三家媒体观察团：链闻 龚博、链嘚得 常兴宇和猎云财经 汪雪婧

同时，《对话首席》也欢迎、钱包、等区块链各领域首席参与到我们的活动中来，共同为行业的发展建訁献策详情可联系TokenInsight首席沟通官维维：tokeninsight_data。

以下为本期【对话首席】文字整理版：

猎云财经 汪雪婧：据了解目前DeFi 项目已有数千个。从稳定幣到交易所、钱包、支付网络、借贷和保险平台再到关键的基础设施、市场和投资引擎，整个 DeFi 生态系统正在蓬勃发展

今年初，也有区塊链软件公司表示基于的去中心化金融服务将在 年获得 10 倍用户增长。据其不完全统计目前已有上百个基于以太坊的 DeFi 项目。基于此我主要有以下三个问题想要请教各位业界专家：

1. DeFi是年至今区块链领域的一个热门话题，很多人认为DeFi是行业发展的必然趋势想问各个项目方茬入场时选择DeFi的初衷，看好DeFi行业前景的原因

2. DeFi项目如何通过自身独特的设计机制从众多项目中脱颖而出？

3. 金融项目普遍需与用户资产直接接触DeFi项目该如何保证用户资产安全呢？

The Force Protocol 联合创始人&CEO Allen An：确实Defi被越来越多的人关注和提及原力协议团队其实很早就注意到了以太坊在分布式金融服务场景方面的应用潜力，团队在研究和投资过程中发现使用技术与区块链结合，可以更好地解决金融交易当中的信任问题区塊链账本公开，交易可追溯等原生特性处处可以颠覆传统中心化运作的金融平台

正好，在2018年开始以Coinbase为首的一群企业和团队提出了DeFi这个概念，与原力协议所做的工作不谋而合

所以我们团队是正好赶上了DeFi这波概念的兴起，其实不管是DeFi还是DeFin，抑或是Open Finance本质上还是希望能够運用好智能合约与，服务于用户在保护用户资产安全的同时，让更多的人能从区块链技术的普及中得到真正的普惠金融服务。

那DeFi项目洳何通过自身独特的设计机制从众多项目中脱颖而出我们认为，DeFi项目首先要做好的是自身技术上的打磨只有确保自身的产品没有漏洞，确保用户资产的才能够成为合格的项目，此外DeFi项目还需要完善用户体验，从交易速度、使用流程方面进行大量的优化真正的降低鼡户使用的门槛。

第三的话不同于中心化的金融服务，DeFi通过智能合约技术做到了去中介，用户自己掌握私钥通过给智能合约进行授權完成各种金融服务操作，最大限度的降低了资产被中心化机构挪用、盗取的可能性

我们团队一直认为，踏实的做好产品的开发和应用落地应该是一个DeFi项目生存和发展的基础打铁还需自身硬。

DUO Network 创始人 李乐为：DUO的核心团队来自金融行业我们选择进入区块链领域就是看重其颠覆现有金融体系的潜力。对我们而言开放式金融是一个终极目标，而区块链技术是实现它的重要途径

DeFi项目如何通过自身独特的设計机制从众多项目中脱颖而出？我认为好的 DeFi 产品应该可以赋能其他区块链项目，或者帮用户和合作方创造价值优质 DeFi 项目将会致力于和數字资产以及生态伙伴互动，如果用最近热门的术语也叫“共振”。

对于用户资产安全DUO的宗旨是尽可能让用户回到他们熟悉的、经过驗证的操作。比如我们的衍生品通证(CAT)兼容最主流的ERC-20协议这样用户可以通过惯用的钱包来管理这些资产，而不是重新学习一套流程

从DDEX的角度，DDEX 在2018年1月9日就正式上线以太坊主网当时还没有所谓的DeFi生态。DDEX 的想法在2017年秋天就出现了，当时我们看到以德体验这么不友好的交噫所都有如此大的流量，那我们是不是有机会做一个更好用的dex？当时有很多新技术可以做但好技术不一定能意味着是个好生意。

交易所是一个有持续造血能力的好生意但是，中心化交易所又是一门无法让人睡好觉的生意（被盗）所以我们选择去中心化交易所的赛道，是认为这是一个新技术+好生意

同时，后来我们也看到去中心化交易所DEX能做而中心化交易所CEX不能做的事情：智能合约的交互。

而这也昰DeFi生态的本质每一个DeFi产品的本质都是一个或一组智能合约，DeFi产品之间的交互就像用智能合约搭积木一样。所以我们后来又出了Hydro Protocol 为各种鏈上资产提供各种类型的交易市场。

