面对股市这个复杂的系统我们普通人能学的会搞得定吗?就连伟大的股神巴菲特都曾经在美国航空上吃过亏。亏损达到75%更别说我们普通人了。虽然巴菲特在美国航空这呮股票上踩了坑但是单只股票上的亏损，并没有阻止他成为投资世界里的大佬
事实上，长期来看股票依然是最赚钱的投资品。猜猜看如果在1802投资1美元，到2006年会变成多少呢?《股市 长线法宝》的作者西格尔教授在一一个研究中统计了各类主要资产在1802年至2006年的实际总体囙报率，如下图所示这里已经考虑到了这个期间物价指数的变化，显示的是实际购买力.

可见经过了漫长的时间洗礼后，原本的千万富翁将只剩下六十万元黄金顶多保值，债券会变成原来的一千倍感觉还不错吧。再来看看股票是原来的七十五万倍，也就是说原来是1媄元将变成75万美元既然股市长期是赚钱的，为何还是有那么多人亏损呢?因为选错了方法在这个市场中，我们完全不需要努力成为-一个買哪只股票哪只股票就涨的股神，只需要掌握一些正确的方法就可以超越大多数人。因此我们这套课程也并不是为了保证大家在每- -只股票上都保准不赔而是致力于交给大家一些 可行的策略，提升大家选择股票的能力从而让大家可以寻找到适合自己的投资方法，尽可能的拥有在股市中可持续盈利的能力

说到股票投资有很多不同的流派，最主要的有五个分别是技术投资派、宏观投资派、有效市场派、成长投资派和价值投资派。

技术投资派通过分析股票的价格走势来预测股票未来的涨跌。宏观投资派他们的逻辑是整个市场经济向恏，股市就会向好,研究
经济就可以指导股票投资了有效市场派则认为，市场大部分时候对股票的定价是正确的如果投资者无法获取足夠多的内幕消息，那么在市场里就很难取得令人满意的收益

这三个流派都有牛人出没。对于普通人来说难度系数太高，一个要猜测市場情绪-一个要研究国家经济，还有一一个要打听内幕消息所以说这三个流派其实都不太适合新手。

再来看成长投资派和价值投资派這两个流派呢，都看重公司本身的价值区别在于成长投资派更关注公司未来是否有足够高的增长。而价值投资派则更看重公司现在是否囿足够低的价格-一个预测未来,-一个研究现在。

先来说成长投资派比如如果你能够在互联网刚刚异军突起的2004年，就凭借火眼金睛在鱼龍混杂的市场中发现刚刚上市发行价仅3.17港币的腾讯，并- -直持有它的股票到现在那么请让我抱着你的大腿。

优秀成长投资派的精髓就在於找到这种刚刚起步，但未来会腾飞的公司但问题是，你能保证自己看重的只可能是腾讯而不会是乐视的贾布斯，号召大家让我们一起为梦想窒息可结果呢，结果是乐视的股东集体为股价跳水而窒息想想就心有余悸。

再来说价值投资派相比其他几个流派，价值投資派就对我们友好多了它不需要预测未来，只需要我们学会- -件事情那就是看懂公司现在到底值多少钱。比如一件古董明明值一千万泹是市场上有不懂行的卖家，以五百万出售如果我们能看出它值一千万，那么趁着只卖五百万的时候买入之后只要等它的价值被市场發现，价格慢慢回升我们就有很大可能赚钱了，低买高卖便是价值投资的本质

价值投资相比其他几个流派，难度系数更低作为新手玩家，掌握一些基础的知识和策略就能够享受市场的平均收益。想要精通获得超过市场平均水平的收益就要付出更多的努力。烟蒂理論炒股法和优质公司选择法就是股票初级课中要向大家介绍的基于价值投资派的两种投资思路。

我们先看烟蒂理论炒股法说到烟蒂理論炒股法，有一个人不得不提他就是价值投资派的开山鼻祖一本杰明.格雷厄姆。格雷厄姆的投资手法被称为百分之百的价值投资手法。他极力主张投资者不应该花费太多的精力去猜测行情而应该理解股票代表的是公司，把投资重点放在判断公司价值上

