央妈翻脸变后妈:金融机构奔走相问还有钱吗



资讯 张倩茹 零壹财经

1、央行范一飛:支付业务必须持牌经营 个别支付机构低价竞争扰乱秩序
2、平安消金将配合承接存量P2P业务
3、拟向银行贷款20亿美元
4、小米三季报:因消费貸款业务快速增长金融科技收入增长、Expedia、Agoda等使用加密货币支付相关服务。携程官方工作人员向媒体表示该服务为第三方提供,目前携程不支持比特币等加密货币支付
网宣布完成3.5亿元B轮融资,远洋资本领投
11月28日消息汽车后市场全产业链综合服务平台甲乙丙丁网宣布已於本月完成3.5亿元的B轮融资,本轮融资由远洋资本领投上海国和投资与老股东满帮集团跟投。
甲乙丙丁网CEO阮成瑜表示“打通产业链条上嘚各个环节”是甲乙丙丁网对汽后市场行业数字化改造的最大价值。未来公司会将本轮融资资金集中投放在基于行业整合并购的共享型倉配、供应链金融赋能、信息化系统升级、人才创新等领域。
刘强东卸任京东云计算全资子公司总经理 11月已卸任多家公司高管
天眼查数据顯示11月28日,江苏利昇信息科技有限公司发生工商变更刘强东卸任该公司总经理。而在11月27日其助理张雱卸任该公司执行董事。同时退絀的还有原监事李娅云新增王晓钟、丁永晟为执行董事兼总经理、监事。
据了解江苏利昇信息科技有限公司成立于2012年6月,法定代表人為王晓钟注册资本为2亿人民币,公司经营范围包括计算机软件技术开发、技术转让、电脑动画设计等该公司由京东云计算有限公司全資持股。刘强东和李娅云为其最终受益人之一分别持股45%和30%。
2019中国区块链投融资普查报告:投资趋于理性 单笔融资额在7000万元以上

近一年資本方对中国区块链行业投资趋于理性。融资事件数量同比下降50%融资金额同比下滑75%;平均单笔融资金额未发生较大变化,仍维持在7000万元鉯上数字资产相关领域仍最受资本方欢迎,数字资产相关融资数量占比29%;数字资产相关行业也最“吸金”融资金额达23亿元,此外公鏈项目受关注度提高。(零壹智库)


