转行会保险公司面临的风险多大的风险

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争论:大规模企业债转股有没有道德风险?
对于本轮债转股在企业降杠杆过程中能发挥多大作用?北京大学国家发展研究院院长、教授姚洋认为用债转股国企混改,可一箭三雕;然而中国人民大学重阳金融研究院首席经济学家何帆等人则指出,大规模实施债转股很可能会面临巨大的道德风险,不宜成为降杠杆主要手段。
10月10日,国务院发布《关于市场化银行债权转股权的指导意见》,旨在以市场化债转股等综合措施,支持有较好发展前景但遇到暂时困难的优质企业渡过难关,提升企业持续健康发展能力。紧接着,10月16日,建设银行与云南锡业集团签署了市场化债转股投资协议,成为全国首单地方国企市场化债转股项目。
但对于本轮债转股在企业降杠杆过程中能发挥多大作用,学界仍存不同看法。
北京大学国家发展研究院院长、教授姚洋认为,以债转股为企业减负是有成功经验可循的,通过债转股操作,不仅银行和国企都得以轻装上阵,而且整个经济的杠杆率也大幅度下降。
中国人民大学重阳金融研究院首席经济学家何帆等人则指出,大规模实施债转股很可能会面临巨大的道德风险。一旦债转股得以成为企业降杠杆的普遍选择,企业就可以轻易减少负债。这反而会降低企业改善内部管理、完善激励机制的动力,也就无法从根本上解决企业杠杆率过高的问题。总而言之,不宜将债转股作为降杠杆的主要手段。
以下为两位经济学家的发言/文章实录:
姚洋:国企混改,债转股可一箭三雕
图为北京大学国家发展研究院院长、教授姚洋
国务院于日前公布了《关于市场化银行债权转股权的指导意见》,明确了债转股必须循市场化的方向而动,必须充分发挥市场在资源配置中的决定性作用。应该说,这也是对积极稳妥降低企业杠杆率工作作出的部署。
中国经济增长减速的周期性因素
中国经济目前的形势是增长减速,如何看待中国经济发展所处的这种态势是非常重要的。中国经济增长减速的原因,我认为需要强调的是周期性原因,认识到这个原因对我们的判断非常重要。现在市场上弥漫着一种悲观的情绪,而认识到减速跟周期有着相当大的关系,我们就不用那么悲观。
在中国经济当前面临的问题中,企业负债和国企改革是非常重要的。党的十八届三中全会已经将混合所有制确立为新时期国企改革的方向。国企拥有先进的技术、设备以及丰厚的人才储备,一些企业的产品在国际市场上具有竞争力。当前,中国一些国企存在的问题是没有建立起一套现代企业治理制度,因而在资金和人才使用方面存在缺陷。混改的目的是通过引进民间资本改造国企的治理结构,提升国企的效率。几年来,各地进行了有益的尝试,取得了一些成果,但进展并不尽如人意。其中的原因很多,但国企的高额负债是最重要的因素。
截至2016年6月末,全国国有及国有控股企业资产总额为126万亿元,负债总额为83.5万亿元,平均资产负债率66.3%,比规模以上民营工业企业的平均资产负债率高约15个百分点。许多国企有很好的产品,销售业绩也很好,但利润却无法弥补高额的利息支出,沉重的负债已经成为掣肘国企发展的关键性因素。
国企的高额负债不是一日之间形成的,而是我国宏观经济周期的产物。一般而言,当经济处于宏观景气上行期时,企业的资金运转速度加快,负债率下降。而当经济处于宏观景气下行期时,企业订单下降,资金运转速度下降,负债率上升。我国经济从2003年下半年开始进入长达近十年的景气上升期,企业负债率发生较大幅度的下降,国企也不例外。但自2012年之后,我国经济进入新一轮的景气下行期,企业部门的负债率不再下降,而国企的负债率发生较大幅度的上升。
以债转股为企业减负有成功经验可循
去杠杆是去年中央经济工作会议为今年确定的重点工作之一,但是,关于如何去杠杆,无论是政策制定者还是学者都还没有取得一致意见。许多人认为,控制货币发行是去杠杆的关键。然而,1929年大萧条告诉我们的一条最重要的经验教训是,在经济下行期过度地控制货币发行将导致经济景气的进一步下行。另外,控制货币增量并不能解决存量问题,特别是不能解决显性和潜在的银行坏账问题。
