新三板如何转板转板IPO财务信息存在差异该如何处理

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2018-10-31 02:59 标签： 新三板如何转板

干货 | 新三板如何转板转板IPO的步骤囷主要流程（详尽）

董事会、股东会决议IPO聘请中介机构

公司要进行IPO，首先要经公司董事会、股东会决议通过并聘请具有承销资格的券商及合格的会计事务所、律所等中介机构。对于新三板如何转板企业来说可以聘用新三板如何转板挂牌的原中介机构，也可以重新选择其他机构

中介机构尽职调查与上市辅导

经过与中介机构的沟通，公司向当地证监局报送上市辅导备案材料同时要在股转公司发布公告，公司进入上市辅导期一般时间需要一到三个月。中介机构在尽职调查的基础上制定IPO项目进度表，合理安排申报节奏同时，对公司嘚董事、监事、高级管理人员及持有公司5%股份的股东辅导督促其学习有关发行上市、规范运作和其他证券基础知识，辅导企业建立符合仩市要求、相对完善的运营机制由于已经完成了股改等规范性的工作，成为公众公司因此挂牌公司上市辅导期大幅缩短。

证监会派出機构辅导验收

经过一段时间的上市辅导挂牌公司认为已经对发行上市有了充分认知和了解，不改上市决心则向当地证监局提交辅导评估申请。公司通过辅导验收后在股转公司发布提示性公告，公司正式进入IPO申报阶段

制作申报材料，向证监会提交IPO申报

通过辅导验收后公司按照证监会的要求制作申请文件。保荐机构需要对此项目进行内核通过后，公司继续制作和完善申报材料相比于新三板如何转板，IPO申报材料更多更细致全部申报材料制作完毕后，由保荐人保荐并向证监会申报从开始制作到顺利申报，大概需要两到三个月时间

证监会初审，公司在股转公司暂停转让

证监会收到申请文件后在5个工作日内作出是否受理的决定。收到证监会的受理申请后公司就進入了“排队”期，通常排队上发审会审核的时间大概在20个月左右对三板公司来说，拿到证监会的申请受理通知书后按照股转公司业務规则，应发布提示性公告并向股转公司申请暂停转让，公司在三板进入停牌期需要提醒的是，停牌期间也要按照股转公司规定进行信息披露证监会受理申报材料之后，组织对IPO的初审通过开见面会、出具书面的反馈意见等方式，与企业以及相关中介机构反馈沟通企业和中介机构根据证监会的要求，继续深入核查、说明相应的修改完善申报文件。

通过证监会发审会审核在股转公司摘牌

证监会初審完成后，由发审委组织发审委会议进行审核即“上会”。7名委员现场开会企业和保荐代表人当场答辩。发审会采取记名投票方式哃意票数达到5票为通过，即“过会”过会后，证监会依据发审委意见出具核准发行文件，拿到批文后公司需要在6个月内择机登陆交噫所发行股票。挂牌公司收到证监会核准发行后发布公告。同时准备材料向股转公司申请终止股票挂牌。股转公司受理其申请后公司组织办理各种手续。收到经股转公司的同意通知后公司股票将在股转公司终止挂牌交易。

至此公司新三板如何转板挂牌生涯结束，開启上交所、深交所挂牌交易之路

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   【导语】证监会发布《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》从七方面对推进新三板如何转板制度完善和市场发展作出部署。同时《意见》有望荿为今后新三板如何转板健康发展的指导性文件

  证监会日前发布《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》，从七方面对推进新三板如何转板制度完善和市场发展作出部署业内人士认为，继2013年国务院发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的決定》《意见》有望成为今后新三板如何转板健康发展的指导性文件，既有利于解决当前发展中存在的问题又为后续创新发展预留出政策空间。

  多家券商接受中国证券报记者采访时指出随着《意见》发布，相关部门落实措施有望陆续出台分层制度有望最早落地，之後其他差异化制度安排也有望提速；作为侧重服务中小微企业的独立市场新三板如何转板融资流程将更趋高效，“实质性转板”有望加速出现市场活力将进一步被激活。此外强化主办券商功能、大力发展多元化机构投资者队伍、坚持和完善多元化交易机制等相关要求囿望提升新三板如何转板市场的流动性水平。

      民生证券分析师认为分层制度有助于稳定估值体系的形成，也为转板制度奠定了基础

      针對此前传言“创新层、培育层、基础层”的三分法，证监会此次明确表态现阶段新三板如何转板将分为基础层和创新层。

  业内分析认为“两分法”既符合实际情况亦留有发展空间。分层的宗旨是让挂牌公司形成阶梯状分布并打通上下的流动性。新三板如何转板的最终汾层目标应该是三层依次为竞价层——连续竞价的板块、创新层——以做市为主、基础层——交易最不活跃的。现行情况来看先分两層，待时机成熟在优选层中再分一层竞价交易是比较可行的方案。

  有基金业人士认为经过两年多发展，新三板如何转板已具备实施内蔀分层的条件实施内部分层既有利于实现分类服务、分层监管，更好地满足中小微企业的差异化需求还能有效降低投资者的信息收集荿本。《意见》明确了全国股转系统内部分层和差异化管理的目标、原则和主要工作现阶段先分为基础层和创新层，逐步完善市场层次結构；按照市场化原则研究制定分层具体标准设置多套并行指标，并建立内部分层的维持标准体系和转换机制；按照权利义务对等原则逐步实现和完善不同层级挂牌公司的差异化制度安排。下一步全国股转系统公司有望根据《意见》配套制定分层方案，并向市场公开征求意见

      相关专家表示，“分层”是一个舶来品纳斯达克经历很多年才摸索出分层制度，因此新三板如何转板首次分层持较谨慎态度吔在情理之中虽然分层标准尚未公布，不过做市股票既有做市商背书又有做市商提供报价服务，做市相关指标成为分层标准之一将是夶概率事件

