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职业内参，不必职业水手的差
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【中国的财政支出既需调结构更需控规模】&&&&&&&&&&&&&&这些年来，中国经济一直在高速发展，财政收入增长的速度更是惊人。今年上半年，全国财政收入43349.79亿元，同比增长27.6%。全国财政支出33811.36亿元，同比增长17%。虽然财政收入增长迅猛，但财政支出的胃口似乎仍难以满足。27日，财政部部长谢旭人在全国财政厅（局）长座谈会上强调，随着2009年同期财政收入基数的逐步抬高，全年财政收入增幅将呈现明显的前高后低走势，而财政支出压力依然很大，全年财政收支紧张的矛盾仍较突出。&&&&&&&作为一个发展中的大国，中国确实有许多需要花钱的地方，但财政支出的结构亟待改善。谢旭人部长在谈到下半年的财政工作时指出，要积极促进经济结构调整和发展方式转变，推动内需特别是消费需求持续稳定增长，要着力保障和改善民生。不过，这些问题执行起来可并不容易。比如教育经费的问题，虽然国家没少强调，但一直增长缓慢。毕竟，在经济发展的压力下，政府往往更愿意选择走“捷径”，大兴土木地搞基建。这种情况在2009年达到了极致，当年中国的投资占GDP比例达到67%。不错，中国的基础设施建设确实有完善的空间，比如在交通不便的地区兴修道路确实有益于未来的经济增长。但在实际建设过程中，有不少是诸如广场和办公大楼这样的项目。这些耗费不菲的项目既不具备可持续性，其未来收益也难以保证。&&&&&&&实际上，这种“乱花钱”的现象由来已久。山西省临汾市尧都区的“天安门”、“天坛”、“华表”等建筑总共花费7000余万元。郑州市惠济区违规建设的办公大楼，竟花费了7亿元。大楼内豪华更不待言，摆设精致的彩瓷瓶、琉璃灯，配置彩电、音响，大楼内有游泳池、网球场，甚至还设有“假日酒店”，令人叹为观止。至于公款吃喝和公车消费，2005年一年的规模便达6000亿元，近两年的情况则无迹可寻。再加上同样不菲的公款出国和公费旅游，财政收入就是再多恐怕也得叫穷。&&&&&&&既然财政支出结构一时不易改变，财政支出的规模是不是可以先控制一下呢？如果财政支出的压力减轻，增加财政收入的步伐是不是也可以缓一缓？有人可能会担忧控制支出将影响到经济发展。然而，在市场经济中，政府本来就不应该作为经济发展的主力，而且从长期看，其持续推动经济增长的效果也十分可疑。这一点，回顾欧美的经济发展历史便可看出。上世纪70年代的英国，奉行“大政府小社会”。由于超负荷的社会保障制度和企业国有化的管理不善，英国的工业竞争精神衰退，经济缺乏活力。1979年撒切尔夫人上台后，大力推行非国有化和私有化政策，通过把国有企业的股份大量出售给个人和鼓励私人资本进入国营领域等办法来提高企业的经济效益。同时，对福利制度进行改革，并降低所得税。结果，英国经济走向复苏，到1988年时，英国的人均实际产量增长率甚至超过了美国、德国和法国。&&&&&&&另一方面，控制财政支出对经济发展的影响并没有想象中的大。控制了政府支出，意味着政府可通过诸如减税这样的方式将财富更多的留给企业和个人。如果企业随之增加投资，个人随之扩大消费的话，何愁经济放缓、内需不振？而且，私人做投资决策时，会更为审慎，毕竟“花别人的钱总是比花自己的钱容易得多”，因而投资的效率更有保证。当然，私人部门在财富增加的情况下扩大支出的程度是难以预测的，但至少可在一定程度上抵消政府支出减少带来的影响。更重要的是，由此能走上一种健康和持续的内生增长之路。这种调整，或许会在短期内带来一些阵痛，但对长期经济增长而言却是善莫大焉。&&&&&&&最终分析结论（Final&Analysis&Conclusion）：&&&&&&&如果财政支出的规模不能得到有效控制，就会倒逼财政收入保持高速增长，这会进一步加重企业和个人的负担。在国际经济环境已经发生明显变化，国内面临结构调整的关键时刻，中国不妨从控制政府支出开始，探索一条新的经济发展之路。（ACY）返回目录&&&&&&&&&&&&&&〖优选信息〗&&&&&&&【政策：发改委对国内银行上调手续费持劝戒态度】&&&&&&&近日，有媒体报道国内部分银行调高同城ATM跨行取款手续费，引起社会各方关注。国家发改委有关负责人28日表示，商业银行同城ATM跨行取款手续费属于市场调节价，商业银行总行可以自行制定和调整收费标准，但考虑到我国国情和商业银行业发展的实际情况，应审慎调整有关收费标准。发改委还表示，已经配合有关部门研究起草了新的《商业银行服务价格管理办法》，争取尽快出台。新的《办法》规定商业银行服务收费依据其性质、特点和市场竞争状况，分别实行政府指导价、政府定价或市场调节价。明确商业银行应当承担的社会责任，对于涉及普通百姓切身利益的部分服务实行免费。同时，规范商业银行定价程序，要求商业银行制定或调整实行市场调节价的服务价格，应合理测算各项服务成本支出，并充分考虑市场供求、竞争状况、个人和企事业单位的承受能力，广泛听取公众意见和建议。新的《办法》还要求提前一段时间在营业场所显著位置、主要媒体和商业银行网站进行公告，必要时需书面或电话通知客户。《办法》还对商业银行的信息披露、监督管理、价格投诉和争议处理、价格检查等内容进行了详细规定。（RLH）返回目录&&&&&&&【形势要点：非法吸收公众存款罪已变成了权力的如意棒】&&&&&&&株洲市近日曾对外界通报，其中级人民法院已收到对太子奶集团公司进行破产重整的申请书，申请人称，太子奶集团由于过度扩张，资金链断裂，资不抵债，不能清偿到期债务。27日，株洲市委宣传部又对外界通报称，“太子奶”集团公司的李途纯，因涉嫌非法吸收公众存款罪，已经被检察机关批准逮捕。警方初步查明，截至2009年12月，湖南太子奶集团在全国范围内面向社会公众非法吸收或变相非法吸收公众存款1.3亿余元，其中绝大部分没有兑付。警方逮捕李途纯的罪名是涉嫌非法吸收公众存款罪，不过，“非法吸收公众存款罪”是个很模糊的罪名，如何判断吸引公众存款的罪与非罪？它与信托有何区别？这些现在都还没有完全界定清楚。实际上，在融资环境不好、金融市场并不开放的情况下，很多融资方式都是灰色的，但这种模糊的罪名却给了地方政府部门太大的定义和解释权，变成想弄你就弄你！此外，根据最高人民检察院、公安部《关于经济犯罪案件追诉标准的规定》一文，对非法吸收公众存款罪的追诉金额底线是个人20万元以上，单位在100万元以上，或者个人给存款人造成经济损失在10万元以上，以及单位给存款人造成经济损失在50万元以上。而现在私人的融资活动十分发达，这些数额很容易就能达到，如果按这一标准来追究，企业几乎也就无法正常经营了！（LCXS）返回目录&&&&&&&【形势要点：保险机构股权和不动产投资或将实质性开闸】&&&&&&&虽然保险机构参与股指期货仍无时间表，但对于资产配置压力趋重的保险公司来说，目前最具现实可能的是股权投资和不动产投资渠道的放行。在上周召开的上半年工作通气会上，保监会相关部门负责人透露，股权投资和不动产投资政策将很快发布。这是保险监管部门关于这两大投资渠道的最新口径。实际上，在保单获取成本增加、新增保费配置压力加大、投资收益却锐减的困局中，保险业对于新投资渠道放开的呼声正日益高涨。保监会相关部门负责人也坦言，今年是保险资金配置最困难的一年。而险资投资不动产，可以优化保险资金的资产负债久期匹配，平滑收益率波动，降低保险公司投资营运风险，增加长期收益。有分析师指出，以投资商业地产为例，回报率约在5%－8%，远高于保险资金目前的平均收益率。而投资未上市股权投资，对于保险机构来说，博的是对企业未来价值的发现，以期在企业实现上市时的价值成长。据了解，两大新渠道放开初期，保监会将主要选取国内一些管理经营规范、投资能力强，能够有效控制风险的保险机构进行试点。目前中国人寿、中国平安、中国太保和中国人保等保险巨头，都早已在着手布局。（LCXS）返回目录&&&&&&&【形势要点：社保基金要在香港设分支机构扩大投资规模】&&&&&&&社保基金理事长戴相龙28日在港表示，未来计划扩大在香港的投资，并会考虑在香港设立分支机构。社保基金允许20%资产投资于境外市场，而目前基金仅有约7%资产分布于海外股票及债券，未来还有占总资产13%，即约910亿元人民币的空间可以进一步展开海外投资。他表示，社保基金未来计划扩大在香港的投资，并考虑在港设立分支机构。他指出，目前社保基金资产总值将近7000亿元人民币，过去10年净回报率约7.7%，将致力提高回报率至高于通胀几个百分点。他预测，到2015年基金的资产值会增至1.5万亿元人民币。社保基金现有约45%资金投放于固定收益资产，30%投资在股票，另有不足三成为未上市公司等私募股权。他也指出，未来会逐步提高境外私募股权投资的比例。社保基金加大投资私募股权的原因是股票市场的价格较为波动，戴相龙表示，分散投资可达到分散风险的目的。对于私募股权投资的对象，戴相龙表示应会选择中小型企业。他强调，社保基金在私募股权的投资，不一定要求控股地位或者派人员加入董事会。（LLH）返回目录&&&&&&&【形势要点：地方政府网上通缉记者是对公权力的滥用】&&&&&&&据新浪财经网近日报道，就在证监会近期频频表态要打击关联交易的时候，一则有关“经济观察报（下简称经观报）记者因报道上市公司关联交易内幕遭全国通缉”的微博消息引爆网络。发帖者称，经观报记者仇子明因为报道了上市公司凯恩公司关联交易内幕，遭到凯恩公司所在地浙江丽水遂昌县公安局网上通缉。经观报一高层人士证实了网帖的真实性。“在这两个报道刊载出来后，凯恩股份操纵人王白浪曾找到我们驻华东区采编负责人，试图危机公关，但遭到拒绝。时隔不久，仇子明就被通缉。”上述高层人士称。这位消息人士表示，目前，报社正积极与浙江丽水警方联系，并已经就事件与律师进行商议。在遂昌县通缉人员登记列表中的“案件类别”一栏中显示，仇子明涉嫌的罪名是“损害公司商业信誉罪”。为仇子明提供线索的浙江杭州一家公司财务总监，已经于近日被抓捕。7月28日下午3时，经观报发出正式声明，强烈谴责借助公权力压制舆论监督，威胁新闻工作者人身安全的行为，并称，作为公众公司，凯恩股份负有准确、完整和充分信息披露的义务，公众享有知情权，媒体有合法正当的舆论监督权力。