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≈≈中环装备300140≈≈(更新:18.04.25)[]电气设备行业：四部委启动新能源车补贴清算，有助于改善行业现金流－周报2018年第16期（总第101期）&&&&■长城国瑞证券&&&&一周回顾：&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&上周，市场普跌，所有主要行业仅有计算机、国防军工两个行业上涨，沪深300下&跌2.85％。长城国瑞电气设备与新能源行业指数（GWG电新）上周下跌3.09％。GWG电&&新行业分类指数上周表现出现明显分化，GWG新能源汽车指数大跌5.46％，GWG新能源&&指数上涨0.30％，GWG电气设备指数下跌2.75％。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&截至日，共有246家电气设备与新能源行业上市公司发布了年度报告&&或业绩快报，其中业绩增长高于30％的公司共有85家，占比34.6％。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&上周，财政部、工信部、科技部、发改委发布《关于开展2017年及以前年度新能&&源汽车推广应用补助资金清算申报的通知》，通知要求各地方部门提交本地汽车生产&&企业2017年度中央财政补助资金清算申请报告。对于2015年度、2016年度销售上牌、&&此前未获财政补助资金的车辆，可按相关文件要求一并上报补助资金清算申请报告。&&值得注意的是，对于2015年度、2016年销售上牌但未获补贴的车辆按照对应年度补贴&&标准执行。对于非私人用户购买的新能源汽车累计续航里程须达到2万公里，而此前的&要求是需要达到3万公里。该政策将有助于改善新能源汽车行业的现金流，利于行业进&一步健康发展。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&上周，电气设备与新能源行业上市公司有3家上市公司重要股东二级市场交易，均&为上市公司重要股东减持，共3家上市公司重要股东减持8笔，减持变动部分参考市值&&为9968.93万元。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&下周，将有12家电气设备与新能源行业上市公司限售股解禁，其中金雷风电、鹏&&辉能源、星云股份为首发股东解禁，下周12家上市公司解禁市值合计约78.39亿元。&&&[]电气设备行业：一季度弃风率同比减少8个百分点至8.5％－日报（）&&&&■川财证券&&&&川财观点&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&今日上证综指上涨1.99％，电气设备板块上涨2.19％，在28个行业板块中涨幅排&&名第9。细分子行业来看：锂电指数上涨1.86％，风电上涨2.14％，光伏下跌0.51％。&今日国家能源局发布18年一季度能源运行数据，其中风电新增装机3.94GW，弃风率同&&比下降8个百分点至8.5％。我们认为18年弃风率暂不具备反弹条件，18年全年弃风率&&将延续17年的下降趋势：（1）17年并网装机达近四年低点；（2）配额制落实利好可&&再生能源消纳。在弃风率边际改善的背景下，预计18年风电新增装机规模大概率重回&&高增长，相关风电设备制造公司将优先受益于行业景气度提升，相关标的：金风科技&&、天顺风能、中材科技。?&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&行业动态&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&国家能源局发布2018年一季度能源生产运行情况，其中一季度水电、风电、光伏&&新增装机分别为77万千瓦、394万千瓦、965万千瓦。可再生能源发电装机约占全部电&&力装机的36.9％，与2017年年末相比提高了0.3个百分点，可再生能源占比进一步提高&。2017年一季度全国基本无弃水现象；弃风电量91亿千瓦时，弃风率为8.5％，同比下&降8个百分点；弃光率4.3％，同比下降5.4个百分点。（北极星电力网）?&&&&&&&&&&&&&&&&公司要闻&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1、*ST天成（600112）：公司发布2017年年报，2017年公司营业收入为5.65亿元&&，同比减少5.58％，归属母公司所有者净利润1975万元，去年同期亏损9896万元，17&&年公司每股收益为0.04元，去年同期为-0.19元。2、神力股份（603819）：公司发布2&017年年报，2017年公司营业收入为7.18亿元，同比增长29.30％，归属母公司所有者&&净利润3076万元，同比减少32.61％，17年公司每股收益为0.26元，去年同期为0.49元&。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示：电力设备原材料价格大幅上涨；电网投资力度不达预期。&&&&&&&&&&&&[]电气设备行业：新能源政策陆续出台，光伏核电前景广阔－周报&&&&■中信建投&&&&行业观点&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&受市场环境影响，本周电力设备与新能源板块下跌1.77％沪指电气设备5375.92点&，下跌1.61％。在中信29个一级行业中排名第6。细分板块来看，本周光伏涨幅最大，&上涨1.57％。发电设备、电力设备、风电二次设备、新能源汽车、一次设备、锂电池&&、核电分别下跌：0.14％、0.67％、1.61％、2.15％、2.64％、3.63％、3.83％、3.9&7％。新能源汽车：一季度呈趋势良好，政策支持引关注第307批新车公示配套动力电&&池亮点多国内外品牌展开厮杀："工信部于4月13日公示了第307批《道路机动车辆生产&企业及产品公告》新产品。新能源客车有181款，新能源乘用车有58款;新能源专用车&&有190款。此次新车公示中的429款车型中，配套最多的电池类型为磷酸铁锂电池，配&&套最多的电池企业为宁德时代，其中新能源乘用车配套的电池企业中有两家为外资企&&业。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&光伏：新政陆续出台，上游市场保持稳定本周光伏板块小幅上涨，同比上涨1.57&&％。能源局《分布式光伏发电项目管理办法》等新政陆续出台，主要为强化消纳管理&&、打击先建先得与未批（备）先建、下放年度指标的设定权限至地方政府、鼓励减少&&补贴方式的规模配置。价格方面，光伏产品价格也保持稳定，硅片端下周迎来新报价&&，市场普遍处于观望状态。整体供应链仍处于去库存阶段，领跑者项目对双面、PERC&&等组件价格有一定推动作用。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风电&核电：三代核电装料获批，核电步入快速发展期本周风电板块延续下跌趋势&，跌幅0.67％下降速度放缓，其中ST锐电跌幅达5.71％，金风科技逆势上涨1.47％。&&核电EPR装料获批后，AP1000装料万众期待。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&工控&电气设备：国家出台减负措施，降低工业用电本周电力设备板块指数略有下&跌，其中一次设备下跌3.63％，二次设备下跌2.15％。发改委明确提出降低一般工商&&业电价10％，大众等老牌车企宣布进军充电桩领域。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&重点推荐：卧龙电气、英威腾、信捷电气、良信电器、汇川技术；风电光伏：隆&&基股份、正泰电器、林洋能源、金风科技、正泰电器、阳光电源；澳洋顺昌、杉杉股&&份、天赐材料、洛阳钼业；国电南瑞&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]电气设备行业：江苏省首家售电公司退出市场－日报（）&&&&■川财证券&&&&川财观点&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&今日上证综指下跌0.11％，电气设备板块下跌0.71％，在28个行业板块中涨幅排&&名第20。