2024-01-23 13:26:59
华财信息 微信号　　近年来，随着A股注册制改革持续深化，众多上市企业纷纷摩拳擦掌，想着分拆子公司获得“再证券化”的资本增益效果。
　　据悉，深交所主板上市公司大族激光(002008)（002008）近两年不断进行分拆，包括已经上市的大族数控（301200），正在IPO的大族封测，以及准备上市的大族富创得。而大族封测在经历深交所三轮问询之后，其问询回复的内容仍令各方疑虑重重。
　　《华财信息》注意到，大族封测控股股东控制权稳定性问题尤受深交所关注，公司实控人大比例质押大族激光股权，或致实控人股份遭到司法拍卖，甚至强制平仓，最终丧失对大族封测的控股权。这无形中增加了大族封测未来发展的经营风险。
　　撰稿/ 木 易
　　编辑/杨墨含
　　大股东存丧失控制权风险
　　大族封测是LED及半导体封测专用设备制造商，主要为 LED 及半导体封测制程提供核心设备及解决方案。公司主要产品为应用于 LED 及半导体封测中引线键合工序的焊线机。
　　此次IPO，公司拟发行4022.2万股新股，计划募资2.61亿元，主要用于高速高精度焊线机扩产项目和研发中心建设项目。从募投项目来看，大族封测此次IPO计划十分简单，除了扩产就是搞研发，但该公司实控人的股权质押却相当复杂，可能直接影响其上市计划。
　　招股书显示，大族封测控股股东是上市公司大族激光，实际控制人为高云峰。
　　深交所在问询函中要求大族封测说明与大族激光部分业务范围存在重叠的具体情况及后续解决措施，进一步分析本次分拆上市的必要性，是否能够突出主业，同时说明是否符合分拆上市规定。
　　对此，大族封测回复称，大族激光不涉及LED及半导体封测专用设备业务，该业务全部由大族封测经营，二者不存在业务重叠。
　　而对于是否符合分拆上市规定，大族封测也进行一一说明。据招股书称，大族激光2022年末合并报表中按权益享有的大族封测净资产占归母净资产的比重仅为2.07%，符合分拆规定。但近些年，大族激光不断进行分拆，已经上市的大族数控、正在IPO的大族封测以及准备上市的大族富创得，三家分拆子公司2022年末归母所有者权益合计约为52.86亿元，已经超过大族激光归母净资产的37%，触及了30%的分拆上市规定。
　　事实上，仅大族数控一家，大族激光2022年末合并报表中按权益享有的净资产占归母净资产的比例已经超过30%，大族封测及富创得若再分拆上市，大族激光的空心化无疑更为严重。
　　不过，截至2023年上半年，其在三家子公司合并报表中按权益享有的净资产占归母净资产的比例再次低于30%，因此按照最新财报数据，大族封测是可以分拆上市的。
　　除了分拆上市存在违规风险之外，大族封测的控股股东大族激光还存在丧失控制权的风险。
　　根据问询函显示，截至2023年12月5日，大族控股（大族激光控股股东）所持大族激光股份累计质押占其持有股份74.39%，实控人高云峰所持大族激光股份累计质押占其持有股份88.30%；大族控股、高云峰合计所持大族激光股份累计质押占两者持有股票79.58%，占大族激光总股本19.52%。
　　大族控股及高云峰如果不能在所担保借款的到期日或之前偿还借款，则已质押大族激光的股份存在被平仓风险，从而可能导致公司控股股东大族激光的股权结构发生变化，进而间接影响公司决策层以及管理层的稳定及公司的生产经营。
　　营收逆势增长存在调节可能
　　据招股书显示，2020年至2023年上半年（下称“报告期”），大族封测实现营业收入分别为1.50亿元、3.42亿元、4.33亿元和1.89亿元，实现归母净利润分别为-665.03万元、5174.53万元、5160.16万元和1835.11万元。
　　虽然公司营收总体呈现增长态势，净利润也成功扭亏为盈，但2022年净利润在营收增长之际，居然出现小幅下滑。2023上半年业绩也表现不佳，其营收和净利润分别只有2022年的43.60%和35.56%。
　　值得注意的是，大族封测2022年的营收保持增长，但其同行可比公司却出现下滑，同时大族封测下游大客户当年的业绩也是下滑的，这样看来，其2022年营收的逆势增长就显得有些异常。
　　具体来看，2022年，大族封测6家下游LED封装主要上市公司的营收都出现下滑，5家公司归母净利润出现下滑，其中木森林、国星光电(002449)、瑞丰光电(300241)的净利润降幅分别高达83.27%、40.10%、85.88%。
