息四次，目标利率提高到1.375%附近。最新的点阵图（Dot Plot，具有投票权的FOMC委员投票分布）显示，FOMC预期2016年年底利率可能达到中值为1.375%的水平，与2015年9月的预测一致，目标利率提高到1.375%附近。这意味着按每次25个基点的加息速度，美联储今年可能加息四次。按此推算，美联储下次加息时点最早为今年3月。美联储主席耶伦表示，FOMC认为温和地加息是适宜之举，利率正常化之路将会是循序渐进的，希望以审慎的方式行动。因此，考虑到目前通胀水平及美联储对加息的审慎态度，我们预计下次加息将不会很快到来，最早为今年3月，最可能是6月。若美国经济前景不及预期，不排除延长每次加息间隔的可能。从彭博计算的加息概率来看，3月加息的概率为31.28%，6月加息的概率也仅为53.76%。图为2015年12月议息会议上美联储对未来加息路径的预期B & &加息周期对资产价格的影响对会议决议公布前后一小时的数据进行分析可以发现，各类资产均没有出现较大幅度的涨跌。权益类指数小幅下挫后振荡上行；美元指数小幅上涨后回落，非美货币小幅升值；美国国债波动相对其他资产较为剧烈，美国10年期、5年期国债收益率出现大幅上涨后振荡回落；商品市场表现平淡，原油、天然气振荡下行，其他品种仍以振荡为主。目前距加息已经过去一个多月的时间，选取各类资产进行跟踪对比分析，可以看到不同资产的价格亦呈现不同的运行特征。股指加息前，由于对美联储启动加息的预期较强，权益类资产表现偏弱，市场对加息可能带来的影响提前反映到资产价格中；加息后，全球主要国家股票指数均出现不同幅度下跌，新兴市场跌幅大于发达市场，其中中国、巴西跌幅较大。债券全球10年期国债收益率加息前后表现差异较大，加息前多数国家收益率上涨，而美国、中国、澳大利亚等国家虽然国债收益率一直处于下跌过程，但加息后的跌幅明显大于加息之前；加息启动后逐渐表现出调整迹象，欧洲主要国家收益率也出现回落，但幅度小于美债，亚洲主要国家收益率也有不同幅度回落。整体来看，加息使多数国家国债收益率出现拐点，在加息启动后主要国家10年期国债收益率小幅上扬后重回跌势。货币外汇方面，加息前由于市场预期强烈，新兴市场货币均提前表现出贬值迹象，且幅度明显大于成熟市场国家货币；加息后美元指数小幅回落，发达市场货币表现不一，英镑、澳元、加元对美元小幅贬值，日元、欧元则表现相对强势，新兴市场货币加息以来贬值幅度较大，俄罗斯卢布、南非兰特、巴西雷亚尔以及人民币一个月贬值幅度达6.8%、8.54%、3.15%和1.64%。整体来看，新兴市场货币所受影响明显大于发达市场国家。商品全球商品市场加息前后差异较为显著，加息前贵金属振荡下行，能源类商品跌幅最大；而加息后基本金属短期冲高后有所回落，但仍无明确方向，贵金属小幅上扬，能源板块除天然气大幅上涨外，原油、取暖油、汽油均出现下跌，农产品短期冲高后重回下跌走势。整体来看，商品市场表现相对稳定，目前仍没有表现出方向性走势。由于市场已经充分反映了美联储的政策预期，目前来看，股票在加息前后资产价格变化方向一致，全球主要国家股票指数均出现不同幅度下跌，新兴市场跌幅大于发达市场。考量过去几次加息周期的历史，再结合当前对美国国内外经济金融环境，并配合本轮首次加息至今对资产价格走势的跟踪，我们对此后各类资产价格的演进作出如下推测：股票全球股票市场出现调整，且新兴市场跌幅将大于发达市场，对中国而言，美联储加息将导致资金外流、人民币贬值预期进一步强化，对始终是一个负面影响因素。债券主要国家10年期国债收益率继续回落，考虑到目前国际货币体系多元化、储备资产多元化的趋势，美国国债收益率预计将有所回升，一方面，中美利差收窄和美元升值大周期会引发资本回流，中美国债收益率的联系可能使得美国国债利率拉动中国国债利率上升；但另一方面，中国在资本开放中，债市不断开放可能带来新增的潜在投资者和潜在需求。货币美元指数相对稳定，新兴市场国家货币贬值幅度将明显大于发达市场国家，其中人民币的贬值风险将较以往加息周期显著，加息会加剧的贬值压力。商品多数商品目前仍没有表现出方向性走势，筑底时间仍需要根据全球经济尤其是需求的走势确定。C & &加息周期对全球流动性的影响在目前国际政治格局复杂多变的情况下，资金的流动更多要关注安全性，逐利性次之。自前年的俄罗斯乌克兰危机及去年的叙利亚危机、欧洲难民潮、巴黎恐怖袭击事件后，全球热钱已大部分回流美国，这也是目前美国经济数据复苏如此骄人的原因之一。