细分子行业来看：锂电指数下跌0.49％，风电下跌1.80％，光伏下跌1.14％&&。目前，风电整机招标价格与16年初相比已有较大降幅，我们认为继续大幅下降的可&&能性较小：受供需影响，新增装机容量与整机价格具备一定相关性，67GW装机需在19&&年12月31日前开工将为整机价格提供支撑。作为未来三年较为确定的行业，预计18年&&风电新增装机规模大概率重回高增长，相关风电设备制造公司将优先受益于行业景气&&度提升，相关标的：金风科技、天顺风能、中材科技。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&行业动态1、WindEurope发布"融资与投资趋势"报告，报告称，2017年欧洲风能投&资达512亿欧元，同比增长9％，其中223亿欧元用于风电场的开发，其余的资金用于风&电场的再融资以及收购项目等。虽然投资于新风电场的223亿欧元略低于2016年的280&&亿欧元，但由于风力发电成本的下降，2017年欧洲开发了更多的风电场项目，达11.5G&W。（北极星电力网）2、江苏电力交易中心日前发布《关于公示南京世纪航凯售电有&&限公司自愿退出江苏电力市场的公告》，这是江苏省进入市场的首家售电公司退出市&&场公告。（北极星电力网）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&公司要闻&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&文一科技（600520）：公司发布2018年一季报，2018年一季度公司营业收入为9.2&7亿元，同比增长6.55％，归属母公司所有者净利润亏损864万元，去年同期亏损1706&&万元，每股收益为-0.05元。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示：电力设备原材料价格大幅上涨；电网投资力度不达预期。&&&&&&&&&&&&[]电气设备与新能源行业：两部委推“用电侧降价”六部门促智能光伏产业发展－2018年第16周（4.16－4.20）&&&&■开源证券&&&&上周，2018年4月第3个交易周日到4月20日，市场消息方面，受中美&&贸易摩擦再次升级，美东时间4月16日，美国商务部宣布将禁止美国公司向中兴通讯销&售零部件、商品、软件和技术7年。随后21号，在中兴新闻发布会上，中兴通讯董事长&殷一民首表示，这样的制裁可能立即使公司进入休克状态。市场受此一系列不稳定因&&素影响，再次击穿3100点，最终下探到3071.54点。各个板块中仅有国防军工和计算机&录得上涨，28个板块几乎全部下跌。上证综指下跌2.77％，电气板块下跌2.06％，涨&&跌幅处于一级行业上游，表现较好，跑赢大盘0.71个百分点。子行业中上涨幅度较大&&的是光伏设备和低压设备，下跌幅度较大的是工控自动化和电机等。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&在电力行业方面，有1个消息值得我们重点关注：国家发改委发布《关于降低一般&工商业电价有关事项的通知》，进一步规范和降低电网环节收费。前一天，4月18日，&财政部发布《关于降低部分政府性基金征收标准的通知》，自日起，将国&&家重大水利工程建设基金征收标准在按照财税[2017]51号文降低25％的基础上，再统&&一降低25％。连续两天，国家重要部委发布的这两个政策无不剑指一个事情。那就是&&降低"输配电价"，进一步规范我国的电网环节的电费电价，进一步降低企业的用能成&&本，也符合我国在2018年中央经济会议中的要求。同时随着电价的降低，用电侧需求&&就会相应提高，那么发电侧有望获得利润的增长，再加上煤炭价格的稳定，火电的盈&&利空间有望进一步得到改善。因此，这一次的电价降低，有望刺激用电需求增长，对&&整个发电侧的相关企业的利润改善反而都是个利好。后续投资者可适时关注有业绩改&&善预期的相关发电平台。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&在新能源领域，有一个消息值得我们关注：六部门联合发布智能光伏产业发展行&&动计划，推动产业深度融合。通过这一系列举措，目的是将大幅降低我国光伏产业链&&各环节生产成本，提高生产效率，从而加快我国平价上网进程。对整个光伏行业都是&&个长期利好。因此随着政策的不断加码，行业的必然面临进一步整合，才会发展的更&&好，投资者还是要关注那些有自己强大研发实力的光伏龙头企业。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示：未来电力市场改革政策不如预期&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]电气设备行业：国家积极推动分布式发展，放开外资股比新能源车产业加速升级－周报&&&&■国盛证券&&&&新能源发电：&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&分布式发电政策频出，分布式发电项目获国家支持。本周国家能源局先后印发了&&《分散式风电项目开发建设暂行管理办法》和《分布式光伏发电项目管理办法》（征&&求意见稿）。《分散式风电项目开发建设暂行管理办法》在风电项目开发建设的各个&&环节为分散式风电项目提供支持，降低分散式风电投资门槛。社会资本或进入风电行&&业，推动行业发展。《分布式光伏发电项目管理办法》（征求意见稿）重新定义分布&&式光伏项目，并表示分布式光伏不纳入指标管理。同时这两份文件都表示分布式发电&&项目补贴及时足额到位，解决新能源行业痛点。我们建议持续关注分布式发电项目后&&续发展情况。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&新能源汽车：新能源汽车：新能源汽车：新能源汽车：新能源汽车：&&&&&&&&&&&&&&&&新能源汽车外资股比放开，市场化竞争倒逼产业升级。4月17日，发改委指出，通&过5年过渡期，汽车行业将全部取消限制，其中2018年将取消专用车、新能源汽车外资&股比限制。在股比未放开之前，外资车企参与国内新能源汽车市场以合资模式为主，&&放开之后预计将一定程度上影响这一合作方式。目前国内新能源汽车自主品牌与外资&&仍有一定差距，摆脱合资公司的利润依赖之后将激发自主品牌的创新动力，市场化竞&&争条件下将加速国内新能源汽车产业升级。我们认为，相比传统燃油车，新能源汽车&&领域国内与外资车企的差距有所缩减，同时叠加中国具备以电池为基础的产业集群优&&势，中国的新能源汽车产业有望实现弯道超车。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&新能源汽车补贴清算工作启动，将有效缓解产业资金压力。4月19日，四部委发布&补贴清算通知。各级牵头部门提交本地汽车生产企业日至12月31日中央财&&政补贴资金清算申请报告；对于2015年度、2016年销售上牌但未获补贴的车辆按照对&&应年度补贴标准执行；运营类车辆累计行驶里程达到2万公里(截止日)即&可获得补贴资格。新能源汽车补贴清算工作启动，将有效缓解产业资金压力，为后期&&排产旺季打下坚实基础。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&推荐方面，继续关注受益高镍化趋势的当升科技、技术与成本双重领先的创新股&&份以及CATL产业链优秀制造企业宏发股份。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&电力设备：电力设备：电力设备：电力设备：&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&我国电力现货市场日益临近：近期能源局发布《关于征求电力现货市场相关功能&&规范意见的函》，旨在为8个电力现货市场建设试点地区运营和结算系统建设提供基本&指引，引导试点地区有序推进电力现货市场建设试点&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&相关工作。电力现货市场的不断推进是我国新电改的重要一环，我们期待电力的&&商品属性在未来体现更多，以促进用户降本，新能源与储能更多接入。推荐方面，重&&点推荐定增低压电器业务稳增长，户用光伏龙头正泰电器、引入重要战投的国电南瑞&&、低压电器业务持续高增长的良信电器。风险提示：新能源需求不及预期，产业链降&&价幅度过快，新能源汽车政策不及预期。