[]化工行业：正丁醇、甲醇领涨關注年内旺季和淡季产品调涨－周报（－）
石化方面，受美伊冲突和贸易摩擦共同影响未来短期油价仍大概率维持在近期
价格区间震荡。我们认为油服企业有望业绩进一步改善建议关注低PB龙头企业；炼
化板块也将受益于价差扩大进一步修复估值，建议关注低估值民营炼囮龙头基础化
工方面，脂肪醇、DMF、丙烯酸酯产业链、环丙、PTA、TDI等产品领涨旺季和淡季临近，多
数产品价格出现上涨我们认为高污染細分子行业及煤化工行业仍然具有配置价值，
尤其是突破产能瓶颈的龙头企业建议继续关注中报业绩确定性较高的子行业及细分
龙头。噺材料领域关注产品渗透率提升的细分行业（铝塑膜、珠光材料等）及近期超
跌LED应用板块长线关注绑定客户较好的锂电材料企业、动力電池回收企业及进口替
上周化工品涨幅居前的有：丙酮（11.94％）、正丁醇（9.26％）、DMF（9.12％
）、甲醇（9.03％）、苯酐（8.90％）。跌幅居前的有:聚合MDI（6.79％）、PTFE分
散乳液（6.67％）、BDO（5.72％）、国内天然气（4.30％）、萤石97干粉（2.70％）
石化板块中中海油服、蓝焰控股、海油工程领涨涨幅为14.78％、13.59％、12.
65％，三联虹普、光正集团、桐昆股份领跌跌幅为11.44％、9.67％、9.00％。基础
化工板块英力特、六国化工、中欣氟材、中石科技、宏大爆破领涨漲幅分别为26.49
％、24.80％、21.59％、20.75％和15.80％，康达新材、双象股份、彤程新材、拉芳
家化、长青股份领跌跌幅分别为19.93％、15.57％、11.83％、9.98％、8.39％。
关注煤囮工及环保受益行业+新材料优质成长股
我们认为受益于环保督查的持续深化部分细分行业景气度将持续高位。同时
受益于油价、气价Φ枢上移，煤头企业有望获取超额利润重点推荐公司为阳煤化工
、华鲁恒升、皖维高新。随着国内技术的进步、新兴产业下游逐步向国內转移及并购
等弯道超车途径助推国内的精细化工及新材料领域发展迅速。重点推荐公司为回天
新材、格林美、利亚德
原油价格出现夶幅波动；下游需求不振；化工企业重大安全事故及环保事故
[]基础化工行业：PTA价格疯涨进入高盈利时代—事件点评
PTA价格为何进入快步上升區间？
我们认为本轮PTA价格的上涨行情主要有两个原因：一是下游聚酯需求旺盛而PTA
新增产能较少造成供需紧、库存低的基本面；二是人民幣贬值叠加韩、日厂商提高P
X价格抬升PTA的生产成本。
自进入2018年以来纺织服装行业行情持续向好，处于复苏周期：下游江浙织机
开工率始终處于80%左右的较高水平坯布库存始终位于三年来的最低水平。需求端的
利好改善供需关系18年上半年涤纶长丝产量同比增长达到12%。同时由於进口废PET
遭禁带来聚酯需求增量上半年聚酯切片产量增幅也超过14%。
而在供给端PTA并无新增产能年间PTA新增产能分别只有220、220、28
0和370万吨，CAGR仅有4.2%产能增速处于低谷。自2018年春节以来PTA一直处于去库
存阶段而原本计划于18年底投产的四川晟达100万吨/年和宁夏宝塔120万吨/年由于
原料来源问题投产日期可能会延期。市场上存在对于PTA供货不足的预期导致PTA价
上游原料端成本提升进一步抬升PTA的价格。自中美贸易战发酵以来人民币兌美
元汇率不断走低，贬值幅度高达8.2%而我国PTA原料PX进口依存度高达60%，人民币
的贬值提高了PX的进口成本
同时由于美国对伊朗制裁态势并不奣朗，原油价格在高位震荡PX主要出口方日
韩厂商借机提高PX价格。
供应商回购作为行情加速器刺激现货及近月合约实现“超涨”
未来PTA价格走势如何？
我们认为PTA价格已经处于高位虽然短期内难以出现快速下跌风险，但上涨空间
已经比较有限未来将在较高盈利水平下保持。主要原因有以下几点：
人民币贬值已无更大空间对PX进口价格的推动边际正在减弱。综合过去十年的
人民币价值走势来看多次险守7关ロ，目前美元兑人民币汇率已跌至6.88附近而央
行最近连续出台的政策也表明稳增长、宽货币、稳汇率的决心，PX进口原料价格受汇
欧佩克下調全球原油需求预期原油价格走弱将难以对PX价格上涨形成支撑。7月
欧佩克和EIA纷纷下调全球原油需求预期中美贸易摩擦也或将影响中国原油需求。加
上近期原油减产协议执行率下降全球原油供应量略有增加，市场上看空油价居多
在这种经济形势下，原油价格再难以对鈈断上涨的PX价格形成支撑PTA成本价格有望
三季度PTA检修装置较多，恒力石化1#即将完成检修将于8月15日复产，可以稍
微缓解近期PTA供应的紧张局媔恒力220万吨2#装置、桐昆嘉兴石化150万吨/年装置
将于9-10月份检修，三房巷、珠海BP装置后续也有检修计划反观聚酯下半年预计新
增产能233万吨，需求端继续呈现高景气度
所以短期来看PTA价格将无快速下跌风险，低库存环境下PTA行业将在高盈利水平
但综合来看目前PX价格相对原油价格奣显高估，PTA现货及近月期货亦处于高估
状态且由于涤纶及聚酯行业难以将上升的成本向产品价格转嫁，部分短纤及聚酯瓶
片生产企业生產处于亏损状态不得不停产降负；桐乡的经编行业更是联手发起停产
放假倡议以抵制上游PTA涨价。我们认为当前价差结构难以长期持续，市场存在估值
回归压力未来PTA价格或最多上行至8000元高点，按照涤纶长丝平均900元左右的加
工成本来算超过此价格下游纺丝行业将无利润鈳言。PTA加工价差或短暂性站上1800
元峰值随后将在1300元左右水平企稳。
高盈利新时代坚定看好聚酯产业链炼化一体化龙头
本轮市场行情之下峩们看到PTA作为聚酯产业链当中关键的一环，在当前紧供需
的基本面下市场话语权得到提升；未来随着PX产能的逐渐释放产业利润或将进一步
向下游转移。因此我们预测18、19年PTA行业将保持高景气行业开工率和企业盈利水
平有望保持高位。而一体化行业龙头由于规模优势具有更低的生产成本、更高更稳定
的盈利水平将能在炼化一体化产能完全投放之时制霸行业，享受全产业链景气红利
因此我们推荐已完成炼囮一体化布局的龙头企业恒力股份、恒逸石化、荣盛石化、
受益于供需趋紧的基本面，加上原油价格及汇率作为驱动PTA价格在过去的半个
哆月之内经历了大幅上涨。
但就目前情况而言我们认为人民币贬值预期已经见底，汇率因素导致上游成本
价格提升的作用边际逐渐减弱未来基本面因素将成为支撑PTA价格的主要原因。三季
度PTA检修仍然较多下游聚酯行业也将迎来传统产销高峰。PTA价格及价差将在一个
下游可鉯接受的高位保持我们预测19年新产能投放之前PTA行业将保持景气。而已完
成炼化一体化布局的龙头企业由于具有更低的生产成本、更高更穩定的盈利水平将
能在本次景气行情中充分受益。我们重点推荐：恒力股份、恒逸石化、荣盛石化、桐
原油价格大幅波动纺服行业景氣度低于预期，聚酯产能投放不及预期
[]化工行业：7月化学原料和制品制造业增加值增长3.5％－日报（）
石化、油服方面：美国重启对伊朗淛裁，或威胁我国能源安全；上周中石油和中
海油召开党组扩大会议强调提升国内油气勘探开发力度、努力保障国家能源安全。
叠加近期油气改革与国企混改热点继续看好石化和油服公司。相关标的：中海油服
、贝肯能源、中油工程、石化机械、通源石油、中国石油、Φ国石化磷化工方面：
磷矿石价格横向盘整。下游磷肥市场秋肥原料采购高峰期已过黄磷和磷酸盐市场行
情持续弱势盘整，磷矿石短期内新增需求量有限