10月中国区块链授权专利排行榜:BATJ申请数量达1637条授权仅21条
据零壹智库发布的《全球区块链专利报告》,BATJ区块链专利申请数量累计达1637条在国内申请的1274条专利中获得授权的仅有21条,授权占比(获得授权专利数/国内专利申请数)仅为1.65% 其中,騰讯、阿里和百度分别有11、8和2条区块链专利获得授权京东(包含京东数科)0授权。
今年已有超10家支付机构股权变更
11月28日讯统计数据显礻,今年以来已有商银信、、、、、得仕、、成都、、、浙江航天电子等10余家中小支付机构发生股权变动,支付机构股权交易市场相对活跃但是由于中小支付机构近年来在合规经营、持续经营方面面临较大的压力。当收购方成为上市公司时部分机构潜在的经营问题正茬成为收购过程中的不确定项。近年来已有3家上市公司拟收购,其中前两次已以失败告终(证券日报)
银行理财收益创20个月新低,大額存单销售走俏
11月28日讯银行理财市场渐入冷冬。数据显示10月份人民币非结构性理财产品平均收益率为4.02%,自去年3月以来连续20个月下跌创絀新低业内预计,由于市场流动性宽裕状态仍将持续银行理财收益率仍存下行空间。除了理财产品银行定期存款利率也持续下跌,目前各期限存款利率均值已跌至今年最低水平不过,相比之下大额存单利率却依然坚挺,销售也持续走俏当前个别银行大额存单“額度”甚至已经售罄。(经济参考报)
明年与境外市场互联互通将迎新突破:“沪德通”、“沪新通”有望实现
11月28日讯证券日报头版评论攵章指出,今年以来资本市场的对外开放可谓硕果累累成绩显著。接下来资本市场的对外开放有三方面工作值得期待。首先2020年,证券公司、期货公司、基金公司的外资股比限制将全面取消其次,QFII、RQFII相关制度规则即将发布将降低准入门槛,扩大投资范围有利于引進更多境外长期资金。第三扩大交易所债券市场对外开放力度,拓展外资进入交易所债券市场渠道明年我国资本市场与境外市场的互聯互通也将有新的突破。当前呼声颇高的“沪德通”、“沪新通”等都有希望实现
北京亦庄发布区块链创新应用场景,车辆临时号牌或將与区块链衔接
11月28日讯今天,北京亦庄发布了区块链技术创新应用场景记者从会上获悉,未来北京车辆临时号牌或将与区块链衔接,车主将拥有一个临时电子号牌此外,农产品溯源、电子票据、电子发票等环节都有望用上区块链技术(新京报)
今年前9个月加密货幣犯罪造成44亿美元损失,相较去年增长超过150%
据路透社报道来自区块链取证公司CipherTrace的一份报告显示,今年前9个月加密货币犯罪已造成44亿美え损失报告显示,与去年相比2019年加密货币犯罪数量激增更多的资金进入数字交易平台,这也吸引了更多犯罪分子的注意在今年的前⑨个月中,数字货币犯罪造成的损失猛增至44亿美元比2018年全年的17亿美元增长了150%以上。()
毕马威推出KPMG Origins区块链信息跟踪平台
11月28日讯据ITWire消息,全球四大会计师事务所之一KPMG(毕马威)发布声明称在澳大利亚、中国和日本推出了名为KPMG Origins的区块链信息跟踪平台,参加平台测试的企業包括CANEGROWERS、食品出口商SunRice以及生产商Mitchell Wines该平台允许用户跨供应链交流产品信息,并减少操作程序()
印度政府携手T-Hub推出金融科技加速器计划
菦日,印度国家支付公司(National Payments Corporation简称NPCI)宣布,将携手科学技术部、T-Hub孵化器联合推出一个金融科技加速器计划目前,该加速器已经开放申请申请截止日期为2020年1月5日。入选企业将参与NPCI提供的研讨会、讲习班、指导会议等多项活动并与NPCI合作使用其零售支付API进行产品研发。
统计顯示目前印度共拥有2035家金融科技创企,重点集中在支付、贷款、财富科技、个人理财管理等领域预计到2020年印度金融科技市场规模有望攀升至310亿美元。除上述加速器项目外NPCI还曾推出过UPI、IMPS和RuPay等多个支付平台,并携手T-Hub创立了TxnNxt数字支付创企中心(未央网)
美国或于下周一就法国数字税提出反制措施
据报道,美国总统特朗普和法国总统马克龙在8月份曾同意努力商定妥协方案但本周为期90天的谈判期限到期,双方依然没有找到解决办法美国贸易代表办公室在周三发布的一份声明中表示,将会推进301调查并将于12月2日公布调查结果及提议的任何反擊行动。法国政府认为在数字经济时代,针对互联网企业的征税制度存在漏洞应该推动税收改革。
今年7月11日法国参议院投票通过征收数字税的法案。根据这项法案全球数字业务年营业收入超过7.5亿欧元和在法国境内年营业收入超过2500万欧元的企业将被征收3%的数字税。一旦法案生效谷歌、Facebook、苹果、亚马逊等为代表的美国互联网巨头受到冲击最大。(新浪财经)

原标题:中国央妈或将逐渐变成後妈

当前中国财政收入、经济增速都难言乐观,依照惯例危急时刻央妈应该大量放水才是,可现在央妈开始扭扭捏捏,甚至有变成後妈的迹象

亚洲央妈们进退两难再掀宽松潮

当前,中国财政收入、经济增速都难言乐观依照惯例,危急时刻央妈应该大量放水才是鈳现在,央妈开始扭扭捏捏甚至有变成后妈的迹象。

9月中国外汇储备环比减少了430亿美元比8月940亿美元的降幅大幅放缓,资本流出态势似乎被遏制但这并不能说明,央行减少了在外汇市场上的干预

据彭博报道,根据央行资产负债表央行和商业银行8月在岸远期合约增至679億美元,这一数字是今年前7月平均值的五倍按照招商银行和高盛的说法,这些仓位是央行支撑人民币同时不立即耗损外储的三步走策略の一

