契约型基金 结构化投资结构的特点有哪些?

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-11-24 05:47 标签： 契约型基金结构图
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契约型私募基金特点与优势
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&&契约型基金又称单位信托基金(Unit trust fund),是指把投资者、管理人、托管人三者作为当事人,通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。与公司型和有限合伙型相比,二者之间的区别主要表现在设立的组织架构及法律关系不同,实际上并无优劣之分。契约型基金的特点：(1)单位信托是一项名为信托契约的文件而组建的一家经理公司;(2)受托人接受基金经理公司的委托,并且以信托人或信托公司的名义为基金注册和开户
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　　非公司型合资结构(unincorporated joint venture)，又称契约型合资结构，是一种大量使用并且被广泛接受的投资结构。非公司型合资结构在项目融资中获得了相当广泛的应用，它主要集中在能源开发、石油化工、钢铁及有色金属等领域。适用于像电解铝厂和矿产、能源这样的项目，不适用于收费高速公路这类需要统一销售产品的项目，因为后者更容易被税务部门从法律角度裁定是合伙制的安排。但从严格的法律概念上来说，这种投资结构并不是一种法律实体，而只是投资者之间建立的一种契约性质的合作关系。选择这种结构的原因可能是在这些领域仅由一个投资者开发并融资能力有限，所以联合其他投资者来共同融资、共同解决技术和管理问题，共同承担风险，但又不失去对项目的控制。或者投资者具有项目开发的所有条件，但缺少当地政府授予的经营合同，从而可能与当地经营者联合起来共同投资。
　　非公司型合资结构的特征
　　契约式合作结构拥有以下特征：
　　(1)契约式合作结构是通过合作协议建立的组织机构。
　　(2)资产的所有权和对生产出来产品的销售权是分开的。合作企业生产出来的产品，是通过事先达成的协议，按照合作各方在项目中的股份比例分配给大家，由合作各方各自负责产品的销售。
　　(3)合作中的一方无权约束或代表其他方，除了契约式合作结构协议中有明确规定以外，这和合伙制不同。
　　(4)每个投资者直接拥有全部项目资产的一个不可分割的部分。
　　(5)据项目投资计划，每一个投资者需要投入相应比例的资金，这些资金的用途可以包括项目的前期开发费用，项目的固定资产投入，流动资金，共同生产成本和管理费用等；同时，每一个投资者直接拥有并独自处置其投资比例的项目最终产品。
　　(6)投资者只承担与其投资比例相应的责任，投资者之间没有任何连带责任或共同责任。
　　(7)由投资者代表组成的项目管理委员会是最高决策机构，负责一切重大问题的解决；项目经理可以由其中一个投资者担任，也可以由一个独立的项目管理公司担任，项目经理负责日常事务。
　　(8)所需资金由一种被称为“资金支付系统”的机制来提供。该系统是由各个投资者分别出资开立的一个共同账户，然后，考虑各投资者承担债务的比例和下月项目费用支出预算来估算每个月各个投资者应出资的数额。如果某个投资者违约，则其他投资者不得不代其履行支付义务，然后再要求违约者偿还。
　　下图是一个非公司型合资结构的简单示意图。
　　显而易见，从上述特点可以看出非公司型合资结构更适用于产品“可分割”项目的投资结构。
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