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]电力设备与新能源行业研究行业：新能源重磅政策接连出台，板块预期完成筑底－周报&&&&■国金证券&&&&本周核心观点：&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本周重要事件：本周新能源行业迎多项重磅政策发布：《分布式光伏发电项目管&&理办法》和《关于完善光伏发电建设规模管理的意见》的征求意见稿、《智能光伏产&&业发展行动计划（年）》、《关于征求电力现货市场相关功能规范意见的函&》，均对新能源尤其是光伏行业形成实质性利好。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&板块配置建议：多项重磅政策发布对新能源（尤其是光伏行业）形成实质性利好&&，且分别针对短中长期不同的时间周期，板块大概率在4月完成筑底，后续各项政策正&式稿的落地、Q2企业业绩的环比高增长、高效产品价格的上涨将形成催化剂，建议加&&大配置。新能源车板块近期产品价格走势偏弱，但高续航大带电量车型陆续发布，下&&周北京车展有望提升板块热情，配置"以量补价"逻辑下的三元正极材料和隔膜龙头；&&电力设备维持推荐工控、低压电器、配网设备龙头。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本周重点组合：隆基股份、信义光能、正泰电器、国电南瑞、良信电器。&&&&&&&&&&&&新能源发电：分布式新政策落地料好于预期、工信部文件再次为光伏产业战略地&&位背书、电力现货市场促分布式光伏及储能发展；光伏产品（尤其是高效产品）价格&&酝酿涨势，板块筑底4月完成，看反转。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本周能源局《分布式光伏发电项目管理办法》征求意见稿和工信部《智能光伏产&&业发展行动计划（年）》先后下发，验证了我们对光伏行业的一个核心观点&，即：随着国企资金的加速介入、行业全球领先优势的扩大、以及肩负环保及扶贫等&&政治任务，光伏产业作为先进制造业的代表，其产业地位和5年前已不可同日而语，因&此尽管行业面临补贴需求增长过快、发电消纳压力加大等困难，政策层面仍将"以疏代&堵"，不会限制发展。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&从板块投资角度看，前期配额制和自备电厂治理令行业中期预期得到上修，分布&&式新政的落地则将彻底消除年内行业最大不确定因素，叠加企业Q1淡季业绩风险释放&&（Q2业绩大概率环比高增长）以及近期蠢蠢欲动的产业链涨价情绪，板块在4月完成筑&底已是大概率事件，重点推荐单晶、玻璃、户用、分布式方向龙头。（详见本周中发&&布的两篇点评）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&电力设备：受益地产和制造业复苏，低压电器行业年增速有望升至两位数。&&&&&&&&&&低压电器去年增速约为8％，近期我们调研了低压电器协会以及相关内外资龙头企&业，明显感到需求强势且增速加快，我们预计今年低压电器行业增速有望达到10％以&&上。从下游来看，2016年以来，房地产新开工回升、制造业复苏、配网两万亿投资逐&&步落地都促进了本轮低压电器复苏。另外我们预计今年工控下游制造业复苏仍将保持1&2％左右的，控制电器、电子电器等机械行业OEM应用将会取得相较于断路器更快的增&&长，强烈推荐低压电器国内龙头企业正泰电器，以及定位中高端和行业解决方案的良&&信电器。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&新能源汽车：3月动力电池装机量同比高增长，龙头效应显著；造车新势力量产车&型拉开序幕，威马EX5有望成为爆款车型；关注下周北京车展。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&一季度电池装机量4.36GWh，同比增长235.4％，三元电池占比60％以上；集中度&&方面，电池CR5厂商占比达到82.23％，CATL装机量2.23GWh，占比达到50％，龙头效应&显著。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&威马汽车旗下首款量产车型EX5正式上市，综合工况续航450km，最大续航600km，&补贴后售价为9.90-21.63万元。我们认为4-5月将是新车型密集发布期，一方面A00级&&车型续航普遍提升，另一方面A0级和A级车甚至SUV将成为下半年市场的主力，高续航&&车型开始发力，综合带电量提升显著，对于中游电池及材料环节将形成较强的拉动作&&用。风险提示：产业链价格竞争激烈程度超预期。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]电气设备行业：利好不断，新能源蓄势待发－周报&&&&■天风证券&&&&周行情回顾&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&截止4月20日，较日，上证综指下跌2.77％，沪深300下跌2.85％。本&周新能源车、锂电池、电力设备、风电、核电分别下跌4.01％、3.97％、2.23％、2.2&1％、2.66％，光伏上涨1.90％。本周领涨股有*ST上普（+14.11％）、通威股份（+10&.6％）、百利电气（+7.16％）、振华科技（+7.08％）。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&新能源汽车：新车型不断、2017补贴清算，销量超预期有保障特斯拉的Model3产&&量问题得到初步改善，有望在6月30日前实现周产6000辆Model3。新华社发布的《河北&雄安新区规划纲要》中多次提及新能源汽车、可再生能源，利好行业发展。与海南国&&内方面，造车新势力正在迈向量产与交付的第二战场，多款车型将要上市。2018年海&&外车企会陆续发售多款中高端车型，其落地价与同型号燃油车接近，将首先实现平价&&化，国内外新车型不断消费者选择增多。4月18日，2017年补贴清算申报开始，补贴的&发放将直接缓解相关企业现金流压力，提升企业备货能力，为销量持续超预期提供保&&障。标的方面，重点推荐国轩高科与长园集团，建议关注细分领域龙头与宁德时代供&&应链：宏发股份、杉杉股份、当升科技、璞泰来（联合机械覆盖）、先导智能（联合&&机械覆盖）、创新股份、天赐材料。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&光伏：分布式不纳入国家规模管理，智能光伏规划出台&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&近日，国家能源局发布了关于征求光伏发电相关政策文件的意见函，表示无需补&&贴的各类项目不纳入国家规模管理，好于此前市场预期；分布式光伏所享受补贴将及&&时发放；新方案留有一定缓冲期，或将刺激部分已备案的全额上网分布式抢装。19日&&，六部委联合发布《智能光伏产业发展行动计划（年）》的通知。从行业供&给侧改革角度，落脚点在推动互联网、大数据、人工智能等于光伏产业深度融合，推&&动全产业链智能化；目标到2020年智能光伏工厂做到行业自动化、信息化、智能化进&&展明显。光伏政策连发，彰显行业支持力度之大。重点推荐隆基股份、通威股份等光&&伏产业链各环节制造龙头，以及正林洋能源、太阳能等分布式光伏运营企业，建议关&&注信义光能，阳光电源。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风电：中电联3月数据再次验证行业复苏逻辑&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&4月16日，国家能源局印发《分散式风电项目开发建设暂行管理办法》，针对限制&分散式风电大规模发展的问题，提出了切实可行的方案；明确了各地方部门在项目建&&设与管理过程中的职责与行动方针。根据中电联数据，1-3月，风电设备平均利用小时&数达592小时，同比增加124小时；新增装机量达0.526GW、自2018年以来，我国风力发&电无论是装机量还是发电利用小时数均改善显著。标的方面我们继续推荐国内风塔龙&&头企业天顺风能，建议关注风机龙头金风科技。