我有一个公司需要做一个股权转让，该怎么做_百度知道
我有一个公司需要做一个股权转让，该怎么做
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股权转让现在不需要公证，可以直接在工商局官网里填写资料提交，预约号去窗口人工服务办理，需要带上营业执照和公章还有新旧股东的身份证，做完股转然后股权备案，就完事了
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直接找个中介公司做方便省事
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我们会通过消息、邮箱等方式尽快将举报结果通知您。你好，我们公司是个人独资，想进行一个股权转让_百度知道
你好，我们公司是个人独资，想进行一个股权转让
请问这个转让怎么填写股东决议，可以避免交税呢？
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如果是平价转让不需要缴纳个人所得税。但需要缴纳印花税，但印花税的税率很多，千分之一。北京姜德福公司股权律师团队，为您服务，北京市两高律师事务所专职律师。
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这个基本上避免不了
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我现在要做股权转让，公司名下有一处房产，这个要缴税吗，应该怎么处理
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股权转让是对权利的转让，不是对房产的转让，股权转让后，房产还是公司的。不需要缴纳针对房产的税负。但需要基于股权转让产生的契税和个人所得税。
您说的这个契税是什么，是按房产的价值缴纳的吗
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请说清楚点
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0 && image.height>0){if(image.width>=700){this.width=700;this.height=image.height*700/image.}}" src="http://p3.pstatp.com/large/66ad77b0e58" img_width="1026" img_height="614" alt="股权稀释是如何进行的，一文讲透！" inline="0" style="box-sizing: border- -webkit-tap-highlight-color: border-style: max-width: 100%; display: margin: 10">最近总有一些朋友问我在各轮融资的时候到底稀释多少股权，其实这并没有统一的答案，但有一些大的原则可以参考。下面这张图给出一个基本套路。首先在A轮之前不必要设置期权，项目不成熟的时候现金激励大于股权激励。但A轮以后要设置期权池，绑定核心员工。天使轮融资不要太多，避免稀释创始团队太多股份。从A轮以后每轮融资20%-25%，同时最好伴有上一轮投资人的部分股权转让退出。这同样是为了保护核心团队的控股权。（创始团队加上期权池始终处于控股地位）这是最理想的状态，但不是绝对的。很多创业公司最后虽然失去了控股权，但并没有失去对公司的控制力，这个主要还是看团队的能力和贡献度。（马云只有5%的股份）0 && image.height>0){if(image.width>=700){this.width=700;this.height=image.height*700/image.}}" src="http://p9.pstatp.com/large/1b760002bae70a6d6b8d" img_width="714" img_height="313" alt="一张图看清楚在各轮融资的股权稀释比例" inline="0" style="box-sizing: border- -webkit-tap-highlight-color: border-style: max-width: 100%; display: margin: 10">创业维艰，加入创业团队的员工往往搞不清楚自己合同上标明的期权价值几何，也导致行业里很多许空头支票、鱼龙混杂的事情发生。自己阅读了很多英文信息，总结归纳了一下写成比较口语化的这篇文章，希望不会让人望而却步。因为信息全部来自美国的投资人/创始人，这里说的完全是美国的期权情况，可能有些地方不适用中国。权当抛砖引玉，希望能看到更专业的人能分享外婆都能看懂的这方面信息，让创业公司的员工权益能够更好地被保护。I. 