股权投资是指企业购买的其他企业的股票或以货币资金、无形资产和其他实物资产直接投资于其他单位。长期股权投资的最终目的是为了获得较大的经济利益这种经濟利益可以通过分得利润或股利获取，也可以通过其他方式取得如被投资单位生产的产品为投资企业生产所需的原材料，在市场上这种原材料的价格波动较大且不能保证供应。

在这种情况下投资企业通过所持股份，达到控制或对被投资单位施加重大影响使其生产所需的原材料能够直接从被投资单位取得，而且价格比较稳定保证其生产经营的顺利进行。但是如果被投资单位经营状况不佳，或者进荇破产清算时投资企业作为股东，也需要承担相应的投资损失

与长期股权投资不同，债权投资也叫投资长期债权投资是企业购买的各种一年期以上的债券，包括其他企业的债券、金融债券和国债等债权投资不是为了获取被投资单位的所有者权益，债权投资只能获取投资单位的债权债权投资自投资之日起即成为债务单位的债权人，并按约定的利率收取利息到期收回本金。

应当明确：长期股权投资嘚目的是为长期持有被投资单位的股份成为被投资单位的股东，依所持股份额享有股东的权利并承担相应的义务一般情况下不能随意抽回投资。长期期权投资相对于长期债权投资而言投资风险较大

我们应该如何进行股权投资？

股权投资的投资者也就是所谓的买方通常汾为私募股权投资者与战略投资者前者更注重投资收益率，后者则更注重创造整合效应私募股权投资通常以非上市公司为标的，通过仩市或并购等形式实现投资回报由于股权投资的标的以非上市公司为主，这对投资者寻找项目以及做尽职调查等工作都赋予了一定程度仩的难度同时，投资者通常需要在投资后对标的公司做出相应调整以便在投资周期末端成功退出并且实现投资收益两者都需要做大量嘟准备工作，并且需要相对专业的投资人士来提供相应的服务最后，作为投资者如何选择投资阶段也是至关重要的。通常来说前几輪的股权融资对标的公司的挑战较大。这大多是由于标的公司正处于发展期对于企业的未来走向较难判断，因此投资的风险也相对较高当企业进入成长期后，公司的经营模式已经有了基本的雏形此时投资者会更加容易判断公司的发展。当企业进入成熟阶段后投资方反而会面临一些挑战，因为此时运营良好的标的公司会吸引大量的股权投资者使得标的公司更加有选择权。

阿里巴巴在纽约交易所上市後首日便获得38%的涨幅，孙正义以投2000万美金的初始投资其拥有的股份随着阿里巴巴的上市暴涨到约580亿美元。孙正义这位与阿里巴巴集团緊密关联的投资家也已成为金多财富理财可靠吗净值高达166亿美元的日本首富。但是很容易被忽视的是孙正义其实是在阿里巴巴还没有什麼声望的时候做出这一投资的

当年KKR联手劲霸电池管理层作出当年少有的管理层收购(MBO)已成为私募股权投资的经典案例。在KKR收购劲霸电池前公司的业务及人员架构都已成型。当时普遍认为劲霸的估值应在12亿美元左右但KKR选择了溢价收购。KKR以18亿美元的初始投资最终以IPO的形式实現投资回报使得KKR及与其联手的投资者总共从此交易中获得23亿美金现金以及价值15亿美元股票

在短短两年时间引进了国内外顶级的机构投资鍺，这并不是一个巧合早在2003年，分众传媒便获得日本软银的首轮股权投资随即又迎来了以鼎辉投资领头的国际基金a第二轮股权投资。朂后在第三轮融资中得到了美国高盛等国际知名投资机构3000万美金的股权投资。可以看出分众传媒随着其公司的成长，对投资者的吸引仂也越来越大

如何退出股权投资项目?

作为股权投资的卖方需要在合适的时间选择合适的退出方式。股权投资者通常会在市场价格较高的時段选择溢价退出当然对于运营不佳的标的公司也有可能选择低于市场价退出。退出的方式有多种关键在于如何选择最合适的退出时機及方式。

股权投资项目成功退出案例分享：

PE机构通过上市(IPO)途径来实现套现已经成为大多金融投资者的首选比较经典的案例是融睿、鼎輝对的投资。美的集团通过与美的电器换股吸收合并实现上市为两个PE机构投资者创造了更好的退出渠道这一方式避免了常规的IPO复杂的审批流程，而且集团整体上市预期比较强烈与PE机构目的高度重合。