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示：或存在新能源汽车推广不达预期风险；或存在新能源发电政策支持及&&补贴发放不达预期风险。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]电气设备行业：分布式政策再掀新能源发展热潮，新能源汽车补贴开始清算－周报&&&&■国海证券&&&&投资要点：?&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本周行情回顾：本周电力设备指数下跌1.76％。输变电设备中，二次设备下跌1.9&1％，一次设备下跌2.31％；新能源发电板块汇总，核电下跌1.35％，风电下跌1.9％&&，光伏下跌0.83％；新能源汽车中，新能源汽车指数下跌1.75％，锂电池指数下跌2.1&3％，充电桩指数下跌1.9％，燃料电池指数下跌2.68％；工控中，工业4.0指数下跌2.&57％，机器人指数下跌2.62％，能源互联网指数下跌2.57％。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&分布式光伏政策助推自发自用比例提升，有望延续高增长。全额上网（除50kW以&&下户用）不属于分布式光伏项目，计入指标管控。自发自用余电上网提出自用50％以&&上比例要求。自用为主、余电上网享受补贴，但超过备案容量50％部分按基础电价结&&算，不再支付补贴。文件中仍然体现严控规模指标，严禁先建先得，分布式光伏将向&&自发自用、余电上网转型，未来补贴优先支付、及时到付，补贴发放将更加及时，同&&时工商业屋顶依然有较好的经济性，预计向自有自用的转型将顺利完成。2018年分布&&式光伏装机规模将首超地面电站，我们预计全年光伏装机量将会达到45-50GW。&&&&&&&&&&&分散式风电政策落地早于预期，核准承诺制是最大亮点。接入电压等级明确为110&kV,消纳及市场化交易范围进一步扩大。规模管理上，分散式接入风电项目不受年度指&导规模的限制，各省级能源主管部门应结合实际情况及时对规划进行滚动修编。文件&&的最大亮点在于引入核准承诺制，各地相关部门要针对分散式风电项目的特点简化工&&作流程，降低项目前期成本。分散式风电管理办法的落地，为引导行业健康快速发展&&奠定了基础。?&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&新能源车发布补贴清算通知，产业链现金流有望改善。本周四部委联合发布关于&&新能源车补贴清算的通知，对2017及以前年度的补贴进行清算。通知提到运营类车辆&&累计行驶里程须达到2万公里，此前的要求是3万公里，这一调整对于新能源车运营类&&企业形成实质性利好。2018年运营类车辆销售上牌后提前拨付一部分补贴，有利于当&&前补贴拖期情况的改善，整个产业链现金流将有所改善。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&新能源汽车外资股比限制今年将放开，中外合资仍是趋势。国家发 改委表示2018&年将取消新能源汽车外资股比限制，5年过渡期后，汽车行业将全部取消限制。目前国&内新能源汽车领域合资车企已较多，目前一些国际知名车企对合资关系较为满意。特&&斯拉在华建厂进度有望提速，国内中游材料龙头企业有望进入特斯拉供应体系。开放&&将促进中国车企在充分的竞争中快速发展，加速行业优胜劣汰。我们认为未来3-5年内&车企中外合资的趋势不会有大的变化。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本周重点推荐个股及逻辑：维持行业"推荐"评级。钴资源供给偏紧，推荐华友钴&&业；中游看好降价压力较小的正、负极、电解液环节，重点推荐杉杉股份、天赐材料&&；全球风塔龙头天顺风能。?&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示：大盘系统性风险；行业重大政策变化；行业竞争加剧；相关公司未来&&业绩不确定。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]电气设备行业：风光发电迎政策利好，新能车推进补贴发放&&&&■广发证券&&&&新能源车国补清算申报开始，2万公里里程考核开始实施&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&近期，财政部等四部联合发布《关于开展2017年及以前年度新能源汽车推广应用&&补助资金清算申报的通知》，要求各地方政府提交本地汽车生产企业2017年度中央财&&政补助资金清算申请报告。新能源车产业链资金链有望借此得到改善，此次申请补贴&&的累计里程考核由3万公里降低到2万公里，有望进一步改善运营企业的资金链。目前&&仍继续建议关注新能源车产业链中的上游资源相关标的；看好低估值的电池和pack环&&节，重点推荐东方精工，其他环节还关注隔膜环节的星源材质、电池环节的国轩高科&&、电解液环节的新宙邦和天赐材料。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&分布式光伏征求意见稿出炉，好于市场预期&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&国家能源局发布《分布式光伏发电项目管理办法》（征求意见稿）。我们认为，&&文件好于此前将分布式全部纳入指标管理的市场预期，且已备案全额上网的分布式并&&在有效期内建成的，仍按原政策执行，今年并网装机量仍可得到有效保证。2017年抢&&装完成后短期内全额上网分布式的规模缩减很多，限制全额上网影响较小。同时，0.3&7元/kwh的补贴相较5元/W甚至更低的系统成本，仍具有较强吸引力，从而继续推动自&&发自用余电上网分布式装机提升。继续关注阳光电源、正泰电器，关注研发持续投入&&的隆基股份，关注供需格局较好的通威股份和胶膜龙头。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&分散式风电政策发布，红利释放&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&近日，国家能源局印发《分散式风电项目开发建设暂行管理办法》，并鼓励开展&&分散式风电力市场化交易试点。政策的出台为风电装机提供了明确的增量，明确了电&&价和模式等。我们预计2018年新增风电装机有望达到25GW，同比增长明显，从而带动&&整个行业复苏。鉴于风电的较低成本0.35-0.4元/千瓦时，可以促使部分企业或者园区&进行投资，多元化融资方式，提高项目的可行性，增加项目的数量，创新开发模式，&&提高项目的收益率等。推动分散式风电的规模化发展。外部环境持续改善，推动风电&&行业景气度向上，继续推荐金风科技，关注天顺风能，泰胜风能等。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&电改三周年进展顺利，关注后续机会&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&自2015年国务院印发《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》以来，新一轮&&电改已进行三周年。我们认为电改带来的经济红利已初步显现，电网和发电企业运营&&成本降低，弃光和弃风现象大为好转。随着电改的深入，新交易系统的开发和现有调&&度系统的升级将为企业带来增量市场需求，重点推荐国电南瑞。电力市场化交易的不&&断完善和政策支持力度增大有望为参与配售电领域的企业带来更多收益，建议关注金&&智科技、北京科锐、合纵科技等。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&新能源车产销不及预期；风电装机不及预期；光伏技术进步不及预期风险、海外&&贸易政策变化风险等；电改推进不及预期等。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]电气设备行业：新能源政策向好提振行业热情，电网积极准备迎接新能源消纳－周报&&&&■华创证券&&&&本周观点&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&一季度新能源并网消纳持续改善，国网进军综合能源服务&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1.