期权解释最准确的来自 Investopedia：A stock option is a privilege， sold by one party to another， that gives the buyer the right， but not the obligation， to buy or sell a stock at an agreed-upon price within a certain period of time.&期权是一种特权，是由一方卖给另一方，给予买方在一定时间内以协商好的价格买卖股票的权利（而非义务）。――不懂没关系，先放在这里，后面会解释。很多人加入创业公司的动力就是看好加入的公司有前景，将来手上的期权能够赚大钱。而创业公司在没有很多现金流的情况下，往往也是用奖励期权的方式来激励员工上下一条心地朝一个方向使劲儿。几个创始人在创立公司的时候，一般只按照一定的比例分摊期权（怎样分配本文不涉及）。当有早期员工开始加入团队的时候，创始人往往会开出工资 + 一定数量的期权，也就是湾区常说的 package，给予员工物质的赞赏（工资）和许诺（期权）。另外湾区很多公司也是提供两种方案的，有的员工想要更多的现金回报，那么就会少一些期权。有的员工很看好公司（比如慧眼识珠了早期的 Google），就会愿意少拿一点公司，多要一点期权。就算没有现成的方案提供，早期员工在加入公司的时候，往往也是可以和创始人去面对面谈（negotiate）的。我们举个例子，拿湾区比较著名的所有数据全透明的 Buffer 来说，他们提供给加入的员工两种选择，一是低工资高期权：$88k / 年 + 0.254%，另一种是高工资低期权：$98k / 年 + 0.195%。公司总共发行了&12，587，538 股，那么换算一下就相当于――选择1：$88k + （0.254% * 12，587，538 =） 31，972 股选择2：$98k + （0.195% * 12，587，538 =） 24，545 股那么员工怎么知道选哪个比较划算呢？除去个人因素的考量不谈（比如有的人需要养家还房贷，对现金的需求更加急迫，就算他觉得可能拿高期权长久来看更划算，还是选择了拿高工资），Buffer 给出了几个情境让员工能够更加明白期权代表的经济效益是什么。这里插播一个概念，叫做行权价格（exercise price / strike price）。行权就是行使权利，用人话讲就是你用当初签合同时商定好的价格买入你已经拥有的期权。行权价格是和时间紧密挂钩的，越早期的创业公司，估值越少的情况下，它给员工的行权价格也就越低。这就意味着越早期的员工可以以更低的行权价格买到期权，之后再以市场价格卖出时，差价越高赚得也就越多。那么是谁来决定这个行权价格是多少呢？在美国一般会有一个&409A Valuation&来给公司估值。比如说当你加入公司的时候，公司估值为 10M，我们用之前的数据――公司发行了 12，587，538 股，那么每股的价格为 $0.794，这个就是你的行权价格。一般来说每轮融资之后都要重新做一个 409A Valuation，每股的价格也会相应地重新调整。说回之前的例子，两种选择代表的经济利益分别是多少呢？假设公司以 100M 的价格被收购，也就是说每股的价格 = 100，000，000 / 12，587，538 = $7.94。按照高工资低期权的那档来看，员工手上有 24，545 股，每股价格为 $0.794，那么她所获得的现金就是 24，545 * （ $7.94 - $0.794 ） = $175，398（没扣税的情况下）。按照这个计算方法，假设公司分别以 100M， 200M， 300M 的价格被收购，选择一和选择二的员工分别能获得――选择1：高期权低工资<font size="5" color="#0M：31，972 * （100M / 12，587，538 - 0.794） = $228，611<font size="5" color="#0M：31，972 * （200M / 12，587，538 - 0.794） = $482，608<font size="5" color="#0M：31，972 * （300M / 12，587，538 - 0.794） = $736，606选择2：低期权高工资<font size="5" color="#0M：24，545 * （100M / 12，587，538 - 0.794） = $175，506<font size="5" color="#0M：24，545 * （200M / 12，587，538 - 0.794） = $370，500<font size="5" color="#0M：24，545 * （300M / 12，587，538 - 0.794） = $565，495注1*：$175，506 和上面得出的 $175，398 有一些出入是因为四舍五入，明白原理就好。注2*：以上内容参考 How We Explain Stock Options to Team Members & How Much Money They Would Make当早期员工拿到 offer letter 的时候，合同上往往会写明你有多少期权，有的会说 x 股，有的会说 y% 的期权，以及你的行权价格是多少。