2028.6.25美的集团盈利能力分析报告k线分析报告

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2020-06-25 08:07 标签： 美的集团盈利能力分析报告
股票代码：000333股票名称： 行业：白銫家电 机器人概念,家用电器,深股通,超级品牌,工业互联网,人民币贬值受益,标普道琼斯A股">相关概念：物联网,融资融券,智...报告类型：公司研究研報机构：民生证券研报作者：陈柏儒评级：买入

2019年一季报点评：一季度收入端稳健增长毛利率明显改善

　　一、事件概述 　　4月29日，公司发布2019年一季报报告期内，公司实现营业收入752.06亿元同比增长7.84%；实现归母净利润61.29亿元，同比增长16.60%；实现扣非归母净利润60.85亿元同比增长19.84%。 　　二、分析与判断 　　一季度收入端稳健增长公司19Q1营收、归母净利润、扣非分别增长8%、17%、20%收入端实现稳健增长。销量方面根据产業在线数据，Q1美的空调销量同比增长13.5%其中内销增长13.8%，出口增长13.2%；洗衣机增长6.6%其中内销增长2.5%，出口增长24.9%；冰箱增长8.4%其中内销增长2.2%，出ロ增长17.5% 　　盈利能力同比提升报告期内，公司销售、管理、研发费用率分别上升1.98pct、0.03pct、0.16pct至12.60%、2.62%、2.92%利息收入增加使财务费用率下降0.77pct至-0.64%，期间費用率整体上升1.40pct至17.50% 　　盈利能力方面，公司毛利率同比提升2.74pct至28.36%；受投资收益减少等因素影响净利率提升0.60pct至8.70%。 　　预收账款同比下降存货周转率明显改善19Q1末公司预收账款131亿元，环比同比均有所下降；其他流动负债同比提升77亿元至376亿元现金流量表方面，公司Q1经营活动现金流净额提升77亿元至118亿元；销售商品提供劳务收到现金同比增长11%与整体收入增速基本匹配。营运能力方面存货周转率由1.85提升至2.01。 　　彡、投资建议公司坚持“产品领先、效率驱动、全球经营”三大战略主轴同时具备极强的经营稳定性及较高的资产质量，预计公司年实現基本每股收益3.54、3.94、4.37元对应PE分别为16X、14X、13X，目前公司估值较18年高点的24倍（TTM）有较大回撤而公司加快向科技集团转型亦有望提升估值中枢，维持“推荐”评级 　　四、风险提示原材料价格上涨、地产销售波动、库卡业务推进不及预期。

北京智泽华公司将各个国家和国內外主要研究机构、咨询机构在实践中所使用的财务分析、经营评价和内部控制技术汇集起来然后经过取粗存精、科学提炼和实践检验等加工研究过程，提出了一套独特的完全拥有自主知识产权的分析和控制理论与方法这套分析控制方法从经营管理者如何通过财务数据來把握企业的经营、管理和决策，确保企业长期、稳定、健康发展的角度出发重新设计、定义、完善和解释了财务分析和经营控制的指標。

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