现金贷经营，从几个公式说起（二）：到底能不能胡放
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现金贷经营，从几个公式说起（二）：到底能不能胡放
“民间借贷存续了数千年。永远存在的需求，永远在换的放债人，你或许很赚钱、只是你经不起每一次信贷波动”&上边是引用跟朋友聊天时的一句话。民间借贷确实存续了数千年历史，从贝壳换绵羊的时候开始就存在，时至今日，更迭的是一批一批放债人，不变的是借款的需求。还有随着经济形势的波动哆嗦着的信贷业务的波峰波谷，技术手段迭代了数千年后，民间借贷的技术手段在近几年也得到了跨越式的发展。&上篇文章由于犯懒，再加上本人的文笔也着实不够好，据说有业务底子的能看懂，没有业务底子的看起来挺费劲，这篇开始，我努力说人话......OK开始！我们先来解读上一篇中我们提到的第一个公式。公式一：a%×m% b%×n%＝X%&其中：a%为新贷客户损失率b%为续贷客户损失率m%为新贷客户占比n%为续贷客户占比（1-m%）x%为预期可承受的损失率首先我们得建立这样几个对现金贷业务的基础认知：&客户会在一段时间内重复的产生借贷需求，也就是我们说的新贷客户变成续贷客户，这个数字在美国的PayDay市场大概在8.5次/年，在国内的现金贷市场视产品期限而定，短期限的会略高于美国市场。从下图可以看出，当月借款当月续贷的客户约10%，当月借款次月续贷的客户约70%左右，依次递减，这里的递减一方面来自于风控规则的筛选，另一方面来自于用户的自然选择。但是这里我们需要注意的是，通过运营及授信额度管理手段，是能够提高下图标中M 3以上的客户续贷的。&低于这个值，你可能做得不是很好。*图标中数据为笔者摘录，平均借款期限为27.9天，短期限业务续贷率更高些、长期限业务续贷率更低些。续贷次数越多的客户，表现越好，下图是我们一个数据演示，内容是4天及以上的逾期率。我们会发现，随着客户续贷次数的增加，客户发生早期逾期的比例迅速下降，这也是现金贷类型业务之所以能够花费极高的成本获取新客仍能够盈利的第二个条件。在业务恒定的情况下，我们只需要考虑单客盈利周期是当期打平、还是更久的周期打平的问题。*图标中数据为笔者摘录&业务综合质量取决于新贷客户与续贷客户各自的风险表现以及他们在我们业务中的配比情况。&也就是如公式一我们可以看到的，续贷客户损失率低的话、占比越高、新贷客户的损失率空间越大，若新贷客户的损失率很低、则利润空间就会变大。其次我们谈谈a%（新贷客户损失率），我们到底可不可以胡B放。&在上一篇中，我们提到了这样一个概念：“定价足够高，续贷客户足够多的时候，放款的通过率高未必是模型更精准了，而是即使胡B放只要不被欺诈击穿也能保持良好的整体表现。”&昨天就有好多朋友问我，能够胡B放的临界值是怎样的，今天我们来试算一下这个话题。&同样的，我们建立了一个与上篇文章条件相同的假设条件，并做了一个模拟运算表如下：产品借款期限为7-35天、平均借款期限27.9天新贷成本率占放款金额的5%续贷成本率占放款金额的1%应还当月预期利润率3%续贷客户损失率3%（假设当月应还款客户逾期30天以上既列入损失）&这里解释一下上方的图表：上方横轴为定价，左方的纵轴为续贷客户占比，中间区域是对应的a%也就是新贷客户的损失率。大家可以试着通过上图找下胡B放的临界值：P。但是实际上我们还会有一个问题就是客户的逆向选择问题，一般情况下来说，用户的到手金额低于80%，用户的申请体验会变得极差，带来明显的逆向选择，也就是说，0.7%的定价对应28.5天最长借款期限、1.5%的定价对应的就是13.3天，或者说，当定价过高时，我们的产品借款期限应该调低。&我们将上方条件一修正为：产品借款期限为7-14天、平均借款期限13.3天则模拟运算表对应关系如下：我们会发现，较低定价的产品在短期限情况下是无法达到当期盈利的，也即是a%为负数、没有损失空间，但是这只是说明你需要更长的盈利周期而不是说这业务就完全亏钱了。&今天跟大家的分享就到这里，笔者写文只是为了记录一些业务总结的材料，分享一些笔者的经验和认知，文的内容是实际业务抽象、总结形成的理论总结，只为抛砖引玉，为新入行同学提供一些风险经营业务的垫脚石。&最后回答朋友们的一个关于业务增长的问题：当你有10000笔老用户，每月只有80%会拿到钱，并保持每个月续贷客户占比是40%的情况下，你只需要8个月就达到了100万笔的平台，11个月就达到了1000万笔的平台，1000万笔很容易达到么？挺难！在接下来的一篇中，我们会探讨最多两个问题、大家可以微信回复想看的数字：1、风险管理问题：谁在影响a%2、风险控制问题：新贷客户的掐头去尾挑中间怎么做3、业务经营问题：如何考虑新贷客户与续贷客户的单体成本控制（做个简单的单客盈利模型）4、业务经营问题：整个业务经营成本控制和如何做一个整体业务的经营模型5、风险管理问题：谁在影响b%来源：文/王遵
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想知道现金贷业务到底如何做，只要这一篇就够了
& 尽管跑马圈地阶段尚未结束，入场早的消金玩家已经不再局限于最初的方向，而是开始横向扩张以覆盖更多的产品和需求。由此，消金行业进入全新的发展阶段，现金贷和消费分期两种模式也开始逐渐交叉融合，行业涌现出更多新玩法和新机会。
——馨金融
年初的时候，馨曾经写过一篇文章，说现金借贷可能是现在新金融创业者们最大的一个创业机会。（没有看过的同学，可以回复“借贷”获得这篇文章）
一方面是因为这个行业站在了技术红利和市场爆发期交叉点上，两种力量的汇集可能爆发出强大的能量。另一方面，这个细分市场可能也是新金融巨头和传统金融机构都不太会覆盖的夹缝地带。
按照眼下的行业的发展现状来看，这个趋势应该是没有错的。可是一夜之间冒出的在线借贷公司数不胜数，如何做业务又成了另外一个问题。
今天分享的这篇文章，就是在讨论这个问题。作者从非常细致入微的分类和概念入手，梳理清楚了这个行业里的一些问题。我的感觉是不仅提供了世界观，也在提供方法论，值得仔细读完，慢慢研究。
现金贷和消费分期将怎样融合？
这是我们给出的答案
近几年在消费金融这一风口下，各路玩家尽显神通，但无外乎两种主流玩法，即现金贷和消费分期。这两种模式各有优劣，在众多参与者耕耘下，消金产品种类也日益丰富。
尽管跑马圈地阶段尚未结束，入场早的消金玩家已经不再局限于最初的方向，而是开始横向扩张以覆盖更多的产品和需求。由此，消金行业进入全新的发展阶段，现金贷和消费分期两种模式也开始逐渐交叉融合，行业涌现出更多新玩法和新机会。
按照期限和金额差别，将现金贷分为三类
目前“现金贷”一词被广泛热议，消金平台开展此业务大多采取线上模式，因此，本文所讨论的“现金贷”主要指线上现金贷。
按照定价、金额、期限等产品属性，可以将现金贷产品大致分为三类。
第一类，笔均金额超过1万元，笔均期限超过12个月。
以、51人品、功夫贷等为代表，这种产品期限长、金额大、利率低，相较其它类型产品，面临的线上欺诈风险暴增，对于平台风控能力要求较高。且产品验证周期较长，一般此类平台在发展初期会选择牺牲增长速度，以积累数据和模型，在一个完整周期后开始放量。
第二类，笔均金额为5千—1万元，笔均期限为6-12个月。
以蚂蚁借呗、微粒贷为代表，多数巨头系在推出信贷产品初期会选择这一区间，用户接近有卡人群，随着业务发展而逐渐放开白名单，并适当调整期限、金额等产品要素。
第三类，笔均金额不到5千元，笔均期限不到6个月。
这类参与者数量众多，并且还可细分为两个部分，一是金额为3千-5千、期限3-6个月，以、给你花、信用钱包为代表；二是金额1千元左右、期限不足一个月，也就是“paydayloan”产品，此类产品准入门槛低、市场需求巨大，平台大多在一年后便可实现盈利。
由于前两类产品在初期需要较长验证周期，因此专注在这两个区间的平台数量并不多，绝大多数现金贷平台是集中在第三个区间，尤其是小额现金贷领域，导致现在提及“现金贷”便会直接等同于“paydayloan”。
消费分期类型中自建场景优势更明显
在消费金融链条中，场景无疑是离用户最近的地方。正因为此，众多以消费分期为切入点的平台，纷纷抢占消费场景。目前凡是与用户日常生活和消费行为相关的场景，几乎都已被各玩家进行挖掘和渗透。
首先，以场景属性区分，可分为投资型场景和享受型场景。
投资型场景，即未来可提升用户自身偿还能力的消费，如医美、教育培训等；享受型场景，纯粹反映用户消费意愿，并不能提升还款能力的消费，如旅游、数码3C等。
其次，以场景归属区分，可分为自带场景平台和与外部场景合作平台。
自带场景的平台，直接在“自家”场景加入金融产品，并且此类场景往往具备排他性，大大降低了流量成本。
与外部场景合作的垂直平台，无形中带火了场景方，当同一场景中的竞争者逐渐增多，就可能造成场景方赚取高额渠道费等问题，挤压分期平台的利润空间。
最后，以业务模式区分，可分为线上电商模式和线下垂直场景模式。
采取线上电商模式的平台，需要平台解决供应链、商品、物流等问题，进入门槛较高，但一旦进入的话，壁垒相对而言较高，相当于自建场景，并覆盖3C、生活百货等多种场景，用户消费频次比线下高。
采取线下垂直场景模式的分期平台，线下多数场景比较分散，其业务规模的扩张很大程度上取决于商户、渠道的拓展，并且不同场景之间壁垒较高，向外拓展新场景时，需要重新投入大量人力和周期成本。
现金贷和消费分期在获客、风控方面存在差异
在消费金融中，获客和风控是影响平台发展的关键因素，而现金贷和消费分期在这两方面存在着巨大的差异。
一是获客方面的差异。
现金贷和消费分期在获客效率上存在明显区别。一方面，在平台发展初期，分期平台要比现金贷更能快速精准获取用户。
当消费者的购买行为与场景结合在一起的时候，在早期更有利于分期平台进行针对性获客。而现金贷在发展初期需要解决模型和数据问题，风险定价处于完善过程，获客效率不如消费分期。
