孙立坚：2017年中国经济走势以及投资前景
　　非常荣幸今天给我这个机会，跟各位领导、各位老师、各位专家，还有年轻一代做汇报，当然这四天我给复旦的企业家EMBA上课，喉咙有一些影响。我就把企业家们谈到的困难和他们讲到的坚定不移的信念，我把他们的情怀也结合我今天的内容给大家做介绍　　我的题目是“2017年经济走势和前景”。我谈三个问题：　　第一，中国经济面临的挑战，第三季度有没有先让人感到满意的回暖现象，我的答案是中国经济宏观数据和企业家的环境和企业家的业绩和市场的博弈今天还没有挂钩，所以今天不能看到宏观数据的表现就有经济回暖的现象。　　第二，在市场和微观基础脆弱、宏观经济乏力的情况下，带来了一个非常大的挑战，也就是国家大力的推动实体经济的发展，投入了非常多的资金，而这些大量的资金在今天微观的基础上，如果没有很好的投资效益，那么这些资金追逐市场机会而去的投资力量非常可能造成中国今天的金融体系泡沫化现象会变得格外的严重。我们银行最近出现的对公业务的萎缩，并不是银行家们的贪婪，而是银行在今天上不了好项目的环境下，要想作出一个很好的投资收益回报，能够维持存款人的利益，它的艰难性现在越来越大。而今天水涨船高的资金力量带来了暂时的资金推动型财富效应，但是这种泡沫现象会对后续的经济发展带来非常大的负面影响，甚至今天有些人借助国家推动创新战略，利用今天政府并不是创新的行家，过度的推销创新的概念，玩了一场创新的泡沫，掠夺的国家创新服务的力量。从这个角度来说，今天大量的资金并不是一件好事，而是今天如何寻找找项目，我们需要一个良好的市场转型和市场环境的建设。这就是我讲的第二个问题。资金市还是价值市。他带来宏观数据的回暖和市场资金的强势，但是它背后确实今天靠资金暂时飞起来的经济效应还是真正的顺了市场的关系，实现了上下市场的共识，凝聚了市场发展。发改委制定的是大产业振兴计划，会改变中国经济依赖外需的外力，最后发现这场刺激经济的做法带来了今天我们不得不需要反思的同质化建设，产能过剩，银行继续为项目服务的能力，首先要保证他们资产负债表的优化，如果他们今天不再借钱给“僵尸企业”或者是盈利能力困难的企业，很可能这些企业回款的糟糕度会造成他们质量的下滑，在这样国际监管之下，他们不得不充实资本金，不得不拿更多的资金抗衡更多的风险，最后造成的结果他们是失去资金成本，因为不良资产的增加而增加，所以从这个意义上来说，他们被动的把这些钱贷给了不应该贷的项目，他们只是想把旧钱还上来，保持银行系统的稳定，这就耽搁了今天说的创新要做好增量的问题，所以带来的问题不是提高而是下降，最后这些资金助长了金融泡沫。　　第三，今天我们真的要学会为实体经济服务的金融方式。简单来说，我们想要告别这种靠抵押资产提供金融服务的方式，但是大家要知道，抵押资产是一个最简单也是最务实的抗衡风险的方式，如果说今天都不要抵押资产，或者是投贷联动，但是我们银行做好准备了吗？如果今天你做得项目确实获得了未来的成功，那么这种投贷联动是可以把未来的收益作为现在的抵押资产的替代，来创新今天对这些创新项目的服务。但是我们都知道创新项目10个里就有9个失败，甚至是红杉资本中10个项目4个成功，6个丢失。今天天使服务的市场，而是赌一把概念，赌一把政府的喜欢，去大力的投放，最后造成的也就是现在看到的江浙一带，当时支持中小企业贷款，采取互相担保的运营机制，最后反而成为现在这些银行巨大的不良资产，这是我今天在四天的EMBA的课程中，江浙的银行家、企业家带给我必须要反思的问题。所以从这个意义上我们不能蛮干，而是要学会金融如何为实体经济服务的方式。　　我们今天为实体经济的服务还仅仅认为是资金的服务，而不是在扶持金融的时候，金融如何和实体经济结合，最后我们发现金融完全是出自于自身的利益，比如说新三板反而成为金融家们抓住概念性的创新项目，然后利用IPO机会把这些还没有做成功的项目丢给了二级市场、（）和投资者，这些不好的项目造成的是追帐杀跌的现象。