但如果不知道这 x 股，或者 y% 的期权在各种情况下的经济利益是多少，一个绝对数值并没有多少参考意义。然而大部分公司的股权期权信息都不是公开透明的，这不仅是中国现象，在湾区也是常态。大部分公司都不会告诉你公司总共发行了多少股，也不会告诉你之后每轮融资又增发了多少股（可能导致股权稀释）。员工相当于被随意买卖的局外人，对于自己手里的期权大概值多少钱蒙在鼓里，只能听从创始人/HR的承诺，处于非常被动的位置。那么这些期权何时算作是属于员工的呢？一般来说业界比较常见的规则是四年为期的行权计划（vesting schedule）：第一年有一个&cliff（悬崖期），在这之前什么都没有，一年满到手全部期权的 25%。剩下的三年，也就是 36 个月，每个月都会到手剩余期权的 1/36。在公司工作满四年，所有期权到手（vested）。举个例子，当初合同写明 8，000 股期权，员工在公司工作了 18 个月离职之后，能得到 8000 * [ 0.25 + （18-12） * 1/36 ] = 3333 股。关于这个行权计划 Fred Wilson 在博客（Employee Equity: Vesting）里提出过几个例外，比如创始人在快到一年满的时候决定炒掉一个员工，那么就算按照规则并不需要给员工任何期权，但创始人花了一年的时间才决定开掉这个员工，也应该承担责任，给员工一年的期权。另外如果公司在一年期内被收购，那么一年的悬崖期也应该不适用，因为任何一个员工都为公司做出了努力，这种情况下她的期权可以被加速到手。下面说说期权的种类。员工喜闻乐见的期权叫做激励型期权（incentive stock options， ISOs），这种期权在行权的时候不需要支付（行权时市场价格 - 行权价格）的差价这部分的税（但不是说不用交税了，只是延迟了）。另一种叫做非法定期权（non-qualified options， NQOs），这种期权在行权的时候就需要支付（行权时市场价格 - 行权价格）的差价的税，这部分的税往往会很高，因为行权时市场价格可能很高，哪怕之后价格会掉下去。那么是不是所有公司都给予员工激励型期权呢？并不是，因为每年公司能够发放的 ISO 有 $100，000 的限额，而 NQO 则没有限制。ISO 的行权期只有 90 天，在这之后就会自动转变成 NQO，行权时也要交税了。拿到了期权之后如何行权呢？大部分行权都需要缴不算少数的税，这部分税是要员工自己垫付的，对于普通员工来说，很多时候拿不出那么多现金，所以只能放弃。另外员工所有的信息太少，并不清楚自己的期权值多少钱，往往垫付了钱反而卖出时是赔钱的，因此不了了之。因此这两年也有很多人呼吁将 90 天的行权期改为十年、更多信息透明化、给员工更多期权等（Recommendations for Startup Employee Option Plans， Employee Equity）。说到了这里，期权的基本知识基本上就讲完了。下面我们再回顾一下刚开头的概念：期权是一种特权，是由一方卖给另一方，给予买方在一定时间内以协商好的价格买卖股票的权利（而非义务）。――是不是就很清楚了呢？II. 股权稀释一般来说只有公司的创始人团队/核心成员才能拿到公司的股权（常常被称作“原始股”），每个人再从自己所拥有的部分里拿出一些来组成期权池（option pool），这个期权池就是将来招新的团队成员的时候用来给员工的。创始人的股权属于普通股，而融资的时候投资人拿的则是优先股，优先股有很多普通股没有的好处，后面会说。注3*：以下内容参考 How Startup Options （and Ownership） Works每个公司都有一个资本结构表（Cap Table），来反映所有人对公司的所有权，包括投资人、创始人、员工等。在下面这个 Cap Table 里，我们假设公司总共发行了 10，000 股，其中 9，000 为普通股，另外 1，000 为期权池。但注意股权/期权的价值是一个随着时间推移不断变动的东西，因此要持续关注公司各种内部外部状况才能对自己手里的期权价值有一个比较清楚的判断。0 && image.height>0){if(image.width>=700){this.width=700;this.height=image.height*700/image.}}" src="http://p1.pstatp.com/large/66ad68b1607" img_width="674" img_height="181" alt="股权稀释是如何进行的，一文讲透！" inline="0" style="box-sizing: border- -webkit-tap-highlight-color: border-style: max-width: 100%; display: margin: 10">下面来说说大部分人最关心的股权稀释。首先不管如何稀释，所有股的稀释程度都是相同的。也就是说不管期权（最后也会转化成普通股）普通股优先股，大家都是同一条船上的，因此我们说稀释，不特指期权稀释，而统称股权稀释。