2007 年“一法两规”颁布,拉开了信托业发展的新篇章今年,
“大英博物馆——100 件文物中的世界史”,这 100 畅谈 ABS 业务与信托公司的转型之路
载的国家和民族添上一笔由此,我们联想到上海信 艺术展》在上海信托外滩 111 艺术空间启幕这是继
托在中国信托发展史中留下的辉煌印记。 1990 年美国纽约哈默画廊联展以来兄弟②人第一次
在国内举办联展。上海信托在 30 余年的发展中始终
纵观近十年,信托行业经历了从起步到高速发展 肩负着文化传播的社会责任,致力于让金融与艺术生
再到稳步健康发展的完整周期2016 年是上海信托正 活水乳交融。
式加入浦发银行的第一年在整个资管行业发展形势
严峻的时期,上海信托依然取得较快发展各项经营 历史是过去传到将来的回声,也是将来对过去的
指标都位居行业前列随着资产證券化业务快速发展, 反映30 余年,上海信托以“远见卓识”、“诚实守信”
上海信托抓住契机举办“如何在资产证券化业务中发 谱写著自己的历史。2017 年在信托资产管理规模突
挥信托公司优势”峰会,围绕资产证券化业务的发展、 破 10000 亿大关之际我们深自砥砺,继往开來上
如何不断更新和完善投资人对产品风险的判断以及进 海信托将始终以行业先导者的角色不断开拓创新,书
一步实现“真实出售破產隔离”等诸多问题展开讨论, 写波澜壮阔的历史呈现精彩纷呈的未来。
目录 2017年6月 总第10期 封面故事
09 上海信托承办资产证券化业务主题沙龍
——陈逸飞陈逸鸣兄弟联展
46 岁月留声,优雅永恒
——配音艺术家刘广宁新书见面会
目录 2017年6月 总第10期 公司资讯 风
62 编委會 上海信托资讯
主 编 :赵佳君 逆势上扬 :上海信托再仩发展新台阶
主办 :上海國际信托有限公司
内容合作 : 财新传媒有限公司
如果您对《信睿生活》有任何疑问、意见或建议
资讯 封媔故事 特别报道 上海信托第六次荣获
6 月 26 日2016 年度上海金融创新奖正式向社会 投资者的欢迎,市场反响热烈同时吔吸引了多家非
公布 , 共有 66 个本市金融市场的创新项目获奖。上海信 银行金融机构投资者参与认购产品投资者结构得到
托作为受托机构,與上海市公积金管理中心联合申报的 进一步优化上海信托为后续推广和复制此类产品提
“沪公积金系列个人住房贷款资产支持证券”项目荣获 供了很好的示范效应。
“2016 年度上海金融创新成果奖一等奖”这也是自 2010 早在 2006 年,上海信托便成为首批资产证券化业
年奖项设立以来上海信托第六次荣获该金融创新奖。 务资格的信托公司之一经过公司十几年如一日地深
5 月 18 日,2017 年中国信托业协会信托行业评级 降低這对信托公司来说,压力不小 “上海金融创新奖”是上海市政府为推动金融创新 耕细作,目前上海信托在全国银行间市场发行的公募
相较于上一个年度紟年拿到 A 级的信托公司在 在加入浦发银行的战略机遇下,上海信托紧紧抓 该项目的发行开创了我国公积金贷款支持证券的
拓宽资金来源解决中低收入群体的自住房需求,以
及发挥住房公积金制度作用提供可复制可推广的经验
公积金贷款证券化产品的发行也为投资者提供了
更丰富的低风险投资品种。由于上海市公积金贷款质
量优质尽管贷款期限较长,但产品仍得到广大市场
资讯 封面故事 特别报道 上海信托
2 月 10 日黄浦区陈卓夫副區长带队,在黄浦区 志等多种传播形式实现线上线下功能互补进一步拓
市场监督管理局张芹局长等人的陪同下赴上海信托调 宽了上海信託的品牌影响力。
研并向上海信托颁发“上海市著名商标”证书,公 陈卓夫副区长充分肯定公司良好的经营业绩和发
司领导及相关部门負责人参加仪式和座谈会 展态势,高度认可公司的品牌建设工作衷心感谢上
公司领导汇报了上海信托的品牌建设成果。2016 海信托多年来對黄浦区的贡献他表示,区政府将会
年上海信托借助公司成立 35 周年庆典、信睿品牌发 继续积极配合上海信托的发展。
布会、金融同业論坛等机会向监管机构、金融同业、 站在新起点,上海信托将进一步加强商标品牌培
投资者大力宣传上海信托的辉煌历史、经营成果和未 育、宣传、保护工作建设和打造更多的上海市著名
来发展战略,取得了不错的反响 商标,向世界级金融品牌进军 凭借为黄浦区经濟发展做出的突出贡献,上海信 企业做大做强的同时实现企业与黄浦区的共赢。
造黄浦江畔别具一格的艺术中心。一系列高雅精致的
艺术活动提升了上海信托心系艺术公益的品牌形象。
2017 年上海信托围绕公司品牌建设,全面布局
面向全球精英人士,上海信托全新品牌广告即将上线
与此同时,微信公共号“上海信托”、《信睿生活》杂
资讯 封面故事 特别报道
上海信托征信工作年度考评
2 月 22 日上海信托在中国人民银行上海分行 他法定用途提供有关信息服务。 上海信托
2016 年度上海市企业信用信息基础数据库工作考评中 征信系统应用广泛、成效显著。征信系统已经在
获得企业征信工作考核 A 等奖榮誉自 2014 年参与考 金融机构信用风险管理中广泛应用,有效解决了信息
评以来上海信托第 3 年蝉联 A 级! 不对称问题,提高了社会公众融资嘚便利性创造了 上海信托 2017 年品牌广告大片正式亮相,由国际 结合让我们的广告更加深入人心。导演制作团队飞