原因是这些投资者看到的唯一的手段就是抛弃这些资产规避自己的风险，这样的一种追帐杀跌不是一种赌徒的风险，而是因为他们害怕风险而造成的结果，所以好的资产在今天的资本市场的表示才可以要求好的金融服务才可以真正推动经济发展的力量，如果我们今天的资产荒的问题不解决，最后市场的力量会把金融钱搬到今天的房地产市场，搬到今天的“影子银行”的业务中，本来很好的P2P业务没有想到会走到今天这样的一种格局。　　因为时间关系，我说一些我的主要观点。　　2017年中国经济能不能打一场漂亮的翻身仗？不是看宏观的经济数据，而是要看我接下来讲的三个问题能不能得到实质性的改善。如果得不到实质性的改善，我们经济指标的好，需要我们在将来付出更大的代价。所以今天让我们以较低的代价维持可持续的经济增长，所以中国必须要认清楚我们的问题在哪里。　　中国经济的问题在哪里？中国经济的问题就是尽快地补短板，所以从这个意义上来说我觉得今天我们的企业家们更应该学会和市场打交道，形成自己靠自己赢得今天市场地位的能力。这种能力就是一种创新。首先要和大家讲的是今天中国企业军团的战斗力太落后，这才是我们中国好资产少的原因。中国的国企今天的改革一定要加快，一定要提升国企在市场公平竞争的过程中不依靠政府的保护，不是靠资源的垄断，而是要靠自己的战斗力和能力，根据国际的标准拿出自己的本事来。所以我们今天的改革是要接受世界的标准，曾几何时美国提出标准遏制我们，对我们中国强化负面清单管理，我们也借用这个力量倒逼了我们今天的改革，我们今天确实要弥补所谓国企军团战斗力的问题。　　当然，今天第三产业的产值表现确实令人非常的振奋，出现了产业转型成功的感觉。但是我觉得前往要注意，中国第三产业成功背后，到底第三产业的结构如何？我们今天要好好的看看。中国的第三产业很大一块是国企、央企今天占有的市场，这个市场不像第二产业出现完全开放的环节，如果今天第三产业进入一个全面开放的环境，我们的战斗力是否还能保持今天的业绩，而不是在政府保护之下维持今天的业绩。　　第二，今天不得不承认房地产业和金融业对第三产业贡献的占比太高了，超过了英美市场，这是我感到非常奇怪的现象，尽管中国今天有人口红利在，我们还有这么多的资金，这些资金确实可以带动中国第三产业的发展，但是要引起重视。　　第三，中国比较亮丽的表现在电子商务，这是非常令我们振奋的发展，但是今天中国的电子商务出现了一些令人担忧的现象，比如说今天的商业模式，我们并没有把税收体系纳入到这个平台上，有很多企业处于避税的目的进入到这个平台，消费者利益受到侵害的问题，卖假货的问题，如果这个平台强化监管是不是还能表现出今天的这种亮丽的表现。千万家的中小企业利用这个新业态提升了自己的创新能力，满足了广大消费者的需求，我感觉这些都没有跟上，我感觉第三产业已经在中国走出了经济低谷的判断，我觉得过于乐观。尤其是第三产业是用国家经济总产值作为占比评价的指标。从这一点来强化第三产业的贡献率在提高，今天确实要引起我们再次回到韬光养晦，补短板的环节。　　这次EMBA主要讲的是民营企业的问题，长期以来民营企业是搭便车的发展模式。今天民营企业最大的问题是当自己开始利用自己的技术和品牌，拿回已经不具备商业竞争的优势，有多少企业可以靠自己的技术取代掉海外品牌的商业模式？今天成功的企业，尤其是在金融危机以后，和宏观经济没有任何的关系，很大的问题差异就在这里，他们有多大的比例是今天靠自己的技术含量解决了长期以来用高价值进口海外技术品牌，然后用自己低成本的劳动力对冲掉对自己不利的商业模式。但是今天这种对冲的能力随着劳动力成本的上升，随着土地资源价格的上升，随着我们国家接受负面清单的管理方式，开始管制资产价值的模式退去以后，我们突然发现中国的民营企业突然之间找不到成功的商业模式，开始玩房地产。