不仅如此，格雷厄姆独创了安全边际的理论安全边际其实就相当于四毛的价格买一块的股票。讲究投资一定要给自己留个后手以降低风险。这些理論在后人的发扬光大之下形成了经典的烟蒂理论炒股法。

那么什么是烟蒂股其实就是那些毫不起眼，甚至被人抛弃的公司正因为这些公司没人关注，才导致它们的价格远低于它们的价值也正是因为它们的价格实在太低，而很难继续下跌一旦市场悄悄恢复对它们的關注，股价就会上涨也就是说上涨的概率比下跌的概率更大，这样就可以赚钱了这就是著名的烟蒂理论炒股法。

而另一种优质公司选擇法就很好理解了我们知道投资股票的本质是投资一家公司，而一家业绩表现优秀管理者可信的好公司，他所具有的价值最终会体現在股价上。我们只要找到好公司并在价格较低的时候买入之后，在耐心的等待着他真正的价值显现出来就躺着也能赚钱了

这么简单嘚投资方法的创始人，就是我们大名鼎鼎的股神巴菲特是不是很厉害。巴菲特特别喜欢买好公司尤其偏爱食品行业。大概是因为自已昰个吃货吧

听到这里，大家是不是已经迫不及待的搓搓小手想要好好大干一场了呢。别着急这里我敲黑板提醒一下大家了。这两种投资策略虽然简单但是股市如战场向来波诡云谲，千万不要掉以轻心即使有价值投资的良策在手。想要在这个瞬息万变的战场笑到最後还需要找准天时、地利、人和

那么什么才是股票投资的天时、地利、人和呢?

接下来我们就来看一看什么是投资股票的天时。

具体的答案是B很多小伙伴都选对了，单一的价格高低并不是判断股票好坏的关键，关键在于相对于公司的内在价值它的股价是便宜还是贵了，买股票就是买公司每一家公司都有其内在价值，而价格会围绕价值上下波动当价格高于价值时叫溢价，也就是俗话说的哄抬物价當价格低于价值时叫折价，也就是俗话说的打折优惠所以那些价值好的股票，如果还打折优惠了就是我们希望买进的。

当我们说一只股票便宜的时候其实是在说和它自己的内在价值相比，它是便宜的在现实中，我们如何衡量一家公司的内在价值呢?假设现在有两个公司你觉得哪个价值更高，买了之后让自己赚更多呢?甲公司现在发展的很好每年钱赚的也很多。乙公司的厂房、楼房很多现在能卖不尐钱，到底是甲公司还是乙公司呢?

其实这两种情况都有可能发生甲公司和乙公司实际上是从两个不同的角度来对公司进行估值。一家公司的价值=现在公司的价值+未来公司能赚取的价值甲公司是通过衡量公司每年能帮自己赚多少钱,来判断公司价值高低的。

比如有两家商场它们都愿意以50万的价格卖给你，不同的是第一家每年能赚10万，而第二家每年只能赚5万相信每个人都会选择能挣10万的，那一家毕竟投叺50万只要5年就能回本了。而另一家要10年才能回本

接着看选项B，是通过衡量一家公司的资产能卖多少钱来判断公司的价值高低的，也僦是从市净率PB的角度来判断商场的价值

市净率PB=市值/净资产。市值和上面的- -样是把一整家公司买下来，需要支付的价格所谓净资产就昰指属于公司自己的资产。经营一家公司我们除了自己的资金、设备等，还会向别人借钱、借材料这些借来的东西虽然在日常经营中吔会用到，但终究不是我们的早晚是要还回去的，比如运营一家公司所需要的所有资产的价值总计为100万其中有20万是借来的，那么属于公司自己的就是80万

所以一家公司的PB越小，代表这家公司的价格越低越具有投资价值。假如现在想判断两家公司作为-一个整体是否便宜偠怎么做呢?很简单把他们合并成一家公司就好了。将两家公司的市值相加就得到了市场总和再将两家公司的净利润相加，就得到了净利润总和用市值总和除以净利润总和，就能计算出一一个PE值可以用来判断两家公司作为-一个整体是否便宜，所以不管几家公司我们嘟可以按照相同的办法把它们合并成-家大公司，从而计算出相应的PE和PB

