&今天是个好日子。七月一号，建党节！香港回归二十年。也许就是巧合，万科昨天召开股东会，王石离任董事长！万科股权争夺战落下大幕。一年前的七月一号，叶弘发表《离开万科的王石可能步入“神坛”》。今天读来，仍有一点感慨。
& &原文如下：
万科股权之争的大幕还没有落下，但王石离开万科，很可能是这部大戏的主要结局。
王石离开万科，有人会说是被赶走的。但我认为王石会走得很从容。
仍在继续的万科股权之战，或为名，或为利。65岁的王石，更象是在为荣誉、为信念而战。如果万科股权之争，最终以王石出局而落幕，这时候的王石，更象一个人们似曾相识的悲情英雄。但从资本市场的游戏规则来说，这样的结果符合预期，在情理之中。
“天下没有不散的宴席”。经过王石式的抗争，如果能留下以郁亮为代表的万科经营团队，在众多中小散户拥趸的依依不舍目光中，王石离开万科，应该和王石当初以年过半百之身，从世界上那座最高的山峰上下来时的感觉，有点类似。
王石毕竟已经六十五岁，万科毕竟已经是世界第一大房地产企业。
王石与万科，任志强在他的《万科股权之争的哪点事儿》中写道：
“王石打拼了三十多年，只做了一件事，就是打造了一个全国第一的万科。万科就像王石的儿子，凝聚了王石半辈子的心血。将万科从一个没有固定专业的小企业，变成了一个年销售二千多亿的知名品牌公司。并走进了资本市场，跨入了国际市场”。
“没有王石的努力不会有今天的万科，大家知道，团队更知道。因此王石有着能影响团队的力量和同样的企业文化”。
“王石当然不希望看到这种文化被改变或抛弃。因此对可以影响和改变这种文化的资本进入有强烈的敌对性。誓死捍卫自己的人生哲理”。
任志强相当准确地描述了王石与万科特殊关系。当然，郁亮团队能否留下尚不确定，但从明智与理性的角度看，这应该是最好的安排（哪怕是过渡性的安排）。因为保留万科的现有价值体系，以保障万科的良性发展，符合目前市场各方的利益。
王石离开万科具有必然性。这种必然性，其实源自于王石领导下的万科不断壮大，和王石对万科日益强大的影响力，从而导致万科的大股东们为争取自己的合法权益，还要反复追问“万科是谁的？”这样一个简单问题。
毫无疑问万科是股东的！万科是大股东的！但长期以来，人们已经习惯于认为万科是王石的。某种意义上讲，王石与万科似乎已经融为一体。这也是大股东所不能接受的现实。我们不妨梳理一下眼下万科股权争斗中的几个主角。
宝能集团，表面看气势汹汹，其实很可怜。宝能为万科投入了数百亿资金，已经是万科事实上的第一大股东，但却不被接纳，还被认为“不配”，这几乎把宝能这个万科的新大东家给气疯了。于是出台了“罢免万科全部董监事”的提案
央企华润，如果没有宝能强势杀入，万科与华润的小日子过得比较和谐滋润。华润是万科的原第一大股东。长期以来，华润更象是万科的房东，每年定期向万科收取租金和红利。一切放心的交给王石及其管理团队打理。
王石为代表的万科管理团队，职业经理人，就是管家。
管家团队能力强，管理得好，大股东满意。王石也是全身心投入，不把自己当外人，把万科的事业，当成自己的事业。万科如果还是个小企业，估计也不会有问题。但万科大了，成了绩优大蓝筹，成了房地产行业的龙头老大。此一时彼一时。“野蛮人”宝能强行介入，王石这时候才发现，自己养大的，不一定就是自己的儿子。这时候，按资本市场的游戏规则，王石出局就是必然。
但从事态的发展方向看，我们又不得不佩服王石。王石50岁以后登上世界最高峰，60岁以后去美国哈佛大学游学，还顺便展开一段新恋情。这期间，以郁亮为代表的万科管理团队，却将没有王石的万科经营得生机勃勃，这也是王石的过人之处。王石经心打造的万科企业文化，以及企业权力交接，都提前完成了布局。这一段时光不论是万科，还是王石的人生，都升华到了一个新高度。具体表现为：王石远游，万科仍然稳健而有效的运行在持续发展壮大的轨道上，王石没有在万科上班，但人们却时时刻刻能感受到王石对万科的影响和统治力。
西游记中的孙悟空，一个跟头十万八千里，一路冲锋陷阵，降魔除妖，护送唐僧西天取经。孙悟空对唐僧绝对忠诚。但不论孙悟空付出了多少，有多大的贡献，在东家眼里，孙悟空都只是一只不服管教的猴子。给个官职，也只是管放牧的弼马温。读者都觉得孙悟空委屈。好在公道自在人心，天地之间有杆枰。《西游记》世代相传，老百姓心目中的真正的英雄，是孙悟空，而非唐僧。
我们看到，在万科股权争斗的大戏中，几乎被逼入墙角的王石，却仍能从容淡定以对，借助王石与万科巨大的人气与民意支持，使得股权争斗大戏出现剧情逆转，这或不能改变王石出局的结局，但如果能从对抗到协商，并留下现有万科经营团队，继续在资本市场上续写万科的传奇故事，这个结局本身，也应该是万科股权之争所追求的共赢。
65岁的王石离开万科应属大概率。据说，王石最佩服的人之一是褚时健，退出万科的王石，凭其多姿多彩的人生阅历，也能象褚时健一样，找到真正属于自己的“花果山”。
王石离开万科，万科由此步入“后王石时代”。万科发展得好，人们不会忘记王石。万科发展得不好，人们会想念王石。王石身上充满正能量。资本市场关于王石的传奇故事，会继续被演义。从这个角度讲，王石与万科，与其相濡以沫，不如相忘于江湖。
离开万科之后的王石，可能步入“神坛”。
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&(字节数: 14819) [原创
15:17:44]&&
这轮政策调控的效果，无疑是有效地收缩了流动性。
调控的目标是去杠杆，抑制流动性过剩。房地产流动性收缩效应最为明显。我们看到，不论是一线城市，还是二线、三线城市，大多跟风式推出对房地产的限购、限售、限贷政策。以往资金横流的房地产市场，现在被政策性制约、切割，渐渐流不动了。近期媒体跟踪报道，房地产市场的流动性基本被冻住。房价是否真有效下跌了？人们可能会半信半疑。但全国各地的房地产成交确实日益清淡却是事实。不同地方，不同部门，推出不同的政策，大家七手八脚一起上，终于将房价快速上涨的势头给按住了。以往银行贷款比较重视和喜欢的客源就是房地产，现在种种政策限制，想贷也不容易。想买房子的人，可能没有买房资格。想卖房的人，担心房子卖了，无法再买回来，。也担心今后卖房，可能受到某种限制（比如河北保定就出台了某类房产买入后十年才能卖出），谁知道呢？房子没有了流动性，资金在房地产市场也就没有了流动性。
股市与楼市有点相似，流动性日益收缩。流动性弱化，行情自然弱化。最近三天至昨天收市，沪深两市单日成交资金分别为3383亿、3219亿、2946亿。盘面指数看象是反弹，但市场正在形成一个新的地量区域。如果仅以大盘指数收红为反弹的标准，那反弹已经变得很容易。盘中个股涨停的也不算少，但鸡飞狗跳，明显缺乏资金推动下的持续能量。这种现象，应属典型的超跌反弹。缩量太快，也会触发盘中反弹，今天两市成交放大到４５５８亿，盘中股票普涨。&
股市楼市，主要靠流动性推动。流动性在政策调控背景下不断缩减，股市楼市也会随之变得相对消停、安静。这也是政策性去杠杆，抑制流动性预期应达到的效果。
调控期间的股市，会变得无量、无聊、无趣。盘中难有可持续、可跟进的热点。如果某天受突发性消息刺激，市场冲动追进，大多会落入短期陷坑。象此前的“雄安新区”概念，“南海可燃冰”概念，短期热炒大多陷入困境，难于自拔。是这些利好概念不够刺激？显然不是。是现实股市流动性严重萎缩，已缺乏持续推动热点炒作的相应资金能量。
这时候，有人建议管理层救市，或暂停IPO。我认为没有必要。历史上看，停发新股，与之相伴的多是漫漫熊市。有人将近期证监会限制大股东减持措施，当实质性利好。如果大股东减持具有必然性，在行情低迷和股价全面下挫时减持，其在股市套取的资金会少很多。如非急需，大股东应该更愿意在行情好时，股价高时减持。从这个角度看，所谓的暂停新股发行，或规范大股东减持，只是短期缓解压力，将问题推后了。我们更应看到，市场一有问题，就用这些套路应付，一再使用，其短期政策利好的功力明显大不如从前。
证监会看重上证指数。银行、保险等权重股逆市向上。说是价值投资，其实更象护盘、护指数。价值投资的对象，主要是大盘股，推动它们需要更多的钱，而目前市场面临的问题，就是缺钱。各级政府一直非常看重GDP，政策性去杠杆，收缩流动性，时间久了，或会影响年度GDP目标的实现，所以在一定条件下，调控也可能适度调整。