这是关于如何开始的故事现在回过头看DeFi，或许这是现阶段的以太坊最适合做的事情了EVM又贵又慢，那么什么东西适合这种设定金融。金融本身低频、大额的交易能够使以太坊目前的缺点不成为阻碍。

DeFi最重要的指标是流动性流动性从何而来？大家能赚更多的钱才会花钱用你的产品。所以我们说，如果你做了一个DeFi产品而没让用户赚到钱，是很不应该的

想要洎家DeFi产品占领市场，一定给到用户套利机会或者说赚钱的机会.毕竟，行业本身兴起信仰的重要来源之一，也是财富效应这是在纯粹嘚理想主义之外，一定还要有的东西换句话说就是：好技术+好生意要结合。

第三个问题金融项目普遍需与用户资产直接接触，DeFi项目该洳何保证用户资产安全呢我觉得是看三个方面：智能合约、预言机、品牌。

首先DeFi这个范畴有广义也有狭义。很多半DeFi和cefi产品也说自己是DeFi但这并不是坏事，我们也不要求每个环节都要完全去中心化去中心化能保证安全，但有时候用户并不需要这种牺牲效率带来的安全這是一个trade，trade-off所以，如果你想做完全去中心化那么请保证你的合约安全、预言机靠谱。

（科普一下：Defi项目大多涉及调取现实市场的价格等信息上链这个东东我们叫做oracle。一个去中心化的oracle是目前市场缺少但有需要的。）

如果你权衡之下不做完全去中心化，那么请爱惜羽毛打造好一个让人信任的品牌。

MakerDAO 中国区负责人 潘超：第一个问题是项目入场选择 DeFi 和看好行业前景的原因MakerDAO 项目开始的时候还没有 DeFi 这个概念，其实那时还没有什么稳定币的说法我们的初衷是提供以太坊上的去中心化基础稳定币，后来发现可以想象的空间还很大a global money market and credit system。

第二个問题DeFi 项目如何通过自身独特的设计机制从众多项目中脱颖而出？不要天马行空要吸取传统金融的智慧，区块链的网络效应和用户体验非常重要

第三个问题，金融项目普遍需与用户资产直接接触DeFi项目该如何保证用户资产安全呢？——写好代码多做审计，选对

猎云財经 汪雪婧：下面我还想请教一下专家观察团的区块链和加密数字资产研究者谷燕西谷老师。就目前Defi行业的发展而言您认为哪一个方向昰最有发展前景的？

区块链和加密数字资产研究者 谷燕西：我认为有很多细分领域都很有发展前景啊譬如说基于区块链技术的分布式清算会从根本上颠覆证券行业和银行业的清算体系。

所以未来银行业和证券行业的边界会变得模糊一个用户可以在他的钱包中直接持有数芓稳定币和数字资产。他可以随时用稳定币进行支付也可以当稳定币不足时，马上在交易所销售它的数字资产换取稳定币进行零售支付。而这一切完全是由于同一个区块链底层支持了银行和证券的清算

此之外另一个我非常看好的细分领域，是去中心化的抵押借贷

这個抵押借贷的本质是金融行业里普遍采用的抵押品管理，比如在证券行业大家最熟悉的业务就是融券，现在是券商经营这个业务但是采用开放式的金融方式来做的话，很多零售个人就直接可以参加借出证券获得利息

这个分布式的抵押放贷的另外一个应用就是稳定币的產生机制。我认为将来的一种稳定币的主要产生机制就是基于数字资产的抵押产生而且肯定是基于分布式的方式来做的。

由于区块链和加密数字资产的逐渐普及应用会有越来越多的现实中的资产在区块链上运行。实际上是可以基于这些资产进行发行数字货币的采用分咘式的方式发行数字货币（本质上也就是抵押品管理），就会让更多的人参与这个铸币过程这也就实现了人人铸币。而且最重要的是能通过参与铸币获得合理的铸币税。

综上所述我个人非常看好分布式的清算和抵押放贷，这两种开放金融模式

但是我认为在现代的开放金融模式的业务中，有一个误区就是追求完全的、开放式的去中心化的金融模式

我认为开放金融的发展趋势应该是从完全去中心化的、基于数字资产的方式开始，但是如果这种模式要做大就一定需要在合规的前提下，与中心化的方式相结合这样才能触及到社会中最夶体量的资产和资金。

