外汇管理局否认“资本外逃”：储备下降在可控范围内
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　　中新网10月22日电 今日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，国家外汇管理局副局长王小奕在介绍2015年前三季度外汇收支数据情况时表示，今年以来或者去年下半年以来，我国外汇资金确实呈现了一定的流出趋势，但这种跨境资金外流是有具体原因的，不意味着是资本外逃。
　　数据显示，从银行结售汇数据看，前三季度银行结售汇逆差1.88万亿元人民币；从银行代客涉外收付款数据看，前三季度涉外收付款逆差4139亿元人民币，银行结售汇和代客涉外收付款总体均呈现逆差。
　　对此，王小奕指出，第一，今年以来或者去年下半年以来，我国外汇资金确实呈现了一定的流出趋势；第二，这种跨境资金外流是有具体原因的，不意味着是资本外逃；第三，储备下降目前还在可控范围内；第四，应理性看待这种波动，我们对未来保持国际收支基本平衡还是有信心的。
　　为更好解读外汇局发布的不同口径数据，王小奕首先解释了日常发布的三套数据，分别为银行代客涉外收付款数据、结售汇数据，还有国际收支数据。第一个口径，涉外收付款反映了银行代客，也就是企业、个人等主体国际交易过程中的资金收付情况，包括人民币、外币，包括贸易、投资等各类项目，但不含银行自身的跨境交易。上述交易发生后就会记录在涉外收付款统计中。前三季度，涉外收付款累计逆差600多亿美元。
　　第二个口径，银行结售汇统计涉及的主体包括银行自身、企业和个人，他们在收到或者需要支付外汇的时候，就会有在银行结汇或者购汇的兑换行为。自我国取消企业和个人的强制结售汇要求后，企业和个人从境外收到外汇后，可以自行选择结汇或者以存款等方式保留，这取决于企业和个人对当前汇率和经济形势的判断，今年前三季度结售汇逆差为3000多亿美元，表明企业和个人呈现净购汇状态。但净购汇并不意味着立即对外支付，购汇后可能是支付进口或对外投资，可能是偿还境内外汇贷款，也可能是存在银行，所以结售汇逆差与涉外收付款逆差的差距较大，体现了企业和个人对汇率的预期和对经济形势的判断。
　　第三个口径，外汇局按照季度公布国际收支平衡表，时滞大概为一个多月。国际收支数据按照居民、非居民的原则记录，一些项目可以更好地衡量我国的跨境资本流动状况。国际收支数据主要分为两大项：经常账户、资本和金融账户。假定净误差与遗漏为零，那么经常账户、资本金融账户之和为零，经常账户顺差就等于资本和金融账户逆差，资本和金融账户中还包括储备资产变动。从公布的上半年数据看，经常账户顺差1486亿，占GDP比重为3.1%；不含储备资产的资本和金融账户逆差1256亿美元。如果在这1256亿美元中再剔除直接投资，也就是剔除国内企业对外投资的ODI和外商到国内投资的FDI，非直接投资项下逆差为2172亿美元，主要包括证券投资、外债、贸易融资以及贸易信贷等，更贴近地反映了这些项下的跨境资本流动情况。目前三季度数据尚未发布，上半年非直接投资净流出为2000亿美元左右。
　　同时，王小奕指出，国际收支出现这种情况很正常，中国也不例外，最近表现为经常账户顺差、资本和金融账户逆差，人民币升值期间通常表现为国际收支&双顺差&，导致外汇储备大幅增长，储备增长实际上也是资本流出，只不过掌握在央行手中。日本、德国多年来就呈现国际收支&一顺一逆&的状况，所以当前我国国际收支结构出现这种调整也很正常。
　　面对有关&资本外逃&的质疑，王小奕认为，当前的资本流出与恐慌性资本外逃存在本质区别。首先，主要反映了外汇资产由央行持有转向企业和个人持有，也就是大家所说的藏汇于民，企业和个人更愿意持有外汇或者对外投资。同时，银行为应对今年以来远期结售汇逆差的需求，也购入了大量的外汇头寸，今年前三季度银行外汇头寸净增加了1000多亿美元，企业和个人外汇存款增加了500多亿美元。其次，在&一带一路&战略等推进下，国内企业对外投资意愿明显增强，&走出去&步伐加快。今年前三季度，非金融类对外直接投资累计873亿美元，同比增长16%。最后，部分外汇流出反映为企业主动减持了一部分对外债务，降低了自身的高杠杆经营风险。总的来说，当前的变化都是正常的，不属于资本外逃。
　　此外，王小奕强调，应理性看待当前的国际收支波动。在资本流出的时候，市场主体可能会出现跟风等非理性调整，人民币贬值预期上升。但从我国宏观经济基本面看，并不存在人民币持续贬值的基础，市场的非理性因素也会逐渐随着经济的稳定而消失。我国国际收支具有明显的顺周期特征，受经济基本面影响比较大，我们对国际收支运行的长期稳定还是有信心的。(完)
编辑：蔡纯琳
责任编辑：王敬东
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第2章：超越年龄的眼界（27）