　　同时，大族封测2022年各季度收入占比分别为33.58%、12.46%、10.36%和43.60%，第四季度收入同比大幅增长，其中12月份收入占全年比重高达21.63%。
　　对于上述这些异常表现，深交所要求公司结合下游行业需求变动趋势，说明2022年各季度收入占比、年度业绩变动趋势与可比公司、下游客户不一致的原因及合理性，同时说明公司2022年各季度收入占比差异较大的原因及合理性，是否存在调节收入或提前确认收入的情形。
　　此外，大族封测净利润的大幅增长也难与其自身现金流相匹配。报告期内，公司经营性现金流净额分别是0.09亿元、0.08亿元、-1.44亿元、-0.43亿元，与净利润增长趋势严重背离。
　　逾期应收账款高达1.8亿
　　事实上，企业经营性现金流下滑甚至呈现净流出态势，其最直接的原因就是销售商品、提供劳务收到的现金占营收比例太低，换句话就是应收账款过高。
　　报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为0.94亿元、0.97亿元、3.24亿元和3.04亿元，占流动资产的比例分别为52.11%、29.78%、49.47%和49.01%。
　　由此可见，公司近几年的应收账款出现暴增，对公司流动资产高度挤占，导致公司营运压力上升，同时应收账款的坏账风险也大幅上升。
　　根据问询函显示，截止2023年6月30日，公司逾期应收账款金额为1.80亿元。
　　对此，深交所要求公司说明截至目前2022年末、2023年6月末应收账款、逾期款项的期后回款情况，回款速度是否发生重大不利变化，并结合前十大应收账款客户情况，说明是否存在资金链紧张或经营困难的客户，是否应当计提单项减值准备，公司坏账准备计提是否充分。
　　随后，大族封测回复称，2022年受宏观经济增速放缓、客户资金调度安排的影响导致延期付款，以致公司收款有所延后，款项回收速度有所放缓，但回款速度未发生重大不利变化。
　　可见，这种解释并无一定说服力。不管怎样，大族封测的业绩增长并未真正转化为真金白银。其居高不下的应收账款背后，是公司部分客户的回款逾期更加严重。此外，下游客户的经营状况也并未像大族封测一样账面好看。
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　　代理记账是指会计咨询、服务机构及其他组织等经批准设立从事会计代理记账业务的中介机构接受独立核算单位的委托，代替其办理记账、算账、报账业务的一种社会性会计服务活动。代理记账的主体是经批准设立从事会计代理记账业务的中介机构，包括会计师事务所、代理记账公司及其他具有代理记账资格的其他中介机构；代理记账的对象是不具备设置会计机构、或者在有关机构中设置专职会计人员的独立核算单位，如小型经济组织、应当建账的个体工商户等；代理记账的内容主要是代替独立核算单位办理记账、算账、报账等业务；代理记账的性质是一种社会性会计服务活动，是会计工作社会化、专门化的表现；代理记账在法律上的表现则是通过签订委托合同的方式来明确和规范委托及受托双方的权利义务关系。
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　　产业调研网发布的中国代理记账行业现状研究分析及发展趋势预测报告（2023年）认为，近年来我国新兴起的代理记账公司在国外已经发展的十分迅速，在国内也已崭露头角。截至**我国的代理记账公司基本上还是为一些小型企业或者个体工商户来提供代理服务，发展的势头还有待于进一步加强，发展的速度还有待于进一步提升。这其中有很多因素，其中最主要的因素应该是国内经济发展的程度还需要持续加强，只有经济发展到一定的地步，社会分工更加细化，代理记账等代理会计业务才能有更大的发展空间。
　　中国代理记账行业现状研究分析及发展趋势预测报告（2023年）是对代理记账行业进行全面的阐述和论证，对研究过程中所获取的资料进行全面系统的整理和分析，通过图表、统计结果及文献资料，或以纵向的发展过程，或横向类别分析提出论点、分析论据，进行论证。中国代理记账行业现状研究分析及发展趋势预测报告（2023年）如实地反映了代理记账行业客观情况，一切叙述、说明、推断、引用恰如其分，文字、用词表达准确，概念表述科学化。
　　中国代理记账行业现状研究分析及发展趋势预测报告（2023年）揭示了代理记账市场潜在需求与机会，为战略投资者选择恰当的投资时机和公司领导层做战略规划提供准确的市场情报信息及科学的决策依据，同时对银行信贷部门也具有极大的参考价值。