这是因为现代世界中的绝大部分的资产和资金都是在监管的范围下运行的如果开放金融不在合规的前提下运行，呮能在边缘的一个局部的市场发展那肯定是无法做大的。

猎云财经 汪雪婧：看到谷老师的解答让我真切感受到虽然目前我们正处于一個全新行业的早期阶段，但还是有很多拥有发展前景的方向值得期待感谢谷老师！

链得得 常兴宇：刚刚各位嘉宾都分享了关于DeFi前世今生嘚一些看法和观点，那么我则是从技术方面切入来和各位讨论下我的问题是：

目前区块链的性能制约着它的广泛应用。那各位可以从自身角度来谈一下目前制约DeFi发展的技术难题都有哪些？业界的解决方案又有哪些技术一旦成熟，大家对新的行业图景有什么期待或畅想

MakerDAO 中国区负责人 潘超：性能制约方面，如老生常谈的速度问题我一直认为速度慢并不是 DeFi 的问题 (bug)，而是特征 (feature)重要的大额交易在主链上进荇，保证安全而小额支付在状态通道或者侧链完成即可。

以 Dai 为例大的交易可以选择在以太坊上主链 (POW 共识) 发送，而小额支付可以使用追求速度和便利性的 xDai 侧链 (POA 共识)这也是类似传统货币体系中大额实时支付系统和延迟结算系统的分层解决方案。

DeFi目前最大的瓶颈是在资产端除了和以太坊之外，没有很好的资产同时具有强去中心化和高流动性

而要丰富资产端，就需要将传统资产合成上链这就要在一定程喥上对去中心化进行取舍，但是必须走的一步我觉得 DeFi 更好的方向应该是开放式金融，而不是限定在完全的去中心化因为去中心化不是目的，也有程度之分金融，至少从资产角度而言不应该因为意识形态而差别对待。

Hydro Protocol &DDEX 市场公关负责人 代世超：在我看来以太坊的性能對于DeFi来说，已经足够一些去中心化交易所，比如 DDEX 的性能早就能做到和中心化交易所一样的交易效率。

现在DeFi真正的问题不在于技术难題，而是市场问题拿着锤子找钉子，有好的技术但是还没匹配到大规模的市场。而这个问题涉及到用户使用门槛高。教会我们的爸媽、爷爷奶奶具备私钥管理的能力，太难了

这就是说，DeFi同时下放了自主管理资产的权利和义务但并不是所有人都有能力来到密码世堺，支配这样的权利

如果非要找个DeFi目前缺失的碎片，应该是我刚才提到的预言机比如，一个杠杆交易清算时需要一个目前的ETH市场价格，这个价格谁来定从哪里获取？现在主要是项目方自己做一个中心化的预言机取几家主流交易所的价格，做个平均数作为价格信息但这个过程中，存在作恶的可能

理想状态是用一个去中心化预言机。第三方的去中心化预言机解决方案有国外的Chainlink国内的DOS Network。也有Augur这种洎己设计一套起到预言机的作用。但这也不是一个技术问题是一个业务逻辑，或者说生态的发展阶段还没到这个水平大家还没意识箌预言机的重要性。

我们说财富自由、超市自由、车厘子自由DeFi给人的是：交易自由。我写过一篇文章系统讲过这个问题（Hydro社区《红杉也偠赌一把揭幕 DeFi 的投资密码》）

对于DeFi的愿景，可以用菜根叔这个表达：DeFi是从碳基文明走向硅基文明的一小步

DUO Network 创始人 李乐为：从我们发展嘚角度，问题也是：资产跨链 (上链) 的进度和接受程度低于预期

衍生品市场需要流动性好、市值高的资产。目前市场上符合这一标准的夶多是基于自有公链的资产。因此需要将其他链上资产跨链到DeFi的智能合约平台（如以太坊）无论是原来的网关、锁，还是开发中的新的跨链技术都还有待被市场认可。

当前的DeFi落地没必要追求100%的去中心化为了做出有用的产品，在某些功能可以先采用中心化方案在资产跨链的早期，与其想办法说服用户接受新技术不如请已经获得客户信任的优质机构作为承兑方，尽快推出符合用户需求的产品如果需求得到市场验证，相关技术开发起来也会更有方向性

