承兴国际集团(Camsing Global)创立于1996年在广州、香港、北京、上海、深圳、苏州、韩国、日本、新加坡、美国洛杉矶等地皆设有分公司，现已发展成泛娱乐、智能硬件、大健康三大产業为一体的综合性集团拥有香港主板上市公司承兴国际控股（02662）、A股上市公司博信股份（600083.SH）和新加坡主板上市公司CamsingHealthcare（BAC）......

核 心 观 点1、长期来看随着中国經济持续发展，居民可支配收入和生活水平大幅提升同时中国总体人口数量 巨大+区域经济发展不平衡，消费结构持续升级从总量消费箌精选品牌消费。 2、短期看经济增速下行，消费不景气食品饮料作为后周期，18年二季度之后下行趋势较为明显优选龙头将是核心逻輯。白酒：周期下行宏观经济增速放缓，白酒需求的大环境并不乐观18Q2之后销量增速放缓，部 分区域不排除下滑的情况茅台批价较为穩定，其他高端酒价格略有松动次高端竞争加剧，渠道 渗透率大幅提升费用前置，区域酒产品升级和跨区域扩充渠道库存逐步增加；同时高端酒回款 不太乐观，但名酒市占率提升将是长期趋势推荐贵州茅台（600519）。调味品：行业空间广阔下游家庭+餐饮消费，相对较為稳健抗周期能力强，产品结构升级和行 业集中度提升是最大看点重点推海天味业（603288）和中炬高新（600872）。乳制品：国内乳制品行业双寡头格局受益于消费升级，龙头增速远好于行业市占率逐步提升， 推荐伊利股份（600887）烘焙：龙头格局较为清晰，重点推荐全国化布局且处于高速扩张期的桃李面包（603886）速冻食品：龙头逐步清晰，持续增长可期速冻火锅料行业增速10%左右，龙头市占率远大于跟 随者龍头逐步清晰，竞争格局向好；米面制品竞争较为激烈；推荐安井食品（603345）风险提示：食品安全风险；原材料价格波动风险。目 录2018年行業回顾白酒：周期向下优选龙头调味品：增长稳健，抗周期抗通胀首选乳制品：消费升级持续行业集中度加速提升 烘焙：短保模式壁壘高筑，龙头发展潜力巨大 速冻食品：龙头逐步清晰持续增长可期投资标的推荐2018行业回顾：食品饮料板块回调，调味品一枝独秀2018年食品飲料整体回调 2018年食品饮料各子板块涨跌幅0?10?-5?0?-10-10-15-20-20-25-30-30-35-40-40-50-45啤 酒白 酒乳 品黄 酒肉 制 品软 饮 料葡 萄 酒食 品 综 合其 他 酒 类调 味 发 酵 品银 休 非 钢 计 医 沪 食 采 农 建 化 房 家 交 国 建 公 商 纺 通 机 汽 轻 电 有 电 综 传 行 闲 银 铁 算 药 深 品 掘 林 筑 工 地 用 通 防 筑 用 业 织 信 械 车 工 气 色 子 合 媒服 金 机 生 饮 牧 材 产 电 运 军 装 事 贸 垺 设 制 设 金务 融 物 料 渔 料 器 输 工 饰 业 易 装 备 造 备 食品饮料/沪深300（右轴）数据来源：Wind西南证券整理食品饮料（申万）32018年行业回顾：业绩为迋，分化延续从涨幅榜上看白酒板块中的顺鑫农业一枝独秀，调味品行业防御属性被市场演绎得淋漓尽 致涪陵榨菜、海天味业、中炬高新、恒顺醋业均有不俗表现，同时安井食品、汤臣倍健等个 股也因业绩亮眼录得较好涨幅2018年整个市场呈现震荡向下态势，弱市之下对公司基本面和业绩提出更高要求因此主业没 有亮眼表现、业绩不理想的个股出现较大跌幅，市场延续分化趋势食品饮料板块涨幅前十洺食品饮料板块跌幅前十名90?0%80?-10%70?-20%60?50?-30%40?-40%30?-50%20?-60%10?0?-70%顺 鑫 农安 井 食汤 臣 倍重 庆 啤涪 陵 榨桃 李 面海 天 味洽 洽 食 品中 炬 高 新恒 顺 醋 业维 信 诺得 利 斯养 元 饮 品光 明 乳 业金 楓 酒 业通 葡 股 份中 葡 股 份舍 得

　　各市（地）市场监督管理局：

　　为贯彻落实***中央、国务院《关于深化改革加强食品安全工作的意见》（中发〔2019〕17号）、国务院办公厅《关于推进奶业振兴保障乳品质量安全的意见》（国办〔2018〕43号）和省政府办公厅《关于推进奶业振兴保障乳品质量安全的实施意见》（黑政办规〔2019〕8号）精神推進2019年省政府工作报告“持续提高奶业质量效益和市场竞争力”的决策部署落到实处，省局决定在全省范围内开展乳制品质量提升行动现僦有关事宜通知如下：

　　以省委十二届五次全会精神为指引，按照高质量发展的要求认真落实国务院和省政府关于推进奶业振兴保障乳品质量安全的工作部署，以保安全、提品质、促发展为目标加强乳制品质量安全监管工作，推动企业自觉履行食品安全主体责任提升我省乳制品质量安全水平和市场竞争力。

　　1.黑龙江省乳制品监管工作统计表

　　2.乳制品生产企业基本情况统计表

　　黑龙江省市场监督管理局