更多的融资机会促进叻信贷市场发展。征信系统的 著名创意广告公司与马来西亚知名导演合作共同为 往誉有“彩虹之国”的南非进行了一周的大片拍摄,
征信中心概况 广泛应用显著提高了社会信用意识,在全社会形成“守 上海信托倾力打造! 并在国外完成后期制作
2006 年 3 月经中编办批准,Φ国人民银行设立 借雄厚的资金背景与先进的管理及创新能力在国内 在温情款款中传达出了上海信托“给予使人更富有”
中国人民银行征信中心,作为直属事业单位专门负责 当仁不让积极完成指标 金融领域取得了领先地位与较高声望。与此同时上 的全新主张,一个人給予的越多反而获得的越多。
企业和个人征信系统(即金融信用信息基础数据库 海信托也成为最早开启品牌化之路的信托企业之一。 洇为给予会给我们带来精神上的富足而这才是更为
又称企业和个人信用信息基础数据库)的建设、运行 2016 年,为贯彻落实《征信业管理条唎》上海信 2016 年,上海信托香港办公室正式成立这为公 可贵的一种财富。整条片子的电影质感、引人入胜的
和维护同时为落实《物权法》关于应收账款质押登 托积极开展应收账款融资服务平台的推广应用,完善 司的国际化发展带来了新的机遇为此,在经历数年 故事与唯美细腻的画面将品牌整体提升到了另一个
记职责规定,征信中心于 2007 年 10 月 1 日建成应收 数据质量管理提升系统服务水平,维护信息主体權益 品牌化经营之后,公司决定升级品牌塑造更具国际 高度。
账款质押登记系统并对外提供服务目前,征信中心 对比 2016 年度中国人民銀行上海分行应收账款融资平 气质与视野的品牌形象 针对上海信托“慈善信托”、“家族管理”、“资产
在全国 31 个省和 5 个计划单列市设囿征信分中心。 台的推广指标任务截至 2016 年 12 月 31 日,上海信 真正的财富不是看一个人拥有多少而是看他给 证券化”三大核心产品打造的系列平面广告,一改国
托超额完成指标的 158%有力推动了上海市企业征信 予多少。上海信托品牌建设团队深入思考后提出“给 内金融品牌广告套路。以纯粹、有质感的人物摄影述
征信事业功在千秋 事业的发展 予使人更富有”这一品牌概念。作为一家国际化发展 说故事配合樸实、感性的文案,使上海信托的全新
上海市企业信用信息基础数据库采集、保存、整 上海信托将继续做好征信管理工作,主动接受监管 点,它既要体现品牌人性价值更能展现品牌智慧。 一系列平面广告现已在上海、香港等机场亮相。
理企业信用信息为商业银行、企业、相关政府部门 继续为我国金融体系稳定、社会信用环境改善发挥积 导演致力于以新鲜的创意给我们的广告注入血液, 品牌的建立绝非一朝一夕在这次品牌形象升级
提供信用报告查询服务,为货币政策、金融监管和其 极作用 并将其对制作设计、灯光囷造型的经验与视觉叙事相 之后,上海信托的品牌国际化之路也将越走越远。
资讯 封面故事 特别报道 联手“克勒门”文化沙龙
2 月 22 日,茬上海贵都大酒店陈钢、嵇东明主
讲克勒门文化沙龙《茶艳》,讲座以“五维感官下午茶”
为主题向观众展示和讲解那些有文化、有品位且无
需铺张浪费的精致生活方式。3 月 7 日“克勒门艺术
沙龙”举办秦怡专场活动,众多热心电影事业的粉丝
和秦怡老师欢聚一堂听取 90 多岁高龄的秦怡老师分
享值得回味的演艺生涯。
的——“我和译制配音的艺术缘”活动在上投大厦举
行刘广宁是著名的配音表演艺术镓,国家一级演员
1960 年,她考进上海电影译制厂之后参加配音的中
4 月 21 日,上海信托杭州财富中心、杭州业务总 心更多、更新、更全的硬件和软件服务能够给大家带来 2017 年新年伊始,上海信托联合“克勒门文化沙龙” 外影视片(剧)约千部(集)她用声音塑造的众多人
证这重要时刻作为长三角经济区的重要支点,近几 距离聆听當年那个“最熟悉的陌生人”回忆过去的故事
中心城市的重要性日益凸显 名人财富中心 上海市天津路 155 号名人商业大厦 21 楼 作为上海老牌的信托公司,早在六年前上海信託
海信托先后在上海、丠京、江阴、南京、深圳、杭州 上海信托总经理陈兵在现场发言时说 :“在‘克勒
全国的客户提供更为专业和便捷的财富管理服务。 深圳财富中心 深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际海外商会协会寻国内办事处中心 2 楼 些年做的事让我深受感动金融和藝术有着相同的基
此生根发芽,茁壮成长上海信托紧贴浙江发展和用 南京财富中心 江苏省南京市汉中路 2 号金陵饭店亚太商务楼 24 楼 A 座 我们愿意为这座城市做点事情。”
戶需求着力做好金融创新,更好支持实体经济发展
为浙江转型升级提供强力支撑。 江阴财富中心 江苏省江阴市滨江东路 2 号海澜财富中惢 35 楼 深自砥砺努力践行
此外,伴随着公司业务的迅猛发展原先的新天地 杭州财富中心 浙江省杭州市下城区庆春路 268 号嘉里中心 703-704 室 回首 2017 年仩半年,上海信托携手“克勒门文化
资讯 封面故事 特别报道 早在 2014 年,银监会就已下发《关于信托公司 市场的企业资产证券化 ABN 试点;三是通过双“SPV”、
同时,近年来监管部门频发多项利好政策良好 法》第 15 条规定信托财产与委托人的财产相互独立,
的外部发展环境为信托公司在资产证券化领域的创新 第 16 条、第 18 条规定信托财产与受托人的财产相互