声明表示，要向国家新闻出版署、中国记协等机构申诉，反映相关情况，并呼吁新闻出版署、中国记协采取维权行动，维护新闻工作者的正当采访和报道权，保护新闻工作者的人身安全。对此，先不管事情的真相如何，遂昌县公安局在没有调查取证的情况下就草率通缉，对记者本人而不是报社采取报复措施的做法明显是在挑战舆论监督权，这是公职权力的滥用。（LLH）返回目录&&&&&&&【形势要点：券商恶性价格战将被坚决叫停】&&&&&&&对于愈演愈烈的券商营业部“佣金战”，证监会和证券业协会正在进行调研。消息人士27日透露，证券业协会当日上午召集部分券商经纪业务部门负责人探讨佣金问题。券商营业部佣金收入低于成本的恶性竞争已引起证券业协会关注。与会人士说，“零佣金”将被坚决制止。今年以来，券商营业部佣金收入下滑速度加快，二季度证券业平均佣金率可能跌破千分之一。业内人士表示，暂时看不到这一下滑趋势止住的迹象。对此，与会人士表示，佣金水平下滑是市场正常表现之一，不会受到太多政策干预。但由于佣金中涵盖了税费及交给交易所的规费（约为交易额的万分之二），所以低于规费的“零佣金”将被坚决制止。此外，收取高于规费但低于营业部成本的“过激”佣金可能被认定为不正当竞争，将受到相应规范。券商人士称，证券业协会近日在全国多地调研，最关注券商营业部佣金收入是否低于成本。他估计，在日均交易额为1000亿元时，目前小型券商营业部保本佣金率为万分之五，大中型券商营业部在万分之三至万分之四。今年以来，由于市场低迷和佣金率下滑，预计6月全国三成券商营业部面临亏损。（LLH）返回目录&&&&&&&【形势要点：中投全球招聘或成海外投资扩张信号】&&&&&&&27日，中国投资有限责任公司和旗下的中央汇金投资有限责任公司均在网站发布招聘信息称，出于业务扩张的需要，正开始新一轮的全球招聘。此次中投招聘涉及64个岗位，汇金涉及13个岗位。中投此次招聘涉及的64个岗位，其中，资产配置与战略研究部招聘6名，相对收益投资部、策略投资部、私募投资部、专项投资部、投资运营部共计招聘17名。中投新闻处人士称，上述招聘是公司正常招聘活动的一部分，但不愿对公司业务计划置评。今年以来，中投已多次招兵买马。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇称，两家公司在此时进行大规模招聘，可能是投资重点转移所致。7月15日，美国出台了新的金融监管改革法案，金融机构过度投机行为将得到有效遏制。中国在美国的投资占总投资额的比重很大，在这一背景下，中国需要进一步开拓新兴市场的投资。郭田勇认为，可能是投资热点的转移造成了两公司管理人员的缺口，从而需要从社会大规模招聘人才，也是进一步加码海外投资的一个信号。同时，他认为，由于近期农行和光大银行的上市，汇金公司成为控股股东，其股权管理的范围增大，这也形成对管理人员的大量需求。（LCXS）返回目录&&&&&&&【形势要点：转融通最快或在半年后推出】&&&&&&&近日，一位接近证监会人士透露，“最近在私下沟通中，监管层表示转融通最快可能在半年后推出。”实际上，截至目前，证监会对此的正式表态是有关部门负责人在一次媒体通气会上表示，证监会目前正在抓紧研究转融通业务方案。该负责人说，“正在对转融通业务所涉及的账户体系﹑证券与资金来源、业务模式与流程、风险管理和技术系统等问题作进一步的深入研究和论证，适时推出与证券公司融资融券业务相匹配的转融通业务。”“相比2006年推出融资融券业务规则到正式推出融资融券试点的这四年时间，转融通的半年等待时间真不算长。”一位第三批试点准备券商融资融券部负责人士表示，对于创新业务，监管层的态度还比较审慎，这一点完全可以理解，因为转融通一旦推出，对融资融券的影响将是质的飞跃。业内人士认为，对于融资融券业务来说，券商仅使用自有资金和自有证券是不够的，难以形成足够规模，而且在融券方面也存在自相矛盾的潜在冲突。而由于银行资金充裕和保险公司证券持有时间较长，不仅能有效扩大融资融券规模，还彻底解决了券商在融券方面与客户对赌的问题。此外，对于银行尤其是保险公司来说，又多了一条稳定的固定收益渠道。（LCXS）返回目录&&&&&&&【形势要点：金融机构普遍存在着信贷额度储备现象】&&&&&&&作为下半年的首月，7月份的信贷规模自然受到市场各方的关注。从部分金融机构获悉，由于受地方融资平台和地产信贷窗口指导的影响，可以说，金融机构普遍存在着信贷额度储备现象。对此，业内专家分析认为，按照监管部门的季度投放节奏来看，下半年本身投放量较上半年会偏少。另外，在监管层的窗口指导的影响下，7月份的信贷数据或在5000亿左右。而部分金融机构传出的消息显示，7月的信贷指标存在着没有用完的情况。其中，工行信贷部一位人士表示，“从4月份监管部门对放贷有所控制以来，我们每月就存在着一定的信贷额度储备。”按照监管要求，商业银行需要按照3：3：2：2的季度投放节奏。那么，根据央行公布的数据显示，上半年金融机构总体新增人民币贷款4.63万亿，以全年7.5万亿左右的目标计算，这一额度接近全年目标的62%，略超既定的上半年60%的投放节奏要求。这意味着，留给下半年的新增额度将在3万亿左右，月均约5000亿，而6月金融机构新增信贷6034亿元。如此算来，7月信贷规模环比或降17.2%。（LLH）返回目录&&&&&&&【形势要点：政策部门提速IPO赶上了A股的小牛市】&&&&&&&随着农业银行在一片争议声中完成IPO后，光大银行约200亿元的A股IPO计划意外出炉。除此之外，30日，山西证券约36亿元IPO也将过会。从万德资讯数据系统了解到，6月共有35家企业IPO进入发审委审核，这是A股有史以来审核家数最多的月份。实际顺利过会家数则与2007年7月的牛市行情旗鼓相当，均为25家（但当时未有主板企业）。在已表决的21家企业中，已通过的有18家，预计7月将至少有20家顺利通过。这些迹象表明，IPO不但没有延缓，且进一步提速。在6、7月顺利过会的主板6家IPO企业中，仅有农业银行已经完成募资，其他5家尚未正式启动IPO发行阶段，其中包括宁波港约132.5亿元、杭州前进齿轮约7.4亿元、兴业证券约32亿元、中南传媒约18.5亿、光大银行约200亿元。加上山西证券，如今有6家主板企业待募集约426亿元资金。一般而言，如市场状况不好，证监会在一定程度上控制发行节奏，以防止A股过度扩容带来过大压力。不过，近期国内IPO提速，特别是主板IPO的提速，却可能赶上国内A股的一个小牛市浪潮。安邦首席研究员陈功此前曾预测，国内A股可能迎来一波小牛市。如今看管理层的态度，似乎也持这种看法，对此时A股的承压能力并无太大担忧。（LLH）返回目录&&&&&&&【形势要点：经济数据低迷致美元短期内难改弱势地位】&&&&&&&美国作为世界最大的经济体，其经济命运一直是全球各国关注的焦点。然而，最近几个月美国的经济数据频频令人失望，越来越多的证据证明，复苏的动能似乎正在消失，高失业率、低消费欲望、民众对经济的信心受挫等种种迹象均显现出消极的信号。27日公布的美国7月消费者信心指数无疑又给美国经济重磅一击，美国7月份的消费者信心指数，由6月份向上修正后的54.3，回落至50.4，是连续第二个月下跌，跌幅较预期大，也是2月以来最低水平，反映消费者忧虑整体经济的复苏情况，特别是劳工市场表现，这令投资者重燃对美国经济二次探底的担忧。美国经济数据疲弱拖累美元低位挣扎，美元指数27日盘中一度跌破82.00关口，随后围绕82.20水平震荡。布朗兄弟哈里曼外汇策略师在28日指出，美元或将进一步走软，而欧元兑美元将升至1.3000上方。因投资者对欧元的情绪转为乐观，有做空欧元的意愿，这也将为美元带来压力。分析人士表示，展望近期市场走势，市场对欧元区主权债务危机的担忧情绪会继续缓解，投机资金的资产重配使得美元回调压力仍有继续释放的过程，短期美元弱势难以撼动。本周重磅数据是30日晚间，美国将公布第二季度国内生产总值（GDP）数据，目前市场预期是增长2.5%，该数据将对美元后期走势有进一步的指引作用。美国经济正在经历相对脆弱的复苏阶段，就业增长将受到抑制，且通胀压力将较为温和，或继续对美元构成压力。（LLH）返回目录&&&&&&&【形势要点：美联储低息可能开始挤压银行利润】&&&&&&&美联储为拯救经济将利率维持于纪录低位，令美国银行业利润在过去六季大幅提高，不过有分析员警告，净息差或已在上半年见顶，银行现时开始面临净息差收窄的困境。其中摩根大通的净息差在第二季已按季下跌26点至3.06厘，加上贷款额减少，令净利息收入大减10.2亿美元；美银的净息差在同期下跌16点至2.77厘，净利息收入减少8.49亿美元。联邦存款保险公司（FDIC）资料显示，低息环境虽然令银行业的按揭贷款等的平均融资成本由2007年的3.58厘，大跌至首季1.03厘的纪录低位，但同期银行投资及贷款的回报亦由逾6%下降至逾4%，而净息差在首季升至3.83厘的7年高位。纽约储备银行前分析员惠伦表示，联储局接近零水平的银行同业拆息一度推高银行利润，但反效果将在未来数季浮现，因资产带来的现金流因应低息环境重新调节，终损害所有人的利益。（LPF）返回目录&&&&&&&【市场：A股人气正在重新凝聚】&&&&&&&A股上周迎来力度较大的一次反弹，场内做多人气重新凝聚。中登周报显示，上周参与交易的A股账户数达到1360.14万户，环比大增23.6%，同时创出近12周的最高。另一方面，反映A股账户整体活跃度的交易账户占比也上升为9.35%，为近两个月来的新高。另一方面，上周两市股基开户数也是双双环比增长。数据显示，上周两市新增股票账户254995户，其中新增A股账户254494户，新增B股账户501户，开户总数较前一周上升10.4%；上周两市新增基金账户37919户，较前一周上升10.1%。尽管如此，上周期末股票账户数为5386.78万户，较前一周反而有所下降，且创出近8周的新低，同时A股持仓账户占比降至37.04%的年内最低水平。业内人士认为，A股持仓账户数的下降表明相当部分投资者选择了反弹时离场，反映其对后市仍持谨慎态度。截至收盘，两市股票账户总数为14790.21万户，其中有效账户数为12705.96万户；两市基金账户总数为3269.32万户。