这轮政策调控具有较强的针对性与周期性。就股市看，应该不会象以往的政策调控，直接导致A股走向熊市。但短期调控背景下的股市调整没有结束，缩量、反弹、横盘、震荡，甚至再度突然下挫，都可看成是政策调控背景下的股市常态，以中国宏观经济的发展态势，谁敢轻易看空A股市场！
调整期间，涨跌平常心，急也没用。我们能做的，应该是耐心等待市场出现真正的转机。
如果调仓换股，或低位建仓，笔者比较看好上海、深圳、北京这些一线城市的潜力、超跌地产股，和大批一线城市的超跌、低价题材型股票。
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&(字节数: 8677) [原创
15:39:15]&&
政策调控背景下的A股市场，总体而言短期无法乐观，这是政策市的一大特点。但是否由此步入熊市？我认为没那么悲观。
成交低迷已持续一段时间。盘中出现大面积超跌，市场出现恐慌情绪。近期，管理层推出限制、规范大股东减持新政，每周新股发行家数明显减少。政策面向市场传达出积极信息。将这些看成是实质性政策利好，或太过感性。有点象医生在患者感觉太痛苦时服用止痛片，可暂时减轻患者痛苦，但无法解决根本问题。
这在以往的政策调控过程中，也时常会有。特定市场背景下的政策调控，往往具有明确的调控指向。近期政策调控，核心是去杠杆，防范金融风险。股市流动性受影响，具有必然性。每一轮政策调控目都不一样，但都需要一个时间周期，以观察、判断政策调控的实际效果。而股市往往是观察、检测政策调控效果的最直接的目标。这时候，股市就是政策调控的晴雨表。表现在盘面，沪深两市政策调控之前，市场相对活跃，单日成交资金在6000亿左右。政策开始调控至今，沪深两市单日成交资金缩减至4000亿左右。现在看来，单日4000亿也非此轮下调的真正地量。上周五，两市单日成交3383亿，今天周一，两市成交3219亿。单日成交资金流量继续缩减。
政策调控的基本套路，及对股市的影响尽管千变万化，但万变不离其宗。投资者在股市呆久了，也大多有似曾相识之感。所以，市场即使出现了短期政策利好，也只会激发市场短期冲动，而无力真正改变政策调控背景下的弱市趋势。
政策调控形成的弱市改变，主要表现为两种形式：一是被市场视为利好的政策时常推出，日积月累，形成政策利好叠加效应，市场的悲观预期逐步改观，大盘走势也逐步由弱趋强。二是突发性重大政策利好，一举扭转颓势，形成V形成反转。以现在的市场规模和政策对股市的影响变化看，我认为第一种形式：以政策利好叠加效应促成股市调整结束，由弱转强的可能性更大。
这轮调控以去杠杆为核心，针对更多的应该是房地产。我们知道，大批学者、专家，将长期以来一系列政策强力调控房地产不见成效的原因，归结为货币超发造成的流动性泛滥。这轮政策调控目标，直指向去杠杆，收缩流动性。各地纷纷推出房地产限购、限贷、限售政策，围追堵截流动性，抑制房价上涨。调控成效尚需时日，但天生依赖流动性生存的股市，却闻风而动，应声下挫，股市资金流量迅速缩减，股价持续大幅下跌，短期内绝大多数中小盘成长股票严重超跌，市场出现恐慌。于是，政策出台限制大股东减持，每周明显减少新股家数，向市场释放短期利好，以期缓解市场恐慌。
眼前的股市弱市，市场各说各话。我认为主要还是政策调控形成的周期性弱市。欧美、日本、香港股市的持续牛市，或阶段性强势，说明A股疲弱，与中国的宏观经济基本面没有太多关联。以中国经济的发展态势，几乎没有谁敢真正看空A股市场。正所谓“淮南为桔，淮北为枳”。国情不同，无法强求同一个标准下的股市强弱差异。政策调控背景下的A股弱市，以理性与平和心态看待，也并非那么悲观。历史上A股市场的强弱更替，往往与政策的现实需求相关联，这不是政策市好与不好的问题，而是适应与客观面对的问题。当政策利好叠加到一定程度，或当某天突然出现重大政策利好，A股市场出现趋势性转折，那时候我们的心情也会完全不同。A股有史以来，我们不都是这么过来的吗？！
政策调控在继续，短期看无法乐观。但已跌成这样，不少个股持续逆市上行，很多个股明显超跌，一有机会就超跌反弹，出现波段性机会。后市没那么悲观。对投资者来说，重在调整心态，调整好持股方向，耐心等待市场转机。
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&(字节数: 10348) [原创
14:54:07]&&
证监会出台新规，规范大股东减持，市场被视为利好，端午节后股市开盘上涨。疲弱的股市往往视政策为救命稻草。其实在低迷市道下，股价普遍大跌，大股东们仍然一有机会就迫不及待的减持已大幅缩水的股票，缓解自身的流动性压力，这从另一个侧面，也说明政策调控收缩流动性，形成了阶段性的资金紧张。
限制大股东减持，短期属利好。长期看，它只是延缓了大股东近期减持的速度，而没有改变大股东减持的欲望和需求。限制减持刺激短期超跌反弹，但不具行情持续能量。而此时出台政策，说明管理层稳定近期股市的意图明确。
股市能否企稳，应该是即将开始的六月行情最大的看点。
一、指数企稳比较容易，特别是上证指数。所谓的“漂亮50”逆市上涨，从以往的经验和习惯看，更象是护盘，而非市场投资习性的突然改变。沪市近期重新站上了3100点，好象股市并不悲观，但上证指数表面抗跌，正是“漂亮50”在市场弱市背景下不跌反涨的杠杆效应。它也掩盖了绝大多数股票持续下挫造成的悲惨程度。以5月23号（上周二）为例：上证指数当天只下跌0.45%，但沪深两市当天跌停股票96只，跌幅超过5%的股票达820家。显然，股市是否企稳，不能只看上证指数涨跌幅度，或上证指数所处点位，更应看绝大多数股票是否在普遍超跌后能够企稳。
二、政策调控金融风险，沪深两市的单日资金流量从6000亿左右，迅速下降至单日4000亿左右。股市强弱，取决于政策导向。我们知道，任何一轮政策调控，都有具体的政策调控目标，也会持续一段时间，形成一个政策调控周期，这也是中国股市常常呈现周期性行情的主要原因。六月股市能否企稳，一方面要看政策动向，政策着力点；另一方面要看市场流动性变化，沪深两市资金流量大小，显示市场对后市的预期与信心变化。如果政策释放利好，市场预期转向正面积极，即使在流动性收缩的政策背景下，流动性也会向股市倾斜，从而稳定市场，以及稳定投资者预期。
三、中国A股市场正如巴菲特所说属新兴市场，投机性强。这样的市场属性应与A股市有生以来的政策导向与特定的历史发展时期相辅相成。所谓“淮南为桔，淮北为枳”。A股市场80%以上是个人投资者，政策调控的周期性特征，都决定了A股市场在漫长的发展、成长过程中，都不可能象西方成熟股市一样，畅行所谓的价值投资。说得更直白一些，如果六月行情真正企稳，占市场绝大多数，短期超跌的低价股、小盘股，或短期超跌的新兴产业成长股，中小创板块的股票，可能率先企稳，超跌反弹。盘面的个股机会增多，市场参与热情提升，但大盘指数上涨幅度有限。
四、即使六月行情继续调整，中长期看，应视为A股一次重新酝酿行情的机会，不宜过度悲观。机会是跌出来的。这次调整与调控，投资者确实也应该逐步调整和转变投资思路，应该重视上市公司业绩与成长性，股票的内在价值。过度投机，过度追逐题材炒作，市场风险肯定会越来越大。
六月行情，大盘能否真正企稳是最大看点，行业方面，笔者看好一线城市的或潜力、或绩优、或超跌低价的地产股。
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&(字节数: 11930) [原创
15:56:39]&&
有投资者在叶弘的微信留言：“老叶同志，我非常喜欢炒股票，炒股不求人，人际关系相对简单。我已专职炒股十多年了，很认真，但一直亏多赚少，我不甘心啊！我有个愿望，就是通过炒股达到财务自由，你说我能做到吗？”。
这样的提问真不少。炒股门槛低，钱多钱少都可以。也因为这样，A股仍以中小散户为主。这也是中国股市的国情和特色之一。据笔者了解，投资者大多是兼职，专职炒股的职业投资者所占比重很小。所谓职业股民，说白了就是以炒股为生，将炒股当成谋生工具的人。通过炒股达到财务自由，应该是职业股民追求的理想境界。
问题是专职炒股十多年，却是亏多赚少，肯定有问题。中国股市尽管不成熟，但赚钱机会不少。理论上“炒股的人绝大多数人会亏钱”，但作为职业股民，以炒股为生，所以不论是赚钱能力，还是回避风险的能力，理应比普通人突出。作为炒股多年来职业股民这必须面对的问题是：你的性格是否适合炒股吗？你对股市的认识和操作是否有问题？