自1854年以来，美国已经历经33个经济复苏周期。历次美国降息都会使得资本涌入新兴市场，造就新兴市场短暂繁荣的局面，而一旦美国开始加息，大量资本则将重新回流至美国国内，推动美元升值，形成美国向全球范围内吸血的效果。世界资本流向拐点到来，新兴国家市场承压。美联储公布加息后，美元走势相对稳定，而新兴市场货币和股票市场承压，因为美元计价资产有着更好的回报前景，从而吸引投资者转向美国。从中长期来看，新兴市场货币走势仍不乐观，美元越升值，流出新兴市场的资本就越多，从而进一步压低新兴市场货币，导致新兴市场股市、债市和房地产市场等以贬值货币标价的资产遭到抛售。美元是全球水龙头，其占全球外汇储备、外汇交易的比重超过50%，各国货币也主要绑定美元，因此美联储加息标志着全球流动性拐点正式出现。市场振荡明显加剧。美联储加息将增加新兴市场经济体和发展中国家的融资成本，因而对那些严重依赖美元债务的国家加重经济下行的压力，或导致资金流向的扭转，从而引起国际资本市场的短期振荡。近期市场波动性上升，VIX指数大幅攀升，衡量美国市场个人投资者情绪的II看涨指数自去年11月以来不断回落，显示投资者对美联储加息影响的判断更偏向于悲观。2016年美联储收回流动性的影响不弱于进一步加息的影响。美联储在金融危机期间几次量化宽松所释放出的流动性和扩大资产负债表释放出的流动性，将在今年得到一部分收回，其影响主要体现在对美元和全球资本流向的影响，尤其对新兴经济体会造成新一轮的冲击，这些冲击也不可避免地会影响到中国的资本流向，影响人民币汇率和各类资产价格走势。美联储收回流动性的影响，在2016年可能比加息的影响更加显著。近期VIX指数攀升，市场恐慌情绪升温。2015年以来，US Libor显著升高，自2015年12月以来，US Libor-OIS息差上升，显示美联储加息因素导致银行拆借意愿下滑。
中国市场方面，资本外流压力显著。2015年12月中国央行口径人民币外汇占款下降7082亿元，至24.85万亿元；12月外汇储备3.33万亿美元，降至三年来新低，双双创下史上最大降幅。外汇储备和外汇占款双双下降通常意义上被看作是资本外流压力的体现，在担忧人民币进一步贬值的情绪驱动下，投资者正以史上最快的速度从新兴市场国家抽离资金，抛售风险资产。投资策略方面，从资产配置的角度建议投资者卖出新兴市场权益类资产及其货币，或者卖出成熟市场国家债券的投资组合策略或单边策略。（文章来源：期货日报）
本文来源：网易财经
责任编辑：杨斌_NF4368
关键词阅读：
不做嘴炮 只管约到
热门产品:　　　
:　　　　　　　　
:　　　　　　　　　
热门影院：
用微信扫描二维码分享至好友和朋友圈您现在所在的位置:>>环球专栏>正文
货币贬值对进出口的影响下降
一般而言，货币贬值会刺激出口，但一些国家的货币贬值以后似乎并未对本国出口和经济增长带来显著有效的作用。国际货币基金组织和世界银行的最新研究表明，货币贬值对进、出口的影响远不如从前，在有些国家的影响较20年前下降了30%。
环球外汇12月28日讯--一般而言，货币贬值会刺激出口，但一些国家的货币贬值以后似乎并未对本国出口和经济增长带来显著有效的作用。国际货币基金组织(IMF)和世界银行(World Bank)的最新研究表明，货币贬值对进、出口的影响远不如从前，在有些国家的影响较20年前下降了30%。
央行推出宽松的货币政策使本国利率下降，资本为寻找更高收益率流出，从而导致这个国家的货币贬值。
货币贬值可以降低本国产品的出口价格，从而扩大出口、减少进口，二战以后很多国家把它作为消除经济危机、刺激经济发展的一种手段。但是现在看来，这个政策对进出口和经济发展带来的影响似乎并不如预期的那样有效。
传统经济学认为，本国货币贬值后，最初发生的情况往往正好相反，经常项目收支状况反而会比原先恶化，进口增加而出口减少。这一变化被称为&J曲线效应&。消费和生产行为具有&粘性作用&，汇率变化对贸易状况的影响具有时滞效应。因此货币贬值最开始会打击出口，而其对出口增长的拉动作用需要过一段时间才能体现。
高盛(Goldman Sachs)驻纽约分析师Alberto Ramos表示，&货币贬值对出口的提振作用需要时间才能显现出来。&即使货币大幅贬值，在开始增加出口之前，也需要时间找到新的出口销售渠道和新买家。