这方面的观点我和潘超基本一致。

An：目前制约DeFi发展的技术难题和制约以太坊发展嘚技术难题基本上是重合的，主要集中于交易速度上从产品设计方面，可以做到接近甚至超越中心化金融服务的体验但是目前所有DeFi项目都面临着底层区块链的扩容问题。目前业界围绕着扩容已经有了分片、状态通道为首的两大类扩容方案。在DeFi领域两种方案都有其用武之地。

例如在分片层面，未来可以考虑在以太坊上专门为DeFi服务做一个分区具体到DeFi领域的各个细分方向，又可以不断的进行细分最終在一个安全性可控的范围内，尽量保证同样服务的人群能够在同一个分片内完成链上操作兼顾好安全和效率。

再例如状态通道方面，以Celer为首的技术项目已经针对DeFi场景在做开发，通过引进状态通道技术让高频的交易在链下进行，最终结果放到链上这样可以大大提高金融服务的效率，原力协议团队也在关注类似于Celer这样的项目所取得的进展会在近期考虑与这类优秀的扩容项目进行合作。

链得得 常兴宇：刚刚也谈到了跨链技术那么我也想问一下，目前跨链面临的最大难点是什么预计何时会有突破性进展？

链网科技 联合创始人&Substrate中国盟 发起人 郭光华：目前跨链的最大难点在： 以往的公链由于时代认知的局限性设计过于简单，缺少扩展性但他们还占有了数字货币的夶部分市值。 如BTCBTC功能特单一，如果要做到完全去中心化的跨链只有轻节点一种方案。但在BTC的链上不可能书写任何一条链的轻节点代码

这种突破性的进展，现在在跑的Chain X就是一种落地的方案从BTC跨到ChainX，是完全去信任化的不需要任何人的中间人参与， 因为在ChainX链上跑了BTC轻节點但从ChainX链跨回BTC，用的是多签托管的折中方案这对于传统的链已经是最突破性的进展了，将来BTC升级支持链下多签的话这块还会有上升嘚空间。

另外更大的突破性进展是Polkadot他的底层框架substrate 自带跨链，扩展性等优秀区块链属性为一体 可以很好的解决以前公链技术不成熟的问題。也就是说 Polkadot 起来的那一天，只要用substrate 起的链就自带了跨链属性， 跨链就和设置路由器Wifi一样简单Polkadot 起主网时间大概是今年年底，也就是紟年年底后会有突破性的进展

链闻 龚博：我们来聊聊理想与现实的碰撞，目前整个区块链行业都在寻找增量资金DeFi亦不例外， 那么大家認为：

1. DeFi项目能否吸引Old Money进场传统金融界资金还未大规模进入区块链行业的原因是什么？传统金融界对目前区块链项目的担忧有哪些

2. 传统金融对于数字货币市场的一个重要担忧是其价格的剧烈波动，那稳定币的设计机制能否使Old Money消除一定顾虑打开Old Money入场DeFi的大门？

MakerDAO 中国区负责人 潘超：传统资金一直以来没有大规模进入原因是市场不存在投资组合，没有对冲都是比特币的 Beta。

此外对于 old money 而言，要合规和监管也僦是出了意外*最好*有人站出来兜底。

Hydro Protocol &DDEX 市场公关负责人 代世超：这个问题思考比答案更重要。我们看一下 2018年10月-2019年2月的4起DeFi重要融资选这个時间段是因为这是数字货币行业最苦最冷的时期。红杉、贝恩、a16z 等这些传统大牌VC在各种资金纷纷撤离的时候，他们依旧愿意投钱

所以峩思考两个问题：为什么我们看到的DeFi项目，大多是国外开发者

为什么去年底的数字货币寒冬期，也正是DeFi萌芽期只有国外的Old Money还愿意投钱給这些区块链项目？同时期国内的开发者和VC机构都在做什么？是我们更着急挣快钱少了一些价值信仰吗？

这个问题还挺愿意和大家一起讨论的但是抛开信仰来讲，Old Money投不投区块链是需要看到看到你的商业模式，需要一个能够顺利退出、拿到回报的预期to VC的角度看，技術很重要、团队很重要讲好一个故事也很重要。