一个人是否适合炒股，可从你长期炒股的盈亏状况来判断。主观上你很喜欢，也很努力，但不会赚钱是事实。事情就这么简单，同样的市场，同样的股票，别人赚钱，你却总是亏多赚少，问题一定出在你自己身上。如果你真的热爱股票投资，并将股票投资作为自己谋生的职业，你必需有勇气面对，虚心向市场学习，找出自己不赚钱的症结，并敢于对自己做手术，敢于修正自己，改变自己，敢于告别过去。
一个职业股民，应该认清自己，并有能力从实战中总结、找到适合自己的选股、炒股思路和方法。以此为基础，再谈通过炒股达到财务自由的目标，是对自己负责，是对家人负责。根据经验，叶弘想提醒：以炒股为职业，投入股市的资金应该是自有资金并相对充裕。不能因为自己喜欢炒股，影响家人正常生活，这应该是职业股民以平常心面对股市的基础性条件。否则，凭一腔热情，一头扎入股海，自有资金不足，又急于想通过炒股赚钱，以达到财务自由的目标,这种心态很容易随股市行情的大起大落而失衡，甚至失控。
有投资者通过“分答”向叶弘咨询两只高价股票，说持股近一年时间，目前亏损近50%，他想知道这两只股票能否解套？
这是两只去年杠杆牛市中的大牛股，最大涨幅都在五倍以上。第一印象，就是这位兄弟还沉浸在去年的杠杆大牛市中没有出来。这种股票，概念大于实际，完全靠讲故事。只有去年那样的杠杆大牛市，它们才会有那么巨大的涨幅。现在谈这类高价股的解套问题，让人有恍若隔世之感。问题是还有很多人仍然对去年的杠杆大牛市依依难舍。其典型表现就是，至今仍持有去年大牛市中的高价大牛股心存幻想……
我只能说，我们应该学会告别。再大的牛市，也会曲终人散留下一地鸡毛。中国股市一轮牛市的形成和终结，都有明确的政策指向。当时的政策背景，牛市是合理的。当牛市“牛”到一定程度，政策强力出手调控，抑制市场过度投机，其实就是终结牛市的明确政策信号。我们应该做的，就是主动告别牛市，这是唯一正确的选择。没什么大道理可讲。股票投资，牛市赚钱是硬道理，熊市少亏钱同样是硬道理。
牛市结束了，应学会主动告别。
熊市结束了，除了告别之外，还应有自信迎接新的牛市。
长期持有一只股票，一直不涨，肯定有它不涨的道理。我们应该主动告别。换一种心情，重新开始，重新选择。
喜欢股市，长期在股市中谋生，但老是不赚钱。经历一轮又一轮大牛市，最后结果都是亏钱。一千条，一万千理由，最好从自己身上找问题。归根结底，需要有勇气告别。
在股市呆久了，我们最终会明白：学会告别，可能是最重要的投资策略。
叶弘提醒：投资者提出的个股及操作策略方面的问题，叶弘会通过微信尽力回复。每天收盘，叶弘做一分钟的微信语音，点评行情。需强调：博客与微信，属个人观感，所提股票，只为说明观点，不属推荐，不构成投资建议，切记。买卖股票，应以投资者自己的研判为主，不可偏听偏信。
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&(字节数: 14541) [原创
15:54:06]&&
注意到没有，上周一、周二、周三沪深两市单日成交连续突破7000亿，上证指数随之大涨，并远离3000点的纠缠。市场如释重负，3000点已经跨越。好久以来，好象3000点就象天堑难于逾越。现在的问题是：3000点过了，大盘却失去了方向。行情也少了动力。沪深两市成交缩量，从单日7000亿迅速降至5000附近，上证指数连续五天收小阴线，市场热点话题也渐渐趋少……
注意到没有，市场资金流量小了，盘中可供炒作的个股机会也随之变少，市场观望情绪渐渐变浓。其实股市是最讲现实的。行情靠资金推动，资金量大，机会就大；资金量小，行情就弱。有多少米，出多少饭。资金量大，长期滞涨的大盘股也容易受关注，或补涨，或借题发挥式炒作一把，大盘指数水涨船高。现在资金量小了，水往低处流，小盘股，低价股，题材股，成长股，可能再度受到市场游资的关注与跟踪。
上周放量，沪市大批大盘低价国企股轮动上涨，推升上证指数快速上行，越过3000点并与之保持一段距离，这样的空间，至少能管一段时间，短期内不会再去触及3000点而让人产生心理恐慌。其实今年的A股，从上次“权威”人士定调经济走L型之后，一定程度上也为A股的大致运行轨迹画了个框框。以稳为主的政策基调，A股大盘即使突破，空间也相对有限。今年A股行情应该不会太激动。去年杠杆牛市，市场太激动，太冲动，让方方面面都受到过度惊吓，政策强力出手去杠杆，前后出现近20次千股跌停的惨案。现在渐渐缓过神来，局面来之不易，总要管段时间吧。所以对今后的上证指数，不妨理解为L型，想多了容易激动。一激动就容易被套。
后市进入中报运行周期，预计上证指数运行空间可能是3000点至3100点，空间不大，但如果做个股，做波段，估计也够人们出来“放放风”，溜达溜达。个股活跃，大盘指数窄幅震荡，可能是这一时段A股行情的主要特点。
随着上市公司中报逐步推出，围绕中报的相关数据，比如中报业绩预增预喜，大比例送转预案，盘中筹码集中度，股价明显低估，以及中报透露的其它题材信息等，都可能触发个股上涨，成为今后一段时间个股炒作的选股线索。更具暴发力的，还应该是大比例送转题材。
有人在叶弘的微信中留言：“你一直说看好深圳、上海、北京的低价潜力地产股，我买了深振业（000006）一段时间了，没有亏，但为什么不涨呢？”
类似问题不少，我依然看好深圳、上海、北京的潜力地产股。我认为股价不应该长期与房价背离。今年的行情，耐心很重要。深振业目前股价7.6元上下,应属超跌品种。深振业盘子大一些，但在深圳本地股中其品牌，行业，股性，历史上看均表现不俗。目前价位持有深振业，应有耐心。
有人在微信留言：“深圳本地题材股重组并购活跃，经常跑出大黑马。因此买了深纺织（000045），是否值得持有？
题材本身就有较大的不确定性。题材炒作更是如此。到目前还没有重组的深圳本地题材壳资源型股票，已经不多。大概就是深赛格（000058）、深纺织（000045），深康佳（000016），飞亚达等，比较而言，深纺织盘子不大，也常有重组传闻，但大多风一阵，雨一阵。深纺织股性活，适合波段炒作。我认为深纺织不错，但持有要设止损位，以防万一。
今年股市，不宜太有理想，对自己反复研究后看好的潜力品种介入后，即使短期不涨，也应有耐心持有，等待波段时机。但切记盲目追高追涨，安全第一。
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&(字节数: 13428) [原创
15:47:24]&&
人们普遍感觉今年的行情，与以往任何时候都不一样：涨了心里不踏实，跌了心里容易脆弱触发恐慌。涨了，不会轻易相信牛市会来。跌了，可能联想会否再度千股跌停？！“离离原上草，一岁一枯荣”。“年年岁岁花相似，岁岁年年人不同”。股市亦然。
很多人反复在叶弘的微信中留言：后市大盘如何？热点会否转换？
我觉得今年的行情，不应把精力花在研究大盘上。大盘说好，好不到哪儿去！说坏，最坏的时期已经过去，还会坏到哪儿去？！一些板块涨多了，短期形成了泡沫，突然暴跌形成短期震荡。长期不涨的大盘国企股，风水轮流转，受某种因素刺激，突然暴涨，又无法持续，快速被打回原形，大盘随之大跌并引发短期恐慌。无非就是这样，我们也都见识过。特别是经历过一轮又一轮千股跌停洗礼的们，可谓久经考验，不应再对大盘患得患失。如果某天大盘大涨，我们不必跟容易激动的股评家一起激动，
真以为牛市又来了。中国股市有周期性，去年刚经历了杠杆牛市，政策强力去杠杆，好不容易让人造牛市消停下来，总要管段时间，这是政策调控的规律。何况“去杠杆”仍然是今年政策目标之一，我认为今年行情反复震荡，缓慢向上是基本趋势，不应有牛市的想法，安静一点比较好。
至于热点转换，也不是谁想转换就能转换。所谓转换，说白了就是由小盘成长股转换为大盘蓝筹股。在股市呆久了，我们知道行情大小，是由资金流量决定的。资金流量大，大盘股方便大资金进进出出，当然大盘蓝筹股有行情。资金流量小，小盘股的机会自然就多，情况就这么个情况。现有政策与资金流量，无力持续推动大盘蓝筹股持续上涨，即使有，也是局部的，板块的，个股的。比如说白酒龙头贵州茅台（600519）持续大涨，白酒板块跟风。山东黄金（600547）股价翻倍，带动黄金板块大涨。新能源锂电池大涨，稀缺资源股闻风而动。但特殊题材的大盘龙头品种毕竟只是个数，板块联动大多属跟风炒作。上述个股或板块联动，或有独特优势，独特概念，或新经济，新能源，新产业，实质上仍然是题材炒作行情的延展，而非传统意义上大盘价值蓝筹行情的崛起。我们看到，以大盘股为主的沪市，即使出现了大盘国企股阶段性轮动上涨，也没有资金流量同步放大。沪市资金成交量，始终保持在两市单日成交资金总量的三分之一略强，这说明，近期行情出现的盘面变化，但存量资金为主的博弈格局没有改变。