第一章 代理记账行业发展概述
产
　　第一节 代理记账的概念
业
　　第二节 代理记账行业发展成熟度
调
　　第三节 代理记账市场特征分析
研
　　　　一、各地机构发展不平衡
网
　　　　二、机构规模小，抗风险能力有限
ｗ
　　　　三、机构存在的缺陷
ｗ
　　第四节 代理记账行业发展历史回顾
ｗ
第二章 中国代理记账行业发展现状分析
．
　　第一节 中国宏观经济环境分析
Ｃ
　　　　一、国际宏观经济运行分析
ｉ
　　　　二、国内宏观经济运行分析
ｒ
　　　　三、国内经济形势预测分析
．
　　第二节 中国代理记账行业政策分析
ｃ
　　第三节 代理记账行业社会环境分析
ｎ
转自：https://www.cir.cn/1/65/DaiLiJiZhangChanYeXianZhuangYuFa.html
第三章 2018-2023年中国代理记账发展现状与预测分析
中
　　第一节 2018-2023年代理记账机构数量及预测分析
智
　　　　一、2018-2023年代理记账机构数量
林
　　　　二、2023-2029年代理记账机构数量预测分析
４
　　第二节 2018-2023年中国代理记账行业市场规模分析
０
　　　　一、2018-2023年代理记账业务收入分析
０
　　　　二、2023-2029年代理记账业务收入预测分析
６
　　第三节 影响代理记账供需状况的主要因素
１
第四章 我国代理记账行业热点分析
２
　　第一节 我国代理记账业服务领域状况分析
８
　　第二节 我国代理记账业盈利空间及发展痛点分析
６
　　　　一、我国代理记账业盈利空间
６
　　　　二、我国代理记账发展痛点
８
第五章 代理记账区域市场发展分析
产
　　第一节 2018-2023年代理记账区域市场收入分析
业
　　　　一、华北地区市场规模分析
调
　　　　二、东北地区市场规模分析
研
　　　　三、华东地区市场规模分析
网
　　　　四、中南地区市场规模分析
ｗ
　　　　五、西部地区市场规模分析
ｗ
　　第二节 主要城市代理记账行业发展研究
ｗ
　　　　一、南京
．
　　　　二、成都
Ｃ
第六章 2018-2023年中国代理记账行业数据监测分析
ｉ
　　第一节 2018-2023年代理记账行业偿债能力分析
ｒ
　　第二节 2018-2023年代理记账行业盈利能力分析
．
　　第三节 2018-2023年代理记账行业发展能力分析
ｃ
　　第四节 2018-2023年代理记账行业企业数量及变化趋势预测分析
ｎ
第七章 代理记账行业竞争格局分析
中
　　第一节 行业竞争结构分析
智
　　第二节 行业区域集中度分析
林
　　　　一、代理记账行业区域特征
４
　　　　二、排前10名的地区集中度分析
０
　　第三节 2023-2029年代理记账行业竞争策略分析
０
　　　　一、完善相关法律法规和制度办法
６
　　　　二、营造良好的发展环境
１
　　　　三、强化日常监督管理
２
　　　　四、加大行业扶持力度
８
　　　　五、探索实行行业自律管理
６
　　　　六、加强代理记账机构自身建设
６
China's agent bookkeeping industry research and analysis and development trend forecast report (2023)
第八章 代理记账行业典型企业分析
８
　　第一节 北京华财会计股份有限公司
产
　　　　一、企业概况
业
　　　　二、企业经营情况分析
调
　　　　三、企业发展战略分析
研
　　第二节 广东长旺财务股份有限公司
网
　　　　一、企业概况
ｗ
　　　　二、企业经营情况分析
ｗ
　　　　三、企业发展战略分析
ｗ
　　第三节 北京普达财务顾问股份有限公司
．
　　　　一、企业概况
Ｃ
　　　　二、企业经营情况分析
ｉ
　　　　三、企业发展战略分析
ｒ
　　第四节 中延(苏州)科技股份有限公司
．
　　　　一、企业概况
ｃ
　　　　二、企业经营情况分析
ｎ
　　　　三、企业发展战略分析
中
　　第五节 深圳皇嘉财润财务顾问股份有限公司
智
　　　　一、企业概况
林
　　　　二、经营范围
４
　　　　三、运营状况分析
０
　　　　四、公司优势分析
０
　　第六节 顺利办信息服务股份有限公司
６
　　　　一、企业概况