值得注意的是,国企债务上升并不是第一次发生。自1997年亚洲金融危机爆发之后,我国经济进入长达六、七年的景气下行期,国企债务迅速上升。当时银行的坏账达到我国GDP的四分之一,情形比现在要严重得多。我国政府采取了果断措施,成立四大国有资产管理公司,分别接受四大国有银行的坏账,并把坏账转化为资产管理公司拥有的国企股份。通过这样的债转股操作,不仅银行和国企都得以轻装上阵,而且整个经济的杠杆率也大幅度下降。回头来看,这一轮的债转股为我国经济在年的高速增长奠定了坚实的基础。事实上,得益于这段时间的经济高增长,四大资产管理公司所拥有的国企资产都大幅度升值。
我国目前的经济实力比年时期强大数倍,但就经济周期而言,目前的景气下行和当时的景气下行在本质上是一样的。景气下行并不可怕,它是一个经济体自身调节所必不可少的手段,就像人要用发烧来战胜体内的细菌一样。上一轮的结构调整给我们的启示是,以债转股的形式清理企业的过度负债是一个可行的方案。和上一轮调整不同的是,本轮调整可以把国企的混改和降杠杆两大任务结合起来,以债转股推动国企混改和杠杆率的下降。
债转股是国企混改重要契机
得益于年期间的超常增长,我国积累了海量的国民储蓄,其存量已经达到世界总储蓄的40%。多数储蓄为居民和企业拥有,如何用好这些储蓄是目前和今后较长一段时间里我国必须认真对待的问题,日本在上世纪八九十年代的经历是前车之鉴。面对这个问题,答案就是把储蓄变为稳定的收入流。国企混改是实现这个目标的手段之一,而债转股为此提供了一个很好的契机。
在上一轮调整中,国有资产管理公司扮演了主要角色,但在本轮调整中,这个角色可以由民间资本来承担。政府可以允许民间资本成立资产管理公司,接纳银行剥离的国企债务,并转化为资产管理公司持有的国企股份,对于一些坏账较多的企业,可以允许银行核销部分债务。
以债转股的形式实现国企混改是一箭三雕的举措,既推动了国企改革,又降低了经济的杠杆率,而且还为民间资金提供了一个投资机会。债转股的阻力可能来自两个担心,一个是国有资产流失,另一个是国企不必为经营不善承担责任。为应对第一个担心,债转股的操作必须是公开和透明的,银行在剥离国企债务的时候,最好是采用竞价的方式把债务转让给民营资产管理公司。无论是国有还是民营,企业的资产最终都是属于社会的,过度地强调资产的属性有害无益。至于第二个担心,我们必须认识到,国企经营不善是过去的失误造成的,因此是社会必须接受的沉没成本,通过混改加强国企的公司治理结构,恰恰是防止今后失误的关键性举措。因此,债转股是推动国企混合所有制改革的重要契机。
中国经济增长减速,我们没有必要悲观。政府的政策应该在保增长和结构调整之间取得一定的平衡,两者都不可偏废。我们现在经济下行像任何国家一样,当经济下行的时候就是经济调整的时候,政府可以做更有利的事情,国企改革也能往前推进。
何帆:债转股不宜成为降杠杆主要手段
图为中国人民大学重阳金融研究院首席经济学家何帆
当前,中国经济正面临诸多挑战,杠杆率过高正是其中之一。从杠杆率的结构来看,非金融企业部门的杠杆率过高是中国杠杆率的最主要特征。为了有效降低非金融企业杠杆率,减轻企业债务负担,国务院于日下发《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》(下文简称《意见》)及附件《关于市场化银行债股转股权的指导意见》(下文简称《指导意见》),明确要以市场化、法治化方式降低企业杠杆率。
《意见》一经发布就引起了市场和学界的广泛解读,有的观点认为新一轮的大规模债转股即将启动。学界和业界之所以如此重视债转股,主要是因为国务院同时给出了一个有关债转股的《指导意见》。从《指导意见》的内容来看,有相当多的内容涉及到债转股过程中应避免的问题,包括银行不得直接参与债转股、政府不得直接干预、明确不能参与债转股的企业范围等。因此,不能把《指导意见》的出台单纯地理解为政府在鼓励实施债转股。
