什么是做市商制度的特点，有什么作用

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2022-11-13 07:04 标签： 做市商制度

　　编者按：2022年9月19日，深市期权新品种——创业板ETF期权（标的为创业板ETF，代码159915）、中证500ETF期权（标的为中证500ETF，代码159922）上市交易。为帮助投资者系统了解期权产品特征、理性参与期权交易、有效提升风险管理能力，深交所联合市场机构推出“期权入市手册”系列连载文章。今天是第八期，让我们继续学习深市期权的交易制度，同时也简单了解一下期权做市商制度吧！

　　1. 投资者应当如何行权？

　　期权买方可以根据行权收益情况，决定在行权日是否行权。行权日当日买入的期权合约，当日可以行权。行权申报时间为行权日的9:15至11:30、13:00至15:30。

　　期权买方可对所持有的相同合约标的认购期权和认沽期权进行合并申报行权，合并申报行权的时间为行权日的15:00至15:30。

　　2. 行权交割违约怎么处理？

　　一般情况下，每个月第四个周三为当月期权合约的行权日，期权合约行权交收日为行权日的次一交易日。被行权指派的认购期权义务方应当在交收日收盘前准备足额的标的证券，认沽期权义务方应当在交收日收盘前准备足额的资金。

　　投资者在行权交割中出现应交付的合约标的不足，其合约账户持有未到期备兑开仓的，相应备兑证券将被用于当日的行权交割。由此造成的备兑证券不足部分，将于日终转为普通仓。投资者出现行权资金交收违约、行权证券交割违约的，期权经营机构有权按照期权经纪合同约定的标准向其收取相应违约金。

　　3. 期权的持仓限额是怎么样的？

　　期权经营机构根据客户期权交易、额度使用以及风险承受能力情况，审慎确定、调整客户衍生品合约账户单个合约品种持仓限额。新开立合约账户最大持仓限额：权利仓持仓限额为100张、总持仓限额为200张、单日买入开仓限额为400张。投资者单个合约品种最大持仓限额：权利仓持仓限额为5000张、总持仓限额为10000张、单日买入开仓限额为10000张。

　　个人投资者买入金额不得超过其自有资产余额10%与证券账户过去6个月日均持有证券市值20%较高者。风险承受能力较强且满足一定条件的个人投资者，期权经营机构可以调整买入金额限额：对于具备三级交易权限的客户，其买入金额限额最高为该客户自有资金余额的20%；对于权利仓持仓限额已达到2000张的客户，其买入金额限额最高为该客户自有资产余额的30%。

　　4. 期权的交易保证金如何计算？

　　期权交易保证金分为开仓保证金和维持保证金。采用非线性保证金的方式收取，实值义务仓保证金高于虚值义务仓保证金。期权经营机构向客户收取的保证金，一般会在交易所最低保证金基础上上浮一定比例。

　　5. 期权合约单位是多少？

　　一般情况下，深交所ETF期权的合约单位为10000份，但当合约标的发生除权、除息时，为使期权合约的实虚值程度及整体价值保持不变，深交所会对期权合约单位进行调整，届时投资者可以及时关注相关公告。

　　6. 期权合约的结算价格有什么用？如何确定？

　　期权合约的结算价格是保证金、涨跌停价格等数据的计算基准，由深交所在每个交易日收盘后向市场公布。

　　在最后交易日，期权合约为实值合约的，深交所根据合约标的的当日收盘价格和该合约行权价格，确定该合约的结算价格；期权合约为虚值或平值合约的，结算价格为0。

　　在非最后交易日，期权合约的结算价格为该合约当日收盘集合竞价的成交价格。如当日收盘集合竞价未形成成交价格，深交所将按照股票期权试点交易规则规定的原则确定。深交所和中国结算可以根据市场情况，对结算价格的确定方法进行调整。

　　7. 什么是期权做市商制度？

　　做市商制度被广泛运用于证券、期权、期货、外汇等各类场内外金融市场。

　　股票期权做市商是指以自有资金参与期权交易，持续为期权合约提供买卖报价，并且在相应价位接受投资者买卖申报的机构。做市商主要任务是对期权合约进行持续的双边报价，为市场提供流动性。

　　做市商的报价订单和普通投资者的订单按照“价格优先、时间优先”的原则在交易系统中撮合成交，交易机会均等，做市商不具有成交优先级。

　　8. 做市商的职责有哪些？

　　期权做市商按照深交所的规定和要求，为挂牌交易的期权合约提供流动性服务（又称做市服务）。

　　期权合约流动性服务具体内容包括：

　　（1）向投资者提供双边持续报价；

　　（2）对投资者询价提供双边回应报价；

　　（3）深交所规定或者做市协议约定的其他业务。

　　深交所期权做市商分为主做市商和一般做市商。主做市商应提供上述全部做市服务，一般做市商应提供上述第（2）项、第（3）项服务。

　　[“期权入市手册”系列文章支持单位：广发证券、国泰君安证券、华泰证券、嘉实基金、易方达基金、招商证券、中信建投证券（按音序排列，排名不分先后）]

很多炒股的小伙伴不知道做市商是什么意思?做市商利好哪些券商?对散户是利空吗?做市商制对于科创板的影响有哪些?科创板做市商制度规定是什么?怎么赚钱?那么一起来了解一下吧。

做市商是什么意思?是利好吗?

做市商就是股价的中间商，做市商可以通过对上市公司的评估，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。在这种情况下，买卖双方不需等待交易对手出现，只要有做市商出面承担交易对手方即可达成交易。

从长期来看则做市商是利空的，在短期内是利好的。从长期交易上看，做市商缺乏透明度，更何况利用不好会增加投资者的负担，不利于股市的长期发展。短期内，做市商通过做市来维持市场的流动性，满足公众投资者的投资需求。

对券商是利好的，因为会增加交易量，自然地券商利润增加，从而导致券商业绩增长。采用做市商后，证券公司可以在市场投机严重的时候将自有的股票或是融券投入市场，压抑投机。在市场冷清的时候，适时参与交易双方，也是可以提高市场活跃度的。

对于科创板市场来说，因此引入做市商能很好的解决科创板流动性的问题。而且做市商通过买卖报价的适当差额来补偿所提供服务的成本费用，并实现一定的利润。

不过用户需要注意的是，进行做市商的证券公司需要在最近12个月净资本持续不低于100亿元，同时最近三年分类评级在A类A级以上。对于券商的A级评级，投资者可以在中国证券业协会公布的名单中查询。

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