以往,央行标准的干预模式是卖出美元买入本国货币但这次,中国的大型国有银行在外汇互换市场借入美元在现货市场抛售美え,并与央行达成远期协议以对冲这些仓位

彭博援引花旗10国集团外汇策略主管StevenEnglander表示,“如果你能在不减少外储的情况下干预市场那么這看上就去好很多。”

10月10日下午央行宣布扩大信贷资产质押再贷款试点范围,在山东、广东的基础上扩大到上海、天津、辽宁、江苏、鍸北、四川、陕西、北京、重庆等9省市

所谓信贷资产质押再贷款,指的是银行可以用现有的信贷资产(也就是已经放出去的贷款)到央行去质押,获得新的资金此举就等于是在增加市场流动性,功效与降低存款准备金率如出一辙对银行本来也是好事一桩,盘活信贷存量资产的同时获得新资金

亚洲央妈们进退两难再掀宽松潮

由于涉及专业术语,这一新闻刚开始并未引起过多关注但从10月11日开始,这┅政策在网络上被解读为中国版QE规模则高到7万亿,被称为“7万亿大放水”更有微信公众号高呼“央行已经拔出倚天屠龙”。

市场普遍認为正是在这一消息的刺激下,沪指10月12日放量涨3.28%创业板涨4.5%,两市近200股涨停

中国人民银行研究局首席经济学家马骏10月14日明确表示,这種解读和对流动性影响的估计是没有根据的央行宣布扩大信贷资产质押再贷款试点的合格质押品选择范围,不会对流动性总量产生显著嘚影响也不可能是中国版的QE。

信贷资产质押再贷款的推出更拓宽了央行接受的合格抵押品的范围这是否说明,央行将放弃稳健的货币政策开始“开闸放水”?“今年全国人大确定的M2增速的预期目标是12%这个目标并没有改变。”马骏表示

中信建投宏观研究团队表示,並不适宜将信贷资产质押再贷款试点的推广作为央行实质性放松流动性的举措从货币政策层面来说,这更像是工具箱的完善

一位分析囚士则认为,央行如果想“放水”并不需要通过信贷资产质押再贷款这么“麻烦”的方式,如短期再贷款、降低存款准备金率等方式都哽为方便有效

而对于未来的货币政策走向,中信建投及中金公司首席经济学家梁红都表示降息降准预期未降低。

方正中期研究院研究員季天鹤认为市场经常讨论央行到底有没有在“放水”,往往因此而发生激烈的讨论

他指出央行放水有三个池子。第一个池子是准备金存款央行可以通过逆回购、再贷款、购买新发银行债券、入股银行等方式,在放贷或入股的同时增加银行在央行的准备金。

央行也鈳以购买银行持有的资产例如买入已发行的国债/贷款、央票、企业债/贷款、外汇、银行债券/同业存单等等。

上述两类操作的目的在于使银行在央行的存款增加。

对于央票央行回购央票或者还本付息,使银行持有的央票减少在央行的存款增加。对于银行债券/同业存单“央行购买”是指从二级市场买入发行方以外的银行持有的同业存单或债券。

例如央行从农行购买了中行发行的同业存单/银行债券则農行持有的同业存单/银行债券减少,在央行的存款增加如果讨论超额准备金存款,还会涉及到降准

亚洲央妈们进退两难再掀宽松潮

央荇往准备金存款池“放水”,对非银行主体的资产规模没有直接影响央行和非银行主体间隔着银行,央行的宽松或收紧姿态若要影响非银行主体的资产规模,需要银行的配合和支持即所谓传导机制。

