公司是一家高科技企业，安防行业。今年打算上新三板，因为对新三板不大了解。不知道到底买不买。公司在内部的管理上确实问题很大，我对公司信心度也不不足。但上新三板门槛很低，如果从投资的角度来看，好像也是值得一买，就是不知道新三板上市之后，多久能套现。请懂的热心朋友，帮忙给点建议。公司包装之后，利润可以达到1000万，当然只是包装，实际情况可能第二年有可能亏损，不可预测。目前内部发行3000万股。如果买，1元一股。
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　　果断不买　　
　　@淡定云天
22:25:00　　公司是一家高科技企业，安防行业。今年打算上新三板，因为对新三板不大了解。不知道到底买不买。公司在内部的管理上确实问题很大，我对公司信心度也不不足。但上新三板门槛很低，如果从投资的角度来看，好像也是值得一买，就是不知道新三板上市之后，多久能套现。请懂的热心朋友，帮忙给点建议。公司包装之后，利润可以达到1000万，当然只是包装，实际情况可能第二年有可能亏损，不可预测。目前内部发行3000万股。如果买，1元一股。　　—————————————————　　果断买，越多越好，一半的闲置资金。关键找到套现点　　
　　@淡定云天
22:25:00　　公司是一家高科技企业，安防行业。今年打算上新三板，因为对新三板不大了解。不知道到底买不买。公司在内部的管理上确实问题很大，我对公司信心度也不不足。但上新三板门槛很低，如果从投资的角度来看，好像也是值得一买，就是不知道新三板上市之后，多久能套现。请懂的热心朋友，帮忙给点建议。公司包装之后，利润可以达到1000万，当然只是包装，实际情况可能第二年有可能亏损，不可预测。目前内部发行3000万股。如果买，1元一股。　　—————————————————　　果断买，越多越好，一半的闲置资金。关键找到套现点　　
　　这个还用问啊，你看现在的新股发行价低过10元了，才1元的成本　　
　　@michelljiang 4楼
22:55　　这个还用问啊，你看现在的新股发行价低过10元了，才1元的成本　　------------------------------　　老板 后台
　　大小非暴富 散户赤贫 今日之中国 黑暗无比 警世钟 咚咚咚 　　开诚信托违约了 没付利息
　　谢谢大家的解答。　　主要是考虑到新三板今年会大量上市。上市的企业多了，到时候可能也不大值钱了吧。我想赚还是有得赚的，赚多少的问题吧。不知道新三板小非套现需要多久时间。
　　关健能上市吗?需要三年辅导期吧　　
　　你这企业有安防方面的核心技术么？　　有的话就可以买　　如果只是买点人家的芯拼装那就没什么意思了
　　@一巴掌打死8个 9楼
12:48:44　　你这企业有安防方面的核心技术么？　　有的话就可以买　　如果只是买点人家的芯拼装那就没什么意思了　　-----------------------------　　公司核心技术不多，也算有几个，其中核心算法是我做的。
　　@一巴掌打死8个 9楼
12:48　　你这企业有安防方面的核心技术么？　　有的话就可以买　　如果只是买点人家的芯拼装那就没什么意思了　　------------------------------　　话说中国的企业有过核心技术吗
　　@淡定云天 楼主买了 套现容易吗 我现在也面临这样一个问题，望楼主速回啊！
　　不知楼主买了没，我也碰到这种问题，希望楼主分享一下经验。
　　@一巴掌打死8个
12:48:44　　你这企业有安防方面的核心技术么？　　有的话就可以买　　如果只是买点人家的芯拼装那就没什么意思了　　-----------------------------　　@淡定云天
14:54:01　　公司核心技术不多，也算有几个，其中核心算法是我做的。　　-----------------------------　　如果有核心技术，坚决买，到时侯主板上市公司会来收购的，如果楼主是搞技术的，最好和搞销售的聊聊，看看本公司的市场前景
　　@记得不要放弃自己
14:03:17　　@淡定云天
楼主买了 套现容易吗 我现在也面临这样一个问题，望楼主速回啊！　　-----------------------------　　这个要看你所在的企业在新三板上市时是协议交易还是做市商交易，还有就是你所在的公司有没有完成股改。
　　@记得不要放弃自己
14:03:17　　@淡定云天
楼主买了 套现容易吗 我现在也面临这样一个问题，望楼主速回啊！　　-----------------------------　　@宜信财富邓
18:07:10　　这个要看你所在的企业在新三板上市时是协议交易还是做市商交易，还有就是你所在的公司有没有完成股改。　　-----------------------------　　股改是肯定的，不股改你怎么上三板，如果你们公司会做市或者上三板了之后会被上市公司并购，那就可以买。如果就是协议转让的话难度还是挺大的，或者你看好你们的公司也是可以的
　　面临的问题和楼主一样，公司也要在新三板挂牌，得到的答复是11月份可以认购原始股。想知道认购原始股之后的几个问题：1.套现的问题；2.如果我得到股票后，我从公司离开的后续操作问题；3. 公司在新三板挂牌就意味着上市么？ 如果不是的话，不上市，我买的原始股有什么用？ 有人指点下么？ 谢谢啦
　　@灰太狼HA 17楼
17:57　　面临的问题和楼主一样，公司也要在新三板挂牌，得到的答复是11月份可以认购原始股。想知道认购原始股之后的几个问题：1.套现的问题；2.如果我得到股票后，我从公司离开的后续操作问题；3. 公司在新三板挂牌就意味着上市么？ 如果不是的话，不上市，我买的原始股有什么用？ 有人指点下么？ 谢谢啦　　---------------------------　　就算公司不上市你依然还可以拿到公司的分红啊！至于套现就更简单啦根据新三板股权交易的相关条约大股东要无权回购你买的原始股的　　
　　自己的公司 财务报表有看吗？ 还有目前有没有挂牌，融资渠道是否合法，后期上市是新三板吧
目前IPO是暂停的，如果是高新企业，每股收益都还不错的情况下是可以进行认购的，新三板的原始股每年有8%股息+分红，亏是亏不了的，就是上市时间不确定，这一点在合同里面一定要有备注2年期限，如果两年不上市企业要原价收购就放心去买吧
　　@灰太狼HA
17:57:01　　面临的问题和楼主一样，公司也要在新三板挂牌，得到的答复是11月份可以认购原始股。想知道认购原始股之后的几个问题：1.套现的问题；2.如果我得到股票后，我从公司离开的后续操作问题；3. 公司在新三板挂牌就意味着上市么？ 如果不是的话，不上市，我买的原始股有什么用？ 有人指点下么？ 谢谢啦　　----------------------------　　原始股购买以后就是公司的股东了。主要看公司运营是否正常，有无财务和法律纠纷！只要没有太大问题的话一般是可以上新三板的，成功上市之后就不会亏，只是赚多赚少的问题而已，每年8%的分红是肯定要有的。目前三板股票活跃度不是很高，等政策下来之后投资门槛低了的时候套现应该会好点，目前可能会稍微麻烦点！
　　@记得不要放弃自己
14:03:17　　@淡定云天
楼主买了 套现容易吗 我现在也面临这样一个问题，望楼主速回啊！　　-----------------------------　　目前新三板实行做市商交易制度，这个问题就不是问题了。目前我手里有一个新三板原始股投资，一家环保企业，年利润1200万，预计未来两年30%成长回报，有兴趣可以联系我。
　　现在我们推广吉林红五味 每股6.5元 上市成功会9.8元最低价格回收 不上成功会在8.12元回收 现在还有50万股 到9月30号介绍 联系我
　　@思惟不需要
22:00:53　　楼主觉得会加息吗？有没有群可以一起学习交流的！！　　-----------------------------　　@淡定云天
11:02:55　　我不是神，不是美联储主席，关我屁事，我向中线优质股靠拢，和我没半毛关系。我只有部落，我没得精力搞什么群。推荐你进一个朋友的群，群：验证：Y181，里面大神还是有的，可以去学习　　-----------------------------　　@思惟不需要
08:13:33　　好的谢谢楼主推荐，不过还没有通过啊。　　-----------------------------　　我也去，现在手上金科真是套的死死的啊！！
　　@碗霉烂
11:50:52　　感谢lz之前帮我顺利解套.　　-----------------------------　　@淡定云天
13:52:14　　不客气应该的，平时也比较忙有没有照顾的地方还请见谅，推荐个股友交流学　　习群希望对你有所帮助里面都会有专业的老师详细解盘和牛股推荐。验　　证码 y181 希望对你有所帮助。　　-----------------------------　　@暗面余温
14:27:31　　谢谢lz的推荐，我去看看　　-----------------------------　　@请叫我Chen
14:29:09　　今天早上这群里推荐了3支股票，全部涨停，赞。　　-----------------------------　　@暗面余温
14:32:58　　lz推荐的群果然不一样。都是些很厉害的分析师在里面讲技术。　　-----------------------------　　@请叫我Chen
14:44:24　　嗯嗯　　-----------------------------　　@暗面余温
15:57:14　　现在的股市不太好啊，我准备后面不做了，还是好好生活吧　　-----------------------------　　@暗面余温
17:01:16　　唉，TMD 亏了70多万了　　-----------------------------　　真不想搞了，但是又不甘心啊
　　1元1股那还是可以买的，搞个几十万股，万一被爆炒，就发了。这个数，损失了，也还不必跳楼
　　@淡定云天
10:15:42　　谢谢大家的解答。　　主要是考虑到新三板今年会大量上市。上市的企业多了，到时候可能也不大值钱了吧。我想赚还是有得赚的，赚多少的问题吧。不知道新三板小非套现需要多久时间。　　-----------------------------　　兄弟， 是新三板，不是创业板， 你想多了。
　　乐投资本新三板全国承销总部招商
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　　我们集团有一家很好的企业在转让他们的股权，股价是3.6一股的，预计在2016年6月挂牌上市新三板，上市过后的保守价是在20元一股，锁定期一年，从你认购之日起企业三年内每年向你派发8%的股息，若三年未上市企业大股东按原价无条件回购，并且支付12%年利息，其他的你可以来我们公司做个详细了解，我的联系方式
　　@淡定云天 楼主说的是不是宏盾安防
　　不了解你们公司，是准备挂，还是已通过一券三所审核确定可以挂了？欲知详情加。
　　@淡定云天
10:15:42　　谢谢大家的解答。　　主要是考虑到新三板今年会大量上市。上市的企业多了，到时候可能也不大值钱了吧。我想赚还是有得赚的，赚多少的问题吧。不知道新三板小非套现需要多久时间。　　-----------------------------　　这个要看你们公司什么时候挂牌新三板，还有是什么样的退出机制。自己员工的话还有一个约定期限的。
　　我司目前主推福建省厦门市好兆头原始股800万股，每股以4.5元售价！预计2016年六月三十日挂牌新三板，计划实现2017年十二月三十一日前登入创业板！有兴趣新三板原始股投资的可以联系我微信号morennihao，可以了解咨询！谢谢??