此外，A股在28日收于两个月高点，因为继中国央行27日表示国内经济不大可能陷入二次衰退之后，市场对中国经济的看法愈加乐观。上证综合指数收盘上涨58.29点，至2633.66点，涨幅2.3%，为5月28日收于2655.77点以来的最高收盘水平。（LLH）返回目录&&&&&&&【市场：交行理财业务操作违规涉及282亿】&&&&&&&交通银行理财业务在银监会调查中被发现八大类违规问题，涉及疑点金额达282亿元人民币。据《每日经济新闻》报道，交行并不是唯一被银监会检查的商业银行，但其暴露出的问题却比较突出，交行迄今并没有向公众披露相关检查情况。理财市场问题一直受监管部门的高度关注。去年7月，银监会下发了通知，要求商业银行的理财业务要健康有序发展。随后，银监会就对有关商业银行的理财业务进行现场检查。交行暴露出的问题之一是人民币理财产品核算缺乏明确、规范的标准，部分理财产品销售未完全遵循监管要求和总行规章制度是其暴露出的另一问题。银监会规定，商业银行理财产品不得向无投资经验者销售，有投资经验客户的理财产品的起点金额不得低于10万元人民币。据西南财经大学理财与信托研究所发布的《2010年上半年银行理财能力排名报告》披露，各家银行理财产品的发行能力、收益能力、风险控制能力、理财服务丰富性以及信息披露规范性等五方面的表现进行排名，交行在前四项指标中都在前10名内，但在信息披露规范性指标方面却排在第21名，可见其在信息披露规范性方面远落后于其他商业银行。财富管理业务是交行锐意拓展的业务，交行更制订了走国际化、综合化道路，建设以财富管理为特色的一流公众持股银行集团的发展战略，但在大力发展理财业务的同时，暴露的问题却不断增加。（BLH）返回目录&&&&&&&【市场：工行旗下的工银亚洲可能被私有化或收购】&&&&&&&据香港媒体报道，工行旗下香港旗舰工银亚洲27日早上宣布停牌，有待公布股价敏感资料。市场对工银在毫无预兆之下停牌感到意外，对停牌之说亦众说纷纭。市场认为，工银被私有化或进行收购的可能性比较大。工银发言人接受查询时表示，现阶段并无公布，一直有待在联交所发布的公告为准。大福证券中国业务部副总裁郭家耀表示，估计工银被私有化的机会较大，而且对可能进行私有化一事亦不感意外，主要由于母公司工行已在沪港两地挂牌，已有其融资平台，实际上毋须多一个融资平台，若进行私有化，相信亦有助减低营运成本。另一方面，市场上看好香港银行的人民币业务发展，在未完全将效益反映于损益表之前进行私有化，估计价格亦较相宜，他指，现时工银市账率约1.7倍，即使提出以两倍市账率私有化，即约每股27元，价格亦算合理，仍具有一定吸引力。工银停牌前收报23.05元，按此计算，两倍市账率的私有化价格较停牌前价格溢价约17%。一位外资行分析员表示，工银的业务规模不算庞大，而且特别是零售或理财一类业务仍有待进一步发展，他不排除工银是次停牌是为了进行收购。（LLH）返回目录&&&&&&&【市场：私人银行服务目前已成为中外银行争夺焦点】&&&&&&&日前，中国中信银行宣布将出资2亿元，西班牙对外银行（BBVA）以外币形式出资2亿元，共同设立独立的私人银行服务合作单元，其经营期限为8年，期间将作为一个独立部门在中信银行内部运营。与此同时，中国银行、招商银行等也都陆续推出了私人银行业务。目前，在国外已有成熟私人银行模式的摩根大通、汇丰等外资行也在寻找中国机会，部分外资行通过与中资行的合作，打造属于自己的私人银行。由于私人银行针对的客户人群都是高端人群，其设立门槛之高让很多人“望而却步”。国内各大银行的私人银行一般将这道门槛设为500万－800万元人民币不等。高门槛为私人银行寻找客户增加了一定难度，目前不少中资行主要通过寻找各支行中存款大客户的方式来搜寻目标客户，也有部分客户经理通过各种俱乐部挖掘潜在客户，但高端人才数量有限，因此客户资源已成为私人银行发展所遭遇的瓶颈问题。目前，私人银行除了为客户提供一般的商业银行服务外，还提供了如资产配置、证券投资指导、房地产投资咨询等服务。就其推出的投资产品种类来说，大致分为境外产品，包括联结境外股票、基金、指数、汇率、利率或大宗商品等标的投资产品。除了常规服务外，目前私人银行的特色服务主要集中在以艺术品收藏和期酒投资等比较常见的高端投资产品为主，而在新投资产品的挖掘上欠缺力度。业内人士分析目前，国内各大银行的私人银行还正处于刚刚起步阶段，整体的运作制度还不算完善，各银行要想拓展其业务，则必须在产品研发和服务举措上下功夫，谁能率先打破僵局，将会抢得私人银行的市场先机。（RLH）返回目录&&&&&&&【市场：国内首家“券商系”资产管理公司现身上海】&&&&&&&作为中国内地首家“券商系”资产管理公司，东方证券资产管理有限公司28日在上海正式成立。这一事件标志着中国资产管理业迎来了一个发展新纪元。据了解，东方证券资产管理公司注册资本为3亿元人民币，业务范围为证券资产管理业务，包括QDII业务。东方证券旗下的“东方红”系列集合理财产品和其他相关业务均将由东方证券资产管理公司负责管理、运作，初期管理的资产规模约为70亿元。东方证券资产管理有限公司董事长王国斌表示，在股指期货等创新业务相继开闸的背景下，公司还将利用券商理财的多业务平台优势，大力发展创新类业务，积极拓展新投资领域，包括PE等业务也可能会进入公司未来的投资范围。此间业内人士分析认为，“券商系”资产管理公司拥有机制灵活、产品设计约束小、风控机制严格的优势，较公募基金、私募基金更具竞争力，有望将券商资产管理业务市场的“蛋糕”逐步做大，从而完善、优化中国内地资产管理市场的格局。（LLH）返回目录&&&&&&&【市场：英国政局不稳，1英镑假硬币横行】&&&&&&&近来，英国政局不稳；公共债务高企；经济走势不明朗。英国1英镑假硬币更是横行，数量高达4100万枚，几乎每36枚流通的1英镑硬币就有1枚是假币。财政部负责经济事务的官员古宁（Justine&Greening）在国会答覆质询指出，和6年前相比，1英镑假硬币的数量达23倍之多。去年约有200万枚1英镑硬币被皇家铸币厂（TheRoyal&Mint）回收，令主管机关不得不重视假币泛滥的问题。皇家铸币厂表示，辨识假币有几个要诀，假币上的女王像通常模糊不清，真币不仅女王头像清晰，2面的像都是直立而且对称，假币边线较粗糙，同时颜色也与真币不同。古宁说，目前在银行及邮局设有高速的自动辨识假币系统，可以有效发现假币，并直接送到皇家铸币厂销毁。她说，金融机构一年处理至少30亿枚1英镑硬币，年约有8.5万枚1英镑假币被送到皇家铸币厂；年，假币数量大幅增加到100万枚，次年又增加1倍。2010会计年度的前3个月，1英镑假币数量已达18.7万枚。专家与国会议员警告，高比例的1英镑假硬币可能重挫英国的消费者信心。（LPF&&&&&&&
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【中国投资非洲应得到更加公正的评价】&&&&&&&&&&&&&&随着全球对能源和矿产资源的需求大涨，资源丰富的非洲已成为全球投资的新热点。全球投资界已经意识到了非洲经济的潜力。据英国《金融时报》报道，波士顿咨询集团、麦肯锡咨询公司近期相继发表研究报告，赞扬非洲经济增长就像“雄狮”，成为全球市场新的挑战者。&&&&&&&麦肯锡的报告称，上世纪最后20年，非洲经济陷入停滞；年，非洲的GDP年增长率为4.9%。2008年，非洲GDP总额为1.6万亿美元，堪比俄罗斯或巴西，消费支出总额则为8600亿美元。如今，非洲拥有52个人口在100万以上的城市。非洲经济的潜力也吸引了金融资本。2010年上半年，非洲地区基金吸引了4.84亿美元的资金流入，投资基金在非洲配置的资金总额达到创纪录的13.9亿美元。形成鲜明对比的是，自2009年9月以来，在全球经济形势艰难的背景下，非洲地区基金实现了连续43周的资金流入，流入资金总额为5.79亿美元。&&&&&&&哪些投资者对非洲最为青睐，促进了非洲经济的发展？投资者虽然来自全球各地，但其中一个突出的表现者应该是中国。摩根大通资产管理公司旗下JPM&AFRICA&EQUITY&FUND经理索纳尔o潘迪特（SONAL&PANDIT）说了句公道话：非洲增长的一个主要推动力是中国投资的加大。中国商务部的数据显示，2008年，中非贸易额达到1068亿美元，而2000年的这一数字只有100亿美元。中国对非洲的投资额近年也有了极大增长。2009年前3个季度，在全球跨国投资锐减的情况下，中国对非洲的直接投资达8.75亿美元，同比增长77.5%。目前到非洲开展业务的中国企业已有2180多家，合作项目接近8000个，其中既包括电站、港口、机场、公路、医疗、太阳能、风能等超过10亿美元的大项目，又包括很多小项目。&&&&&&&但是，中国对非洲的投资一向受到西方国家和包括世界银行和IMF在内的国际组织的批评，他们指责中国投资开发掠夺非洲资源、破坏环境，还指责中国不加限制、不附带条件的援助和贷款，阻碍了非洲法制建设和人权改善。有人甚至把中国在非洲的经济活动与过去的殖民主义等同起来，称中国在非洲搞“新殖民主义”。最令人愕然的是一些接受了中国投资的非洲国家，在拿到钱之后也转而指责中国搞“新殖民主义”。&&&&&&&虽然中国对非洲的投资存在一些问题，但可以确信的是，上述对中国的指责大部分带有偏见，并不公平。最典型的是中国对非洲多个国家的基础建设投资，这是真金白银的长期投入。中国在2009年承诺在未来三年向非洲提供100亿美元的优惠贷款，同时还向许多非洲国家的基础建设项目投入大量资金。中国投资的目的之一是为了换取非洲大陆丰富的自然资源，但这种投资的确在改善非洲许多国家的经济建设基础，为这些国家经济的长期增长打下基础。&&&&&&&中国并不是非洲资源的最早投资者，西方国家投资非洲资源的历史比中国要长得多，但这些投资者给非洲带来了什么？他们往往是拿到能源和资源就走，没有在基础设施上花这样大的力气。世行的数据显示，撒哈拉以南的非洲每年大约需要350亿美元修建能满足基本需要的基础设施项目，其中50%以上或至少200亿来自于非洲地区以外。世行和非洲开发银行每年至多能提供20亿美元。所有同非洲有贸易关系的其他国家至多能提供10亿。除了这30亿美元之外，大约每年170亿美元的投资要靠中国来发挥重要作用！&&&&&&&长期在世界银行担任非洲地区首席经济学家的欣丁博士认为，中国的做法让非洲把潜在资源优势变成现实资本，对改变非洲落后面貌发挥了重要作用。