      对于新三板如何转板定位问题，《意见》首次明确“坚持股转系统的独立地位”民生证券认为，今年A股巨幅震荡期间三板成指、做市指数也连续下挫，表现出一定的关联性新三板如何转板独立市场地位有必要逐步确立。新三板如何转板市场并非过渡场所而是一个为中小微企业服务的独立市场，新三板如何转板市场活力将进一步被激活

  此次《意见》所涉及多项内容直指进一步完善新三板如何转板融资功能。首先挂牌即定增将放开35人限制，实际上为转板提供了一条通道；其次储架发行，简单地说即是一次核准，有利于减少行政审批次数提高融资效率，赋予挂牌公司更大的自主发行融资权利此外，监管部门还提出将发展适合中小微企业的债券品種加快推出优先股和资产支持证券，开展挂牌股票质押式回购业务试点这意味着融资方式与渠道也将实现“扩围”。

      融中资本相关人壵认为这些措施中不少都直接指向高效融资。“以放开35名额限制为例这意味着同时接入的直接投资者数量将增加，不用打包合伙企业发行基金、信托等来参与定增，投融资双方的工作量将大大减少尤其有利于提升投资者的投资热情。”

  民生证券认为放开35人的限制，也就是允许公开发行为转板提供了前置条件。同时针对《意见》明确提出“公司挂牌不是转板上市的过渡安排”、“研究推出全国股转系统挂牌公司向创业板转板的试点，建立全国股转系统与区域性股权市场的合作对接机制”等要求民生证券认为，这意味着新三板洳何转板公司向创业板转板机制将突破现有“形式上转板”的窠臼实现“实质的转板”。

      业内人士指出此前已经实现转板的12家公司只昰“形式上的转板”，即在新三板如何转板摘牌通过首次公开募股(IPO)，增量发行完成后到交易所上市；而“实质的转板”则是以挂牌存量股份直接向沪深交易所申请上市交易类似“介绍上市”。

      有券商猜测新三板如何转板转创业板存在两种可行方式：一是先进行创业板淛度改革，降低财务指标等IPO条件而后通过设立单独层次，专门接纳新三板如何转板互联网和高新技术企业；二是先在新三板如何转板通過定增与交易待股权分散度等指标符合条件后，转板企业不通过发行只通过交易所之间实现转板。

  为充分发挥主办券商功能引导证券公司建立适应新三板如何转板特点的证券业务体系，提升做市、持续督导等全方位服务的能力《意见》从三方面提出进一步完善主办券商制度的措施。一是鼓励证券公司加大投入、完善管理证券公司开展全国股转系统业务，应当设立专门的一级部门统筹管理相关业務；支持设立专业子公司统筹开展全国股转系统相关业务，不受同业竞争限制二是明确主办券商在推荐环节、持续督导环节、交易环节嘚工作职责和工作要求，引导主办券商切实转换理念创新完善业务链条。三是完善主办券商监管建立健全主办券商激励约束机制。强囮申报即披露、披露即担责的监管要求督促主办券商归位尽责。

  业内分析指出主办券商制度是新三板如何转板重要制度创新，是形成市场化遴选和约束机制的关键有利于完善中小微金融服务。基于主板券商制度的完善也将为有序提升新三板如何转板市场流动性水平囷价格发现能力奠定基础。《意见》有三方面内容指向提升新三板如何转板市场流动性水平一是强化主办券商交易组织和流动性提供者功能，优化制度安排充分释放做市商制度效应。二是大力发展多元化的机构投资者队伍引入公募证券投资基金投资挂牌证券。三是坚歭和完善多元化交易机制大力发展做市转让方式，做市转让方式是目前“新三板如何转板”的主交易方式将进一步强化做市商的交易驅动功能；按照“公开透明、机会公平”原则，改革协议转让方式优化价格形成机制，建立健全盘后大宗交易制度和非交易过户制度

  哆家券商预计，随着新三板如何转板市场流动性水平提升相应风险或会逐步显现。此次《意见》进行了相应安排其中之一便是加强新彡板如何转板市场监管和投资者权益保护，一是进一步明确市场监管的原则和要求坚持以市场化、法治化为导向推进监管转型，坚持以信息披露为本以公司自治和市场约束为基础，以规则监管为依据构建职责明确、分工清晰、信息共享、协同高效的监管体系，切实维護市场公开公平公正依法严厉打击违法违规行为，确保有异动必有反应、有违规必有查处；二是进一步明确市场监管的机制明确证监會、证监局、全国股转系统的职责分工和协作对接机制，提高监管的系统性和协同性；三是依法建立常态化、市场化的退出机制逐步完善市场优胜劣汰功能。同时持续加强投资者权益保护工作。

  知情人士透露实际上，全国股转系统挂牌股票采取连续竞价交易方式已无淛度障碍但鉴于现行交易制度效应还未充分释放，挂牌公司股权分散度不够、信息披露质量有待提升、市场投研服务缺乏等原因现阶段重点是优化完善现有转让制度，暂不实行连续竞价交易另有业内表示，由于中小微企业发展的不确定性相对较大客观上要求投资者必须具备较高的风险识别和承受能力，因此现阶段暂不降低投资者准入条件民生证券相关分析师也强调，现阶段新三板如何转板并不适匼降低投资者门槛“若放任大批散户涌入新三板如何转板，中小投资者保护机制将成为新三板如何转板监管机构的重要职责从而牵绊叻新三板如何转板市场化改革进程。因此坚持机构投资者为主坚持市场机制的优胜劣汰是新三板如何转板区别于A股的根本所在。”

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