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14合川城投债(5年度发行人履约情况及偿债能力分析报告
来源：金融投资报　　
2014年重庆市合川城市建设投资（集团）有限公司公司债券
&&&&&&2015年度发行人履约情况及偿债能力分析报告
&&&&广州证券股份有限公司（以下简称"主承销商"）&作为&2014&年重庆
市合川城市建设投资（集团）有限公司公司债券（以下简称"本期债
券"）
&的主承销商，按照《国家发展改革委办公厅关于进一步加强企业
债券存续期监管工作有关问题的通知》（发改办财金〔&号）
的相关要求出具本报告。
&&&&本报告的内容及信息源于发行人公开信息披露的相关文件以及
发行人向广州证券提供的其他材料。
&&&&一、发行人基本情况
&&&&公司名称：重庆市合川城市建设投资（集团）有限公司
&&&&住所：重庆市合川区南园东路&99&号
&&&&法定代表人：魏晓涛
&&&&注册资本：159,000&万元人民币
&&&&企业类型：有限责任公司
&&&&经营范围：国有资产经营；土地储备整治；从事各类项目建设、
投资；房地产开发；建材（不含化学危险品）销售。[法律、行政法
规禁止的不得经营，法律、行政法规限制的取得许可后经营]
&&&&重庆市合川城市建设投资（集团）有限公司（以下简称"发行人"&&）
系于&2002&年&10&月经合川区人民政府批准设立的有限责任公司，主要
负责合川区城市基础设施及交通基础设施建设、能源资源开发、国有
资产经营、土地整治开发，是合川区最大的区属国有公司。
&&&&二、本期债券基本情况
&&&&1.债券名称：2014&年重庆市合川城市建设投资（集团）有限公司
公司债券。
&&&&2.债券简称：14&合川投（上交所）、14&合川城投债（银行间）。
&&&&3.证券代码：124850.SH（上交所），1480401.IB（银行间）。
&&&&4.主承销商：广州证券股份有限公司。
&&&&5.发行总额：16&亿元。
&&&&6.债券期限和利率：本期债券为&7&年期固定利率债券，票面利率
为&7.30%
&&&&7.债券形式：本期债券为实名制记账式企业债券。
&&&&8.计息期限：本期债券的计息期限为自&2014&年&7&月&7&日至&2021
年&7&月&6&日。
&&&&9.还本付息方式：本期债券每年付息一次，分次还本，从第&3&个
计息年度开始偿还本金，即自本期债券存续期的第&3&至第&7&个计息年
度末逐年按照本期债券发行总额&20%、20%、20%、20%和&20%的比
例偿还本期债券本金，当期利息随本金一起支付。年度付息款项自付
息日起不另计利息，本金自兑付日起不另计利息。
&&&&10.债券担保：本期债券无担保。
&&&&11.信用级别：经联合资信评估有限公司综合评定，发行人主体
长期信用等级为&AA，本期债券信用等级为&AA。
&&&&三、发行人履约情况
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2
&&&&&（一）办理上市或交易流通情况
&&&&&重庆市合川城市建设投资（集团）有限公司已按照&2014&年重庆
市合川城市建设投资（集团）有限公司公司债券募集说明书的约定，
向有关证券交易场所或其他主管部门申请本期债券上市或交易流通。
本期债券于&2014&年&7&月&10&日在银行间市场上市流通，简称"14&合川
&&&&&&，&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&；
城投债"&证券代码为"14&年&8&月&1&日在上海证券交易所上
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&，&&&&&&&&&&&&&&&&&&&，
市，简称"14&合川投"&证券代码为"124850"&质押券申报和转回代码为
&&&&&&&&。
"103850"
&&&&&（二）募集资金使用情况
&&&&&本期债券募集资金总额为&16&亿元，全部用于重庆市合川区白鹿
山片区市政基础设施建设工程、重庆市合川区高职教城片区基础设施
建设工程、重庆市合川区花滩国际新城片区市政基础设施建设工程、
重庆市合川区小安溪片区市政基础设施建设工程等四个基础设施建
设工程。本期债券募集资金投向详细情况如下：
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：万元
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&占项目总投
&&&&&&&&&&&&&项目名称&&&&&&&&&&&&项目总投资&&&&&使用募集资金
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&资比例
重庆市合川区白鹿山片区市政基础
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&50,226.83&&&&&&&&&20,000.00&&&&&&&39.82%
设施建设工程
重庆市合川区高职教城片区基础设
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&133,818.05&&&&&&&&&70,000.00&&&&&&&52.31%
施建设工程
重庆市合川区花滩国际新城片区市&&&&&&88,649.42&&&&&&&&&42,000.00&&&&&&&47.38%
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3
政基础设施建设工程
重庆市合川区小安溪片区市政基础
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&69,598.71&&&&28,000.00&&&&40.23%
设施建设工程
&&&&&&&&&&&&&&&合计&&&&&&&&&&&&&&342,293.01&&&160,000.00&&&&&&&&&-
&&&&&截至目前，本期债券募集资金已按照募集说明书规定的用途使用
完毕。
&&&&&（三）发行人信息披露情况
&&&&&发行人于&2015&年&4&月&29&日分别在上海证券交易所网站和中国债