但不同之处在于每个人持有股的数量不同，另外不同的股权有不同的级别，比如优先股有一些普通股所没有的特权，所以稀释之后如果有亏，常常是持普通股的创始人和持期权的员工先干为敬了。其次股权稀释不一定是坏事。因为外部的资金进来了，一般是公司处于高速发展的时期，融资表示公司的估值也高了。持有 0.1% 的估值 2B 公司的期权，肯定比 1% 估值 2M 公司的期权要有价值。但很多情况下股权稀释是坏事，这些情况有很多，下文会一个一个说。先来说一般融资的稀释情况。我们假设公司拿到了 $10M 的 A 轮融资，以每股 $1，000 的价格卖给了投资人。那么 $10，000，000 / $1，000 = 10，000 股。这 10，000 股从哪来？总不能从已经白纸黑字发出去的期权股权里抢回来吧，只能增发啦，于是完全稀释后的股权就由 10，000 增加到了 20，000。但 100% 是不变的，因此如下图右列，员工持有的总期权数虽然不变（Options = 1，000 shares），百分比由 10% 被稀释到了 5%。0 && image.height>0){if(image.width>=700){this.width=700;this.height=image.height*700/image.}}" src="http://p1.pstatp.com/large/66ae0a403b" img_width="720" img_height="138" alt="股权稀释是如何进行的，一文讲透！" inline="0" style="box-sizing: border- -webkit-tap-highlight-color: border-style: max-width: 100%; display: margin: 10">这时就不得不提到之前我们说到的，不是所有的稀释都是平等的。很多投资人在同意给钱的时候，都签了一条反稀释保护，也就是说公司如果之后再融资，但是估值反而变低了的话（down round），投资人就有权要求公司给他们更多数量的股权，以保证他在公司所拥有的股权价值不受稀释。举个例子，如果之前一轮投资人以 $1，000 每股的价格买了 10，000 股，而新的一轮融资是以每股 $500 的价格买入的，那么之前的投资人就有权要求公司给他们 10，000 * （ $1，000 / $500 ） = 20，000 股，总价值仍然是 $10M。以上这种叫做 Full Ratchat Anti-Dilution Protection（搜了一下翻译叫做完全棘轮条款？），对于其他股权持有者来说都有很大的稀释风险，因为不仅完全稀释的总股权数量变多了（成倍地多啊！），公司的估值也降低了。但这种反稀释保护比较少见（Square 融 E 轮的时候发生过），更常见的是对其他股权持有者影响不是非常大的 Weighted Average Anti-Dilition Protection（加权平均条款），有一个很复杂的公式来计划多发行的股权数量，我就不在这里玩数学演算了。投资人除了反稀释保护以外，还有一个特权，叫做 liquidation preference（优先清算权）。比如说公司被卖掉了，在所有人撤退之前，投资人是第一个把当初投资的钱先拿回来的人。也就是说投资人先走，其他人垫后！我们继续回到前面的例子，假设公司在 A 轮之后被卖了 $100M。那么按照正常计算，当初投资了 $10M 拥有 50% 股权的投资人可以拿回 $50M（下图中），投资人也可以选择优先清算权，拿回当初投资的 $10M。投资人不傻，这时候当然选择 $50M，剩下的其余人再分。0 && image.height>0){if(image.width>=700){this.width=700;this.height=image.height*700/image.}}" src="http://p3.pstatp.com/large/66aef408f" img_width="720" img_height="99" alt="股权稀释是如何进行的，一文讲透！" inline="0" style="box-sizing: border- -webkit-tap-highlight-color: border-style: max-width: 100%; display: margin: 10">但假设公司被卖了 $15M，按照正常计算投资人只能拿到 $7.5M，比投资的 $10M 还亏了！这下投资人就要动用优先清算权，最差也得保本吧，于是就得到原先投资的 $10M（下图右），剩下只有 $5M 的钱给其余人再分。0 && image.height>0){if(image.width>=700){this.width=700;this.height=image.height*700/image.}}" src="http://p9.pstatp.com/large/66a99dc364" img_width="720" img_height="99" alt="股权稀释是如何进行的，一文讲透！" inline="0" style="box-sizing: border- -webkit-tap-highlight-color: border-style: max-width: 100%; display: margin: 10">这仅仅是一倍的非参与优先股，还有两倍的！