我的看法是：今年的行情仍然会是以小盘成长，低价题材，新兴产业为主线，所谓的热点转换，更多表现为主流热点持续久了，需借助大盘国企股补涨进行调整与平衡，大盘股借题发挥式的炒作，不会改变行情的内在运行节律或热点主线。
但有一点值得留意：以往经验，大盘蓝筹行情，主要指依赖政策利好刺激下的巨量资金推动形成的水涨船高现象。资金潮水一旦退去，大盘蓝筹也会随之搁浅并归于沉寂，然后只能耐心等待下一轮资金潮水的涌入。现在的情况是，一些机构性大资金非常自信，他们不理会大盘动荡，而以中长线的价值投资眼光，介入并长期持有一只或一类价值型股票，形成个别股票的长期上涨。这其中的典型代表是贵州茅台（600519）和美的集团（000333）。这在以往很少见。即使现在，也不会出现在正儿八经的大盘国企型价值蓝筹股上。为什么？一个重要原因，就是国企并不关心自己的股价。股价破发或破净，国企的态度是“花自飘零水自流”。不关心自身的股价，股价靠别人维持并推动，除非满足一个条件：市场资金流量非常大，大到只有长期滞涨的大盘国企股，才能满足大资金沧海横流的胃口。
我想说的是，所谓热点转换，可能不再是“二八”或“八二”（即20%大盘股，80%小盘股）之间的变化。现在市场选择了小盘成长为热点主线，也并不排斥大盘价值蓝筹型个股从大盘蓝筹群体中脱颖而出，持续上涨。短线与长线，投资与投机，题材与价值，机构投资者与中小投资者群体，各取所需，相辅相成。至少在股票选择上，预计今后不会再有“二八”分化式的裂变。
关于今年的行情，说什么的都的。国际的，国内的，天上的，地下的。各说各话，莫衷一是。我认为今年的行情不妨简单一点：大行情不会大，小行情不会少。我们的口号不妨确定为：专心做好个股，让别人说去吧！
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&(字节数: 8182) [原创
15:46:48]&&
看今天的题目，很多人会表示反对，
股票投资千变万化，多复杂啊，想清楚了再做，谁不愿意想清楚啊？能想清楚吗？！
行情原因，博客写得少了，但微信语音评论每天都坚持。但微信短，容量小，很多问题无法展开，而这正是博客的优势。微信听者的留言太多，最近又开通了叶弘分答，希望与投资者的交流互动更有针对性。&&&&
在股市呆久了，我们会发现：一轮行情过去，行情的线索、逻辑其实都很简单，只是我们自己将简单的问题想复杂了。
将简单问题复杂化，这类人大多不适合做股票。他们更注重讲大道理，比如说大学教授，经济学家（不包括首席，首席大多是唬人的，今天是一小券商的分析师，明天可能跳到另一小公司，摇身一变就是首席经济学家，搞得象真的）。他们是学者，他们将股票投资当成学问研究。所以他们理论功底深厚，但与实战有距离。这也是寸有所长，尺有所短的道理。投票投资的真正大家，大多讲简单的道理，比如说巴菲特，你啥时候听过巴菲特讲技术分析？我们身边很多炒股长期不会赚钱，却能将股票投资的技术分析讲得头头是道。表面看他们注重技术分析的人，其实更多是讲一个被套住的理由，说服自己，然后继续安心的套着……
股票投资成功的人，大多比较简单。说话做事，大都比较直接，讲求效率。
股市流行跟风。机构投资者属狼群效应，散户投资者则属羊群效应。狼吃肉，羊吃草，各吃各的，各有各的胃口，各有各的幸福。比如贵州茅台，明显是被大批长线投资的机构投资者所把握，长期持有。在我们身边，已很难找到的中小散户投资者持有茅台股票。中小投资者更喜欢小盘成长，低价题材，新兴产业之类，他们也更喜欢短线、波段机会。
贵州茅台（600519）反复创历史新高，这是群狼长期跟踪围猎的结果。贵州茅台只此一家，市场寻求替代者，于是形成跟风效应，大批乱七八糟的白酒股票都被市场追逐，白酒股票成为今年行情持续上涨的行业板块。想清楚这个问题，跟着行情走，就上趋势行，只要不盲目追涨，只要是白酒，大方向对了，剩下的就是涨多涨少的问题了。
机构群狼围猎形成的板块跟风效应，同样强势表现在黄金板块、锂电池板块。
同样的道理，贵州茅台具独特性，又是大盘价值蓝筹，适合机构投资者。机构群狼猎象，彰显价值投资的威力，与之类似的行业领袖型股票，纷纷成为机构的围猎目标：象片仔癀（600436），云南白药（000538），东阿阿胶（000423），苏泊尔（002032），美的（000333），万科A（000002）等均属此类。任凭风云变幻，这些行业龙头，或独特价值概念的股票，都坚定行走在股价反复向上攀升的通道上。仿佛置身于大牛市的氛围，这是一种前所未有的景观。机构投资者在这些大盘价值蓝筹股身上所获战绩，相信会激励越来越多的机构投资者，投身于有独特气质，股价被严重低估的大盘价值蓝筹型潜力品种，象伊利股份（600887），同仁堂（600085）等，品相都不错。
同样是大盘股，煤炭、钢铁等近期也一度被炒得风声水起，让人误以为大盘蓝筹行情又要来了。其实是一种错觉。能够成长为参天大树的企业，毕竟只是少数。这类股票具稀缺性，它们与大盘低价垃圾型股票的最大区别是：稀缺型的大盘价值蓝筹股，即使市场成交无法放量，它们也会持续上涨。而众多垃圾型大盘低价国企股要持续上涨，一定有大资金流量如涛涛洪水涌入，形成大盘股水涨船高之势。想清楚了这个简单逻辑，目前市场背景，我们就不会轻易相信以大盘国企股为代表的大盘蓝筹行情会轻易到来。
不过，一批小金属类稀缺资源类股票，仍应重点跟踪关注。稀缺资源类股票的上涨，预计不会是昙花一现。
现有政策背景，现有的资金流量，贵州茅台为代表的价值投资型股票上涨，是一条线，
但它是行情的辅线。行情的主线，仍然是以存量资金搏弈为特征的，小盘成长，低价题材，新兴产业形成的羊群效应。个股机会更多的，预计还将会是短线的，波段的。
想清楚了再做，可能是应对目前行情最好的投资策略。
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&(字节数: 19790) [原创
15:15:44]&&
不论是研判目前，还是分析预测后市，都无法避免愈演愈烈的万科股权之争。
叶弘在7月4号的博文《该跌不跌――正能量积累逐步引领行情》中提出：
“股权之争使万科因题材性炒作而暴涨。现在，万科题材炒作已失去了神秘感，而神秘感以及想象空间，才是题材炒作的最大魅力。。。。。人们聚焦宝能集团是出局？还是继续奋力一搏。宝能出局意味着万科沉重的抛压，谁来接盘？宝能奋力一搏则意味着宝能继续托底增仓，展开自救，并继续股权之争。。。。。
现在来看，宝能正在奋力一搏。周二、周三持续加仓，再度触及举牌线。其持股万科已达25%，到底是加仓自救？还是志在必得入主万科？只能走一步看一步。不过从以往宝能在二及市场举牌习惯和战绩看，宝能继续加仓自救的可能性偏大一些。毕竟以如此高的成本入主万科，反复折腾，引发市场震荡，并招致方方面面跟踪关注，所谓看热闹的不嫌事大。这其中风险大？还是机会大？
再热闹的大戏，总有落幕的时候。比较而言，眼下投资者更为关心的，还是万科的股价。笔者提供以下思路供投资者考虑。
一、现在的万科股价，并非市场自然估值，而是股权之争引发股价高企。2015年大牛市，上证指数高达5000上方，万科股价最高也只是16元左右。现在上证指数在3000点附近，万科的股价相对其它同类型股票，比如比较“招、保、万、金”四只一线绩优地产股价，即使万科复牌两个跌停板之后，万科股价也仍然高高在上。
二、我们应该清楚，眼下万科股权之争，属短兵相接式的空中搏斗！股权之争是阶段性的，空中搏斗也不可能持久。待尘埃落定，诸神归位。那时候的万科，即使还是大盘绩优蓝筹股万科，也要从空中格斗中回归人间，重新进入二级市场约定俗成的股票价格值体系。一句话，万科股价逐步回落应属大概率！
因为股权之争，停牌前持有万科股票的中小投资者，如果现在卖出，理论上讲绝大多数人都有赚钱，至少也是解套的机会。现在万科股价，仍然比去年大牛市最高价的万科还要高出一大截。这是参与万科投资的中小投资者的幸运。
