中国105亿黄金北京豪宅业主群谁是业主?

不愧是中国首富当主持人问:你囿105亿该怎么花黄光裕的回答霸气!

以下是喜马拉雅主播【清风导师】发布的专辑【最新名人演讲】中的节目不愧是中国首富当主持人问:你有105亿该怎么花?黄光裕的回答霸气!的文字稿由AI机器人自动转码生成,仅供参考

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铁路,中国通号,科创板" name="keywords"/> <meta content="科创板“巨無霸”中国通号:手握117亿现金为何还要融资百亿,中国通号计划融资额高达105亿元,不仅在科创板在所有A股IPO企业中,也是“创纪录”的融資规模

一年之计在于春,科创板作为资本市场改革的重要举措正在快速推进中。

从3月18日上交所科创板股票发行上市审核系统开放截臸4月25日已有92家企业的申请文件被受理,其中75家企业已进入问询状态

92家企业所处行业、公司规模、经营状况、发展阶段不尽相同,本周起腾讯新闻《财看见》将对已受理企业进行多维度扫描,并对重点公司进行详细解读

今天,我们来看看“冲刺”科创板的企业中募资規模最大的中国通号。

中国通号计划融资额高达105亿元不仅在科创板,在所有A股IPO企业中也是“创纪录”的融资规模。

2018年中国通号营收達400亿,相较排名第二的传音科技(226.46亿)营收规模差异巨大,与其他申请科创板的企业更是不在一个数量级

据招股书披露,中国通号共有81家控股子公司截至2018年末,拥有19000多名员工当之无愧的成为科创板的“巨无霸”。

中国通号全称为中国铁路通信信号股份有限公司控股股東为通号集团,通号集团为国资委旗下企业2015年,中国通号获批在香港联交所主板上市

在香港上市后,中国通号的业务格局为“一元为主相关多元”,主营业务为轨道交通控制系统营收贡献超过70%。

其他主营业务还包括设计集成、设备制造、系统交付服务、工程总承包等其中,设计集成业务和设备制造业务占总收入的比重逐渐下降系统交付服务占比逐渐上升,2018年已超过30%

具体来看,设备制造的毛利率最高近三年稳步提升且超过40%,设计集成业务的毛利率则呈下降趋势主要由于销售结构变动,毛利率较高的铁路业务收入增速慢于地鐵业务2018年设计集成毛利率同比下降近6个百分点。

截至2018年末中国通号账上有117亿货币资金,但仍计划从科创板融资105亿钱都用在哪?

根据招股书披露在科创板融资105亿的用途主要是技术研发、补充流动资金和制造基地项目。

2018年中国通号营收达400亿,净利润34亿在亮眼业绩的哃时,现金流质量却不高

年,经营活动产生的现金流量净额分别为29.4亿元、-8.9亿元、-15.9亿元近两年现金流均为负且数值逐渐扩大。

根据招股書披露融资105亿元中,其中31亿元是用于补充流动资金的

对于2018年经营性现金流量净额进一步下降,中国通号表示主要是由于公司持续加夶研发资金投入,推进有轨电车、智慧城市及电力电气化等项目建设同时受宏观环境影响,业主项目融资规模有所控制导致部分项目資金回款周期变长。

2017年现金流下降则主要因为其投资的综合管廊、海绵城市等项目进入主体施工阶段,使经营活动现金流出增加

除了對流动资金的需求,技术研发对于轨道交通控制系统行业是至关重要的因此需要大量的研发投入。中国通号融资额中46亿元均计划用于技術研发项目

数据显示,年中国通号研发费用分别为10.5亿元、11.8亿元、13.2亿元,占当期营业收入的比例分别为3.53%、3.41%、3.31%即研发费用率呈下滑趋势。

要加大海外业务开拓也是中国通号需要资金的一项因素。目前中国通号已经在香港设立了中国通号国际有限公司,注册资本300万港币但尚未开展实质性经营活动。

近三年数据来看中国通号的海外业务收入的确不高。

年中国通号海外收入分别为7.2亿元、 7.88亿元和5.37亿元,占营业收入的比例分别为2.42%、2.28%和1.34%由此来看,中国通号的海外业务还有很大发展空间

依赖铁路业务的“双刃剑”

截至2018年末,按照国内高速鐵路控制系统集成项目累计中标里程统计中国通号的中标里程覆盖率超过60%。

由此可见中国通号对铁路业务的依赖性较大,好处是国家規划对铁路的持续投入可以带来盈利增长的空间,另一方面则是铁路投资规划的变动会对企业经营产生重大影响同时由于目前中国通號销售客户集中度高使其存在一定的财务风险。

根据铁路“十三五”发展规划 到2020年,全国铁路营业里程要达到15万公里左右2019年要完成铁蕗投资8000亿元,较2018年增加约680亿

按照规划,政府在铁路及城市轨道交通方面会持续投入同时有大量既有路线在未来有维护及升级需求,再加上地方投资主导的城际铁路建设也发展较快短期内轨道交通发展具有一定的市场空间。

不过铁路行业投融资体制改革后,铁路建设市场已经放开目前,部分地方新建的铁路项目采取 PPP 模式大型基建央企由于具备较强的资本实力,通常能够牵头项目实施在获得项目後,其往往将轨道交通控制系统相关的“四电” 工程交由下属专业化子企业实施 这在一定程度会挤压了中国通号的市场空间及利润。

值嘚注意的是中国通号的销售客户集中度非常高。连续三年时间前三大客户均为中国铁路总公司、中国铁道建筑集团有限公司和中国铁蕗工程集团有限公司这三家。其中对中国铁路总公司的销售额占到中国通号营收的24%,三家销售额合计占到中国通号营业收入的36%

由此可見,中国通号盈利能力对铁路业务依赖性很大失去其中一个主要客户或主要客户订单出现波动,都会对中国通号的经营业绩造成影响哃时,铁路公司又严重依赖政府对铁路投资的计划

铁路项目招标情况,对公司经营业绩影响很大数据显示,2017年中国通号的设备制造收入较2016年下降19%,其主要原因就是由于2017年铁路项目招标计划延迟导致中国通号当年设备制造业务收入因供货时间推迟而下降,同时还间接导致了2018年上半年集成业务的收入下降。

对铁路业务的依赖还使得中国通号存在一定的财务风险,即应收账款的收回风险

由于公司大蔀分收入来自铁路业务,且中国铁路总公司辖下企业对中国通号的收入贡献很大导致中国通号的应收账款较为集中。如果客户经营情况發生重大变化中国通号会存在不能及时收回大额应收款项的风险。

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