又发现中国政府对创新十分感兴趣，他们开始挂羊头卖狗肉，利用IPO的手段成功的退出市场，获得财富效应，并没有看到今天来自于市场的创新力量，反而过去政府推动的成功的创新成为中国继续保持创新能力的发展，但是今天更多的需要的是市场的能量来推动，但是现在我们找不到成功的商业模式，所以这个需要我们重视。所以今天民营企业他们最大的问题就是要解决创新能力的确实，长期以来靠成本对冲加工贸易带来的不利因素。当成本优势过去以后，那套商业模式在今天是赚不到钱，站不住市场，所以他们向房地产要回报，向P2P和互联网金融要收益的阶段。本来可以那么好的解决中国大金融无法服务今天草根经济、中小企业的发展，希望了解客户的中小金融，尤其有很多的中小金融的服务机构以前就是民营企业家出身，今天他想拿自己成功的资本去服务中小型企业，这是一个很好的做法，但是我们看到，当机会给他们以后，他们今天并没有成功的对接中小企业的项目上成功，反而通过P2P甚至是他们不擅长的金融服务模式玩出了一把“唐氏”骗局(音)。没有为实体经济很好的服务，这种金融模式严重的占有了中国的产业资本，从这个意义上来说，我们不能光堵，还要疏通。我们不能以高价格购买海外的技术和品牌，我们要以自己的技术去替代，这就是日本、韩国、新加坡商业成功的模式。我们走了东南亚的模式，也就是招商引资，以为用这个可以把中国的经济抬升到一个台阶。以为在跨国企业的身边一起做大市场，可以学到跨国企业的本领，没有想到他们对知识产权保护的意识，对本领的控制有高度的意识防范中国的意识，所以我们只是简单的市场和资源的交换，我们付出的代价和学到的东西不成比例，所以中国的短板必须要像华为那样找回自己的短板。　　所以接下来的一个问题，今天把短板找出来的企业军团在深圳这样的市场中，他们有华为，有腾讯，为什么不在复旦、交大集中的上海，为什么不在北大、清华集中的北京？为什么补短板成功的企业都在深圳？为什么山寨企业都在深圳？我们看到市场成熟以后，消费者对自己品牌的意识，对质量的意识，今天反而在被誉着深圳高质量产品的发展，原因不仅仅是由国家制定创新的工程，而是今天要创造一个公平竞争、优胜劣汰，你就可以发现企业家自己为了生存下来会拼命的想生存的本领，只要合规、合法，这种生存的本领就一定是我们今天欢迎的创新，所以我一直不把创新看成是高大上的东西，创新就是在合规合法的基础上能够形成自己战胜市场的能力，这种能力就是创新，最后你会发现华为的创新来自于它的科技，腾讯的创新来自于它的商业模式的成功，大家都会找各种各样的方式，你会发现当我们知道企业今天真正成长的战斗力不是简单的科技成长的战斗力，像苹果，把科技组合起来的能力，形成消费者认可的商业模式，这就是他今天找到了自己另外的发展之道，反向造成了对微软公司的巨大压力。真正的企业就是让自己成长，然后营造一个优胜劣汰的环境。在深圳活下来的企业是我们值得学习的榜眼。所以在深圳，华为也好，大江也好，没有按照所谓的科技计划在走，而是自己在寻求市场的热点和市场的需求，通过人才引进，通过今天坚韧的烧钱，看到了一定的市场，只要我朝着这个方向努力，一定可以获得最后的成功，最后我们可以看到，这些没有短视的华为，招了一大批年轻人在他们的研究院搞研发，不仅有中国的年轻人，还有俄罗斯人，坚决做好自己的技术，当他成功了进行了技术替代，发现中国和他打产权仗，他把你有瑕疵的技术一代一代的替换，到后来法国发现和华为打知识产权倒霉的是自己，最后国家只能说华为今天是我们美国安全最大危机，我们绝对不能让这个企业进场，反而我觉得这是中国企业已经走到今天的龙头企业，美国都开始正视华为的技术，这就是华为的成功。今天80后、90后都在深圳、上海工作，上海也发生了巨大的变化，我们已经找到让孩子们充分发挥自己的能力，营造一种转型的空间从这个意义上来说我充满信心。　　