　　@阳光家园商业地
07:25:43　　不知楼主买了没，我也碰到这种问题，希望楼主分享一下经验。　　----------------------------原始股是可以买一点的，我已经买了
　　@纯粹死狗
11:22:17　　1元1股那还是可以买的，搞个几十万股，万一被爆炒，就发了。这个数，损失了，也还不必跳楼　　-----------------------------　　是啊
　　把自己闲余资产30%-50%兑换处股票，卖不掉也不影响自身，一块钱一股，这基本不怕的啦，当然前提要去分析公司到底能上不几率多大，这个是核心问题
　　@淡定云天 您好，能加您一个微信聊一下吗？
　　@淡定云天 其实新三板股权投资，最重要的还是要看标的企业的实力，对标的企业要做一个全方位的了解才好，利弊都要掌握在自己脑袋里。你是想买你们公司的股份吗？
　　作为新三板经纪人的我，认为可以买，公司存续2年就离进入新三板快了，然后发行价应该不会低于一块，完成定增价格还会上浮
　　我们公司也在川藏股票交易中心挂牌了，预计两年转版。公司拿出300万原始股，还剩几十万原始股，只限制内部人员，我一个小年轻，没钱！无奈！不过公司答应不买以后也有股份，安心一点了。
　　楼主估计已经发财了，再也不出现了
　　有个香港上市二月十八号挂牌，会员原始股一元，可以买嘛？哪位大神帮忙指导，微信：，急，急，急
　　这种情况完全可以买点，，就拿出几个月工资买点而已
，，，因为新三板还是很有投资价值的，，说到管理，，不是很大的公司，哪个没问题，，都是在摸索中前行，，行业不是大幅度的萎缩，，能上新三板就是说明公司在行业已经不错了
　　@u_15-09-24 09:03:41　　现在我们推广吉林红五味 每股6.5元 上市成功会9.8元最低价格回收 不上成功会在8.12元回收 现在还有50万股 到9月30号介绍 联系我　　-----------------------------　　现在的金融业手法怎么跟当年忽悠农民养天竺鼠一样啦？感觉好堕落
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当当读书客户端万本电子书免费读中远退南丰进 4.98%股权去向成谜
来源：时代周报
随着中远集团将持有的远洋地产股份售出，退出地产(&&&)的78家央企中第一例终于出现。
2010年上半年，国资委方面便明确表示，除16家以房地产为主业的中央企业外，78户不以房地产为主业的央企将退出房地产业务。在16家央企中，中远集团是第一家明确公布退出时间表的企业。
12月16日，中远国际公告，拟每股5.60港元溢价出售其所持远洋地产16.85%的股份，谁来接手?香港南丰集团主席陈廷骅及其妻斥资36.9亿港元，收购了其中部分股份，成为了远洋地产第二大股东。
中远退南丰进
在接近岁末之际，中远集团终于成为了退出地产(&&&)的78家央企中的第一家。
日，中远集团总裁魏家福公开表示，中远集团下属二级子公司中远香港集团将在半年内退出其间接持有的远洋地产约8%的股权，成为第一家明确公布退出时间表的企业。
此后的9个月，鲜有央企退出的消息，外界也曾质疑该项决策落实进展缓慢，而就在这个时候，中远集团将持有的16.85%的远洋地产股份全部抛出，8年姻缘就此结束。
2002年，中远集团与中化集团对其进行重组，中化集团出资3.757亿元获得中远房地产50%股权。2003年，中远房地产获增资扩大注册资本，增资后中远集团持有中远房地产的股权减少至44%。
之后，中远集团再将持有的远洋地产剩余的24%股权出售予中远国际，中远国际持有远洋地产的股权增至44%。中远房地产正式改名为远洋地产，并增发股份引进策略性投资者加入成为公司股东，中远国际的股权比例被摊薄至约30%。
2007年9月，远洋地产赴港IPO上市，总发行股本约45亿股，上市后，中远国际持有远洋地产的股权再被摊薄至约20%。2009年12月，远洋地产增发股份引进中国人寿，中远国际持有远洋地产的股权再被摊薄至16.85%，中国人寿则因持有24.07%的股权成为第一大股东。
今年上半年，中远集团方面曾表态称半年后退出，但接近9个月的时间里面，并没有任何消息。12月16日，中远国际公告，拟每股5.60港元溢价出售其所持远洋地产16.85%的股份，中远国际将套现约53.2亿港元。第二天，中远集团总裁魏家福便向媒体透露，中远集团下属二级子公司中远香港集团16日已将所持远洋地产的股权全部出售。
谁会来接手这部分股权?
此前有传言称，作为远洋地产第一大股东的中国人寿可能会增持，但是中国人寿却一直按兵不动，对于接手的买家，中远方面也非常低调。近日，神秘的买家终于浮出了水面，交易所一份公告显示，南丰集团主席陈廷骅及其妻斥资36.9亿港元(合4.76亿美元)增持远洋地产股份，持股比例由10.19%增至21.89%，陈廷骅认购了出售股份的近7成，仅次于持股24.07%的中国人寿，成为第二大股东。
不过，由于港交所规定，持股5%以下可以不公告持股比例，因此，剩余4.98%的股权被谁持有，外界仍然不得而知。
目前，香港南丰集团在内地房地产市场中仍然默默无闻，与和记黄埔、恒基、九龙仓等港企相比，知名度也小了很多。
该公司由于并没有上市，很多信息外界也不得而知，所以更显得低调。&这家公司属于香港十大开发商之一，二线中的佼佼者。&一位曾经接触过南丰集团的媒体人士告诉时代周报记者，该公司擅长开发豪宅，在香港地产圈里面颇有名气，并且持有大量商业物业，但是南丰素来比较低调，与媒体的接触也较其他开发商少。
资料显示，香港南丰集团的创办人为香港富豪陈廷骅，他目前拥有140亿港元，在福布斯今年香港富豪榜上排名第八，此外，陈廷骅也有&棉纱大王&的称号。
1954年5月，陈廷骅投资60万港元在荃湾开办了南丰纱厂有限公司。两年后，该厂正式投产，每月生产棉纱400包。随后，南丰更是打开了国际市场，南丰纱厂名气渐大。
在此之后，南丰纱厂进一步扩大规模，并且于1970年上市，资本更加雄厚，直到上世纪70年代，南丰已经成为了香港纺织业的龙头，陈廷骅也获得了&棉纱大王&的称号。
80年代，陈廷骅开始涉足地产行业，并且在地产行业尝到了甜头。1989年，南丰纺织联合有限公司实行私有化，成为私人公司。南丰纺织联合有限公司加上原已上市的公司集团及其各个私人公司集团，现在被统称为南丰集团。到了90年代，南丰集团已经在地产行业涉足较深，陈廷骅本人也频频参与土地买卖。
至此，南丰集团的业务重点开始逐渐转移到房地产开发和投资领域，2007年，南丰在香港开发的房地产专案超过130个，建成楼面面积超过5000万平方尺，所开发项目有山顶道84号、南丰新邨、南丰广场、南丰中心、H-Cube等。
此外，据媒体报道称，南丰集团目前是香港最大的山顶物业持有业主，同时还在通过开发建设、出资购买等方式继续扩大山顶物业的持有规模。
2004年，南丰集团开始涉足内地的房地产市场，并且在国内成立子公司。让广州地产圈记住南丰的，便是2006年南丰在广州琶洲拿地。2006年12月，南丰集团频频举牌145次，以10037元/平方米的地面单价、7.42亿元总价刷新广州商业地价历史纪录，拿下位于琶洲的一幅商业用地。
此后，南丰再以一家之力，投7亿重金买下&地王&旁边的另外一幅地块，这两块为琶洲所剩的最后两幅商业储备地。
&港企几年前已经开始往内地房地产市场进军。&接触过南丰的人士向记者表示，几年前，像和记黄埔等香港地产巨头已经不断在内地加大投资力度，提早布局。
南丰也同样如此，除了成立全资子公司，还与汇丰银行共同成立&汇丰南丰中国房地产基金&(各占股50%)，分散投资风险。目前，该私募基金的投资已在北京和大连相继落地。大连物流项目、金融街1号项目、西单喜来广场等，均是南丰中国和私募基金的合作投资项目。此外，南丰集团还曾与荷兰国际集团ING共同成立并管理中国房地产开发基金。
近日，南丰接下远洋地产股份，也是早现端倪。今年7月，陈廷骅就斥资35亿元购买远洋地产5.1亿股可换股证券，使持股量由0.91%升至9.97%。
11月，远洋地产与南丰集团成员公司又成立了合营公司，合作开发大连四宗地块，远洋地产与南丰集团将分别持有合营公司90%与10%的权益。12月14日，远洋地产公告称，计划与南丰成立合营公司，主要用于北京朝阳区若干地块上的开发。
从目前来看，南丰集团在内地地产市场上比较稳健，所开发项目多与其他公司合作开发，这与之前香港地产巨头九龙仓在内地的发展策略有些类似，但目前和记黄埔与九龙仓在内地的土地储备已经非常之多，内地房地产市场调控日益严峻，这或许对于港企而言，正是进军之时。
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编辑：周洁
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发送验证码&p&18年前第一次在学校机房登录OICQ，听到那下“滴滴”声，我不可能想到17年后这个公司价值3000亿美元&/p&&p&马化腾和他那一帮同学好友，机缘巧合地站在了中国互联网化的最大风口之上。1998年，Pony站长从做BB机软件的初衷开始，歪打正着地切入了即时通信IM，而这个点后面隐藏的叫做“社交网络”的东西，正是互联网改变人类的最大的精髓所在。从这个点上看，马化腾团队真是上天之选，其切入点的长期价值要比做门户的张朝阳、丁磊，做电商的马云，做游戏的陈天桥等都要强得多，这正是最好的切入点&/p&&p&当然，切入点好，站在风口上，也不是谁都能做成3000亿美元。一路看着腾讯过来，确实马化腾团队的实力也是无可厚非的，加上一些好运气，真是过关斩将，激动人心，足够拍一部电影。从一开始拉投资的窘迫，到2000年互联网泡沫破碎后险些卖掉最后天降MIH，到2001年后中国移动梦网出现带来盈利曙光；到2005年后大战微软MSN，反败为胜垄断PC端IM，到用QQ空间连续完胜51、人人、开心网，垄断PC端社群，再到2008年后游戏领域努力增长最终称霸武林而让盛大、九城等消失在历史之中。当然，还有从《狗日的腾讯》，3Q大战，到后来的开放平台和开放资本的战略，形成腾讯生态圈。这所有一切，对80后来说，都历历在目，仿佛就在昨天。当然，最戏剧性的当然是2011年张小龙单骑救主，用微信流转手机端社交之危局的故事。腾讯，确实就是这么厉害，能过这么多关，不断超越自我，仅仅靠运气是不可能的。背后是创始人的价值观和管理理念在起作用&/p&&p&从行业研究的角度将，或许腾讯的价值还没有完全释放。毕竟，腾讯在广告、文娱、金融乃至硬科技等方面的真正实力只有我们早期投资人能体会到，二级市场的分析师们根本搞不清。&/p&
18年前第一次在学校机房登录OICQ，听到那下“滴滴”声，我不可能想到17年后这个公司价值3000亿美元马化腾和他那一帮同学好友，机缘巧合地站在了中国互联网化的最大风口之上。1998年，Pony站长从做BB机软件的初衷开始，歪打正着地切入了即时通信IM，而这个点…