另一方面，随着平台业务规模扩大，消费分期在获客效率上的优势便不再明显，逐渐与现金贷趋同，甚至不如线上效率高。
主要是由于后期提升获客效率的关键在于提高用户复购频次，扩大成本边际效应。这样不仅可以直接减少获客成本的重复投入，还可以随着同一用户借贷交易数据的不断积累，风控模型更为优化，风险成本也可以得到下降。
对比两种模式，线上现金贷解决的是用户全生命周期需求，用户容易对品牌产生认知，具有更高的粘性和忠诚度，那么现金贷平台打好基础后，相对而言更容易做到快速起量。
而分期业务的扩张取决于场景的拓展，线下无论是B端商户还是C端用户都比较分散，在发展后期很难做到快速扩大覆盖面，还是需要依托商户、门店的扩大才能形成规模效应。
同时，线下同一场景中存在多个分期品牌，而且线下消费分期产品同质化严重，用户主要是对商户和场景具有认知，对品牌认知度并不高，难以形成粘性。
因此，线上现金贷和电商分期模式的复购频次，要明显高于线下场景模式，例如，线上现金贷的复购率大多为50-60%，甚至最高可达到70%以上，而线下消费分期的复购率则多为20%左右。
二是风控方面的区别。
首先，反欺诈是行业面临的普遍问题，但现金贷更多是对人的风控，而消费分期则是对交易本身的风控，二者侧重点不尽相同。
线上平台面对的更多是用户多头借贷和恶意套现风险。线下风险点主要来自于人员的管理风险，销售人员更看重短期收益，并且并非平台自身员工。那么，门店和中介之间、门店和用户之间就会存在联合骗贷风险，场景渠道方的稳定性至关重要。
其次是风控手段，正因为模式和风险等方面的不同，二者在风控方式上也略有不同。线上主要通过大数据、机器学习技术，获取和分析用户的海量信息，做出信用评估；线下则是依赖前端人员的当面审核和用户提交信息，并结合后台线上系统进行信审。
另外，线上和线下在风控结果上也大不相同，这从衡量风控策略的重要指标——通过率上便可见一斑。线下场景分期的贷款申请通过率，要明显高于线上现金贷和电商模式，线下场景分期的通过率大多为60%以上甚至高达80%，而线上现金贷的通过率则为5-30%。
消费分期横向发展现金贷，驱动力更强
现在消费金融行业整体进入发展新阶段，未来增量空间巨大，对于消金平台而言，加强纵深发展固然重要，但尝试横向发展也成为提升竞争力的新机会。
因此，为了提高获客效率，扩大服务覆盖面，不少入场早的平台在打好某一种产品模式的基础上，开始尝试拓展更多的产品，现金贷和消费分期的交叉融合成为行业的新趋势。
同时，这种融合的新趋势更多体现在由消费分期主动向现金贷方向拓展，也可以说消费分期拓展新领域的动力要更强。
消费分期开拓现金贷最大的动力，来自于突破原有业务可能面临的瓶颈。一方面，当前线下各场景竞争激烈，在单一场景中纵向加深渗透率难度较大，而拓展更多类型场景，又会面临投入周期长、竞争同样白热的难题，业务发展天花板相对可见；
另一方面，现金贷领域处于高速增长趋势，增量需求巨大，进入门槛低，可以带动平台的整体持续性发展。因此，正因为存在较大市场诱惑力，以及突破瓶颈的必要性，消费分期平台更有动力拓展新路径。
而对于现金贷平台而言，这个领域还有较大空间，更关键的是耕好现有这块地，如何加大业务覆盖面，并没有太强动力投入到线下红海中去，即使有少数平台开展场景分期，主要也是为了向用户提供更多增值服务，牢固用户联系。
三种方式进行现金贷和消费分期的融合
总体而言，两类产品模式的交叉融合可以分为以下几种方式。
一是电商场景与现金贷的结合。最典型的代表便是乐信集团，其最初是以电商模式为主，在积累一定用户基数后，为避免出现规模瓶颈问题，开发用户二次价值，扩大需求覆盖范围，开始开拓现金贷业务。
这种结合方式下，平台已经解决电商供应链的难题，那么面临的挑战主要在于获客，虽然在前期可以通过原有用户转化可以解决一些问题，但原有转化毕竟是有限的，要想持续做大规模，还要解决如何获取更多新用户的问题。
二是线下场景与现金贷的结合。这种大多是早期专注于场景消费分期，在线下形成一定规模化后，伴随着线下场景竞争白热化，逐渐开始拓展线上现金贷，捷信消费金融、马上消费金融、苏宁消费金融等早期均以消费分期为主，在线下占据较大优势后，便开始拓展现金贷。
线下场景拓展线上现金贷在风控和获客方面均存在挑战，一方面，两种产品之间用户、数据存在较大割裂，尤其是线上难以识别申请人的真实身份，缺乏征信相关数据，需要重新积累数据和一定周期来验证模型，风控存在更大的难度；
另一方面，两种模式针对的用户几乎是两个群体，重合度较低，开展线上新业务还需要重新投入获客，时间成本较高，初期营销付出也较大，当然，此类平台中持牌系的品牌效应较强，无形中更能获取用户的信任。
三是现金贷和消费分期的结合。既有拓展电商场景的，例如量化派；也有开拓线下场景的，例如闪银、掌众金融等。这种融合的驱动力，更多在于平台具有一定实力后，为了提高用户粘性，扩大业务横向覆盖范围而产生的。
前者相当于尝试自建渠道，弱化线下场景的存在感，更深地绑定B端渠道方，并提供多种服务加强用户粘性，面临的挑战在于建立电商平台需要解决好供应链问题，用户体验可能难以把握；
后者的难度在于欠缺先发优势，并且线下各场景已接近红海状态，留给新进入者的空间有限，进展效果难以预测。
现金贷与电商场景融合更具联动效应
综合对比以上几种融合方式，爱分析认为现金贷与电商场景结合的方式，将更容易形成联动效应，对平台的补充作用更明显。
在获客层面，由于两个版块都是在线上进行，在发展初期现金贷用户可以由原来业务进行转化，并且用户在同一平台既可以使用现金贷产品，也可以使用消费分期，那么对于用户而言，便会增加对于品牌的依赖性，增强用户粘性。
在风控层面，由于在融合初期主要是注重原有用户转化，而平台已积累了用户的数据，尤其是信贷类强变量，两种产品之间的数据是打通的，有利于数据获取，并且随着业务整体的发展，两种产品的数据积累将更加完善，更有利于模型迭代和更新。
在市场层面，相比较场景分期的红海，现金贷的市场需求还较大，平台的高速增长并不依赖消费分期板块。随着现金贷用户体量的持续增长，即使消费分期转化率不高，也可以对平台增长起到补充作用。
另外，对原先专注线下场景分期的平台而言，拓展现金贷业务是其突破发展瓶颈的必然之路，虽然本质上是完全割裂的两条线路，但由于现金贷市场空间大，有利于平台在原有基础上，持续扩大发展规模。
总之，目前各消费金融平台都在积极寻找新机会，以期在激烈的竞争铸造更高的壁垒，赢得更大胜算，而未来究竟哪种玩法会胜出，行业还会出现怎样的新变化，我们拭目以待。&
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（原标题：告别三无，准入提高，野蛮不再……现金贷行业洗牌将至）
近期，现金贷规模扩张迅猛，发展有待规范。舆论质疑其经营模式，呼吁将其纳入监管。目前，上海率先“一刀切”年息上限，银监会2017年立法工作范围内的《网络小额贷款管理指导意见(暂定名)》已经在内部征求意见。分析师表示，一旦监管政策和细则落地，平台准入门槛将会提高，届时P2P行业将迎来新一轮洗牌。所有金融业务都要纳入监管10月26日，在美上市不到两周的趣店股价跌破发行价，另外两家现金贷公司宜人贷、信而富近期股价步入调整。有消息称，对于“现金贷”的监管政策或将于近期颁布。10月28日，央行金融市场司司长纪志宏在“2017中国互联网金融论坛”上表示，近期，部分媒体报道，现金贷规模扩张迅猛，发展有待规范。舆论质疑其经营模式，呼吁将其纳入监管。为防范化解相关风险，央行会同相关部门组织开展互联网金融风险专项整治，目前整治工作取得了初步成效。下一步，专项整治工作将以防范系统性金融风险为底线，完善法律法规框架，创新监管方法，按照实质重于形式的原则，实施穿透式监管，贯彻落实好所有金融业务都要纳入监管的基本要求。央行领导表示，普惠金融旨在增强经济社会发展的包容性和可持续性，对于促进就业、消除贫困、增进共享发展具有重要的意义。虽然我国普惠金融在覆盖率、可得性和服务水平等方面，已经有很大的改善，但仍然面临不少困难和问题。现金贷市场规模达万亿“现金贷”曾被视为互联网金融领域的最后一块投资“宝地”。网贷之家在2017年4月发布的《现金贷发展报告》显示，“国内至少30家网贷平台有现金贷业务。从网贷平台短期现金贷业务增长情况看，过去一年增幅达到约12倍，确实呈现爆发式增长。根据估测，目前整个现金贷行业的规模约在6000亿~10000亿元。”今年4月份银监会发布《关于银行业风险防控工作的指导意见》，首次点名提出做好现金贷业务清理整顿工作和“现金贷”纳入互联网金融风险专项整治工作。随后，北京、上海、深圳、广州等地相继发文要求整顿现金贷业务。今年8月，上海市黄浦区金融办整治办向24家企业宣讲了国家互联网金融整治规定，除了再次重申互金企业必须实现“双降”承诺外，黄浦区还在全国首次对现金贷利率封顶，要求不得超过36%。不得收取砍头息，服务费不能在本金中扣除。此外，整治办还重申P2P不得开展校园贷业务，否则不予备案。上海浦东新区金融局也在同一时间下发了类似文件，要求互金平台切实履行“双降”承诺，否则不予备案。10月21日，央行支付清算协会相关人员在公开场合透露，P2P行业的监管划归草案已上报国务院，目前正在走程序。从以往监管层各种意见可以看出，细化行业准入门槛、资产托管等方面可能是监视草案的重点内容。业内人士表示，风波不断的P2P行业就快得到明确的监管。提高平台准入门槛相信在意料之中，届时，平台四起的现象将得到抑制。而从多位银监会人士的公开发言内容来看，对于P2P准入门槛、平台性质、资金托管等方面的监管原则已日渐明晰。互金企业迎赴美上市潮自2015年12月美股上市，开启金融科技企业在美上市闸门，2017年上半年，信而富突袭美股上市，日，趣店上市。值得注意的是，和信贷、融360旗下简普科技以及拍拍贷目前都已正式向美国证券交易委员会（SEC）公开递交招股说明书。此外，挖财等十几多家平台也多次传出将在美上市的消息。在已上市的金融科技企业里，其财报数据都异常优秀，美国资本市场对这一类企业颇为热情。