我们认为,此次《意见》的重点应是降杠杆,债转股只是实现该目标的手段之一。本次国务院出台的《意见》给出了七种降低企业杠杆率的主要途径,包括兼并重组、盘活资产存量、加大金融支持等,而债转股只是其中之一。同时,鉴于大规模实施债转股将面临许多问题,债转股不宜成为降杠杆的主要手段。
第一,债转股的供需将严重不匹配。按照市场化原则,实行债转股的企业理应是优质企业,只是暂时遇到了困难。果真能循此逻辑实行债转股,企业能够降低债务负担,获得喘息之机;待企业经营恢复之后,银行可以获得不菲的股权收益,从而避免最初选择债务清算而造成的损失。《意见》也给出了实施市场化债转股的企业应满足的条件,如技术先进、产品有市场、信用状况较好等。
但是,中国目前最需要债转股的企业并不是这些优质企业,而是那些产能过剩行业和效率低下的企业。这些企业的股权价值并不高,银行和其他第三方机构不会首先选择债转股。如此一来,市场化的债转股就会面临严重的供需不匹配:能够债转股的企业不需要转,而需要债转股的企业不能转。与此同时,这也意味着若坚持按照市场化原则实施债转股,最终的完成债转股的企业会比预计要少得多,绝大多数企业还要通过其他的途径降低企业杠杆率。
第二,债转股的潜在规模过大。如果把债转股当成降杠杆的主要手段,那么高杠杆行业和企业自然就是债转股的重点对象。此时,债转股的实质就是进行债务减免,目标是让这些企业在完成债转股后能够正常还本付息。照此逻辑我们可以大致测算出债转股的潜在规模。
以钢铁行业为例。根据国家统计局公布的数据,2015年末钢铁行业总负债约为4.37万亿元。2015年,钢铁行业的息前净利润大致为1667亿元(用利润总额+财务费用来大致估算)。如果这些利润都用来偿还负债利息的话,那么按照%的平均利率测算,可得钢铁行业理论上可以承受的负债上限为2.69万亿。实际负债比理论负债上限多出的1.68万亿,就是钢铁行业的潜在债转股规模。按照同样的方法可以算出,煤炭和炼焦两个行业对应的潜在债转股规模达1.62万亿和0.56万亿。仅三个行业对应的潜在债转股总规模就达3.86万亿,无论是中国的银行部门还是第三方机构,都难以承担如此大规模的债转股。
第三,债转股缺乏完善的退出机制。《意见》明确规定银行不得直接将债权转为股权,只能先将债权转让给第三方机构,让第三方机构成为企业的股东。从上一轮的债转股实践来看,股权持有机构的主要退出机制并非股权受让。那些最终能减少亏损甚至实现盈利的债转股项目,主要是通过出售企业拥有的土地资源,获得土地增值收益来实现的。就目前的情况来看,本轮的债转股显然很再难通过这种方式退出。与此同时,中国目前尚未建立起完善的多层次股权交易市场。一旦债转股规模过大,获得股权的第三方机构就很难利用现有的市场体系正常退出,完成股权的二次转让和变现。
第四,债转股只是短期的权宜之计,面临巨大的道德风险。理论上讲,并不存在判断杠杆率过高的绝对标准。如果一个企业有很强的盈利能力和充沛的现金流,那么加杠杆就是扩大经营规模的合理手段和必要途径。因此,企业创造利润的能力决定了企业能够承担的债务规模。债转股可以在较短时间内减少企业债务水平和利息负担,但无助于提高企业的经营能力。更有甚者,大规模实施债转股很可能会面临巨大的道德风险。一旦债转股得以成为企业降杠杆的普遍选择,企业就可以轻易减少负债。这反而会降低企业改善内部管理、完善激励机制的动力,也就无法从根本上解决企业杠杆率过高的问题。
总而言之,债转股只是降杠杆的手段之一,且在实施过程中面临诸多限制,因此不宜作为降杠杆的主要手段。短期内,中国应配合使用扩张性的财政政策,以稳定整体债务规模、调整债务结构为主要任务。与此同时,中国要继续深化国有企业改革,促进金融部门更好地为实体经济服务,多管齐下,综合应对企业杠杆率过高的问题。(本文作者:何帆、朱鹤、李蕊)
文章来源:中国金融四十人论坛
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来源:搜狐教育
作者:徐志鹏 盘海玲