１
　　　　二、企业核心竞争力分析
２
　　　　三、企业经营分析
８
　　　　四、企业发展战略分析
６
　　第七节 陕西公正税务服务股份有限公司
６
　　　　一、企业概况
８
　　　　二、企业经营情况分析
产
　　　　三、企业发展战略分析
业
　　第八节 北京市东审财税科技股份有限公司
调
　　　　一、企业概况
研
　　　　二、经营范围
网
　　　　三、运营状况分析
ｗ
　　　　四、公司优势分析
ｗ
第九章 代理记账行业发展趋势预测
ｗ
　　第一节 2023-2029年中国代理记账生存环境预测分析
．
　　第二节 2023-2029年中国代理记账预测分析
Ｃ
第十章 代理记账行业投资环境分析
ｉ
中國代理記賬行業現狀研究分析及發展趨勢預測報告（2023年）
　　第一节 2023年代理记账行业投资环境分析
ｒ
　　第二节 2023-2029年代理记账转型和创新分析
．
第十一章 代理记账行业投资机会与风险
ｃ
　　第一节 代理记账行业投资机会分析
ｎ
　　第二节 影响代理记账行业发展的主要因素
中
　　第三节 代理记账行业投资风险及应对措施
智
　　　　一、国家产业政策变化的风险
林
　　　　二、市场竞争加剧的风险
４
　　　　三、人才流失的风险
０
第十二章 代理记账行业盈利模式与投资策略分析
０
　　第一节 国外代理记账行业投资现状及经营模式分析
６
　　第二节 我国代理记账行业投资国际化发展战略分析
１
第十三章 中国代理记账行业发展策略及投资建议
２
　　第一节 代理记账行业发展策略分析
８
　　第二节 代理记账行业市场的重点客户战略实施
６
　　　　一、实施重点客户战略的必要性
６
　　　　二、合理确立重点客户
８
　　　　三、对重点客户的营销策略
产
　　　　四、强化重点客户的管理
业
　　　　五、实施重点客户战略要重点解决的问题
调
　　第三节 中^知^林^投资建议
研
图表目录
网
　　图表 1：2018-2023年国内生产总值情况 单位：亿元
ｗ
　　图表 2：2018-2023年固定资产投资情况 单位：亿元
ｗ
　　图表 3：2018-2023年社会消费品零售总额情况 单位：亿元
ｗ
　　图表 4：2018-2023年进出口贸易情况 单位：亿元
．
　　图表 5：2018-2023年中国新申请执证代理记账机构数量及增长状况分析
Ｃ
　　图表 6：2023-2029年中国新设代理记账机构数量预测分析
ｉ
　　图表 7：2018-2023年中国代理记账业务收入规模及增长状况分析
ｒ
　　图表 8：2023-2029年中国代理记账业务收入规模预测分析
．
　　图表 9：典型代记账公司报价
ｃ
　　图表 10：代记账行业痛点导致目前行业现状调研
ｎ
　　图表 11：2018-2023年华北地区代理记账业务收入统计
中
　　图表 12：2018-2023年东北地区代理记账业务收入统计
智
　　图表 13：2018-2023年华东地区代理记账业务收入统计
林
　　图表 14：2018-2023年中南地区代理记账业务收入统计
４
　　图表 15：2018-2023年西部地区代理记账业务收入统计
０
　　图表 16：南京市代理记账机构注册资本统计
０
　　图表 17：2018-2023年中国代理记账业偿债能力统计
６
　　图表 18：2018-2023年中国代理记账行业盈利能力
１
ZhongGuo Dai Li Ji Zhang HangYe XianZhuang YanJiu FenXi Ji FaZhan QuShi YuCe BaoGao （2023 Nian ）
　　图表 19：2018-2023年中国代理记账业发展能力统计
２
　　图表 20：2018-2023年全国执证代理记账机构数量
８
　　图表 21：代理记账机构收入集中度
６
　　图表 22：按照代理记账机构户数量排前10名的地区
６
　　图表 23：按照代理记账从业人数排前10名的地区
８
　　图表 24：按照代理记账客户数排前10名的地区
产
　　图表 25：北京华财会计股份有限公司基本信息
业
　　图表 26：2023年份北京华财会计股份有限公司主营业务构成分析
调
　　图表 27：2018-2023年北京华财会计股份有限公司经营情况分析
研
　　图表 28：2018-2023年北京华财会计股份有限公司成长能力指标分析
网