一些国际机构也表示，中国现在的投资与过去有所不同，中国不仅仅是在开采资源，他们还在为非洲的未来投资，“这远比以前更具共生性”。在我们看来，这些最新出现的评价是比较公正的。&&&&&&&最终分析结论（Final&Analysis&Conclusion）：&&&&&&&中国应该大声宣称，中国对非洲的投资是对非洲的独特贡献，也是对全世界的贡献！因为一个贫穷落后的非洲，也是全世界的负担。中国做了西方国家没有做、也不愿做的事，应该得到更加公正的评价！（AHJ）返回目录&&&&&&&&&&&&&&〖优选信息〗&&&&&&&【形势要点：民间资本现在投资铁路建设是高风险投资！】&&&&&&&为贯彻落实《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》，国务院办公厅日前进一步明确了有关部门和地方的主要工作任务。在十一大类四十余项工作任务中，“鼓励和引导民间资本进入基础产业和基础设施领域”位列第一，其中对于铁路体制改革的强调受到广泛关注。“新36条”明确提出，要引入市场竞争，推进投资主体多元化，鼓励民间资本参与铁路干线、铁路支线、铁路轮渡以及站场设施的建设，允许民间资本参股建设煤运通道、客运专线、城际轨道交通等项目。有相关人士表示，“这意味着铁路等基础设施对于民间资本正在分阶段地逐步开放。”不过，在安邦研究人员看来，民间资本似乎还不应高兴的太早，因为对中国的民营资本来说，铁路投资属于高风险领域！在垄断体制下，市场化程度普遍较低；并且市场准入门槛、业务领域的许可以及产品和服务的定价权，基本都属于民营资本自身所不能控制的范畴，而铁路最大的问题恰恰就是垄断！此外，目前多数铁路运营属于分段铁路局，除了京沪等干线铁路具有较强的盈利能力外，大多处于亏损或微利状态，长期的投资回报很不确定。这些都可能成为阻碍民间资本积极性的不利因素。因此，不搞体制改革的话，安邦研究人员并不看好民间资本在铁路建设上的投资前景，其投资很可能会打水漂。（LCXS）返回目录&&&&&&&【政策：水泥行业重组大幕将随新政出台而加速开启】&&&&&&&据悉，新的《水泥产业发展政策》日前已经修订完毕，并通过十大部委会签，相关部门将择机公布。修订后的《水泥产业发展政策》思路将从鼓励新型干法水泥发展为主调整为以深层次产业结构优化升级为主。关于淘汰落后产能的内容，一方面与《国务院关于进一步加强淘汰落后产能工作的通知》中提出的“在2012年底前，淘汰窑径3.0米以下水泥机械化立窑生产线、窑径2.5以下水泥干法中空窑（生产高铝水泥的除外）、水泥湿法窑生产线（主要用于处理污泥、电石渣等的除外）”内容一致之外，还增加了对水泥磨粉站、水泥配置站限期淘汰的标准。修订后的《政策》还提出，在2015年底前，彻底淘汰各类落后水泥产能，依法关闭环保、能耗或水泥产品质量不达标的各类水泥生产企业。在淘汰落后产能的同时，水泥行业的兼并重组也将提速。中国建筑材料工业规划研究院专家表示，在该院接受国务院委托制定的“十二五”规划中，对于水泥行业的产业集中度初步设计是，到2015年前10家企业水泥产能达到总产能的35%。按照2015年预计产量20.4亿吨计算，前10家企业水泥产量将达7亿吨。而2009年全国水泥总产量16.5亿吨，前10家企业水泥产量3.69亿吨，占比为22.6%。这意味着，水泥行业新一轮兼并重组的大幕将会逐渐开启。（LCXS）返回目录&&&&&&&【形势要点：日本调整进口商品“普惠制”主要针对中国】&&&&&&&虽然中国的劳工成本上涨，但廉价的“中国制造”在全球仍有很强的竞争力。据《日本经济新闻》报道，日本财务省计划从2011年起调整针对发展中国家商品的贸易“普惠制”（GSP），从目前规定每个发展中国家可利用的上限为20%降至10%－15%。由于中国是日本的第一大进口来源国，预计中国商品将受最大冲击。“普惠制”是全球最低的一种关税制度，是WTO架构下发达国家给予发展中国家出口制成品和半制成品（包括某些初级产品）普遍的、非歧视的、非互惠的一种关税优惠制度，受惠国可享有免关税或最惠国税率的再减让。据称，来自中国的进口商品的急剧增加是导致此次调整的主要原因。日本每年从中国的进口额已超过10万亿日元，远远超过从其他国家的进口。日本国内舆论认为，拥有较高国际竞争力的中国商品继续享有日本市场大部分的普惠制优惠关税额度，这不公平。日本目前设定，每个发展中国家可享受普惠制的上限不得超过总额的20%。统计显示，今年以来中国可享有的78项优惠产品领域中，已达上限的有36个领域共计500多项产品，包括铝制品、铜板、铜管、合成纤维布及其他矿工产品等。毫无疑问，下调单个国家可利用上限将降低中国的利用比例，惠及其他发展中国家，但此举可能在日本部分领域提高进口商品成本，招致部分进口行业的反对。另外，已经把生产基地从日本迁移至中国或正在考虑在中国开展业务的日本企业也将受到影响。（RLH）返回目录&&&&&&&【形势要点：台湾赴内地招商团看好哪些大陆企业？】&&&&&&&在中国大陆引进的外资中，台资企业占的份量很重。长期以来，都是大陆在引进台资，不过，现在的风水开始转了。据台湾媒体报道，由台当局“经济部常务次长”梁国新与台湾“工总”副理事长许胜雄共同率领的赴大陆招商团，预计在8月1－10日赴北京、天津及武汉三地密集展开招商。据了解，此行招商，台招商团将锁定武汉中百集团、宝钢等大陆多家国企赴台投资。这是两岸签署ECFA后首度由台当局“次长”带队前往大陆招商，随行团员除副团长“工总”秘书长蔡练生外，还包括“投资处长”凌家裕等近20位官员，不过，台“经济部”对此行态度比较低调。“经济部”定位招商团为大陆资本赴台的“宣导说明会”，首场说明会选定北京召开。相关人士表示，北京是许多国企总部，国企是招商对象之一；第二站转往天津，最后一站再到武汉，并分别在这两处各举办一场陆资来台宣导说明会。而由于第二波陆资松绑还在商讨中，因此，此次主要是针对台当局已开放的陆资来台投资项目进行招商。招商对象锁定橡胶类、塑料类、电子信息、纺织等4大类制造业及服务业，服务业主要锁定批发零售业。（LCXS）返回目录&&&&&&&【形势要点：国家电网的电动车充电站圈地也有风险】&&&&&&&目前包括南方电网、国家电网、中海油等多家央企都在进行电动汽车充电设施的建设工作，如国家电网日前就披露，今年年底前，国家电网公司将完成75个电动汽车充电站、6209个充电桩的建设。在加快推进充电设施全国多个地区示范试点的同时，国家电网也在积极制定充电设施相关标准。国家电网公司拟向IEC（国际电工委员会）提出“电动汽车非车载充放电装置通用技术要求、电动汽车充电站监控系统、电动汽车充放电计量计费装置”3项电动汽车充放电方面的国际标准提案。目前，这3项提案已经进入国标委的审批程序。此外，国家电网披露，其还在电动汽车充放电等领域提交了相关标准提案。接近国家能源局人士表示，目前能源局正在制定的电动汽车充电设施标准体系将在综合考虑多方意见的基础上形成。与此同时，充电设施的企业标准正在陆续编制过程中。上述人士还透露，在制定电动汽车充电站时，将充分考虑包括两大电网公司、三大石油公司、电气设备企业、电力行业协会、电动汽车行业协会的众多专家的多方意见，尽量在行业标准的制定过程中，将反映行业综合利益，而不是单纯某个企业的利益。然而，在专家看来，充电设施的行业标准和国家标准尚未公布，对已建或在建的充电设施构成不确定性，因此，这些技术标准各异的充电设施未来很可能因标准无法统一而陷入巨大的资源浪费，因此示范试点的量也应有一定的限度。据不完全统计，国内十个城市计划、在建和已建成的电动汽车充电设施的累计投资已经超过3亿元。（RLH）返回目录&&&&&&&【形势要点：中国公派留学生中的精英也有诚信污点】&&&&&&&唐俊的“学历门”事件近期在国内十分火热，不管争论如何，有一个结果可以肯定，唐俊精心塑造的形象已从神坛掉下来摔得粉碎。此事的核心是诚信问题。类似的诚信问题可能还出在中国的公派留学生中。改革开放以来，从年，中国各类出国留学人员是933400人，其中学成回国人数232900人，占留学总人数的大约25%。从年9月底，中国公派留学人员共26658人，到期应回国22984人，实际回国22331人，学成按期回国率高达97.16%。但在1996年之前，公派留学人员的回国率比较低，只有在70%左右。而在这些人中，就有一些现在在中国经济界叱咤风云的精英人物。公开资料显示，中国曾向哈佛大学派出若干公派留学生，学习宏观经济，胡祖六、许成钢、李稻葵、樊纲、王一江等都是其中一员。不过，其中一些公派留学生学成之后并未回国服务，而是留在国外工作。公派留学生拿的是国家的钱，也有学成回国的承诺，学成未归虽然成就了他们个人的发展，有的成为西方投行赚大钱的明星，有的后来成为央行货币政策委员会的委员，但这却是明显的失信行为。如果他们没有赔偿国家的钱，那他们的记录中就应该留下诚信污点。正是因为一些公费留学生学成不归，中国1996年成立了国家留学基金管理委员会，以国家为主体，用法律手段，对公派留学人员做了详尽的规定。根据协议，公派留学人员逾期滞留，将面临法律上全部返还国家支付的经费，并赔偿30%的违约金。不知这一规定是否有追溯期？在我们看来，那些学成未归的公派留学精英们，因为他们的诚信污点，都不应该出任中国的任何公职。（NHJ）返回目录&&&&&&&【形势要点：京津打造“内陆无水港”创新地区间合作模式】&&&&&&&据悉，京津联手打造的“内陆无水港”——北京平谷马坊物流基地将有望设立“B型保税物流中心”。目前该方案已从北京市通过，正在等待海关总署的审批。随着马坊国际物流中心业务全面展开，海运货物在北京直接通关将成为现实，外贸进出口企业有望因此节约10%－20%的物流成本。据了解，马坊国际物流基地占地570亩，距首都国际机场35公里，距天津新港135公里，处于京津海运集装箱物流通道的咽喉部位。该中心计划建成集国际中转、货物配送、保税仓储、物流加工、口岸通关等多功能于一体的大型海陆联运枢纽。在北京与天津港之间架起畅通无阻的绿色通道。本月初，北京海关与天津海关在京签署《北京海关、天津海关关于平谷马坊国际物流中心转关监管业务的联系配合办法》，这意味着天津港功能向内延伸到了北京平谷。