  转行成功后,每个人都会在心里默默地为自己规划好一副蓝图,对即将到来的工作前景充满了无限憧憬。可工作一段时间之后,许多情况却与自己所期望的结果大相径庭,有的甚至偏离自己规划的轨道,很多人会产生一系列的心理变化。
根据问卷调查,在转行就业者中间经常的心理变化有下列一些情况。
  1、事实与想象的不一样,造成心理上的落差
  在转行之前,许多人对自己的工作做了美好的规划,希望自己能在这个暂新的天地中能有所造就。可一旦进入这个行业后,渐渐发现这个专业并非自己所想象的那么热门,或者自己对该公司发展前景做了过高的估计,或者工资薪酬不如人意等等,会在心理产生很大的落差。名牌大学机械设计专业的唐科,由于不喜欢理科的沉闷,而且该领域前景不看好,在临近毕业的时候发现律师行业很热,再加上自己文思敏捷、口头表达能力和推理能力都十分出色,所以义不容辞改行律师方向并取得律师资格,后来顺利加入了一家小有名气的律师事务所,成为了一名实习律师。可后来的境况并没有他想象的那么完美,律师界的无序让他无奈。他的职位非常空闲,3个月后仍业绩空空,这时唐科开始后悔当初不该做这样的选择。其实,很多转行就业者都会跟唐科有同感,这不是个别现象而是一种普遍现象。转换一个行业,相对应的工作环境和工作人员及其工作方式往往与以前差别很大,特别当面临压力、责任不明确或者个人要求得不到满足时,这种差别和落差会表现的格外突出。对于某些日常事务和令人不快的职责你可能起先没有料到。当你开始从事转行的工作时,不管事先做了多少仔细的考察或者工作选择的有多么实际,你都要面临接受现实,适应工作的挑战。适应新的工作环境需要时间和努力。
  2、以前有一定的职场地位,现在要重新从基层做起,一时难以接受。
  很多转行者以前在本专业已经达到了一定的地位,甚至大有名气,而转行后,自己面对几乎是一张白纸,以前赖以炫耀的经验、职称、文凭、学历也在新的环境中大打折扣,然而这是一些转行就业者适应新环境必须经历的过程,无论做什么工作,都必须精通相关的流程、工序或者环节,只有这样,工作起来才能得心应手,游刃有余。大凡成功人士都有基层工作的实践、体历和经验。
  3、承受一定的经济上的压力。
  有的刚刚入行工资薪水是比较的低,但是自己的开销却比较的大,需要承受一定的经济上的压力。还有一些人成功的跨到高收入的行业,收入可能超过以前的基本工资,但是最后真正落到口袋的钱只是其中的一小部分,因为他们的交往和消费也水涨船高了,他们在得到丰厚的月薪的时候,同时也付出了相当大的日常开销,很多时候这种开销是一种前期职业发展的需要,是不可避免的。所以一些转行的人在心理上要承受一定的经济上的压力,要哦于这方面的准备。
  28岁的晓韩在宁波一个数控机床厂做技术人员数载,每天都要面对永远也看不完的机械图纸,工作费力、乏味又沉闷,并且一个月只有2500块左右的工资,除了平时的吃饭和基本的娱乐外,每个月只有1500左右的节余,晓韩不满这种生活,想趁年轻多赚点钱,买栋房子过富足的日子。2006年1月在朋友的帮助下跨到市场营销行业,在一家服装公司做销售助理,面对每个月5000元的底薪,刚开始时着实兴奋了一段日子,可半年后银行存折上的数字还是原封不动。由于跨到新行业,晓韩还得从每月的工资里拿出一部分钱来买专业书学习,半年来一直没有停止过参加各种讲座和培训。这是一种必要的职业投资,做销售的得天天跟人打交道,仪表着装,也占据了大量的花销,再加上一般的朋友之间的宴请,因为在外面跑少不了要交些客户朋友,这样一个月下来也所剩无几了。
  4、其他朋友在原来行业事业有成,自己要重新开始,心理存在落差
  跨到新的专业,一切还得从零开始,凡事都得一步一个脚印,踏踏实实的学。这不是一蹴而就的过程,等到一年半载,自己并没有多大起色,也许还是公司的一个小职员,而依然在原专业的朋友依靠现有的基础,已经有所作为,此时心里难免有些自惭形秽,自叹不如。其实这只是一个过渡阶段,在这种情况下我们切莫乱了阵脚,摆正心态,保持一颗平常心,脚脚踏实地做好眼前的基层工作,耐心等待自己发达的机会。
  5、在新行业有员工和一些领导对于不是本专业而是转行过来的你有排斥感,不信任。