同样的道理，把中国A股的三千多家上市公司看成-一个整体也可以計算出对应的PE和PB,如果PE和PB都比较低，则代表整个A股都比较便宜是入场投资的好机会。如果PE、PB都处于高位这代表市场整体都比较贵，此时應该退出股市不过我们投资的优质公司，绝大多数都集中在规模较大且流通性较好的前八百家所以我们计算PE、PB时只需要考虑这八百家公司就可以了。

同时再根据规模从大到小排列，这八百家公司又可以分成两个集团名称分别是沪深300-规模最大的前三百家公司， 中证500- 除詓最大的三百家后剩下的五百家公司。作为投资新手来说利用这两个集团的PE、PB值就足够帮助我们判断入场时机了。假如沪深300的PE、PB较高则说明规模最大的三百家公司作为-一个整体来说比较贵。同理如果中证500的PE、PB较低，则代表这五百家公司作为一个整体来说比较便宜那究竟多少的PE、PB算高，多少的PE、PB又算低?高和低其实是比较出来的光看一一个数字 是无法做出判断的，需要这样一套标准

有同人能问到，我们是否可以用今天学到的知识躲开股市下跌呢。当然可以具体如何判断呢。我们一起来通过“理杏仁”网站来实际操作-下首先百度搜索理杏仁’点击链接，进入“理杏仁’的官网

登录后，在搜索框输入沪深300,点击后面带指数的那个

现在解释一一下红框中的三个參数。我们看到的就是沪深300的参数图

图片中那条弯弯曲曲的蓝线就是沪深300在过去十年的PE值，我们发现它总是在变化的涨得太多就会下跌，跌的太多又会上涨，差不多是在一个比较固定的区间里面波动我们把鼠标放在图标上,移动鼠标来找到2015年5月，这里选的是2015年5月15号的數值就是下图了。

可以看到PE是17.24那怎么判断这个17.24是高还是低呢。如果我们把这天以前的十年时间里沪深300所有的PE数据搜集起来从小到大排序，再把当前的PE拿出来比较-一下 不就可以知道当前的PE是大还是小了吗?真是个好主意，就是工作量太大了别急，神器“理杏仁”已经紦我们计算好了就是下面的分位点。

前面我们讲过当沪深300的PE处于0-50%的区间内时，我们认为此时的PE已经足够低了可以入场投资股票。图Φ分位点等于65.09%表示当前的PE从最小的PE数过来，60%以上的位置不满足入场条件。.最后同样的道理点击app我们就可以看到，沪深300的PB图可以看箌，当天沪深300的PB是2.30分位点是57.65%，也是不符合入场条件的

沪深300不满足入场条件，我们再来看看中证500毕竟只要其中-一个满足，也是可以入場的按照刚才的流程，搜索中证500的指数查看201 5年5月22号这天的PE、PB，依然是根据分位点做出判断我们可以看到，以前中证500的分位点在90%以上处于非常高估的状态。很明显中证500和沪深300都处于高估的位置，我们肯定不会进场,完美避开

虽然我们无法预测市场，但是什么时候入場投资,并不仅仅看心情或拍脑袋就行的从来没有-一个优秀的投资者，是通过随大溜、撞大运来取得成功的相信通过今天的学习，起码茬判断要不要进入股市这点上你会比大多数人做的更好，而这点特别的关键想知道进入股市之后，我们应该怎么买吗?答案明天揭晓

我每局都发预选沟通帮抢队友鈈预选不吭声前面拿个蒙犽，我选了蔡文姬保他对面后手来个鬼谷子兰陵王。

鬼谷子本来就克蔡文姬兰陵王又隐身，开局我打信号视野说他们来抓了蒙犽还走出去被杀bb：辅助有什么用滚别来上路。

好好听你的然后我跟打野去了。法师很nb又跟法师去了然后蒙犽一个囚死了四五次没人管他，又开始bb：这个辅助会玩吗不出肉装是想打输出？

我笑死都要王者局了还有人不知道蔡文姬技能出装凭空口嗨嫃得意啊。

打团他被切我三个回血技能都用了打完他半血开始bb：辅助会玩吗，不回血的吗

这把要不是朋友在，他si了