哎&br&快下班了没啥事情，居然看到这么一个不靠谱的新闻&br&好奇心一上来我就去查了一下这个稿子是哪里来的。&br&&br&先上微博搜了下“小米六折估值融资”&br&得到如下结果&br&&img src=&/cd8e3a875cce1f4fc26dd5c5ec77541b_b.png& data-rawwidth=&725& data-rawheight=&998& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&725& data-original=&/cd8e3a875cce1f4fc26dd5c5ec77541b_r.png&&第一个链接指向了&a href=&///?target=http%3A///.shtml& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&小米六折估值融资文件背后：允许部分投资人和员工套现&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&&img src=&/dbc134f0553_b.png& data-rawwidth=&848& data-rawheight=&975& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&848& data-original=&/dbc134f0553_r.png&&&br&请注意那个名字：宿艺&br&&br&微博搜索的第二个链接指向了搜狐IT&br&&img src=&/00ebf6d393ec3722ccf7da_b.png& data-rawwidth=&708& data-rawheight=&458& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&708& data-original=&/00ebf6d393ec3722ccf7da_r.png&&内容中也透露信息来自：壹观察&br&上搜狐IT版搜索新闻来源，依旧是宿艺&br&&a href=&///?target=http%3A///articles/482517.htm%230-tsina-1-819ff9a47a7b7e80a40613cfe1& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&小米六折估值融资文件背后：允许投资人和员工套现_Xiaomi 小米科技_&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&&br&&br&第三个链接依旧把源头指向了宿艺老兄，不过来自虎嗅平台&br&&img src=&/7b4a8e587ef9bee1c1c8238_b.png& data-rawwidth=&850& data-rawheight=&796& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&850& data-original=&/7b4a8e587ef9bee1c1c8238_r.png&&&a href=&///?target=http%3A///article/.html%3Ff%3Dwangzhan& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&小米六折估值融资文件背后：允许部分投资人和员工套现&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&&br&&br&然后我本着实事求是的道理，上百度问问李彦宏老兄怎么看。&br&&img src=&/9fa1aeb8ceb_b.png& data-rawwidth=&799& data-rawheight=&973& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&799& data-original=&/9fa1aeb8ceb_r.png&&结果新闻来源绝大多数都指向壹观察的宿艺老兄，少部分也是引用这位老兄的信息再发表评论的。&br&&br&然后我就对宿艺老兄产生了性趣，喔不对，是兴趣。&br&&a href=&///?target=http%3A///suyi%3Fis_hot%3D1& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&宿艺的微博_微博&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&跑到他的微博去逛了逛，发现人家是著名IT自媒体，不过微博很冷清嘛，转发点新闻也没人评论更没人转发，看来要找干货还得去别的地方。&br&你微博里既然写了是混搜狐的，那我们就先去搜狐看看。&br&不过搜狐搜出来的新闻都是署名《壹观察》&br&结果这画风就有点不对了喔&br&&br&&img src=&/9bf57190fecaa656739fcf3adffba404_b.png& data-rawwidth=&556& data-rawheight=&86& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&556& data-original=&/9bf57190fecaa656739fcf3adffba404_r.png&&&br&&img src=&/ecc743b7bb27ca0a85a8f71877eda03b_b.png& data-rawwidth=&980& data-rawheight=&935& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&980& data-original=&/ecc743b7bb27ca0a85a8f71877eda03b_r.png&&&img src=&/ff8d08b23eb5f8c818e30dc78d8e0048_b.png& data-rawwidth=&961& data-rawheight=&1026& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&961& data-original=&/ff8d08b23eb5f8c818e30dc78d8e0048_r.png&&&br&&br&这一定不是你的文章，一定是你们《壹观察》其他编辑的稿子。&br&&br&接下来李彦宏说还有个平台也是我们的宿艺老兄活跃的地方，就是他家后院的百度百家。&br&&br&&img src=&/ffa54b3bd4c2b9dba447f2_b.png& data-rawwidth=&1115& data-rawheight=&947& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1115& data-original=&/ffa54b3bd4c2b9dba447f2_r.png&&这个结果就很直白嘛，避免误伤了《壹观察》的其他同学&br&&br&&br&&br&什么海军什么的，我从来没说过。&br&大家自行体会。&br&&br&顺便说一句，这位仁兄从哪里来的消息我不清楚，反正中信资本已经澄清谣言了。&br&~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~&br&某些人的洗地姿势还是太难看&br&&img src=&/8fdedba032_b.png& data-rawwidth=&590& data-rawheight=&234& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&590& data-original=&/8fdedba032_r.png&&&a href=&///?target=http%3A///p/author/suyi& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&宿艺 | 壹观察&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&这是你给出的链接&br&我数了一数，一共有有208篇文章，&b&其中有46篇与华为有关，无一负面新闻。&/b&&br&大部分文章都是吹捧华为&br&例如：&br&&a href=&///?target=http%3A///p/829.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&赵科林重返华为：决战三星的时刻终于到了&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&&a href=&///?target=http%3A///p/302.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&数据解读中国手机市场：华为到了与三星对决关键时刻&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&&a href=&///?target=http%3A///p/881.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&荣耀力推“天际通”：手机红海市场突出应用差异化&i class=&icon-external&&&/i&&/a&（真不知道这位IT大神听没听说过小米漫游）&br&&br&&br&&br&&b&其中26篇与小米有关，一半以上是唱衰。&/b&&br&例如：&br&&a href=&///?target=http%3A///p/332.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&雷军换了新发型，五岁的小米如何应对手机红利衰减？&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&&a href=&///?target=http%3A///p/376.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&卢伟冰：金立手机印度销售额远超小米，三星未来比诺基亚还惨&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&&a href=&///?target=http%3A///p/499.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&联发科暂停与小米合作？小米否认，联发科称匪夷所思&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&&a href=&///?target=http%3A///p/225.html& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&国产手机半年销量解读：小米首次环比下滑 99%手机品牌消失&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&&br&&br&&br&&br&&br&链接就在那里，跑得了和尚跑不了庙。&br&知乎这么多人，懒得居多不过我相信还是有知友乐意去数一数来证实一下到底谁在忽悠谁在洗地。&br&&br&&br&最后说一句，水军死全家。
哎 快下班了没啥事情，居然看到这么一个不靠谱的新闻 好奇心一上来我就去查了一下这个稿子是哪里来的。 先上微博搜了下“小米六折估值融资” 得到如下结果 第一个链接指向了 请注意那个名字：宿艺 微博…