一季度新能源并网消纳持续改善，全年弃风弃光率有望控制在9％以下本周国家&电网召开二季度工作会议，会议指出公司认真贯彻落实习近平总书记重要指示精神，&&把服务新能源发展作为一项重大政治任务，研究制定2018年促进新能源消纳工作安排&&，从规划建设、调度交易、市场机制、技术创新等方面提出具体要求，确定了22项重&&点工作，综合施策推动新能源消纳。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&一季度，国家电网经营区域消纳风电754亿千瓦时、太阳能发电304亿千瓦时，同&&比分别增长46％、71％，其中省间新能源外送电量189亿千瓦时，同比增长65％;弃风&&、弃光电量同比分别减少53％、32％，弃风、弃光率同比分别下降11.2、6.1个百分点&，为全年弃风弃光率控制在9％以内打下了基础。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2.新能源受益跨区电力市场交易规模增加一季度，国内新能源省间交易不断扩大&&，国家电网累计完成新能源跨省跨区交易电量188.94亿千瓦时，同比增长65.22％。其&中，新能源跨区现货交易外送电量28.69亿千瓦时，同比增长113％；新能源参与省内&&大用户直供交易电量共计28.19亿千瓦时，同比增长89.55％。自备电厂开展发电权替&&代等市场化交易的力度增大，规模相较去年同期增长较多，从另一方面挖掘了新能源&&的消纳空间。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3.分散式风电投资管理办法下发，风电进入二次成长新通道本周国家能源局下发&&《分散式风电项目开发建设暂行管理办法》，这是国内分散式风电项目启动的发号令&&。分散式风电是风电行业发展的新形态，可以"自发自用，余电上网"或"全额上网"，&&并网电压等级为110kv及以下；国家能源局鼓励各地试行核准承诺制，分散式风电审批&流程大幅缩减。在分散式风电的驱动下，有望推动风电行业进入高增长。&&&&&&&&&&&&&&&&4.电网综合能源服务是第二主业本周，国网山西综合能源服务公司成立，目前国&&网区域内已有天津、浙江等多家省级综合能源服务公司成立，并开始招收综合能源服&&务项目开展。综合能源服务是一种新型的、为满足终端客户多元化能源生产与消费的&&能源服务方式，是电网公司的第二主业。具体而言包括，包括能源基础服务、分布式&&能源服务、智慧能源（"互联网+"能源服务）、能源服务新产品四个业务方向，涉及节&能服务、电力运维、分布式光伏发电、分布式天然气冷热电三联供、分布式生物质发&&电供热、基于电能的冷热供应、用能监测、储能服务八个主要业务领域。随着互联网&&信息技术、可再生能源技术以及电力改革进程加快，开展综合能源服务已成为提升能&&源效率、降低用能成本、促进竞争与合作的重要发展方向。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&新能源发电&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&扶持政策趋于明朗，向上趋势或即将开启1.分布式光伏管理办法征求意见稿出台&&，大超预期近日国家能源局印发关于《分布式光伏发电项目管理办法》（征求意见稿&&），意见稿提出工商业屋顶装机指标由各省结合当地的实际情况进行管理，好于市场&&之前普遍预期的由国家能源局统一指标管理。由于地方政府对当地的资源以及实际消&&纳能力更为清晰，工商业屋顶的规划与建设相较于能源局的统一规划会更为灵活与充&&分。同时意见稿提出对于正式文件出台前已备案的项目，按原先政策执行。虽然没有&&各地详细备案统计数据（参考河南分散式风电实际审批2.1GW，而申报量达到10GW以上&）我们预计这一数字将非常庞大，且正式文件出台前，预计将会有一大批抢审批。在2&018年底光伏标杆电价大概率下调的情况下，这些备案的项目将有很大的抢装动机，所&以我们预计工商业屋将在2018年10GW的基础上维持较高增速。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]电气设备行业：政策加码护航，内生增长强化－周报&&&&■长江证券&&&&报告要点&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&周观点：政策加码护航，内生增长强化&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&新能源板块政策端的边际改善正持续强化，本周工信部等部委相继出台了分散式&&风电及智能光伏行动计划文件，对下游需求及技术提升均有促进作用；电动车也开始&&申报2017年国家补贴，且近期车企也陆续收到2016年第二批国补，有助于缓解产业链&&现金流压力。此外，行业内生增长也正持续提升，本周威马EX5纯电动车型首次发布，&我们继续强调2018年高性价比车型（续航300km以上，补贴后售价12万以内）密集投放&对真实消费需求的拉动作用；而光伏及风电技术进步及成本下降也正快速推动行业进&&入平价周期，短期产业链景气亦复苏明显。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&新能源车：分歧日渐收窄，需求临近爆发&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&近期新能源汽车板块出现调整，核心原因在于市场对需求趋势、价格趋势形成阶&&段性分歧。我们认为板块短期扰动不改整体向上趋势，短期基本面改善明确，中长期&&逻辑不断强化：1）当前板块有所回调，估值压力充分释放，短期景气上行近在咫尺；&2）真实消费需求有望崛起，产业中长期逻辑不断强化。重申前期观点，继续看好电动&车板块投资机会，近期核心催化剂包括爆款车型加速上市、补贴下发、4-5月产销数据&持续走高、产业链价格趋稳及CATL即将上市等。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风光储：政策持续超预期，继续看好风光板块&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本周光伏、风电板块表现较好，我们继续强调4-5月是光伏、风电板块最好的布局&与加仓时点，重点推荐板块龙头：1）两会过后，政策频出，新能源产业地位持续提升&。尤其是本周工信部等六部门发布的《智能光伏行动计划》，为我国提出中国制造202&5战略后首个明确的产业文件。2）持续的技术进步使得全球范围内光伏、风电逐步进&&入平价周期阶段，驱动行业装机增长。以光伏为例，2017年以来，东南亚、中东、欧&&洲等地区光伏招标量大幅增加。3）短期来看，Q1淡季已过，产业链景气复苏明显，光&伏产业链价格触底企稳。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&电力设备：电改强力推进，降电价政策落地&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&发改委公布降低工商业电价措施，进度超市场预期。超过800亿的电价缩减，主要&来源包括调减电网收费项目，以及降低输配电价等。这些措施或也将在一定程度上继&&续压制电网公司的固定资产投资。继续维持电力设备行业需求趋稳的判断，推荐内生&&增长持续性最强的国电南瑞。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示：1.政策导向发生转变；行业竞争加剧；&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2.新能源车产销量及光伏或风电装机量不达预期。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]电气设备行业：政策频频利好提振光伏板块情绪，看好新能源车二季度中游需求增长－周报&&&&■太平洋证券&&&&投资观点&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本周大盘微跌，电新各细分板块除了光伏逆势小幅上涨以外，其他基本仍处下跌&&状态。从近一月板块表现来看，也是光伏持平，其他各板块均出现下滑，尤其工控板&&块跌幅最大，高达10.31％。本周威马推出首款紧凑型SUVEX5，工况续航300公里以上&&，售价9.99万元起，定位全车交互的纯电SUV。