2015年在美上市的宜人贷，总市值从5.32亿美元上涨至如今的31亿美元。第二家赴美上市的信而富，市值从4.2亿美元上涨至7亿美元左右。趣店市值更是创新高，市值最高时达到了115亿美元。不过，由于舆论发酵，10月24日，趣店上市的第四个交易日跌幅19.42%，收盘价26.59美元，总市值低于100亿美元。10月26日开盘后大跌，最低跌至22.86美元，已低于其时24美元发行价。A股：二三四五“2345贷款王”业务快速增长日晚间，二三四五公布其第三季度财报。财报显示，二三四五在三季度实现净利润2.6亿元，同比增加92.97%，而年初至今产生的净利润已达7亿元。在财报中，二三四五将多项财务数据的向好归功于消费金融业务的迅猛发展。二三四五发布第1次2017年年报业绩预告，预计净利润约95244.84万元至万元，增幅在50%到80%之间。二三四五称其2017年度业绩变动原因为：“2345贷款王”金融科技平台业务继续保持快速增长；2016年11月未完成全资子公司上海海隆软件有限公司100%股权转让事宜实现了9076.52万元的税后投资收益记入2016年度利润表。中金公司曾在研报中指出，分期看场景，现金贷靠流量。对于现金贷平台而言，流量和资金均是越便宜、越多，就越好。自带流量的二三四五，从信托、银行和消费金融公司处获得了便宜的批量资金。行业将迎来新一轮洗牌可以想象的是，一旦监管政策和细则落地，平台准入门槛将会提高。届时P2P行业将迎来新一轮洗牌，业务规范、风控能力强的龙头企业望成为本次洗牌的受益者；股东实力不强、初创公司、信誉不佳的公司风险较大。目前，除了投资者比较熟悉的二三四五，因受益于“贷款王”业务快速增长，业绩大增以外，现金贷概念股还主要包括：昆仑万维、联络互动、国盛金控、鸿特精密等，简述如下，供投资者参考。昆仑万维：子公司Kunlun Group Limited持股19.2%，投资成本约为7.5亿元。目前，公司投资趣店、映客收益颇丰，或确认8.5亿收益。联络互动：公司约间接持有趣店2011万股，占此次趣店发行后的6.09%股权。国盛金控：公司全资子公司深圳华声拟购买凤凰祥瑞持有的快乐时代5%股权。
鸿特精密：2017年三季报显示的三家子公司巨大的盈利能力让其染指现金贷业务浮出水面，其强大盈利能力使得鸿特精密堪称A股趣店。给鸿特精密带来巨大利润的三家子公司在鸿特精密证券事务部工作人员口中与正合普惠是两家，但在正合普惠员工口中，正合普惠与鸿特精密关系密切，今年5月份完成转让。
本文来源：Wind资讯
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作者：之家哥
摘要：网贷之家小编根据舆情频道的相关数据，精心整理的关于《各地监管排查“现金贷” 行业规模估测达万亿》的相关文章10篇，希望对您的投资理财能有帮助。
《各地监管排查“” 行业规模估测达万亿》 精选一银监会对于的监管进一步收紧，曾经让趋之若鹜的现金贷业务突然成了烫手山芋。“现金贷中的‘’、‘’首当其冲，”不少业内人士对澎湃新闻表示，随着银监会《关于银行业风险防控工作的指导意见》剑指“现金贷”业务，市面上一千多家从事此业务的平台将被迫转型，以求合规。根据盈灿咨询报告，现金贷是现金的简称，是一种授予自然人无担保、无抵押、无场景的信用贷款，借款方式和灵活方便，审批及时，到账快速，需要说明的是，现金贷的借款金额和并不仅限于小额和短期的，比如一些的现金贷，可以达到二三十万元，期限可以达到20年。放款对象主要针对自然人，企业不包括在内。而业内所称的“砍头息”，指的是一种放款金额低于显示的借款金额的现象。举例而言，当一个人在平台借入3000元时，年化利息为20%，他收到的金额可能只有2700元，被扣掉的10%被平台以先扣利息、手续费、管理费、服务费、咨询费等各种方式收走，那实际上承受的利息是22.2%，高于平台宣称的利息。实际上，由于不少现金贷平台短期小额借款的特征，按照月息、周息甚至日息进行计算，借款人往往一眼看不出实际上高昂的年化利息。有些平台日息0.3%，看起来不高，折算成年化利息超过100%，远远高于法律规定的36%以内的，而市面上最高的年化超过500%。虽然现金贷大部分还是短期的，对于借款人来说，用年化利率来计算有不适配，但是对于平台来说，无疑可以带来可观的利润。4月10日，银监会官网公布了《中国银监会关于银行业风险防控工作的指导意见》（银监发〔2017〕6号），第一次提出要对“现金贷”业务进行清理整顿。文件提出，应依法合规开展业务，确保资金来源合法，禁止欺诈、；严格执行最高人民法院关于民间利率的有关规定，不得违法高利放贷及暴力。值得注意的是，此处提到的整顿对象是“网络借贷机构”，也就是俗话讲的“P2P网贷”，银行和公司在内的持牌机构不在清理整顿之列。研究院互联网金融研究中心主任薛洪言对澎湃新闻表示，本次清理整顿主要聚焦于网贷平台、及其他无相关资质的平台，首先把银行、消费金融公司等两大类机构排除在清理整顿之外。现金贷分类（资料来源：盈灿咨询）根据盈灿咨询的测算，目前行业规模大约在6000亿元到1万亿元之间，其中电商系现金贷规模在5000亿元左右，垂直系和网贷系现金贷规模在1000亿元左右，而持牌系的规模在4000亿元以下。盈灿咨询报告称，去年8月24日的出台，受限于企业借款额度的限制以及优质资产的不断减少，网贷平台无法再发大额，转而偏向做个人信贷，加之为了开拓新资产，于是很多网贷平台企业纷纷发力，开始做现金贷业务。而好景不长，根据证券日报4月15日报道，近日，P2P网络借贷风险工作领导小组办公室发出了《关于开展“现金贷”业务活动清理整顿工作的通知》（以下称《通知》），提出了对各地区开展“现金贷”业务活动进行清理整顿的三个具体要求：一是高度重视，全面摸清“现金贷”风险底数；二是分类整治，切实防范风险；三是宣传引导，及时开展相关风险提示和宣传教育活动。同时下发的还有《关于开展“现金贷”业务活动清理整顿工作的补充说明》（以下称《补充说明》），要求对有以下特征的平台予以重点关注：利率畸高、实际放款金额与金额不符、无抵押且期限短、依靠暴利覆盖风险并进行暴力催收的平台。澎湃新闻就此《通知》询问上海相关监管部门有无开始“现金贷”清理整顿，但截至发稿尚未得到回复。薛洪言表示，业务属性上，基本上又把对标定价标准的互金巨头系现金贷产品排除在外，主要聚焦于年化利率36%以上的（约等于下月息1.71%、日息万分之5.7）。“但是这个范围太广了，化利率37%和年化利率137%都属于嫌疑人，但性质显然不同，不能一概称之为捣乱分子或坏分子，”薛洪言认为，首先36%的利率定得过低，还不足以覆盖正规经营机构的成本，再者现金贷存在广阔的市场需求，即在正规金融机构得不到服务的次级客群，“农村的承包大户需要购买化肥、刚毕业的大学生要一次性交齐押一付三的4个月房租、干腻了保安的农民工兄弟想去蓝翔学开挖掘机，与其让他们借高利贷，不如把他们交给正规经营的线上现金贷平台。”平台还呗CEO徐志刚则对澎湃新闻表示，“高利贷”公司多，而“低利贷”少的原因是，除了资金成本问题之外，很多公司缺乏上“精耕细作”的能力，所以只能以高利来覆盖高风险，弥补损失，但这些公司还是会打着“低利贷”的旗号做推广，“大部分人觉得手续费就是一小笔钱，没有算入到利息中”。“对做高利贷的专业能力要求其实很低，即便是很粗放也能赚到钱，而公司的投入很大一部分是在催收方面，‘养一批人去催债，奴役别人’，但我们要做的应该是让信用好的人拿低利贷款，这就需要真正有风控能力的公司来做了，”徐志刚表示。CEO也表示，网贷的最终目的是，让更多平民百姓以可负担的价格享受到金融服务，因此未来会更偏向借款成本的降低，“网贷无可避免会存在、坏账等风险，而对于来说，收益是去除风险后的收益，因此平台是否具有核心风控能力非常重要。”《各地监管排查“现金贷” 行业规模估测达万亿》 精选二
阳春白雪的清流文化类综艺竟也会遭遇下架？9月19日，刚播出一期的《见字如面》第二季（以下简称《见字如面2》）突遭下架。一时各方猜测纷纭。其中，有网友猜测节目下架是因为赞助方为互联网金融平台（以下简称“互金平台”）。实际上，像人人贷这样的互金平台，不仅出现在综艺节目中，今年更是扎堆《那年花开月正圆》《河神》等影视剧的中插广告，、、钱站……各类互金平台纷纷霸屏。“想赚钱就要冒险，哪有不承担损失就赚大钱的。”“怎么没有啊，我就找到一个，既赚钱又靠谱的好方法。”这是爱钱进在《老九门》中投放的一段中插广告，电视剧播到一半，利用剧中的场景、人物和道具以情景短剧的方式出演广告。为何互金平台突然齐齐瞄向中插广告，玩起了“跨界营销”？而这些广告中的互金平台究竟靠谱吗？对此，每经影视记者下载了中插广告提到的两款现金贷APP钱站、现金借款。按流程操作发现，以1000元的贷款金额为例，钱站借款期限6个月、12个月的实际年化利率分别约为96%、72%；现金借款1个月的实际年化利率约108%，均已超出36%的红线根据最高人民法院《关于审理规定》第二十六条规定，借贷双方约定的利率超过年利率36%，超过部分的利息约定无效。影视剧中插广告频现互金平台据蓝水科技数据显示，在2016年底至今播出的热门大剧中，共有包括《楚乔传》《军师联盟》《河神》在内的16部影视剧（包括综艺节目）出现了互金平台的广告，涉及多达11个互金平台，其中有8个互金平台广告以中插形式呈现。在最近热播的电视剧《那年花开月正圆》的11支中插广告中，就有3支中插是互金平台广告。▲2017年部分热门影视剧金融APP广告植入一览（数据来源：蓝水科技日9月15日）（每经制图）这些互金平台中插广告通常都较为魔性，一圈热剧追下来，大多观众都能记住一两个常出现的互金平台名字。虽然在这些中插广告下端边角里，往往会有“ ，”的半透明白色小字提示，但很难引起观众注意。根据《广告法》规定，广告应当对可能存在的风险及风险责任承担，应显著标明“有风险，选择需谨慎”的风险提示语。不过，每经影视记者梳理发现，热衷投放影视剧广告的这11 家互金平台，排位也并不在一个档次上。