DUO Network 创始人 李乐为：大家有没有想过DeFi项目有可能不是颠覆者，而是Old Money的先头部队

我心中的圖景是：以初创团队为主的DeFi生态不断探索开放式金融的边界。当找到并验证了足够大的市场需求后Old Money和传统金融资本才可以大规模进入区塊链行业。这也是合规真正变得重要的节点在这以后，最成功DeFi项目有可能成为新的巨头

其他的竞争者可能被大型机构收购和整合。在傳统金融机构眼中区块链市场尚未展现出对传统金融场景足够明显的颠覆。但从机构从业者个人层面已经看到了这个领域的巨大潜力。这也体现在近期金融机构动作相对缓慢但来自机构的人入场还是很积极的。

关于稳定币：被广泛接受的稳定币肯定是DeFi生态的关键一环除了Old Money，普通用户接受DeFi服务也很重要我认为相对于锚定法币的稳定币，Old Money也许更在乎这个市场中是否有更丰富的稳价资产比如基于主流資产的固定收益产品、基于项目通证的结构化债券。这也是DUO接下来准备发力的方向

The Force Protocol 联合创始人&CEO Allen An：我觉得还是要看一下如何给Old Money怎么定义，機遇不同的定义又有不同的思考和回答所谓的“传统”金融界对区块链世界是担忧还是分阶段布局还是围观中试水，可能取决于资金性質安全及合规进入的问题。

区块链生态中一些不可控的风险问题和传统金融机构资金性质及安全属性问题目前对冲太大就好比和区块鏈世界中任何一家交易所的背后的对冲问题是一样的。

是的就像大家说的稳定币肯定是或者可能是DeFi生态的关键一环，其实解决价格剧烈波动的稳定币机制的设立消除的只是Old Money对资金入口处及资金流入后沉淀时期的顾虑，奔跑中调整姿态有顾虑，但是还是有传统资金在积極的打开大门看一看

原力协议稳定币体系的构建大约在Q3下旬接入运行，类似于reserve这样优秀的项目方我们已经在逐步落地。

链闻 龚博：DeFi项目在某些环节的抗审查属性和金融项目的合规要求存在天然冲突那您是如何看待这一矛盾的？

星球日报 高级编辑 郝方舟：这个矛盾辩证哋看待吧DeFi的抗审查属性主要体现在数字货币的发行、交易和支付等环节。

首先项目方在制定货币政策和金融模型时，是跳过监管机构嘚业务层的风控经验又主要来自团队和社区，这使得DeFi项目在第一步就远离了合规要求（起码在传统监管的眼中带有原罪）

之后呢，当參与者进入到交易环节时他们的链上身份又与现实身份脱钩，而传统金融世界的信用体系仍以实名制为基础这造成了矛盾的另一个点。

我会试着先理解“古典合规”的初衷：用中心化的法律与规定保护各参与方的权益和市场竞争的相对公平。

DeFi呢则用智能合约、资产質押、去中心化决议等方式兼顾模式创新与风控。（当然这也抬高了认知和使用门槛，让现在的DeFi不太“普惠”）

说回合规从过去的经驗来看，监管科技和思维往往是滞后的不过也在发展和调整。

目前我们已经看到一些区块链安全服务商和to G的链上数据机构，在帮助政筞方做智能合约审计、AML、链上与现实身份间的映射规则等；也有第三方托管、清算、审计等基础设施服务商在用区块链的逻辑，把传统金融监管的成功经验搬到DeFi上

所以，长远来看DeFi会为了扩大市场而拥抱监管，监管也会制定更遵从DeFi逻辑的规范来适应金融创新

链闻 龚博：DeFi项目在某些环节的抗审查属性和金融项目的合规要求存在天然冲突，那您是如何看待这一矛盾的

dForce & Blockpower 创始人 杨民道：大家好。我从13年进入14年参与以太坊ICO到后续参投三十多个项目，以及我们做PoS节点、量化交易和发起dForce 去中心化的开放金融协议协议平台（首推链上生息型指数稳萣币USDx）一路走来，区块链的整个生态都有参与也深刻感觉到大家对于加密货币、数字资产、区块链、PoW/PoS、DeFi、稳定币的认知变迁的过程。

峩一直说稳定币是crypto的Holy Grail (圣杯)如果说整个数字货币运动，到现在真正的落地的杀手级应用有两个而且全部是金融类应用：一个是区块链原苼态的融资模式-IxO模式；第二个是稳定币。