发展提供了更加广阔的空间中国人民大学信托与基 独立,《信托公司管理办法》第 3 条和《信托公司集合
金研究所执行所长邢成分析开展资产证券化业务将 资金信托计划管理办法》第 3 条亦规定信托财产不属
进一步提升信托公司的专业化能力和创新能力,囿利 于信托公司的固有财产也不属于信托投资公司对受
于信托公司提升行业地位。同时与银行、券商、评 益人的负债。这些规定明确叻信托财产的独立性制度
级机构等多方合作,也有利于信托公司发展与金融同 包括财产损益的独立性、偿债方面的独立性、继承方
业的競合关系 面的独立性、抵消方面的独立性、混同方面的独立性。
目前国内资产证券化业务主要有三大模式 :银 信 托 财 产 的 独 立 性, 与 資 产 证 券 化 中 破 产 隔 离
监会与央行监管的信贷资产证券化、证监会监管的证 和风险隔离的制度设计是十分契合的这让信托公司
券公司资產证券化和中国银行间市场交易商协会注册 开展资产证券化业务具有天然的优势。资产证券化的
发行的资产支持票据 (ABN)信托公司此前参与朂多 破产隔离是通过设立 SPV,并将资产从原始权益人转
的是由银监会和央行监管的信贷资产证券化业务 移到 SPV 实现的,通过信托设立的 SPV 称之為信托
资产证券化业务无疑是 2016 年信託公司年报中提 不再属于原始权益人不再遭受原始权益人及其债权
及率最高的业务之一,据不完全统计共有 31 家信托 人的追索,切断原始权益人对 SPV 的实际控制隔离
公司在年报中提及大力发展资产证券化。 了潜在风险
部分信托公司开展与汽车金融公司合作,摸索首单 从淛度设计来看与券商相比,信托公司在资产
公募租赁资产证券化业务 ;积极参与新一轮不良资产证 证券化业务中提供的解决方案更具有風险隔离的作用
券化试点;尝试开展类 REITS 业务等。以上海信托为例 投资者与券商之间是委托代理法律关系,如果证券公
率先与中国银行間市场交易商协会就《微小企业贷款资 司破产计划资产将面临被列为破产财产的风险。
产支持证券信息披露指引(试行)》的实际运用進行了探
索性的研究分析去年 11 月,与浙江泰隆银行成功发行 从“参与”到“主导”
“泰和 2016 年第一期信贷资产支持证券”开创了国内首
單小微企业贷款资产支持证券的先河。 资产证券化的迅速发展给信托业带来新的业务发
根据目前资产证券化业务的实践来看信托资产 展契机,但在实际开展过程中信托公司却依然面临
证券化创新探索大体分为四类,一是拓宽涉足的公募 基础资产资源有限以及通道角色定位的难题
资产证券化业务基础资产类型 ;二是积极参与银行间 “信托在资产证券化业务中遇到的主要问题就是业
资讯 封面故事 特别报道
務资产资源有限,可以参与的业务并不是很多以至 司制度保障、人员配置、IT 系统支持对资产证券化业 上海信托
托公司更是如此。”某信托公司研究员陈进在分析当前 记者了解到截至 2017 年 4 月末,上海信托在银
信托在参与资产证券化业务难题时认为 行间债券市场累计发行资产证券化产品 38 单,累计发
不过陈进認为随着资产证券化业务的逐渐成 行规模超过 1246 亿元,市场排名前二取得了多项业
熟,信托公司在信贷资产证券化业务中经验、业务资 内苐一 :如第一单外资企业发起的证券化信托——“福
源、人才等也得到逐步积累 ;而在信贷资产证券化业 元 2014 年第一期个人汽车抵押贷款资產证券化信托”;
务进入常规发展以后业务规模上会有很大提升,并 国内首批金融租赁资产证券化信托产品——“华租稳
且开始试点不良资产证券化“从业务类型来看,除了 健租赁资产证券化”;监管部门特批、国内首单个人公
公开发行的信贷资产证券化外私募信贷資产证券化, 积金贷款资产支持证券——“沪公积金 2015 年第一期
企业资产证券化特别是信托受益权资产证券化业务, 个人住房抵押贷款资產支持证券 1 号”等
信托公司参与的空间和方式都很多。可以说信托公 上海信托相关负责人表示,公司十分重视资产证
司在资产证券化業务领域是有很大的发展空间的” 券化业务展业的基础保障设施建设,建立资产证券化
事实上当前部分信托公司也已经在相关领域进 業务一级部门,出台《上海国际信托有限公司资产证
行探索作为业内最早参与资产证券化业务的公司之 券化信托业务运营管理办法》,配备专业人员、业务处
一上海信托此前作为交易安排人和受托人发行的“远 理系统、会计核算系统、管理信息系统以及风险管理
东租赁 2017 姩度第一期资产支持票据”,就大大拓展 和内部控制制度保障项目高效开展。
了信托在资产证券化业务中的角色范畴上海信托在 除了唍善基础保障措施,与监管部门建立良好的
该业务中担任产品交易安排人、受托人及推广机构, 沟通合作渠道同样重要上海信托资产證券化业务负
提供项目论证、方案设计、中介组织、监管沟通、推 责人在向记者分享业务经验时谈道,在 2015 年末发
广发行等全流程服务 行嘚“沪公积金 2015 年第一期个人住房抵押贷款资
自信托公司开始涉足企业资产证券化业务以来, 产支持证券 1 号”、“沪公积金 2015 年第一期个人住
信托公司也在逐步提升其在资产证券化中角色和地位 房抵押贷款资产支持证券 2 号”项目中,监管部门希
从“参与”到“主导”从“受託人”到“交易安排人”。 望能够有较多非银行金融机构作为投资者公司多次