据互金行业网站“”的榜显示，2017年8月，人人贷、爱钱进等4家位于榜单前15名内，位列第39名，其余6家平台均无缘前100名。实际上，互金行业仍处于加速洗牌的过程中。据网贷之家数据显示，2015年至今年8月，共有3858个互金平台或出现重大经营问题（注：包括、、）。▲年底，出现重大问题的互金平台共1374个（每经制图） P2P广告的小九九热播剧《老九门》每集都有大概30秒的时间，巧妙地利用剧中的场景、人物和道具，植入现代的产品，表演一段与前后剧情没有任何关系的情景短剧。随着中插广告越来越受到众多品牌主的追捧，互联网金融行业也开始选择在影视剧中植入广告。《老九门》为互金平台爱钱进设计了“金盆洗手篇”、“放心篇”、“买买买篇”、“靠谱篇”、“剧组篇”等十多个剧情片段。这些独具创意的中插广告整体风格轻松活泼，具有良好的传播效果，但是也出现了一些质疑的声音。“哪有不冒风险就能赚钱的，这个广告可能会对投资者产生一些误导。”一名互金行业前运营人士在接受每经影视记者采访时如是表示。中国社会科学院金融研究所专家尹振涛认为，单从广告词的内容看是有误导消费的嫌疑。2016年，银监会颁布的《网络借贷信息中介机构暂行管理办法》，第十条规定了网贷中介不得从事的十种行为，其中第十条为“虚构、夸大融资项目的真实性、收益前景，隐瞒融资项目的瑕疵及风险，以歧义性语言或其他欺骗性手段等进行虚假片面宣传或促销等，捏造、散布虚假信息或不完整信息损害他人商业信誉，误导出借人或借款人”。2016年，工商总局等十七部门颁布的《实施方案》划定了九条“红线”，其中，第一、二、五条内容分别为“一是违反广告法相关规定，对金融产品或服务未合理提示或警示可能存在的风险以及承担风险责任的”；“二是对未来效果、收益或者与其相关情况作出保证性承诺，明示或者暗示保本、无风险或者保收益的”；“五是对投资的收益、安全性等情况进行虚假宣传，欺骗和误导消费者的”。每经影视记者发现，在《爱钱进演绎老九门片段之金盆洗手篇》视频左下角有两句话，疑似市场风险提示，但是字号特别小，看不清楚具体内容。记者将清晰度切换为1080P 之后，也未能显示清楚。▲在《爱钱进演绎老九门片段之金盆洗手篇》视频左下角红色框内，疑似市场风险提示（每经记者截图）北京大成律师事务所律师肖飒表示，按照《广告法》、《互联网金融广告整治方案》，向潜在的也就是广告受众，做充分风险提示，不得欺骗、误导金融消费者。记者试图就此条广告字迹不清晰等问题，采访爱钱进。拨通后，对方让记者拨打到前台电话。记者多次拨号，前台电话一直未能接通。实际年化利率高达96%“钱站APP 输入手机号、淘宝信息，直接就到账。”“现金借款，三分钟申请，一小时到账。”不仅仅是网贷平台，现金贷在营销宣传上也使用了中插广告的方式。中插广告较好的展现了现金贷的，但其真如宣传所言那样吗？每经影视记者下载了两款现金贷APP钱站、现金借款。▲每经影视记者“体验”钱站APP,填写相关信息后，获得8000元的借款额度（记者截图）下载钱站后，记者按照指引，依次填写了真实姓名、身份证号、教育状况、手机号、淘宝后，获得了8000元的借款额度。经过、添加银行卡后，记者提交了1000元的借款申请，账单详情显示，当还款期限为6个月时，每月应还款216.43元，计算下来的实际年化利率约为96%。若借款期限为12个月时，每月应还款119.13元，计算下来的实际年化利率约为72%。而在钱站官网上，宣称的月费利率低至0.7%（折合年化利率为8.4%），与实际借款年化利率相差甚远。▲钱站APP上，按照还款期限6个月，计算下来的实际年化利率约为96%（记者截图）而打开现金借款APP后，页面底部有一行“严格遵守法律法规，杜绝过高利率，绝不暴力催收”的字样，贷款还款期限主要分为1个月和2个月。记者按照贷款流程添加银行卡、设置交易密码、手机号码、地址、婚姻状况、两位紧急联系人、工作信息、借款用途、其他借款渠道信息。借款信息显示，借款1000元，实际到账1000元，还款金额为1090元，计算下来的实际年化利率为108%。《借款协议》显示，借款月利率为1.00%；《居间服务协议》显示，居间服务费用收取标准为借款金额的2.00%/月，机构、身份认证机构及支付机构等第三方借款手续费为借款金额的6.00%/月。▲每经影视记者“体验”现金借款APP，借款1000元，还款金额为1090元，计算下来的实际年化利率为108%（记者截图）日，银监会颁布的《中国银监会关于银行业风险防控工作的指导意见》首次点名“现金贷”，要求其严格执行最高人民法院关于民间借贷利率的有关规定，不得违法高利放贷及暴力催收。而在随后下发的《关于开展“现金贷”业务活动清理整顿工作的通知》及其《补充说明》中列出了要求重点关注的四类平台，其中第一类为：平台利率畸高，当前部分平台采取日息、月息等概念吸引借款人，而实际年化利率超过36％，造成部分借款人负债累增。根据最高人民法院《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》第二十六条：“借贷双方约定的利率未超过年利率24％，出借人请求借款人按照约定的利率支付利息的，人民法院应予支持”“借贷双方约定的利率超过年利率36％，超过部分的利息约定无效。借款人请求出借人返还已支付的超过年利率36％部分的利息的，人民法院应予支持。”尹振涛告诉每经影视记者，实际的年化利率应该包括贷款的利率、服务费等加在一起计算得出的。这个实际利率还是比较高的，现金贷业务单笔贷款金额很小，利率对于老百姓来说，他们的敏感系数是比较低的，但是对平台来讲，如果形成一定的规模是存在很大的风险，不仅仅来源于借款人，也来源于投资人，是双向的。每经影视记者就上述两款现金贷APP实际年化利率超出36%的红线等问题，分别致电钱站、现金借款寻求答案。现金借款客服回应记者称，“我们平台这个都是在合法可规的范围内的，90块（1000元借款，到期还款1090元）包括了借款利息、居间服务费，还有第三方手续费加在一起的。”而钱站电话一直处于忙线状态未能接通。延伸阅读现金贷乱象：催收滥用暴力 逾期费动辄每天上百401.5%！如此高利的“现金贷”，已有大学生为此丧命……只需通过手机提交身份证号、联系方式等基本信息，最快几分钟就能借到几千元……去年以来，通过互联网平台服务小微群体的“现金贷”业务迅速崛起，甚至被视为互联网金融领域的最后一块投资“宝地”。然而，《经济参考报》记者调查发现，市面上已出现上千家“现金贷”平台，在“”的行业生态下，部分平台不设贷款门槛，以服务费、管理费的名义掩盖畸高的利率，逾期费动辄每天上百元，借此攫取暴利，且滥用个人信息等暴力催收手段层出不穷。业内人士反映，虽然今年来监管层已发布整顿“现金贷”行业的指导意见，但具体监管政策尚未落地，行业乱象正在侵蚀金融安全。噩梦：入门容易脱身难一年多以来，重庆的陈女士全家经历了一场噩梦。儿子杨宇（化名）前后在20多家贷款平台借款2万多元，全家人陆续偿还了大半年，直到今年5月才将本息10余万元结清。杨宇是重庆一所高校的大四学生。去年初，为购买新手机，杨宇无意中发现一些主打“现金贷”的贷款平台，只需提供身份证号、联系方式等基本信息，资金当天就能到账。杨宇当即决定借款3000元，每月利息200元。“当时，我对200元的利息并没有在意。”杨宇说，他当时正在利用课余时间做兼职，以为能轻松偿还贷款，但不久后他被用人单位辞退，无法按时偿还。后来，他不断接到催款电话和信息才得知，一旦逾期还款，管理费和逾期费每天高达100多元。无奈之下，杨宇先后从20多家“现金贷”平台借款，“拆东墙补西墙”，本息很快“滚雪球”般达到2万多元。杨宇的亲属、朋友都收到了贷款公司的催款信息，还不断有人到杨宇的家中催款。杨宇的父母四处找亲戚朋友借钱偿还贷款。在此过程中，逾期费、管理费和利息的滚动却从未停止。贷款全部结清时，本息已从当初的2万多元增至10余万元。让杨宇深陷债务危机的“现金贷”，即近几年兴起的小额现金贷款业务，具有无、小额短期、方便灵活等特点，因此吸引大量无法得到传统金融机构信贷服务的客户群体，如大学生、初入社会的年轻人等。“现金贷”曾被视为互联网金融领域的最后一块投资“宝地”。有研究机构数据显示，“现金贷”市场活跃用户量已达1000万至1500万，市场规模未来可达到万亿元级别。业内普遍认为，“现金贷”将在一定程度上，弥补传统金融机构覆盖不足的短板。然而，前景看好的“现金贷”却频频陷入争议漩涡。比如，此前沸沸扬扬的“”事件，就是“现金贷”争议的冰山一角。一些不良“现金贷”平台滥用借款人信息，向借款人好友发送裸照，以此威胁借款人还款。年轻人深陷债务危机的案例也屡见不鲜。今年4月，厦门一女大学生欠巨额贷款，不堪裸照威胁烧炭自杀，总共涉及5家现金贷平台，累计借款257笔共计57万元。无独有偶。去年3月，河南牧业经济学院一名大学生，在欠下60多万元“现金贷”之后跳楼自杀。今年6月，重庆一名大学生欠下10余万元“现金贷”，在家人无力偿还的情况下跳江自杀……暗访：低廉利息暗藏玄机“现金贷”为何陷入争议漩涡？《经济参考报》记者决定以亲身体验的方式一探究竟。记者发现，只要用手机在各大应用商店搜索“现金贷”，即可发现上千家经营这类业务的手机应用。用户注册这些平台基本不存在门槛，大多只需提供手机号码、身份证号码以及本人银行卡，通过审核后即可立马。记者随机选取一款名为“发薪贷”的手机应用，下载并注册后发现，“发薪贷”提供工薪贷和急速贷两种借款方式。前者额度较高，还款周期较长，但借款到账需要1至2天；后者可以极速审核，当天即可到账，但额度较低。在“发薪贷”的界面上，不断滚动发布着成交的记录。记者观察发现，仅半个小时内就成交了数十笔，放贷金额达数万元。费用方面，该平台的借款综合费用由利息、服务费、平台运营费等构成。其中最低利率为每天0.03％，即在“发薪贷”平台上借款100元，每天需支付的利息约为0.03元。不过，看似低廉的利息实则暗藏玄机。一位“发薪贷”客服人员介绍，如果用户选择“急速贷”服务，假设贷款500元，实际到账仅有425元左右，扣除的费用包括“平台服务费和运营费。”