价值投资开讲（4）——透视资产负债表、损益表
4 二、透视资产负债表、损益表 l 资产负债表仍是了解股票、建立坚实投资组合，进而长期获利的基础。
l 股票的价值完全取决于其未来的获利能力。
l 过去多年的观察高速我们，投资人主要的失误是在经济形式大好的时候选择了体质欠佳的股票。投资人误把现阶段的良好获利状况和其“获利能力”简单地画上了等号，同时又把企业繁荣当成安全的同义词。
l 评估一家公司的投资潜力可以从三个要素入手：
、有价值、优质的资产可以看出企业的稳定性与安全性，甚至是未来股价上涨的原因
、负债会减少企业的资产与获利，但有时也可以刺激企业成长。
l 当和股票的市场现值相比，若发现企业握有极高额的现金时，通常现实改企业具有某种投资的意图。股票的价格可能超过获利历史纪录所显示的价值，因为该企业很大部分的内在价值反映在现金上，而不是损益表上，到头来股东总是可以享受到这些现金资产的好处——不是配股发息，就是转而投向公司的运营。
l 资产负债表又称状态报表。时企业某一特定时段，例如一季度，或者一个会计年度结束，其财务面“瞬间剪影”。资产等于负债加股东权益，而资产负债表上的项目就是等号两边的组合。主要指标：资产、负债、现金、股东权益。
l 将个别企业的财务报表的各种比率与同行业竞争者或产业平均数相比，来显示这些数字的意义。
l 无形资产：拥有相当无形资产的企业可能只需要投资很少的钱就可以有很高的增长率。
流动资产（现金、流动资产、库存）—流动负债 4
块钱的流动资产。也就是说流动负债不超过流动资产的
的公司表示即使公司的销售业务完全停止也有能力支付负债。 投资人要同时察看准备投资的公司的流动比率和速动比率是否合格。 6
（流动资产－流动负债－长期负债）／在外流通股数
投资人若能以低于净“净资产”价值１／３的价格买到股票，即使公司面临破产，也没有什么风险 ７、市盈率＝股价／每股收益 每股收益是较好的数据是企业过去
倍是比较合理的，因为中国的经济成长性。 跟同产业的公司比较，市盈率越低越好 30
倍应该是中国公司投资的上限！超出这个数字都是危险的。 ８、边际利润＝净利润／总销售额 ９、内在价值＝每股收益（２Ｘ预计收益增长率＋８
公司债利率可以用银行一年期贷款利率替代。这个公式里最重要的数据是预计收益增长率。增长与不增长的公司内在价值天壤之别。这个格兰汉姆公式代表美国市场的估值水平，中国市场的估价模型我正在研究中。 内在价值的 ...您的同一ip请求过于频繁，如果希望继续访问，请输入验证码：
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回 答 答复人 系统管理员 答复时间 2011-05-30 09:31:09.0
上述二表沈阳不是个性化的，您可以在任何地方下载。感谢您的提问。
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