仍有投资者在叶弘微信中留言，反复提问是否参与万科炒作，我在本周二的博客《大盘股上涨――是拉指数？还是真有行情？》中明确回复：
“这时候参与介入，其实就是一搏。一般投资者最好不参与。如果手中还有万科股票，找机会出来比较合适。现在的万科，已成机构搏杀之地，不适合一般投资者参与。但艺高人胆大者另当别论”。
万科股权之争，容易让人产生鹤蚌相争，渔翁得利的幻觉。中小投资者这时候容易把自己想象成得利的渔人。有理想是好事，但股权之争的最后结果，中小投资者大多不是得利的渔人，而是渔人顺手装入渔篓中的鱼．．．．．．
现在介入参与万科行情，多属艺高人胆大的高手，高手按自己的规则行事。
万科股权之争影响深远，具标志性。值得注意的是，万科股权之争，是否对后市行情走向与选择具有启示。会否刺激房地产重组并购、举牌跟风行情？
招商地产，保利地产，万科，金地集团并称A股市场房地产四大金刚。
昨天，保利地产（600048）公告，筹划与中航地产（000043）的资产整合而停牌。保利集团与中航工业集团属央企序列。两大央企地产重组，在国企改革大背景下，有别以往二级市场资产重组类型，值得留意的是，保利地产最近定向增发融资90亿，其中70亿资金来自泰康人寿为主的险资。
金地集团（600383）同样经历多次举牌，其第一、第二大股东都是保险公司。
招商地产去年股价创新高之后，经重大资产重组，完成整体上市，现改名为招商蛇口（001979）。新股发行价为23．6元，目前股价严重破发，值得跟踪关注。
上海本地地产股华鑫股份（600621）也曾数度被险资举牌。近年来，险资举牌并偏好房地产上市公司，特别是一线城市的房地产上市公司，是险资参与重组并购的一大特点。
万科复牌，连续跌停被打开后。万科的股价动向，基本制约着近期行情动向，沪深两市单日成交资金明显放大，但个股行情相对清淡，除黄金或少数矿产稀缺资源类个股持续强势，大多数股票沦为看客，看万科表演“独角戏”。万科股权之争的大戏还将继续，但万科股价的强劲表现，以及股权之争带来险资强势介入，会否刺激并引发类似万科的房地产股票跟风效应，应该是后市跟踪、关注选股的一个重要角度。
万科股权之争，容易让人产生鹤蚌相争，渔翁得利的幻觉。这时候，中小投资者容易激动，把自己想象成得利的渔翁。笔者认为，有理想是我们的共性。但股权之争的最后结果，中小投资者更多不是渔翁，是渔翁顺手装入渔篓中的鱼……
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&(字节数: 20905) [原创
16:02:35]&&
万科复牌连续跌停，沪市大盘国企股却象听到了冲锋号，强势上冲，上证指数今天突破3000点，同时将万科连续跌停带给市场的负面影响消化于无形。
现在的问题是：这样一个敏感时刻，大盘国企股们突然来了精神，其亢奋上涨，是推升大盘指数？稳定市场情绪？还是真有一波象模象样的大盘蓝筹行情？
不妨先看看是哪些大盘国企股在上涨？
最突出的是煤炭、钢铁、有色金属类大盘国企股，是业绩亏损较重的行业。同时也是政策性“去库存，去产能”的主要对象，这些大盘国企股如果仅是超跌反弹不足为奇，但如果让它们引领一波上涨行情？还是让人心里不踏实。
再就是稀缺资源类，大基建板块、航空运输、机械重工、电力水利等，都有轮番表现，整体涨幅最大的是黄金，然后是煤炭，以及钢铁板块中的强势题材品种。黄金股上涨有其合理性，煤炭钢铁更多是国企改革带给市场的想象空间。但值得注意的是，更有影响力的大盘蓝筹品种象大金融板块（包括银行、券商、保险），“两桶油”，在近期大盘国企股行情中，却表现得相对稳重，即便跟风涨一点，也非主动。这从另一个角度提示人们，眼下的所谓大盘国企股行情，并非新崛起的趋势性力量所推动。
从历史经验看，长期滞涨的大盘国企股，往往会在比较关键的时候突然启动行情，充当维护市场稳定的力量。或者在大盘指数需要冲关的时刻，它们挺身而出，发挥杠杆撬动指数的功能。但这种上涨大多缺乏持续性，其上涨一旦完成某种使命，便会被渐渐打回原形，重新回归沉寂。这些特点，使这些大盘国企股多数时间里更象工具，而非投资获利的目标。
历史上的大盘蓝筹行情，一定有大资金量的配合。目前行情有大资金量吗？今天沪市指数冲击3000点，但一段时间来，在沪深两市单日成交主要保持在5000亿至6000亿的资金流量，其中沪市的单日成交，大约占两市资金总量的三分之一。这么小的资金流量，却主要流向了煤炭、钢铁、有色金属、大基建等大盘国企股，这种大盘股行情能持续吗？
眼下沪市大盘低价国企股比较活跃，看着挺热闹，但我认为至少应保留一份警觉。
比较而言，笔者仍然认为小盘成长与低价题材股的波段机会更多一些。因为一直坚持这样的观点，投资者提问这方面的问题也比较多。因为一段时间停写博客，与投资者交流，主要是每天一分钟的微信语音评论。微信容量毕竟有限，不象博客能够展开。叶弘近期重新写博客，希望利用博客的容量，继续保持与投资者交流互动，以回报投资者的长期关注。
有投资者在叶弘微信中留言：“买入了泰胜风能一段时间，不涨，是走是留？”
泰胜风能（300129）是上海本地新兴产业类股票，盘子适中偏小。目前股价在7元附近。在创业板中属超跌低价。公司基本面尚可。我认为看好一只股票，也有耐心持股。
有投资者问：“日科化学（300214）业绩一般，流通盘不大，股价低，可否关注？”
我认为目前价位的日科化学可关注，但要研究公司的基本面，不可偏听偏信。单独看日科化学没有特别之处，但放在同类或比较相似的股票中比较，日科化学的最大优势就是股价低，盘子比较小，这两点我是比较看重的。
有投资者问：“万科如果跌停打开，是否介入的机会？”
去年大牛市，上证指数破5000点时，万科的股价最高为16元左右。现在上证指数3000点附近，万科现在的股价属股权之争所致，这也是万科的最大看点，但不确定性较大。叶弘认为，这时候参与介入，其实就是一搏。一般投资者最好不参与。如果手中还有万科股票，找机会出来比较合适。现在的万科，已成机构搏杀之地，不适合一般投资者参与。但艺高人胆大者另当别论。
不断有投资者在叶弘的微信中留言，咨询地产股。我一直看好地产股，特别是一线城市地产股。看好的逻辑很简单：一线城市的房价一直在涨，几乎没有象样的回调。但一线城市的地产股却一直没怎么涨。股价不会长期与公司基本面脱节，所以一线城市的地产股应有补涨机会。这个问题比较大，以后笔者专门写文章探讨回复。
叶弘提醒：投资者提出的个股及操作策略方面的问题，叶弘会通过微信尽力回复。每天收盘，叶弘做一分钟的微信语音，点评行情。需强调：博客与微信，属个人观感，所提股票，只为说明观点，不属推荐，不构成投资建议，切记。买卖股票，应以投资者自己的研判为主，不可偏听偏信。
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&(字节数: 19882) [原创
15:06:26]&&
停牌时间接近7个月的万科A，在众目睽睽之下今天复牌。开盘跌停在预期之中。但万科跌停，沪深两市大盘却强力上涨却在预料之外，毕竟，万科的权重摆在这儿！之前人们普遍担心万科复牌跌停，或连续跌停可能拖累近期稍有起色的大盘重新陷入下跌的困境。但现实却是：万科跌停与大盘大涨同时存在。这种景象，有点象眼下南方时常出现的太阳雨。
该跌不跌，留意市场多空能量转换。
稍加留意，我们发现近期A股市场时常出现该跌不跌，不跌反涨的异常信号。
比如中国A股指数未能如期加入世界新兴市场指数。超出预期，无疑是利空。消息公布当天，人们担心大盘受此利空消息刺激，大盘会大跌，但当天A股指数却是应声而起，大幅上涨。
比如英国“脱欧”公投。此前全球主要权威机构，几乎都预测英国不可能“脱欧”！但英国公投的结果却大出意外，受此重大利空影响，全球股市闻声暴挫。这时候，A股市场的投资者凭直观，也会预期A股可能出现大跌，但事实却是A股逆市上涨，并由此展开一波反弹行情。
再比如今天万科复牌。万科跌停没有异议，市场争议较大的问题是：万科跌幅有多大，有多少个跌停板，其对A股大盘的负面影响有多大？现实是万科跌停了。但上证指数带头大幅上涨，深成指、中小板、创业板指数由弱转强，全面飘红。
这种情况一次，人们可能不太在意。如果多次如此，人们则应考虑导致市场格局发生变化的主要因素，发生了怎样的改变。目前A股市场，明显有一种力量，拒绝外力或不确定性利空，对市场稳定性造成冲击。表现在盘面，今天沪市有色资源，以及券商等权重板块明显有主动性资金介入，拉升股价推动指数。这时候拉升这类股票，显然不是一盘中小散户所为，也不应理解为市场自发或巧合。我们知道，中国股市最强大的力量并非来自于市场，而来自于政策和政策导向，这也应理解为中国股市的特色与规则。