这两项费用的收费依据是什么？面对记者的追问，该客服人员说：“这是公司内部的相关规定。”记者算了一笔账：在该平台贷款500元，假如14天，实际到手资金仅为425元，到期应付本息应为502.1元，实际日利率为1.1％，年化利率达到401.5％，远超我国法律规定民间借贷利率36％上限的十几倍。除此之外，针对用户可能出现的逾期还款问题，该平台将按每期10元征收违约金，还会收取每日2％的罚息。记者暗访多家平台发现，类似“利率不够，其他费用来凑”的现象在“现金贷”行业普遍存在，只是收费名目各不相同，大部分平台的实际利率也因此远高于36%的民间借贷利率上限。在一家名为“极速现金侠”的“现金贷”平台，其借款手续费由借款利息、信审查询费和账户管理费三部分构成。假设用户借款14天，每天的利息为0.05%，但总共收取的综合手续费却高达15%，年化利率也超过400％。调查中，当记者问及逾期还款的问题时，部分平台的工作人员表示，公司与专业催账团队有合作，如果逾期超过30天，将敦促借款人结清本息，并直言 “催账的人态度一般都不太好”。而几乎所有平台都声称，自己是正规的金融企业。记者发现，市面上少数“现金贷”平台由正规的金融机构运营，多数平台背后的运营企业多以“”等字样冠名。例如，“发薪贷”的经营主体是上海的一家金融信息服务有限公司，该公司经营范围包括金融信息服务（除金融业务），，等方面。监管：亟待细则出台业内人士反映，在“劣币驱逐良币”的行业生态下，部分不良“现金贷”平台借畸高的利率和逾期费攫取暴利，滥用个人信息等暴力催收手段层出不穷，债务人“多头借贷”现象普遍。在具体监管政策落地之前，种种乱象将持续存在，其背后隐藏的风险不容小觑。上海一家上市公司旗下的“现金贷”平台负责人告诉记者，其实，从事“现金贷”业务需具备完善的风控体系、优秀的预测筛选和自动决策能力。2014年平台与金融机构合作探索“现金贷”业务时，业内从事该业务的平台还不多，运营也比较规范。然而，数千家发现市场机会后蜂拥而入，部分平台资金来源并非持牌金融机构，而是来自个人，利率也越来越高，这种平台花大价钱投放广告，拼抢客户，让“守规矩”的平台没了活路，也让整个行业“变了味”。“畸高的利率是‘现金贷’平台敢于‘零风控’放贷的基础。”深圳一家“现金贷”平台CEO坦言，在部分“现金贷”平台，高额的利息都以管理费、手续费等形式出现，其目的是掩人耳目。因为我国法律规定，年利率超过36％为高利贷，超出的部分不受到法律保护。另外，高额的逾期费让部分“现金贷”平台不但不顾虑用户逾期，甚至还希望用户逾期，因为逾期费比利息要高得多。业内人士普遍反映，在逾期费动辄每天上百元的情况下，假设用户都逾期一个月，只要能收回30％客户的钱，平台就足以获取暴利。“如此高的利率，谁还关心？”该负责人透露，整个行业普遍的坏账率在20％以上，却依然能攫取暴利，甚至有的平台坏账率接近50％，仍有盈利空间。而催收能力成为部分平台的“核心竞争力”。由于坏账率较高，催收难度较大，在暴利的驱使下，各“现金贷”平台的催收手段层出不穷。比如有些放贷公司在放贷的时候会要求读取手机联系人名单，如果贷款人不还款，除了向贷款人催收外，还会骚扰联系人名单里的所有人。“短信、电话、上门是部分‘现金贷’平台催收的三部曲，‘现金贷’的服务对象本身还款能力较弱，加之有些借款人存在嫌疑，上门催收是最后一步，也是最不客气的一步。”北京一家“现金贷”平台负责人说，有的借款人迫于压力或受催债人“指点”，只能在其他平台借贷还钱，并不停地“借新还旧”，利滚利的结果就是，最终产生巨额本金利息，导致借款人陷入债务危机。显而易见，“多头借贷”蕴藏风险。多家持牌征信机构的统计数据显示，当前“现金贷”行业的多头借贷比例已超过50％，个别平台高达70％以上，甚至有的客户同时在上百家平台借款。业内人士普遍担忧，这是危险的信号，如果越来越多的用户“拆东墙补西墙”，“总债务如滚雪球般越滚越大，最终可能引发雪崩。”今年4月，银监会印发《中国银监会关于银行业风险防控工作的指导意见》，明确要求做好“现金贷”业务活动的清理整顿工作。随后，上海、北京、广州、深圳四地也连续发文整顿“现金贷”业务。苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言说，这表明监管层已经意识到“现金贷”行业存在的问题，但在具体的监管政策落地之前，种种乱象还将继续存在。“今年4月《指导意见》刚出台时，‘现金贷’行业沉寂过一段时间，最近一两个月，整个行业又火了起来，各家不良平台又开始招揽业务了。”互联网金融中心微信号：jinrongx及时呈现互联网金融行业最新动态，打造互联网金融第一自媒体平台。长按二维码关注我们
《各地监管排查“现金贷” 行业规模估测达万亿》 精选三10月18日，以现金贷业务为核心的P2P平台趣店成功登入纽约证券交易所上市，并且首日股价大涨，引起了市场广泛关注，“现金贷”这个词一时成为热搜。事实上，目前在美上市的另外两家P2P平台，和都是以现金贷业务为主的新金融公司。业务火热的同时，现金贷也开始受到资本市场的青睐。趣店上市的背后，就有着阿里巴巴这样的巨头的影子，在趣店的招股资料显示，持股占比12.8%。趣店上市后，或引爆现金贷公司赴美上市的热潮。有业内人士指出，一些现金贷公司在美上市并取得好成绩，可能会引发更多的现金贷业务公司谋求上市。不过，这种看似一片火热的场面并非业内人士所愿意见到，并对这种氛围传染到整个行业时，可能给行业和市场带来的混乱和风险感到担忧。现金贷存在哪些风险？1、缺乏监管现金贷依然处在缺乏监管的“灰色”地带。有业内人士指出，现金贷本质上看它不属于互联网借贷，也不属于金融机构，更多是在做小贷公司的业务，应该属于互联网小贷，很多机构也没有相关牌照。由于归属模糊，谁来监管的问题还存在盲区。2、利率畸高、借款人信用资质交差，导致坏账率极高现在的法律对民间借贷有36%的保护上限，但有些平台采取日息、月息等概念吸引借款人，而实际年化利率超过３６％，造成部分借款人负债累增。而需要现金贷借款的往往是一些信用和资质较差的人群，由于民间借贷在法律中如果产生纠纷一般是走民事调解程序，不会量刑和诉讼，所以借款人有底气不还款。高利息加高坏账，这是国内现金贷平台的普遍现象。面对现金贷业务的风险，国家的监管整顿也在加强。今年4月，银监会发布的《关于银行业风险防控工作的指导意见》中，首次提出“做好‘现金贷’业务活动的清理整顿工作”。并具体要求网络借贷信息中介机构应依法合规开展业务，确保出借人资金来源合法，禁止欺诈、虚假宣传。并要求相关机构严格执行最高人民法院关于民间借贷利率的有关规定，不得违法高利放贷及暴力催收。此外，P2P网络借贷风险专项整治工作领导小组办公室下达的《关于开展“现金贷”业务活动清理整顿工作的通知》中已经明确提出对现金贷部分平台存在的利率畸高、实际放款金额与借款合同金额不符、依靠暴利覆盖风险，暴力催收等问题开展了专项整治工作。有专家指出，要遏制现金贷市场乱象，一是要堵偏门，将所有的金融要纳入监管，非法的必须取缔。目前现金贷平台多数是P2P平台，那就必须按照 《网络借贷管理暂行办法》来，包括银行存管、披露信息、备案等要达标，否则就出清退出。二是要开好正门，商业银行等持牌的金融服务公司要更好地提供金融产品。《各地监管排查“现金贷” 行业规模估测达万亿》 精选四“现在想来都后怕，如果不是我这次国庆回老家发现端倪，我弟弟可能就要陷入现金贷畸高利率的深渊了，年化500%的借贷成本实在是疯狂。如果借了钱没能及时还上，我们全家都会跟着遭殃。”作为一名金融从业者，李丽（化名）对于目前很多现金贷产品的高利率早有耳闻。　　李丽对中国证券报记者表示，尽管她及时制止了弟弟使用现金贷产品，但是弟弟的不少大学同学都在热火朝天地使用。不少市场人士直言，现金贷行业正处在“躺着赚钱”、“蒙头赚钱”的阶段，盲目比拼放款效率、，导致部分年轻人陷入了非理性的借贷循环，形成了极大的风险隐患。　　实际上，多家监管部门已经注意到现金贷的风险，银监会此前印发《中国银监会关于银行业风险防控工作的指导意见》，明确要求做好“现金贷”业务活动的清理整顿工作。专家认为，相关监管部门重拳整治在即，失控的现金贷有望回归正轨。　　失控的现金贷　　“借1000元，一周后还1100，感觉只多了100元，但是年化利率其实已经接近500%。”李丽发现，因为金额不多，加上很多平台宣传的是“日息”、“月息”，许多用户尤其是年轻人没有意识到借贷成本之高。　　某高管对中国证券报记者表示：“部分精明的现金贷平台将‘利率’这一敏感词抹去，而是在前端以服务费的名义就收了。比如你借1000元，其实最终到手只有900元，然后计息还是按照1000元来计，客户的综合借贷成本惊人。”　　中国人民大学重阳金融研究院研究员董希淼认为，现金贷的借贷利率畸高，其实是变相的高利贷。他说：“有些现金贷平台为了规避民间借贷利率的相关规定，提前收取手续费，本质上与高利贷是一样的。”　　据悉，第二十六条规定，借贷双方约定的利率未超过年利率24%，出借人请求借款人按照约定的利率支付利息的，人民法院应予支持。借贷双方约定的利率超过年利率36%，超过部分的利息约定无效。借款人请求出借人返还已支付的超过年利率36%部分的利息的，人民法院应予支持。　　除了前期的借贷成本，后续的滞纳金也是令人咋舌。比如，曾曝出“天价滞纳金”，每天的滞纳金是未还金额的1%，只需要100天，罚金就滚动到和本金一样多。　　与现金贷一样失控的，是越来越多年轻人对于现金贷平台的依赖。李丽告诉中国证券报记者：“我看了看弟弟几个同学的手机，现金贷APP下载了几十个，他们在每家平台的借贷金额从几百元到几千元不等，到了后期甚至是‘以贷养贷’。”　　随之而来的是“嗜血现金贷”、“变相高利贷”、“暴力催收”等负面新闻屡见报端。有业内人士指出，目前我国活跃的现金贷客户数量在1000万-1500万人，由于借款额度超低，多数都是刚踏入社会的低薪阶层，他们往往也是金融知识缺乏的群体，对于现金贷平台的各种套路完全没有识别能力，很容易深陷其中。　　