为什么欧洲美元期货是一种外汇期货的报价为88意味着贴现率为12%？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2022-10-15 10:35 标签： 欧洲美元期货是一种外汇期货

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货币市场押注指标利率更早触顶，峰值料高于以前预测；
①一个关键的货币市场指标现在显示，美国利率将在高于之前预测的水平触顶。交易员们押注，将优先考虑压制通胀，而不是担心经济增长面临风险。
②由于乌克兰战争引发了价格再次飙升，并可能导致更多的供应链中断，人们正在重新思考美联储加息的速度。通胀率目前处于接近8%的40年高位，并且仍在不断上升。
③在美联储周三的会议上，加息25个基点被认为是板上钉钉的事，预计今年还会有六到七次升息。交易员们也在重新评估“终端”利率——联邦基金利率的峰值。
④目前的预期是，将在2023年下半年达到终端利率，周一，2023年9月欧洲利率的隐含收益率--基本上是联邦基金利率的代表--上升至2.57%，在一周内上升了57个基点，今年上升了100个基点。
⑤联邦基金利率目标区间目前是0-0.25%。
⑥如图：欧洲美元利率期货预示终端利率高于以前的预测，2023年9月合约的隐含收益率现在高于2.5%，1月初为1.6%。
⑦这意味着交易员现在预计终端利率为2.50%左右。在今年的大部分时间里，欧洲美元利率期货都显示终端利率较接近2%。
⑧市场定价反映的新的终端利率水平与美联储决策者的2.5%的预测中值相吻合

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美国1个月到30年期国债收益率(美国当地时间1月15日)

(红色：当前美债2s10s利差曲线;蓝色：一个与前美债2s10s利差曲线;灰色：一年前美债2s10s利差曲线)

目前而言，平静的美债对美元来说是一个中性因素——不利多也不利空，但像是一个弹簧，动能的释放不可避免。一旦美债收益率剧烈波动，就可能推动美元顺势前行。

美联储“伺机而动”(其实是“纹丝不动”)

美联储已明确，当前降息周期已暂停。为此，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)暗示，近期加息概率几乎为零。与加央行和欧央行非常类似，美联储进入了货币政策“观望期”。

据联邦基金期货，市场参与者预测未来数月美联储政策将会不变——从美联储主席留下的线索来看是这样。来看具体数据，市场预测美联储1月会议保持政策不变的概率为88%，至2020年7月联邦基金利率保持不变的概率为70%，而11月则是美联储最有可能调整利率的时间点(有67%的概率)。

欧洲美元期货与联邦基金期货一致

使用欧洲美元期货检测商业银行在未来某段时间内借贷成本的差异，可以预测美联储未来利率政策的动向。就美联储降息周期的概率和规模，欧洲美元期货继续与联邦基金期货密切一致。

橙色：当前欧洲美元3个月期货-2020年6月到期欧洲美元3个月期货;蓝色：当前欧洲美元3个月期货-2020年12月到期欧洲美元3个月期货

据欧洲美元期货，美联储至今年年中降息25基点概率为24%(联邦基金期货计价至6月会议美联储降息25基点概率为14%);至今年年底，美联储降息25基点概率为62%。

日图显示，虽然美元指数暂时突破了5-、8-、13-、21-EMA，但动能指标似乎正开始转向跌势。慢速随机指标尝试进入超买区域失败，同时MACD在看跌区域升势正在放缓。因此，美元指数仍可能在长期形成筑顶之势。

周图来看，美元指数为打破上升楔形花费时间越久，暴跌的可能性越大。不过，若后市缺乏追空，则会令看跌者受挫。但考虑到市场对联邦基金利率的计价，美联储政策鸽派情形似乎已完全排除，美联储在11月前降息的概率似乎难以上升。

尽管美债收益率表现相对平静，对利率敏感的美元/日元仍然能够继续攀升。(一个简单的解释是：随着贸易形势缓和，美股迎来牛市，减少了日元的避险需求)值得注意的是，美元/日元升破2019年12月震荡高点/283855/

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