万科跌多少，不只取决于万科的估值。
开盘跌停，人们纷纷猜测万科到底要跌多少，这其中，很多人以估值的角度进行测算。我认为，万科目前的股价定位，不是静态估值所能解释。万科跌停，其实是补跌。判断万科的补跌幅度，不应忽视以下因素：
一、万科在2015年12月18号停牌，万科股价因其股权之争，在停牌前的15个交易日，被巨量资金强力拉升了70%。而在万科停牌期间，沪深大盘经历了若干次千股跌停的股灾。但我们从现在的万科日K线组合看，几乎看不到千股跌停对其产生过影响。万科停牌，股价定位在24.43元，这是万科2009年以来的最高股位。2015年的大牛市，万科最高股位，也只有16.25元。2014年2月，万科股价最低至6.52元。以此参照，如果不是股权之争，参考目前的同类型股票比价关系，我认为目前万科股位定位于10元以下，估计没多少人说它被低估了。显然，万科复牌表现，应属补跌。
二、股权之争使万科因题材性炒作而暴涨。现在，万科题材炒作已失去了神秘感，而神秘感以及想象空间，才是题材炒作的最大魅力。现在的问题是，万科股权之争已大白于天下。市场关注的焦点，也以王石为代表的万科经营团队是否出局，转移到宝能集团投入巨资成为万科第一大股东的资金来源是否合规？这里存在较大的政策风险。所以，人们聚焦宝能集团是出局？还是继续奋力一搏。宝能出局意味着万科沉重的抛压，谁来接盘？宝能奋力一搏则意味着宝能继续托底增仓，展开自救，并继续股权之争。现在看来，华润、宝能、万科团队、深圳地铁之间的搏弈大戏，并没有因万科的复牌而落幕。最终决定万科股权之争结局，是市场规则？还是行政力量的撮合调停？抑或是参与搏弈各方为了利益而达成暂时的妥协？我们都只能等待，等待一个结果，等待万科复牌后的股价重新定位。
&&&&&&&&&&&&
&&有一点是明确的，万科继续补跌，大盘则继续回稳上涨。这期间大盘或会反复，但市场信心不会因此而受重挫。政策面因势利导，将市场普遍预期的利空因素或化解，或转化，表现在盘面，就是该跌不跌，不跌反涨效应。
&&&&&&&&&&&&&
笔者继续看好后市。至于行情强弱，则主要取决于政策导向，或在此基础上股市的新增资金流量。如果行情仍然以存量资金的短线搏弈为主，则以做波段，做个股的反弹为宜。选股方向，笔者认为继续以小盘成长与低价题材为主线。这其中，中小创，一线城市的低价题材股，潜力地产股，新兴产业类型的股票机会更多。
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&(字节数: 14935) [原创
17:26:42]&&
万科股权之争的大幕还没有落下，但王石离开万科，很可能是这部大戏的主要结局。
王石离开万科，有人会说是被赶走的。但我认为王石会走得很从容。
仍在继续的万科股权之战，或为名，或为利。65岁的王石，更象是在为荣誉、为信念而战。如果万科股权之争，最终以王石出局而落幕，这时候的王石，更象一个人们似曾相识的悲情英雄。但从资本市场的游戏规则来说，这样的结果符合预期，在情理之中。
“天下没有不散的宴席”。经过王石式的抗争，如果能留下以郁亮为代表的万科经营团队，在众多中小散户拥趸的依依不舍目光中，王石离开万科，应该和王石当初以年过半百之身，从世界上那座最高的山峰上下来时的感觉，有点类似。
王石毕竟已经六十五岁，万科毕竟已经是世界第一大房地产企业。
王石与万科，任志强在他的《万科股权之争的哪点事儿》中写道：
“王石打拼了三十多年，只做了一件事，就是打造了一个全国第一的万科。万科就像王石的儿子，凝聚了王石半辈子的心血。将万科从一个没有固定专业的小企业，变成了一个年销售二千多亿的知名品牌公司。并走进了资本市场，跨入了国际市场”。
“没有王石的努力不会有今天的万科，大家知道，团队更知道。因此王石有着能影响团队的力量和同样的企业文化”。
“王石当然不希望看到这种文化被改变或抛弃。因此对可以影响和改变这种文化的资本进入有强烈的敌对性。誓死捍卫自己的人生哲理”。
任志强相当准确地描述了王石与万科特殊关系。当然，郁亮团队能否留下尚不确定，但从明智与理性的角度看，这应该是最好的安排（哪怕是过渡性的安排）。因为保留万科的现有价值体系，以保障万科的良性发展，符合目前市场各方的利益。
王石离开万科具有必然性。这种必然性，其实源自于王石领导下的万科不断壮大，和王石对万科日益强大的影响力，从而导致万科的大股东们为争取自己的合法权益，还要反复追问“万科是谁的？”这样一个简单问题。
毫无疑问万科是股东的！万科是大股东的！但长期以来，人们已经习惯于认为万科是王石的。某种意义上讲，王石与万科似乎已经融为一体。这也是大股东所不能接受的现实。我们不妨梳理一下眼下万科股权争斗中的几个主角。
宝能集团，表面看气势汹汹，其实很可怜。宝能为万科投入了数百亿资金，已经是万科事实上的第一大股东，但却不被接纳，还被认为“不配”，这几乎把宝能这个万科的新大东家给气疯了。于是出台了“罢免万科全部董监事”的提案
央企华润，如果没有宝能强势杀入，万科与华润的小日子过得比较和谐滋润。华润是万科的原第一大股东。长期以来，华润更象是万科的房东，每年定期向万科收取租金和红利。一切放心的交给王石及其管理团队打理。
王石为代表的万科管理团队，职业经理人，就是管家。
管家团队能力强，管理得好，大股东满意。王石也是全身心投入，不把自己当外人，把万科的事业，当成自己的事业。万科如果还是个小企业，估计也不会有问题。但万科大了，成了绩优大蓝筹，成了房地产行业的龙头老大。此一时彼一时。“野蛮人”宝能强行介入，王石这时候才发现，自己养大的，不一定就是自己的儿子。这时候，按资本市场的游戏规则，王石出局就是必然。
但从事态的发展方向看，我们又不得不佩服王石。王石50岁以后登上世界最高峰，60岁以后去美国哈佛大学游学，还顺便展开一段新恋情。这期间，以郁亮为代表的万科管理团队，却将没有王石的万科经营得生机勃勃，这也是王石的过人之处。王石经心打造的万科企业文化，以及企业权力交接，都提前完成了布局。这一段时光不论是万科，还是王石的人生，都升华到了一个新高度。具体表现为：王石远游，万科仍然稳健而有效的运行在持续发展壮大的轨道上，王石没有在万科上班，但人们却时时刻刻能感受到王石对万科的影响和统治力。
西游记中的孙悟空，一个跟头十万八千里，一路冲锋陷阵，降魔除妖，护送唐僧西天取经。孙悟空对唐僧绝对忠诚。但不论孙悟空付出了多少，有多大的贡献，在东家眼里，孙悟空都只是一只不服管教的猴子。给个官职，也只是管放牧的弼马温。读者都觉得孙悟空委屈。好在公道自在人心，天地之间有杆枰。《西游记》世代相传，老百姓心目中的真正的英雄，是孙悟空，而非唐僧。
我们看到，在万科股权争斗的大戏中，几乎被逼入墙角的王石，却仍能从容淡定以对，借助王石与万科巨大的人气与民意支持，使得股权争斗大戏出现剧情逆转，这或不能改变王石出局的结局，但如果能从对抗到协商，并留下现有万科经营团队，继续在资本市场上续写万科的传奇故事，这个结局本身，也应该是万科股权之争所追求的共赢。
65岁的王石离开万科应属大概率。据说，王石最佩服的人之一是褚时健，退出万科的王石，凭其多姿多彩的人生阅历，也能象褚时健一样，找到真正属于自己的“花果山”。
王石离开万科，万科由此步入“后王石时代”。万科发展得好，人们不会忘记王石。万科发展得不好，人们会想念王石。王石身上充满正能量。资本市场关于王石的传奇故事，会继续被演义。从这个角度讲，王石与万科，与其相濡以沫，不如相忘于江湖。
离开万科之后的王石，可能步入“神坛”。
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&(字节数: 19181) [原创
15:25:15]&&
万科股权之争，显然已经远远超出了单一上市公司股权之争本身，其中涉及的问题也引发市场各方广泛关注与讨论。市场上的观点交锋大概可分为讲规则与情怀两大派。其实，股权之争是证券市场的常态，本不应大惊小怪，更不宜情绪化甚至走极端。只要当事各方归善意，在沟通、交流、妥协中寻找解决冲突的原因，找出对峙双方都能接受或共赢的方案，应该是目前市场各方所共同期待的。