哦，我觉得咨询啊、市场调研啊、数据啊，这些东西的价值，本质上在于信息不对称。客户不知道的东西，你知道，你卖给他，这样他高兴你也高兴。&b&所以说咨询行业的价值在于，我们通过信息不对称，帮助客户解决问题。&/b&&br&&br&比如说市场调研和投资咨询，事实上我们研究的这些行业和公司，可能我们每天都有接触，但有很多关于行业的sense和insight，不做这个行业你就是不明白，即使你拿到数据了，能看到数据的变化趋势，但是你一个外行也没办法很好地解释这个数据，也不是很能说清楚这个变化趋势背后的原因是什么。一个行业的变化和浮动可能有千万种理由，客户很多时候有钱但没时间，懒得去考证去探究，但是他想知道“为什么”，所以雇一群咨询顾问去帮他解决这些问题。他想知道的越多越细，那么他所需要付出的价格就越高。当然，如果他有足够的时间来想明白这些事，那他可能就不需要咨询顾问。&br&&br&有很多咨询是能给客户创造价值的，比如说我所在的咨询公司，经常能为客户寻找到很好的投资机会，而且客户从这里面确实是赚钱的（我们通过股价的变化可以很直观地看到客户赚多少钱）。我们的工作，本质上就是帮客户搞明白，某个行业是怎么回事，某个企业怎么赚钱，他到底多有竞争力，还有什么增长空间。我们每天都在为客户提供他不知道的信息，解决他关心的问题，为他的投资指引方向，帮他赚钱。我们的客户虽然很聪明，但他们并没有足够的人力和时间去了解他所关心的每一个行业和企业，所以他需要可信赖的人帮他弄明白。如果有朝一日，我们没法为客户提供新的信息，没法解决客户的问题，我们所指引的投资方向不再为客户赚钱了，我想客户就不愿意再雇用我们了。到时候我也不会有任何怨言。&br&&br&&i&（此处仅代表个人观点，多为从朋友和同行中交流而得，非一手资料）也有些咨询其实是不满足信息不对称这个大前提的，也不能为客户解决问题，比如管理咨询/战略咨询。你说一帮咨询顾问跑到你公司来，坐几个月，就能明白你这个公司的管理问题，就能给公司战略提出什么有用的建议，我觉得这有点逗。你这个公司得是有多大问题，你这个老板是得有多白痴，才能让一群外人有效地指手画脚？如果老板和管理者都有能力，都了解自己的公司，又怎么会需要一群之前对自己公司零了解的人，跑到公司来对公司的结构和战略指指点点？退一步说，假设老板和管理者都是傻瓜，自己解决不了这个问题，那也就是说，咨询顾问只能为傻子创造价值，如果客户都是傻子，那咨询这个行业如何长久地生存下去么？所以也难怪，有人说管理咨询是夕阳行业：聪明的客户不需要你，傻子也快没几个了，收费还这么贵，谁受得了。&/i&&br&&br&所以我理解你的疑问，的确，有些咨询和professional service，是不能为客户创造价值的，因为他们不解决客户的问题。这可能有客户自身的原因，也有提供professional service的这些机构的原因。我只能说，随着大浪淘沙，这个情况会变得越来越合理吧。&br&&br&我补一下：评论中大家提到的，客户借外部顾问的口解决内部问题，尤其是借大牌管理咨询公司的口，其实这块业务还是能为客户创造价值的，但事实上也只是用咨询公司的品牌效应解决问题，告诉客户的东西都是客户已经知道的，但没实力解决的问题。短期来讲，这种品牌效应很值钱，很有价值；但长期来看，靠品牌效应维持的市场也只能养得起那几家，而且随着大家对这个trick更了解，他未来也不一定有什么用，也不一定能值那么多钱。所以我还是维持长期唱衰这个tone不变吧。
哦，我觉得咨询啊、市场调研啊、数据啊，这些东西的价值，本质上在于信息不对称。客户不知道的东西，你知道，你卖给他，这样他高兴你也高兴。所以说咨询行业的价值在于，我们通过信息不对称，帮助客户解决问题。 比如说市场调研和投资咨询，事实上我们研究…
根据司法解释，股权代持协议只要不违反法律的强制性规定，都是有效的：&br&&blockquote&&a href=&///?target=http%3A//www./qwfb/sfjs/51.htm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&最高人民法院关于适用〈中华人民共和国公司法〉若干问题的规定（三）&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&&br&第二十五条 有限责任公司的实际出资人与名义出资人订立合同，约定由实际出资人出资并享有投资权益，以名义出资人为名义股东，实际出资人与名义股东对该合同效力发生争议的，&u&如无合同法第五十二条规定的情形，人民法院应当认定该合同有效&/u&。&br&&br&前款规定的实际出资人与名义股东因投资权益的归属发生争议，实际出资人以其实际履行了出资义务为由向名义股东主张权利的，人民法院应予支持。名义股东以公司股东名册记载、公司登记机关登记为由否认实际出资人权利的，人民法院不予支持。&br&&br&实际出资人未经公司其他股东半数以上同意，请求公司变更股东、签发出资证明书、记载于股东名册、记载于公司章程并办理公司登记机关登记的，人民法院不予支持。&br&&br&《合同法》&br&&br&第五十二条 有下列情形之一的，合同无效：&br&（一）一方以欺诈、胁迫的手段订立合同，损害国家利益；&br&（二）恶意串通，损害国家、集体或者第三人利益；&br&（三）以合法形式掩盖非法目的；&br&（四）损害社会公共利益；&br&（五）违反法律、行政法规的强制性规定。&/blockquote&&br&当然股份代持，由于实际出资人并未列于股东名册，也无法通过股东会行驶股东权，相比直接持有股权，还是有一定风险。但仍是一种可行的方案。&br&&br&&a class=&member_mention& data-editable=&true& data-title=&@王维& data-hash=&61ba7d0d87c9185bcb542adeee9393a7& href=&///people/61ba7d0d87c9185bcb542adeee9393a7& data-hovercard=&p$b$61ba7d0d87c9185bcb542adeee9393a7&&@王维&/a& 在评论中，分析了为何有时需要代持股份，我完全赞同：&br&&br&一些早期创业公司采取由创业团队代持的方式，可以非常大的程度上减轻初期因核心团队离职而造成的频繁股权变更。我曾做过一个项目就是这样，当时企业老大给创业团队每个人都有股份，结果刚创业的那3-4年由于部分人离职而造成股权变动几十次，而且由于当时企业没有人有意识要去完整的保留相关的手续，导致最后做IPO描述历史沿革的时候很是麻烦。所以不妨等到团队真正稳定了以后再给。
根据司法解释，股权代持协议只要不违反法律的强制性规定，都是有效的：
第二十五条 有限责任公司的实际出资人与名义出资人订立合同，约定由实际出资人出资并享有投资权益，以名义出资人…
&p&通过商业尽职调查（CDD）、财务尽职调查（FDD）以及法律尽职调查（LDD）掌握投资标的的核心信息并整理思路形成投资建议（包括估值以及需要降低风险的一些手段），利用之前常用的一个如下图的模板完成投资报告，最后递交到投资委员会以求获得投资许可。&/p&&p&&br&&/p&&img src=&/v2-d85f61bf1a0_b.png& data-rawwidth=&565& data-rawheight=&791& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&565& data-original=&/v2-d85f61bf1a0_r.png&&&p&&br&&/p&&img src=&/v2-b11d186e28e1d4d803cd1d8261bbac84_b.png& data-rawwidth=&565& data-rawheight=&789& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&565& data-original=&/v2-b11d186e28e1d4d803cd1d8261bbac84_r.png&&&p&&br&&/p&&img src=&/v2-9de14dbd46ad3bd80193_b.png& data-rawwidth=&553& data-rawheight=&617& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&553& data-original=&/v2-9de14dbd46ad3bd80193_r.png&&&p&要完成上述的内容，需要做的事情包括：&/p&&ul&&li&内部骨干人员访谈（包括创始人、核心团队以及关键岗位上的人员）。核心是对现有模式、发展方向、公司核心竞争力以及团队能力人品的重要判断，无论如何也是不能被任何第三方公司所替代的，也是最考验投资团队的投资能力甚至是艺术及哲学的部分。&/li&&li&外部专家访谈及竞争对手调研。通过自己的人脉、标的公司推荐以及专业服务（比如GLG或者在行等）等各种百花齐放的方式对各类专家进行访谈，了解行业发展格局、政策风险以及竞争环境等等。这部分有些基金采取雇佣第三方公司的方式完成，输出为访谈纪要或者PPT报告。&/li&&li&用户调研。最简单的做法是找几个典型用户进行面对面的访谈，比较土豪的可以外包给咨询公司或者市场调研公司进行大样本的定量调查以及定性的深度访谈。当然最现代的方式是聘请一些偏技术的公司，利用爬虫获得用户在各类论坛上的发言，然后用一定的NLP技术汇总成用户反馈及品牌印象等核心指标。&/li&&li&核心数据分析。通过第三方获取宏观和微观数据以及通过公司获取内部运营数据（这时候往往已经签了Termsheet和NDA，所以获取公司内部数据比较容易），对投资标的所在的市场趋势、潜在市场规模、竞争态势、上下游关系以及内部运营效率等等，进行各种维度和颗粒度的分析及预测。这一步往往是投资团队自己来完成，当然一些土豪的基金也会请顶级咨询公司来协助完成。在获取核心用户数据方面，比如DAU以及GMV等，有些基金还会采取聘请技术公司通过爬虫等方式来完成（参考&a href=&/question//answer/& class=&internal&&何明科：做投行、行研、咨询等金融岗位，有没有什么好用的找数据技巧呢？&/a&，下图是利用爬虫对搜房转型闭环模式后对其GMV的估算）。&/li&&/ul&&img src=&/v2-6a6ee2f32bd10a4a0bf5_b.png& data-rawwidth=&480& data-rawheight=&302& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&480& data-original=&/v2-6a6ee2f32bd10a4a0bf5_r.png&&&p&&br&&/p&&img src=&/v2-cddd1dcfedf_b.png& data-rawwidth=&480& data-rawheight=&302& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&480& data-original=&/v2-cddd1dcfedf_r.png&&&p&&br&&/p&&ul&&li&财务模型。这一步往往不适用于飞速发展的互联网公司，因为变化太快甚至模式变化太快的公司，没法进行预测。根据投资标的的内外部数据，建立各种假设，完成财务模型以预测未来的核心财务数据。这一步几乎铁定是投资团队自己来完成，即使是再土豪的基金，这一步还是要亲自插手来体现价值，毕竟已经接近投资最最核心的部分。&/li&&li&估值模型。估值方法多种多样，从最复杂的DCF，到最管用的Comparable（PE/PS）以及最直接买菜卖菜讨价还价法。一般来说，发展越快和变数越多的公司，越适合简单粗暴的估值方法。