也就是说假设公司被卖了 $15M，投资人动用两倍优先清算权的话，要拿回 $20M 的钱。但公司只卖了 $15M，怎么办？这时候投资人拿走所有 $15M，其余的人一毛不剩。这对于其他股权持有者的利益影响是灾难性的。那么什么是参与优先股？就是除了按规定分得固定股息外，还有权与普通股东（创始人、员工）一起参与剩余盈利分配。还是这个例子，如果公司卖了 $100M，投资人除了获得优先清算权的 $10M 之外，还要得到剩余资金的 50%，也就是 $ （10 + 90* 50%） M = $55M （下图右）。0 && image.height>0){if(image.width>=700){this.width=700;this.height=image.height*700/image.}}" src="http://p9.pstatp.com/large/66aad8c8cd4" img_width="720" img_height="138" alt="股权稀释是如何进行的，一文讲透！" inline="0" style="box-sizing: border- -webkit-tap-highlight-color: border-style: max-width: 100%; display: margin: 10">如果公司卖了 $15M，投资人获得优先清算权的 $10M，以及剩余 $5M 的 50%，总共 $12.5M。剩下的钱其余的普通持股人再分。0 && image.height>0){if(image.width>=700){this.width=700;this.height=image.height*700/image.}}" src="http://p3.pstatp.com/large/66a2cca5" img_width="720" img_height="137" alt="股权稀释是如何进行的，一文讲透！" inline="0" style="box-sizing: border- -webkit-tap-highlight-color: border-style: max-width: 100%; display: margin: 10">IPO终于说到了 IPO。到了 IPO 并不是万事大吉了，在这个过程中也可能会造成股权稀释。谁来决定一个公司到底上不上市呢？这并不是创始人，或者 CEO 一个人说了算。而是所有吃优先股的投资人（board member）根据他们对公司的控股份额投票决定的。但有时也并不完全根据投资人的控股份额来决定，这种情况一般发生在比较晚期的投资人觉得公司上市太早了，还不足够他们获得足够的经济回报（我的理解是时间短差价低？），因此公司需要获得晚期投资人的准许才能 IPO。公司想要 IPO，晚期投资人又不愿意，怎么办呢？这时谈判就开始了。一般谈判的结果就是在经济效益上去补偿投资人，发行更多数量的股权给他们，或者降低他们买入的价格，也就稀释了所有人的股权。M&A最多让员工关心的情况可能是公司被收购。假设在四年的行权期内，第二年公司被收购了，那么剩余没有拿到的期权该怎么办呢？有几种情况。一是收购方继续员工的行权计划，这种情况一般是被收购后员工选择继续在收购方的公司工作。第二种是原来的行权计划被取消了，取而代之的是收购公司的一套新的行权计划。第三种是上文提到过的加速 vesting，即便未满四年也因为员工表现非常好，完全加速拿到了所有期权。而加速又分为两种：单向触发（single trigger），双向触发（double trigger）。单向触发常常是某个事件的发生导致期权立即全部到手，比如说公司被收购、员工的健康等；而双向触发则需要满足两个事件的发生，一般来说是公司被收购，以及员工在新公司没有找到合适的职位。这里说的触发也并不一定是“全部”期权到手，只要双方约定好，也可以是商定的一个百分比。另外很显然，收购方肯定也不愿意给所有人都那么轻易地单向触发，所以也并不常见。以上是员工甚至创始人都会面临的股权稀释的几种情境。总的来说，员工期权的价值是一言难尽的，多数情况下如果公司的发展状况不好，也是先让投资人保身（不然人家为什么投你），风险更多地则是落在员工和创始人身上。而行业里很多创始人会诱惑员工加入/留在公司的期权，也是不一而足。多数情况下，只有错买的没有错卖的，希望每个想要创业或者想加入创业公司的人都能多了解一些信息（英文信息非常多），往往了解的越多，手上的筹码就越多，做决定也会更加理性。“王律师，我的公司要融资了，想请教下股权同比稀释是怎么回事？”小马问道“你们现在有几个股东呢？”王律师问：“我们一共有四个股东，股权比例分别是51%，34%，9%，6%”小马说“都是工商登记的么？”王律师问道，“登记的只有我和老陈，我登记的是66%，老陈是34%，其他股权都是我代持”小马补充道。“你们这次是天使轮吧，准备稀释多少股权呢，是增资还是转让老股呢？”