当然，今天我担心的是金融可能会对创新构成压力，我发现有很多金融家们今天都关注一级市场，拼命的找孩子的创新项目，希望把这些项目转手给孩子，让他们对这些企业有控股权，然后进入IPO，获得财富的增长，实际上对今天的孩子没有任何的帮助，实际上私人资本比较强的孩子，把爸爸妈妈的钱拿出来，自己在美国和欧洲学会的知识来做好的项目，而这些不缺钱、不找钱的项目它的坚韧性的非常好，10个项目中成功的1个项目往往都有坚韧性，不是为了找钱的企业在今天反而成了创业的企业。　　今天中国的金融资本和产业资本倒挂的现象一定要解决。产业是第一位的，今天却出现了利用资本市场创新的泛滥力量形成了金融闭环的一种商业模式，这对于好项目的增加没有任何的好处，所以现在中国的问题还是金融为实体经济服务的问题出现了严重缺失。今天中国的企业要放开保护，要公平竞争，要接受负面清单的挑战，同时今天的民营企业当中，金融资本对它的渗透，影响了产业资本健康调整和成长，要引起我们的重视。如果今天中国企业还是靠保护赚钱，还是靠成本洼地的竞争力赚钱是没有出息的。靠一些大工程带来的PPP效应，是无法盘活中国今天问题，所以今天上市公司的业绩一定要通过自己的本领来改善，而不仅仅是靠财务的包装来改善。这是一个中国企业的短板问题和核心问题，如果短板补掉，核心竞争力马上就会上去。这已经无法用人口红利对冲掉。华为今天继续卖4000多块的手机卖出最高配置，和苹果公司完全可以在世界舞台上进行公平竞争。今天巨大的现金流、回款能力强的华为根本不需要加杠杆，只有短板解决不了你的杠杆永远是恶性循环，新杠杆还旧杠杆，或者是借了杠杆还金融。所以今天中国主要问题三去一降一补的主要问题就在补短板上，今天中国的市场靠拿别人的技术来赚钱的商业模式，必须要在竞争当中改变自己新的生存方式。　　第二，政府强刺激效果不错，但是带来了五大后遗症。　　1，容易形成政府引导，造成同质化建设，作为银行的坏账，使得银行只能在这样的体系中继续支持坏项目，而不是把钱用在好项目上，所以维持这种稳定，代价是效率越来越糟糕，创新的空间越来越狭窄。甚至各个地方的创新基本一样，大家拼命的恶抢，这是从一种极端到新的极端中来。　　2，全民理财。国家一刺激经济带动的是今天家庭货币对未来购买力的预期，对负利率问题的紧张，他们出现不愿意把钱放在存款账户上，他们今天追赶理财，本来国家投放资金是希望大家的融资成本降低，投放资金是修复今天的商品价格的上涨，让企业的实际利率降下来，这样的经济就有奔头，没有想到今天银行间资本市场非常便宜，家庭部门的理财把银行的资金成本提高了，今天银行对实体经济服务的资金已经不再来自于存款资金，这样去寻找实体经济要可以赚过那么高的利息，这是不正常的行为，这是对实体经济巨大的侵袭。所以我每次去北京央行开会议，我说中国的货币一定要从本质上稳健，否则我们今天在投放货币，家庭部门的理财严重影响今天企业所需要的消费市场，理财替代的消费，严重的干扰了今天理财人做好理财项目，一点问题都没有，但是今天市场上的消费者被全民的理财行为所期待，为什么有这样的行为？是今天宽松的货币感受到未来没有更多的钱，没有办法保证今天的生活质量，有很多人感觉房价涨，其实不是因为房价涨，而是因为货币多，人人都有买房的能力。很多三四线的孩子为了留在上海，把爸爸妈妈的钱用在上海买房子。如果今天我们还不注意资产泡沫的根源，在于今天的资金并没有解决资产荒的问题，而是因为购买力的下降，更是让大家通过理财来提升。那么实体经济再怎么努力，今天的消费萎缩，你会变得更加的困难。尤其是特朗普上台以后，最大的压力在中国，接下来让中国的出后替代我们的就业，如果中国再不找回自己的内需市场，那么今天引导国家经济的命运越来越向糟糕的方向走去。　　3，企业家非常实惠，他要寻找今天在哪里做生意，他发现大家的资金都跑到了金融市场，因此出现了国进民退，我认为这次的国进民退是脱实向虚，我认为他们把中国企业的生态破坏了，向实体经济退出，向金融经济进军，助长着金融市场的泡沫，从这个意义上来说今天并不是简单的去监管，不让他们进去，但是如果不给他们公平在今天实体经济发展的舞台上给他们公平的机会，他们找不到政府的采购，又找不到海外的外需，他们唯一剩下来的让自己活下来的方式就是拿着自己资金的力量赢得新一轮财富增长，这就是非常糟糕的现象“脱实向虚”。　　