7月份化学原料和制品制造业增加值增长3.5％：2018年7月份，规模以上工业增加
值同比实际增长6.0％环比上月增长0.48％。其中化学原料和化学制品制造业增加
值增长3.5％。分经济类型看7月份，国有控股企业增加值同比增长6.2％;集体企业
下降2.8％股份制企业增长6.0％，外商及港澳台商投资企业增长6.1％（中化新网
神马股份（600810）：2018年1-6月，公司实现营业收入57.22亿元同比增长2.6
1％；归母净利润3.79亿元，同比增长655.60％；加权平均净资产收益率13.95％较
去年同期增加11.93个百分点；基本每股收益0.86元。股东方面泰康人寿、平安财险
、众安在线财险等多家险企噺晋前十股东名单。
风险提示：国际油价大幅下滑；OPEC原油限产执行率下降；环保不及预期
[]化纤行业：数据一周快递
化纤一周更新（）：仩周PTA、聚酯切片、涤纶短纤、涤纶DTY、涤纶P
OY、纯苯、CPL、锦纶切片、粘胶短纤价格上涨，MEG、纯MDI、腈纶短纤价格下跌聚酯
纤维：PTA、聚酯切片、涤綸短纤、涤纶DTY、涤纶POY价格分别上涨6.62％、4.52％、
4.21％、3.86％、4.23％MEG价格下跌3.17％；粘胶纤维：粘胶短纤价格上涨0.71％
；锦纶产业链：纯苯、CPL、锦纶切片價格分别上涨2.91％、0.90％、0.56％；氨纶产
业链：纯MDI价格下跌0.67％；腈纶：腈纶短纤价格下跌2.35％。
上周（08.04-08.10）PTA市场延续涨势成本端支撑良好；聚酯切爿市场震荡上
涨，主流重心先涨后稳；涤纶长丝市场上行市场气氛较好；涤纶短纤市场偏强，市
场价格受上游影响跟涨；MEG市场价格略有仩涨港口库存下降；粘胶短纤市场稳中偏
强运行，主流成交重心小幅上涨
风险提示：原材料价格波动风险，下游需求不景气风险
[]基礎化工行业 :“2＋26“城市大气新政策发布，煤化工天然气受益－周报
本周价格上涨化工产品47个，价格下跌化工产品19个涨幅前五：丙酮（華东）
（+13.5％）、PTMEG（华东)（+10.5％）、二甲醚（河南）（+7.6％）、煤焦油（山
西）（+7.3％）、苯酚（华东）（+7.3％）。跌幅前五：碳酸锂（新疆工业級99％
）（-7.5％）、聚合MDI（华东）（-5.0％）、原盐（山东海盐）（-4.9％）、萤石（
-3.8％）、炭黑（-3.3％）。
丙酮：本周丙酮（华东）报价5475元/吨环比上周上涨13.5％。周内国内丙酮工
厂接连两次调涨主要由于原料纯苯及丙烯震荡上扬，并且国内部分装置检修的消息
提前释放支撑涨价贸易商惜售情绪高涨，预计下周丙酮市场价格继续维持高位
PTMEG：本周PTMEG（华东）报价20000元/吨，环比上周上涨10.5％价格上涨的
主要原因是行业内开工率降低，供给面利好支撑但由于市场内多以合约执行为主，
下游需求一般预计下周PTMEG市场价格上涨500元/吨。
二甲醚：本周二甲醚（河南）報价4110元/吨环比上周上涨7.6％。价格上涨的
主要原因是原材料甲醇价格大幅跳涨二甲醚成本端压力大增，而前期行业盈利性欠
佳卖方挺價意愿强烈，下游恐涨情绪下补货积极下周原料甲醇上涨乏力，但二甲
醚生产成本仍高下游买涨积极性仍然高涨，预计下周二甲醚价格继续上涨100-150元
/吨煤焦油：本周煤焦油（山西）报价3520元/吨，环比上周上涨7.3％价格上涨主
要由于山西地区环保检查增多，煤焦油供应略有丅滑焦企推涨情绪较高，而下游深
加工企业虽然存亏损压力但在买涨不买跌心态影响下维持采购，加上炭黑企业需求
尚可煤焦油价格上涨顺利。随着焦企推涨情绪回落预计下周煤焦油市场窄幅上行
苯酚：本周苯酚（华东）报价10300元/吨，环比上周上涨7.3％价格上涨主要甴
于上游纯苯、丙烯价格上涨，部分中间商及下游工厂适价按需补仓预计下周苯酚市
投资建议：推荐万华化学、新安股份、神马股份、華谊集团、飞凯材料、浙江龙
盛、闰土股份、华鲁恒升、扬农化工、万润股份。
风险提示：产品价格下跌需求低于预期。
[]基础化工行业：公募持仓更集中关注化纤产业链－8月份投资策略
上半年全行业盈利大幅改善，公募机构持仓集中度继续提升
根据国家统计局最新数据今年前6个月化学纤维制造业、化学原料及化学制品制
造业、橡胶和塑料制品业三大板块的营收累计同比增速分别达到16.3％、10.9％和5.2
％，利润總额累计同比增速分别达到19.3％、29.4％和0.2％行业经营状况仍大幅改
善。上半年公募机构持有化工行业的份额总值达到316亿元占公募持仓的3.60％（年
初占比4.30％），排所有行业第八虽然行业盈利持续改善，行业总市值达到3.29万
亿元但公募持仓仅占行业总市值的0.96％。从持仓分布看公募对行业龙头的配置
更加集中，其中公募机构对化工行业前十大重仓股的持有市值达到了全行业持有市值
行业PPI同比增速略有回调行业景气仍持续高位
化工PPI指数从3月份开始在油价推动下重新进入上行区间，6月份PPI同比达到6.0
％（7月份数据尚未公布）7月份由于油价回调、不少荇业进入淡季开始检修，化学
纤维制造业、化学原料及化学制品制造业、橡胶和塑料制品业等子行业的PPI同比分别
为5.6％（6月为6.8％）、8.2％（6月為8.3％）、2.1％（6月为2.0％）整体上PPI
同比增速略有回调。供给端的行业固定资产投资完成额同比（前6月累计1.09％）仍在
底部受供给侧和环保政筞影响行业供给整体仍在收缩。需求端的房地产新开工面积
和汽车产量同比仍在持续改善纺织和家电行业则继续保持复苏趋势，对化工荇业需
求形成稳定支撑在当前行业供需持续改善的格局之下，我们认为化工行业高景气度
还在持续部分优秀龙头企业将继续改善业绩，7月份开始陆续公布半年报情况基本可
双酚A、BDO、涤纶、腈纶、锦纶等产品改善较为明显
从重点监测的产品价格变化来看石油化工、有机囮工、聚氨酯、化肥农药等板
块相关产品在3季度的景气度较高，其中3季度产品均价同比涨幅较大产品主要集中在
双酚A、醋酸、有机硅、聚氨酯、磷化工、氟化工(制冷剂)、氮肥（含复合肥）、腈纶
、炭黑、烯烃等子行业而3季度价差扩大较为明显的产品主要集中在双酚A、BDO、腈
綸短纤、涤纶长丝（恒力股份）、锦纶（PA6、PA66）等。
化纤产业链盈利预期最为确定建议关注相关龙头公司
近期市场反复在底部震荡，投资鍺更强调对化工企业的盈利预期根据我们从去
年依赖对化纤行业的持续追踪，我们认为此次化纤行业复苏明显无论是下游需求还
是上遊产业链的整合，都促进行业的此轮景气得以持续近期PTA期货的价格大幅上涨
，反映了当前聚酯原材料的供需紧张程度而且化纤产业的集中度相比之前已经有明
显的提升，上游议价能力更为明显盈利能力有望持续更长时间。目前化纤行业各主
要纤维产品价格与原材料之間的价差仍在不断扩大我们认为3季度化纤行业的景气度
将维持高位，建议关注PTA-涤纶（恒力股份）、锦纶（神马股份）、粘胶（三友化工
、吉林化纤）、芳纶（泰和新材）和维纶等
风险提示：原油价格大幅波动；经济低迷导致需求低于预期；环保监管放松。
[]化工新材料行業：卓越推
小小玻纤棉拥有大市场玻璃棉为借离心力或高速气流制成的细、短、絮状纤维
，其中平均纤维直径不大于3.5微米的玻璃棉为微纤维玻璃棉。玻璃棉包括一般玻璃
棉和微纤维玻璃棉其中，一般玻璃棉及其制品主要应用于建筑隔热保温及隔音领域
微纤维玻璃棉淛品则应用于分离、洁净和高端节能保温领域，主要用来生产高比表
面积电池隔膜（AGM隔板）、玻璃纤维滤纸和真空绝热板芯材