除了两地政府的支持，天津港还通过入股北京平谷国际港的方式，将二者更为紧密的绑在了一起，从而更好的实现互利共赢。该基地负责人说，目前，马坊物流基地已经完成一级开发。国际陆港口岸在进入运转后，将能实现24小时通关，这意味着客户的货物到港后，能在一天时间里到达工厂，从而大大的节省成本。实际上，这种将沿海口岸通过制度创新延伸到内地的思路值得借鉴，也是降低流通成本，促进商贸流通的好办法。（RLH）返回目录&&&&&&&【形势要点：中电联建议国家上调电价应对火电亏损】&&&&&&&今年上半年，电力行业总体利润实现恢复性增长，但分行业、分地区差异较大。据国家统计局统计，1－5月份，电力行业利润总额由上年同期的155亿元，增加到504亿元。但电力行业各省利润分布不均衡，火电行业利润主要分布在东部三省（山东亏损严重），占全国火电行业总利润的73%。中部地区各省火电亏损情况严重，主要原因是河南、山西、安徽等坑口电厂历来上网电价偏低，而近年来电煤市场化以及外运煤炭增加导致本地电煤价格上涨幅度较大。上半年，火电行业亏损面上升到43.36%，比上年同期提高3.10个百分点，中部地区各省亏损面均超50%。电力行业销售利润率整体偏低，仅为3.50%，比全国工业销售利润率的平均水平低2.53个百分点。电力供应业尤为明显，销售利润率仅为2.28%，火电行业销售利润率也仅为3.92%。中电联（中国电力企业联合会）建议，按照电煤价格、上网电价、销售电价同步联动的原则，特别要针对各地区——特别是东部的山东省、中西部大部分省份上网电价不合理的情况，因地制宜、分地区提出煤电联动电价实施方案。（LCXS）返回目录&&&&&&&【形势要点：松花江可能再遭污染居民恐慌储水应对】&&&&&&&据新华网7月28日消息，28日上午10时左右，受洪水影响，吉林省吉林市永吉县新亚强化工厂1000多只装有三甲基乙氯硅烷的原料桶（每桶160－170公斤），顺松花江水流冲往下游。据悉，在吉林市城区内的一处松花江江面上漂浮着几十个蓝色的原料桶，但江边异常的气味不太明显。据了解，三甲基乙氯硅烷是无色透明液体，其危险特性是易燃、遇高热、明火或与氧化剂接触，有引起燃烧爆炸的危险，受热或遇水分解放热，放出有毒的腐蚀性烟气。此外，据新浪网新闻显示，28日开始，互联网和社会上陆续出现松花江出现污染的传言。在哈尔滨，一些市民从网上获悉松花江吉林段被污染，对当地水质表示担忧。吉林网民称，当地化工厂仓库被洪水冲毁，自来水已经停水，盼望官方公布松花江是否污染及停水原因。现在由于市民的恐慌情绪，各家已经开始大量储水。但吉林市水务集团办公室表示，吉林市停水主要原因为今日早6：00电力公司进行电路检修，使得第一水厂停电停产，与当前汛情无关，不会影响生产、生活供水。而且，经检测目前不存在水质污染问题。综合信息来看，28日上午化学原料桶被洪水冲入江中，当天自来水即停水，其中因果联系十分可疑，网友对水质的质疑也在合情合理之中。政府应抓紧时间调查，及时公布此次意外事故的影响，以及是否真的影响到了水质。否则，越遮掩越会引起社会不必要的恐慌。（LCXS）返回目录&&&&&&&【形势要点：采矿权难拿民营矿企只能依附央企为生】&&&&&&&鼓励民间投资的新36条如何落实，目前尚在讨论中。按照新36条的精神，矿业权市场全面向民间资本开放；但是去年出台的《钢铁产业调整和振兴规划》明确提出，储量5000万吨以上铁矿资源，优先依法配置给国内大中型钢铁企业。听到国务院计划鼓励民间资本参与土地整治和矿产资源勘探开发的消息，一家民营矿业企业表示谨慎的乐观。其管理人员说：“我们经常在外面跑项目，两年前，我们就发现，很难再拿到矿权了。不用说采矿权了，现在连探矿权都很难拿到。不仅是我们，连地方的国有企业都很难弄到，一般央企比较容易拿。”现在中央正准备对新疆大开发，情况依然如此。据介绍，到新疆当地申请探矿权、采矿权，当地政府要对申请的企业进行全面评估，首先就是资本实力、销售收入、利润等指标。而地方政府也更愿意让大型国有企业到当地开矿。事实上，华电、华能、中电投、国投、中煤能源等几十家大型国有企业，已经与新疆签订了合作开发煤炭资源及深加工协议。这家民企只能希望通过努力在当地分上一杯羹，为了拿到采矿权，这家企业旗下的公司不得不与央企中煤集团进行合作。据了解，大型矿山发现后一般都采取招拍挂形式招标，资金实力强大的央企和其他大型国有企业中标的可能性很大。（RCY）返回目录&&&&&&&【形势要点：红酒价格暴涨的背后折射出国内的腐败文化】&&&&&&&按照法国名庄酒的市场规律，2009年份的红酒，要到2011年才能正式上市销售，但几大著名酒庄会在上市前一年的六七月份，公布期酒开盘价格，经过近一年的市场博弈，最终上市后的价格一般会有不同程度的涨幅。今年几大酒庄最新公布的期酒价格，相比去年出现了大幅上涨。以著名的拉菲酒庄为例，其最新公布的2009年正牌拉菲的期酒价格，达到了985欧元，相比去年上涨了32%，较2005年份上升了53%，创了新的历史纪录，远远超出了其他一级酒庄的期酒价格。而中国市场的巨大需求，是这些法国名庄酒价格飙升的重要原因。资料显示，国内葡萄酒消费年均增速高达15%－20%，未来5年，中国有望超过罗马尼亚和俄罗斯，成为世界第八大葡萄酒消费国，进口葡萄酒年销售额将达100亿元以上。经济学家谢国忠表示，“我不太确定拉菲现象是不是泡沫，但我敢肯定拉菲堡的副牌酒——佳得士拉菲，中国俗称小拉菲，肯定是个泡沫。”只要是贵的，就是好的！这是国内酒类消费的一个特点。这里反映了什么？安邦首席研究员陈功认为，中国的腐败文化是国际奢侈品市场强有力的支柱。现在国内的酒桌上，与官员的交往当中，不拿出点像样的红酒来，根本谈不成事情。那种动辄互相灌白酒的场面，现在实际只存在基层政权当中，稍微有点层次的，都是喝这种昂贵的红酒了。从这个意义来看，中国官员爱好的变化是红酒价格暴涨的重要原因之一。（RLH）返回目录&&&&&&&【形势要点：广州亚运会改造让老百姓怨言不断】&&&&&&&广州亚运会进入冲刺阶段，但当地市民却“未见其利，先受折腾”，引爆议论纷纷。据悉，本届亚运的开幕和闭幕式门票，价格高达元不等，与北京奥运开闭幕式相比，广州亚运最贵门票价格高出1800元，最低门票价格更高出7倍之多。上届多哈亚运会的开幕式门票折合人民币也不过元。广州筹办亚运受争议之事不止票价，筹办过程中的连串工程也惹来不少批评声音。其中广州当局去年斥资逾70亿元，配合亚运展开称为“穿衣戴帽”的市容改善项目，粉饰旧区8万幢楼房，但施工期间市内处处搭棚，结果便利了小偷，入屋盗窃案数目大增。有市民更形容，亚运工程令广州变了一个大工地，市民出入感到不便。例如亚运举行前，全市要建成6条地铁新线，导致近年市内处处挖洞掘路，其间屡屡发生挖断水管、路面下陷、楼房受影响出现裂痕等事故。而旧区改造，更是在数年间要拆迁9条“城中村”，过程中难免引爆一些老百姓的怨气，有人大叹“为亚运被迫迁”。有网友对此在网上发牢骚，提出选举广州亚运“十大扰民工程”，结果一呼百应。事实上，这一幕不止在广州，在国内其他很多城市也出现过。地方政府拼命争办这个会、那个会，更多的是想趁机大拆大建以彰显其政绩，却不管民众感受如何，老百姓只能是跟着受折腾。（LCXS）返回目录&&&&&&&【形势要点：美国修改版权法允许用户破解iPhone手机】&&&&&&&美国国会图书馆属下的版权局每三年检讨一次《千禧年数码版权法》（DMCA），前日宣布最新修订案，通过了多项豁免措施，修改后用户使用破解iPhone等智能手机以便转换电信服务提供商或者使用“越狱”的方式安装第三方软件将合法化。美国版权局认为破解智能手机与独立制作的应用软件兼容，这种纯粹为了兼容而进行的破解是公平的。电子领域基金会（EFF）在2008年曾向当局提出将解锁合法化，其代表律师形容判决是“消费者的全面胜利”。EFF指出此次修改条例，显示版权局认为锁定网络供应商的做法，目的是将客户捆绑在现有网络，而非为保护版权。苹果一直反对修例通过，认为会令手机出现保安漏洞，容易受病毒感染和令硬件受损，更指会破坏苹果与用户之间的信任。外界预计苹果可能会拒绝向“越狱”手机提供软件更新和原厂保养。（LCXS）返回目录&&&&&&&【市场：“严肃游戏”也应该是国内游戏产业发展的未来】&&&&&&&表面上，严肃游戏在国内细波微澜；但实际上，在同质化问题突出、竞争愈发激烈的网游发展趋势下，这一类型游戏安全、健康的意义被不断放大，引来众多企业关注。更可观的是，有消息显示，在国外，严肃游戏正在以6倍于娱乐游戏的速度发展着。被誉为“严肃游戏之父”的诺阿o福斯坦曾经表示，自上世纪80年代诞生以来，严肃游戏已经被广泛应用于军事、医学、工业、教育、科研、培训等诸多领域，取得了良好的效果。实际上，在国外，严肃游戏在国土安全、医疗健康、公司培训等领域早已形成巨大市场，并给企业带来广阔的成长空间。比如游戏《美国陆军》就被美国国防部用于征兵；《紧急事件指挥官》，被用于演练应灾救灾；《橙色代码》用于训练医生应对大规模人员伤亡事件；《虚拟训练银行》为银行提供财务分析和风险管理培训。而在中国，严肃游戏的开发虽然在几年前就开始展开，但公众认知度、人才、企业扶持政策力度等方面仍在困扰着开发企业。而充斥国内市场的却是一些血腥暴力、娱乐到死的有害游戏。实际上，严肃游戏对专业性要求较高，对游戏开发商、玩家都如此，这个市场是否发达，反映了一国专业人士的多少、专业文化是否浓厚。说白了，严肃游戏对人有益，对社会同样有益。这个领域应该得到政府和企业的重视和推动。（RLH）返回目录&&&&&&&【市场：新疆翻译市场搭上了援建的顺风车】&&&&&&&随着新疆援建工作的展开，新疆的对外经济文化交流进入了新阶段。在新疆，翻译市场越来越受到关注。依据全国翻译市场一年有上百亿元的产值推算，行业人士说，乌鲁木齐翻译市场一年少说也有上千万元的业务量。新疆的翻译产业业务量就更大了，以外贸市场为生，靠贸易往来而红火。乌鲁木齐某翻译公司的负责人说，因为新疆特殊的地理位置，与中亚周边国家的贸易往来密切，俄语翻译的业务量，占到了这个市场的一半左右；其次是英语，约占20%的业务量，维吾尔语约占10%－20%的业务量。其他的是一些小语种翻译。新疆译协副秘书长李丹萍介绍说，目前新疆有40多家纯商业化运作的专业翻译公司或事务所，在乌鲁木齐有近30家，粗略统计，全疆从业人员有1万多人，大多集中在新疆的几千家外贸公司，其中也有为数不少散兵游勇式的个体翻译人员。