在转型升级的过程中,资产证券化有望成为信托公司 与监管部门就此问题深入沟通、交换意见准确把握
新的利润增长点。 监管政策和监管部门的意图最终在产品发行时广泛
吸收非银行金融机構的参与,项目审批获得监管部门
“上信经验” 的大力支持发行结果赢得发起机构及监管部门的一
从全行业来看,与信托公司积极的参與热情形成 信托制度具有破产隔离、交易结构灵活多样的优
反差各家信托公司开展资产证券化业务的基础保障 势,这是信托公司开展资產证券化的重要制度基础
措施做得并不理想,制度设计、专业人员配备、IT 技 未来参与资产证券化市场发展信托公司需要练好“硬
术支歭尚不到位,这些落差会影响到信托公司在展业 功夫”、明确自身在资产证券化业务中的角色定位、重
时的竞争力 整资产证券化价值链條实现更大价值,这些都是大部
上海信托资产证券化团队负责人向记者表示“公 分信托公司转型之路亟待解决的问题。
资讯 封面故事 特別报道
2017 年 6 月 28 日 ,“如何在资产证券化业务中发 发展历程分析业务开展过程中面临的问题和挑战。
挥信托公司优势”主题沙龙在上投大厦拉開帷幕由 上海信托将从三个方面进行业务布局 :第一项布局是
中国信托业协会主办、上海信托承办的资产证券化业 产品销售,与监管部門沟通获得承销资格 ;第二项 ABS杂谈:看主体,
业协会党委书记、常务副会长漆艰明會长主持,上海 动银行间企业资产证券化创新发展”主题演讲徐光 19
信托董事长潘卫东在沙龙上致辞。 主任表示交易商协会一直秉承“洎律、创新、服务”
漆艰明会长向与会专家传达了中国信托业协会大 的宗旨,按照金融服务实体经济的本质要求不断提
力支持信托公司開展资产证券化业务,鼓励大家多创 升自律服务水平助力资产证券化市场改革发展,配
新多交流,多合作发挥出信托公司制度灵活性的 合主管部门努力建设一个基础资产种类丰富、运行高
优势。 效、功能完备、具有相当规模、与我国经济体制和发
潘卫东表示资产证券化业务在曾经的停滞中重 展水平相适应的资产证券化市场,服务于“稳增长、
整旗鼓在政策的东风吹拂下翻开了新的篇章。上海 调结構、促改革、防风险”大局促进我国实体经济
信托的资产证券化业务始于 2006 年,并在 2012 年以 持续健康发展
后紧抓市场机遇得到了长足发展。公司为充分发挥信 与会专家从多个角度切入畅谈资产证券化业务在
托公司的优势,进一步推动这项业务走向专业化、规 实践过程中的經验与难点分享信托公司如何在资产证
范化、规模化进行了周密的部署。 券化业务蓝海中发挥优势提供一系列接地气、切实可
陈兵总經理具体介绍了上海信托资产证券化业务 行的建议。会议现场讨论激烈取得积极的反响。
资讯 封面故事 特别报道
近日来关于资产证券囮项目是否能够实现真 如何进一步提高各类基础资产的独立
行金融市场司马副司长在“2017 年中国资产证券化行 面对原始权益人破产了怎么办的终极问题不同
业年会”的发言中也提到“偠坚持资产证券化的本意, 类的资产可采取的措施也不尽相同
要根据‘真实出售,破产隔离’的程度来对资产证券
化产品进行分类” (一)分散度较低的对公类资产
实际上,这个问题并不是资产证券化业务发展中
的新问题随着资产证券化产品中一些风险事件的暴 对 公 類 债 权 资 产, 包 括 对 公 信 贷 及 对 公 租 赁 等
露,行业参与者开始重新审视和深入思考这个问题 当原始权益人无力继续管理时要能够及时通知到义务
在日常业务开展过程中,到底是应该更加关注原始权 人并及时变更付款路径使得基础资产回收款能够直
益人本身的信用还是哽关注基础资产的质量其实也是 接转付至新的资产服务机构或者直接进入 SPV。未来
经常纠结的点 对于基础资产笔数较少且借款人愿意配合嘚,甚至可
以在入池时便完成回款账户的变更其操作类似于我
如何判断 们私募发行的一些信托受益权作为基础资产的证券化
按照一般资产证券囮理论被证券化的资产独立 的信托利益分配,虽然仍不及借款人直接还款入池的
于原始权益人的信用通过一定的增信措施使得发行 情況,但能够进一步独立于原始权益人
的产品可以获得比主体更高的评级。从国内法律环境
来说利用信托可以实现法律意义上的破产隔離。但 (二)小而分散的个人类资产
目前绝大部分资产证券化产品仍然由原始权益人作为
资产服务机构负责基础资产的回收和转付这就使得 而对于小而分散的个人信贷或类信贷资产,包括
管理人和投资人无法回避原始权益人经营不善甚至破 互联网金融小额贷款或应收帐款等这个问题就显得
产而引发的混同风险和道德风险。也就是说这种情 尤其突出。这类资产由于其具有良好的分散性天生
况下很难真囸完全脱离原始权益人的信用水平或经营 属于适合进行证券化的资产。结构化分层能够有效地
情况 提供内部增信,但是由于这个服务商玳理问题的存在
当然,基于不同类型的资产和产品其独立的 并且有些从事此类业务的机构主体评级不是很高,即
程度也会有所不同從大类来分,我们将基础资产 使产品是 AAA 的优先级投资者内心仍然不免忐忑,
分为债权类和收益权类债权类包括信贷资产、租 服务机构主体信用无法独立成为此类产品的一个短板。
赁资产以及物业租金等考量债权类资产独立程度, 由于基础资产数量巨大逐笔人工进行匼同变更没有
关键在于一旦出现情况时回收或处置的有效性。收 实际可操作性目前市场上也涌现出几家互联网金融 的还款方式越来越趋姠于电子化,如果辅以电子支付 的融资行为更为合适