  对于转行者,放弃前职,重新进入新公司,仿佛身处雾中独自摸索,内心的不安可想而知,工作稍有闪失就可能遭到周围人的冷语。无论哪家公司或企业都有它的特色、氛围、风气等;明争暗斗的商场上,没有人会欢迎半路杀出个“程咬金”。当然也别妄想别人会同情你。也许,表面上不会露出明显得排斥态度,但是总会委自己本身的厉害关系,无时无刻不注意你的一言一行,一举一动,担心你有一天会爬到他的头上。当然,领导也不会把重要的事务托付给你,作为一个新手,他们对你的能力还保持一种怀疑的态度。
  学新闻学的林先生,在编辑部工作了6年,后来毅然选择了很有发展前途的销售行业,成为了一名业务员。林先生是个自信,好学的人,整天围着老员工,向他们请教销售的基本知识,产品知识、市场运作、沟通技巧。而部门经理根本没有把他作为真正的业务员来看待,从不与他商量和沟通生意上的事情,更不用说带他一起跑市场,在经理的眼里,他只是个什么都不懂的新手。林先生自信心受到了相当大的打击,好像大冬天被人泼了一盆冰水。每天都在彷徨,好几次都想一走了之,重新回到编辑部,但林先生又不甘心,潜意里产生了一种不服输的念头:一定在征服经理,改变经理对自己的看法。于是他每天早出晚归,走访一家又一家的零售店,向他们推销公司的产品,一家不成功再到另一家,功夫不负有心人,第一天就有4家零售店要求送货,第二天16家。随着小李开发的零售店越来越多,经理终于被林先生的吃苦精神和市场开拓能力征服了。从那以后,经理经常带着小李一起跑市场,开发销售点,后来经理生意越做越大,林先生也成了经理业务不可缺少的人物。
  6 以前工作舒适稳定,而现在工作压力大和风险大,适应不了。
  很多转行的人过惯了以前高枕无忧的生活,突然转行,对新企业和职位缺乏深入的了解,很容易导致“水土不服”。而很多公司薪资直接跟业绩挂钩,没有相关从业经验,进入新行业起步职位低,薪资不高,自己得下功夫努力提高自己的业绩能力,精神上压力大。对于这种情况要善于调节自己,因为自己刚刚转行有一个过渡期,有一个适应的过程,这个时候要端正心态,直面困难,找出解决方案来。
  7、发觉眼前的工作没有发展前途,看不到发展空间
  有的人转行后面,发现真实的情况和自己想象的有不少出入,费了好大一笔劲进入了转行的企业,却发现不是他们所想象的“天堂”,虽然很多人坚持了一段时间,仍旧没有转机,并且有点市场委靡的感觉,日子难过,收入减少,缺乏有经验人的指点,对于有些业务不知道如何找突破口,看不到自己的发展空间,每天在迷茫中摸索,碰壁是家常事,当初的野心在挫折中渐渐磨灭。面对这个问题要问自己是自己不够努力,还是方法不到位,去找原因来解决,如果真的发现自己不适合该行就应该果断再次考虑其他的发展方向。
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(责任编辑:刘杰)
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专长:中医中药研究、偏方秘方咨询
问题分析:你好,你说的情况已经转移,有进一步发展的可能,最好采用有效的传统中药保守治疗,许多患者康复后能够长期存活中医中药长期临床实践积累了许多非常有效的治疗方法。意见建议:直肠癌脑转移建议你用虫草、猪苓、明党参、桑寄生、青阳参、石菖蒲、仙鹤草、大蓟、山奈、枸杞子、薏苡仁、地榆、白前、丹皮、射干、当归、土鳖虫、青黛、肉桂、苦参、金精粉、葫芦巴、白癣皮、赤芍、山豆根、远志、泽泻、金银花、乌术粉、制鳖甲、连翘、紫草、桃仁、三七等配合治疗,见效快,疗效确切,这些药物配合使用能在短期内缩小肿块、控制转移扩散、减轻痛苦、稳定病情、延长生存期,提高生存质量,甚至达到临床治愈,有康复的可能。这些传统中药配合使用可以有效控制癌细胞转移扩散,能够增强机体免疫功能以达到抑制癌细胞生长,增强机体免疫力,最终有可能达到战胜癌症的目的,并可以防止残存癌细胞卷土重来,防止复发转移。