据了解，在乌鲁木齐的翻译事务所里，拥有10人以上专职翻译人员的并不多，不少翻译机构仅有一两个工作人员。“翻译人才每年的需求量在不断增加，专业人才缺口很大，尤其是每年乌洽会期间，许多用人单位纷纷提前招聘翻译人才，俄语翻译在这期间更是供不应求。随着新疆与中亚贸易合作的深入，新疆对翻译人才，特别是对俄语翻译人才市场比较看好。”新疆人才市场的一位工作人员说。（RCY）返回目录&&&&&&&【形势要点：美国地方政府财政吃紧可能大幅裁员】&&&&&&&美国3家协会27日发布联合报告称，因经济衰退令美国地方政府面临严重的财政危机，该政府或于2012年前裁员近50万人。这份报告由全国城市联盟（National&League&of&Cities）、全国县级协会（National&Association&of&Counties）及全美市长会议（U.S.&Conference&of&Mayors）联合发布。这份报告的依据是一项针对214个城市及56个县的政府官员所做的调查。接受调查的官员给出了他们预计的裁员人数，例如，达拉斯预计将裁员500人，相当于该城市公职人员总数的4%；佛罗里达州布里瓦德县预计裁员118人，且暂不填补86个空缺职位，因预算萎缩近14%。报告指出，随着越来越多的家庭转向寻求地方政府支持，地方政府自身也正在面临财政危机。通常情况下，地方政府会设法避免在经济下滑时期削减直接服务岗位，而如今，削减这些岗位说明了经济衰退对城市和县的影响深度。裁员归因于地方政府税收收入减少及社会服务需求上升，预计这种情况短期内还会进一步恶化。报告称，经济衰退对美国地方社区的影响还将持续数年。此外，全美州议会联合会（NCSL）27日发布的报告显示，尽管税收收入增加，但2011财年各州政府的总体预算缺口仍接近840亿美元。（LLH）返回目录&&&&&&&【形势要点：比利时政局动荡助推财政进一步恶化】&&&&&&&据国外媒体报道，比利时联邦政府监管委员会27日公布了该国政府的税收收入并警告财政赤字扩大危险，该监管委员会的一份披露报告质疑政府能否将公共财政赤字控制在欧元区规定范围内。据悉，倘若不提高税收或削减开支，今年该国的财政赤字将达到GDP的5.2%，高于目标赤字4.8%。到2015年，该国政府必须削减公共开支250亿欧元（合320亿美元），以平衡收支，这也是面对主权债务危机比利时政府向欧盟成员国作出的另一项承诺。比利时商业日报《L&#39;Echo》称，比利时需在今后几月内削减短期公共开支13亿欧元，以达成向欧盟的承诺。该监管委员会称，财赤扩大的部分原因是由于即将离任的过渡政府对税收收入过于乐观估计。经济学家Philippe&Ledent称，在正常时期，采取这些措施可能是很简单的，但目前问题是没有政府落实这些举措。自6月选举没有明显赢家后，比利时由过渡政府领导。目前多达7个党派正忙于组阁谈判，无力就应对病态财政赤字进行讨论。实际上，比利时国债余额从金融危机开始之际就急剧攀升，2010年初已经超过了100%&GDP。欧元区只有希腊和意大利的这一比率高于该国。（LLH）返回目录&&&&&&&【形势要点：为方便打理国内生意移民富豪选择“双重国籍”】&&&&&&&正在办理移民的张志珉被问到一个问题——假设几年后他顺利拿到美国护照的话，那么如何协调中国的生意？他嘴角一翘说，“若是真的去留学之后又顺利拿到护照，也可以‘双国籍’嘛。”而在具体操作上，张志珉则笑而不语，“这个就不方便说，不过移民的人很多都清楚的”。如今，有不少选择投资移民的富豪，正隐藏着这样一个“秘密”——他们或许仍同时保有包括中国在内的两个国家或以上的国籍。一位不愿透露姓名的企业家表示，“保留中国国籍是有必要的，这对我们在国内做企业也有很大帮助，明摆着拥有他国国籍也需要承受过多不必要的舆论压力。”对于双国籍的操作，他透露，“其实方法很简单，拿到护照后，每次从香港出境加拿大就用加国护照，经香港回国时则出示中国护照，要避免被怀疑和发现。”不少移民顾问都表示，“我们不推荐同时持有多国国籍，但如果客户很有意愿这样操作，我们当然不可能拒绝。”据了解，保有双重国籍的现象一般在美加移民者中较多，特别是加拿大。而很多投资移民是中国最有资本和竞争力的一群人，这些人往往需要便利的身份条件来处理国内的企业事务，失去中国的护照，便意味着失去中国这个经济热土上的不少投资机会。不过，无论出于何种意图，冒着法律风险寻求双重国籍，注定是一条利益与风险共存的潜流。（LCXS）返回目录&&&&&&&【形势要点：中国需求刺激英国房地产商恶补“风水学”】&&&&&&&目前，英国正在严重的债务问题中艰难度日，连王室都“很差钱”，而与之形成鲜明对比的是，中国热钱正波涛汹涌注入英伦，来自中国的买家，已经击败中东和俄罗斯富豪，坐拥英国2010年消费第一新贵地位。据台湾《中国时报》透露，在名店林立的新庞德街，愈来愈多的中国人加入采购行列。这些来自中国的新富人士，享受强势人民币和疲弱英镑的优势，下手购物毫不犹豫。FDKG是一家专门提供关于远东奢侈品市场意见的咨询机构。FDKG总经理葛朗特指出，“LV、劳力士、Burberry，是他们的基本购物清单。”中国人买这些东西，多半用来送礼，尤其是名表，其中3/4是买了做“关系”用的。中国买家也逐渐成为英国房地产的重量级投资者。中国人喜欢在伦敦知名地点购置房产，“钱”不是问题，“风水”却要大大讲究。肯辛顿区的一名房地产中介经理透露，为了做中国顾客的生意，现在每家房产公司都要求员工恶补“风水学”。现在，大部分的伦敦房地产中介都知道，不要带中国买家看有“4”的房子，包括门牌号码“14”、“44”，并应避开“4层楼”和“4个房间”。看来，在英国人的影响中，中国人已经“富”到了花钱不眨眼的地步。（BSR）
中国未来五到十年的能源规划&&&&&&&&&&&&&&渐露端倪&&&&&&&迹象表明中国正在加速增加战略石油储备..........................................2&&&&&&&“唱衰中国”渐成华尔街的一股势力..................................................2&&&&&&&中国已经开始了有计划减持美债的进程..............................................3&&&&&&&我国保险业全面获准采用利率互换工具..............................................3&&&&&&&清算协议修订案使香港人民币产品井喷..............................................4&&&&&&&银监会表态将房地产调控进行到底.....................................................4&&&&&&&保险资金投资不动产可能在下半年开闸..............................................4&&&&&&&香港人民币业务发展取得新的突破.....................................................5&&&&&&&工信部准备砍掉大约3/4的钢铁企业..................................................5&&&&&&&不愿“再埋头做压力锅”折射出中国实业的危机................................5&&&&&&&楼市调控仍然没有要松动的迹象.........................................................6&&&&&&&温家宝强调发展经济和稳定外需的重要性..........................................6&&&&&&&创业板上市在哪些环节容易被否定？..................................................6&&&&&&&我国保险市场上半年发展喜忧参半.....................................................7&&&&&&&下半年宏观政策的主基调是稳定与平衡..............................................7&&&&&&&中国需要全面思考外资政策向何处去..................................................7&&&&&&&暂缓加息是世界主要经济体当前的共识..............................................8&ANBOUND&INFORMATION&&&&&&&〖优选信息〗&&&&&&&【政策：中国未来五到十年的能源规划渐露端倪】&&&&&&&国际能源署（IEA）公布中国在2009年成为全球第一大能源消费国，这一消息对中国的能源战略和发展规划将会产生持续压力。7月20日，在2010年上半年能源经济形势发布会上，国家能源局规划发展司司长江冰透露，目前，国家能源局正在组织有关单位开展“十二五”能源发展规划的编制工作，其制定重点将围绕非化石能源比重和碳减排两个目标展开。同时，“新兴能源产业发展规划”也露出端倪，该规划期为年。目前已通过发改委审批，即将上报国务院。根据“十二五”能源规划，非化石能源产业将步入发展期，通过加快建设水电，核电项目，加强推进风能、太阳能、生物质能等可再生能源的转化利用来推进能源结构优化；国家将统筹规划重点能源基地的建设和跨区域能源输送通道，协调能源资源在区域间和省际间的流转平衡。预计到2015年，天然气利用规模将达到2600亿立方米，在能源消费中的比例将从目前的3.9%提高到8.3%左右。水电利用规模将达到2.5亿千瓦，核电利用规模将达到3900万千瓦。水电和核电在一次能源消费中的占比将提高1.5%，达到9%。其他非水能可再生能源利用规模也将达到1.1亿吨标准煤，占一次能源消费总量的比重提高1.8%，达到2.6%左右。届时，非化石能源占一次能源的消费比重将有望达到11%左右。而煤炭在一次能源消费中的比重则会从2009年的70%以上下降到63%左右。