然而，日本央行(BOJ)在2013年早期就推行了大规模的刺激政策来促使日元兑美元和欧元的大幅贬值。日元贬值也有三年，幅度达。但是日元的贬值并未有效刺激日本的出口，也没有推动日本经济再度增长，日本在全球市场上的出口份额也没有增加。
欧洲央行(ECB)今年一月份推出QE政策，推动欧元兑美元贬值约20%。然而今年第三季度，欧元区进口增长远超过出口增长，工业产出停滞不前，经济增长受限制。通常认为，汇率对贸易流动产生的整体影响要花12到18个月才能出现，如此算来，欧元区和日本都应该已经有所成效。
OECD和WTO就全球供应链对贸易流动的影响做出的研究发现，制造商过去在本国完成零配件供给的流程，而现在零配件供给很多来自海外，这使得进、出口紧密联系。
一国的货币贬值有助于降低出口商品的价格，但也增加了进口的成本。自1990年中期，各国出口商品中进口的零部件的数量显著增加，一些国家的出口商品所使用的进口零配件在此期间甚至翻了一番。
IMF和世界银行根据这些数据进行评估发现，货币贬值对出口的影响不如过去那样重要，一些国家货币价值的变化对该国进、出口的影响甚至下降了30%。这是为什么多国央行的宽松政策没有如预期的那样刺激本国出口增长和经济增长的原因。
欧洲央行执委会成员Beno&t Coeur&本月在加州演讲时表示，汇率变化对贸易的影响将有所下降，这将减少货币过去主导全球需求从经济发达地区转向疲软地区的调控角色。
不过，央行推行宽松政策以促使货币贬值对本国的进、出口并非毫无作用。
海通证券分析师姜超认为，受加息预期推动美元升值明显，而美元升值严重拖累了美国出口增长。
加息预期推动美元对主要货币大幅度升值，主要货币在过去一年里对美元贬值幅度都在10%以上。升值压制出口，利于进口。14年10月之前，美国出口增速高于进口增速，但之后随着美元走强，形势出现反转，出口增速低于进口。
对于中国经济而言，人民币贬值对中国出口有明显的的促进作用。光大证券根据IMF的分析方法结合中国进出口在经济中占比，估算出人民币实际有效汇率贬值10%对中国经济的影响。光大证券发现， 人民币名义有效汇率贬值1%将推高出口增速1.5个百分点左右。
使用过去20年数据估计结果显示，人民币名义有效汇率贬值10%将推高经济增速0.77个百分点，而加入世贸组织后汇率对经济影响显著加强，汇率贬值10%将推动经济增速提高1.16个百分点。
利用年的月度数据回归结果显示，汇率对出口的影响非常显著，人民币名义有效汇率贬值1%将推高出口增速1.58个百分点，分时期估计结果显示，加入世贸组织前，汇率对出口影响并不显著。而加入世贸组织后，汇率对出口促进作用显著增强且非常显著。
评论正文请勿超过200个汉字。张其佐：警惕卢布贬值对全球经济影响 -中新网
张其佐：警惕卢布贬值对全球经济影响
　　G20与新兴国家经济发展战略研究中心主任张其佐近日表示，要警惕俄国卢布大幅贬值引发的经济危机及对全球经济的影响。
　　张其佐指出，在外因方面，全球经济仍处于低增长和通缩阶段，需求严重不足导致国际油价暴跌。此外，美国量化宽松退出，美元持续升值使包括俄国等新兴经济体货币承压并大幅贬值，资本流出仍在持续发酵。美国等国对俄国制裁也是导致俄国此次危机的重要原因，同时，不排除国际炒家大规模做空卢布的可能。在内因方面，石油是俄国经济命脉。俄国经济结构单一，极易失衡。
　　张其佐认为，石油价格企稳之时才是卢布止跌之日。保守估计，国际油价可能跌至每桶45美元左右。由于俄国财政调控已没有空间，很难靠4200亿美元外汇储备和1169吨黄金储备等手段来干预卢布汇率。如果俄国出现债务违约风险，则经济陷入衰退不可避免。(赵静扬)
【编辑:张明燕】
>金融频道精选：
直隶巴人的原贴：我国实施高温补贴政策已有年头了，但是多地标准已数年未涨，高温津贴落实遭遇尴尬。
66833 34708 30649 18963 18348 16939 12753 12482 12188 12157
　| 　|　　|　　|　　|　　|　　|　
本网站所刊载信息，不代表中新社和中新网观点。 刊用本网站稿件，务经书面授权。
未经授权禁止转载、摘编、复制及建立镜像，违者将依法追究法律责任。
[] [] [京公网安备:-1] [] 总机：86-10-
Copyright &
. All Rights Reserved