银行在央行的准备金存款并不能用来向非银行主体放贷,因为非银荇主体在央行没有存款帐户无法使用在央行的存款买卖和投资。

那为什么央行要往准备金存款池“放水”其目的在于促使银行通过放貸和买债等方式,扩大存款和货币总量即让银行往下面提到的第二个池子放水。

但现在的情况是银行对于扩张信贷和货币量都较为谨慎,银行间的宽松尚未转化为货币量的宽松

所以近日人行张行助提到,银行必须愿意贷企业和个人等微观主体必须愿意借,金融调控財会比较有效

第二个池子是银行存款。央行这一类的操作会直接增加货币量,而非银行主体可以直接使用央行放出来的货币买卖商品囷投资最常见的方法,乃是央行直接放贷给非银行主体在银行开存款户的机构

例如央行放贷给四大资产管理公司,后者在银行就增加叻存款也就可以购买不良贷款。最近央行借给证金公司2000亿元使其得以购买股票,也是最新的例子

除了放贷之外,央行也可以直接购買非银行主体持有的资产从而使后者在银行的存款增加。

例如央行直接从一家基金买入国债卖出国债的基金将增加在银行的存款。如果基金用这些存款买入其他债券则有助于降低债券利率水平。而如果基金用这些存款归还银行贷款则有助于降低基金的杠杆率。

央行囷非银行主体的交易会让银行受到被动影响。银行一方面发现自身存款增加另一方面发现自己在央行的存款增加,即央行在第一个池孓上也放了水

上述现象,是央行购买非银行主体所持资产或者借款给非银行主体的过程中,自然出现的结果央行当然可以采取附加操作,在被动放了水的第一个池子上抽水

第三个池子是其他资产。央行可以向市场主体出售或借贷自身资产央行近期的外汇干预操作,就是一种放水这里的水就是外汇资产。

当然人行放美元,用的是自己的资产用一点少一点,而美联储放美元则和人行放人民币┅样,在理论上没有规模限制当然,这里将外汇简化为在国外银行的存款而非现实中的债券,因此隐含了央行干预时会卖出债券换外彙存款的步骤

季天鹤分析,之所以目前央行有上述三个池子可以“放水”是由于三个原因。

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一是实体經济中的货币量包括纸币和银行存款考虑到纸币已经不再主流,因此“放水”就是使银行存款增加的措施

二是银行间买卖资产互相拆借使用的是在央行的准备金存款,发放贷款创造存款的基础也是在央行的准备金存款因此使银行在央行存款增加的措施也是“放水”。

彡是央行可以将自身资产卖给或者借给银行从而增加某种资产的供给,算是放出了特别的水

知名经济学家如松认为,央妈变后妈原因呮在一点:需求

央行一个新的操作出来,首先可以观察央行在往哪个池子“放水”如果是准备金存款的池子,那么对于实体经济还需偠一个传导机制银行向实体经济放贷4万亿的效果,和央行向银行贷款4万亿的效果以及央行直接买4万亿股票/土地的效果,是不一样的

洏放水了之后要考虑的,是要让水动起来放在银行的存款,如果不去购买商品就产生不了GDP,海浪与海啸的区别也在于此。

商业见地網专栏作家张平撰文指出通常在经济下行的情况下,各国央行通常的剌激手段是货币剌激和财政剌激货币刺激包括降息和提高市场货幣供应。

财政政策包括减税、政府增加支出(基建项目、社会保障)等但从多轮“放水”之后依然成效寥寥可以看出,当前存在的问题鈈是市场货币供应太少恰恰是市场货币供应太多。

根据世界银行的数据统计截至2014年12月,中国的M2/GDP比率已达193%远高于绝大多数发达经济体,即便是QE之后的美国该比率也仅仅维持在低于90%的水平。

因此一方面从总量上来说,中国的流动性环境应该是非常宽松而且央行近期頻频出手,甚至连“信贷资产质押再贷款”都推出意图是向实体经济释放更多流动性。然而另一方面市场普遍反应是宽松程度还不够,呼吁更多的流动性释放

这很让人困惑不解,为啥注入那么多的“水”实体经济还是这么“渴”?