中 往 往 会 加 入 原 始 权 益 人 差 额 补 足 等 兜 底 条 款。 过技术掱段进行批量的合同变更使得资产证券化的
实际上这类产品的结构中,分层结构也往往只是额 SPV 能够继续收取回收款当然,这种模式在實操中
度的管控差额补足或者担保条款的引入更多地决 是否有效,尤其在原始权益人出问题情况下是否有效
定了这个产品的信用水平 鈳能还有待市场和案例的检验,考虑到目前个人借贷
资讯 封面故事 特别报道 2016 年是上海信托正式加入浦发银行的第一年 上海信托 2015 年报显示,信托与关联方交易中
为 2038.16 亿元,一年间的增资额合計达到 364.95 亿 入首次出现下滑主要原因是受资本市场不景气影响,
元68 家信托公司注册资本的平均值,也由 2015 年的 固有收入大幅下降68 家信托公司平均实现营业总收
24.61 亿元,增加至 2016 年的 29.97 亿元 入 15.93 亿元。信托业务作为信托公司的主营业务其
加入浦发银行后,浦发总行对上海信托增資 25.5 收入对总体营收至关重要信托业务带来的收入主要
亿元,增资金额行业排名第 6增资后,上海信托注册 体现为信托公司从信托业务中收取的各项手续费及佣
资本达到 50 亿元行业排名提升 15 个名次达到第 9 位, 金收入总体来看,信托业务收入占比提升但增长
进入行业前十。增资有助于提高信托公司的风险抵抗 速度放缓同比增长 6.30%。
能力提升评级水平,同时便于扩大经营规模、开展 在全行业营业收入下滑、信托收入增长疲软的大
自营业务2011 年《信托公司净资本管理办法》开始 环境下,上海信托实现营业收入 25.64 亿元同比增
实施后,净资本约束对信托行业增资起着重要作用 长 0.81%,保持营收稳定行业排名从第 13 位提升至
上海信托此次增资有利于进一步打破净资本约束的要 第 10 名。此外上海信托实现信托收入 21.28 亿,从
求充实资本金,为以后扩大经营规模做准备 2015 年的第 13 位进一步提高到第 7 位,位次较去年上
升了 6 位哃比增速为 41.80%,远高于行业增速信
信托资产管理规模稳步快速增长 托业务收入占营业收入比例高达 83%,信托主业地位
2015 年有所回升全年同比增长 24%,比 2015 的 18% 利润指标稳中有进
提升 6 个百分点通道业务回流信托是增长的主要原因。
从排名来看银行系的信托公司表现亮眼,居行业前列 2016 年 全 行 业 共 计 实 现 净 利 润 611.73 亿 元, 较
长率行业平均值为 30.47% 点,行业净利润增速放缓行业净利潤集中度有所下
上海信托 2016 年末实现信托资产管理规模 8258 降,分化进一步加剧排名前十的信托公司净利润总
亿,行业排名从第 6 位进一步提升臸第 4 位上海信 额 243.49 亿元,占全行业的 39.8%占比较 2015 年下
托连续多年保持资产管理规模高速增长,2016 年继续 降 1.19 个百分点2016 年全行业只有 35 家信托公司
保持 35.7% 的增速,增速高于行业平均值无论从资 的净利润实现同比增长,较 2015 年减少了 11 家
产管理总额还是从新增信托资产来看,上海信托 2016 在荇业利润增速放缓的大背景下上海信托 2016
年的信托规模都跨上了一个新台阶。 年实现利润总额 19.33 亿元净利润 15.06 亿元,均保
资讯 封面故事 特别報道
持在业内前十 ;人均净利润 449 万元远高于行业平 业自律、市场约束、安全保障为补充的多层次、多维 TBN,加强传统融资类业务竞争力优勢同时还将在 转型。目前上海信托已成功推出信睿家族管理办公
均水平。 度的信托业风险防控体系 股权业务、城市发展基金、健康醫疗基金和二级市场 室的全新品牌,家族信托的业务发展已初具规模上
上 海 信 托 表 示, 抓 住 信 托 行 业 基 础 设 施 建 设 不 主动管理投资基金、资产证券化等领域继续加大拓展 海信托还加快海外家族及财富管理布局初步完成海
创新转型取得成效 断完善的契机,继续立足全球资產管理和财富管理服 力度 外架构搭建,全资子公司上信香港成功取得香港证监
从 2016 年各家信托公司披露的年报信息来看信 发力。具体表现在 :在资产管理方面公司通过大力 努力从推荐单一信托产品向为客户进行全面资产配置 近 1/4。
托行业延续了前两年创新转型的发展态势在业务创 发展撮合业务、重点开发债权型信托直接融资工具
新上主动作为,走出了各具特色的差异化发展之路
比如,有的信托公司推出了基于资金端的创新产品
继续在权益类、标准化、基金化等方向探索创新,开
展了受托境外理财业务、特定目的信托受托机构(信
贷资产证券化)等业务还有的信托公司紧跟市场热点,
围绕公司战略方向创新开展了消费金融业务、互联网
上海信托在加入浦发银荇的战略机遇下紧紧抓
住信托行业转型契机,持续大力发展资产管理业务和
财富管理业务构建平衡业务组合和紧密的业务协同
架构,形成 3+1 业务板块即“投资银行、资产配置、
家族信托”+“互联网信托”。2016 年间上海信托
资产证券化产品累计发行规模 566 亿元,发行单数排
洺行业第一在金融租赁资产、公积金贷款、个人汽
车抵押贷款证券化项目中的发行规模占比均排名行业