创始人沈晖曾在吉利集团担任董事兼副&总裁，可以说威马是具备传统整车基因的造车新势力，EX5的超高性价比有望引领新能&源车真实消费崛起。我们认为下半年整车段也将不断发力，今年重在真实消费崛起，&&传统车企和造车新势力将共同发力。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&中游开工率即将提升，其中动力电池环节开工率有望从当前4成提高到6成，这也&&将同步提升四大材料需求，看好二季度中游需求增长。从投资角度看，中游应积极拥&&抱龙头，同时汽车电动化带来的新兴零部件需求提升也值得重视。本周，光伏政策利&&好频出提振板块情绪，近期发布的分布式光伏管理意见稿中分布式光伏依旧不限指标&&，我们预计今年的分布式光伏总装机将超过30GW，总和超过60GW，全年需求无忧。从&&光伏各产品价格和企业开工率来看，目前价格已经开始稳中有升，企业的开工率也逐&&步提升，种种迹象表明光伏一季度淡季已经过去，市场回暖迹象企稳。&&&&&&&&&&&&&&&&&&此外，光伏龙头的盈利低点已经过去，随着二季度市场的回暖和价格的企稳回升&&，盈利情况有望好转。本周分散式风电项目开发建设暂行管理办法颁布，对于分散式&&风电的技术要求、规划指导、项目建设和管理、电网接入、开发模式等进行了统一指&&导，国家对于分散式风电的支持力度尽显，随着风电市场的反转复苏，分散式风电有&&望迎来较快发展。中兴芯片贸易战事件持续发酵，工控板块受波及。通过对工控主要&&产品的剖析，部分处理器芯片供应对美国依赖度较强，但同时要指出的是，工控产品&&主要采用通用级别芯片的应用开发，如不考虑美国所有等级芯片对中国全面断供的极&&端情况，工控类产品在供应链上无大碍。同时，我国工控企业目前体量不大，产品仍&&处在在国产替代进程中，海外业务占比很小，且出口业务多集中在东南亚等新兴市场&&。在此轮工控扩张新周期的背景下，龙头公司增速将显著高于行业平均。&&&&&&&&&&&&&&&&中电联公布数据，1-3月份电网基本建设投资完成额657亿元，同比下滑23.2％，&&较之前两个月降幅收窄。预计2018年电改有望取得新突破，看好售电侧放开和增量配&&电网放开带来的结构性投资机会。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能&&源政策不及预期。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]电气设备行业：一季度风电装机改善，同比增长77％－周报（）&&&&■川财证券&&&&川财周观点&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本周，中电联公布2018年一季度电力数据，其中风电新增装机5.3GW，同比增长77&％。目前，整机价格持续下探，整机价格的下探能否抵消上网电价下调是风电新增装&&机较为重要的影响因素。经过测算后，我们认为I类地区存在一定拖延开工的压力，II&、III、IV类地区，尤其是IV类地区，不存在这一压力。此外，我们预计招标价格经过&再次协商后，其对装机影响将会被削弱。在2020年平价上网目标的要求下，整机招标&&价格持续承压，但继续大幅下降的可能性较小：受供需影响，新增装机容量与整机价&&格具备一定相关性，67GW装机需在19年12月31日前开工，为整机价格提供了支撑。我&&们认为风电作为未来三年较为确定的行业，18年新增装机规模大概率重回高增长，预&&计风电设备制造公司将优先受益于行业景气度提升，相关标的：金风科技、天顺风能&&、中材科技。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&市场综述&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本周上证综指跌幅为2.77％，电气设备指数跌幅为2.06％，跌幅低于上证综指0.7&1个百分点，新能源指数跌幅为2.42％，跌幅低于上证综指0.36个百分点。&&&&&&&&&&&&&&&公司动态&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&大豪科技（603025）：发布2017年年报；信捷电气（603416）：发布2017年年报&&；汇金通（603577）：发布2017年年报；多氟多（002407）：发布2017年年报；天顺&&风能（002531）：发布2017年年报；康盛股份（002418）：发布2017年年报；康盛股&&份（002418）：发布2018年一季度报。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&行业动态&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&西1、广西发改委发布《广西壮族自治区能源局关于清理部分逾期未开工风电项目&的通知》（北极星电力网）；2、河北省发改委转发国家《煤电应急备用电源管理指导&意见》（北极星电力网）3、国家能源局制定《分散式风电项目开发建设暂行管理办法&》（北极星电力网）；4、西北能监局、宁夏回族自治区经信委联合下发《宁夏电力辅&助服务市场运营规则（试行）的通知》（北极星电力网）；5、国家能源局发布《关于&完善光伏发电建设规模管理的意见》（北极星电力网）；6、发改委发布《关于降低一&般工商业电价有关事项的通知》（北极星电力网）。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示：新能源新增装机容量不达预期、新能源汽车销量低于预期。&&&&&&&&&&[]电气设备行业：补贴发放改善现金流，利好板块发展－周报&&&&■方正证券&&&&本周观点：&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本周财政部等四部委发布《关于开展2017年及以前年度新能源汽车推广应用补贴&&资金清算申报的通知》，当前车企应收账款处于高位，近期有望收到国补，将有效缓&&解现金流压力，利好产业发展。我们持续建议关注量升价稳的电解液环节，及竞争格&&局明确的负极龙头企业。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&推荐标的：璞泰来、新宙邦&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&上周行情回顾：&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&截止日，上周市场指数整体下跌，沪指下跌2.77％，深成指下跌2.6&0％，创业板指下跌2.29％。行业指数方面，新能源相关板块总体下跌，其中核能核电&板块下跌4.38％、新能源汽车指数下跌2.65％，电力设备指数下跌1.61％、新能源指&&数下跌0.71％，锂电池指数下跌3.97％。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&锂电池数据价格跟踪：&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&本周正极LFP下跌0.4万元／吨；16μm进口干法隔膜下跌1元／平米；中端天然石&&墨下跌0.5万元/吨；无水磷酸铁下跌0.2万元/吨；六氟磷酸锂下跌1万元/吨；铜箔下&&跌0.5万元/吨；其余材料价格保持稳定。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&光伏数据跟踪：&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&截止日，与上周相比，各材料价格无变动。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示：&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&新能源汽车销量不及预期，政策实施不及预期。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]电气设备新能源行业：风光利好频现，电池装机数据高增长－周报（－4／22）&&&&■西部证券&&&&核心结论&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风光利好频现，全年装机预期向上修正：本周分散式风电、分布式光伏、光伏规&&模管理、智慧光伏、市场化交易等政策法规陆续出台，一季度装机和用电量数据公布&&，总体对行业偏利好。