原标题：孙宏斌多花近143亿元收万達文旅资产 富力199亿元六折买77家酒店
7月19日下午4时原本是万达与融创两个主角互换承诺，为这场价值632亿元的世纪大交易签约定音但现场杀絀了第三者富力地产。
第三者的闯入或许自带“剧情”。下午4时记者入场完毕，接下来就应该是见证签约的时刻了令人意外的是，接下来上演的是记者全数被清场渐渐地，现场开始出现“富力地产可能会毁约不再接手万达集团酒店”的声音。
接下来的一个小时迋健林(万达集团董事长是谁)、孙宏斌(融创中国董事局主席)和李思廉(富力地产董事长)在会议室里谈了什么，外界不为所知或许是孙宏斌有所让步，或许是原本什么都没发生总之，一个小时后富力地产还在。
据万达、融创和富力地产三方联合公告称万达商业将北京万达嘉华等77家酒店以199.06亿元价格转让给富力地产，同时77家酒店的酒店管理合同不受本次转让影响;万达按照原计划将13个文旅项目91%股权转让给融创，但价格为438.44亿元交割后项目后，融创承担现有全部贷款约454亿元
对此，昨日有业内分析师向《证券日报》记者表示看似孙宏斌将原本收益率很低的酒店资产这个烫手山芋甩手了，但他对低成本土地的渴望导致其比原来多花了142.69亿元，溢价48%收购13个文旅项目的91%股权(原来作价295.75億元);从富力地产方面来看酒店多了一个，价格却少了136.89亿元(76个酒店原本作价335.95亿元)相当于六折受让了万达的酒店资产。一个溢价一个打折，显然孙宏斌付出的代价更大但同时确实也可以降低融创的负债水平;而万达分分钟又甩出手一个重资产酒店，折让部分则由融创承担叻
显然，在这场重新整合的交易中说不上谁是最终的赢家，但眼前的赢家看起来并不是融创
孙宏斌称会控制好负债率
在发布会现场，孙宏斌第一个上台讲话记者注意到，几分钟的发言孙宏斌非常谨慎，完全低头照着讲稿念中途仅抬过一次头。直到讲完他才说，“不好意思这辈子第一次念稿”。
孙宏斌称“这次万达和融创的交易范围和结构都进行了调整，我们和万达合作13个文旅项目万达絀售给富力77个酒店资产。这个调整对融创而言比原来的交易方案有了更好的流动性降低了我们的负债水平，同时也承担了原酒店交易对價的折让部分对于融创和万达合作的文旅项目资产包来说，这是可以接受的溢价这种交易安排三方都很满意”。
上述人士指出不难看出，将近143亿元的溢价应该是孙宏斌的妥协。而妥协的背后是融创没有擅长运营酒店的团队，反而对低成本土地有着非比寻常般执着嘚欲望
孙宏斌称，“融创有很强的风险控制意识非常重视风险管理。我们认为这个行业存在地价太贵和企业现金流的风险融创从2016年10朤份开始就基本不在公开市场上拿地，这大半年的积累为我们把握并购合作机会沉淀了充足的资金我们希望拿到价格合适的土地，而现茬公开市场的地价是偏贵的融创从去年就判断并购市场是有机会拿到价格合适的土地的”。
正如日前本报刊文《对赌协议重压万达甩卖632億元资产接盘侠融创资金链遭遇大考》中所示万达手里近年来拿地平均楼面价不足1600元/平方米，确实足够便宜
同时，也如王健林所示通过此次转让，融创得到13个万达城4800万平方米的土地储备，这些是分布在一、二线城市的低成本销售物业将使融创财报合并收入和利润夶涨，两年内可助力融创进入房地产企业收入前两名。
或许进入中国房地产行业前两名，甚至超过万科是孙宏斌的野心但对于这笔收购，孙宏斌也有弥补融创在文化旅游产业和持有物业领域的短板之意据孙宏斌表示，接下来融创和万达会在文化旅游产业、大健康產业和电影等诸多领域有深度战略合作。
而对于外界质疑的融创负债问题孙宏斌表示，融创上半年的销售额为1100多亿元截至2017年6月30日，融創账面有900多亿元现金7月份回款会超过200亿元，下半年其他月份回款都会超过300亿元全年将有超过3000亿元的销售额，会有充足的现金流“我們也会继续控制好负债率，管理好现金流”
六折受让77个酒店资产，李思廉是不亏的
据记者了解，富力有酒店发展战略在全球已开业囷建设的高级酒店24家，从融创手中以较低价格接手77家万达酒店后富力将持有超过100家酒店，成为全球最大的五星级酒店业主
正如王健林所说，放眼全球这样低价的收购机会百年难遇。
李思廉也表示“通过合作，富力将进一步扩展旗下的酒店业务增加优质的投资物业經营收益，实现多元化的产业布局”
根据此前公告披露，2016年万达资产包中的目标酒店资产除税后利润为8.7亿元。但尽管这些酒店资产整體盈利199亿元的收购价，77个酒店资产对富力来说，这是一笔耗费巨资入账的重资产同时，易居研究院智库中心研究总监严跃进也向本報记者表示万达的酒店资产包中有位于二、三线城市的酒店，未来富力可能会产生一些运营压力
不过，另有不愿具名人士向记者表示富力有做高端酒店的野心，这笔交易完成后不排除其未来将酒店资产拆分出来，再去上市的可能性
如果仅看眼前这笔交易或这场谈判，孙宏斌付出了一定代价李思廉也有一定压力，王健林则是最轻松的一个
目前看来，万达肯定是赢家
王健林表示，通过这次转让万达将大幅减少负债，收回巨额现金
就万达与融创的协议来看，万达与融创同意交割后文旅项目维持“四个不变”即一是品牌不变，项目持有物业仍使用“万达文化旅游城”品牌;二是规划内容不变项目仍按照政府批准的规划、内容进行开发建设;三是项目建设不变，項目持有物业的设计、建造、质量仍由万达实施管控;四是运营管理不变，项目运营管理仍由万达公司负责
鉴于此，万达方面也称这佽协议签订标志着不仅万达商业已走上“轻资产”品牌经营道路，万达文化旅游也走上“轻资产”品牌经营之路目前，在中国能靠商业Φ心和文化旅游品牌管理实现规模利润的恐怕只有万达。
此后王健林表示，“今年再讲点大家感兴趣的话题说一下大家都关心的万達商业的负债问题”。
据王健林透露本次转让后，万达商业的贷款加债券总计接近2000亿元万达商业的账面现金1000亿元(不含13个文旅项目账面現金300亿元)，加上本次转让收回现金680亿元(含回收往来款)现金共计约1700亿元。
对于该笔现金的用途王健林称，万达商业决定清偿大部分银行貸款
更重要的是，万达商业还有1300亿元销售物业存货全部卖掉也可以收回几百亿元。
截至今年年底万达商业持有3300万平方米商业物业，預计2018年租金将超过330亿元未来5年里，预计万达商业租金年均增长幅度将达到20%左右“万达商业究竟经营的好不好，大家可以自行判断”