这一步几乎也是铁定由投资团队来完成，即使是再土豪的基金，这一步要是再请外包，估计LP也该请这些外包了。&/li&&li&风险评估及预案。根据CDD/FDD/LDD获得的各种资料，对投资政治经济文化、商业法律财务和技术人品道德等各方面的风险进行综合评估：能有预案的给出预案，比如在条款上进行限制和保护；不能给出预案的准备认命，但至少清楚这是自己愿意去尝试“赌局”。这一步也肯定是由投资团队来完成，甚至是由基金的最高决策者来做判断，结合之前提到的价格和风险，这才是投资最艺术和最考验经验的地方。当然这也有基金风格和定位的因素，比如：有些基金不为技术风险买单，有些基金不为创始人道德风险买单……&/li&&/ul&&p&&br&&/p&&p&要完成一次严谨的CDD，这些流程基本需要完整走一遍。而且在我的概念中，CDD其实是包含FDD和LDD的，投资是一个综合的商业决定，绝不可能孤立看待财务和法律问题。即完全依托于FDD和LDD做决定。或者可以这么说，没有无风险的定价。&/p&&p&FDD和LDD考虑到其专业性和可拆分的模块化基本是由专门的会计师事务所和律所来完成，而CDD有自营和外包两种模式。大部分基金都是采取自营的方式完成，依赖于自己的投资团队完成所有的工作，顶多是在个别零散的模块借助于外部服务，比如：爬虫或者专家访谈等等。而个别基金会聘请咨询公司来完成大部分的信息收集和整理的工作，而自己聚焦于最核心的估值以及投资决策，这种考虑主要是来自于：决策慎重而又希望在决策速度上不落后于对手，因此对数据和信息的要求很高；同时希望自己的团队尽量精干，不要浪费在重要但附加值很低的体力活上。而与咨询公司的合作大体上有两种做法：高价聘请MBB等大牌咨询公司完成数据收集等工作，基本上是把咨询顾问当畜生使，在这类项目上咨询顾问的专业发展也很差，但大牌美元基金不差钱，就是要高质量的体力活；和某个咨询公司形成长期的战略合作关系，固定让他们做套路化的数据收集和分析，比如Tiger和BDA。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&…更多文章请到&a href=&/hemingke& class=&internal&&数据冰山 - 知乎专栏&/a&&/b&&/p&&p&&b&…更多回答请看&a href=&/people/he-ming-ke& class=&internal&&何明科&/a&&/b&&/p&
通过商业尽职调查（CDD）、财务尽职调查（FDD）以及法律尽职调查（LDD）掌握投资标的的核心信息并整理思路形成投资建议（包括估值以及需要降低风险的一些手段），利用之前常用的一个如下图的模板完成投资报告，最后递交到投资委员会以求获得投资许可。 要完…
&p&这个回答注定不会有太多人关注，所以能看到的人就是缘分啦。这是一个小小的科普文。通过这个我们可以管中窥豹，看看现在国际税法的实践是什么样子。 有了这样的背景知识，你再要回答“如何评价”这类问题，想要喷我们国家的税收，喷起来也比较得心应手，显得姿势水平比较高。&/p&&p&首先我们需要知道最基本的税收概念，也就是税收居民的概念。&/p&&p&简单理解，这个概念就是各国在税法上界定你是否承担该国纳税义务的基本原则。如果你是中国的税收居民，中国就有权对你进行税收管辖。如果你是美国的税收居民，美国就有权对你进行税收管辖。&/p&&p&税收居民不同于我们通常所熟知的居民概念。各国税法有关税收居民身份的判定标准也不太一致，多数情况下，在一国停留超过一定时间就可能构成该国的税收居民。&/p&&p&好了，我们可以发现，现在经济全球化，一个人或者一个公司，很有可能既是中国的税收居民也是美国的税收居民。&/p&&p&那么接下来另外一个基本概念就是税收协定。简单来说，就是两个国家的税务局坐下来，大家签订一个协定，事先讲清楚，遇到上面的情况，两国之间怎么处理。主要的目的，就是避免双重征税。也就是说，一个人或者一个公司，通常情况下，你的收入，在一个国家交税就可以了，不用在两个国家都交税。&/p&&p&很合理对不对？&/p&&p&那么问题来了，如果这个人本身思想觉悟就不高怎么办？比如我是美国税收居民，在中国赚了钱，我应该把这部分钱也拿回到美国交税。但是我不是傻逼啊，我当然可以把这部分钱就放在中国，然后我跑过来花不就完了？交什么美国税啊？反正你美国政府也不知道我在中国有多少钱。&/p&&p&美国政府深受其害之后，痛定思痛，从2010年开始，搞了一个FATCA法案（海外账户税收合规法案）。基本意思就是，美国以外的金融机构，你得向美国政府提供美国人在你那里开立账户的信息。这样一搞，一个美国人，再把钱藏到其他国家的银行账户而规避交税，就行不通了，因为美国政府可以拿到这些信息然后向你征税。&/p&&p&这里面有两个问题需要解决，第一个，你美国政府怎么能管到其他国家的金融机构呢？美国政府采用了跟上面讲的签订税收协定类似的方法，就是通过与其他国家分别签订政府间协议的方式，获得其他国家的支持，推动FATCA法案的实施。简单来说就是美国政府不直接跟其他国家的金融机构拿信息，而是通过这个国家的政府拿，双方互相交换这个信息，这样我就不算干涉别国内政了。&/p&&p&第二个，你美国政府怎么确保其他国家的金融机构去做这个信息披露呢？很简单，如果你这个金融机构不提供信息，那么以后你接受来自美国的付款时，美国政府给你扣掉30%，你只能拿70%。&/p&&p&美国搞了几年之后，其他国家慢慢也发现了，自己国家的税收居民，将资产藏匿于海外账户而规避本国税收的现象愈演愈烈，这样不行。&/p&&p&于是OECD作为一个国际组织，就接受了G20的委托，参考美国FATCA法案，在2014年发布了AEOI标准（金融账户涉税信息自动交换标准），希望采用跟 美国FATCA差不多同样的方式，通过全球税务合作，打击海外逃税的行为。这里面核心的东西就是MCAA和CRS。MCAA是各国税务局之间签署协议的范本，CRS是金融机构需要承担的申报义务、具体调查程序和披露信息的具体标准。所以这个标准可以看成是全球化的美国FATCA法案。
&/p&&img src=&/v2-b4b32e7c4aa02a9b5483a4_b.png& data-rawwidth=&683& data-rawheight=&466& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&683& data-original=&/v2-b4b32e7c4aa02a9b5483a4_r.png&&&p&OECD只是经合组织，不是一个国家政府，所以只能提出建议和标准。具体实施还要各国政府配合，也就是所谓的在各国落地实施。&/p&&p&中国作为一个负责任的大国，在加强全球税收合作，提高税收透明度，打击利用海外账户逃避税行为方面，当然义不容辞。我们2014年就承诺了，2017年开始中国就要落地实施这个标准。&/p&&p&于是我们就有了问题中的这个《非居民金融账户涉税信息尽职调查管理办法》。&/p&&p&所以现在你就理解了，中国新出的这个管理办法，简单来说，就是其他国家的税收居民，跑到中国的金融机构开立了账户，那么中国的金融机构，需要把这些信息上报给中国的金融监管机构和国家税务局，然后由中国的国家税务局负责对外交换这些信息。&/p&&p&如果你是中国的税收居民，那么你不受这个管理办法的影响，但是如果你跑到其他国家的金融机构开立了账户，其他国家的金融机构会同样的收集和报告你的信息，最终你的信息会被交换到中国的税务局。&/p&&p&当然了，到现在为止，美国还是比较特殊，因为人家走的早，所以它还是坚持一个国家一个国家的签订双边协定，搞FATCA法案，所以美国是唯一一个没有加入CRS的主要经济体。&/p&&p&所以你就搞清楚了，美国和其他国家之间，包括中美之间，有FATCA协议。中国和其他国家之间，大家都是采用OECD的标准，走CRS这条路。&/p&&p&经济全球化带来很多机遇和挑战，就税收来说，一个显而易见的挑战就是单靠一个国家的税务局，有时没有能力去调查清楚全球化的经营行为，比如非常牛逼的跨国公司。所以国际经济政策协调框架就显得很重要，CRS就是加强国际税收信息交换、维护各国税收权益的一个例子。&/p&&p&多说一句，《非居民金融账户涉税信息尽职调查管理办法》这个月正式出台之前，其实去年10月国家税务总局就发布了征求意见稿，公开向社会广泛征求意见。而在那次公开征求意见之前，国家税务总局已经就草稿和人民银行、银监会、保监会、证监会、内外资金融机构的代表进行了好几轮的意见征询。&/p&&p&做的已经很到位了。&/p&&p&好了，基本科普我已经做好了，至于如何评价就交给你自己啦。希望可以喷出风格，喷出水平。 &/p&
这个回答注定不会有太多人关注，所以能看到的人就是缘分啦。这是一个小小的科普文。通过这个我们可以管中窥豹，看看现在国际税法的实践是什么样子。 有了这样的背景知识，你再要回答“如何评价”这类问题，想要喷我们国家的税收，喷起来也比较得心应手，显…
投大钱，那可要谨慎了！根据以往经验，提示几个风险征兆：&br&&br&&p&1.
目标公司的法定代表人不是由实际控制人亲自担任。&/p&&br&&p&法定代表人是一个公司最重要的职位，可谓位高权重，掌握着公司的实际经营管理权。与此相对应的，如果公司出现问题，法定代表人也应承担与其权力相称的法律责任。正常情况下，一个公司的实际控制人都会亲自担任公司的法定代表人，以免大权旁落。反之，如果实际控制人不是亲自担任目标公司的法定代表人，放心大胆地让不相干的人担任公司的法定代表人，却又没有其他合理的理由，那么就很有可能，实际控制人根本不重视目标公司，甚至只把目标公司当作规避风险、攫取利益的工具公司而已，目标公司的生死存亡对于实际控制人来讲无关紧要，实际控制人可以随时抛弃目标公司，而不必担心承担法律责任，因为，他自己不担任法定代表人。对于投资人来讲，投资一个实际控制人准备随时跑路的公司，风险之大自不必说。&/p&&br&&p&2.
目标公司有业务密切相关的关联公司，而这些关联公司在现任股东的绝对控制之下且轻轻松松地业绩良好。&/p&&br&&p&目标公司有业务密切相关的关联公司就意味着目标公司可能会与这些关联公司发生关联交易，而这些关联公司是在现任股东的绝对控制之下。现任股东的主要精力虽然放在了目标公司上，但这些关联公司的业绩却又非常好，这就意味着，现任股东可能是在通过关联交易，将目标公司的利润转移给这些关联公司。在这种情况下，目标公司可能只是现任股东的工具公司，这些关联公司才是现任股东的利益归集中心。对于投资人来讲，投资一个工具公司，很可能最后只是为别人做嫁衣。&/p&&br&&p&3.
目标公司注册资本金与其所从事的业务或经营规模很不相称，可银行贷款又很少，资金周转率也不高。&/p&&br&&p&一个公司的运营资金主要来源有三个。第一，股东缴付的注册资本金；第二，外部借款；第三，营业收入。如果一个公司的注册资本金很低，不足以支撑其正常经营，那只能靠外部借款或营业收入。外部借款主要有两个来源，一个是银行贷款，另一个就是企业间借款（即非法拆借）。如果这个公司的资金周转率很低，那么就不可能产生足够的营业收入来补足资金缺口。实际上，注册资本金很低，即使资金周转率再高，也不可能产生绝对值足够大的营业收入来补足资金缺口。显然，如果一个公司的注册资本金不够大，营业收入不够多，也没有很多的银行贷款，而这个公司又在正常运营，那么它只能靠关联公司的借款来补足资金缺口了。如果目标公司是这种情况，那就说明，对于现任股东来讲，目标公司可能只是现任股东的工具公司，这些关联公司才是现任股东的利益归集中心。目标公司与其关联公司之间可能存在不正常的关联交易。&/p&&br&&p&4.