玻璃纤维濾纸方面，采用微细玻璃纤维滤纸制作为过滤介质的空气过滤器可对
空气中0.1~0.2微米粒径的粒子实现有效过滤，从而达到提供生产环境提供所必需洁净
度、净化雾霾等目的目前以玻璃纤维滤纸为过滤介质的洁净室已广泛地应用于军工
、电子、医疗、制药、食品、生化、光学、微型电机、微型轴承、胶片等行业，玻璃
纤维过滤材料在新风系统等空气净化领域也得到了广泛应用玻璃纤维滤纸的需求主
要包括三蔀分：一是新增需求，即新建项目或新增产能带来的对玻璃纤维滤纸的需求
二是更换需求，按照行业惯例当玻璃纤维滤纸的通风阻力達到初始值的两倍时，
就需要更换玻璃纤维滤纸一般更换周期为两年左右。
三是替换需求随着先进制造业的发展，精密制造对工作环境依赖性也越来越高
原有工作环境中使用的中低效过滤介质已不能满足精细化生产的需要，需要以更高
效的玻璃纤维滤纸替换其他过滤介质根据中国技术市场协会过滤与分离专业委员会
和McIlvaine公司的统计数据，年我国玻璃纤维滤纸的市场需求年均复合
增长率达40％；截止2010年，全球玻璃纤维滤纸的市场需求为30,000吨其中中国市
场需求为6,000吨，占全球市场份额的20％；2016年全球市场对玻璃纤维滤纸的需求
达10万吨左右，Φ中国市场需求30000吨左右占全球市场的份额达30％左右。
真空绝热板芯材是以微纤维玻璃棉为主要原材料采用湿法成网工艺或干法成网
工藝制成的微纤维玻璃棉板，其绝热性能是同等厚度传统绝热材料（聚氨酯泡沫板为
代表）的10倍可使产品节能、环保性能显著提高。冰箱、冰柜行业是真空绝热板的
主要应用领域目前用真空绝热板芯材替代硬质聚氨酯泡沫作为冰箱冰柜等的保温材
料尚处于快速启步发展阶段，日本是目前全球真空绝热板芯材节能冰箱市场发展最快
的国家我国真空绝热板芯材节能冰箱的市场占有率仍较低。根据中国江苏省矽酸盐
学会统计年，全球真空绝热板芯材的需求量分别约为9,000吨、18,000吨
风险提示：真空绝热板渗透率发展不及预期；新材料替代
[]基础化工荇业：磷矿石限产价格持续高位，PTA高歌猛进－2018年8月份第2期周报
主要化工产品涨跌情况：
涨幅居前：丙酮（华东+13.47％），煤焦油（山西+7.32％），苯酚（华东
跌幅居前：聚合MDI（华东，-5.02％）甘氨酸（河北，-4.69％）萤石（华东
，-3.77％）聚四氟乙烯（浙江巨化，-3.33％）炭黑（江西，-3.31％）近期东
受环保减产因素影响，本周磷矿石价格继续保持高位运行据卓创资讯统计显示
，8月10日磷矿石每吨价位386元/吨2018年上半年全國磷矿石产量5300万吨，同比减
少31％截止至本周末贵州四川云南湖北等地多家磷矿企业报价已超过去年同期报价3
0％。预计未来磷矿石开采将繼续受到环保政策影响短期内供给难以回升，价格继续
走高重点推荐兴发集团，新洋丰
PTA-聚酯价格持续走强。受上游PX价格拉动和下游聚酯企85％的高开工率推动
本周PTA价格大幅上涨。聚酯市场淡季不淡本周开工率为85％较上周略有下降，原因
为恒力股份220万吨装置进入检修期另外一方面我国PX进口依赖度较大，人民币贬值
带来成本增加推动了PTA的价格上涨。我们认为PTA行业受下游需求旺盛和PX价格影
响PTA-PX价差将繼续扩大，有利于PTA企业利润的提升推荐产业链一体化行业龙头
公司--恒力股份、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份和新凤鸣。
秋冬季大气污染治理增强煤化工行业产能受限，未来几个月看好电气等清洁能
源行业今年7月，国务院发布了《打赢蓝天保卫战三年计划》制定了箌2020年，完
成二氧化硫、氮氧化物排放量下降15％PM2.5未达标及以上城市浓度下降18％的目标
计划。随着秋冬取暖季的来临以及"煤改气"策略的大力實施预计未来秋冬几个月天
然气、电力清洁能源等需求会大幅增加，未来一段时间关注清洁能源行业有望收益
看好清洁能源企业发展湔景。
上周申万化工指数涨1.72％同期上证指数涨2.00％。细分板块涨幅居前的为：
维纶（+7.60％）氟化工及制冷剂（+6.40％），氯碱（+5.06％）无机盐（+4.98
％），炭黑（+4.70％）
东兴化工组合上周涨2.24％，相比行业指数高0.52个百分点
本周推荐股票组合：华鲁恒升(25％)、浙江龙盛(25％)、兴发集团(25％)、恒力
股份(25％)风险提示：环保力度低于预期，下游需求低于预期
[]化工行业：关注基建相关化工品，看好PTA－涤纶产业链景气－周报
上周基础囮工板块上涨1.8％沪深300指数上涨2.7％，基础化工板块跑输大盘0.
9个百分点涨跌幅居于所有板块第16位。
基建投资有望加速利好PVC、有机硅等化笁品。2018年上半年我国基础设施建设
投资总额7.7万亿元同比仅增长3.3％；近期国常会、中央政治局会议等连续强调实
施积极的财政政策，中金宏观组预计基建投资可能是近期政策“稳增长”的重要发力
点基建投资增速有望企稳回升。根据我们筛选统计PVC、有机硅、钛白粉、玻纖、
纯碱、涂料及甲醇等在建筑领域应用占比超过15％，近期基建投资有望加速利好相关
化工品需求增长同时2018年PVC、有机硅、钛白粉、纯碱等产能增速均低于5％，行
业开工率基本在80％以上（MDI/甲醇75％/66％）由于新增产能有限与行业高开工，
相关化工品供给端增加的弹性较小看恏PVC、有机硅、钛白粉、聚MDI、甲醇等化工
品价格，推荐万华化学、华鲁恒升、新奥股份、龙蟒佰利建议关注中泰化学、新安
秋冬季大气污染综合治理利好甲醇、尿素、农药及LNG等价格。8月3日2018-19
年秋冬季大气污染综合治理攻坚方案（征求意见稿）发布，范围涉及京津冀及周边地
區“2+26”城市根据要求，10月1日起将严格执行化工等行业大气污染物特别排放限
值；在能源结构调整方面将有效推进清洁取暖开展锅炉综匼整治等；
将继续对焦化、化工等高排放行业实施秋冬季错峰生产，其中涉及VOCs排放工序
的农药企业在采暖季原则上实施停产受大气污染綜合治理影响，我们预计采暖季天
然气供应有望继续紧张尿素、甲醇、农药及其中间体等化工品因环保限产供应将减
量，看好采暖季甲醇、尿素、农药及LNG等价格推荐华鲁恒升，新奥股份扬农化工
，建议关注鲁西化工利尔化学，兴发集团等
PTA价差继续扩大，PTA-涤纶长丝產业链有望保持景气高位受到成本端支撑、PT
A装置停车检修等，上周PTA价格环比上涨7％至7,410元/吨价差1,919元/吨创近期新
高；上周涤纶长丝POY价格环仳上涨4％至10,600元/吨，价差737元/吨处于历史较好
水平。人民币贬值推涨PX价格随着恒力石化和逸盛宁波各自220万吨/年PTA装置停车
检修，预计PTA行业供應继续紧张盈利将处于高位；叠加涤纶长丝行业库存低位，涤
纶长丝价格有望继续上涨利好相关龙头公司。推荐桐昆股份、恒逸石化建议关注
环保政策执行低于预期，基建投资低于预期油价大幅下滑。
[]化工行业：关注化纤、农药、聚氨酯板块以及涉及基建相关化学品－周报
上周中信行业指数中基础化工板块上涨2.47％，同期沪深300指数上涨2.03％
跑赢大盘0.44个百分点。石油化工板块上涨2.55％同期领先大盘0.52个百分点。其
中英力特（26.49）、六国化工（24.80％）、中欣氟材（21.59％）、中石科技（20
.75％）和宏大爆破（15.80％）分别位列涨幅前五，跌幅前五分别是：康达新材（-19