券信息网上披露了《2014&重庆市合川城市建设投资（集团）有限公
司公司债券&2014&年年度报告》。
&&&&&发行人于&2015&年&6&月&30&日分别在上海证券交易所网站和中国债
券信息网上披露《重庆市合川城市建设投资（集团）有限公司企业债
券跟踪评级报告》。
&&&&&发行人于&2015&年&7&月&2&日在上海证券交易所网站上披露了《2014
年重庆市合川城市建设投资（集团）有限公司&2015&年付息公告》。
&&&&&发行人于&2015&年&8&月&26&日在上海证券交易所网站上披露了
《2014&年重庆市合川城市建设投资（集团）有限公司&2015&年中期报
告》。
&&&&&发行人于&2015&年&12&月&29&日在上海证券交易所网站上披露了
《2011&年重庆市合川城市建设投资（集团）有限公司市政项目建设
债券&2016&年分期偿还本金公告》和《2011&年重庆市合川城市建设投
资（集团）有限公司市政项目建设债券&2016&年付息公告》。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&4
&&&&发行人于&2016&年&1&月&6&日在上海证券交易所网站披露了《2011
年重庆市合川城市建设投资（集团）有限公司市政项目建设债券&2016
年分期偿还本金的提示性公告》
&&&&发行人于&2016&年&4&月&6&日在上海证券交易所网站上披露了《关
于重庆市合川城市建设投资（集团）有限公司股权结构变更的公告》
&&&&发行人于&2016&年&4&月&29&日分别在上海证券交易所网站和中国债
券信息网上披露了《2014&年重庆市合川城市建设投资（集团）有限
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&。
公司公司债券&2016&年年度报告》
&&&&发行人于&2016&年&6&月&16&日分别在上海证券交易所网站和中国债
券信息网上披露了《2014&年重庆市合川城市建设投资（集团）有限
公司&2016&年公司债券跟踪评级报告》。
&&&&发行人&2015&年度无影响报告期间财务状况、经营成果和现金流
量的资产负债表其他期后重大事项。如发生对本期债券持有人权益有
影响的重大事项，发行人将及时对重大事项进行信息披露。
&&&&四、发行人偿债能力
&&&&信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）对发行人&2015&年度的
财务报告进行了审计，并出具了标准无保留意见的审计报告
【XYZH/2016CQA10043】。以下所引用的财务数据均引自上述审计
报告。
&&&&（一）偿债能力财务指标分析
&&&&&&&&&&&&项目&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年末&&&&&&&&&&2014&年末
资产总计（万元）
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2,898,403.10&&&&&&&2,243,555.84
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&5
负债合计（万元）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1,674,489.04&&&1,270,760.58
所有者权益合计（万元）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1,223,914.06&&&&972,795.26
资产负债率
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&57.77%&&&&&&&&56.64%
流动比率
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2.50&&&&&&&&&&&2.86
速动比率
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&0.63&&&&&&&&&&&0.47
1、资产负债率=负债合计/资产合计
2、流动比率=流动资产合计/流动负债合计
3、速动比率=（流动资产合计-存货）/流动负债合计
&&&&&截至&2015&年&12&月&31&日，发行人资产总额为&2,898,403.10&万元，
所有者权益总额为&2,243,555.84&万元，分别较&2014&年末增长了&29.19%
和&25.81%，公司总资产和净利润都保持较好的增长。
&&&&&1、短期偿债能力分析
&&&&&截至&2015&年&12&月&31&日，发行人的流动比率和速动比率分别为
2.50&和&0.63，其中流动比率较&2014&年末下降了&12.67%，速动比率上
升了&34.05%。总体来看，公司经营稳健，依旧具有良好的短期偿债
能力。
&&&&&2、长期偿债能力分析
&&&&&近两年发行人资产负债率有所增加，但仍处于正常水平，2015
年末发行人的资产负债率为&57.77%，较&2014&年末增加了&1.13%。负
债结构中，主要以长期债务为主，短期负债较少。总体来说，发行人
财务状况稳健，具有良好的长期偿债能力。
&&&&&（二）发行人盈利能力及现金流情况
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&6
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&单位：万元
&&&&&&&&&&&&&&项目&&&&&&&&&&&&&&&&&2015&年末&&&&&&&&&&2014&年末
营业总收入
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&93,137.30&&&&&&&&&157,370.92
营业总成本
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&74,538.41&&&&&&&&&143,142.54
利润总额
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&20,090.77&&&&&&&&&&14,799.01