“新兴能源产业发展规划”不仅包含了先进核电、风能、太阳能和生物质能这些新的能源资源的开发利用，传统能源的升级变革也将成为重头，还包括洁净煤、智能电网、分布式能源、车用新能源等技术的产业化应用的具体实施路径、发展规模和重大政策举措。（LHJ）返回目录&&&&&&&【形势要点：迹象表明中国正在加速增加战略石油储备】&&&&&&&据海关总署的统计显示，中国6月进口原油2227万吨，比去年同期增长了34%，也是去年12月以来第四次站上2000万吨的月度进口高位。有接近国家能源局的人士透露，从他们掌握的数据判断，近几月密集的原油进口有部分进入国家战略储备，也有部分进入中国石油、中国石化两大公司的商业储备。翻阅去年至今的原油进口数据可以发现，金融危机后，中国的原油进口在2009年4月已经明显恢复，自二季度开始原油进口持续保持高位，去年12月创下2126万吨的月度进口历史最高水平。这一天量的进口势头在今年仍然延续，月度进口量基本都维持在2000万吨左右。原油进口的变化，很难做出一个清晰的解释。中国原油战略储备被视作绝密内容，并不对外公布，国内唯一和库存相关的数据，来源于新华社每月末发布的一份石油库存数，这一数字并不涵盖国家战略储备，主要以中国石油、中国石化两大公司库存为主，并覆盖部分社会库存。新华社发布的5月末的原油库存数为2750万吨，在持续数月的天量进口后，这一库存数仅仅比今年年初增加了80万吨的储备。此外，中国战略石油储备计划正在有条不紊的推进中，中国第二阶段的石油储备计划的首个储备项目新疆独山子储备库估计已经基本完工，计划将在今年10月开始注油。因此，种种迹象表明，原油进口大增的主要原因正是中国在增加战略石油的储备。（LCXS）返回目录&&&&&&&【形势要点：“唱衰中国”渐成华尔街的一股势力】&&&&&&&有空头就有多头，只有空头的存在，才会显示多头的价值，所以两者是比较而生，互有依赖性。中国经济将出现大逆转？这听起来有些不可思议，但时下看空中国已然成为华尔街的“时尚”，形成了一股势力。对冲基金大鳄亨德里日前表示，中国经济正面临惊人衰退。原因在于，他在近期考察中国中发现很多空置的办公大楼，无数通往荒芜&&&&&&&每周财经信息&P3&&&&&&&之地的新型大桥，他认为这一切都是信贷泡沫的迹象。安邦研究总部正处于北京CBD的腹地，对写字楼的空置及商店如飞蛾扑火般的开张关门感同身受。对中国经济“大唱挽歌”的不只是亨德里，华尔街赫赫有名的查诺斯、麦嘉华、格兰瑟姆等“空头大师”也在唱衰中国，从2009年下半年开始，中国不被看好的声音不绝于耳。2010年1月份，华尔街当红的对冲基金经理查诺斯一语惊人：“中国的房地产泡沫相当于1000个以上的迪拜。”3月份，美国波士顿GMO投资公司发布了《中国的红色警报》的研究报告，该公司大老板格兰瑟姆指出中国经济尤其是房地产市场，泡沫迟早会破裂；随后，著名投资分析师麦嘉华更发出警报：“中国经济将在9－12个月内崩溃”。而目前中国政府对处理楼价的决议，仍然处于两难境地。查诺斯表示，目前他在纽约和伦敦的办公室有26名员工专注研究中国经济，并已开始启动“做空中国”布局。由于中国政府禁止外国投资者直接投资A股市场，他透露，正在寻找其他方式，如中国香港上市的银行、地产、建材生产商等公司，以及包括铁矿石在内的大宗商品，均在其视野之内。资本市场中，多空两股势力的交战，是形成波浪的原因之一。但资本交战总会影响到实际市场，所以对华尔街的空头势力，金融政策面予以强烈的关注应该是必须要做的事情。（ALGL）返回目录&&&&&&&【形势要点：中国已经开始了有计划减持美债的进程】&&&&&&&当前，中国持有美国国债总额高达8677亿美元，是美国最大的债权国。而且中国目前2.5万亿美元的外汇储备，据认为其中有约2/3放在了美元资产上。对于持美债过高的问题，国内不少专家很早就表达过担忧的态度。7月19日，前央行货币政策委员会委员余永定撰文指出：“中国的外汇储备早已大大超过了需要且过于集中在美元储备资产，中国应该减少美元储备资产的数量，把部分美元储备资产变为其他币种的储备资产。”中国进出口银行董事长李若谷日前也表示道，中国现在大量外汇储备投资于美国国债，是有风险的，而把外汇储备用到海外投资和贷款是很好的选择。他说：“很多人认为买（美国）国债好像保险一些。在过去一段时间内是这样，但以后不是。”实际上，今年5月，中国就已大幅减持了325亿美元美国国债，是今年以来最大规模的减持动作。同时，中国近期还较大幅度地增持了日本和西班牙的债券。此中一增一减，不难看出中国减持美债，继续推进外储多元化的坚定思路。而且，鉴于李若谷曾任央行副行长的背景，他的表态也很可能意味着中国继续减持美债将会成为一种趋势。中国目前扩大跨境贸易人民币结算试点范围，也正是在美元渐渐不可靠的情况下，提高人民币在国际货币体系中地位的一种重要举措。我们还注意到，支持政府减持美债的声音近期正愈发强烈，已有越来越多的官方机构和学者开始呼吁政府减持美债。综合来看，我们有理由相信，中国已经开始了有计划的减持美国国债的进程。（NCY）返回目录&&&&&&&【政策：我国保险业全面获准采用利率互换工具】&&&&&&&今后，保险机构将又会有一种金融工具来规避投资风险，并提高收益。7月20日，保监会发布《关于保险机构开展利率互换业务的通知》，允许保险公司开展利率互换业务。所谓利率互换，又称利率掉期，是指交易双方约定在未来一定期限内，根据约定的本金和利率计算利息并进行利息交换的金融合约。此前，在2006年5月，人保资产管理公司成为保险业中首家获得利率互换交易试点资格的机构。其后，中国人寿资产管理公司、泰康资产管理公司、友邦保险中国区投资中心和平安资产管理公司先后获准试点资格。而该通知的发布，意味着开展利率互换交易的主体已由原来的五家试点公司拓展至符合条件的所有保险集团、保险公司和保险资产管理公司。《通知》规定了保险机构开展利率互换业务的比例，要求名义本金额不得超过该机构上季末固定收益资产的&&&&&&&每周财经信息&P4&&&&&&&10%，与同一交易对手进行利率互换的名义本金额，不得超过该机构上季末固定收益资产的3%。业内人士指出，对于大部分保险机构来说，利率互换仍然是一个全新业务，在操作上需要具备一定的经验，如果能够正确控制风险并灵活运用，才能达到规避利率风险、增加资产收益和改进资产负债管理的目的。（LCXS）返回目录&&&&&&&【形势要点：清算协议修订案使香港人民币产品井喷】&&&&&&&央行与香港金管局、中银香港刚刚签署了人民币清算协议修订案。不到一天的时间内，已有6家银行、保险公司急不及待推出最少8项的人民币计价新产品，当中年利率最高更达3厘。产品形式、年期、回报即使各有不同，但吸纳存款的出发点无异，人民币产品大战也正式展开。产品形式可谓包罗万有，包括定期存款、结构产品、保险储蓄、零存整付等不一而足，市场初步反映正面。汇丰自5月新推的人民币储蓄保险，已占该行新造非投资相连保单近两成。至于汇丰7月20日推出的人民币挂钩结构存款，该行称在午餐时间过后便告售罄。东亚银行自7月6日新推的人民币保险计划，最近乘“人民币热”而刺激生意倍升，反应远较预期好，额度要增加外，截止申请日期亦由上周五顺延到下周三。市场一时间出现的产品五花八门，目前以渣打的一只货币挂钩结构产品的3厘年利率最有吸引力。该保本投资产品的回报，须视乎欧元兑美元于一年内的升幅，若逾特定水平，投资者即可获3厘回报，否则仍有1厘“垫底”。（BCY）返回目录&&&&&&&【形势要点：银监会表态将房地产调控进行到底】&&&&&&&日前，银监会相关人士称，从目前掌握的情况看，在监管部门督导下，各商业银行均迅速制定出台房贷新规实施细则，并从严把关，总体执行情况很好。据部分地区抽样调查，第二套房及以上房屋贷款套数在总套数和整体占比呈现“双降”，投机投资类购房得到遏制。据透露，银监会已要求各级监管部门，继续加大对房贷政策执行情况的检查力度，及时严厉查处各类违法违规行为，确保国家宏观调控政策得到严格执行。一位商业银行的人士表示，由于此前对第三套房停贷的前提条件是“商品住房价格过高，上涨过快，供应紧张的地区”，但并未就此出台过具体标准，这使得哪些城市可以停贷并没有一个可以量化的标准，因而部分商业银行贷款发放面临一定的困扰。但不能据此来判断三套房贷是否出现松动。此外，按照有关规定，个人按揭贷款的发放应以“房”作为认定标准，对首付款比例实行动态管理。但事实上，由于商业银行与相关部门的数据未实现联网，很难以“房”为限进行认定，多数情况下只能以“贷”为限执行，这在一定程度上使得政策执行效果打了折扣。“但我认为这也不能算是政策松动的表现”。据悉，不仅个人按揭贷款未出现松动，商业银行对土地储备贷款和开发贷款也仍然在按照银监会既定的政策执行。一家大型商业银行的高层表示，总的目的都是为了保证贷款安全、不被挪用，以及房价不被炒作。（LXB）返回目录&&&&&&&【政策：保险资金投资不动产可能在下半年开闸】&&&&&&&现金流充裕的保险资金一直在试图寻找各种出路，他们纷纷设立地产公司、股权管理公司等。但到目前为止，这些投资还是私下操作。而中国保监会主席吴定富近日表示，下半年将“加强资产负债匹配监管，调整债券、股票和基础设施投资政策，稳步开放未上市企业股权投资和不动产投资”。保监会工作会议透露，上半年，保险公司实现资金运用收益755.2亿元，投资收益率1.93%。截至6月底，保险机构股票资产净值增长率好于上证指数，债券投资收益率高于同期限的国债收益率。吴定富称，实体经济走势和金融市场变化，可能给保险需求和资产配置带来更多不确定性。如果出现汽车销售增幅下降、固定资产投资增速回落、出口退税力度减弱等情况，相关领域的保险需求都会&&&&&&&每周财经信息&P5&&&&&&&受到直接影响。而利率水平的调整，将对保险产品需求产生更为复杂的影响，同时也对保险资产配置能力提出更高要求。为此，保监会确定的下半年重点工作，首项任务就是坚持守住底线、防范风险。保监会称，要加强资产负债匹配监管，调整债券、股票和基础设施投资政策，稳步开放未上市企业股权投资和不动产投资，增加资产配置的弹性和空间，为优化保险资产结构、改善资产负债匹配状况创造条件。（LLH）返回目录&&&&&&&【政策：香港人民币业务发展取得新的突破】&&&&&&&中国人民银行7月19日分别与香港金融管理局和中国银行（香港）有限公司，就香港人民币业务发展签署了两份重要文件，使香港人民币业务发展取得新的突破。