集合理财_百度百科
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集合理财也叫集合理财属于的一种形式，顾名思义，它是券商把社会上零散的资金集中起来，由专家进行管理。它和证券投资基金一样，都属于资产管理业务类型，它们之间在业务开展上有很强的互补性，可以满足不同投资者的投资偏好。
集合理财定义
集合理财是由券商推出的、管理形式类似于基金，但属于私募性质的一种理财方式。依据公布的《》、《》运作。
集合理财分类
按照集合理财的规定，集合理财被分为两个大类：限定性和非限定性。限定性产品最低参与金额为5万元；非限定性产品最低参与金额为10万元。
限定性集合理财的资产应当主要用于投资国债、国家重点建设债券、债券型证券投资基金、在证券交易所上市的企业债券以及其他信用高且流动性强的固定收益类金融产品；投资于股票和股票型证券投资基金的资产.不得超过该计划资产净值的20%，并应当遵循分散投资风险的原则。和基金的投资范围一致。
非限定集合理财的投资范围比较宽，投资股票或基金的比例较高，收益也更高，承担的风险也大。非限定性集合资产管理计划的投资范围则由集合资产管理合同约定，不受前款规定限制。
集合理财优势
和基金、银行的一样，有一定的可比性。但因其为代理理财，也就具有了基金和不可具有的优势。市场上共推出了30只（包括已到期的）券商的，按照投资类型可分为股票型、混合型、债券型、货币市场型和（）等。
集合理财第一，投资范围宽泛
相对银行和基金公司而言，推出的具有得天独厚的优势：投资范围可以跨股市、、，甚至还可以投资基金。例如，“”这种投资于各类基金的产品；“东方红1号”这样可以投资于债券、股票、、货币基金以及等各种品种的“大拼盘”。这些都让基金公司望而兴叹。
虽然也可以投资于风险较低的基金(如曾推出投资于货币基金的理财产品)，但不能涉足高风险的，如股票或股票型基金。
另外，投资于基金，这就让该产品在面临赎回时有了更大的运作空间。由于股市甚火，和所有的货币市场基金一样，限定性集合理财产品也都面临了巨大的赎回压力，赎回比例甚至达到了产品规模的一半以上。但因为该类产品可以投资于基金，利用货币市场基金良好的流动性应对赎回，这是基金不可比拟的。
投资基金除了可以应对赎回压力外，还可以帮助券商集合理财产品获得超越基金的收益。比如日成立的“光大阳光2号”，发行规模23亿元，专门投资于各类基金，是基金中的基金(FOF)。
截至 日，该产品单位净值为1.5449元，累计净值增长率为54.49%。业绩甚至超过了同期市场上绝大部分基金，让人们对FOF产品的投资能力刮目相看。
集合理财第二，自有资金参与投资并承担部分损失
不少产品都有券商的自有资金参与，比例在5%-10%之间。比如，“东方红2号”规定：管理人认购比例为计划成立日委托规模(含自有资金认购部分)的 5%，相当于委托人认购规模的5.26%；在集合计划内，管理人自有资金认购的集合计划份额不得退出；当计划存续满两年发生亏损时，由管理人自有资金认购部分先承担损失；管理人自有资金认购部分承担有限责任，适用于投资者在认购期购买并持有两年的集合计划份额。
自有资金参与投资，既可弥补投资者损失又可调动券商的积极性。如果产品亏损了，投资者能获得券商以自有资金部分作出的补偿，有一定的“防护垫”作用。而且，产品的投资运作结果也关乎券商自有资金的安全与收益，这与基金只单纯充当“管理者”、拿固定比例的管理费有很大不同。
另外，的研究团队有雄厚的实力，各家券商公司都有庞大的研究团队和，这是任何一家基金公司、银行都无法比拟的优势。
集合理财比较
证券投资基金、资金、集合理财这三类投资品种，在运作机制、退出机制、上颇有不同，投资者应根据自身的财力和投资偏好，选择适合于自己的投资品种。
集合理财三大投资品运作的区别
、资金、产品的管理、运作主体不同。证券投资基金、资金信托产品、集合资产管理产品，分别由基金管理公司、、具备客户资格的证券公司管理、运作。