“投资人给我们的是增资协议，不转让老股，投后估值4000万，出让15%的股权，融资600万”小马说，“我也想知道未来ABC轮是怎么稀释的，我实际持股只有51%，融资后我就低于51了，是不是就没有控制权了”“我给你做张图吧，你看看未来你股权稀释的情况，对了你们还假设同比稀释期权池哦”王律师说。0 && image.height>0){if(image.width>=700){this.width=700;this.height=image.height*700/image.}}" src="http://p1.pstatp.com/large/2adfdf5e2956" img_width="1424" img_height="496" alt="律师分享：一张图看懂公司在各轮融资股权稀释比例" inline="0" style="box-sizing: border- -webkit-tap-highlight-color: border-style: max-width: 100%; display: margin: 10">融资股权稀释“看到这个张图了吧，融资股权稀释比例就是这样，但是你确实存在控制权的问题，在完成天使轮之后，即使加上代持的期权池，你的股权比例也只有46.68%，建议你提前安排”，王律师补充道。“是签订一致行动协议么？”小马问，“是的，包括签署一致行动协议外，还可以设立相应的持股平台，例如，另外两位小股东的股权，在天使融资后，可以设立持股平台，让他们间接持股。”王律师补充说。别看王律师只是举例，实际上也是如此，甚至更为复杂，因为融资过程不仅仅是同比稀释，还有可能转让老股的方式。对于小马的控制权问题，我们可以看看陌陌股权架构的变迁过程，就会很直观。陌陌是唐岩在2011 年7 月7 日，成立的，根据IPO公布的招股书，当时唐岩、雷小亮、李志威以及天使投资人分别占股65%、8%、7%、20% 的股份，后来一直融资到上市，股权稀释如下：0 && image.height>0){if(image.width>=700){this.width=700;this.height=image.height*700/image.}}" src="http://p3.pstatp.com/large/2adf33b1963" img_width="1260" img_height="792" alt="律师分享：一张图看懂公司在各轮融资股权稀释比例" inline="0" style="box-sizing: border- -webkit-tap-highlight-color: border-style: max-width: 100%; display: margin: 10">陌陌股权稀释唐岩当时持有65%的股份，结果上市后也就26%了。小马年前从某家知名综艺栏目辞职，和两个合伙人注册了一家10万元注册资本的传媒公司，主要制作一些娱乐段子视频，打算通过植入品牌广告来赚钱，入驻了今日头条。没想到，做了几期就火了。项目也被某天使投资人看上了，小马顺利和投资人谈好了天使轮融资，投资人投500万元，占股10%。小马因为没有接触过公司法，有些搞不清楚：融资后股权怎么稀释，是转让股权么？注册资本要变成多少呢？融资是增资（增发）股份：同比稀释，不是转让融资是公司获得发展资金，因此是公司增发股份，投资人买公司增发的股份，然后投资款就进公司，用于经营发展。而转让，则是公司的老股东出让自己的股权，受让股权的投资人，把转让款打给转让股权的老股东，这样资金就与公司无关，是老股东的一种套现。0 && image.height>0){if(image.width>=700){this.width=700;this.height=image.height*700/image.}}" src="http://p1.pstatp.com/large/2ecbd336" img_width="1310" img_height="634" alt="从天使轮到IPO，融资后股权稀释怎么算？" inline="0" style="box-sizing: border- -webkit-tap-highlight-color: border-style: max-width: 100%; display: margin: 10">公司融资那小马的公司融资，那肯定是要增发了，一般来说，在股份公司或上市公司是增发；对有限责任公司来说，就是增加注册资本，增加的注册资本由股东认缴，因此，股东名下的“认缴出资额”除以“注册资本”就是股权比例。类似小马这次融资，就是定向增加注册资本。根据公司法老股东有权按照出资比例认缴新增的注册资本，因此定向就要求现有股东放弃这个新增注册资本认购权。那么老股东们的认缴出资额不会变，因加入投资人股东及其认缴的注册资本，总的注册资本会变大了。由此，在原股东分子（认缴注册资本）不变，分母（总注册资本）扩大的情况，那么原股东都稀释了。稀释比例怎么计算呢？