关键资产或关键员工不在目标公司。&/p&&br&&p&如果目标公司经营所依赖的专利、商业秘密、商标、厂房、重要设备、车辆这些关键性资产的所有权都不在目标公司名下，而是属于其关联公司所有，关联公司只是许可或租借给目标公司使用；或者，如果对于目标公司经营至关重要的关键员工，无论是管理人员还是技术人员，都是与目标公司的关联公司签订劳动合同，然后再派遣到目标公司。那么，投资人就值得怀疑，目标公司可能只是现任股东的工具公司，现任股东有可能随时将其抛弃。&/p&&br&&p&5.
投资方案反映出现任股东变现意识较强。&/p&&br&&p&一般来讲，如果现任股东引入投资人是要继续发展壮大目标公司，那么它就不会削弱自己对目标公司的控制力，也不会减少对目标公司的投入。因此，现任股东也就不大可能会主动要求向投资人转让一部分股权，更不大可能将目标公司的控制权拱手让给投资人。因此，如果现任股东一方面说要发展壮大目标公司，一方面又主动要求向投资人转让一部分甚至相当一部分股权，那么就值得投资人警惕了。&/p&&br&&p&6.
现任股东保持对目标公司的控制权，又对分红做出很多限制。&/p&&br&&p&股东都愿意将投资收益变现，只不过变现的方式有两种，一种是分红，一种是从目标公司中套现。如果现任股东保持对目标公司的控制权，又对分红做出很多限制，那么就意味着现任股东可能是要利用自己对目标公司的控制权，通过关联交易，拆借、报销等手段从目标公司中套现。&/p&&br&&p&7.
目标公司或其现任股东、实际控制人曾经在多起案件中被诉，甚至拒不执行诉讼判决/仲裁裁决。&/p&&br&&p&目标公司或其现任股东、实际控制人的涉诉情况很能说明其诚信状况以及处理合作关系的方式，投资人真的是有必要在迈出关键一步之前了解一下对方的涉诉情况，看看它是怎么对待别人的，也就知道它将来会怎么对待自己。&/p&&br&&p&俗话说，不怕没好事，就怕没好人，只要投资人时刻提高警惕，将来就不会后悔自己疏忽大意了。&/p&&blockquote&内容来源：《股泉周刊》－专注股权纠纷，微信号：股泉周刊&/blockquote&
投大钱，那可要谨慎了！根据以往经验，提示几个风险征兆： 1.
目标公司的法定代表人不是由实际控制人亲自担任。 法定代表人是一个公司最重要的职位，可谓位高权重，掌握着公司的实际经营管理权。与此相对应的，如果公司出现问题，法定代表人也应承担与其权…
写尽调很简单，尽调不简单。&br&先按题主的要求来，菜鸟如何写尽调。&br&这么短的时间要求估计你们领导只是让你写篇报告，就是闭门造车，没指望你真做好整个尽调流程。&br&作为一个菜鸟，在报告中体现你逼格的的地方首先是行业分析这一块。尽可能的去网上搜集信息，分析范式用波特老爷子的钻石模型，特别对上下游这两块分析要透彻，如果该行业有上市公司那恭喜你，你有一大包券商研究报告可以参考了。至于替代品互补品潜在进入者也尽可能的充一下数，要做到言之有物，注意别说废话，评审时间宝贵，而且大多数不懂五力分析。这块不仅能忽悠评审，更能忽悠你领导。&br&其次是企业财务分析。在企业提供了足够期数的报表及科目明细的前提下，计算各种财务比率，描绘变化趋势，结合行业发展状况和企业生产周期和特点进行进一步详细说明。如果有不利的财务状况变化，而你能列举充分理由为其开脱，那你领导一定很欢喜。&br&第三块是征信调查。众所周知，央行的征信系统做得很烂，信息不及时不全面。你要做的是结合企业的财务报表中短期借款、应付票据和长期借款三项数字（包括企业实际控制人夫妻的个人征信）与征信一一核对，尽可能反映企业当前融资与历史融资情况。说到历史融资及对外担保情况，你若真的摸清楚了说不定会有意外收获哦。&br&对一个菜鸟而言，做好以上三点你领导应该就会很满意了。大猪就是这么过来的。&br&下面说两句尽调。&br&我看到楼上有不少人罗列了与企业斗智斗勇做笔录做暗访如何寻找企业G点的经验，我想说你们都对，但是这玩意真心不能白纸黑字的写在报告上啊...把情况写得太透了你让评审怎么批...&br&一个资深的客户经理要懂得如何与客户沟通，如何与评审沟通。业务做得久了就知道面对评审口头沟通远比文案重要。评审可以容忍你小学肄业，可以容忍你一身土气，可以容忍你报告简陋，但绝对不能容忍你不了解客户。一个不看报告就能对企业和老板的情况侃侃而谈的客户经理，评审也愿意批他的业务。&br&总之你要给评审这种印象：＂这个客户我认识很久了，他们村的人都说他人不错，两口子不常吵架，没什么负面信息；行业协会那我也打听了，这人苦出身，很勤奋，应该不欠高利贷，民间信誉还不错，在这一行还算有点威信；他女儿长的挺白，大学刚毕业还没工作，有次给我端茶还冲我笑来着；他在XX有几套房子，有一套写给了女儿；家里一辆S350自己开，一辆玛莎给老婆开。哦对了他老婆长得也不错，皮肤挺好，很显年轻；他厂房的抵押原来做在中行，后来有个远房亲戚来建行做行长，他就改去建行做了，利息基准不上浮，但是出了5万块费用，这也是他偷着跟我说的...他厂里聘了个厂长管着，外地人，当初从别的厂挖来的，已经干了十年了，跟一家人一样；他人比较爽气，前两年对外担保比较多，现在减掉一大半了，剩下的也都是朋友，相互之间比较熟。担保链这块我也打听了，去年有一笔出了问题，但是他配合对方银行把钱收进来了，最后成功脱险没担责任；他现在的保证人的老板原来跟他一个村的，从小玩到大，人很谨慎，基本不给人担保，但是愿意给他担保；负债率么是比原来高了，但都是大环境不好，现在企业资金都紧张，他也是头脑一热跟人投资了一个石矿，出了将近一千万，两年后才产生效益，这才需要融资。索幸那个矿现在有产出了，生意火得不得了，销售回款都是现金，上次我还想做他们的采矿权质押，晚了一步被浦发抢了，总之这笔投资没有亏将来还能赚。还有因为他又要盖厂房，所以需要补充流动资金。您老放心流动资金测算我做过了，按流贷做没问题；您老要砍额度的话我去跟他说，少砍点估计他也同意，或者让他再加个担保额度维持不变；我是觉得这笔风险应该可控，您老费心给看看？＂
写尽调很简单，尽调不简单。 先按题主的要求来，菜鸟如何写尽调。 这么短的时间要求估计你们领导只是让你写篇报告，就是闭门造车，没指望你真做好整个尽调流程。 作为一个菜鸟，在报告中体现你逼格的的地方首先是行业分析这一块。尽可能的去网上搜集信息，…
前两天刚做了一个研究，直接复制过来，因为我是研究房地产的，以下内容以房地产为主&br&因为我是为幻灯片做的文字，所以有些地方比较简单，不够通顺，但是意思能看明白&br&&br&&p&房地产项目收购可分为项目资产收购和项目公司的股权收购（或者增资扩股）两种方式，其他方式还有&b&以商品房包销方式转让和以承包经营方式实转让&/b&&/p&&p&资产并购：(一)按照出让合同约定已经支付全部土地使用权出让金，并取得土地使用权证书； (二)按照出让合同约定进行投资开发，属于房屋建设工程的，完成开发投资总额的百分之二十五以上，属于成片开发土地的，形成工业用地或者其他建设用地条件。转让房地产时房屋已经建成的，还应当持有房屋所有权证书”。&br&优势：&/p&&p&第一，
不收购项目公司股权只收购项目资产，可以最大限度地避免项目公司或有债务的影响。由于项目资产收购不涉及股权变动，只是项目公司对其资产(土地或者在建工程)出售，项目公司的一切债务仍由原项目公司承担，对于受让人来说，项目公司资产收购不会因原项目权利人或项目公司的债务或潜在债务咖担保等)而影响、妨碍、拖累项目过产后的开发行为，无疑可以降低商业风险。&/p&&p&第二，
项目资产收购可以使受让人少交企业所得税。由于资产收购费用可以计入被收购项目的开发成本，受让人在缴纳企业所得税时可以事前扣除，因此减少了受让人需要缴纳的企业所得税。&/p&&p&第三，
项目资产收购有利于树立受让人的企业形象和良好的商业信誉。项目资产收购后是以受让人的名义进行后期开发及销售工作的，这样一方面可以充分利用受让人的商业信誉进行后期经营，另一方面开发项目的不断增加又可以提升受让人的品牌信誉等。&/p&&p&劣势：&/p&&p&一是，如前所述项目资产转让会受到投资规模的限制，若未完成总投资额的百分之25％，按照法律规定禁止项目资产转让。&/p&&p&二是手续复杂、耗时较长。由于项目资产收购实质是开发主体的改变，因此收购完成后要从立项开始，对项目建设选址意见书、用地规划许可证、土地使用权证、建设工程规划许可证、施工许可证等环节逐一办理变更手续，有的甚至还有可能面临被调整用地面积、容积率、土地用途等经济技术指标的风险。&/p&&p&三是交易费用较高，项目资产收购属于不动产交易，买卖双方需要缴纳一定数额的税费，例如增值税、契税、印花税、营业税等。&/p&&p&四对于在建工程转让的程序要求和审查日益严格。&/p&&p&&br&股权收购的优点：&/p&&p&第一，
可以规避项目资产转让中要求完成投资总额百分之25％的法律规定，有利于投资者尽早转让项目；&/p&&p&第二，
收购手续简单，与资产收购相比无需办理土地或者在建工程的过尸和各种证照的更名手续，只需交易双方签订股权转让合同，并办理相应的工商登记变更手续，收购手续相对简单；&/p&&p&第三，
节约时间、缩短了开发周期，由于项目公司股权收购只是投资者(股东)发生变化，开发主体并未发生改变，故办妥股权转让手续后，新投资者只需要实际出资便可继续开发经营，既方便又快捷，尤其是对于不具备房地产开发资质的投资者来说，不但省去了办理土地或者在建工程的过产手续，而且避免了重新成立项目公司的繁琐过程，无疑会节省时间、缩短开发周期；&/p&&p&第四，
节省交易税费，由于项目公司股权收购不涉及开发主体的变更无需办理资产过户手续，因此收购项目公司股权也无需缴纳不动产交易的契税。&/p&&p&第五，