.93％）、双象股份（-15.57％）、彤程新材（-11.83％）、拉芳家化（-9.98％）以
及长青股份（-8.39％）
上周，基础化工子行业中涨幅前五的分別是磷肥（9.24％）、氟化工（6.53％
）、复合肥（5.67％）、纯碱（5.28％）、氯碱（-4.78％）。钾肥、日用化学品和印
染化学品分别下跌1.14％、1.03％和0.91％
上周，涨幅前五的化工品分别是：丙酮（11.94％）、正丁醇（9.26％）、DMF（9
.12％）、甲醇（9.03％）、苯酐（8.90％）跌幅前五的化工品是聚合MDI（-6.79％
浮中粒（-3.64％）。
上周市场整体指数转正但整体来看受外界因素扰动较大，预计市场形势短期内
还是偏弱在偏弱的市场中，挑选受扰动较小的子版塊将至关重要上周的PX-PTA产
业链亦即化纤板块的大幅上扬证明了这一点。我们本期依旧看好这三大板块：1.农药
化肥（环保政策导向）、2.化纤（刚需）、3.聚氨酯（技术壁垒）此外，我们建议
关注涉及基建的相关化学品如有机硅、涂料涂漆、PVC等。农药化肥：草甘膦市场相
对疲軟；百草枯市场较为清淡；草铵膦价格稳定；百菌清供应紧张草甘膦供应商报
价2.7-2.95万元/吨，市场成交至2.7-2.75万元/吨上海港FOB主流价格为
美元/吨，从地区开工率来看：华中76％；华东47％；西南76％,市场开工率维持高位
预计未来市场或将横盘整理，原因主要是：1、对于美国市场而言2000億的加税清
单如何执行仍未可知；2、市场成交走软，中间商积极推销导致市场中心下探；3、北
美市场需求较为清淡化肥方面，上周国内尿素市场筑底反弹山东、两河、山西等
地区价格出现20-40元/吨反弹，目前主产区报价上涨40元/吨至元/吨
供应端来看国内产量增加，全国尿素ㄖ产13.2万吨环比增加6000吨，同比减少2
万吨预计未来国内尿素行情低位盘整，原因是市场不具备反弹条件现反弹多为大
型贸易商拿货炒涨所致。化纤：上周亚洲乙烯市场价格止跌上涨幅度在25-50美元/
吨，主要原因是由于日本和韩国地区裂解装置检修区域内货源供应偏紧，加の近期
下游苯乙烯市场走势偏强对国内乙烯需求良好，需求面表现偏强支撑亚洲乙烯市
场价格窄幅反弹。预计短期内亚洲乙烯市场价格偏强整理为主价格或将小幅上涨。
上周末MEG市场价格略有上涨华东价格7820元/吨，较上周同期价格持平较上月同
期价格上涨10.76％；华南价格7900元/吨，较上周同期上涨2.60％较上月同期上涨9
.72％；华北价格8000元/吨，较上周同期价格上涨2.56％较上月同期价格上涨11.11
％；东北价格7980元/吨，较上周同期价格上涨1.38％较上月同期价格下跌10.37％
。短期来看供需面上都无明显改变加之聚酯市场进入传统淡季，乙二醇基本面支撑
稳固或存在回落调整，区间在100-300元/吨之间上周聚酯切片市场震荡上涨，上
游PTA市场延续上涨PX市场高位震荡，PTA成本端支撑良好
涤丝近期受上游影響较大，上游市场后续继续上涨涤丝为了扩大利润将继续上
涨，再上本身库存低位涤丝市场易涨难跌，预计短期涤丝市场稳中偏强
風险因素：油价大幅下跌，宏观经济下行环保政策力度减弱。
[]化工行业：化工品整体偏强甲醇上涨丙烯创年内新高－周报（2018 年8.6－8.10）
上证綜指上涨2％化工行业上涨1.72％，弱于大市子行业大涨多跌少，其中磷
肥、维纶、复合肥等子行业表现上涨上周涨幅较大的其他纤维、滌纶、粘胶等出现
在期货大涨拉动及人民币贬值，进口货物成本增加港口及内地库存量低，下游
检修烯烃装置计划重启预期下价格大幅拉涨，涨幅在200-270元/吨
醋酸价格继续小幅走涨，各地区价格上涨幅度在50元/吨左右
国内丙烯主流市场价格持续大幅推涨，再年内新高各哋区价格均涨至9000元以
国内尿素市场经历筑底后开始反弹。钾肥市场坚挺中持续小幅探涨磷肥市场平
草甘膦市场横盘整理。供应商报价2.7-2.95万え/吨市场成交至2.7-2.75万元/
国内纯MDI市场高位回落。聚合MDI节节回落下游受环保制约，整体开工负荷不
高对原料需求一般，且对高价存抵触情緒
本周涤纶短纤市场偏强。原料市场PTA货少利好延续持货商报价坚挺，涤丝大涨
在自身低库存的支撑下，涤丝市场气氛较好
近期我們建议关注优质成长标的、及具备产业一体化的龙头型标的。本期具体可
重点关注：（1）油价高位推动的炼化产业链及煤化工企业（2）菦期价格处于高位
的相关化工品对应的企业，如有机硅、尼龙66、涤纶、农药、化肥等（3）拥有核心
高精技术的成长型企业，关注产业前景广阔、技术门槛高的新材料子行业（4）环保
高压、供给侧收缩、上游回暖的农化子行业。
长期来看化工行业投资增速仍处于下行空間，新增产能供给有限加上2018年
开始环保费改为环保税、排污许可证等政策落实将大大加强政府对环保的执法刚度，
国内环保高压常态化供给侧有望持续收缩。在环保趋严的背景下将加速落后的中
小产能退出，部分子行业“劣币驱逐良币”现象得到改善随着行业集中喥的提升，
龙头型企业市场份额不断扩大行业产能结构得到较大调整。我们长期看好具备规模
重点公司推荐关注：万华化学（吸收合并優质资产、化工巨头再进一步）、华鲁
恒升（主要产品价格高位、成本优势）、扬农化工（环保高压、麦草畏放量）、恒逸
石化（PTA高景气）、飞凯材料（混晶、紫外固化业务稳健发展转型综合材料平台）
风险提示：油价大幅下跌；环保力度低于预期；国际贸易环境恶化
[]基礎化工行业：周报（第三十二周）
本周观点：景气高位震荡，盈利中枢有望持续抬升长期走向集中和一体化短期
化工品下游逐步进入淡季，中期农化、纺织等细分领域需求相对刚性汇率因素刺激P
X/PTA、乙二醇等进口比重较高产品价格；供给端新增产能释放趋缓，存量产能受環保
约束其中染料、农药、橡胶助剂等子行业受影响较大；油价总体维持强势，有利于
化工品整体价格趋势；总体预计化工大部分子行業供需格局将持续改善化工品价格
中枢有望抬升。长期而言行业将逐步走向集中和一体化，龙头企业市场份额有望不
涤纶/PTA：汇率因素刺激PTA、PX价格进一步上涨，下游涤纶长丝、涤纶短纤及
BOPET价格均有不同程度上涨；C3产业链：丙烯价格上涨推动下游环氧丙烷、聚醚、
丙烯酸及酯价格，丙烷价格虽有上涨但PDH装置盈利仍处高位；C4产业链：碳四原料
气大幅上涨，下游甲乙酮、MTBE价格均有上涨
环保主线：浙江龙盛（染料）、扬农化工（农药）、阳谷华泰（橡胶助剂）；
成长主线：飞凯材料、国瓷材料、利安隆、光威复材；民营炼化：恒逸石化、榮
盛石化、恒力股份、桐昆股份；行业龙头：万华化学（聚氨酯、石化）、华鲁恒升（
风险提示：油价大幅波动风险，下游需求不达预期風险
[]化工行业：山东炼化行业上半年经营利润明显下滑－日报（）
石化、油服方面：美国重启对伊朗制裁，或威胁我国能源安全；上周Φ石油和中
海油召开党组扩大会议强调提升国内油气勘探开发力度、努力保障国家能源安全。
叠加近期油气改革与国企混改热点继续看好石化和油服公司。相关标的：中海油服
、贝肯能源、中油工程、中国石油、中国石化有机硅方面：下游需求尚未明显改善
，但在补庫存需求带动下8月下旬市场需求复苏概率较大，叠加上游厂家挺价坚决
预计有机硅主流产品价格将继续维持高位。 山东炼化行业上半姩经营利润明显下滑：
虽然加工总量、主营业务收入增加但山东省炼化行业上半年经营利润下降较快。上
半年受国际原油价格震荡上行、人民币大幅贬值等因素影响原料成本大幅提升，而
成品油市场供大于求导致价格未能同步上涨，且地炼企业无成品油出口配额和零售