中国人民银行副行长胡晓炼7月19日在香港代表中国人民银行，与中银香港总裁和广北签署了修订后的《香港银行人民币业务的清算协议》，与香港金管局总裁陈德霖就扩大人民币贸易结算安排签订了补充合作备忘录。根据当日签署的“人民币业务清算协议”，在个人客户及指定商户客户的人民币业务方面，不同账户在同一认可机构或不同认可机构之间的人民币资金转拨不再设限。客户可转拨人民币资金予其他人士或实体作各种用途。企业及其他非个人客户的人民币业务方面，参加行可以按照香港常用的银行惯例与规定为企业客户开立人民币存款账户。不论有关账户是否设于同一家认可机构，不同账户之间也可以进行各种用途的资金转拨。此外，考虑到人民币业务的最新发展，香港金管局决定简化此前设立的风险管理限额。陈德霖表示，随着“人民币业务清算协议”的修订，香港的银行为金融机构开设人民币账户和提供各类服务，不再有限制，而个人和企业相互之间也可以通过银行自由进行人民币资金的支付和转账。他预计，将有更多人民币金融中介活动陆续出现，把香港的人民币业务平台推上新台阶。（LXB）返回目录&&&&&&&【形势要点：工信部准备砍掉大约3/4的钢铁企业】&&&&&&&针对中国钢铁业产能增长过快和管理不完善的情况，工信部于上周出台钢铁行业生产经营规范条件，对钢企在环保、能耗、生产规模等方面做了一系列准入规定，其中要求以2009年普钢企业粗钢产量100万吨为钢厂生产规模的准入门槛。中国工业和信息化部原材料工业司司长陈燕海20日称，力图通过联合重组、淘汰落后大幅度减少钢铁企业，将现在约800户钢企大幅减少至约200户。陈燕海称，通过执行规范条件，力图进一步规范钢铁行业的生产经营秩序，按照生产经营规范所提出来的质量、环保、能耗、装备、安全、企业责任以及生产规模进行规范，同时大幅度减少钢企。规范条件的执行方面，工信部规范条件将作为有关部门核准和备案项目的一个依据，以控制钢铁业投资和产能过快增长；同时将该规范条件作为合理配置矿石资源的依据；并积极引导银行的贷款和社会投资的投向和投量。中国国务院6月下旬称，要培育形成6－7家具有较强实力的特大型钢企集团，力争到2015年国内排名前10位的钢企产量占全国产量的比例从2009年的44%提高到60%以上。在这种情况下，势必导致国内钢企掀起新一轮兼并重组潮，像天津国有钢企就已经开始行动；但对于广大小型民企来说，却不是个好消息。（LPF）返回目录&&&&&&&【形势要点：不愿“再埋头做压力锅”折射出中国实业的危机】&&&&&&&改革开放以来，尤其是在2001年加入WTO之后，中国以制造业为代表的实体经济得到了突飞猛进的发展，也涌现出了一批具备全球竞争力的知名企业，如联想、海尔、华为、奇瑞等。但近年来，“去实业化”现象开始急剧蔓延。以高速膨胀发展的房地产和股票市场为代表的虚拟经济，正在严重冲击我国实体经济的发展。作家吴晓波近日称，一位国内的压力锅制造商表示，他最大的兴趣已经从做压力锅转到资本经营了，前年，他已经把企业的大部分股份出售给法国的一个家电集团，在家乡投资了一个岛，准备开&&&&&&&每周财经信息&P6&&&&&&&发房地产和码头，政府对他非常支持，其盈利前景大大好过生产压力锅。实际上，不愿意“再埋头做压力锅”的企业家不在少数，“用钱生钱”显然比实业来得轻松愉快。一些仍在实业界打拼的企业家，纷纷萌生退意，向往去做一个投资家，或VC，或PE，总之不愿意再干实业。这些景象似乎在显示，现在是自1990年以来民营企业家士气最低迷的时期。究其原因，大抵有三：其一，资本市场的回报大大高于工业经营；其二，传媒过分渲染投资神话；其三，实业投资的宏观环境未得到改善，特别是去年以来出现了“国进民退”现象，极大地打击了民营企业家的信心。中国的社会正在变得越来越躁动，各个阶层都在被欲望和焦虑所困扰。即便是富裕阶层，也在竞相赶超的资本赌博和虚拟经济的游戏中变得焦灼不安。问题在于，在这种财富竞相追比、经济表面繁荣的背后，与发达国家相比，我国经济真正的竞争力到底是在增强还是在减弱呢？（RLH）返回目录&&&&&&&【政策：楼市调控仍然没有要松动的迹象】&&&&&&&由于7月15日公布的中国二季度GDP增幅较一季度放缓，关于地产调控是否会放松的猜测又起。对此，央行货币政策委员会顾问夏斌17日在央行主办的《金融时报》上发表专栏文章称，中国下半年应继续实施房地产紧缩措施，以打消对政府可能因经济增速下滑而放松房地产市场调控的疑虑。夏斌称，中国上半年的房地产紧缩政策目标清晰，估计到9、10月份，其政策效应将进一步凸现。他还建议，由于房产税整体方案出台的时间可能较慢，政府可以调高交易所得税率。在此之前一天，即7月16日，住房和城乡建设部部长姜伟新表示，调控政策效果初步显现，但当前观望气息很浓，因此调控政策必须坚定不移地贯彻，今年580万套保障性住房的任务一定要完成。《人民日报》也于7月19日称，楼市调控初显成效，调控政策不会松动，使经济陷入“二次探底”的可能性并不存在，保障房建设将对冲商品房投资缺口。报道援引国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松的话，称以新“国十条”为代表的新一轮房地产调控，正在试图推动房地产从投资品特性主导，逐步恢复到消费品特性主导。目前实现上述转变的条件已经初步显现。（RCY）返回目录&&&&&&&【形势要点：温家宝强调发展经济和稳定外需的重要性】&&&&&&&国务院总理温家宝近期在全国各地频繁展开调研。7月16日，他来到陕西省，在参观一家生产红富士苹果的企业时，他谈起了中国经济的走势。温家宝说，一个小苹果，可以读出中国的经济学。政府的责任就是要保证经济平稳较快地发展，保证城乡居民收入不断提高。只有经济平稳较快发展，才能保证群众就业，才能推进经济结构调整和转变发展方式。他指出，从苹果外销市场的变化可以看到世界经济的变化，现在世界经济开始复苏，还有很多不确定性，中国既要扩大内需，又必须稳定外需，两者不可偏废。温家宝总理的表态意味着中央希望能把保持经济平稳增长的短期任务和“调结构”的长期任务结合起来。为应对楼市调控带来的冲击，中央近期斥资600亿元加大建设保障房的力度，除了要抑制楼价外，也能抵消一些房地产投资回落对固定资产投资、就业及其他相关行业的负面影响，确保经济在楼市调控的背景下平稳发展。在外贸方面，下半年欧债危机的影响将进一步显现，若按照总理“稳定外需”的要求，可能会有一些配套的扶助措施出台。（BCY）返回目录&&&&&&&【形势要点：创业板上市在哪些环节容易被否定？】&&&&&&&企业要想上市首先得过证监会的审查关。《理财周报》近日披露了证监会发审委关于2009年中小板、创业板审核情况的内部材料。通过这些材料，发审委的一些价值观得以更透彻的展示。材料显示，2009年创业板发审委召开40次工作会议，审核了74&&&&&&&每周财经信息&P7&&&&&&&家企业的创业板上市申请，其中通过59家，通过率为79.73%；未通过15家，未通过率为20.27%。按行业划分，15家未通过企业中电子信息技术业5家，新材料制造业4家，现代服务业2家，其他制造业2家，生物医药和新能源行业各1家。而汉鼎咨询分析结果，电子信息类企业是重灾区，并且此次申报创业板的电子信息类企业收入规模都偏小，很多被枪毙的电子信息类企业收入都小于1亿元。比如麦杰科技、正方软件、方直科技、博晖光电。证监会发审委相关内部文件显示，2009年未获通过的15家公司共涉及独立性、持续盈利能力、主体资格、募集资金运用、信息披露、规范运作和财务会计等七大类16个方面的问题。中小板IPO被否原因集中在如下几个方面：企业的主题资格问题，包括历史沿革问题，股权变动的合法合规性、关联交易和独立性方面存在问题，盈利能力持续性，财务风险、业务与技术、企业成长新募投项目可行性必要性。（RCY）返回目录&&&&&&&【形势要点：我国保险市场上半年发展喜忧参半】&&&&&&&7月19日，中国保监会公布了上半年保险市场经营数据，今年前6个月保险公司实现资金运用收益755.2亿元，投资收益率1.93%。数据显示，今年新增保费和到期再投资资金增加较快，预计超过2万亿元，而且趸交保费占比较高。截至6月底，保险公司资金运用余额4.17万亿元，较年初增长11.3%，这也显示，保险资金目前正面临着巨大的配置压力。保监会称，目前的问题是，很多保险公司在保单获取成本较高的情况下，经营效益过度依赖投资收益，对投资收益率的期望值很高；同时，随着保险资产规模扩大和投资渠道逐步拓宽，保险机构的投资工具增加，交易对手增多，对防范投资风险提出了更高要求。根据保监会提供的数据，上半年银行存款占比30.5%，债券占比51.8%，投资基金、股票、股权等权益类投资占比15.1%，其他投资占比2.6%。截至6月底，保险机构股票资产净值增长率好于上证指数，债券投资收益率高于同期限的国债收益率。不过，保监会透露，目前仍有9家保险公司偿付能力不达标，少数偿付能力长期不达标的公司资本状况改善缓慢。部分保险公司由于保费高速增长，资本消耗较快，如果资本金补充不及时，可能会出现偿付能力不达标的问题。（LCXS）返回目录&&&&&&&【政策：下半年宏观政策的主基调是稳定与平衡】&&&&&&&日前，国家统计局公布了上半年经济数据，上半年国内生产总值同比增长11.1%，比上年同期加快3.7个百分点。不过，二季度GDP同比增长10.3%，比一季度回落了1.6个百分点。在通胀指标方面，今年上半年居民消费价格（CPI）同比上涨2.6%，6月份CPI同比上涨2.9%。上半年工业品出厂价格（PPI）同比增6%，6月份PPI同比增6.4%。这些数据基本符合此前的市场预期。这种形势对下半年的宏观政策有何影响？国务院总理温家宝16日在会见德国总理默克尔时说，中国经济第二季度的发展速度比第一季度有所回落，这除了基数的因素，主要是主动调控的结果。下半年，经济调控的主基调是保持政策稳定，核心是处理好保持经济平稳较快发展，调整经济结构和管理通胀预期三者之间的关系。值得注意的是，这是上半年经济数据出来后，温家宝总理第一次公开阐述对宏观经济和下半年政策的看法，从他的讲话中不难看出，稳定、平衡是下半年政策的主基调。未来的政策倾向可能以“静”为主，以微调来控制。同