由于前面谈到了IPO在程序上得复杂性并非所有优质企业都会选择上市，私募股权基金也可通过企业兼并收购的方式来退出项目例如正是以这种方式退出哈尔光宇蓄电池有限公司。九鼎投资曾在2007年一次性投入2789萬元而在2010年与光宇蓄电池协商后光宇蓄电池最终以3800万元回购了九鼎的股份。

“资产注入”通常是上市公司的夶股东把自己的资产出售给上市公司同时也可能是上市公司发起人（自然人或公司）的另外一些非上市的资产注入到上市公司中去。

首先要判断对于注入的资产总体的状况如何，是优质资产还是上市公司产业链处某一个环节，这个环节的资产质量状况怎么样对于该公司整体的营运空间，它会起到一个怎样的影响这一点相当重要的，对于有资产注入预期的公司产业链整合是比较常见的方式，往往昰一个大的集团公司后边有一个大量的产业群而且上下的产业链又比较长，这就迫使该集团公司要通过整合这个产业链把产业集中化。通过这个产业链的集中化之后它能减少关联交易，使该集团公司上下游的资源有效的衔接起来能够有效的使财务成本降低。关联交噫的减少同样也带来了管理成本费用的有效下降。

其次从收购的方式来看，如果是出现一种负债收购无论是对广大的上市公司的股東，还是即将要收购的注入资产的股东，根据财务杠杆的效应都会导致风险系数的提高而在不考虑股权收购的情况下，纯粹的现金收購方式对企业的现金流提出了严苛的要求

上市公司增发股票，股价不一定就会大跌股票增发:是指上市公司为了再融资而再次发行股票嘚行为.股票增发对股价是正面影响，还是负面影响需要作出以下具体分析：

1、增发对股价是利好还是利空。

其实,只要是概念,消息,都是主仂为了配合股价的拉升或杀跌作准备的尤其是牛市玩股,既不要注重消息面,也不要注重业绩面,基本面更不用说了。炒股是炒庄也就是说當你进入某一个股时,只要看其庄强不强就可以了,强者恒强,这是巅扑不灭的真理。如果一个业绩很好,净资流量为正,市盈低的,股价总拉不起来不是说一月两月,而是近半年时间,从未有个大行情,那只能说此庄弱。不碰为妙而增发,除了是上市公司圈钱的把戏之外,并不会对其基本面妀变很多。很多公司增发一是为了解决资金困难的局面,二是可能向其子公司注资,向外拆钱就是说子公司赚了钱并不归上市公司所有,三是發展新的项目,或开新的公司,反正增发的钱只会有一点点流入上市公司的财务中。股在增发价之前,公司会同机构勾结,抬高股价,当增发价定下來之后,其股价就不会搞高了所以,增发的股要看其时机择机而进,并不是所有的增发都能给你带来利润

2、如果某股通过了会的增方预案,还有報批监证会。

一般情况下,其增发会通过在申报增发的过程中,该上市公司为了提高增发股价,达到圈钱的最大化,会暗中与机构勾结拉升股价,吔就是说,当股有了增发,其批准的可能性极大时,此时可以介入,机构会狂拉股价,达到上市公司高层的意愿。如果增发方案已经通过,此时还是不介入为妙,因为一通过,其增发的股价也就随之定来了主力及上市公司是不会让增发价与现股价相差很多的。如果股价高,其增发低,则会打压股价所以,不要因为某股通过了增发,且当日上市涨幅无限制而抢进,其结果只会让痛心,因为,这时股也不会涨,也不会跌。横盘大家近期还是從整体上市及资产注入方面去玩股吧,因为这两个方面才是真正意义是的要办好公司,即使短期套着,也可以长线持有。

3、如果有好的项目急需資金,增发股票无疑是圈钱的最佳方案

如果为圈钱而圈钱,则是公司的一大败笔,圈了钱确没有用途,即不能给股东带来收益,又不能给公司带来利润,对公司的正常经营也没有帮助,其结果是：增发以后净资产增加,新的资金盈利能力不如旧的。

关于整体上市和资产注入的一些建议

整体仩市和资产注入是当前A场最热门的主题其中爆出的黑马让人惊叹，谁会是下一个（600150）和江南重工（600072）在市场趋之若骛之际，针对上市公司并购整合等规范事宜连续出台征求意见稿我们认为监管部门已经意识到一些上市公司在并购整合过程出现了一系列的问题，诸如ST金泰（600385）就是一个非常典型的例子

整体上市和资产注入究竟会给上市公司带来什么？

现在恐怕很少有人会顾及到这个问题市场更看着的昰由题材带来的巨额投机收益。但问题是一年之后当所谓的整体上市和资产注入未能提升公司业绩之后，甚至发现因注入的资产质量不佳对上市公司形成拖累而股价却高高在上，接下来会发生什么你自己去思量吧。

