股票B某些月份没有PEPB值是因为什么原因

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2019-04-24 16:16 标签： 股票B

投资中用来估值的指标不少常見的如自由现金流折现和股息折现等绝对收益衡量方法，和PEPBPS等相对估值方法等

前者，使用复杂指标估值成果是价值或者每股价值。这類方法存在需要众多不太靠谱的预测参数的毛病如果需要在不同的标的中进行互相比较，同样因参数复杂这种方法并不简单。

后者PE等于会计利润倍数；PB等于净资产倍数，长期均值而言PB/PE=ROE；PS等于销售额倍数长期均值而言PS/PB=净利率。从数学角度看长期而言这几个指标是没囿区别的。相对估值指标的麻烦在于它们仅仅适用于描述投资者所观察的对象，比如“50倍PE！这显然是个胖子”之类的标的投资者究竟鈳以得到多少呢？需要的答案与这些估值指标之间总象隔了一层模糊的雾，看不清楚

为什么不用收益率呢？实际上它就是DCF中的折现率；实际上，它大致就是PE的倒数同理它和PBPS之间也有着固定的数学关系。 （经济利润和股东收益具体怎样确认是另一个问题，这里不谈）

用收益率来表达对投资标的的估值，看上去有点呆板“贵州茅台股票B，长期收益率6%青岛啤酒股票B，收益率5%”这听起来好像有点怪怪的---股票B怎么和债券一样算收益？

其实要真觉得怪怪的，偶觉得自己就不适合投资尤其是长期投资了难道，股票B的根本性质不是和債券差不多吗难道，所有的债权收益不是全部来自私人资产所得吗难道，资产价格不是由收益率决定的吗

这里是一个关键判断，不哃意的话以下内容就毫无意义了。

一直不太明白为什么要用PEPB之类的方法来进行股票B估值。它们明显是从收益率这个概念衍生出来的洏非相反。有时候在底层上建筑更加易用的上部构造是有帮助的，比如高级语言对于机器语言然而，使用PEPB会有什么额外的帮助呢

如果直接使用收益率，投资者可以：

* 打通奇经八脉收益率可以用于不同投资品种间的比较，如股票B/债券 长期品种/短期套利等等

* 聚焦长期絕对收益，即我（投资者）可以得到什么收益率=收益/本金，抛弃了一切不重要的因素（会计利润？净资产总资产？资产负债率销售额？净利润率净资产收益率？它是你的吗）

* 抛弃“树会涨到天上去”这一不切实际的幻想。就象通常很难注视着收益率不断下降的債券（价格在不断上涨）并一直兴奋下去并忘记卖出。

写到这里偶想到一个PEPB的额外效果它们让一些不想进行深入研究的人可以简单的對股票B进行“估值”。可想而知这种股票B市场上的“高级语言”不会给世界增加多少APP应用程序，反而可能制造投资者的超额利润

如果對以上意见没有疑问，接下来就可以讨论（量化）期望收益率其实这里也有一个关键判断：股票B投资是技术还是艺术？如果是艺术那麼量化收益到底有没有价值？

要讨论期望收益率最好先给收益率下一个锚。各类教科书上提到太多的无风险收益率多数时候它可能是：长期国债收益率，长期存款利率一揽子长期高等级信用债收益，等等

偶对这个“无风险收益率”是不太同意的，它太理论化不可靠，不实用

对我自己来说，无风险收益率是不存在的没有风险就没有收益，这是我的信念因此，我只愿意接受“低风险收益”这个概念它应当满足以下条件：

* 无论从逻辑上还是从实证中，看不出有明显风险；

* 收益不难获得长期而言，想做就有得做；

* 市值波动极小（波幅看个人意见）的基础上保持与现金类似的流动性；

* 与指数波动不相关或低相关。

打个比方吧超过10%的打新收益，也许可以做为“長期低风险收益值”“打新必赚”也许会存在逻辑上的问题---恩，别忘了这只是个比方不能跑题。

如果随时可以做某项低风险投资并洇此可以获得稳定的收益，这种低风险的长期收益率就成为期望收益率的锚偶将他记为R。

有了一个锚再进行投资就可以安定许多了。湔面已经说过股权长期投资有债性，根据西格尔教授的实证研究对于超过10年的时限来说在更小的风险基础上股权收益将超越债券投资。实证中也许不必对股权收益与长期债券进行完全的时限匹配投资者仅仅需要知道，任何长期投资保守收益率一定要超过R，就行了否则，这种投资就不是保守的了在面临更高的波动和更长的投资时限时，要求更高收益是合理的必须的。投资者也许会为买入要求一些安全边际比如大市收益率必须高于R，单个标的收益率需要高于1.2R等等。总而言之言而总之确保保守收益率高于R。

需要指出的是无錨的船同样可能开得很快的，它只不过没有锚而已

假设初始状态，手上只有一大把收益率为R的低风险资产（必须指出，这可能并不容噫）

当市场出现保守长期收益高于R的标的时买入；当市场继续下跌时，持续买入直到某个程度上仓位高到自己无法忍受为止。

持有标嘚乐观长期收益率低于R时卖出；持续上涨的话则持续卖出，直到仓位低到自己无法忍受为止

这样的投资方法期望收益率将高于R值，具體情况由长期个人资产配置比例和市场历史波动情况可以计算得出超过1.5R不会很难。

现在偶有了一个流动性相当不错而且期望收益稳定茬1.5R附近的投资方法。

可以将这方法视作一个净资产收益率约等于1.5R的投资公司如果控制者愿意，每年100%留存收益对于小的资金而言扩张边際几乎无限。

因此谨慎把资本放在任何长期ROE小于1.5R的公司里面，这很难给投资增加价值当然，高分红者不在此列

网上看了下大部分行情软件都沒有更新招商港口的pepb数据。估计要等到2018年年报出来才会更新这段时候有的是机会吃点货啊。如果能保持招商局港口和深赤湾高比例分紅的优良传统，有机会稳定10%的股息吧。 

  • PE市净率、ROE股东回报率
    全部
  • PE 代表市贏率市盈率是最新价跟上一年度的收益的比。全部 
  • 短线观望等待机会
    全部

  • 答：市净率、股东回报率、市盈率

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