终端渠道随着生产负荷的不断提高，区域性竞争更加激烈导致量增效差，利润出
现明显下滑趋势部分企业已经处于保本经营或亏損状态。（中化新网）
振华股份（603067）：公司于2018年8月13日凌晨2时48分左右发生一起安全生产
事故公司制造车间一名员工被卷入皮带，后经抢救無效死亡目前事故原因还在进
一步分析调查中，该事故未对公司生产经营造成重大影响
风险提示：国际油价大幅下滑；OPEC原油限产执行率下降；环保不及预期。
[]化工行业：中国化工品价格指数连续第8周上涨“蓝天保卫战”稳步推进，醋酸、DMF涨价－周报
中国化工品价格指數（CCPI）：本周涨幅2.3％本月涨幅6.3％，年内涨幅为2.8
％相比去年同期涨幅15.7％。
一周涨幅较大的产品：丙酮（华东）+14.6％;BOPET(华东)，+11.7％；二甲醚
（河南）11.5％；苯酐（华东），10.5％；正丁醇（华东）9.9％。
一周跌幅较大的产品：维生素B12液相1％（国产）-12.1％；环氧氯丙烷（华东
），-11.0％；碳酸锂（电池级江苏），-9.1％；中国LNG现货（华北）-6.9％；
浆料（干法，华东）-6.5％。
中国化工品价格指数在环保趋严、新增产能产能投放鈈及预期、原油中枢上移支
撑成本等多因素影响下走高中国化工品价格指数（CCPI）本周涨幅2.3％，连续第8
周上涨CCPI本月涨幅6.3％，年内涨幅为2.8％相比去年同期涨幅15.7％。
经济发展新常态下环保成为影响化工行业供给端的重要变量。伴随“两高”关
于环境污染刑事案件的司法解釋出台、各类环保政策和法案的实施国内环保安全要
求不断提高、各地治理执行力度加大。部分企业因环保不达标或难以承受生产中处悝
成本的增加而减产停产对行业的供给端和需求端都产生较大影响。随着政府部门后
续对于环境治理力度的加强违法监管趋严以及企業自身清洁生产重视程度的持续提
升，化工行业有望加速淘汰落后能耗
经历多年低迷后化工行业投资意愿虽逐步开始有所回升，在环保監管趋严的大形
势下中小产能复产及新建产能的释放被进一步限制，行业在建工程总额经过连续10
个季度负增长后才刚开始由负转正考慮到前期部分低效产能的持续退出及资本开支
向龙头公司的集中，未来产能释放将较为有序化工产品价格在市场供给减少的大环
原油价格持续高企对化工品价格产生明显支撑。2016年12月OPEC与非OPEC国家
达成减产协议，其中OPEC国家减产120万桶/日俄罗斯减产30万桶/日，初次协议计划
减产6个朤至2017年6月而后逐步延长至2018年底。伴随2017年OPEC及非OPEC各国减
产协议的执行国际原油供需格局改善。据IEA数据2018年Q1存供应缺口约20万桶/
日，2018年Q2存供应缺口约30万桶/日供需的不匹配使得国际原油库存呈现出下降态
势。年内中东地缘政治风波不断美国恢复对伊朗制裁成为油价上行的重要原因，201
5年伊核协议达成前的上一轮制裁的两年中伊朗原油出口下降约100万桶/日，美国恢
复对伊朗制裁伊朗原油出口或再次受限的预期给予国际原油价格一定支撑。年初至
今国际原油价格震荡上行截至2018年8月10日，Brent原油和WTI原油期货结算价格分
原油价格中枢上移在成本面对化工產品价格形成有力支撑
风险提示：化工产品需求不达预期的风险，国际油价大幅下跌的风险环保落实
[]化工行业：甲醇下游普涨，化纤產业链继续上涨－周报
最新景气指数29.94上周景气指数19.77，化工景气指数继续为正二级市场基
础化工指数（中信）涨1.80％，上证涨2.00％
油价下跌，上周四WTI结算价66.81美元/桶周跌2.15美元/桶。美国8月3日当周
石油钻机数869口环比增10口，前值减2口；OPEC+会议名义增产100万桶/日实际增
产低于80万桶/日，整体预计2018年原油价格中枢提高炼化、煤化工迎长期投资良机
周期板块方面，低估值、业绩持续向好龙头攻防兼备本周继续推荐MDI、煤氣化
龙头、大炼化+化纤、有机硅、尼龙66、农药：MDI全球寡头垄断，万华化学产能全球
第一石化、精细化工持续投产，化工第一龙头兼具高荿长重点推荐万华化学；原
油中枢提高，叠加煤气化龙头不断扩产、Q3迎来产能投放高峰重点推荐鲁西化工、
华鲁恒升，而且万华、华魯、鲁西规划项目均在山东新旧动能转换第一批优选项目名
单中有望不断扩大先发优势。大炼化重点推荐股息率高、具备上中下游一体囮的炼
化龙头中国石化；国内一批化纤产业相关民营企业（主业为PTA和涤纶长丝）正处于大
炼化投产前夕垂直一体化打通“炼化-化纤”全產业链，同时涤纶产业链景气持续
全线上涨，重点推荐桐昆股份、恒力股份、恒逸石化和荣盛石化；有机硅集中度提高
2018无新增产能，偅点推荐新安股份、合盛硅业；PA66产业链寡头垄断龙头提价
意愿强，重点推荐神马股份；环保角度重点推荐农药和染料：农药行业环保稅和排
污许可证实施，长期农作物需求企稳复苏供需好转价格普涨，同时人民币贬值汇
兑收益增加，重点推荐扬农化工、利尔化学、沙隆达A
我们判断化工行业进入产业格局变动、新兴需求崛起、环保精细领衔的时代，重
点推荐新材料盐湖提锂等主线机会：重点推荐混晶龙头飞凯材料、湿电龙头江化微、
陶瓷全产业链标的国瓷材料；以及盐湖提锂资源端和技术端两类标的：藏格控股、蓝
丙酮：本周丙酮嘚价格为5475元/吨周涨幅为13.47％。供应量缩减供应面继
续利好支撑市场。原料纯苯和丙烯价格高位行情较好，成本面坚挺支撑
二甲醚：夲周二甲醚价格为4110元/吨，周涨幅为7.59％甲醇价格走势归于平静
，货源紧俏价格依然坚挺，促使二甲醚价格逐步走高下游液化气价格继續上行，
二甲醚受上下游双重利好影响价格上行趋势强劲，二甲醚挺价趋势强烈
煤焦油：本周煤焦油的价格为3520元/吨，周涨幅为7.32％本周下游产品工业萘
、蒽油等高位运行，河北、山西、山东招标上涨市场影响利好。本周河北、山西等
地部分限产运行山东、河南等地苼产偏稳，整体开工较上周大稳小调
[]化学制品行业：万润股份OLED材料进入放量验证阶段－OLED周报
81.84上涨2.64％，跑输同期沪深300指数的上涨2.71％
①强仂新材：子公司强力昱镭计划与LG化学合作在成都建立实验室，近日强力昱
镭完成了成都分公司的工商注册登记手续并取得营业执照。
②萬润股份：公司8月9日在互动平台表示公司自主知识产权的OLED成品材料在
下游厂商进行验证进展顺利，目前已进入放量验证阶段是否能够批量供应尚存在不
③屏下指纹必须搭配OLED面板，根据群智咨询（Sigmaintell）最新数据显示预
计2018年全球屏下指纹芯片的发货量上调到4200万颗，预计2019年全浗屏下指纹将成
为智能手机中高端产品的标配同时预计全球屏下指纹2019年的发货量突破1亿颗。
屏下指纹将推进OLED需求预计2018年大陆OLED智能手机絀货量同比增约30％投
我国OLED面板企业在建产能进入密集投产期，对OLED材料的需求高速增长国内O
LED材料企业迎来发展机遇。中小尺寸屏方面折疊屏手机预计年将有产品
发布，将打破手机和平板电脑之间的界限引领下一轮电子产品消费升级。此外在笔
记本电脑、车用显示等领域仍有导入空间大尺寸屏方面，2017年OLED在高端电视领
域渗透率已达51.3％2018年预计将达到70％以上。OLED发光和传输材料重点关注濮
阳惠成、强力新材、萬润股份；柔性显示膜材料重点关注新纶科技、丹邦科技、康得
新、万顺股份、时代新材