净利润
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&17,095.19&&&&&&&&&&12,486.78
归属于母公司所有者净利润
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&17,095.19&&&&&&&&&&12,488.84
经营活动产生的现金流量净额
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&47,002.17&&&&&&&&&&34,531.86
投资活动产生的现金流量净额
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&-256,042.36&&&&&&&&-140,405.28
筹资活动产生的现金流量净额
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&306,910.38&&&&&&&&&&92,640.11
现金及现金等价物净增加额
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&143,286.95&&&&&&&&&&45,416.77
&&&&&2015&年度，公司实现营业总收入和归属于母公司股东的净利润
为&93,137.30&万元和&17,095.19&万元。其中营业总收入比上年度下降了
40.82%，主要系发行人&2015&年工程代建管理收入较&2014&年下降较大
所致；净利润比上年度增加了&36.91%。
&&&&&2015&年度发行人经营活动产生的现金流量净额较上年度增加了
36.11%；&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&而
&&&&&&&&投资活动产生的现金流量净额近三年呈净流出状态，&2015
年度更是大幅流出，投资活动产生的现金流量净额减少了&83.36%。
筹资活动产生的现金流量净额比上年度增加&231.29%。
&&&&&（三）发行人及其子公司已发行尚未兑付债券对其偿债能力的影
响
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&7
&&&&发行人于&2011&年&1&月&6&日发行了"2011&年重庆市合川城市建设投
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&，
资（集团）有限公司市政项目建设债券"&发行总额为&6&亿元，期限为
7&年，票面利率为&6.95%，本期债券已于&2016&年&1&月&6&日支付&1.8&亿
元债券本金。
&&&&发行人于&2014&年&7&月&7&日发行了"2015&年重庆市合川城市建设投
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&，
资（集团）有限公司公司债券"&发行总额为&16&亿元，期限为&7&年，
票面利率为&7.30%。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&发行人历年企业债券发行情况
&&&&&&&&&名称&&&&&&&&&&&&&&&发行规模&&&&&&&发行日期&&&&&期限/年&&&票面利率
2011&年重庆市合川城市建
设投资（集团）有限公司市&&&&&&&&6&亿元&&&&&&&&&&&&&&&&7&&&&&&6.95%
政项目建设债券
2014&年重庆市合川城市建
设投资（集团）有限公司公&&&&&&&16&亿元&&&&&&&&&&&&&&&&7&&&&&&7.01%
司债券
&&&&截至本报告出具之日，发行人已发行尚未兑付的公司债券余额为
20.20&亿元。除上述债券外，发行人及其全资或控股子公司无其他已
发行尚未兑付的企业（公司）债券、中期票据和短期融资券。
&&&&综上所述，发行人&2015&年末总资产、总负债均有所增加，2015
年度净利润增长强劲；公司&2015&年末流动比率有所降低，速动比例
有所改善，短期偿债能力未发生较大变化；2015&年末公司资产负债
率虽有所增加但仍在合理水平，长期偿债能力较强。发行人&2015&年
度总体财务状况表现良好，具有较为可靠偿债保障能力。
&&&以上情况，特此公告。
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区城投（集团）公司驱动先行助推合川城市发展
文章来源：
区城投（集团）公司
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　　（1）强化融资支撑。一是重点对接大额度、长期限、低成本的政策性银行融资；二是充分利用企业债、私募债、金融租赁、基金等新型融资方式，广泛吸纳各类资金。今年，城投公司已获批融资145亿元，到位资金80亿元，确保了重点基础设施建设、城镇开发、旅游发展所需资金。（2）深化国企改革。力推打造AA+投资控股平台公司、资产管理公司、基金公司、融资租赁公司，着力改善债务结构，置换高成本债务7.455亿元，化解政府债务50亿元，直接和间接缴纳财政收入8.97亿元，为公司持续发展和深化国企改革打下坚实基础。（3）强化项目建设。由我司作为业主的在建项目共48个，总投资约19.27亿元。现渠江绿道、钓鱼城大道至渠口坝景观大桥连接道、渠口坝大桥、土场至草街干线公路等项目正在开展前期工作。（4）助推旅游发展。积极落实合川打造旅游休闲胜地的战略，努力将旅游打造为公司的重要支撑产业。截止目前，仅进入二佛寺的游客人数就达到9.26万人次，旅游收入同比增幅超过40%。（5）提升资产收益。一是有序推进与镇街的土地合作，在做大公司资产的同时，助推重点小城镇发展。二是调整经营结构，加大对闲置资产的盘活力度，目前我司今年资产租金收入达2275万元，同比增长10%。三是履行国企社会责任。对95套公租房进行装修，帮助3000多户拆迁居民顺利乔迁新居，开展700多户危旧公房安全鉴定，资产安全隐患排查200余次，完成资产修缮及排危工作600余次，受到群众好评。
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