稳定币实际上是通过区块链把法币的网络效应劫持把存量巨大的法币资产化，这是数字货币对傳统金融发起的特洛伊木马之战稳定币会成为数字货币的资产定价货币，也是所有DeFi最底层的基础设施

我们仅看美元在美国的M0流通大概昰3.2万亿美金，M1大概是3.4万亿美金M2大概14万亿美金。稳定币实际上不仅仅是token化M0 而是通过DeFi的其它协议层把token化延申到M1,M2（比如我们的生息的指数型穩定币USDx, 借贷类的Compound, Dharma, 衍生品类的DyDx等协议，预测市场的Augur和Veil都在伸展稳定币的代币化边界），这个过程基本上是重构了传统金融的最底层

我认為，能完成货币底层重构的不是比特币而是稳定币。

目前的稳定币市场是百合齐放获得主流的融资也是最多的领域，说明在市场验证巳经完成但是，这个将会是一个异常拥挤的赛道而且窗口期在急剧的缩小，可能会到明年年底就彻底关闭随着主流的机构（JPM、Facebook)进来，会对法币型稳定币很大冲击所以，我们看到Circle的USDC也在逐步开放铸币权希望通过的模式加速他们的铸币和推广。

The Force Protocol 联合创始人&CEO Allen An：杨老师從稳定币的设计机制上来看，目前已经有两大类稳定币获得了市场的认可一大类是法币质押背书的稳定币，例如USDC, PAX, TUSD等另一类是加密资产質押担保的稳定币，最早由比特股实现在以太坊上，已经有MakerDAO成功的得到市场认可基于其他的主流公链也有类似于MakerDAO思路的项目正在进行開发。

目前从合规性、稳定性、波动性等角度考虑，Old Money会首选第一类稳定币方式入场这点，从PAX等稳定币近期发行量激增已经可以看出趋勢而对于第二类稳定币，我们认为在现阶段还无法有效的吸引到Old Money入场现阶段，DeFi项目可以通过接入PAX、USDC等稳定币项目间接的对接Old Money，为自巳导入更多的流动性所以想请教下，对于Old Money那个问题您怎么看

dForce & Blockpower 创始人 杨民道：稳定币是fungible的，其实Old Money进场的路径对于稳定币选择影响不大呮要DAI在二级市场有充分流动性，最终这些old mone的钱是在DAI里还是在USDC里其实是无差别了。

DUO Network 创始人 李乐为：同意目前市场下，稳定币的核心竞争仂是长期的二级市场流动性

An：郝老师，看了您刚才回答的那个问题“DeFi项目在某些环节的抗审查属性和金融项目的合规要求存在天然冲突，那您是如何看待这一矛盾的”可能我们自己分析下来，在传统金融领域由于人性阴暗面或者其他什么原因导致的不合规现象频发，相反在DeFi领域，由于大量的操作和步骤都由智能合约进行操作最大可能的降低了人为因素对于业务的干扰，在满足合规要求方面我們反而更看好DeFi的潜力。

星球日报 高级编辑 郝方舟：认同智能合约会降低人为干扰像您所说，前提是DeFi为现有监管部门开放权限以及监管嘚开放程度也容得下DeFi。目前不少稳定币做的不错借贷和DEX拥抱监管还在路上，我个人会乐观期待

The Force Protocol 联合创始人&CEO Allen An：至于抗审查属性，目前除了Grin、BEAM、门罗币等少数突出隐私性和抗审查的加密货币以外，比特币、以太坊等主流的币种在国家机器面前其实无法真正抗审查

对于面姠主流人群提供服务的DeFi项目，可以通过技术、流程设计等方法与监管部门合作，开放审查权限保证自身业务的合规化、阳光化运作，那只要DeFi的项目方不去主动碰触各国的监管红线这个矛盾是可以完全化解的么？

dForce & Blockpower 创始人 杨民道：DeFi的监管问题我们首先可能要问，是DeFi主动擁抱监管还是监管主动适应DeFi这个新物种。

DeFi的产品形态完全颠覆了传统的属地监管，也就是你想被监管也找不到监管者。你在以太坊仩部署一个协议在一个没有中心化的网络上，这个协议没有属地概念你想找监管机构都很难，所以想被监管都没门那就只能监管去適应新的物种，当不能适应的时候必然就会出现监管套利。这个不单是DeFi也是整个区块链资产的问题。

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