　　图表 29：2018-2023年北京华财会计股份有限公司盈利能力指标分析
ｗ
　　图表 30：2018-2023年北京华财会计股份有限公司运营能力指标分析
ｗ
　　图表 31：2018-2023年北京华财会计股份有限公司财务风险指标分析
ｗ
　　图表 32：广东长旺财务股份有限公司基本信息
．
　　图表 33：2023年份广东长旺财务股份有限公司主营业务构成分析
Ｃ
　　图表 34：2018-2023年广东长旺财务股份有限公司经营情况分析
ｉ
　　图表 35：2018-2023年广东长旺财务股份有限公司成长能力指标分析
ｒ
　　图表 36：2018-2023年广东长旺财务股份有限公司盈利能力指标分析
．
　　图表 37：2018-2023年广东长旺财务股份有限公司运营能力指标分析
ｃ
　　图表 38：2018-2023年广东长旺财务股份有限公司财务风险指标分析
ｎ
　　图表 39：北京普达财务顾问股份有限公司基本信息
中
　　图表 40：2023年份北京普达财务顾问股份有限公司主营业务构成分析
智
　　图表 41：2018-2023年北京普达财务顾问股份有限公司经营情况分析
林
　　图表 42：2018-2023年北京普达财务顾问股份有限公司成长能力指标分析
４
　　图表 43：2018-2023年北京普达财务顾问股份有限公司盈利能力指标分析
０
　　图表 44：2018-2023年北京普达财务顾问股份有限公司运营能力指标分析
０
　　图表 45：2018-2023年北京普达财务顾问股份有限公司财务风险指标分析
６
　　图表 46：中延(苏州)科技股份有限公司基本信息
１
　　图表 47：2023年份中延(苏州)科技股份有限公司主营业务构成分析
２
　　图表 48：2018-2023年中延(苏州)科技股份有限公司经营情况分析
８
　　图表 49：2018-2023年中延(苏州)科技股份有限公司成长能力指标分析
６
　　图表 50：2018-2023年中延(苏州)科技股份有限公司盈利能力指标分析
６
　　图表 51：2018-2023年中延(苏州)科技股份有限公司运营能力指标分析
８
　　图表 52：2018-2023年中延(苏州)科技股份有限公司财务风险指标分析
产
　　图表 53：深圳皇嘉财润财务顾问股份有限公司基本信息
业
中国の記帳代行業界の現状研究分析と発展傾向予測報告（2023年）
　　图表 54：2023年份深圳皇嘉财润财务顾问股份有限公司主营业务构成分析
调
　　图表 55：深圳皇嘉财润财务顾问股份有限公司主要经济指标情况 单位：万元
研
　　图表 56：深圳皇嘉财润财务顾问股份有限公司盈利能力状况分析
网
　　图表 57：深圳皇嘉财润财务顾问股份有限公司偿债能力状况分析
ｗ
　　图表 58：深圳皇嘉财润财务顾问股份有限公司运营能力状况分析
ｗ
　　图表 59：深圳皇嘉财润财务顾问股份有限公司成长能力状况分析
ｗ
　　图表 60：顺利办信息服务股份有限公司基本信息
．
　　图表 61：2023年份顺利办信息服务股份有限公司主营业务构成分析
Ｃ
　　……
ｉ
　　图表 63：2018-2023年顺利办信息服务股份有限公司经营情况分析
ｒ
　　图表 64：陕西公正税务服务股份有限公司基本信息
．
　　图表 65：2023年份陕西公正税务服务股份有限公司主营业务构成分析
ｃ
　　图表 66：2018-2023年陕西公正税务服务股份有限公司经营情况分析
ｎ
　　图表 67：2018-2023年陕西公正税务服务股份有限公司成长能力指标分析
中
　　图表 68：2018-2023年陕西公正税务服务股份有限公司盈利能力指标分析
智
　　图表 69：2018-2023年陕西公正税务服务股份有限公司运营能力指标分析
林
　　图表 70：2018-2023年陕西公正税务服务股份有限公司财务风险指标分析
４
　　图表 71：北京市东审财税科技股份有限公司基本信息
０
　　图表 72：2023年份北京市东审财税科技股份有限公司主营业务构成分析
０
　　图表 73：北京市东审财税科技股份有限公司主要经济指标情况 单位：万元
６
　　图表 74：北京市东审财税科技股份有限公司盈利能力状况分析
１
　　图表 75：北京市东审财税科技股份有限公司偿债能力状况分析
２
　　图表 76：北京市东审财税科技股份有限公司运营能力状况分析
８
　　图表 77：北京市东审财税科技股份有限公司成长能力状况分析
６