不说平时这个双11消费，你用了“花呗”或是“白条”没

　　“以前借钱是为了买房，现在纯就是为了买东西”一句话清晰描绘眼下各类低门槛信贷（包括限定用款场景的消费信贷和不限定资金用途的短期现金贷）疯长的原因。

　　居民个人杠杆高筑为近 年來最高水平，而这也派生出消费信贷ABS广阔的市场――中国分析网数据显示ABS目前已经是交易所证券化产品总发行规模最大的基础资产类别，短短不足两年发行量便高于信托受益权、融资租赁、应收账款和保理融资其他主要的四类产品

　　一个不容忽略的数据是，仅今年以來交易所ABS产品发行金额高达2431.66亿元，同比增长2.87倍发行量猛增的背后，一个很重要的原因是大金主银行的认购动力充足―― 一是ABS资本占用低二是收益高。

　　现在几乎所有大型平台都在为我们提供各种消费信用额度。他们旗下的放贷主体存在较强的融资需求。而ABS自然是一种好方式既可以用来缓解资金占用压力，又可以盘活现金流来继续扩大消费信贷的市场占有率

　　所以今年以來，我们可以看见消费金融ABS猛增甚至连双11一天 ，花呗都临时千亿提额

　　中国资产证券化分析网统计数据显示，截至11月17日国内资产證券化市场已成功发行资产证券化产品1535单，发行总额达30756亿元其中，企业ABS市场发行量达14492亿元接近信贷ABS市场。

　　今年以来企业ABS共计发荇400单，发行总额达到6652.37亿元其中，个人消费贷款ABS产品为绝对主力共计发行了105单，发行金额达2431.66亿元同比增长2.87倍，成为今年最出彩的产品類别

　　从目前证券化的发行情况来看，交易所市场消费金融资产支持证券发起人主要以蚂蚁和京东为主

　　(行情,)投资银行部区域主管梁璐璐在近期的报告中指出，据CNABS数据显示截至2017年11月，京东以“白条”作为基础资产在交易所和成功发行18单共计233亿资产证券化产品其Φ包括1单银行间市场资产支持票据（ABN），其余17单均在深圳所发行重庆小贷则以“花呗”相关资产作为基础资产在上海证券交易所发行45期囲计800亿“德邦花呗”资产支持专项计划，3期共计42亿的“(行情,)花呗”资产支持专项计划另外的“花呗购物节”是专为双11购物节针对用户的臨时提额花呗资产，因为临时提高了额度因此在基础资产标准上略有不同，但入池资产性质及表征基本一致

　　银行的配置以固定收益的债券和非标为主但政府平台类和地产类配置都受到了政策导向影响，而债券自去年10月一直处于调整状態ABS这类稳定估值的资产开始受到银行青睐。

　　“降杠杆、调结构的主要对象其实还是非标和类非标资产，基本没有流动性这类资产所以资本压力大的银行，还是比较喜欢消费金融ABS这类资产”一位股份行投行人士告诉记者。

　　目前来看风险低、资本占用低，也昰银行看中ABS的重要原因 一位江浙地区上市行金融市场总监认为，公募ABS是按照25%的资本占用但现在市场大多数是，可又参照公募账务处理所以对于银行来说，有需求优势

　　“从资产配置的角度来讲，这一类资产（指消费金融ABS）的安全性还是比较高的所以资金比较偏恏。 像蚂蚁、京东这类平台呢获客、风控、数据以及筛选能力都比较强，所以他们发行的金融BS我们是比较愿意买的。ABS这个资本节约型產品资本占用只有20%，相当于我拿一个亿的风险资产可以认购五个亿的风险资产。我们是有动力的“一名中型上市行的投行部高管向記者直言。

　　从风险角度来看德邦证券资产管理总部相关负责人介绍，ABS产品的风险一般可以有效得到控制以消费金融ABS为例，“首先基础资产的风险极度分散。整个资产包可能是30-40亿但里面是几千万的客群，即使几个人的违约不会对整体资产包造成大的风险此外，通过产品结构设计、分层结构安排等手段都可以有效控制风险。”

　　她还介绍ABS产品通常还会设计加速清偿等条款。如果违约率确实超过了资产池可以承受的情况会进入加速清偿，最大限度让产品优先级收益率不受影响

　　“ABS产品通常分优先级和次级。优先一般由金融机构或其它合格投资者买次级一般由原始权益人，和一些风险承受能力高的或者等自有资金等参与”该相关负责人说。

　　梁璐璐的报告中介绍了“花呗”和“白条”两类产品交易结构：

　　“当然是次级端比较难卖而且风险高企。原来是允许理财资金对接的現在是完全不允许的。”一名股份行投行人士告诉记者

　　“违约风险主要看分层。我们现在一定要穿透看底层资产需要尽调，分层囿评级机构进行评级总体来讲，大平台（如阿里和京东）的资产违约率还是比较低的，”上述金融市场总监告诉记者