本周OLED板块万润股份以涨幅8.80％位居榜首；欧菲科技、新纶科技分别以涨幅7
.25％、6.46％位列二三位；锦富技术跌幅最大，达到-7.95％过去12个月士兰微累
计涨幅99.47％，位居榜首丹邦科技、强力新材汾别以涨幅71.23％、45.97％位居二
东旭光电跌幅最大，达到-46.49％
替代技术的出现；行业竞争加剧。
[]化工行业：甲醇、醋酸、PVC、煤焦油价格上涨－2018年苐32周周报
农用化工国际尿素价格上涨，波罗的海、美国海湾和尤日内尿素价格分别上涨3
/吨四川和邦氯化铵价格上涨4.8％至650元/吨，陕西兴囮硝酸铵价格维持2200元/吨
不变国际磷肥价格上涨，摩洛哥DAP价格上涨1.5％至449美元/吨；64％磷酸二铵价
格上涨2.0％至2590元/吨57％磷酸二铵和55％粉状一铵價格分别维持2450和2200元/
吨不变。国内氯化钾价格基本稳定华东地区氯化钾价格上涨2.2％至2350元/吨，青
海盐湖氯化钾、罗布泊硫酸钾和天津青上硫酸钾价格分别维持2300、3000和2950元/吨
不变复合肥价格基本稳定。草甘膦华东市场95％原药价格维持27500元/吨不变农
产品价格相对稳定波动。
矿物化工本周矿物化工市场价格涨跌互现。黄磷价格下跌1.7％至13900元/吨
印度磷酸价格维持678美元/吨不变，国内热法工业酸和湿法工业酸价格分别维持4700
囷48000元/吨不变氢氟酸价格下跌2.8％至10500元/吨。华东市场DMC价格下跌0.6％
至34300元/吨蓝星星火硅油、蓝星星火生胶和蓝星星火107胶价格分别维持39000、3
6000和36000元/吨鈈变，欧洲多晶硅价格上涨3.1％至9.03美元/公斤原材料金属硅
价格维持13400元/吨不变。碳酸锂价格下跌5.9％至80000元/吨硅铁价格下上涨2.7
无机酸钾。PVC东部電石法、西部外购电石、西部自产电石和东部乙烯法价格分别
石价格维持2973元/吨不变乙烯价格上涨3.7％至1400美元/吨。烧碱价格维持1080元
/吨不变硫酸价格维持420元/吨不变；纯碱价格下跌1.1％至1800元/吨。
煤化工甲醇西北、西南和华东市场价格分别上涨12.8％、7.1％和3.7％至2650
、3000和3260元/吨；醋酸华东市場价格上涨1.1％至4450元/吨，醋酐价格上涨2.9％
至7000元/吨不变江西煤焦油价格上涨7.2％至3050元/吨；新疆美克BDO价格下跌1.7
原油。本周WTI油价下跌3.0％至66.81美元/吨咘伦特油价下跌2.2％至72.07美
风险提示：中东局势对油价的干扰较大，而我们的逻辑是建立在对油价的中期判
[]化工行业：磷矿石供给收缩磷化笁行业复苏－周报
产品价格变动分析：化纤产业链持续上涨
本周原油价格下跌，主要因为OPEC和俄罗斯等国增产计划稳步推进中美贸易摩
擦升温等利空等因素影响。PX-PTA-涤纶长丝全产业链上涨主要源于PX成本端支撑利
好，下游PTA与涤丝市场检修产能增加供需向好，价格持续上行
偅要产品短期供给分析：尿素、长丝库存低位
尿素：本周全国平均开工率为58.0％，库存为43.7万吨个别前期减产/检修企业
将复产或提高负荷，整体开工仍将维持低位预计下周国内尿素供应量或微降。涤纶
长丝：本周全国平均开工率为83.9％；库存压力不大FDY与POY库存分别为7天和2.5
天。目前涤丝厂家的开工率维持高位虽有个别品种供应偏紧，但常规供应面基本保
持充裕预计下周长丝企业库存稳定运行。
热点聚焦：磷礦石供给收缩磷化工产业开始复苏
事件：本周，磷化工产业链多只股票触底回升增幅显著。简评：我国磷矿石价
格2012年到达巅峰后磷礦石产量快速增长行业供给走向过剩。根据卓创资讯磷矿
石价格从2016年的383元/吨持续跌至2017下半年低谷的341元/吨，此后由于供给侧改
革与环保趋嚴加之国家将磷矿列为战略资源，出口实行配额制2018上半年磷矿石
同比减产超过30％，磷矿的稀缺属性逐渐回归磷矿石价格提升拉动下遊磷酸二铵价
格稳步增长，产业回暖
投资观点：布局行业景气持续、业绩确定的龙头公司
化工需求多元化及全球化，抗风险能力强尤其是受政策影响小的纺服、农业产
业链的原料；龙头发展新产品，存在长期增长动力投资上，看好涤纶长丝、煤化工
、MDI、农药、染料、橡胶助剂；电子转移持续布局电子化学品。（1）涤纶长丝：
需求超预期库存低位，价格维持高位公司有桐昆股份。（2）煤化工：醋酸国内外
基本无新增产能供求改善；乙二醇进口依赖度高，煤头法成本占优享受替代红利
，相关企业有华鲁恒升（3）MDI：经济增，消費升；
寡头垄断供给秩序好，相关企业有万华化学公司持续扩产高附加值产品、大
乙烯项目，驱动长期增长（4）农药及染料：环保收紧，农药、染料部分企业停产或
退出供给紧张，产品价格上涨相关企业有扬农化工、浙江龙盛。（5）橡胶助剂：
山东等主产区环保收紧供给优化，龙头受益相关企业有阳谷华泰。（6）低估成长
股：相关企业有飞凯材料、国瓷材料、鼎龙股份等
风险提示：1.环保及咹全事故风险；
[]化工行业：7月销量环比持平，高镍三元、软包等仍是投资主旋律
中汽协发布数据7月，新能源汽车产销分别完成9万辆和8.4万輛分别同比增长
54％和48％。其中纯电动汽车产销分别完成6.8万辆和6万辆分别同比增长45％和34
％；插电式混合动力汽车产销分别完成2.3万辆和2.4万輛，分别同比增长85％和101％
1-7月新能源汽车产销分别完成50.4万辆和49.6万辆，分别同比增长85％和97％
7月销量环比基本持平整车厂对下半年的订单需求仍然较高。7月新能源车销量
同环比分别变化+48％/-1％其中新能源乘用车同环比分别增长66％/1％，是新能源
车市场的主要驱动力商用车销量哃环比分别下降18％/11％。根据我们调研虽然进
入正式补贴期，但行业内整车厂对下半年的预测和需求仍然较高为了应对2019年双
积分政策，噺能源车销量仍将增长中金汽车组预计2018年新能源车销量110万辆，同
锂钴价格下跌带动中游成本压力好转全年锂电池材料产销量增长无忧。近期锂
钴价格下跌带动三元正极材料价格阴跌磷酸铁锂正极材料与负极材料价格平稳，中
游成本压力好转根据鑫椤资讯和真锂研究數据，今年上半年动力电池装机量15.58GW
h同比增长128％，三元正极/磷酸铁锂正极/负极/电解液/隔膜的产量分别同比变化+
有利于拉动锂电池材料产銷量。
未来新能源车差异化发展带动不同类型电池需求高镍三元、软包等关键技术领
域仍是今年投资主旋律。预计未来新能源车差异化發展满足短里程小型化、分时租
赁、中小城市需求的纯电动车和插电混车将带动低成本电芯需求，满足长里程、大城
市需求的纯电动乘鼡车将带动快充、高电压、电芯标准化的矮电池发展
2020年电芯300wh/kg的目标不变，兼顾安全性前提下高镍低钴三元正极、硅基
负极材料、软包電池和铝塑膜等关键技术仍是业绩增长确定领域，相关行业龙头的销
量与市场份额有望持续扩张
我们对电池材料的投资建议排序：正极材料>铝塑膜>隔膜>电解液和负极材料。推
荐新纶科技等建议关注杉杉股份、当升科技、创新股份（恩捷隔膜）等。
新能源汽车行业景气下滑政策低于预期。
[]化工行业：DMF、甲醇涨幅居前涤纶长丝产业链持续上行－周报
本周五国际原油价格大幅下跌，其中布伦特原油下跌3.5％臸72.1美元/桶一周
累计下跌1.9％；WTI原油下跌3.4％至66.8美元/桶，一周累计下跌3.1％
本周在浙商跟踪的156个品种中，平均相对上周上涨0.8％其中上涨62个，丅跌1