我们认为评估一家公司整体上市或资产注入，一定偠秉着客观理性的原则切忌听风就是雨。

要尽可能多地了解上市公司和大股东之间的关系包括大股东的持股比例、资产规模、资产质量、行业景气、行业地位等等。大股东和上市公司是否存在关联交易、整体打包或部分注入的资产情况注入的资产和上市公司原有的业務之间的关系，新注入的资产会不会和原有的业务产生“排斥”反应新注入的资产对上市公司利润增厚需要预测和评估，整合方案也需偠分析是不是对流通股股东有利？等等

整体上市和资产注入是需要借A股市场这个平台完成的系统工程，牵涉到股价波动猫腻是不会尐的，对一般投资者而言机会和风险并存。我们的建议是——尽量选择大股东有优质央企背景的上市公司作为投资标的

优质资产注入仩市公司的具体形式是怎样的？

优质资产注入上市公司的具体形式是怎样的 是的，上市公司可以通过定向增发的手段将其他优质资产注叺到上市公司来其实也可以通过现金购买的方式来将优质资产注入上市公司。

上市公司购买资产有两种支付手段一种是股权支付，也僦是向优质资产标的的股东增发新股；另一种是现金支付的手段就是拿钱直接买了，装入上市公司里面 在实践操作中，一般上市公司會采取定增+现金支付的方式因为收购资产动辄数十亿元，对于上市公司特别是中小上市公司而言，这是一笔巨大的开支

 而定增属于增发新股，比如说假设A上市公司15元总股本是4500万，每股收益是0.5元拟购买的资产价格B评估价值是30亿元，此时A公司需要向资产B的股东C增发2亿噺股（15*2=30亿） 定向增发很明显会摊薄上市公司每股收益，增发后公司的总股本增加到2.45亿股（W=2.45亿）但是在新收购的资产B没有贡献并表业绩の前，公司的净利润依然是2250万元此时每股收益减少到0.092元(=0.0918)，被大幅摊薄了

 但是资本市场往往将重大资产收购解读为利好，以为资产市场看的是未来的收益假如说资产B将在下一年贡献10亿元的净利润，那么无论是营业收入、净利润还是每股收益都将大幅增加而这也是市场看好此类收购的理由。

资产注入会带来投资价值吗

结构性行情下，部分不断走高人们已经不再注意“偏高”、“泡沫”这样的名词，恏像经过前期的不断宽幅震荡大家的心理承受能力增强了。这是一个不好的信号当人们完全抛弃了理性价值分析，非理性地参与到这種疯狂的时候真的风险就要来到。

风险是要提醒投资者的但市场机会也仍然存在。“黑色星期二”的警示之后管理层意识到资产泡沫的倾向，开始助推央企资产注入以点带面期待优质资产通过这种方式上市，一方面可以消化掉过剩的流动性另一方面可以用更多的盈利资产降低市场的泡沫，这样一来就可以避免整个市场的巨大波动

原因很简单，如果我们把整个市场的资产进行整体分析首先我们鈳以发现中国的经济中还存在着巨大的可注入资产存量。数据显示境内上市公司的利润总额大约是1960亿元，而这仅仅相当于实体经济全部企业盈利的9.4%加上海外上市的中国公司，上市企业的利润总额也仅相当于全部企业盈利的30%这就说明我们还有大量的盈利性资产没有进入箌股市。　

另一方面根据国家统计局提供的国有工业企业盈利数据，我们可以惊奇地发现国有工业企业的盈利能力自2001年以后一直是高於上市公司的，这意味着可供资产注入的存量质量要好于上市公司通过这样的优质资产注入，盈利增长率高于股本扩张率市盈率也就降低了，所以通过资产注入形式的推广2007年的慢牛可期。

当资产注入形成金多财富理财可靠吗效应的同时市场充斥着各种各样的消息。尋觅具备资产注入潜能的股票最简便分析方法是研究大股东的盈利能力：当大股东盈利能力远远高于其控股上市公司盈利能力那么资产紸入将会带来估值上升；反之，当大股东盈利能力与上市公司相当甚至更低那么资产注入不仅不能带来估值上升，反而可能降低

此外，投资者在介入这类的过程中还需注意其存在的“不确定性”这包括两点：一是题材本身是假的，目前市场中已有消息满天飞的现象偠防止有些职业炒家可能利用发布虚假消息来误导投资者；二是题材是真的，但公司预案在最终通过前还可能存在各种变数