证券投资基金、资金信托产品、集合资产管理产品的不同。集合资产管理产品的投资对象为在流通的证券；证券投资基金的投资对象为除证券投资基金外，在证券交易场所流通的证券和的金融品种；资金信托产品的投资对象原则上没有什么限制。投资对象的差异，也标志着上存在较大差异。集合资产管理产品难以规避证券市场；除货币市场基金外，也较难规避证券市场系统性风险；如果没有投资证券的因素，资金几乎与证券市场系统性风险无关。
集合理财投资者退出机制的不同
、资金、产品的退出机制不同。证券投资基金的投资者，可以将所持或转让。集合资产管理产品和资金信托产品不得公开发行，因而也不能在流通。但集合资产管理合同可以约定，当客户在单个开放日申请退出的金额超过资产一定比例时，证券公司可以按比例办理退出申请，并暂停接受超过部分退出申请或暂缓支付，但暂停或暂缓期限不得超过二十个工作日。而文件有效期限内，则可以按信托文件的规定转让其享有的。
集合理财应了解不同产品的个性
、资金、产品都不承诺保底。《》第二十条规定：“不得向违规承诺收益或者承担损失”。人民银行《投资公司管理办法》第三十二条规定：“经营，不得承诺不受损失或者保证最低收益。”《》第四十一条规定：“证券公司从事客户业务，不得向客户作出保证其资产不受损失或者取得最低收益的承诺。”
集合理财集合理财与委托理财的区别
1、集合理财需要证监会审核批准，而是与机构或个人私下签订合同；
2、集合理财不允许签订，而委托理财协议双方一般都签订保底条款；
3、集合理财透明度较高，目前暂定其每3个月披露，而委托理财大多是暗箱操作，没有信息制度；
4、集合理财签订的条款有法律作用，而委托理财签订的条款在法律上是无效的，一般得不到法律的保护；
5、集合理财的是商业银行，而委托理财的托管人由券商自己承担，存在挪用客户保证金的问题。
集合理财在参与方式、投资范围、投资策略、安排、、费用收取等方面相比基金而言更具有灵活性，能为特定的客户群体量身定制，能更好的满足客户的投资理财需求。券商理财产品分类比较_百度文库
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券商理财产品分类比较
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三季度券商集合理财规模发得快跌得也快
　　⊙记者 钱晓涵 ○编辑 梁伟
　　尽管三季度券商新发集合理财计划数量超过20只、新募资金接近170亿元，但受净值大幅下跌影响，券商三季度集合理财规模不升反降。来自上海财汇信息统计的数据显示，截至9月30日，券商实际管理资产规模降至1495亿元，较上季度末萎缩近11亿元。
　　统计显示，截至6月30日，55家券商管理的223只集合理财计划总份额为2402亿份，实际管理资产净值1507亿元；截至9月30日，券商集合理财计划数量上升至246只(部分产品到期清盘)，总份额2536亿份，实际管理资产净值1495亿元。
　　业内人士分析，三季度券商管理的集合理财计划总份额有所上升，系新发计划数量大于赎回所致，这也表明在三季度中，券商实际面对的赎回压力并不大。但是，由于集合理财计划净值大幅缩水，券商面临的潜在赎回压力却非常大。
　　三季度券商通过新发集合理财计划，募集资金166亿元；然而，券商集合理财计划的实际净值规模却不升反降，可见因下跌引发的集合理财净值“缩水”，已经超过了新发产品带来的增量资金。
　　“三季度A股市场走势低迷，对于整个资产管理行业而言都是一个巨大的打击。”上海某大型券商资产管理部门负责人对记者表示，理财产品净值缩水的现象不仅发生在券商，公募基金、“阳光私募”等机构的管理市值同样损失严重。“从短期来看，理财产品持有人通常不会在净值急跌的时候大额赎回，而是会选择在产品净值大幅反弹之后赎回。”这位负责人预计，权益类资产管理产品的“赎回潮”可能会发生在大盘连续快速反弹之后。
　　从管理人规模来看，目前管理市值超过百亿的券商资产管理部门(子公司)仅有两家。截至9月30日，、国泰君安资管子公司管理的资产市值分别为152亿元和132亿元；管理市值超过50亿元(不足百亿)的券商共有7家，分别为(96亿)、(94亿)、东方证券东方红资管子公司(92亿)、东海证券(84亿)、(69亿)、(61亿)、(57亿)。