资本竞相涌入　　尽管饱受争议，但是各路资本对于现金贷市场仍旧趋之若鹜。究其原因，正是当前混乱的现金贷市场所带来的巨额利润。　　“从2015年下半年开始，市场在短短两年时间内出现几千家现金贷公司，现在可能已经上万家了吧。”某现金贷平台高管如是表示。该高管进一步指出：“月放款10亿，除去坏账、流量成本、运营成本，净利润大概是六七千万，这就是暴利。”　　有数据显示，目前前十的现金贷平台，月放款金额在30亿元之上；排名前20的平台，月放款金额都在20亿元之上；排名前30的平台，月放款金额都在10亿元之上。　　小雨点网贷CEO林坚诺认为，现金贷已经成为很多P2P平台逃离监管重压的出口。他说：“目前市场上80%以上提供现金贷产品的平台，都是从P2P平台转型过来的。”　　现金贷一度成了业内公认的科技金融的新“风口”，资本急速向这个细分的信贷市场涌入，创新工厂、华创、晨兴等多家一线风构都已出手投资现金贷企业。　　除此之外，一些拥有强大流量优势的互联网巨头也快速完成了布局。比如，腾讯系的、阿里系的借呗、新浪旗下的微博借钱、新浪有借等。即将上市的趣店网更是在其中提到，支付宝导流的现金贷，已成为其主要的利润来源。　　另一方面，一些实力雄厚的上市大军，纷纷成立公司，并积极在各地谋取牌照。不过，是否从事现金贷尚不可知。　　今年6月，伊利股份(600887,股吧)发布公告称，投资3亿元设立一家小额贷款公司，目前已获得互联网小贷牌照。　　恺英网络全资子公司上海恺英网络科技有限公司，与几家公司共同设立了一家小额贷款公司，注册资本为3亿，恺英占股65%。三泰控股(002312,股吧)投资3亿元，成立成都三泰互联网小额贷款公司，主要从事线上发放小额贷款等业务。　　业内呼吁完善监管体制　　在不少专家和业内人士看来，不管是为了保护消费者的金融消费权益，还是维护金融市场的正常秩序，针对现金贷业务的监管机制都亟待完善。因为只有在完善的监管体系、明确的法律地位之下，失控的现金贷才能真正回归正途。　　中国证券报记者了解到，监管部门的重拳整治已经“在路上”。央行副行长易纲近日公开表示，普惠金融必须依法合规开展业务，要警惕打着“普惠金融”旗号的违规和欺诈行为，凡是搞金融都要持牌经营，都要纳入监管。　　在此之前，银监会就明确要求做好“现金贷”业务活动的清理整顿工作。随后，上海、北京、广州、深圳四地也连续发文整顿“现金贷”业务。　　中国银行(601988,股吧)业协会首席经济学家巴曙松建议实施有效监管以促进行业健康发展。他认为，一方面要加强行业立法，比如明确监管部门，可以借鉴P2P监管方式，由银监会与办实施机构监管和行为监管双条线；建立准入制度，确立行业从业者的合法地位；建立简明有力的执法机制。当前，现金贷主要通过互联网发放，执法手段也应以互联网和为基础，实现高效监管等。另一方面，优化行业发展环境，比如加大力度建设基础征信体系，加强征信资源共享，帮助现金贷平台有效实现反欺诈、识别和信用不良用户的识别，提升行业整体风险控制水平；建设行业自律机制和机制，增强信息，有力减少对消费者的欺瞒、不正当诱导行为；加强消费者金融知识教育和信用意识教育，让借款人了解借贷行为的责任与风险等。　　大成律师事务所肖飒认为，如果通过非金融机构或非放贷机构进行融资，采取网贷等民间借贷方式，则利率上限问题很难解决。他表示：“我个人认为，现金可能会参考‘’的监管思路，由持牌机构作为主力进行金融服务，非持牌机构可以提供技术或导流等服务。”　　董希淼也表示，遏制现金贷市场乱象，一是要堵偏门，将所有的金融要纳入监管，非法的必须取缔。他说：“目前现金贷平台多数是P2P平台，那就必须按照《网络借贷管理暂行办法》来，包括银行存管、披露信息、备案等要达标。否则就出清退出，没有商量余地。”另外就是开好正门，比如，商业银行等持牌的金融服务公司要更好地提供金融产品。　　不过，在不少专家和业内人士看来，现金贷具有推进金融市场化、完善金融供给体系、丰富金融市场层次、增加消费者选择空间的巨大社会价值，应当给予生存及发展空间。　　其实现金贷本是消费金融中的一个细分市场。消费金融在中国发展到现在，对于整个互金行业及普惠金融领域来说，是很重要的一个细分市场。但是，由于消费金融中小额现金贷相对落地难度很低、速度更快，所以目前看到了大量现金贷的身影，而未来消费金融领域真正有大前景的还是有场景的消费信贷（消费分期）和针对优质用户的大额现金贷。《各地监管排查“现金贷” 行业规模估测达万亿》 精选五现金贷狂飙：互联网金融最热“风口”的赚钱秘密避开了4月份银监会整顿现金贷的监管新政威力后，近期，现金贷行业又重新开启了狂飙的模式。多家现金贷平台人士向记者证实，4月份银监会出台整顿现金贷的政策后，都放缓了放款的节奏，但随着监管政策阴云的逐渐散去，近期开始重新放量。在千家P2P平台涌现百舸争流的“奇观”之后，互联网金融领域正在上演着另一幕，自去年开始，成千家现金贷平台如雨后春笋般崛地而起。2017年4月，银监会一纸整顿通知，现金贷自查、整顿风声开始，各大平台开始尽量销声匿迹，而在这低调的背后，却又是另一片繁荣。这条产业链上各个参与者赚得盆满钵满，无论是直接开展现金贷业务的，还是流量分发、征信供应商、催收平台等等都尝到了现金贷市场巨大的甜头。但现金贷面临的争议却始终未能消退。低调的狂飙互联网金融领域的创业公司51金控或很快将敲定一笔数千万元的融资。这家公司的创始人刘思宇对此信心满满，他说这些机构都是洽谈当天就已经定下了。刘思宇最初做的一款产品叫51，是为用户提供筛选服务的平台，在这个平台上也有一个提供贷款产品的窗口。从去年下半年开始，他发现这个贷款服务的窗口流量增长非常迅速，他意识到这是个机会，于是在去年年底就将贷款产品导航独立出来新做了一款叫贷款钱包的APP，后端连接的则是近百家现金贷平台。贷款钱包做的事很简单，就是帮助用户一次性去多家平台申请借款，避免了用户需要自己到各个平台去申请的繁琐流程。目前，贷款钱包的用户规模已超过百万，每日新增用户超过1万名，更为重要的是，这业务的现金流颇为可观。但刘思宇仍觉得还能增长更快，为此，他在微信朋友圈留言寻找更多的流量入口，并称“投放的预算额度不设限”，他承认，他赶上了一个当下最热的一个“风口”——现金贷。业界所谓的现金贷主要是指互联网金融平台提供的一种无担保、无抵押、无场景的信用贷款产品，现金贷具有金额小、期限短、频率高、利率高、没有明确用途等特点。现金贷并不是一门新鲜的生意，从2014年前后，国内就有一批互联网金融公司开始提供类似的产品，而这一业务的爆发，则是到了2016年。从额度上看，国内的现金贷平台一般以一千到两千元左右，但也有少的只有三五百元，多的则能借到数千元。令外界惊讶的并不仅仅只有市场规模的飙升，更令人感叹的是这背后惊人的赚钱效应，这是其他互联网金融平台无法企及的。2016年全年，宜人贷净收入32.38亿人民币（4.66亿美元），较2015年全年增长146%；净利润11.16亿人民币（1.61亿美元），较2015年全年增长305%。二三四五财报显示，运营“2345贷款王”的子公司去年实现归属于母公司所有者的净利润为1.1亿元。不过，信而富的业绩则并不理想，但公司称其目前采取的是“战略性亏损”状态。除了这些已经上市平台靓丽的业绩外，一大批未上市的现金贷平台也在过去这一年多时间中实现了一路狂飙，并赚得盆满钵满。如运营款这一现金贷产品的掌众金服在今年5月底时，累计放款金额已经超过250亿元，注册用户超过1500万人。而上海的一家现金贷平台负责人透露，该公司也累计放款金额10亿元，今年上半年盈利约万元。多赚此前的一份研究报告，选择了从网贷平台短期现金贷业务增长情况来估测现金贷的增长速度，其过去一年增幅达到约12倍，确实呈现爆发式增长。而根据其估测，目前整个现金贷行业的规模约在亿元。“现在做现金贷的，基本上没有谁亏过？一个新的平台快的话几个月时间就能实现盈利了。”一位关注这一行业的创投人士透露，在现金贷平台的跑通进入正常运营状态后，按行业平均水平算，一个平台单月的利润大概是当月放款额的3%-4%左右，而现在行业里单月放款规模超过1亿元的平台比比皆是。“现在现金贷平台中一个月赚三四千万的就很多，我接触的现金贷平台中也已经有估值超过50亿元的了。”刘思宇称。与行业爆发性增长相对应的是，正赶上行业的现金贷平台们却异乎寻常的都选择了低调。记者曾联系了北京、上海两地的多家知名现金贷平台采访，但绝大部分均告知不方便接受采访。赚钱的秘密从2013年起，我国互联网金融产业开始快速发展，一时间上千家P2P平台涌现，但大部分的互联网金融平台都仍然只是叫好不叫座，鲜有盈利，而唯独现金贷平台除外。“现金贷是难得的自带现金流的互联网项目。”上述关注现金贷平台的创投人士称。如今，现金贷平台都以智能信贷服务平台自称，不过，就其本质来看商业模式非常明了，即服务传统金融体系未能覆盖的人群，依靠高息费率来覆盖高坏账率从而获得收益。从流程上看，现金贷平台的业务主要分为获客、风控、放贷、贷后等几个流程。而和传统的金融服务和其他大额借款的互联网金融项目相比，现金贷平台在获客和风控方面几乎都实现了全部线上运作。北京一家现金贷平台内部在进行用户画像分析时便认为，现金贷的用户人群特征包括：80后、90后的男性用户为主，区域集中在三、四线城市，多为蓝领人群，他们有一定的工作收入，并没有很好的信用记录，能获得金融服务的渠道非常有限，他们借款的目的往往都是用以满足应急之需以及日常消费。这样的目标群体同样也是移动互联网的活跃人群，主要线上流量平台已能实现无死角的覆盖，为现金贷平台通过线上获得用户提供了条件。而与传统风控和信审方式不同的是，现金贷平台几乎都实现了全自动的审核，“初次申请分钟级审核，再次申请秒级审核”几乎已经成为行业的标配。如今，对绝大部分现金贷平台来说，用户的借款金额只有一两千元时，基本上就只需要提供一个身份证和手机号即可申请。这源于大数据及征信产业在近两年的快速发展。