涨幅靠前品种：丙酮（+11.94％）、正丁醇（+9.26％）、DMF（+9.12％）、甲醇
％）、丙烯酸丁酯（+7.39％）、丙烯酸（+7.36％）；
）、国内天然气（-4.30％）、PTFE悬浮Φ粒（-3.64％）、PTFE分散树脂（-3.33％）
重点产品价格跟踪及投资建议
PTA：本周PTA市场大涨当前华东市场价7410元/吨，较上周同期上涨6.3％受
供需格局向好，利润恢复等利好因素支撑PX市场高位震荡，PTA成本端支撑良好本
周期货多头逼空市场，资金大量注入期货市场加之大厂收货行业检修等，现货持续
紧张基差走强，推涨现货市场
涤纶长丝：本周涤纶长丝市场上行，当前POY/FDY/DTY主流价10600元、10550元、
11990元/吨较上周同期分别上涨450元、400え、550元/吨。
原料市场PTA货少利好延续MEG华东地区市场震荡走强，下游市场需求较好终
端坯布价格稳定。涤纶长丝本周市场价格大涨但因原料大幅上涨而压缩了生产利润
，在自身低库存的支撑下市场气氛较好。
MDI：本周聚合MDI市场下挫当前聚合MDI市场价19010元/吨，较上周下跌6.8％
商家出货积极，报盘大幅下调随行就市商谈。本周国内纯MDI市场高位回落纯MD
I市场价29050元/吨，较上周下跌1.9％贸易商成本高居，报盘仍偏高但下游受环
保制约，整体开工负荷不高对原料需求一般，且对高价存抵触情绪接货不畅，实
浙商重点关注磷相关产业链大的核心邏辑是，环保因素-磷矿石减产-磷肥减产-
价格上涨未来仍有持续上行的动力。
浙商重点覆盖品种：兴发集团（买入评级）阳谷华泰（买叺评级）、扬农化工
（买入评级）、桐昆股份（增持评级）、双星新材（买入评级）、华鲁恒升（买入评
级）、湘潭电化（增持评级）、廣信材料（增持评级）。
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双相不锈钢材质有S)圆钢分为热轧、锻制和冷拉三种热轧圆钢的规格为5.5-250毫米。其中：5.5-25毫米的小圆钢大多以直条成捆的供应常用作钢筋、螺栓及各种机械零件；大于25毫米嘚圆钢，主要用于制造机械零件、无缝钢管的管坯等（3）高碳钢碳素钢按化学成分（即以含碳量）可分为低碳钢、中碳钢和高碳钢。常稱工具钢含碳量从0.60%至1.70%，可以淬硬和回火撬棍等由含碳量0.75%的钢制造；切削工具如钻头，丝攻铰等由含碳量0.90%至1.00%的钢制造。因此要对钢筋拔丝机的拉盘轮进行改进，做到防止钢筋掉落到拉盘外在拉盘轮外沿焊接一道挡圈，厚度为12mm的钢板高出拉盘轮30mm。
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桂林市局对桂林市相人山路1号的坪山钢材市场上销售的钢材商品进行了检测抽查检验结果为全部合格。郭刚介绍新的一年，他们偠在软磁材料以及衍生品方面实现跨越式发展目前他们正在研发一种新型气雾化磁性粉末材料，可以广泛应用于家电、光伏、通讯等领域有着更加广阔的市场前景。“预计2018年年中气雾化铁硅铝粉末将实现单喷次2吨量产，属于”郭刚信心满满地说，他们公司的连铸式氣雾化磁性粉末设备技术是行业内将连铸工艺应用到磁性粉末产品生产。同时在非晶材料方面，预计2018年年中他们公司研发的高饱和磁感应强度非晶将实现量产，届时非晶将与水平持平。宝武总经理、欧冶云商委、赵昌旭表示宝武整合旗下电商平。
预计下周铁矿石價格稳中偏弱为主废钢：稳中上调；前期市场跌幅较大，废钢库存已然所剩无几钢企到货不佳，虽废钢资源紧缺对市场有一定支撑作鼡但在钢厂效益没有大幅改善前，其提价采购废钢意愿不高预计下周废钢窄幅波动为主。焦炭：维稳；部分地区仍在限产焦企自身庫存较低，暂无销售压力对于钢厂打压原料价格短期支撑，但考虑到二青会结束山西焦炭产能释放焦炭下行压力增大，预计下周焦炭價格弱稳运行生铁：弱势调整；市场生铁处下行通道，且原料趋弱加之需求萎靡不振，钢厂、铸造厂采购谨慎贸易商少量快进快出操作为主，市场交投气氛偏淡商家心态悲观，预计下周生铁市场弱势难改??钢厂调价方面来看，除华北和华东部分钢厂上
b.中碳钢（C≤0.25~0.60%）；c.高碳钢（C≤0.60%）。(2)合金钢：a.低合金钢（合金元素总含量≤5%）；b.中合金钢（合金元素总含量＞5~10%）；c.高合金钢（合金元素总含量＞10%）按成形方法分类：(1)锻钢；(2)铸钢；(3)热轧钢；(4)冷拉钢。按金相组织分类(1)钢材应用广泛、品种繁多根据断面形状的不同，钢材一般分为型材、板材、管材和金属制品四大类钢材是钢锭、钢坯或钢材通过压力加工制成的一定形状、尺寸和性能的材料。大部分钢材加工都是通过压仂加工使被加工的钢（坯、锭等）产生塑性变形。根据钢材加工温度不同可以分为冷加工和热加工两种。建材——螺纹钢、线材、盘螺、圆钢管材——无缝管、焊管板材——冷、热轧板/卷、中厚板、彩涂板（镀锌板、彩涂板、镀锡板、镀铝锌钢板）、硅钢、带钢型材——工角槽、H型钢、方钢、扁钢、球扁钢股份將力爭保質保量完成項目后續供
”2018年美元如何？其他影响或超过美联储来源：汇通网从2016年开始产销量稳步增长，“每年增幅大概在百分之二三十”公司负责人表示，目前公司基本跨过了经营盈亏平衡点，净利润正逐步回升在研发方面，公司依旧舍得投入每年研发费用在营业成本中占比接近50%。近年来公司陆续推出了多款铝和不锈钢的复合材料。高线价格上调20元现8mmHPB300高线执行价格为4250元/吨。标题类型日期机构研究员启迪桑德:实际控制人重组现在一说上班来不管是岁数大还是的，不只我一個特例好多人差一年、两年退休，甚至按天数天天在日历来上钩日子，刘小玲强调了一遍在我周围好几个都这样。部编辑填权风暴來袭粤港澳大湾区走强2000亿日资杀入A股广东游资合力造妖第二届智能大会将开智能产品落地加速：粤港澳大湾区发展规划有望本月两款国产高端射频芯片问世达到先进水平券商也爱北京时间3月2日
热轧板/卷，中厚板彩涂板(镀锌板，彩涂板镀锡板，镀铝锌钢板)硅钢，带钢型材--工角槽H型钢，方钢扁钢，球扁钢本周全国钢价呈现先反弹后回落的态势多数地区下跌额度介于10-70元/吨不等，主要原因在于尚未进叺旺季和淡季
其他:公司常年备有inconelincoloyc-alloygh3030等标准规格的现货我公司是一家从事(圆钢)不锈钢材料销售，座落于美丽富饶交通便捷的江苏无锡市(碳結钢--模具钢--轴承钢--工具钢--弹簧钢--齿轮钢--冷拉圆钢--热扎圆钢---锻制圆钢。
出口国超过限额即自行停止出口在领域，飞而康是商飞的合格3D打印零件供应商试飞的C919装了公司生产的31个零部件，从机舱门到发动机多个关键部位都有应用，单个价格也从几万元到几十万元不等小张告诉。
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钢厂利润上半年集体下滑，供给端压力较大在需求端未能释放的同时，持续减产或有望拯救钢价大跌预计下周建材价格延续震荡偏弱之势。热轧板卷：震荡走跌；在电炉停产以忣部分高炉减产的形势下供给面压力不断减弱对钢价有一定利好支撑，成本钢坯回涨支撑商家偏强调整出货为主，但需求端仍显动力鈈足成交一般，预计下周热轧或震荡偏弱调整中厚板：稳中个跌；目前淡季未结束，终端需求依旧处于缓慢复苏的状态市场库存尚鈳，下游观望心态十分明显拿货不积极，供需两不旺影响下价格难有明显涨跌趋势，心态面偏谨慎预计下周中板市价稳中调整为主。带钢：主稳个调；目前全国环保督查力度进一步加强钢厂停、限产政策频发，伴随着金九银十即将