小马约定好了，新股东占10%，那么老股东都统一的打9折了，具体公式如下：创始股东融资后股权比例=融资前股权比例×（1-投资人融资获得的股权比例）最近很火的乐视事件，据媒体统计，年间贾跃芳和贾跃亭姐弟俩减持套现约139.84亿元，贾跃亭持股比例由近45%降到26.45%。这就不是公司融资了，典型的套现。一张图：公司从天使到IPO融资股权稀释现在的创业公司，从创立项目到上市，需要经历四到五轮甚至更多轮的融资，股权会不断被稀释。掌握了公司融资是增资，也就是全体原股东的同比稀释（投资人股东会在条款约定，对新增注册资本有优先认购权，这样可以通过跟投保持股权比例不变，一般在后一轮的价格会高于前一轮，贵！）下面一张图，是小程融资的过程，也是一家十亿美金公司的融资股权稀释历程。0 && image.height>0){if(image.width>=700){this.width=700;this.height=image.height*700/image.}}" src="http://p3.pstatp.com/large/2ecce8b9e" img_width="2498" img_height="376" alt="从天使轮到IPO，融资后股权稀释怎么算？" inline="0" style="box-sizing: border- -webkit-tap-highlight-color: border-style: max-width: 100%; display: margin: 10">一家10亿美金公司融资股权稀释过程可以看出来，IPO的时候，小程只有3.31%的股权了，是不是太坑爹了？原因就是小程在A轮融资稀释了近40%的股权，中再B轮、C轮又因为前期估值过高，遇上了环境不好，只能降价融资，幸好还是实现了IPO，从A轮时的每股0.297元涨到上市的8元。融资时注册资本怎么变化？0 && image.height>0){if(image.width>=700){this.width=700;this.height=image.height*700/image.}}" src="http://p3.pstatp.com/large/2ec6e4016" img_width="1310" img_height="628" alt="从天使轮到IPO，融资后股权稀释怎么算？" inline="0" style="box-sizing: border- -webkit-tap-highlight-color: border-style: max-width: 100%; display: margin: 10">在小马那次融资的过程中，在融资后，他公司注册资本变为多少，公司怎么计算呢？A轮、B轮、C轮融资，股权不被稀释的秘密全在这里房地产投资融资俱乐部& 23:44:050 && image.height>0){if(image.width>=700){this.width=700;this.height=image.height*700/image.}}" src="http://p1.pstatp.com/large/315e0fef277" img_width="640" img_height="426" alt="A轮、B轮、C轮融资，股权不被稀释的秘密全在这里" inline="0" style="box-sizing: border- -webkit-tap-highlight-color: border-style: max-width: 100%; display: margin: 10">一般情况下，创业企业融资可以分为以下几个阶段：在公司各轮融资的过程中，为了避免新投资人加入造成老投资人股份贬值，股权投资基金都会在融资协议中加入：反稀释条款如果没有这项条款保护，投资人极有可能被恶意淘汰出局。比如：创业者可以进行一轮“淘汰融资”， A轮投资人购买价格是每股1块钱，但是B轮进行每股5分钱融资，使当前投资人被严重稀释而出局。反稀释包括两个内容：防止股权比例降低，防止股份贬值，条款主要针对可转换优先股。防止股权比例降低防止股权比例降低，两个条款可以起到作用：? 转换权这个条款是指在公司发生送股、股份分拆、合并等情况时，优先股的转换价格作相应调整。举个栗子：优先股按照10元/1股的价格发行给投资人，初始转换价格为10元/1股。后来公司决定将每1股拆5股，进行股份拆分，则优先股新的转换价应该调整成2元/1股，对应每1股优先股可以转为5份普通股。? 优先购买权这个条款要求公司在进行下一轮融资时，此前一轮投资人：有权选择继续投资，并且获得至少与其目前股权比例相应数量的新股。防止股份贬值公司在其成长过程中，往往需要多次融资，但谁也无法保证每次融资时发行股份的价格都是上涨的，投资人往往会担心由于下一轮降价融资，而导致自己手中的股份贬值，因此要求获得保护条款。实践中，主要有两种形式：棘轮条款和加权平均反稀释条款。? 完全棘轮条款如果公司后续发行的股价低于原有投资人的转换价格，那么原投资人的实际转化价格也要降低到新的发行价格。这种方式仅仅考虑低价发行股份时的价格，而不考虑发行股份的规模。在这个条款下，哪怕公司以低于原有优先股的转换价格只发行了10股股份，所有上一轮发行的优先股转化价格也都要调整跟新的发行价一致。