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问题分析:早期直肠癌多数无症状,到一定程度时出现排便习惯改变、血便、脓血便、里急后重、便秘、腹泻等,大便逐渐变细,晚期则有排便梗阻、消瘦甚至恶病质。侵犯膀胱、尿道、阴道等周围组织时出现尿路刺激症状、阴道流出粪液、骶部及会阴部疼痛、下肢水肿等。意见建议:存在这个可能的,发现直肠癌建议做具体检查,以确定是否有转移的情况发生,没有转移的话,最好是尽快手术治疗,术后巩固,可以很好的防止复发转移。对于晚期、转移、复发患者,也可以通过,有效减轻患者痛苦,延长生命期的。,安全,无痛苦,且没有毒副作用,患者可放心使用。
职称:主治医师
专长:内科、糖尿病、
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指导意见:如果出现直肠癌脑转移的疾病,一般病情较重,预后不良,至于放疗只是对症治疗,风险虽然有,但是这种治疗方法相对于疾病本身,已经不算是问题了。
我们亲属只是想做伽马刀脑癌的延缓一下病人的时间 请问风险大么
回复:治疗这种疾病的风险不能明确,一般是因人而异,但是一般不会让人猝死。
问脑癌(直肠癌转脑癌)
专长:脊髓病变、重症肌无力
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你好早期争取手术术后服用中药巩固疗效仅手术切除局部病灶是无用的应该采用中医动态疗法服用中药进行全面调理活血化瘀软坚散结滋阴润肺增强免疫力抑制癌细胞生长扩散.
问刘师,你好!请教你一问:直肠癌有没可能转脑癌?望回...
职称:护师
专长:肺气肿,感冒,肺炎,肺大疱,间质性肺疾病,呼吸衰竭,急性肺脓肿,急性呼吸衰竭,老年人支气管哮喘,阻塞性睡眠呼吸暂停综合征
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问题分析:您好,很高兴为您服务,根据您的描述直肠癌是可以发生脑转移的意见建议:建议可以到医院进行系统的检查,做一下颅脑CT排除一下脑转移,如果发生了脑转移可以放化疗进行治疗的,同时增加病人的抵抗力,提高生活质量,生活上少食多餐,注意休息,希望能帮到您
问脑癌能治疗好吗
专长:外科其它、前列腺、男性不育
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对于脑癌能治疗好吗的问题你一定要重视你提到脑癌能治疗好吗为你解答如下你好风险肯定是有的但是可以去好一点的医院治疗这样能够减少风险好在脑膜瘤是良性肿瘤不会有恶变现在你们可以考虑好的医院比如上海华山医院的神经外科做这个脑膜瘤的手术是比较好的假如是在一般医院做的话那就有一定的风险了祝您降
问大夫您好:我爱人41岁,2年前直肠癌转淋巴转肝,手术后...
职称:主治医师
专长:胃肠、乳腺、甲状腺炎症及肿瘤、痔疮、四肢骨折等等常见病,多发病的诊断和治疗。
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问题分析:直肠癌晚期,肝转移两年,肺转移,身体抵抗力低下,导致感染发烧,全身疼痛,可能提示骨转移。意见建议:可以对症治疗,消炎退烧,不要再做放化疗。估计还能坚持一个多月。
问尿毒症,肌酐1200
职称:医师
专长:慢性咽炎、鼻炎,鼻息肉
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病情分析:这种情况是尿毒症引起的脑病,建议尽早血液透析治疗,现在国家对尿毒症病人免费血透治疗
意见建议:
问肺癌,转脑癌
职称:医师
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一般来说,晚期已经是没有了治愈的希望了,治疗晚期最好就是中西结合治疗,可以有效的减轻患者痛苦,延长生命的。
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