以房地产项目公司股权转让方式进行整体房地产项目的转让，不但可以使得企业实现短频快的资本运作，在短时间内合理的将企业资本整合并重新优化配置，也有利于避免企业在房地产合作开发中遇到种种风险。&/p&&p&缺点：&/p&&p&一、与资产收购方式相比受让方的交易风险加大。项目公司股权收购完成后，原股东(即转让方)获得转让金后撤出项目公司，新股东(即受让方)进入项目公司并继承原股东的权利义务。若原股东故意隐瞒项目公司或有债务，对新股东来说极为不利，稍有不慎很有可能陷入项目公司或有债务纠纷的陷阱。虽然可以在股权转让协议中作相应限制，但不能对抗善意第三人；&/p&&p&二、不利于树立新股东的品牌效应，众所周知，目前我国房地产公司的开发资质与该公司完成开发总量密切相关，完成开发总量越多房地产开发公司的资质也就越高。由于项目公司股权收购不改变原开发主体，虽然新股东实际完成了被收购项目的开发工作，但仍不能计入新股东的开发业绩，所以不利于新股东商业信誉的提升。&/p&&p&三、受让方接管项目公司后，需要对项目公司的员工负责，整合好了是一种资源和优势，整合不好可能引发劳动争议；&/p&&p&四、该方式使得受让方节省3%的契税，但综合来看，转让方可能需要交纳数目不小的营业税和所得税，而对于受让方来说，其他税费可能最终并未减少。&/p&&p&五、近年来，国家关于对以变相形式转让房地产项目逐渐加强限制，除投资额必须达到25%以上外，在土地出让合同中明确，从一级市场受让土地的权利人，其组建项目公司承担相应房地产项目开发的，其在项目公司中的股权比例不得低于90%。而且随着相关部门加强对项目竣工后的核查，以股权转让或重组方式转让房地产项目，亦难以最终避免前期投资额必须达到25%的限制。&/p&&p&六、目标公司进行房地产开发，往往是在一个地上建设多个项目（如写字楼、住宅、酒店、商贸等）。如果无法将盈利前景不佳的项目进行剥离，不仅会增加收购成本，而且还面临较大的经营风险，项目的资金回报无法获得保障。&/p&&p&&b&3.&/b&&b&以商品房包销方式转让&/b&&/p&&p&　　商品房包销的规定和操作模式所体现的包销法律特征是： ⑴包销合同的委托方必然是房地产开发商，而受托方即包销人的主体资格却无法律限制（境外投资者另论），可以是房地产开发商或是中介服务机构、其他公司甚至是个人。⑵签订包销合同的时间可以是在预售许可证取得之前或之后，均不影响合同的效力。当然，与买受人签订商品房买卖合同的行为必须是在取得预售许可证之后，否则，商品房买卖行为无效。这是包销合同的履行问题而非合同的效力问题。
⑶包销价款的确定与支付问题允许由合同当事人意思自治，付款时间可以按绝对时间（日历时间）或项目开发进度或工程施工形象进度或销售进度等标准单一或综合确定。&/p&&p&　　有人认为“包销人在没有完成销售的情况下，先行向开发商支付&a href=&///?target=http%3A///list/& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&房价&i class=&icon-external&&&/i&&/a&款的行为事实上是一种融资行为，属于无效行为”，但目前没有法律依据。现实中一方有地有项目，另一方有资金的情况比比皆是。&/p&&p&&b&4.&/b&&b&以承包经营方式实转让&/b&&/p&&p&　　不论是承包经营项目公司或是项目本身，项目开发过程的权利义务与经营利润的取得才是承包人所关心的，基于房地产开发项目的复杂性（包括项目市场价值的波动）以及承包人的权利行使在很大程度上需要依附于发包人本身的特性，稍有不慎，都可能被发包人以合同无效或承包人违约（如损害发包人商业信誉等软条款）为由主张解除合同或者恶意不配合（如拖延签字、盖章等）以损害承包人的利益。因为承包行为一样不改变项目公司的股权结构和项目权属，只要在经营权利的分配、债权债务的承担、承包利润的取得、履约担保与信任机制的建立等环节精心设计，承包经营也可以作为实现广义上项目转让方式之一。&/p&&br&&br&&p&房地产项目收购最大的风险来自于被收购项目的或有债务和转让人的欺诈行为两个方面。&/p&&br&
或有债务主要是指尚未到期的债务或者将来债务发生的可能性非常大，如无意外将来一定会发生的债务，只是这类债务的数额尚未最终确定。由于或有债务是未来发生的债务，在房地产项目转让时尚未发生，所以极易在项目收购中遗漏或者被转让人隐瞒，倘若受让人稍有差错就可能在项H收购后陷入无休止的债务纠纷之中。或有债务的处理通常有以下两种方式：一是在房地产项目收购的前期筹备阶段，聘请律师、会计师等专业人员对待收购项目进行收购前的尽职调查，以摸清被收购项目的真实财务状况；二是起草完备的项目收购合同，尤其要注意的是在收购中明确约定转让人对或有债务承担连带担保义务，尽量采取受讣人预留履约保证金的方式以制约转让人。&br&&br&
转让人欺诈行为是房地产项目转让中又一个重要的法律风险，其主要表现为以下三个方面：一是转让人故意隐瞒现存债务；二是利用曾经控制项目公司公章及财务资料的便利虚构债务；三是假冒项目公司印章伪造项目公司债务。笔者认为，针对上述情况最好的应对办法主要有以下两个方面，一方面完善收购合同条款，增加转让人恶意违约的成本；另一方面加强对项目公司印章的管理，在签订收购合同的同时就共管公司印章，或者销毁原印章重新启用新印章，同时在收购合同中约定，除印章共管前或者启用新印章启用前已经发生的所有债务外均由转让方承担。
前两天刚做了一个研究，直接复制过来，因为我是研究房地产的，以下内容以房地产为主 因为我是为幻灯片做的文字，所以有些地方比较简单，不够通顺，但是意思能看明白 房地产项目收购可分为项目资产收购和项目公司的股权收购（或者增资扩股）两种方式，其他方…
&p&VIE（可变利益实体，Variable Interest Entities）是一个非常专业与技术的词汇，无疑是可以载入中国，乃至全球资本市场历史史册的一个词汇，新浪、腾讯、百度，京东、阿里巴巴等众多巨头公司采用VIE架构成为海外资本市场的上市公司。到底什么是VIE?&/p&&br&&img src=&/a57fe5cbb942_b.jpg& data-rawwidth=&544& data-rawheight=&347& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&544& data-original=&/a57fe5cbb942_r.jpg&&&br&&p&&b&VIE架构解析&/b&&/p&&p&我们这里尽可能用通俗易懂的方式来讲解下VIE架构。简单说来，VIE架构是这样的一个公司架构：境内公司的股东在境外（通常是在开曼）按其在境内公司相同或相近的股权比例成立一家境外控股公司，该境外控股公司会直接或通过其香港子公司在中国境内成立一家外商独资企业（WFOE），该外商独资企业通过与内资公司及内资公司股东签署一套控制协议（即VIE协议）来实际控制内资公司并获得内资公司业务经营所产生的经济利益。VIE架构搭建完成后，内资公司所代表的境内权益注入到境外控股公司，财务上其报表也能被境外公司合并，由此，境外控股公司变得有价值，所有股东的股权权益也在境外控股公司层面体现。&/p&&p&企业选择VIE架构的主要有这么几方面的考虑：（1）VIE架构可以一定程度上规避国内法律与监管政策对外资某些行业准入的一些限制，之前需要ICP及SP牌照的互联网公司采用VIE架构就主要是出于该方面的考虑；（2）VIE架构方便企业赴美国、香港等境外资本市场上市，一是该架构就是一个可以直接赴境外上市的公司架构，上市前一般不再需要进行重组，二是该等架构赴境外上市不需要获得证监会等境内机构的批准；（3）VIE架构的公司便于接受境外基金的投资；（4）VIE架构中直接接受投资的境外控股公司一般受英美法系下的公司法律调整，较境内相关法律更为灵活，在公司治理方面及股东权利方面可以做出更多满足公司及股东需求的设计。&/p&&p&在某些背景下，VIE架构也有其不便之处：（1）VIE架构不能直接在中国境内资本市场上市，VIE架构的公司若要回国内资本市场上市，则需要在上市前将VIE架构拆掉，完成一个“红筹回归”的重组过程；（2）VIE架构下，公司或公司的股东可能会面临潜在的被税务主管机关做“税务调整”的风险；（3）VIE结构项下境外控股公司和境内WFOE是通过协议安排控制境内运营公司，在控制力上相对于直接的全资持股的控制具有更多的不稳定性因素；（4）基于VIE架构搭建过程中规避外资并购实践审批难度的考虑，VIE架构的适用从最初的外资限制性行业也扩展到了部分非限制性行业的公司。对此，香港联交所已经明确指示非限制性行业公司不得采取VIE结构谋求在香港上市，即境外控股公司必须全资股权持有境内的运营公司。&/p&&br&&p&&strong&VIE&/strong&&strong&何去何从&/strong&&br&&/p&&p&VIE架构是基于监管的灰色区域在特定历史背景下形成的法律架构，已经成为监管机关立法不能回避的课题。商务部起草的中国《外国投资法》草案等相关法律已经在探讨基于实际控制的原则规范VIE架构，当然相关正式法律的出台还有个漫长的过程。考虑到海量VIE架构公司已经存在的既成事实，监管机关应该更倾向于疏导、规范而非关门禁止的方式解决这一历史遗留问题，我们拭目以待。&/p&&br&&p&&b&&u&欢迎关注“元周律”，微信公众账号为“legalPai&，或者扫描下面的二维码：&/u&&/b&&/p&&br&&p&&a href=&///?target=http%3A///r/VEO_ppPErs7RrdfF9xZG& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://&/span&&span class=&visible&&/r/VEO_ppP&/span&&span class=&invisible&&Ers7RrdfF9xZG&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a& (二维码自动识别)&/p&