预计全年光伏装机将向上修正到50GW以上，一季度风电装机的&&大幅增长也验证了我们对全年风电增长的判断。我们判断，全年装机的增长更多的将&&来自于分布式光伏（尤其是户用光伏）及分散式风电。建议关注分布式光伏尤其是户&&用光伏运营、EPC相关企业，以及受益于行业增长的龙头企业。相关公司包括具备成本&优势的多晶硅及电池片龙头通威股份（600438.SH），单晶龙头隆基股份（601012.SH&&）和分布式发电龙头林洋能源（601222.SH）、风机制造龙头金风科技(002202.SZ)。&&&&&&动力电池装机数据向好，产业链需求无忧：一季度动力电池产量和装机量大幅增&&长，受益于乘用车产量增长及单车带电量提升，三元电池产量增长更为明显，验证了&&我们前期更看好三元正极产业链的逻辑。全年依然看好三元正极产业链，其中率先在8&11或NCA等高镍领域实现产能释放及突破的公司更有机会在三元材料高镍化的进程中实&现快速增长；长期来看，隔膜和电解液行业格局已初见端倪，建议关注具备价格优势&&的龙头。相关公司包括上游资源公司华友钴业（603799.SH）、洛阳钼业（603993.SH&&）、寒锐钴业（300618.SZ）、天齐锂业（002466.SZ），以及中游三元正极材料龙头&&杉杉股份（600884.SH）。另外，还有电机电控板块中具备全球竞争力的继电器龙头宏&发股份（600885.SH）、电控及动力总成优势企业汇川技术（300124.SZ）。&&&&&&&&&&&&&&工控板块关注智能制造机会：随着经济的转暖及工业自动化需求的提升，工控板&&块景气度有望维持，另外，与宏观经济及制造业需求相关度很高的低压电器板块也值&&得关注。相关公司包括工控龙头企业汇川技术（300124.SZ）。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&低压电器龙头正泰电器（601877.SH）、良信电器（002706.SZ）。&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示：政策风险、市场竞争加剧、产品替代风险、宏观经济波动风险、利率&&变化风险（详见报告末页风险提示）&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]电气设备行业：智能光伏三年规划出台，产业升级铸就更大空间&&&&■天风证券&&&&智能光伏产业发展行动三年规划出台&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&4月19日，六部委联合发布《智能光伏产业发展行动计划（年）》的通&&知。“计划”结合《中国制造2025》，从行业供给侧改革角度，规划提升光伏产业智&&能制造水平，落脚点在推动互联网、大数据、人工智能等于光伏产业深度融合，鼓励&&特色行业智能光伏应用；目标到2020年智能光伏工厂做到行业自动化、信息化、智能&&化进展明显，在装备、品牌效应、走出去等方面进展明显。光伏政策连发，彰显行业&&支持力度之大。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&从基础材料到集成运维，推动全产业链智能化&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&“计划”针对光伏制造全产业链提出智能化升级方向，由工信部牵头负责，推动&&光伏基础材料生产智能升级、加快先进太阳能电池及部件智能制造、提升智能光伏终&&端产品供给能力，推动光伏系统智能集成和运维。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&领跑者项目对竞标对电价和产品双高要求，及平价上网推动光伏制造环节已经进&&入成本工艺“双拼”阶段，智能制造升级是提升产品工艺，降低非硅成本必经之路。&&在制造环节，尤其是电池、组件劳动力密集环节，龙头制造企业已经开始智能化生产&&线升级，正泰新能源在杭州打造智能工厂；通威太阳能成都电池片产线首条全自动无&&人智能制造生产线去年投产，新增合肥、成都20GW电池产能也设计为无人智能工厂；&&协鑫集成在张家港基地建成智能无人工厂。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&鼓励特色行业智能光伏应用，打开更广阔的光伏应用空间&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&在应用环节，“计划”鼓励智能光伏在多领域应用示范，重点推广智能光伏结合&&工业园区、建筑及城镇、交通、农业以及在光伏电站和扶贫中结合应用，引导光伏应&&用向更丰富的应用市场发展，行业应用空间天花板提高。结合日前能源局出台的《分&&布式光伏发电项目管理办法》――6MW以内50％以上自发自用，及6-20MW全部自用的分&布式将不受指标限制，接下来光伏结合多行业，且有自我消纳功能的中等规模分布式&&项目会快速增长，支撑全年行业新增装机规模。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&投资建议：从量到质，行业升级铸就更大空间&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&国内光伏行业从产能到技术，再到应用市场，都是引领全球的水平。根据国家能&&源局数据，2017年国内光伏装机53GW，占全球下游需求近半；“硅片-电池-组件”国&&内产能分别占比86.6％、68％、74％（CPIA）。同时分布式相关管理新规、智能制造&&升级等政策推动行业正从补贴依赖性，向成本下降驱动转变，从量到质，行业升级打&&开更大的市场空间。继续强调短期行业企稳，坚定看好板块长期投资机会，重点推荐&&隆基股份、通威股份等光伏产业链各环节制造龙头，以及正林洋能源、太阳能等分布&&式光伏运营企业，建议关注信义光能，阳光电源。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示：或存在政策发生较大变动，光伏装机需求不达预期风险。&&&&&&&&&&&&[]电气设备行业：智能光伏行动计划发布，产业地位获高度认可&&&&■东北证券&&&&报告摘要：&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&事件：4月19日，工信部、住建部、交通运输部、农业农村部、能源局、扶贫办六&部委印发《智能光伏产业发展行动计划（年）》。?光伏产业地位获得高度&&认可：行动计划提纲挈领地将光伏产业定义为基于半导体技术和新能源需求而兴起的&&朝阳产业，是未来全球先进产业竞争的制高点。计划总体要求加快提升光伏产业智能&&制造水平，提出促进我国光伏产业迈向全球价值链中高端，推动互联网、大数据、人&&工智能等与光伏产业深度融合。?&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&提升目标涵盖产业链各环节，落实细化至各部委：行动计划的提升目标涵盖从智&&能工厂至制造技术与装备、光伏产品、系统建设与运维以及产业环境的各个方面，并&&将每个细化的提升目标分解落实到各个部位，对各部委的具体执行具有较强的指引作&&用。对光伏产业链各环节提出升级目标，提升全周期信息化管理水平。推动光伏系统&&智能集成与运维。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&推动行业应用示范，分布式应用场景多元化：计划对行业应用示范提出了具体的&&方向，明确了积极开展分布式电站示范建设，具体包括工业园区、建筑与城镇、交通&&、农业等领域。鼓励工业园区建设光伏应用项目，提升清洁能源使用比例；在城镇建&&筑屋顶建设就地消纳分布式电站；在电网消纳条件较好地区统筹推进居民屋顶分布式&&应用；支持光伏与农业有机结合。同时计划提出结合领跑者基地建设，优先支持先进&&光伏产品；加强光伏扶贫与"光伏+"综合应用的整合，创新扶贫模式。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&各部委协调加强，促进光伏市场有序发展：各部委建立统筹协调工作机制，共同&&研究解决行动计划落实中的问题，结合自身职责确定年度工作目标。计划提出开展多&&元化智能光伏试点示范，培育一批国家智能光伏示范企业，探索可推广可复制的智能&&光伏建设模式。