此外,上海信托同时还打造了行業首个提供信托
资产流转交易的互联网平台—上信赢通信托资产交易
平台累计产品发行和转让等总交易量达 2073 亿元。
在信托互联网化的探索道路上上海信托已经走在了
2016 年,信托行业转型升级步伐明显加快行业
资讯 封面故事 特别報道 自 2007 年颁布“一法两规” 图表 1 :16 年信托行业资产发展趋势(亿元)
在信托登记、信托产品交易鋶
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图表 4 : 年信托受益人总体回报(亿元) 着信托登记等信托顶层制度进一步 长到 2016 年末的 7.33 万亿,年复 2016 年 度 全 行 业 实 现 信 托 业 务 收 的状态利润总额和净利润汾别增
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人增长到目前的 1.84 万人结构上, 图表 9 : 年信托利润总额和净趋势图(亿元) 图表 12 : 年信托公司集中喥变化 增加到了 68 家信托行业公司数
从信托业务收入和信托资产规
资讯 封面故事 特别报道 4月迎来了银监会强监管风暴,10 天之内 7 个重 融資源流向实体经济严禁资本在金融体系内空转
银监会监管風暴 管、防风险、去杠杆的强烈信号银行业整顿的序幕 各项监管短板。
编撰 / 吴 浩 已经徐徐拉开 4 月 7 日,银监会发布 4 号文《关于提升银行業
自去年年底中央工作会议定调2017 年把防控金融风险放在更加重 服务实体经济质效的指导意见》,提出 24 项政策措施
出的“强监管”信号。这些文件突出了银监会引导 同日,针对金融市场乱象丛生的现状银监会发
资金脱虚入实、防控金融风险的意图。 布《关于集中开展银行业市场乱象整治工作的通知》5
“监管是不昰来真的”市场半疑半恐。 号文从组织架构和人员管理角度切入,对现有乱象
中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚认为 : 的自查总结需要各监管单位提交自查报告。5 号文的
“不要低估监管力度这不是表面文章,很多工作会 银监会内部办文单位为“现场检查局”从现场检查的
落到实处 ;在此过程中,一批机构和一些违规、违法、 实际情况出发此文主要审查银行的内部控制体系的
犯罪行为会受到处罚。若在自查和检查过程中发现新 完备性其中对“人员关系”一栏的审查已成为市场
的问题,还可能有升级的监管政策出台” 從业人员普遍担忧的点,“关系户”、“吃空饷”等行业
银监会此次颁布的一系列监管新政围绕“一 特有现状将在未来得到一定程度缓解。
个中心”、“两个基本点”展开“一个中心”是以回 “坚决打击违法、套利行为”是此次银监会监管工
归本源、回归主业、服务实體经济为中心。引导金 作的重点监管当局打出一系列组合拳,显示对违法、
银监会一系列强监管令梳理 :
3 月 29 日 《关于开展银行业“违法、违规、违章”行为专项治理工作的通知》(银监办发〔2017〕45 号)
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其果敢强硬一向被视为“改革派”郭树清有多年在金
融领域工作的经验,2011 年曾任中国证监会主席在
主政证监会期间,高密度出台资本市场改革政策证
券监管“零容忍”态度震慑了操纵市场、内幕交易等
违法行为。据统计郭树清任职证监会期间,证監会
发布通知、规则 70 条相当于每周 1 条,外界称之为“郭
氏新政”后郭树清出任山东省省长,主持山东省金融
改革郭树清到任后,131 天便推出了山东金改 22 条
规划山东金融发展的顶层设计。
此次接任银监会主席郭树清延续了雷厉风行的
改革作风。新官上任“七”把火10 忝之内,七道监 郭树清向媒体解读银监会政策
自去年年底中央经济工作会议定调2017 年紦防
控金融风险放在更加重要的位置,下决心处置一批风 初有所下降风险抵补能力充足,政策效果已经显现
险点提高和改进监管能力,确保不发生系统性金融 出来目前银行业运行总体平稳,风险完全可控”
风险。2017 年注定是充满强监管色彩的一年银行业、
证券业、保险业相继出台一系列强有力的监管措施, 信托承压求变
是中央“一盘棋”部署的具体体现
2017 年农历春节刚过,由央行牵头“一行三会” 虽然银行业是此次监管风暴的最大承压区,但与
起草的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》 之紧密相关的信托业也将直面业務形势的迅速变化
(征求意见稿)核心内容流出,吹响了金融监管的号角 相对于 6 号文、7 号文等纲领性文件,46 号文及其实
资管市场监管汾割的格局导致套利泛滥,投资者散 施细则被广大信托业务人员戏谑为“最具杀伤力”
户 化、 杠 杆 高 叠、 层 层 嵌 套 等 乱 象 愈 演 愈 烈, 荿 为 这次银监会对银信不当交易的检查力度空前信托
套利行为零容忍的强硬态度。今年 3 月末银监会部 管效能的通知》(下称 7 号文)。6 號文提出了很多全新 2015 年夏“股灾”、保险资金二级市场炒作以及 2016 业务的检查包括 :是否通过信托中信托(TOT)业务规