曾在现金贷平台任职的现CRO秦天称，针对小额借款的纯线上审贷技术已经较为成熟，通过用户授权后去获取用户的手机通讯录信息、通话记录、社保等信息，通过这些海量的信息来刻画每个用户的形象，计算他的违约概率是多少，再在这基础上进行不同的。不过，对于正处于野蛮生产的现金贷来说，进行差异化风险定价的仍然只是少数平台，大部分都还停留在粗放式发展阶段，定价相对简单粗暴。现金贷平台提供借款的成本往往包括借款利息和多种申请费用，各个平台的综合借款成本高低不相同，差异巨大，大多数平台的借款成本转换成年化计算都超过了100%，综合息费率超过300%的也并非少数。但由于借款金额比较小且时间很短，用户所需要支出的成本的绝对值则并不算高，若以借款1000元为例，若按照总成本年化200%计算，则借款半个月需要付出的成本是80余元，这对于有应急借款需求的人来说，这仍不失为一种可考虑的选择。显而易见的是，现金贷平台息费率高的好处是抗风险能力强，平台对坏账的容忍度也就高了很多。据记者了解，现金贷行业往往用逾期三月的比率作为一个衡量的指标，而这一数字一般在3-5%左右，但也有部分平台这一数字高达8%以上。但即便如此，这样的坏账率亦能够让现金贷平台可以获得可观的收益。对于现金贷平台来说，最大风险来自于团伙欺诈。事实上，潜藏在暗处的有一群专门的诈骗团伙，通过他人的身份证明到各个平台去申请借款，一旦获得借款便再也不会还钱了。剔除掉欺诈团伙外，在正常的借款用户发生逾期后，催收也成为了重要的一环。“在发生欠款逾期后，一般前几天是效果最好的，时间越长，借款人还款的概率就越低。”一位现金贷公司贷后催收经理称。高息费争议市场逐渐接受了现金贷，但现金贷面临的争论也越来越多，高息费率首当其冲的成为了争议的焦点。有舆论用“嗜血”来形容，质疑其过高的借款成本。许多平台也不断遭到用户的投诉，称息费率过高，有高利贷之嫌。而业界则强调现金贷不可忽视的社会性及运营现金贷业务本身巨大的成本和坏账风险；学者们亦对现金贷的争端看法不一。著名学者巴曙松的一份研究报告中提出，Payday　Loan就其本质而言，主要是面向低收入人群的高利息小额借贷，这种产品古已有之，从莎士比亚名作《威尼斯商人》开始，即面临着巨大的争议。英美国家的Pay-day　Loan前期发展阶段中也面临着巨大的道德争议，一方面帮助了低收入人群渡过难关，另一方面又加重了他们的偿债负担。快速发展的现金贷业务及其高息费问题亦引来了监管层的注意，现金贷也因此成为了互联网金融整顿的重点领域。日，银监会发布了《中国银监会关于银行业风险防控工作的指导意见》（简称《指导意见》），其中第二十九要求：做好“现金贷”业务活动的清理整顿工作。其中，《指导文件》明确要求应严格执行最高人民法院关于民间借贷利率的有关规定，不得违法高利放贷及暴力催收。按照我国相关法律规定，“年利率36%”成为了一条红线，超过部分将不受法律保护。监管层更列出了618家现金贷平台的排查名单，除此之外，文件中明确提示“排查名单不限于上述机构”。“年利率36%”的红线对现金贷平台来说有些遥不可及。“如果按照所有成本不超过年利率36%来执行，可以说现金贷这个行业基本就不存在了。”掌众金服首席战略官谭淳直言。他认为，从现实来看，动辄高至600%的年化利率肯定是不合理的，但应该来说也很难低于36%的红线，应该考虑到现金贷平台实际上在获取用户征信数据等方面也都是有直接的成本支出，所以并不应该把用户所有的成本都看作是利息。也公开表示，作为短期小额信贷，现金贷也不能用所谓的单位价格来算，因为其操作成本与借款本金的比率不可忽略。一单10000元的贷款，交易费用大概一两块钱，可以忽略不计；而一单500元贷款的一两元的交易和服务成本，就不能不计算。据记者了解，在银监会整顿现金贷政策发布后，各地金融办都对辖区内的现金贷平台进行了摸底，但并未直接限制这些平台的业务开展，而业内众多现金贷平台也都通过各种方式与监管层进行了沟通，诸多业内人士的共识是监管层很难完全对现金贷进行一刀切。而为了规避政策风险，不少现金贷平台都把利息和申请费用分别计算，以免被套上高利贷的标签。“未来我们也可能会通过和外部合作，比如用户来申请借款时需要首先从我们指定的保险公司处购买一份履约保险；再比如，我们也可以把我们的数据部门独立出去，用户在申请借款前需要单独支付一笔信用评估费之类的费用，这些都可以变相绕开36%的监管红线，但这样只会使用户承担更多的成本。”一位现金贷平台人士称。被现金贷业界拿来引用的是中国人民银行原副行长、国家外管局原局长的一个观点：“对于低收入人群有融资的机会远比融资价格重要”。清华大学五道口金融学院常务副院长分享了他从一家现金贷平台获得的客户留言。“父亲失踪，母亲住院，正在经历人生中最艰难的时候，感谢你的平台给我安全感。”廖理表示，这说明现金贷在国内是有市场的，的确改善了一部分人的福利，但是其同时带来了恶意催收、过度消费的问题。对现金贷的监管政策应该引导产品改善设计，解决陷入财务困境人士的燃眉之急，而不是一刀切。王征宇则认为，现金贷行业确实存在费率过高、砍头息等行业乱象，亟待整顿。但监管的思路需要进一步清晰和明确，费率太高使得弱势群体无法获得合理的信贷服务，以“趁火打劫”的方式赚取高额利息，是不对的；同时，用大额长期借贷利率的标准来套用现金贷，也不合理，“两端都要想清楚”。而另一些业界的人则相信通过市场化的手段亦能达到现金贷整体降低息费率的效果。随手科技创始人兼CEO谷风便认为，现金贷平台越来越多，一定会导致行业竞争更加剧，而风控等运营能力更有优势的平台便能提供更低的利率以吸引优质用户，通过行业自身的优胜劣汰也会达到驱逐“劣币”的效果。他认为，现在出现的各种贷款超市平台一定程度上也能帮助用户找到成本更低的贷款平台，平台用户有了更充分的选择，降低了贷款人由于而被迫选择高息产品的困境。随手科技旗下的卡牛管家也在去年推出了贷款超市类产品。“毋庸置疑，我们整体的息费率都是在往下走的。对于平台上信用好的老客户，我们也在不断提供了更低的息费率降低他们的借款成本。”谭淳称。风险疑虑如今，摆在现金贷平台面前的除了上述高息费的质疑和监管的压力外，竞争加剧、等疑虑也逐渐出现。过去两年，线上贷款app集中爆发，手机应用商店搜索“贷款”，出现的贷款app已经有上千家之多，“千贷大战”愈演愈烈，现金贷渐渐进入到红海。一个最显著的变化是，的迅速攀升。一家现金贷平台负责人称，去年此时获得一个放款用户的成本平均只有20-30元，但目前已经大幅上涨，而且每月每天价格都在变化。刘思宇称，目前行业获客成本（以完成放款计）大概是70-200元不等。这意味着现金贷平台首笔借款基本上是不赚钱的，只有依靠复贷率才能确保后期的收益。现金贷平台相信，由于用户的需求并不是只有一次性的，所以后期这些用户有反复借款的需求，因此现金贷平台都将希望寄在了这些用户后续的借款需求上，而行业这一数字大概是70%。但这更是带来了对现金贷平台大量借款人都是在借新还旧的担忧。互联网金融行业江南愤青便认为，有的机构续贷率高，但也许里面有问题，因为逾期率和续贷率可能直接挂钩。如果市场调研发现，逾期予以续贷则逾期率不高，而逾期不予续贷则逾期率就高，说明是借新还旧的。但刘思宇称，多头借贷和借新还旧是现金贷行业都知道的客观事实，但在他看来，即便如此，这一领域的整体风险还是可控的。他的逻辑是，一个现金贷平台往往能借给用户的资金只有元，虽然很多用户都是多头借贷，但实际上能够同时从5家平台获得借款的可能性并不高，以此计算，单个用户的负债规模也就仅仅只有1万元左右。“从我们的情况来看，现金贷的用户中绝大部分都是有工作的，即便按照他们最低收入元/月来计算，考虑到有收入，因此整体的风险并不会特别严重。”即便如此，另一个不可忽视的问题是，在赚钱效应的刺激下，疯狂涌入现金贷平台愈来愈多，竞争的逐渐白热化亦让大量现金贷平台业务的可持续性带来了隐忧。对于一些拥有获客、资金、风控等核心优势的平台来说，在获得了大量用户积累后，转型和生存都是相对容易的。而对于大量中小型现金贷平台而言，市场竞争的加剧以及监管的压力都会对其未来带来重重挑战。而对于一批已经实现野蛮生长的现金贷平台来说，在有了大量基础用户积累后，亦希望通过提升资本实力等方式建立自身的竞争壁垒。事实上，现金贷平台的第一梯队者几乎都已经获得了创投机构的青睐。如手机贷早就获得了红杉资本、蓝湖资本资本的投资，掌众金融去年被网信集团以8亿元的价格收购了其48%的股份。在今年年初，现金贷平台更是掀起了一阵融资热潮，闪银奇异获得了招商局创投等数家机构8000万，魔法现金在不久前也获得了经纬中国数千万美元的投资，2月，“现金卡”完成数千万元A轮融资；3月，用钱宝拿到创新工场等C轮4.66亿元融资；4月，明特量化完成1亿元B轮融资。现金贷成了业内公认的科技金融（Fintech）的新“风口”。短短三个月内，资本急速向这个细分的信贷市场涌入，融资金额一家比一家大，创新工厂、华创、晨兴等多家一线风投机构都已出手投资现金贷企业。不过，这融资潮在监管层整顿现金贷新政中戛然而止。刘思宇便称，他就有听说某现金贷平台本来已经获得了的投资意向，由于政策出台而马上转变态度。事实上，即便当前获利能力极强，但摆在这些现金贷平台面前的并不是的康庄大道。国内一位知名PE机构的投资人透露，该机构此前也对现金贷平台进行过调研，但最终决定不在这个行业进行投资，一个重要的原因便是，现金贷平台身上高利贷的标签或多或少会存在道德争议，很难通过IPO的方式实现资本化，这将极大的影响投资退出回报。而当前国内资本市场环境下，在互联网金融类企业被严格限制，监管层态度不明朗的前提下，被并购退出也面临巨大的挑战。绕道海外上市又难以有理想的估值水平。这些退出方面的难题，让们已经大幅放缓了步伐。“在我收到的现金贷融资商业计划书中，大家都不约而同的描绘出了一个宏伟的蓝图：中国在20岁到60岁之间的人口大约有9亿的水平，但是中国持有信用卡的人数不到2亿，还有大概7亿的人口，在这个年龄阶段是没有享受到金融服务的，这是一个非常巨大的市场。”上述PE机构投资人。 稿源：经济观察报 《各地监管排查“现金贷” 行业规模估测达万亿》 精选六