今天，在凤凰财经上读到了《任志强连发八文谈万科股权之争哪点事儿》。内容写于今年1月4号。文章比较长，但冷静而理性，有理有据。结合目前万科股权之争的现状，任志强文中的观点，对万科股权之争事件的发生、发展预测，以及解决问题的思路，我认为仍然值得一读。文章如下：
“我没有万科的一股股票，也早没有利益关系了。无论结果如何关我屁事？我只是站在旁观者的角度，关注中国市场的发展。
首先这绝不是“万宝”之争。我曾对一个记者说：哪有大股东与持有的资产竞争的道理。万科不过是宝能收购的标的物。股东之间的控制权之争是与华润的争夺。
如果说控股股东与管理层有矛盾，并非是争夺万科。而是争夺资本与管理层对公司的控制权。至少目前不能说这个企业是属于管理层的。尽管他们有少量的股权。但他们主要还是职业经理人！而非因投资人地位而获权参与经营管理的。
从企业管理的角度看，如何解决企业发展和利益冲突的问题，确实有过许多变化。
1、最初的资本投入者，或说股东，同时也是经营者。这两者之间的利益是一致的。股东利益也是经营者利益。因此股东利益第一和唯一。
2、当股东与经营者利益与职工（被雇用者）利益发生冲突时，股东开始关注兼顾职工利益。于是许多国家有了保护职工利益的法律。如德国、日本。国甚至没有股权的职工代表（或工会代表）也会进入董事会或管理层。
3、当有了职业经理人的委托代理制之后，二八定律让职业经理人有了特殊的地位，也有了对职业经理人的股权、期权激励机制。
4、当股权上市并多样化时，又出现了“内部人控制”的问题。经理人可能控制企业，并用操纵财务与股票的手段谋求利用激励机制的不合理、不合法利益。如“安然“事件。于是许多企业取消了股、期权激励。重回股东利益第一。
5、股权自由交易中，也可能出现大股东操纵和利益输送的问题。因此法律更注重保护所有股东利益一律平等，尤其要保护中、小股东的利益。兼顾经理人与职工利益。
6、许多企业的创立来自于经理人。他们用自己的智慧和技术，提出了创新的概念。并用他们的优势去吸引投资者。此时，大多数投资者是财务性投资，因此最核心的是保护拥有创新想法和专业技术的经理人。于是又有了“毒丸计划”的法律。
7、市场竞争让企业形态不断变化，股东、经理人、职工之间的关系也随各种情况不同而变化。有资本说了算的，也有创业经理人说了算的。资本与经理人之间的矛盾越来越突出的成为企业成败的关键。
二、啥是职业经理人
1、字典上没有职业经理人的词汇。通称有专业管理技能的非投资者。也是被资本雇用，从事委托管理的高级经营者。常常被授权代表资本做出决策。
2、中国的情况比较特殊，是从没有劳动力、人力资本市场，在改革之后才发展的。许多企业则是先靠经理人创业之后，才引入资本或进入资本市场的。因此出现两类经理人。一类是没有资本，但创立了企业和品牌的。企业与品牌和经理人的品行、能力、声誉、影响紧密结合的。资本进入时依赖于经理人。一类是先有企业、资本，逐渐培养出来的、或外来的经理人，他们更多依赖于资本。
3、一般而言，经理人是被资本雇用的关系。大多是资本选择合适的经理人。少量是经理人选择中意的资本。
4、经理人也有自己的权利。他可以选择有利于个人发挥最佳作用同时有利于企业发展的资本。当然也有权拒绝资本的选择。拒绝包括阻止资本进入或拒绝接受委托雇用。
5、通常创建企业和品牌，并被市场证明是成功的经理人才有拒绝或阻止某些资本进入的选择权和实力。他们可以用联合其它股东、不断扩增等手段，让想控制公司的股东耗尽实力，增加控制成本。
6、但无论如何都无法阻挡合理合法在资本市场公开交易中进入的资本。那么当控股资本与经理人意见无法协调一致时，经理人可以选择离开。但通常这种情况会造成企业损失。（如股票下跌）大多投资者是不希望两败具伤的。
三、资本收购什么
1、资本可以以收购企业的资源为单一目标。无论这个企业的现状如何。资源中包括：垄断牌照、稀缺矿产资源、厂房、生产线、土地、专利技术等。这与经理层好坏无关，也于企业的资本实力无关。收购者用自有的经理人团队、资金和市场竞争优势去获利。（包括收购地产项目公司，上市壳公司等）
2、资本可以收购经理人团队，用资金支持优秀的经理人团队，扩大企业规模和市场份额，并获取长期利益。（如当年华润收购华远地产）
3、资本可以收购企业或产品的品牌，包括市场份额、信誉、影响力等。以提高资本的知名度和影响力。并借扩大品牌获利。（包括服装、化妆品品牌）
4、资本可以收购创新概念或单一技术。仅做为风险投资或财务投资。依靠创新者发财。（如大量天使投资）
5、资本可以综合性收购。有些企业资源、品牌与经营者无法分割。要通盘考虑其效益的最优性。（如华润收购万科）
6、有些资本的合并收购是相关企业的优势互补。即可减少直接竞争对手，又可形成规模效益，以利共赢。（如打车合并等）
7、有些是恶意收购，目的是消灭竞争性企业或品牌。以让原有的品牌价值提升。（如熊猫洗衣粉等）
8、通常而言控股股东是要成家过日子，中小股东是小三，会“见利忘义”说跑就跑，不关注公司的长远，只关注股票的价格。但也有大股东操作股市套现，把中小股东抛弃了的现象。这些资本并不关注企业的最终结果。
9、资本收购的目标和目的不同。因此有些与经营者密切相关，有些与经营者利益无关。但宝能的此次收购大约让管理层感到了危机。
四、万科的股权变化
1、万科的控股权发生过多次的争议和转移。从君安事件到宝能经历了多次的变换。王石曾经主动的寻找过更有利于企业发展的资本，并且获得了成功。也才让万科有了今天的优秀业绩和领先地位。
2、万科是深圳最早的上市公司（零2号）。王石一直希望通过资本市场迅速让企业能扩大发展。但原有的最初大股东在万科上市后，只拥有不到10%的控股股份。且无能力继续支持公司扩增又不减少股比。因此制约了企业的发展。王石多次说服大股东转让股权，吸引更有利于企业发展的资本进入。
3、1997年夏王石谈好将大股东股份全部转让给华远地产公司。当我带着支票飞到深圳准备签约时，到机场迎接我的郁亮告诉我，大股东公司换了新书记，收购有可能失败。
第二天我坐在大股东公司的会议室等来的是大股东不转让股份的决定。
4、两年后，我担任执行董事总经理的华润（北京）置地，（王石是独董）先收购了万科在港交易的流通股，随后又收购了原大股东的全部股权。后因审批问题，改由华润集团做为收购方了。
正是由于这一控股股东的变更，才有了万科今天的成就。华润集团做为大股东不惜严格限制华远地产的开发权利，来支持万科的扩股增发与发债。这也是最终造成我与华润分手的原因之一。
华润集团确实是个很好的大股东。除了在资金上给以支持之外，还在管理制度，文化和发展战略上给以支持，并给了管理层充分的信任和决策权。甚至想把华远地产与万科合作，重组一个中国最大的地产公司。
5、万科实行过多次股权激励计划，但零八年的危机，让管理层股权激励未能兑现。管理层没能控制一定的股比。虽然后来又有一些动作，可惜持股比例低，无法和大资本收购相抗衡。
6、当宝能出现时，朋友们给了万科一些建议。也许王石认为民营资本不可能有机会获得控制权。虽然王石提醒了华润，并希望华润增持。当第一仗打完后，华润未再采取行动。但宝能却大举进攻，让华润无法在股价高升之后再增持。于是就有了今天的股比变更。
7、王石虽然在宝能只持有10%左右股权时就采取了行动，但却未能说服这个“不欢迎”的资本继续进入，并成了第一大股东。
8、王石的停牌交易和兼扩计划（未知内容）是希望降低宝能的控股比例，及试看宝能的能力。也未知结果。
9、如果收购资金是合理合法的。管理层最终是无法改变控股资本的。
五、宝能要干什么
其实宝能要干什么？宝能不说，外人只是猜测。我也仅是推论。&&&&
1、宝能看上了万科的资产、品牌和管理团队。更看上了其市场地位和发展前景。借助于控股万科不但能提高自己的社会地位、融资能力，也能借万科的发展而获取更多分红和股权收益。&&&&
这样就需要宝能在获得控股地位，替代原有大股东之前与管理层友好协商并达成广泛共识。使企业在变换控股股东后平稳过渡和长期繁荣。&&&&
现在看好像不是这样。从持有10%时股权时的沟通就不能一致。反而更在没有继续沟通时一跃变成了控股股东。&&&
2、存在着一般资本收购时会产生的幻觉，以为只要自己的控股权能达到一定程度时，管理层会屈服于资本控股的现实。不得不接受和服从资本的指挥。&&&&