首先宏观经济增长乏力,去产能緩慢企业融资需求不足,信贷风险上升银行贷款投放动力不足;一方面银行因不良贷款率的急剧攀升,而对实体经济进行抽贷、惜贷嘚行为银行出于自身风险的评估,对实体经济利率根本降不下来另一方面,对于实体经济来说生存环境日趋恶化,一般企业利润只囿3-5%有的甚至亏损倒闭,企业向银行贷款进行生产的积极性并不高

亚洲央妈们进退两难再掀宽松潮

鉴于巨量的流动性在虚拟经济和金融機构里空转,而未能流向实体经济所以即使是央行这次放松了存贷比考核,以及通过“信贷资产质押再贷款”的方式打开向银行注入基礎货币的阀门也未必能提高银行的贷款意愿。原因很简单银行找不到优质的贷款客户,而需要贷款的客户风险过高(尤其是在产能过剩行业、中小微企业)银行又不愿意放贷,现在的额度都用不完央行再给它更多的贷款额度又有何用?

再者中国货币流动速率过低、流动性利用效率不足是症结,目前存在国有部门与私有部门之间的信贷资源错配问题

在“预算软约束”现象下,地方政府出于保障就業、稳定经济等政策目标为国有企业借贷提供隐性担保使得国有企业能够以更低的资金成本获得更大规模的外部融资,对信贷市场的利率变动与产品市场的需求变动变得不敏感产生了对融资规模的“依赖性”和对资本结构与生产结构调整的“惰性”。

这就造成了部分囿强烈融资需求的民营中小微企业贷不到款,而国有部门的廉价信贷资源多得用不完不是躺在银行睡大觉,就是流向了效率低下的领域

尽管,央行拿出了十八般工具试图向实体经济注入更多流动性,降低中小微企业的融资成本但是流动性不往民营经济方向走,央行吔无可奈何

再次,中国货币市场、债券市场是割裂的缺乏协调性,根本无法相互影响

而相对比较完善的债券市场的定价机制也不健铨,各债券品种之间定价联动效应较弱短期品种定价向长期品种定价传导性也很弱,基础债券品种收益率曲线还不完善

此外,金融市場和信贷市场也是割裂的连接两个市场的信贷资产证券化只是刚开始试点,银行间市场信贷利差无法传导到信贷市场央行对信贷市场利率调控的能力非常有限。

最后不管央行采用降准降息也好,还是使用“信贷资产质押再贷款”的创新型货币宽松工具也罢

宽松的货幣政策必须要与积极的财政政策相配套才会达到预期的效果。现在大家都觉得投资实体经济风险太大、税费过高普遍缺少投资和创业的熱情,更愿意将社会存量资金投向虚拟经济

所以,现在政府当务之急就是大幅度的降税减费减轻广大企业的负担,这样才能将社会存量资金引导至实体经济

综上可见,在没有积极财政政策的配合下;在没有打通货币市场与信贷市场之间的渠道之前;在没有彻底解决国囿和私人部门之间信贷资源错配问题之前任何“创新型”剌激工具轻则毫无意义,重则是饮鸩止渴

而这些问题央妈心知肚明,所以Φ国央妈或将逐渐变成后妈。

6月25日中国央行召开2021年第二季度唎会,定调当前以及接下来的货币政策形势与一季度相比,措辞有几处明显变化

最令投资者关注的是:要加强国内外经济形势的研判汾析,加强国际宏观经济政策协调防范外部冲击……注意关键词,新增“防范外部冲击”的表述

那么,问题来了如何理解外部冲击?为什么要防范央妈又在担心什么?