点上方金评媒JPM关注获取更多资讯 点上方金评媒JPM关注获取更多资讯 所谓的“现金贷”业务，其模式主要借鉴引入了国外的Payday Loan（），具有方便快捷、金额小、期限短、利率高、无场景等特征，主要用于小额消费或应急周转。2015年现金贷业务开始在我国兴起，搭上了互联网金融的顺风车，主要通过互联网平台进行运营及提供服务。今年上半年，“现金贷”经历了一段坐过山车一般跌宕起伏的旅程。在前面短短几个月，先是被资本热捧，强劲的盈利能力让其他机构望尘莫及，而后又出现社会惨剧，因为畸高利率、暴力催收等问题被媒体口诛笔伐。直到被监管点名整顿，现金贷平台纷纷低调行事，一切归于沉寂。抛开狂热和偏见，现金贷既不是洪水猛兽，也不是鼓吹的印钞机器，让我们一起客观地看待。一、他山之石现金贷(Payday Loan发薪日贷款)自上世纪80年代诞生以来,席卷欧美,得到迅猛的发展。借款人只需证明自己有工作，出示工资单即可在发薪日贷款平台上借款。此外，它几乎不需要借款人提供个人经济状况的背景保障。具有无抵押担保（纯信用）、无场景、无指定用途等特点。客户通过现金贷获取小额资金用于周转应急，并在发薪日用薪水归还。现金贷在国外有着近三十年的发展与监管历史，是值得借鉴的他山之石。在英美国家，Payday Loan的最典型模式即“银行支票持有模式”，即：贷款人在经过信用审查后，按Payday Loan企业要求指令银行从自己的账户开立一张支票，Payday Loan公司持有这张支票一段时间，并在支票金额的基础上按一定比例打折后向贷款人发放一笔。到贷款人发薪日，Payday Loan公司将要求银行兑付支票，从而完成还款。主要有以下特点：一是高效率。特别是依托互联网及大数据技术，Payday Loan实现24小时在线受理业务、15分钟放款的服务水准，极好的匹配用户急用资金的核心需求，为用户带来前所未有的良好体验。二是天然风险高。据统计，美国Payday Loan不良率约为10%－20%。据美国消费金融保护局（CFPB）研究表明，23%的借贷人在18个月的样本周期结束后即面临账户关闭问题，远高于银行公布的6%的账户关闭率。三是短期借贷成本低于其它小额现金产品，但长期借贷利率极高。Payday Loan每笔贷款的原始期限极短，一般按日设置利率，平均在5‰－1%的水平。据测算，如果能按期还款，这一成本低于开立以及银行信用卡罚息。在监管导向方面，各国的监管均是努力在寻求监管的平衡。一是监管目标方面，监管趋于让借款机构只向合适的人群借款；让消费者充分了解借款所承担的义务与风险。二是监管范围方面圈定对借款机构合理的业务范围。美国对Payday Loan产品和车贷等纳入监管。英国将P2P借款及APR（年化利率）高于100%的产品均纳入高成本短期借款范畴。三是准入机制方面，美英Payday Loan机构需向主管部门申请资格认证。四是对贷款要素进行限制，包括：借款成本、借款额度限制、限制、罚金管理等，从而避免借款用户通过持续周转、多头借贷等方式承担远超过自身可负荷债务总额，陷入债务陷阱。五是引导优化产品服务。如美国监管部门建议Payday Loan提供低风险的长期贷款产品，即允许出借人提供两种长期贷款选项：一种为年化利率上限为28%且申请费用不得超过20美金的贷款；另一种为贷款期限不超过2年，年化利率不超过36%的贷款，但违约率需要控制在5%以内。六是建立监管报告机制。美英两国均要求出借人必须通过信贷报告系统汇报所有信贷数据，包括足额偿还测试或者本金偿还选项等信息。综上，强监管是否有助于提升消费者权益保障效果尚无定论，研究机构、媒体和用户也执不同意见。部分研究者认为，此举使用强制性措施保护消费者避免债务缠身，但也有部分研究者表明，此举降低了现金贷供应规模，伤害了市场机制。但引导现金贷业务服务于真正需要的客户群体、使行业更健康的发展无疑是各国政府追求的目标。二、中国现金贷业务模式分析中国现金贷快速发展得益于中国移动互联网的爆发式发展。互联网与移动互联网的普及使得很多贷款的申请不需要再跑到银行进行面审，在手机上下载app，注册账号，并提交相应的材料即可，这使得贷款的申请如此方便、快捷和易得，大大增加了人们的借款意愿，也降低了放贷机构的经营成本。使得中国现金贷业务一定程度实现了弯道超车。根据目前市场上的现金贷业务种类，可以分为随借随还类贷款、超短期贷款（类似国外发薪日贷款）、短期贷款、中期贷款四大类。图为：现金贷分类
数据来源：招银前海金融各类现金贷平台因其产品借款期限、借款金额、借款利息等不同，在很大程度上覆盖了银行等传统金融机构无法覆盖的借款群体，解决了他们的融资难问题。三、现金贷的风险目前现金贷平台常见的风险包括运营风险、政策风险、、信用风险、骗贷风险等等。在运营风险方面，“现金贷”运营模式为高额利息和普遍周转续贷。一是放贷机构“运营成本”高。该运营成本包括：获客成本、数据成本、坏账拨付、资金成本、通道成本及运营成本等。例如，一些小机构在资金来源上与商业银行、持牌消费金融公司以及部分大型的互联网金融企业无法比拟，因此不得不提高贷款定价。二是大部分平台风控体系弱。在于风控的逻辑是单纯的“高收益覆盖高风险”，是大数法则而非风险管理。部分现金贷平台无征信数据，无消费借贷场景、无担保措施，因此只能靠高利率来平衡覆盖高坏账率，从而达到收支平衡及盈利。三是市场竞争激烈。目前“现金贷”行业仍处于起步期，尚未经历完整的风险周期，部分平台放松风险控制标准，使得大量无还款能力用户得以准入。在增量市场阶段，大量的公司涌入现金贷领域，为了提升竞争能力，盲目比拼放款效率、授信额度，形成风险隐患。在道德风险方面，主要表现为部分平台不规范运营伤害了消费者权益。现金贷行业因近年来的爆炸式扩张，各大平台内的从业人员水平参差不齐，且大都未受到完整全面的职业岗位培训，尚未形成正确的价值观、职业道德甚至是对行业规范、法律的敬畏之心。道德风险表现为部分平台设置利率过高、收费等信息披露不明、诱导用户续贷（长期周转）、刻意弱化逾期提示以造成用户逾期罚息等行为，严重伤害了消费者权益，是对行业名誉的透支。还有销售人员与骗贷团伙相勾结，从信用审核人员处骗取风控策略后，帮用户制作假材料骗贷。在政策法律风险方面，监管趋严的情形下，现金贷行业急需重点整治。金融业应是一个实行监管及行政许可的行业，现金贷行业确实急需重点整治，对于向合规企业发放小贷或，以及以牌照制度加强后续管理，已成为监管层将来会做出的大概率事件。例如，根据日国务院法制办公布的《（征求意见稿）》第四条规定：“除依法报经监督管理部门批准并取得经营放贷业务许可的非存款类放贷组织外，任何组织和个人不得经营放贷业务”。这意味着，正式条例一旦公布实施，特别对于距合规要求较远的平台，极有可能瞬间沦为非法，业务开展全面受阻。四、现金贷的发展前景面对上述种种风险，我们认为风控是现金贷平台发展的重中之重。众所周知，金融机构的的核心竞争力是风控。现金贷平台若想长久经营，必须在风控手段上有所突破，低成本、高效率的非人工风控才有可能胜出。首先，应通过大数据风控模型实现差异化定价。现金贷的差异化定价的实质是对各个贷款申请人的信用及欺诈风险作精确定价。目前各个现金贷平台的定价标准都过于单一，基本采用利率加杂费的方式，也就是简单的高收益覆盖高风险。若通过提高利率来应对风险，只会进一步驱走低风险的优质客户，因此最终陷入恶性循环。而精确定价下的定制化小额贷款需求可能会成为平台的亮点。大数据风控模型的构建为差异化定价的实现提供了技术保证。以大量的网络行为数据、用户交易数据、第三方数据、合作方数据等为基础，风控模型能够为每一位贷款申请者创建包括个人基本信息、行为特征、经济状况等在内的数据画像。凭借着这些维度特征和大量历史贷款记录，对用户的个人信息进行真实性校验，前置性判断用户的还款能力（经济实力）和还款意愿（道德风险），针对不同贷款人、不同额度、不同期限的差异化定价策略将成为现实。其次，应重点突破反欺诈和多头借贷。现金贷自身的受众群体（中低收入、征信白户）的特点决定了其风控理念和风控体系必然有别于传统的个人信贷风控，大数据技术便是提高现金贷风控水平的必经之路。针对反欺诈，通过自建大数据风控模型与第三方反欺诈公司合作降低欺诈事件的发生率。针对多头借贷，现金贷平台通过获取更多外部数据了解用户的历史信贷记录，并通过大数据系统对其历史逾期情况进行二次校验。具体来说：一是加大力度建设基础征信体系，加强征信资源共享，类似行业的“”，帮助现金贷平台有效实现反欺诈、多头贷款识别和信用不良用户的识别，提升行业整体风险控制水平。二是共享，现金贷平台自建联盟组织，共享平台或者其他合作机构积累的有过欺诈行为的借款人信息列表，能够在最大程度上避免了重复欺诈行为的发生。三是实现贷款申请数据的共享。现金贷平台在第三方征信机构针对每一笔贷款申请记录作查询时，势必会留下大量贷款申请人的身份信息。这部分信息经过查询异常检测算法的过滤以后就会形成一个可靠的多头借贷数据库。再次，应利用资金渠道。经营成本大是导致利息高的主要原因，现金贷平台应拓宽资金来源，对于降低资金成本也是有极大帮助，例如平台通过发行等途径获取便宜的资金，主要有以下优点：一是摆脱资本金约束。资金来源是约束现金贷平台扩张业务的主要因素，通过发行ABS，可以优化现金贷，并能在有效控制风险的前提下，间接提高现金贷杠杆，从而大幅提升公司利润。二是实现风险隔离。平台通过打包拟证券化资产，介入律所、、评级机构等第三方机构，将其有关的权益和风险或控制权一并转移给SPV，使SPV获得对资产的合法权利，使得主体风险得以隔离。三是“穿透”跟踪。通过ABS系统，自动化跟踪底层资产的信用风险，对质量的变化情况进行跟踪监控，并且与其他资产包同期表现进行对比。投资人认购ABS份额后即可跟踪底层资产的履约情况。最后，还应保证平台合法合规。监管对现金贷平台的重拳整治已经到来。4月10日中国银监会发布《关于银行业风险防控工作的指导意见》，首次把“现金贷”纳入整治范围，网络借贷信息中介机构应依法合规开展业务，确保出借人资金来源合法，禁止欺诈、虚假宣传并提出严格执行