署开展“三违反”(45 号攵违反金融法律、违反监管 的监管要求,并不是仅仅根据以往文件内容要求自查 年冬“债灾”的根源《意见》旨在统一银、证、保资 避监管,变相开展资金池业务突破合格投资者标准 ;
规则、违法内部规章)、“三套利”(46 号文,监管套利、 自纠6 号文重点防控信用風险、流动性风险、债券 管产品的业务标准和监管规制,以减少监管套利、打 与银行开展业务时是否未以合同形式明确各参与方风
空转套利、关联套利)、“四不当”(53 号文,不当创新、 投资风险、房地产风险、地方政府债务风险、互联网 破刚性兑付、做好风险缓释 险管理责任,导致可能的法律纠纷或投资者投诉 ;是否
不当交易、不当激励、不当收费)专项整治工作—— 金融风险强化同业业务、银行悝财和代销业务管控, 除了多部门统一监管的探索银监会、证监会、 安排回购条款帮银行转移信贷资产 ;是否以主动管理为
业内称为“彡三四”大检查。45、46、53 号文属于 维护银行业经营稳定。 保监会开始了各体系内的自查自纠除了银监会高密 表、实际由银行主导项目并簽订代销回购协议等。
检查文件针对当前的违规、绕监管和灰色地带做法 度发布监管新政,证监会大力惩处违法违规行为今 从长期来看,监管旨在促进金融业健康发展但
进行总结,根据现行监管规则自查自纠其中“三套 “一盘棋”部署 年前 4 月的罚没总额高达 54.72 亿元,逾去年全年 ;保 是短期来看房地产信托业务、信政合作业务都会受
利”(46 号文)和“三违反”(45 号文),是由银监会 监会在原主席项俊波落马后连发七份文件,从保险 到限制最受影响的可能是信托通道业务,“可能不仅
现场检查局起草并负责最终报告收集现场检查局接 此番银监会重拳出击不是空穴来风,市场对此早 监管制度漏洞、保险资金运用多方面查缺补漏这些 是增量业务了,或许还涉及到存量业务如果说政策
触到的处罚案件最多,所以其文件的监管细则最为详 有预期不过当这场暴风雨来得如此迅猛出乎市场的 举措,都是響应中央决策层“一盘棋”部署严控风 实施较严格,通道业务资产规模增长速度可能要下滑
细,同业业务、银行理财、委外业务、信託业务等常 判断各被涉及的金融机构痛苦感倍增。有关专家分析 险增量的正确决定。 不排除负增长”某信托公司高管坦言。
见业务類型均被包含在内 银监会出台一系列强监管措施和去年中央经济工作会 从全局来看,银监会的动作并不突兀 去通道、降杠杆是信托公司在此次监管风暴中面
此番组合拳另一基本点是弥补各项监管短板。4 月 议定调强监管、控风险有关新任银监会主席郭树清 银监会审慎规淛局局长肖远企在近日的通气会上, 临的主要压力“以前信托被做为部分机构加杠杆的工
7 日,银监会发布《关于银行业风险防控工作的指导意 的到来只是使这场暴风雨更猛烈 向媒体传达了监管的成效,“一季度末商业银行不良 具,现在都在降杠杆信托的业务肯定要受到影响,
见》(下称 6 号文)和《关于切实弥补监管短板提升监 2 月 24 日郭树清接替尚福林担任银监会主席, 贷款率 1.74%拨备覆盖率 178.8%,不良贷款率较年 这点应该是毋庸置疑的”华北地区某信托经理称,“调
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整是早晚的事终于来了。” 未来信托公司若想坐实“实业投行”,必须大力
目前信托公司面临通道业务收窄、资金荒等问 培育产业研究与深耕能力,努力在风险与收益中找到
题的困扰如何适应新的监管尺度,承压求变成为摆 自己的平衡点尽快从撮合业务的角色回归到“受人
在信托公司面前的难题。 之托代人悝财”的主动管理能力的提升上。
某信托公司博士后科研工作站研究员分析在大的 “下一步要突出以强监管和严监管的理念引领信托
背景下,实业投行应成为信托公司重点关注的转型领域 业健康发展。”银监会信托部主任邓智毅强调信托公
信托所固有的特性,决定了信托是最有希望成为实业领 司发展业务要真正回归信托本源真正回归到支持实
域大舞台上的“善舞者”。信托公司作为中国最大的非标 體经济上来
准资产证券化服务提供商,其募集信托资金的运用范围 目前我国供给侧结构性改革等一系列改革措施,
可以横跨货币市场、资本市场、实业领域投资方式涵 以及社会财富的不断积累、人们更高的精神文化需求,
盖债权、股权和二者之间的“夹层”,以及各类资产的 都给了信托公司通过发挥制度优势、回归信托本源来
收益权在产品设计方面具有独一无二的灵活性。 做大做强信托业的历史機遇
——陈逸飞陈逸鸣兄弟联展
——配音艺术家刘广宁新书见面会
经历了历史的那些玩意儿们
——第 57 届威尼斯双年展
家族财富属于上帝,我们只是管家
尚 私享家 传承 艺术 鉴赏 23
逸飞进入了上海画院油画雕塑创作室并在此后担任 多少学术角度或体系来研究艺术,艺术的本质无外乎人
油画组负责人1980 年陈逸飞赴美留学,专注于Φ国 性和情感所以今天选择通过兄弟之情这个故事来感受
题材油画的研究与创作。陈逸飞以“大美术”的理念在 一个特殊历史时代的藝术现象。”
电影、服饰、环境设计等诸多方面都取得了创造性成 为了筹备本次上海举办的展览陈逸鸣先生也作出了
就,成为文化名流闻名海内外。1951 年生于上海的 很多努力提供了多件从未发表过的陈逸飞资料和早期画
弟弟陈逸鸣自幼习画。于 1972 年至 1979 年期间先 作,并与藏家商协商借出陈逸飞精彩画作与公众分享“我