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&投资建议：行动计划高度认可光伏产业地位，从产品制造与建设和应用示范的方&&向对产业的发展作出指引，表明了政策层面对于光伏产业保持高度重视，行业有望持&&续维持健康发展。推荐在智能制造环节具备技术和成本优势的隆基股份、通威股份、&&阳光电源，在分布式光伏领域布局领先的正泰电器、阳光电源。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示：行业新增装机不及预期；产业链价格下降&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&[]电气设备行业：开源活水，2017年新能源汽车补贴开始清算&&&&■天风证券&&&&事件：4月18日，财政部、工信部、科技部、发改委联合发布《关于开展2017年及&以前年度新能源汽车推广应用补贴资金清算申报的通知》（以下简称《通知》），《&&通知》要求：各牵头部门提交本地汽车生产企业2017年度（行驶证注册日期在2017年&&）中央财政补贴清算申请报告；对年销售上牌、此前未获得财政补贴资助&&金的车辆可按销售对应年度补贴要求进行申报；运营类车辆累计形式里程需达到2万公&里（截止日）。申报材料需于日前提交。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&往年清算节奏回顾&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&日，新能源汽车财政补贴政策调整后，除补贴退整体坡外，也对补&&贴发放方式进行了调整。由原先的"年初预拨+次年清算"改为完全"事后清算"。2015年&：预拨款当年5月底前申报，8月开始陆续发放；2016年3月底前提交资金清算报告，20&16年12月陆续发放。根据财政部公布的《2015年新能源汽车补助清算和新能源公交车&&运营补助分配结果》，总预算达203亿。2016年：2017年3月下发第一次补贴清算通知&&，并分两次公布审核结果；第二批补贴清算通知于2017年9月底发布，当年10月31日公&布初步审核结果，日公示第二批补充清算审核结果。根据车企公告，2017&年7月、2018年4月开始车企陆续收到补贴。2016年补贴总额约285亿元。&&&&&&&&&&&&&&&&&2017年补贴清算进度或与往年类似&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&参照此前补贴清算进度，清算审核结果一般于申报截止日期后的一个月左右公布&&，对应补贴发放在初次公布结果后的3-6个月时间。我们预计今年5-6月相关部门将初&&步公示首批审核结果，下半年或将陆续向车企发放补贴。此外，对2017年销售的运营&&车辆的累计行驶里程要求明确为2万公里。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&投资建议：根据中通等车企公告推断，近期新能源整车生产企业将陆续收到2016&&年的第二批国补，而随着2017年补贴清算工作有条不紊地开展，相关补贴或将于下半&&年进行发放，缓解相关企业现金流压力，为销量持续超预期提供保障。我们重申锂电&&中游投资机会，重点推荐长园集团、杉杉股份、宏发股份、国轩高科，建议关注进入&&全球供应链的细分领域龙头及受益于竞争格局改善的相关个股：先导智能（联合机械&&覆盖）、澳洋顺昌、当升科技、亿纬锂能。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示：补贴发放不及时，相关政策再调整，销量不及预期。&&&&&&&&&&&&&&&&[]电气设备行业：符合条件的分布式光伏不纳入国家规模管理&&&&■天风证券&&&&符合条件的分布式光伏发电项目不纳入国家规模管理，好于预期近日，国家能源&&局发布了关于征求光伏发电相关政策文件意见的函，其中文件提到，户用（小于50kw&&），自发自用余电上网（上网电量不超过50％）的小于6mw项目及全部自发自用大于6m&w但是小于20mw的项目不纳入国家光伏发电规模管理，好于此前市场预期，由于自发自&用的电站项目本身收益率较高，有足够吸引力促使电站开发商进行投资，减少"全额上&网"模式并不会影响分布式发展，分布式光伏将对2018年国内装机量形成支撑。&&&&&&&&&&&无需补贴的各类项目不纳入国家规模管理&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&此次意见稿还明确了通过事先落实绿证，碳交易等事先无补贴建设的项目，以及&&其他不要国家补贴的各类项目不纳入国家规模管理，反映国家支持光伏发展的态度，&&从长期看，打开了光伏平价上网后的装机空间，市场潜力巨大。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&分布式光伏所享受补贴将及时发放&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&意见稿指出符合享受电量补贴政策的分布式光伏发电项目，由电网企业负责向项&&目单位（含个人）按月足额结算电费和转付国家补贴资金，我们认为，即使这一部分&&发电项目装机量超预期，其项目的现金流也能够得到有效保证，进一步提高项目的投&&资吸引力。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&新方案留有一定缓冲期，或将刺激部分已备案的全额上网分布式抢装&&&&&&&&&&&&&&&&意见稿指出，该管理办法发布前已完成备案，并在备案有效期内建成并网的，按&&原政策执行，对于原已经备案的电站在原有效期内建成按原政策执行，给予一定缓冲&&，或将刺激这部分项目进行抢装。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&光伏发电即将迎来平价上网的新纪元，空间广阔&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&根据solarzoom的报道，青海格尔木和德令哈两个领跑者项目的企业竞标中，出现&了最低竞标电价0.31元/千瓦时，已经低于当地燃煤上网的标杆电价，这表明在管控土&地使用税的前提下，国内光伏实际上已经初步具备了实现平价上网的能力，随着光伏&&产业的持续进步，光伏度电成本必将持续降低，光伏发电即将迎来平价上网的新纪元&&。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&重点看好光伏产业链的龙头标的&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&根据PVinfolink数据，4月以来硅料，单晶硅片，电池价格企稳，预计5-6月份国&&内将迎来光伏装机旺季，当前节点是光伏产业布局良机，我们坚定看好板块长期投资&&机会，重点推荐隆基股份、通威股份等光伏产业链各环节制造龙头，以及正林洋能源&&、太阳能等分布式光伏运营企业，建议关注信义光能，阳光电源。&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&风险提示：政策发生较大变动，光伏装机需求不达预期，光伏产业成本下降幅度&&低于预期，光伏发电电费补贴拖欠时间延长&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&=========================================================================免责条款1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会制定上市公&&&司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承&&&担任何责任。2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的厉害关系人与所评价或推荐&&&的股票没有厉害关系，本机构、本人分析仅供参考，不作为投资决策的依据，维&&&赛特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。=========================================================================