写出利率平价公式和购买力平价关系式的推导过程？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2023-12-04 13:51 标签： 利率平价公式
真题的重要性不言而喻，今天凯程考研蒙蒙为大家带来了“金融硕士考研真题：金融硕士431金融真题国际金融（9）”的相关内容，希望对金融硕士考研的同学有所帮助！1、简述购买力平价理论和利率平价理论的相关内容。答：（一）购买力平价理论：一单位某一国家货币兑换成外国货币后购买力应该相等。其中心思想是：在一特定时间内，两国货币的比价即汇率是由两国的相对物价水平变化决定的。更直接的表述就是，外汇汇率是由两国物价水平之比决定的。一价定律：该理论假定在没有运输成本和其他贸易障碍的完全自由竞争市场上，在不同国家市场上出售的同质商品，由于套利的作用，当以同一货币计价时其价格将趋于一致（E=Pia/Pib，汇率为两国商品价格之比）。（1）绝对购买力平价理论：两国货币的汇率等于两国价格水平之比（E=P/P*，E 为直接标价法下的汇率，P 和 P*为本国和外国一般物价的绝对水平）。绝对购买力平价理论适用性：①在自由贸易的情况下；②在外汇管制以及运输成本等因素限制下，一国在进口和出口这两个方向上的限制程度对等。绝对购买力评价理论缺点：①它给出的汇率是使商品和服务贸易均衡的汇率，完全没有考虑资本项目，因此资本流出的国家有国际收支逆差，而资本流入的国家有国际收支顺差；②由于每个国家的总价格水平包括贸易品、非贸易品和服务，而国际贸易却不能影响非贸易品的价格，因此绝对购买力平价理论很难推导出均衡贸易的汇率；③绝对购买力平价理论没有考虑运费及自由国际贸易的障碍，尤其是如产业结构变动以及技术进步等引起的国内价格的变化，因此常常导致购买力评价难以成立；④该理论在计算具体汇率时，要求两国选取的商品篮子构成必须相同，如果不同则会造成偏差的存在。同时，物价指标的选择不同计算结果也就不同。（2）相对购买力评价理论：E0=P0/P0*，E1=P1/P1*，E1=(P1/P0)/(P1*/P0*)×E0，即在任何时间段内，两国汇率变化与同一时期两国国内价格水平相对变化成正比（变化率 E=π－π*）。相对购买力评价理论的评价：①更好地解释了长期汇率变动的原因；②该理论在物价剧烈波动、通货膨胀严重时期，具有相当重要的意义；③从统计验证来看，相对购买力平价很接近均衡汇率，有可能在两国贸易关系新建或恢复时，提供一个可参考的均衡汇率；④为国民经济的国际比较提供了一种比过去更为科学的方法，使得比较更为实际；⑥该理论对当今西方国家的外汇理论和政策仍发生重大影响，许多西方经济学家仍然把其作为预测长期汇率趋势的重要理论之一。（二）利率平价理论：在开放经济条件下，两国汇率由金融资产市场上两国货币资产的收益来决定。（1）非抛补利率平价：交易者根据自己对汇率未来变动的预测进行投资，在期初和期末均作即期外汇交易而不进行相应的远期交易，汇率风险也需自己承担。两国利率差等于两国汇率升（贬值）率。【d=i-i*，d=(S*-S)/S】（2）抛补利率平价：指在进行即期货币买卖的同时进行反方向的远期交易，以规避外汇风险，因此两国利率差将通过远期汇率的变化率反应。G=(i-i*)/(1+i*)-(F-S)/S利率平价理论的经验检验：①在某些市场（如欧洲），利率平价理论可以得到验证，但当把验证范围扩大后，结果不甚利率理想；②几乎不存在无风险套利的机会，与利率平价偏离的程度也大都小于交易成本。投机者有时获利，有时亏损，而很少获得能赚得确定的较高的利润的机会；③抛补利率平价在大的发达国家效果较好，在发展中国家并不适用。利率平价理论缺陷：①没有考虑交易成本，如果考虑到各种交易成本，就会影响套利收益，从而影响汇率与利率的关系，国际间的抛补套利活动也会在达到利率平价之前停止；②该理论的假设条件比较苛刻，即假定资本流动不存在障碍，外汇市场必须高度完善，但实际上，资金在国际间流动会受到外汇管制和外汇市场不发达等因素的阻碍；③该理论忽视了投机者对市场的影响力以及政府对外汇市场的干预，因此预测的远期汇率同即期汇率的差价往往与实际有差别。

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