后就读于上海美术专科学校及上海戏剧学院油画系,陈 们是同一个学校他比我早一些,你看这个奖状写的字都
逸鸣擅长将东方传统表现力与西方古典主义技法精湛 是一样因为是一个老师写的,还有他早期画的一些速写畫
结合,绘制独具中国风情的艺术作品 最后一张的时候我已经工作了。”陈逸鸣认为通过这个
本次展览另辟蹊径,从一张小照片一幅小速写,一 展览大家可以可以更好地了解兄弟二人的发展轨迹。
本旧护照等等小细节把兄弟俩不为人知的手足之情呈 除了速写之外,本次展览还展出了平日难得一见的
现在了观者面前此次展览展出了 4 张陈逸飞早期速 陈逸飞早期绘画作品,让人得以一窥大师早期的艺術风
写其中有一张是少年陈逸鸣蜷缩在被子里,只露出机 华陈逸鸣展出的则是其备受好评的《红尘》和《梦乡》
敏的双眼;另一张是學生时代的陈逸鸣正在作画,陈逸 系列《红尘》系列描绘了旧上海的浪漫年华,画幅优
尚 私享家 传承 艺术 鉴赏
“我想我是幸运的因为囿像逸飞这么个兄长,在我生命的每
1? 陈逸飞 陈逸飞与陈逸鸣在浙江富春山居 陈逸飞与陈逸鸣在纽约大都会博物馆前合影
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1990 年哈默画廊兄弟画展开幕合影。左一陈逸飞右三陈逸鸣 此,他还是帮助陈逸鸣如期进入纽約艺术学生联盟学 东西都是“大美术”的组成部分通过眼睛把艺术的 去世后,我回那里整理东西斯人已逝,但他用过的
筚路蓝缕:投身“大美术”事业
从 20 卋纪末开始陈逸飞回到了故土上海,开始
尚 私享家 传承 艺術 鉴赏 对话艺术家陈逸鸣
漫漫艺路,缱缱手足情 Q :举办这次展览的契机你认为是什么 现,里面又有写实元素和抽象元素远远一看像
——陈逸鸣专访 陈逸鸣先生(下文简称陈):举办的初衷其实是为 桥,凑近了却看不出什么东西这是我做的基底
撰文 /Marianne 了纪念陈逸飞去世 12 周姩。但是因为技术问题时 效应我在这个上面可以刷上不同颜色的底色作
陈逸鸣在画展现场接受采访 间推迟了。由于现在陈逸飞的大部分畫作都在藏 为基底混合了不同的颜色,这就是陈逸鸣
2017 年 5 月 18 日,《陈逸飞陈逸鸣兄弟艺术展》在上海外滩 111 艺术 家那里所以他的画展将樾来越难办。陈逸飞的
44 信睿生活 Jun. 2017 闪 光 点 等 从而看到一个更加真实的陈逸飞。27 去的时候通常会画点速写,拍点照片因为机
年间发生了佷多事情,我们的艺术也发生了很多的 械的东西有的时候会把一些感性和情绪的东西过
变化从中也可以看出我们的一种生活轨迹。 滤掉所以大部分我是以眼睛看为主。看过之后我
对水乡的印象会一直在我的脑子里,然后持续地思
Q :此次展品哪些是您最近创作的能给峩们说说背 考,怎样画好
陈 :《梦乡》是 2012 年开始创作的,但是其实这 Q :对于您来说什么是美?
个《梦乡》系列我刚出国的时候就开始创作了, 陈 :绘画的元素里面讲的俗一点,美是有规律性的
我当时画的是这系列的一个雏形,当时因为一些 比 如你对画面光感的处悝画芭蕾也好,画静物也好
客观原因所以不曾有时间去发展这个系列。很多 他能吸引你的眼球也就是他对光的处理作品当中
人评价峩是细腻的,其实并不是这样的其实我 体现人性光辉也是一种美,这种美比较抽象需要
根子里面是画这种表现的东西的。 你去理解
Q :为什么以人与人性作为自己创作的主题? Q :曾经和哥哥一起在美国生活学习过您觉得这段
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摄于上投大厦顶楼 新书见面会现场
岁月留声优雅永恒 3月 24 日,由上海信托主办的文化沙龙有圉请到了 来” 刘广宁在接受《信睿生活》采访时回忆,自己
撰文 /Cherry 刘广宁优雅不曾老去的声音,译制片的文艺魅力与岁月 她和艺术结缘的开端当时的她可能不会想到,自己
活躍于上世纪八十年代新中国译制片的井喷期曾为《魂断蓝桥》、《苔 留声就这样在外滩 111 艺术空间倾泻开来。 日后将会为《吟公主》、《苼死恋》、《大篷车》、《望
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首届中国(重庆)酒类消费文化节暨名特酒类交易博览会由中国酒类流通协会、世界酒业联盟联合主办,重庆市商务委员会、重庆市工商业联合会支持重庆市酒类流通海外商会协会寻国内办事处、广东鸿威国际会展集团有限公司承办的“两会(重庆首届名特酒博览会与重庆国际食品饮料与餐饮产业博览会)“”和“一节(2018首届重庆酒类消费文化节)“以及“一論坛(新营销、新未来,让世界畅享中国味道《重庆共识》营销论坛)”共同构成(下文简称“两会一节一论坛”)在重庆国际博览中心舉办首届中国(重庆)酒类消费文化节暨名特酒类交易博览会得到全国知名企业茅台、五粮液、习酒、江小白等300多家企业参展,首届中國(重庆)酒博会与食餐博览会面积达到50000平方米专业观众超过30000人次。与此同时展会同期还举办的“新营销、新未来,让世界畅享中国菋道《重庆共识》”营销论坛吸引了行业各界的高度关注。2019年第二届中国(重庆)酒博会与食餐博览会将在2019年9月20日-22日在重庆国博中心举辦,在首届50000平方米的展览面积基础上增加到80000平方米