现在看好像也不是这样。管理层不但不接受和屈从于现实，反而会采取不利于控股股东的行动和宣传。更加剧了双方之间的矛盾。&&&&
3、宝能收购时就只想收购和控制万科的资产和现有业绩。自己另行准备了一个比万科现有更优秀的管理团队，可以完全或部分替代。根本不需要考虑现有团队的意见。&&&&&
但是否考虑过这样有可能形成对抗，并增加控制管理的困难和收购的成本呢？是否考虑过股票市场的价格变动和可能影响其它中小股东的利益呢？资本与现有经理人的对决很容易造成双方的损失，且不利于企业的发展。&&&&
尤其是一个在社会和市场中具有举足轻重地位的管理层，一个与企业文化、品牌、形象都有着密切关系的管理层变动是会对企业发展产生深远影响的。&&&&
4、宝能根本不关心企业与管理层的意见，也并不想改变现状。只想通过股票市场的操作获取浮盈。（这个目标目前已经成功实现了）并利用这些浮盈加大杠杆的再融资，（这个可能正在进行，并也可能）然后进行下一个目标或一系列目标的收购。（这个目标可能有困难）从资本市场中获利。&&&&
但目前看，如果不能获得万科管理层的支持，这一连串的行动，有可能会中途休息了。只能实现前端，而无法实现后端。&&&&
5、宝能也许想在获得控股权后再与万科管理层协商。只进入董事会或只调整个别管理者，以达到控制的条件，不改变万科的文化和基础。&&&&
但目前看这个目标也难以实现。万科的经理人团队是从创业开始积累的。不同于一般企业，有较深的感情和关联度。容易形成一致行动人。这是个未知数。&&&&
6、任何综合性收购都需要和经理人团队合作。以和平方式解决问题。那怕是要解除原合作关系，也能找到双赢的方式。最可怕的是双方拒绝沟通而各干各的。这样可能是两败具伤的结果。&&&&
任何收购，无论是市场还是股东，都希望看到资本与经理人的和平共处形成双赢的局面。但目前尚未发现任何一方的退让。希望在重新复牌之前有个好的解决方案，否则就会引起股票价格的波动。
7、我不愿意相信宝能是出于恶意进行的收购。至少宝能希望通过收购赚到更多的钱。绝不可能是为了赔钱才去控股的。当然我也不愿看到公司失去市场竞争力的结果。也许宝能早就想好了另外一条安全的退路。
六、万科那点事儿
说万科就不能不说王石！猜完了宝能也来看看王石的想法。一个外人，不知道猜的对不对，只是个人的意见。错了也就一笑而过。
爱上一个人可以没有理由。恨一个人也许有各种各样的理由。但经理人拒绝资本的收购，就一定要拿的出可以摆在桌面上的理由。这个理由是说给所有人听的。不管这个人是否是万科的股东！让大家判断这个理由是否充分。
如果这个理由正大光明，理由充分，也许今天不是万科股东的人也会变成万科的股东，并且支持你。如果这个理由不够充分，那么今天是万科的股东的人，也许会投反对票，或用脚投票。
1、王石的万科还是万科的王石？无论是在社会上，还是在媒体中都有两种意见。（法律上只是万科的王石）
王石打拼了三十多年，只做了一件事，就是打造了一个全国第一的万科。万科就像王石的儿子，凝聚了王石半辈子的心血。将万科从一个没有固定专业的小企业，变成了一个年销售二千多亿的知名品牌公司。并走进了资本市场，跨入了国际市场。
王石曾因各种言论而倍受社会压力，但却从来没有放弃对理想的追求和对万科的期待。万科的利益，远高于其爬山、划船、公益活动所带来的荣誉。
零八年的地震，曾引发了社会的不满，拐点论甚至得罪了所有行业内的朋友。但巨大的压力都没有改变王石对万科的爱。在内心世界，万科就是王石的命，也是王石的万科。
这里要为王石说句公道话。当年王石是在地震两小时后和我通的电话，希望四个协会组织联手发起对地震的捐款，以带动社会帮助救灾。商定每个企业捐二十或三十万。也发动员工捐一点，表达个心意。（万科每个职工捐十元）
重要的是那时我们并不知道灾情的严重程度。只是以为这是个普遍的小范围灾情。四个组织联合捐个几千万，也许能帮上大忙。后来才知道灾情的严重性。几千万就成了大海中的一滴水。但这绝不是一个道德上的错误，只是一个不充分了解情况的积极态度。
可惜媒体的力量巨大。在不说明前因后果的情况下，这种积极推进爱的传递的正能量却变成了负能量。给王石带来的全是负面影响，后来经股东大会批准再捐一个亿也同样无法改变局面。
2、没有王石的努力不会有今天的万科，大家知道，团队更知道。因此王石有着能影响团队的力量和同样的企业文化。
王石当然不希望看到这种文化被改变或抛弃。因此对可以影响和改变这种文化的资本进入有强烈的敌对性。誓死捍卫自己的人生哲理。
这大约是王石提出的理由之一。（但也许改变了王石的文化未必是一件坏事。）
3、华润做为万科的大股东对万科是件好事。历史已证明华润的作用是有巨大贡献的。尤其是央企的背景，更是一种审批的通行证和官场中的有利保护。
当这一背景要改变并且优势可能减弱时，任何管理层大约都不接受。
4、有实力的央企做大股东，不但可以增加市场的竞争力，还能增加企业的市场信誉。包括资本市场中的融资，银行的信贷，发债的成本，国际的信用评级等等，也包括增资扩股时的跟进。股东的信用确实可能影响企业的信用和发展。
但这一切宝能可能都是劣势。或在某些方面是劣势。当然经理人绝不愿看到优势变成劣势的一面。
5、好的企业更注重于契约精神和信用。而第一次双方的接触与交流后，宝能并未兑现当面的承诺。至使王石更缺乏安全感和信任。就更别提被资本雇用的归属感了。
增持时缺少必要的沟通与交流只会增加对抗性和愤怒。
6、至于“卖白菜”之说，并非是理由。我也是卖白菜起家的。出身贫寒不等于是罪过或错误。这不应成为王石的理由。
7、至于宝能的资金来源是否合法与杠杆率多高。王石可以上报管理部门申请核查，以保证企业的安全。但王石不是法官。这是国家管理部门的事。谁违反规定都不行。
8、企业管理层要对所有的股东负责，不但包括中小股东，也包括大股东。防止大股东给企业带来负面影响，当然是经理人的职责之一，不应不管不问。但需有理有据。
9、也许宝能与管理层的文化、追求、信仰、理想上还有很多差距，难以达成共识。但有一点是可以肯定的。如果宝能和管理层目前都从股市上退出，双方都赚了大钱。又多了许多个亿万富翁。
如果宝能要约收购了管理层股份，王石也不是失败者。宝能改变管理层也会更容易。但未知的是企业会咋样。
10、我不了解全部内情。也是从各种渠道了解的信息做出的猜测。也许王石和宝能都有未出的牌和其它的转变。我还是希望最终能有个双方都皆大欢喜的局面。(根据任志强微博整理)”
叶弘声明：本博转载的《任志强连发八谈万科股权之争那点事儿》，是任志强半年之前所写，只是就事论事，提供一种考虑问题的角度。希望万科股权之争的各方参与者们，多点理性，少点冲动。多点责任与担当，多想想众多无辜但可能受此事件影响的中小投资者们，回归善意，不仅用你们的财大气粗，也用你们的智慧，找出市场各方都能接受的多赢方案。仅此而已，不涉及其它。
叶弘提醒：投资者提出的个股及操作策略方面的问题，叶弘会通过微信尽力回复。每天收盘，叶弘做一分钟的微信语音，点评行情。需强调：博客与微信，属个人观感，所提股票，只为说明观点，不属推荐，不构成投资建议，切记。买卖股票，应以投资者自己的研判为主，不可偏听偏信。
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中国股市，没有任何一家公司股权变化，能象当下轰轰烈烈的万科、宝能、华润之间的股权之争，引发市场如此深刻的思考。
清华一著名教授的观点具有相当代表性：股权之争应尊重游戏规则，以股权说话。并对65岁的王石喊话“有本事，你再杀回来！”这话如果是真的，似乎少了点学者的宽厚，倒多了点文人的尖酸与刻薄。
另一位偏好网红型的经济学家更具代表性，他认为“王石败在自负与傲慢”。只要有人挺王石及其经营团队，他就认为是不尊重规则，只讲情怀。
股票市场，讲规则，讲规矩，三岁孩子都知道。只是这两位经济学专家面对万科股权之争，只是强调三岁孩子都知道的规则，总感觉缺点什么？
缺什么呢？应该是缺点责任与担当。
二级市场的股权之争，特别是象万科这种大盘权重蓝筹品种，带给市场的影响，已远远超出万科股权之争本身。我们能理解教授和经济学家呐喊的观点，但也让人感觉他们偏重理论，偏重纸上谈兵。就象一些教授学者多少年以来，孜孜不倦的在媒体上教导人们：房价要跌，特别是一线城市的房价要大跌，结果呢？
股市讲规则，天经地义。但市场规则，也不是有钱就有规则。只讲有钱人的规则。
万科停牌之前，股价定格在24.32元。万科在停牌