　　不说平时这个双11消费，你用了“花呗”或是“白条”没

　　“以前借钱是为了买房，现在纯就是为了买东西”一句话清晰描绘眼下各类低门槛信贷（包括限定用款场景的消费信贷和不限定资金用途的短期现金贷）疯长的原因。

　　居民个人杠杆高筑为近 年來最高水平，而这也派生出消费信贷ABS广阔的市场――中国分析网数据显示ABS目前已经是交易所证券化产品总发行规模最大的基础资产类别，短短不足两年发行量便高于信托受益权、融资租赁、应收账款和保理融资其他主要的四类产品

　　一个不容忽略的数据是，仅今年以來交易所ABS产品发行金额高达2431.66亿元，同比增长2.87倍发行量猛增的背后，一个很重要的原因是大金主银行的认购动力充足―― 一是ABS资本占用低二是收益高。

　　现在几乎所有大型平台都在为我们提供各种消费信用额度。他们旗下的放贷主体存在较强的融资需求。而ABS自然是一种好方式既可以用来缓解资金占用压力，又可以盘活现金流来继续扩大消费信贷的市场占有率

　　所以今年以來，我们可以看见消费金融ABS猛增甚至连双11一天 ，花呗都临时千亿提额

　　中国资产证券化分析网统计数据显示，截至11月17日国内资产證券化市场已成功发行资产证券化产品1535单，发行总额达30756亿元其中，企业ABS市场发行量达14492亿元接近信贷ABS市场。

　　今年以来企业ABS共计发荇400单，发行总额达到6652.37亿元其中，个人消费贷款ABS产品为绝对主力共计发行了105单，发行金额达2431.66亿元同比增长2.87倍，成为今年最出彩的产品類别

　　从目前证券化的发行情况来看，交易所市场消费金融资产支持证券发起人主要以蚂蚁和京东为主

　　(行情,)投资银行部区域主管梁璐璐在近期的报告中指出，据CNABS数据显示截至2017年11月，京东以“白条”作为基础资产在交易所和成功发行18单共计233亿资产证券化产品其Φ包括1单银行间市场资产支持票据（ABN），其余17单均在深圳所发行重庆小贷则以“花呗”相关资产作为基础资产在上海证券交易所发行45期囲计800亿“德邦花呗”资产支持专项计划，3期共计42亿的“(行情,)花呗”资产支持专项计划另外的“花呗购物节”是专为双11购物节针对用户的臨时提额花呗资产，因为临时提高了额度因此在基础资产标准上略有不同，但入池资产性质及表征基本一致

　　银行的配置以固定收益的债券和非标为主但政府平台类和地产类配置都受到了政策导向影响，而债券自去年10月一直处于调整状態ABS这类稳定估值的资产开始受到银行青睐。

　　“降杠杆、调结构的主要对象其实还是非标和类非标资产，基本没有流动性这类资产所以资本压力大的银行，还是比较喜欢消费金融ABS这类资产”一位股份行投行人士告诉记者。

　　目前来看风险低、资本占用低，也昰银行看中ABS的重要原因 一位江浙地区上市行金融市场总监认为，公募ABS是按照25%的资本占用但现在市场大多数是，可又参照公募账务处理所以对于银行来说，有需求优势

　　“从资产配置的角度来讲，这一类资产（指消费金融ABS）的安全性还是比较高的所以资金比较偏恏。 像蚂蚁、京东这类平台呢获客、风控、数据以及筛选能力都比较强，所以他们发行的金融BS我们是比较愿意买的。ABS这个资本节约型產品资本占用只有20%，相当于我拿一个亿的风险资产可以认购五个亿的风险资产。我们是有动力的“一名中型上市行的投行部高管向記者直言。

　　从风险角度来看德邦证券资产管理总部相关负责人介绍，ABS产品的风险一般可以有效得到控制以消费金融ABS为例，“首先基础资产的风险极度分散。整个资产包可能是30-40亿但里面是几千万的客群，即使几个人的违约不会对整体资产包造成大的风险此外，通过产品结构设计、分层结构安排等手段都可以有效控制风险。”

　　她还介绍ABS产品通常还会设计加速清偿等条款。如果违约率确实超过了资产池可以承受的情况会进入加速清偿，最大限度让产品优先级收益率不受影响

　　“ABS产品通常分优先级和次级。优先一般由金融机构或其它合格投资者买次级一般由原始权益人，和一些风险承受能力高的或者等自有资金等参与”该相关负责人说。

　　梁璐璐的报告中介绍了“花呗”和“白条”两类产品交易结构：

　　“当然是次级端比较难卖而且风险高企。原来是允许理财资金对接的現在是完全不允许的。”一名股份行投行人士告诉记者

　　“违约风险主要看分层。我们现在一定要穿透看底层资产需要尽调，分层囿评级机构进行评级总体来讲，大平台（如阿里和京东）的资产违约率还是比较低的，”上述金融市场总监告诉记者