4，政府的投资很容易带来贪污腐败的问题，所以今天很多的政府在09年的刺激当中出现了问题，经不起今天我们国家反腐倡廉的考验，最后他们开始从过去5+2、白加黑的工作，出现了今天的地方政府和过去地方政府完全不一样的工作方式，这是我在调研中感到非常失望的地方。实际上政府的心非常好，但是他们得到的结果并没有很好的保护他们，让他们承担了非常多的责任，在未来的发展当中不能再靠强刺激和政府模式寻求今天的机会，甚至有很多假创新的人，利用和政府的关系好获得政府的扶持和培育，最后又害了新一届政府。所以我觉得政府强刺激的背后我们要做好反思，所以我现在对于宏观经济的表现不是太满意和乐观，背后的结果还是没有解决今天的问题，所以我更担心未来会有09年现象的重复。　　5，环境的破坏。政府一投资，尤其是很多三四线城市最容易投资的项目就是规模建设、大工程建设、基础设施的建设，这个环境非常的影响今天企业寻找有购买力的买家，而这些买家却在海外消费，他们有很多的主张确实是对的，因为他们今天不敢消费在中国，不敢在这个恶浊的环境中进行生活，当他们有条件可以选择生活地方的时候，他们无法估计到他们的财富是国家改革红利给他们的，他们应该为今天的年轻人负责，他们不应该去好山好水的地方去断送今天中国市场发展的环境，所以今天中国负责任的强化环境治理，同时在环境治理成本的压力下还要推动经济的发展，就现在的发达国家，当时的发展中国家他们无需去管理环境的成本，这个成本的优势在今天却让我们后发的发展中国家来承担，这确实不公平。今天让他们进行环境治理技术的转让，他们都还扭扭捏捏，但是中国政府非常的清楚，经济和环境一定要并举，让他们在中国找到一个更好的经济增长的方式，让大家更容易获得创新市场的认可，而今天环境的破坏使得这种认可大大的破坏。我们看09年的存量问题，现在做的债转股的问题，今天中国资本市场强化的业绩问题，今天中国搞P2P，搞理财，银行主要业务不在对公业务，而在表外业务，17年的表现我真的担心会麻痹我们的危机意识，改变问题的紧迫感。　　第三，成长的烦恼。必须承认中国的发展阶段，我们必须要解决中产阶层形成的主要问题。当我们中国的中产阶级真的形成以后，我们就会发现中国的服务业不再靠理财带动，而是靠家庭理财的服务业带动发展，这个转型真正的是用中产阶层的社会基础带来的，但是今天必须看到中国还有50%的人还没有完成城镇化、城市化和工业化，所以今天这些人的消费能力已经达到了解决温饱的问题，但是要达到城市人的消费水平，解决中国丧失海外出口市场，能不能以自己的内需来替代它？艰难，非常艰难。发展是硬道理，首先我们不需要急需把外需补回来，而是要把自己的内需市场补起来。对于今天，在一线城市先富起来的人我们一定要解决养老问题、看病问题、住房问题等等。　　另外消费力保护问题，环境的问题，要让今天在海外流失的消费和移民的消费群体能不能再次回到今天的中国市场，所以供给侧改革的第五点就是建设美丽宜居家园，改善生态环境，这一届政府真的看到了问题的本质，如果可以做到的话我们就会发现中国的创新不再是一个企业烧钱的事，它的烧钱会得到消费市场的认可，使得今天投的钱可以良好的收回，形成一个成功开环、成功闭环的可持续发展模式。但是今天我们都在烧钱，烧钱转变不了市场的利益，而这种巨大的开销由政府的资金在支持，而政府的资金又通过货币宽松支持，又走向了一个恶性循环的问题，所以关键的问题是让自己的创新找到成功的商业闭环模式，我们必须要解决中国成长的烦恼，让大家在消费市场认可企业家给你们带来的生产服务方式和全新的商品布局。这就是2017年三个决定中国经济的根本问题。　　还有两个外部问题。　　第一，2017年中国的环境，对中国这样一个贸易作为双轮驱动不可或缺来说挑战不是减少。