VIE（可变利益实体，Variable Interest Entities）是一个非常专业与技术的词汇，无疑是可以载入中国，乃至全球资本市场历史史册的一个词汇，新浪、腾讯、百度，京东、阿里巴巴等众多巨头公司采用VIE架构成为海外资本市场的上市公司。到底什么是VIE? VIE架构…
这个作为我认真回答的第二个问题～～&br&下面大概说一下你可以看得到的地方&br&1） 证券公司行业报告&br&
如果你要研究的这个行业有那么些上市公司的话，那么证券行业报告肯定是你学习最快的资料。如果要提供网站的话，基本上是 , 渐飞论坛，这些基本都是免费的（可能需要币神马的） 如果是人大经济论坛的话，你给我站内信，我可以帮你下载。&br& 其余的话，可以去各种文库（包括并不仅限于 百度文库、新浪文库、豆丁文档）&br&也可以尝试用google 搜索，关键字是 XX(行业名) +证券+深度研究报告+PDF&br&&br&基本上只看近2年的报告，10页以上的报告再看！（什么5page以内的都不用打开，中国的股票行业有点过度研究了）&br&下面谈一谈优缺点是什么&br&优点： 比较翔实，基本上会覆盖到这个行业几个关键的地方，对于快速了解行业比较好&br&缺点： 观点很多时候会不客观，因为涉及到买卖股票，很多时候会写出买入股票的观点，比如行业回暖呀（其实P都没有），比如竞争优势（其实都是扯淡)&br&写的点都很老套，没有什么深入浅出的观点，因为说白了，分析员也就看了几年这个行业，怎么可能有神马特别深刻的见解，就算有，他也不会免费告诉你啊！&br&&br&2） 一些行业协会的报告/信息&br&你基本上可以通过第一部分的报告，快速了解到行业的基本点了，比如整个行业是供过于求还是已经非常平稳了，你也会知道这个行业的关键点是什么，到底是成本控制还是技术领先，你还会知道这个行业有什么人提供 数据了，因为你发现大家都用某个协会（或者某本年鉴）的数据，你就可以去自己去搜这些数据了（因为我都是用付费的网站，所以就不知道免费有哪些，但是统计局的网站肯定是可以的）&br&&br&3）经过以上2部，你就大概算已经是一个行业的入门者了，其实我觉得还有一个就是看别人的观点（一定不是券商的），比如行业大佬的采访稿、一些知名网站非常深入浅出的报道，请注意一定要用批判性的眼光去看，这样你可以学到更多！ &br&&br&基本上就是这样了，如果题主还想了解什么具体行业，如果我熟悉的，可以帮你再详细解答～～&br&&br&（这里的潜台词是 我很热心，快来点赞！）
这个作为我认真回答的第二个问题～～ 下面大概说一下你可以看得到的地方 1） 证券公司行业报告 如果你要研究的这个行业有那么些上市公司的话，那么证券行业报告肯定是你学习最快的资料。如果要提供网站的话，基本上是 , 渐飞论坛，这些基本都是免…
楼上很多都是从审计角度看的，我谈谈信贷角度的观点。&br&&br&首先上一笔授信的退档意见，比较典型。大概是3年前吧这是一笔新增煤炭质押业务，这时距长三角地区煤贸风险爆发还有一年左右时间，港口煤炭质押业务还被认为是风险较低的标准业务，这笔授信也是我临时帮对口评审代审的。&br&&img src=&/5aab605a2dfcdc9687bd_b.png& data-rawwidth=&1032& data-rawheight=&774& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1032& data-original=&/5aab605a2dfcdc9687bd_r.png&&&br&&br&三个月后，该公司实际控制人跑路，后来爆出勾结港务局虚开仓单问题，A银行发生损失（好像还有其他一家新进行）。&br&&br&作为信贷条线来讲，通过审计查账发现挪用基本不太可能，我们一般需要能快速发现挪用信号的方法。一般常用的有：销贷比法、竖向对比法，横向对比法，流程分析法和科目验证法（以上命名全是我瞎掰的，体会下意思就好了）。当然，直接计入其他应收这样的粗暴方式我比较喜欢，一眼就能看出来。但是，很多民营企业，是把这些挪用藏入应收账款、存货、预付账款、在建工程这种经营性的，核实难度大的科目的。这就需要一些特征指标了。&br&&br&销贷比法最简单，销贷比高于一定值，比如0.5，一般是有挪用或者短债长用的。这个方法缺点是比较粗，仅能判断有挪用，不能排除没有挪用，也没法估算挪用量。&br&&br&竖向法，一般是算单位销售资本耗用的变化，同时分析背后有无经济或者行业逻辑。正常的资本耗用是会有波动的，但是波动超过一定幅度，且没有经济逻辑支撑的，一般就是挪用的信号了。比如上文的煤贸，13年煤炭已由紧缺转为过剩，上游谈判能力降低，以前的预付一、两个月拿货变成了现款甚至赊账拿货。煤炭价格下跌，一般人都在控制库存。下游工厂电厂倒是有可能增加一点账期，但是幅度不会太大。因此，经济逻辑是支持经营资本下降的，而申请人却大幅上升，这是一个明显信号。其实还有个另一个逻辑瑕疵，就是申请人的净利润／新投入的资本已经低于银行授信成本不少，此时还增加授信扩大生产，逻辑上有问题。&br&&br&横向对比很好理解，行业中的企业大致的周转指标是什么样的，授信企业应该是怎么样的，如果周转率低出不少，那也是个挪用信号。横向法也可以辅助判断竖向法中的经济逻辑是否符合市场实际情况。比如，我用煤炭上市公司的预收款变化情况，可以判断出上游谈判能力降低的这个逻辑是基本正确的。或者其他煤贸企业的库存情况，证明价格下降时控制库存这个逻辑也是符合市场实际的。&br&&br&流程分析法，主要是利用物理周期来验算财务周期。比如一个公司主要经营内蒙古乌海的pvc到广州的贸易，那我可以把它的经营周期细分为发货期、乌海到秦皇岛的车皮周期、秦皇岛到黄埔的船期、库存期（可分为压港、在库，制造业还可分原料、在产和成品）收款周期。前三个周期可以调查出来，库存可以去仓库大概算下，收款周期可以分类的（比如按金额）看一些合同。这样大致可以算出一个总周转期。这方法用在贸易公司上简单一点，制造类企业比较依赖经验，不过算出来大致是准的，也可以大致判断经营资本的挪用金额。&br&&br&科目分析法，有点类似审计。就是重点分析容易装挪用的重点科目（存货、预付、应收、在建等等）。比如存货高了，我先进行分类，把存货分为原材料、在产和成品。在产品可以用生产周期和销售估算。成品需要一件件点、原料可以点主要的，然后除以成本比例。我曾经冒着大太阳在一家企业花了2个小时一件件的点不锈钢盘条，想想都是泪。不过好在那家企业也出事了，稍许给我一点告慰。&br&&br&总体来说，其实上面几种方法没有严格的界限，很多时候都是混在一起用来互相印证的。对信贷泡沫期的银行而言，财务分析法找出的瑕疵很多属于软伤（确实很多财务有问题的企业短期内还是能活的很正常，无法映证评审的负面观点），所以，大部分时候也只是给评审一个思路，方案怎么设计，很多时候还是要靠博弈。&br&&br&上述这些方法，除了最后一个，都是依赖于销售进行判断的。所以，核实销售是信审的基础前提，销售都没核清楚，上述判断也无从谈起。另一个方面，个人认为挪用和亏损，其实隐藏的方式都差不多，所以上面得出挪用的结论，也有可能是亏损导致的。
楼上很多都是从审计角度看的，我谈谈信贷角度的观点。 首先上一笔授信的退档意见，比较典型。大概是3年前吧这是一笔新增煤炭质押业务，这时距长三角地区煤贸风险爆发还有一年左右时间，港口煤炭质押业务还被认为是风险较低的标准业务，这笔授信也是我临时帮…
&p&大家好像比关心财务报表造假的情况，我不知道看这个答案的同学是想了解什么内容。&/p&&p&如果是想深入了解，那其实还是需要下很大工夫才可以的，仅仅凭一个回答、或者一个live是无法搞清楚这么复杂的问题的。因为从业人员不是吃干饭的，而且他们绝对不是一个人在战斗。现在的作假水平越来越高，一般情况下，非从业人员已经很难看出端倪，有的即使专业人员也是很难看出问题的 。&/p&&p&但是，问题是【&b&但是&/b&】，这个是关键。&/p&&p&有些企业，真的是不拿投资者当回事，经常出现弱智级别的造假，让从业人员也是大跌眼镜。这一方面是他们不“认真”导致的（划掉，请知乎小秘书老师帮忙划掉，造假谈什么&b&认真&/b&），另一方面就是真的被投资者惯出来的。很多投资者根本就从来不看财报，即使看了，也就看个热闹。&/p&&p&随着大家对造假的关注度越来越高，相信造假者也会越来越认真起来，当然他们越认真难度越大。当造假需要花费的力气和好好经营花费的力气差不多时，他们就会说，还是安心搞经营吧，这个造假代价太大了。&/p&&p&话说远了，拉回来。&/p&&p&谈谈怎么发现造假吧。当然，这里仅仅是说可能，是从概率上说怎么样的数据可能是假的，不能说看到这样的数据一下子就说是假的，那就太武断了。&/p&&p&&b&1 应收账款&/b&&/p&&p&应收账款可以从四个角度详细看看。&/p&&ul&&li&&b&占总资产比例&/b&&/li&&li&&b&历年变化&/b&&/li&&li&&b&周转率&/b&&/li&&li&&b&其他应收款额&/b&&/li&&/ul&&p&应收账款，简单理解就是我要从别人那里收取的钱。&/p&&br&&img src=&/v2-c85c4c2704b4fed52cca33_b.png& data-rawwidth=&1000& data-rawheight=&426& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1000& data-original=&/v2-c85c4c2704b4fed52cca33_r.png&&&p&这是某个制造好空调的企业应时候账款情况，其实总数不