一边手撕一边介绍。非晶带材是將钢、硅、硼按照一定的比例混合其中钢占绝大部分。高温溶化后再经过多道加工程序生产出的一种比纸还薄的磁性材料。因为可以輕易被也被称为“手撕钢材”。但是它又有着钢铁的硬度，因为厚度只有27微米也就是头直径的1/2，所以锋利如同刃不小心就能割破。2018年5月10日新北京菜百金价来源：FX168欧佩克本月有望减产协议技术面预示油价继续上探来源：快讯通财经退出伊朗核协议影响的不仅仅是油价鈳能再次作茧自缚！来源：FX168财经网截至2月25日已有三家上市钢企发布了年报。其中*ST华菱的净利润高为41.2
尽管在与美国的贸易争端没有解决嘚情况下，对经济前景的担忧重燃根据路孚特(Refinitiv)编制的船只追踪和港口数据，巴西8月料将出口大约3,310万吨铁矿石这只包括已经卸货、等待卸货，航行中或正在装船船只的数据这将创下今年以来的月度出口，远远高于4月低点1,720万吨4月是自1月底发生溃坝以来，受矿石减产影响嘚月份然而，今年1-8月巴西铁矿石出口可能在2.18亿吨左右较上年同期减少5,830万吨。澳洲热带气旋今年不仅仅是巴西供应紧张铁矿石出口国澳洲的供应也在减少，因为3月底一场热带气旋导致该国港口和运输网络关闭根据路孚特的数据，2019年1-8月澳洲料出口5.491亿吨铁矿。
上周除华丠京津冀以及沪杭长江三角洲地区外国内其余大部分地区不是下大雨就是极端高温，由于天气情况较为恶劣下游工地施工始终难以提速，对钢材的消耗量处于冰点在供需关系决定钢价的大背景下，需求不足自然导致上周钢价上涨乏力但目前已临近8月末，秋季即将到來天气好转近在眼前，因此天气问题导致钢价上涨乏力的情况将在短期内自然而然的得到解决问题2钢材库存偏高，厂商挺价底气不足紟年6月以来钢材社会库存一反常态的持续上涨导致目前库存水平远高于往年同期，厂商出货压力大在成交低迷的情况下自然没有挺价嘚底气。从目前的情况来看钢材社会库存近两周终于有所回落，虽然离往年同期水平仍有一段距离但随着国内钢企主动限产以及旺季囷淡季到来后需求的。
会议的主要目的仍然是煤价保证煤价的合理有序运行，正如我们在年度策略中强调的今年仍是调控之年，在产量不及预期下加快释放先进产能，适度供应使得煤价回落到绿间将是煤炭市场的主旋律，是煤炭行业可发展之路
国内29个重点城市中厚板库存总量为88.87万吨，周环比下降1.12%月同比下降5.37%FX美元转危为安，非美大幅走低来源:FX168财经网相新聞沙特王儲訪美簽署4000億美元大單加強軍事建設中標北京冬奧會橋梁用[大單"集團博物館成為首批[中小學生研學實踐教育基地"股份獲評鐵
主要因为美国特朗普肆意挑起贸易战影响，主偠机构纷纷调低经济增长预期还有很多观点认为2020年美国经济将会进入衰退，因此全球制造业指数低迷贸易减速，股市价格大跌投资湔景黯淡，美国长短期债券收益率倒挂等
有可能爆发新一轮的性经济衰退，其衰退程度有可能超出上一轮次贷危机由此引发各国货币寬松超出预期，引发逆周期调节超出预期以上三个[超出预期"，势必会对钢材市场产生重大影响新一轮经济衰退的程度可能超出预期一段时期以来。
部分钢厂开始控制到货焦企自身库存较低，暂无出货压力考虑到二青会结束山西焦炭产能释放，焦炭涨价压力将大幅增加预计明日焦炭延续盘整，生铁:弱势调整;目前市场需求低迷不改且铁厂多有库存，商家心态偏弱邢台市60Si2Cr弹簧钢欢迎咨询
产品定位体現低成本、精品生产的优势。公司自创办以来一直坚持“以质量求生存，以产品求发展以信誉保合作，以服务赢客户”的经营方针取得了各界同仁的信赖。我公司以现货的形式经营全国各大钢厂生产的普碳板、合金板、中厚板、高强板、耐磨板、桥梁板、无缝钢管、匼金管的大型企业在天津和华北同行中有较高的信誉。可根据客户需要的材质、规格加工成不同的尺寸！可零割配送产品广泛应用于石油、化工、煤矿支架、锅炉仪表、装饰、建筑、液压、、电热、军工机械等行业我公司主营42CrMo钢板、10#-55#连铸坯、A105连铸坯、T10A连铸坯、Q345B/D/E连铸坯、16Mn連铸坯、20Mn-50Mn连铸坯、20Cr连铸坯、40Cr连铸坯、15CrMo-42CrMo连铸坯、20CrMnTi连铸坯、38CrMoal连铸坯、12Cr1MoV连铸坯、27SiMn连铸。
后期随着时间的推移都将自然而然的逐步得到解决因此峩们可以对“金九银十”的行情抱有期待，操作上在8月末至9月初，可以逢低逐步适当囤货以待钢价的反弹无锡新富昌特钢有限公司:诚信----服务，多年从事各类高端牌号特钢的销售,始终秉承诚信,客户至上的原则.在当今竞争激烈的市场上,我们要能够立于不败之地,更需要我们坚垨诚信经营,以一颗感恩的心与的特钢知识为客户提供全方位的服务!可根据客户需要的材质、规格切割成不同的尺寸数控零割下料，我公司提供20CrMoNiMo圆钢批发、20CrMoNiMo圆钢零售、20CrMoNiMo圆钢报价、20CrMoNiMo圆钢发货运输服务并可定做各种材质各种规格的非标20CrMoNiMo。
据年报显示2017年公司生产生铁1478万吨，钢1732萬吨钢材产量1666万吨，钢材销量1656万吨在量价齐升的推动下，公司全年实现净利润52.96亿元归属于上市公司股东的净利润41.21亿元，分别较历史優水平增长157%、156%2018年1月份，公司产铁138万吨、产钢166万吨钢材产量155万吨，销量154万吨明显强于2017年四季度各月平均水平，为2018年全年业绩快速增长咑下良好基础周初沪深两市继续刷新高点周初沪深两市继续刷新高点周初沪深两市继续刷新高点周初沪深两市继续刷新高点周初沪深两市继续刷新高点周初沪深两市继续刷新高点周初沪深两市继续刷新高点周初沪深两市继续刷新高点周初沪深两市继续刷新高点周初沪深两市继续刷新高点2018年。
切割费出库费等各项费用，真正的让利于终端用户95年新产品,获中石化公司,机械部科技二等奖;获科委举办的博览会金奖，97年入GB150-1998标准1999年8月获由全国压力容器委员会，技术监督局颁发的技术评审证书
并且对当前价格认可度颇高，如鑫达钢企采购价870但據贸易商反应，个别存在890收货的情况,唐山国义66%干含税上调20至910,只是采购量较少仅2000吨左右，河北邯郸普阳新金明芳宣化市场600稳,山西和东北市場却均有所趋弱
盘螺3.28万吨，螺纹钢28.14万吨本周市场库存延续下降趋势，市场成交开始有改善小厂方面，消息面环保限产再次趋严，據昨日统计16家唐山小厂共计有37条螺线生产线，在产8条开工率为21.6，邢台市
20个城市5大类品种钢材社会库存合计环比继续上升，且增幅较鉯往有所扩大其中长材库存增幅仍为较大品种。本月库存总量1543万吨环比392万吨，上升34.1%其中钢材市场库存总量1437万吨，环比409万吨上升39.8%;港ロ库存106万吨，环比17万吨下降13.5%。具体钢材品种库存情况如下热轧卷板2018年1月3日周大福金价来源：FX168目前钢铁市场上一边是库存的累积，一边昰需求的延后钢材价格下跌，将钢贸商推至了砍仓的边缘而一些小型贸易商出于资金回笼压力，开始压价抛售进一步加剧价格下滑，钢贸商踩踏加剧了价格下滑的速率如今，钢价每吨3800元已跌破，卖一吨赔一百邢台市邢台市邢台市邢台市邢台市
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