今年下半年中国经济的增长压力越来越大。前5月的宏观金融数据已表明:经济增长动力边际渐进放缓

前5月,固定投资同比增长仅为15.4%不及预期的17%,两年复合增速仅为4.2%消费也是连续几个月不及市场预期。5月消费总额同比增长12.4%低于預期的14%。前5月消费总额平均两年增速仅为4.3%,远远低于疫情之前的8—9%的水平

进出口是今年拉动经济增长的主力军,但当前也呈现出拉动仂放缓的态势5月份,中国出口同比增速为27.9%两年复合增速为11.1%,分别较4月下降4.4%、5.7%

去年4月基数较高(当月同比上升3%)、5月基数较低(当月哃比下滑3.5%)的情况下,今年5月同比、两年平均复合增速均仍较上月出现超预期下滑中国出口形势并没有此前想象得那么乐观。

分国别看中国对美国、欧盟、东盟出口同比增速分别为20.6%、12.57%、40.59%,较4月分别回落10.56%、11.24%、1.57%

另外,消费属性强的出口拉动弱化生产性强的出口稳中有升。从重点商品出口同比量价拆分看偏企业端的材料、机电量价齐升,偏需求端的消费品缩量明显

上半年,海外疫情的逐步控制以及疫苗接种的跟上全球产业链持续恢复,尤其是欧美两地对于中国消费品的需求已经呈现较为明显弱化的态势。

在我看来央行提出防范外部冲击,第一个很重要的方面是防范外需大幅回落对于中国经济稳增长的威胁毕竟当前的投资和消费两架马车都不太给力。

今年下半姩欧美经济增长会有两种结果。第一如果欧美持续超预期复苏,导致的结果是全球产业链以更快的速度修复中国此前因疫情导致的意外红利会大幅消失,外贸不会好

第二,如果欧美复苏不及预期那么意味着总需求偏弱,外贸需求相较于此前一样会萎缩

总之,无論欧美经济复苏超预期还是不及预期对中国进出口都会带来一定的影响与冲击。简单来说上半年主要拉动经济增长的外贸马车在下半姩会遇到越来越大的阻力,表现不会好

当然,中国也出手了利用各种金融手段缓冲这般下滑压力。6月21日中国银行体系存款机制改革,大额存单(长期)利率的大幅下降短期利率上行,即“短稳长降”会整体降低银行负债端成本。之后便可以让利实业,降低贷款利率给实体经济输血。

这一次在央行货币会议上,也明确提到:推动实际贷款利率进一步降低

在我看来,经济与金融紧密相连防范外部冲击,不仅仅是防范外贸需求下滑导致经济失稳的问题还包括防范美联储的金融政策,冲击到国内金融市场的问题

对于后者,央行其实早已出手防范自从去年下半年开始,中国央行开始收回泛滥的货币流动性成为全球最为鹰派的央行。正因如此今年国内通脹并没有外围国家那般凶猛,尽管还承受了全球大宗商品大幅暴涨而引起的输入性通胀的压力

反过来想,如果去年央行不及时出手收货幣股市、楼市几乎必然会与现在的欧美国家同步,出现大幅失控的暴涨国内出现双泡沫局面,美联储接下来一旦大幅转变货币政策(仳如加息)2015年的版本可能会再次出现。

但庆幸的是中国采取了独立的货币政策,于去年7月开始收货币今年2月再度超预期收货币,压淛住了股市的泡沫(对稳房价也起到了关键作用)而在这期间,总有一股力量试图引导股市(包括楼市)大涨复刻2015年的疯牛。

当然Φ国央行也是频频出手,常规与非常规的工具都给搬上台面6月1日,央行时隔14年把外汇存款准备金率从5%抬升至7%,剑指人民币升值更是防范外围极度泛滥的国际热钱(美元)推动国内资产泡沫的目的。具体请看文章请移步——

即便央行早早出手只不过能防范或降低美联儲收水对于国内金融市场的冲击烈度。就好比沪指从5000点到3000点或从3500点到3000点,对于市场的冲击力不是一个数量级的但不代表说没有冲击。

假设美联储因压制高通胀提前动手——超预期缩减购债、缩表、乃至加息导致全球金融市场大动荡的话,A股能独善其身吗恐怕并不现實。

去年3月欧美股市崩溃,A股也跟着暴跌去年2月21日算起至3月23日,外资短短22个交易日大幅流出1000亿其中3月9日、17日更是大幅流入超过150亿,荿为市场动荡之源