特朗普可能当不了总统，因为有一个威斯康辛州的选票可能会出现问题，这种侥幸不要去思考。无论是特朗普当选还是希拉里当选不需要考虑，今天美国赤字已经不能靠自豪的社会保障体系来解决失业阶层维持未来生活的发展模式，不光美国做不到，欧洲也做不到。所以关键是美国和以前不一样，他需要通过再工业化，欧洲需要延长工人的工作年龄来解决工人的社会保障无法支付的社会困境，美国人知道，欧洲人也知道，他们开始向中国学习，他们不再吃光用光，开始像中国学习储蓄。这场金融危机没有让他们变得富裕，而是走向相对贫困，他们开始珍惜自己手里的钱，这是对发展中国家非常不公平的现象，他们应该提供全球最大的消费市场，解决发展中国家财富落地的问题，但是他们今倒过来，要求中国把贸易顺差转为贸易逆差，为美国的就业创造机会，所以从这个意义上来说未来这场贸易的攻坚战我们通过ICEP，美国放弃TPP对于我们来说是机会也好，我们要打破美国价值观的输送，但是你必须要看到今天的世界让中国把巨大的贸易顺差转变给其他国家，从这个意义上来说今天中国如何通过贸易结构的优化，如何让中国的企业有更多的商业模式，比如说学习发达国家走出去的模式，来寻找自己本土成本上升的压力，中国的企业家一定要在“一带一路”和自贸区等等模式中，学会在国际舞台中，用发达国家善用的资源寻求自己生存的模式，而不是放弃在实业舞台的探索，中国发展尽管相对脆弱的金融体系，这是我们在今天必须要解决的一个问题。所以未来我想告诉大家的是，这场特朗普现象，已经在法国这一轮的大选和德国大选，如果德国和法国也出现了特朗普现象，那么中国面对未来的全球环境不利，会以更加苛刻的双边贸易的思路要求中国把贸易顺差的全球化红利拿出来，这是更加严重的贸易保护，所以中国一定要坚持多边贸易的思路和多边贸易的发展模式。人民币国际化今天要做好的前提是要把多边的提款权，主导力量要掌握在中国手里，如果进入到单边模式，对中国这么多问题去接受一个世界的责任，利用今天主导权，同时又是别人要求搭便车，让你放更多的机会、更多的资源，这个可能对我们没有把自己国内的经济体系盘活，还没有走上健康化的环境，承担世界的责任，去推开金融这扇大门，都会对中国的经济造成不确定性。　　从多边贸易规则到美国制定的单边原则，贸易是大家供应的游戏规则，WTO也好或者是PPP也好至少是多边的贸易规则，现在直接进入务实的双边规则，而当中又以美国霸权利益至上的规则，可能未来就会进入到中美谈判、中欧谈判中，我们要守助自己的底线，让大家看到多边贸易给我们带来的是共赢、多赢、体贴我们发展的包容性增长模式。　　第二，2017年贸易战争我认为越来越厉害，同时游戏规则尽管没有TPP，但是对我们有更加不利的多边规则和双边规则要求中国把机会让出来，这一点我们要适应未来的发展模式，否则我们在今天美国的市场会遭遇非常不公平的关税待遇，如果我们打关税仗的话，我觉得对发展中国家承担的压力更大，幸好我们有13亿的人口红利。让我们国家在主导权的竞争中守住底线，在规则中还可以度过2017年“寒冬”的考验。　　如果不对接实体经济的发展会带来严重的资金格局，我们资金平台的变味，他们带着创新的目的，挂羊头买狗肉，我只要和政府讲清楚今天的概念，通过一级市场玩中国企业上市，这是一件非常危险的事。所以今天我们需要的不是太多的资金，看上去问题是资金的问题，发现今天实体经济，银行老是拿不到钱，为什么？放出去的钱到时间都没有还过来，所以银行只能通过流动性工具解决，但是这个解决造成了更大的流动性泛滥的问题，金融泡沫的问题，所以今天我们应该要找回中国需要的投资环境，所以我认为货币先要沉住气，稳定下来，然后接下来钱从哪里走，从那些“僵尸企业”手里要，让我们的银行不再养着它，养着它的目的是让资产负债表好看。　　但是今天倒过来做，松货币紧信贷，实际上还是把货币进入到理财体系。为什么松货币？银行做高风险的信贷总是出问题，所以要监管。