举例栗子如果A轮融资200万元，按每股优先股10块钱的初始价格共发行A轮20万股优先股。在B轮融资时，优先股的发行价跌为每股5块钱，则根据完全棘轮条款的规定，A轮优先股的转换价格也调整为5元，则A轮投资人的20万优先股就可以转换为40万股普通股。0 && image.height>0){if(image.width>=700){this.width=700;this.height=image.height*700/image.}}" src="http://p3.pstatp.com/large/ce4f18e2c6b" img_width="365" img_height="253" alt="A轮、B轮、C轮融资，股权不被稀释的秘密全在这里" inline="0" style="box-sizing: border- -webkit-tap-highlight-color: border-style: max-width: 100%; display: margin: 10">完全棘轮条款是对投资人最有利的方式，公司经营风险完全由企业家承担，所以通常出加入一些限制性条件，比如：? 加权平均条款最常见的反稀释条款是加权平均条款。在该条款下，如果后续发行的股价低于A轮的转换价格，那么给A轮优先股重新确定转换价格时，既要考虑新一轮的发行价格，还要考虑股份数量。计算公式如下：0 && image.height>0){if(image.width>=700){this.width=700;this.height=image.height*700/image.}}" src="http://p3.pstatp.com/large/315a000d92ef7e1644fa" img_width="505" img_height="261" alt="A轮、B轮、C轮融资，股权不被稀释的秘密全在这里" inline="0" style="box-sizing: border- -webkit-tap-highlight-color: border-style: max-width: 100%; display: margin: 10">加权平均条款有两种细分形式，广义加权平均和狭义加权平均，区别在于对后轮融资时的已发行股份及其数量的定义：仍然拿上面那个栗子进行描绘：A轮融资200万元，A轮20万股优先股10元1股，已发行普通股为30万股，B轮融资300万元，B轮优先股每股5块钱，共60万股。经过加权转换之后，A轮投资人的200万分别可以转换为27.5万和32万股，相对于完全棘轮条款下的40万股要公平一些。广义加权平均时，完全稀释的股份数量很重要，投资人要确认跟创业者的定义是一致的，即包括所有已发行和将发行的股份（优先股转换、执行期权和认股权、债转股等）。条款博弈企业家在跟投资人就反稀释条款进行谈判时，根据双方的谈判能力，可能得到不同的谈判结果。? 争取“继续参与”条款企业主会要求：优先股股东要想获得转换价格调整的好处，必须参与后续的降价融资，购买等比例的股份。如果不愿意参与，其转换价格不能调整。? 列举大量例外事项在某些特殊情况下，低价发行股份也不应该引发防稀释调整，所以这通常是双方谈判的焦点，例如：0 && image.height>0){if(image.width>=700){this.width=700;this.height=image.height*700/image.}}" src="http://p1.pstatp.com/large/ce567de65b7" img_width="554" img_height="163" alt="A轮、B轮、C轮融资，股权不被稀释的秘密全在这里" inline="0" style="box-sizing: border- -webkit-tap-highlight-color: border-style: max-width: 100%; display: margin: 10">法律文本协议【各方同意，本协议签署后，标的公司以任何方式引进新投资者的，应确保新投资者的投资价格不得低于本协议投资方的投资价格。】【如新投资者根据某种协议或者安排导致其最终投资价格或者成本低于本协议投资方的投资价格或者成本，则标的公司应将其间的差价返还投资方，或又原股东无偿转让所持标的公司的部分股份给投资方，直至本协议投资方的投资价格与新投资者投资的价格相同。投资方有权以书面通知的形式要求标的公司或者原股东履行上述义务。】【各方同意，投资完成后，如标的公司给予任一股东（包括引进的新投资者）的权利优于本协议投资方享有的权利的，则本协议投资方将自动享有该等权利。】房地产投资融资俱乐部：微信公众号：fdctz888投融资俱乐部：微信号（tzrz888）----管理员微信号fdctz888 QQ:加我QQ或微信请注明姓名、事项、身份，请互相理解支持。文章如有侵权，请及时联系QQ:删除或支付稿费。
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