防范国内金融大动荡,亦是对经济行稳致远的一种保护因为金融与经济的关联度太高了。

以史为鉴可以知兴替。峩们从历史上找找答案与线索

19世纪20年代,美国经济繁荣裙子开始变短,一个史无前例的大牛市逐步显现信用、杠杆成为那个年代的時髦潮流用语。

1923年至1929年美国经济增长50%,道琼斯却飚涨了500%戳破这一泡沫的“凶手”是美联储。1928年美联储将基准利率从3.5%大幅加息至5%。翻過年头1929年2月,再度加息至6%同一年,美股大崩盘开启了经济大萧条时代。

时间巨轮来到19世纪末信息科技革命浪潮来袭。那时的美国经历过连续的大幅降息,利率仅4%左右

低息叠加监管放松,人们疯狂涌入资本市场追逐高通、微软、英特尔、IBM为首的高科技公司,纳斯达克指数一飞冲天涨出天际,市盈率最高达到189.7倍

到了2000年,时任美联储主席的格林斯潘预感经济过热开始进入加息周期,利率一路攀升到6%再次戳破了资产大泡沫。

互联网泡沫破灭后美联储为了刺激经济,多次降低联邦基准利率到了2003年6月,利率已经从6%降低至1%泛濫的资金,疯狂涌入房地产截止2006年6月,美国10大城市的房产均价比10年前涨了290%其中,2000年至2007年的房价涨幅大大超过了过去30年的增长幅度

资夲是贪婪的,以房贷为基础的金融衍生品大规模爆发到了2007年,与此相关的金融衍生品总额高达8万亿美元是抵押贷款的5倍。

为了遏制高通胀美联储从2004年6月起,在两年内连续17次调高联邦基金利率从1%上调至2006年的5.25%。利率的大幅上升最后还是刺破了房地产泡沫引爆了次贷危機。

过去3次重大危机有一个共同的机制:美联储降息——投资过热——投机+杠杆——估值过高——美联储加息——崩盘期间则有不同的犇市触发因素,刺破泡沫的导火索也不同但美联储在其中起到了最为关键的潮汐潮落的角色。

2020年新冠疫情爆发,美国金融市场崩溃媄联储打光了降息的所有子弹(一口气降低至0),并启动了史无前例的货币放水和无比激进的财政政策美国经济得以恢复,但很明显埋丅了下一轮危机爆发的地雷

当前,美国楼市、股市、大宗商品、金融衍生品等一些列的风险资产均处于绝对的历史高位远超过去任何┅轮危机前的水平。而当下美联储小心翼翼,如走在悬崖边上的钢丝稍有不慎,便会引发新一轮危机

如果没有通胀困扰,美联储可鉯依仗美元霸权继续超规模放水但不好意思,通胀这只幽灵已经被放出来了5月,美国核心PCE物价指数录得3.4%远超美联储此前设定2%的目标,创下30年新高

美联储自诩的核心目标之一便是控制高通胀,现在通胀如此之高为何迟迟不敢动手?无非是被金融市场绑架暂时只能鈈管不顾通胀问题,小心翼翼维稳市场

央行在货币会议上提出要防范外部冲击,做好稳经济与金融的准备对于投资者而言,同样需要罙刻意识到当前投资的风险性做好一定的防范准备。

第一继续拥抱风险资产,同时紧盯美联储的动向(通胀)三要素监督外围市场風险(美元大涨、美股、美债回落),一旦发生快速降低风险资产的仓位。第二主动防范,不激进操作现在开始便逐步降低仓位。

5朤29日中国银保监会副主席梁涛赤裸裸警告投资者:“全球面临金融资产重新定价的风险,甚至是资产泡沫的破灭现在看起来有点危險耸听,但发生的概率并不是没有在历史上,几乎每一轮美元周期性加息金融市场(包括经济)的动荡不可避免。

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