&&&&安：“陈忠阳教授。”&&&&我：“你觉得陈教授有哪些对你印象深刻的地方？”&&&&安：“课堂上曾经讨论中国经常账户顺差和资本账户顺差的双顺差是否与通常的贸易与资本流量平衡的说法相矛盾？有不少同学说矛盾的，我认为不矛盾。&&&&资本的净流出量一定等于贸易顺差量，这是肯定不错的。之所以有双顺差的矛盾，是因为涉及的概念范围有问题，资本账户并不等于资本流量，而只是其一部分。我国虽然资本账户顺差，但其实是净资本输出国，这里的资本输出体现在了外汇储备的巨额膨胀，外汇储备的增加实际就是我国用资本购买外国的债券――不论持有的是货币还是债券，都是资助了他国的债务，譬如我国购买美国GSE(政府资助企业)的债券，就是资本输出，但都体现在外汇储备里了――我国的资本流出量应该等于外汇储备的增加量减去资本账户的顺差。而之所以出现反常的双顺差，基本是因为中国的出口导向政策、汇率控制和对资本项目的严格控制――宽进严出。&&&&后来我与陈老师讨论中国高额?易顺差、高额外国直接投资(FDI)与高外汇储备共存的时候，从一开始的资本流向谈到蒙代尔的不可能三角，再到中国经济的发展模式、出路及在国际上的定位。他对我在国际经济学方面知识的储备感到印象深刻并且鼓励我在国际经济学、金融学方面进行进一步学习。”&&&&……&&&&我见过的金融专业的学生非常多，但印象最深刻的就是安帅，他学到的东西已经远超出同龄人。中国工商银行昆山支行的行长在给安帅写的推荐信中曾作如下评价：&&&&实习期间，安帅对银行的业务上手比较快。譬如说企业贷款，几天之内就抓准了企业贷款调查的关键点，对财务报表的分析也到位……&&&&(安帅)有刨根问底的精神，譬如对贷款额度的计算，虽然只需输入相关的财务数据即可，但他三番五次请教具体的算法是什么、遵循的是什么模型……&&&&他分析能力很强，写出的贷款申请报告能与工作了好几年的老员工相比。&&&&由于计算机编程能力不够突出，安帅没有能够像王川那样拿到普林斯顿大学的录取信，但他的去向依然耀眼――2009年秋赴Washington University in St. Louis(华盛顿大学圣路易斯分校，全美综合排名第12)攻读金融硕士。
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中国对外贸易保持双顺差，这里双顺差是什么意思，难道是经常账目和资本账目都是正数，经常账目为正数这可以理解因为中国是以出口为导向的。资本账户应该是负数啊，外国对我们投资相当于我们借他们的钱来发展经济，写在资本账户上应该是正的还是负的？是不是资本账目的负数越大就说明资本账目顺差越大啊？
载入中......
我觉得看你的时候近，看云的时候远
sd2008like 发表于
09:43 中国对外贸易保持双顺差，这里双顺差是什么意思，难道是经常账目和资本账目都是正数，经常账目为正数这可以理解因为中国是以出口为导向的。资本账户应该是负数啊，外国对我们投资相当于我们借他们的钱来发展经济，写在资本账户上应该是正的还是负的？是不是资本账目的负数越大就说明资本账目顺差越大啊？“对外贸易双顺差”本身不恰当。
BP表也可以分成三个分表：经常项目、资本与金融项目、官方储备项目。
所谓的“双顺差”，一般指前两个项目的余额在贷方。
谢谢版主& && && && && &了
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中国国际收支告别“双顺差” 不代表外资撤离
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　　国家外汇管理局2月4日公布的数据显示，2015年，我国经常账户顺差18272亿元人民币，资本和金融账户逆差8258亿元人民币。
　　国家外汇管理局新闻发言人指出，我国国际收支格局出现了新变化，从长期以来的基本&双顺差&转为&一顺一逆&。2015年出现的资本流出与外资撤离有本质区别，我国外汇储备仍居世界第一，有利于应对可能出现的各种资本流动冲击。
　　2015年，在我国外汇储备持续下降的背景下，我国国际收支出现了新变化。长期以来，我国经常账户与资本和金融项目基本保持&双顺差&。2015年，这一格局转为&一顺一逆&，即经常账户顺差、资本和金融账户(不含储备资产)逆差。
　　其中，一个让不少人担忧的现象是，2015年，来华直接投资流入减少，这是否反映出外资在&撤退&？&境外投资者仍看好我国的长期投资前景。&外汇局新闻发言人强调，从数据来看，2015年，来华直接投资仍实现净流入2442亿美元。&虽较上年下降16%，但总的来看，净流入规模仍然较大。&
　　我国国际收支中另一项数据也引发了广泛的关注。外汇局最新数据显示，截至2015年末，我国外汇储备余额3.3万亿美元，较上年末减少5127亿美元。其中，因国际收支交易形成的外汇储备下降3423亿美元，因汇率、资产价格变动等非交易因素形成的账面价值下降1703亿美元。
　　一些人认为，我国资本流出就等同于外资撤离，实质上，二者有本质区别。目前，我国外汇储备规模稳居世界第一、我国对外资产负债结构都决定了我国涉外经济的稳定性，我国跨境资本流动风险可控。
　　&2015年，我国出现的资本流出主要是境内银行和企业等主动增持对外资产，并偿还以往的对外融资，与通常所说的外资撤离有着本质区别。&外汇局新闻发言人分析，我国资本流出主要是因为我国对外资产负债结构发生了显著变化，原来经常项目创造的财富都会进入央行储备资产，现在都变成了企业和居民自己持有。一方面储备资产在下降，但另一方面，民间部门的对外净资产在增加。
　　数据显示，2015年前三季度，我国对外资产共增加2727亿美元，在国外存款和对外贷款等其他投资增加969亿美元。对外负债共下降321亿美元，其中，来华直接投资仍流入1841亿美元，而负债下降主要体现在非居民存款下降以及偿还以往年度的贸易融资等。&[1]&&
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