但是你没有想到，货币只是解决宽松问题，第二一定是进入家庭部门和企业部门的，货币是不会退出市场的，这个水我今天喝了以后他退出市场，但是货币发的越多沉淀的越多，如果货币沉淀的第二轮主导到房地产市场，就会看到今天房地产市场赚钱这么容易，我还去做创新干什么？但是政府拿钱给我，我要，然后成功的退出IPO，把钱放在自己的口袋，这就是今天滥用创新的结果。　　我们不要靠不断增加资金供给，而把僵尸企业中的资金扭转过来，投资到好的项目，那么今天中国的经济形式会有很好的改善。在没有很好的解决这些问题之前，中国要学会今天全球金融市场在玩的资金池的方式来保住自己的财富。我们今天怎么样利用资金池，把今天错误引导的资金套出来为实体经济服务，所以这次我高度赞赏这一轮美元升值，中国成功的在美债高位的价格下，我们减持了美国的国债，这个非常成功，以前我们都不知道金融的规律，每一次抛美国的国债都抛的非常少，因为我们都在一个不好的价位点上抛出美国的国债。也有人说这次中国政府捡了一个便宜，正好他们减持的时候给他们捡了一个便宜，我告诉大家没有这种事，我和央行的接触很平凡，你看到我们冲劲这个市场，变成人民币的问题，今天不存在这样的问题。人民币只要现在不要出现，是美元的问题牵涉到人民币的问题，造成家庭部门的换汇的恐慌，一点都没有问题的，谁今天换美元，将来很倒霉。美元大幅度向下的调整，因为特朗普绝对不会收紧做强美元的目标。对于他来说目标是就业，所以他一定是弱势美元。另外一点，他今天有非常高的美元债务，他一定要通过弱势美元降低债务成本。但是今天的市场风起云涌，找不到成功的项目，所以大家避险的情绪日益高涨，一有风吹草动就现金为王，就出现了强势美元的结果，这次央行就是利用这次的特点，利用最便宜的美元，撬起杠杆，所以我们今天很冷静的看着市场的发展。所以今天的问题不再是中国启动的问题，今天是全球避险，尤其是特朗普大选，造成了金融资本更加利用大家炒美元的概念推高了美元的价格，美元会贬值。今天我们没有掌握好金融知识，仅仅看到美元的升和降，感觉到美元的结果，并不仅仅是这样。未来世界经济的好牌不在美国人手里，也不再欧洲人手里，今天这手好牌在中国人手里，所以我们一定要通过国家的供给侧结构性改革打出一个好的结果，让中国变成大国，由大国变成强国。　　结尾。今天在我们面前，机会无限，我们的华为已经告诉我们机会在中国，大江也告诉我们机会在中国，今天赤字最高的企业再次告诉机会在中国，所以如何解决今天金融和事业脱钩的问题，发挥深圳现象当中市场是有能力做最好的事情，你只要给他公平竞争，优胜劣汰的环境，我们一定能够把手中的好牌打出好的结果。所以我们的问题不在于缺钱，而不是说家庭部门没有消费力量，就投资部门来投资，投资部门不行就政府部门采购，如果还不行就等待海外经济复苏，靠出口，今天国家已经放弃了四驾马车的思路，而是看到了我们的问题就是补短板的问题，我们应该把自己的实力做上去，带动财富增长的商业模式，这个时间耽误了。尤其是我们成功的是把金融问题全部放在一边，通过招商引资掩盖了我们金融的问题，让世界感觉到中国金融这么糟糕，如何成为第二经济大国，这就是邓小平成功的招商引资的模式，于是银行看清楚他们把钱带给什么行业，什么企业，我们的企业做这个行业就可以搭顺丰车，今天开始重新来了，当招商引资退潮，不是外面的资金和项目对接就可以活下去的情况下，我们要靠自己的资金活下去的时候，这个短板终于走到了中国最核心的问题就是供给侧问题，绝对不是需求侧的问题。而且发达国家正在用四驾马车规则的改变，把贸易顺差通过四驾马车捞回去。我们要把我们手中的好牌，通过混合制，PPP模式的发展，形成齐心协力的共识，我反复强调通过市场的力量打出好牌的结果，最后造成的可能是好心没有得到初衷的相同，而是带来了五大后遗症问题。谢谢大家！　　(孙立坚)
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