　　目前，国泰君安资管子公司管理集合理财计划数量最多，有20只；管理数量超过10只的券商还有东方证券东方红资管子公司(16只)、中信证券(14只)、华泰证券(13只)、长江证券(12只)、光大证券(12只)。值得关注的是，长城证券、信达证券、西部证券等15家券商，目前各自仅管理一只集合理财计划。警惕三季度最“坑爹”的券商理财产品 你中招了没？
来源：理财周报
作者：宗思韫
　　进入10月中旬，三季度已告于段落。DM（）对目前市场上3246款处于存续期的券商集合理财产品进行盘点，看看三季度业绩表现最差的产品是哪些，中招的投资者可以及时调整投资配置。
　　据wind数据显示，截至10月8日，有可统计数据的2150只集合理财产
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品三季度平均收益为5.35%，环比高于2013年三季度的2.74%。
　　包揽第三季度收益前5名，其中广发恒定13号进取级（129.56%）、广发恒定14号进取级（128.63%）、广发恒定10号进取级（121.68%）、广发恒定8号进取级（113.29%）、广发恒定3号进取级（90.88%）。
　　值得注意的是，广发证券除了包揽业绩前5名，同样也包揽了业绩倒数第一名和第二名。数据显示，第三季度业绩亏损超10%的产品有9只，其中广发证券的广发金管家多空杠杆看跌、广发金管家多空杠杆看跌两产品亏损超30%。可见，即使在市场形势一片大好的情况下，还是有不少产品出现亏损。
数据来源：wind资讯
　　广发证券多空分级垫底
　　广发证券挂钩指数和沪深300指数多空分级产品的推出，为投资者提供了较低门槛的做空对冲投资工具，均具有3倍做多做空沪深300指数或创业板指数的杠杆，相当于低门槛的“迷你”股指。两类产品的单位资产净值与标的资产的涨跌方向挂钩。
　　由于第三季度市场上涨原因，沪深300指数从三季度初7月1日的2164.56点上涨到10月9日的2475.28点，创业板指数也从1411.74点涨至1558.88点，受此影响，广发金管家沪深300多空杠杆看跌份额和创业板多空杠杆看跌份额三季度的累计单位净值增长率分别为-27.05%和-30.2%，从而导致两产品成为三季度亏损最严重的产品。
　　两“类”资管产品上榜
　　而华泰证券三季度券商集合理财产品平均收益为3.42%，低于整体平均水平。
　　其中，华泰泰合鼎鸿1号风险级和华泰泰合鼎鸿2号风险级三季度业绩亏损超10%，分别为-16.72%和-14.96%。
　　据二季度报显示，两产品均有99.04%的资产配置于泰和幸福集合资金信托计划，最终投向为无锡鼎鸿园区建设发展有限公司的股权收益权，资金用于无锡南长区国家传感信息中心园区的基础设施建设，融资方承诺溢价回购股权收益权。优先级享有8%的预期年化收益率，进取级享有扣除A款的应计收益后的全部剩余收益。
　　而对于两产品的净值下跌问题，投资经理潘熙认为：主要是由于产品对集合资金信托计划的估值方法是按成本估值。在集合计划单位净值不变的情况下，A款按照预期收益率估值，会导致A款单位净值上升，B款单位净值相应下降。只有当集合计划收到信托收益分配时才会确认收益，此时B款单位净值会上升。
　　东海证券两型产品亏损严重
　　据wind数据显示，东海证券三季度集合理财产品的平均收益率为3.11%，同样低于整体平均水平。其中三季度业绩亏损超10%的是东海全债双利2号进取型（-125.51%）和东海期期盈（-10.35%）。
　　DM理财查阅历史数据发现，截至二季度末，东海全债双利2号进取型有59.49%的资产配置于债券；其中二季度重仓前十的债券在三季度有4只均出现亏损。而东海期期盈则有84.78%的资产配置于债券，从2014年三季度开始，东海期期盈的投资经理由李春换成郑海峰。数据显示，郑海峰管理业绩并不乐观，其偏债型产品的年化回报为-23.72%，其中东海双月盈2的年化回报为-70.45%，任职回报为-17.34%。点击进入参与讨论
(责任编辑：廖廖)
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