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央行定向降准港股市场“涨势喜人” 货币政策方向未变
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【央行定向降准港股市场“涨势喜人” 货币政策方向未变】今天开市的港股市场“涨势喜人”，在银行股领涨之下，恒生指数和恒生国企指数纷纷大涨。市场普遍分析认为，今天港股银行股表现，得益于央行节前宣布的定向降准政策。（每日经济新闻）
　　又到一年国庆节，A股休市长达9天，但港股在10月3日、4日、6日继续开市。　　每日经济新闻记者注意到，今天开市的港股市场“涨势喜人”，在股领涨之下，和恒生纷纷大涨。　　截至10月3日下午16时港股收市，恒生指数报收28173.21，涨幅2.25%。　　在香港上市的银行股中，涨幅最大，以29.65港元报收，今日大涨8.01%；涨幅其次的是，报收6.26港元，涨幅达7.93%。　　其余银行股中，报收6.86港元，上涨5.86%；报收4.04港元，上涨4.94%；报收3.63港元，上涨3.71%。　　市场普遍分析认为，今天港股银行股表现，得益于央行节前宣布的定向降准政策。　　据每日经济新闻此前报道，9月30日，央行宣布，根据国务院部署，为支持金融机构发展普惠金融业务，对符合一定条件的商业银行实施定向降准政策。　　凡前一年上述贷款余额或增量占比达到1.5%的商业银行，率可在人民银行公布的基准档基础上下调0.5个百分点；前一年上述贷款余额或增量占比达到10%的商业银行，可按累进原则在第一档基础上再下调1个百分点。上述措施将从2018年起实施。　　存款准备金率关系到银行体系的流动性，进而影响到企业贷款的可得性，因而其调整向来备受关注。　　专家：货币政策力助经济平稳运行　　那么这次定向降准意味着什么？每日经济新闻记者为此采访了业内专家。　　董事总经理兼首席策略师洪灏告诉每日经济新闻记者：　　今天由于季末交税，流动性有些紧。结合之前的定向降准，今天的新政策虽然在2018年生效，但是显示了央行货币政策运行的取向，把普惠金融的范围进一步扩大，继续微调货币政策，帮助经济平稳运行。　　经济数据方面，虽然今天的中采超预期，但是财新PMI显示增速平稳放缓。结合7、8月逊于预期的经济数据，显示了下半年经济增长速度放缓的趋势。最近一系列的货币政策微调有助于经济平稳运行。　　首席研究员温彬在接受每日经济新闻记者采访时表示：　　定向降准有利于金融机构加大对实体经济支持力度。　　定向降准并不意味着央行货币政策基调的变化。预计在定向降准政策正式落地前后，央行将继续保持稳健中性货币政策，综合运用货币政策工具，加大公开市场操作力度，保持市场流动性和水平的稳定。　　首席经济学家张仕元告诉每日经济新闻记者：　　央行这个政策主要还是为了进一步巩固前几个月经济复苏的成果，进一步使经济更加具有活力。　　从前8个月的经济运行情况来看，我们感觉到整个经济运行还是非常健康，但是很多中小企业依然面临比较大的资金压力，不管是民间借贷，还是从间资金市场来看，整个资金价格依然处在高位。从1~8月份行业盈利来看，大中型企业盈利非常好，但很多中小企业面临较大压力。而且从全球经济复苏来看，我们依然处于进一步复苏的阶段，这种情况下，经济对资金的需求是稳步增长的。　　央行此次降准，更好地满足了经济结构中非常迫切需要资金的很多中小微企业对资金的需求。　　新华社解读：政策方向未变　　每日经济新闻记者注意到，9月30日晚间，新华社发表题为《结构性调整促普惠货币政策方向未变》的文章，就央行对普惠金融实施定向降准的政策进行了解读。　　央行有关负责人表示，此举建立了增加普惠金融领域贷款投放的正向激励机制，有助于促进金融资源向普惠金融倾斜，优化信贷结构，属于结构性政策。同时，定向降准政策释放的流动性也是符合总量调控要求的，银行体系流动性保持基本稳定。　　根据央行有关通知，这次定向降准，聚焦单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款，以及农户生产经营、创业担保、建档立卡贫困人口、助学等贷款。　　中国社科院金融所银行研究室主任曾刚分析：　　当前去杠杆、防风险的任务很重，货币政策不能转向。但融资成本持续上升会使小微企业、‘三农’等承受的压力加大，需要采取定向降准措施对冲。　　其实定向降准并非新鲜事物，2014年便开始实施。但这次定向降准的领域不仅覆盖了小微和“三农”贷款，还延伸到脱贫攻坚和“双创”等其他普惠金融领域。此外，这次还对原有政策标准进行了优化，聚焦真小微、真普惠，政策精准性和有效性显著提高。　　“普惠金融是世界性难题，但并非‘死结’。”　　中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼表示，定向降准正是从商业可持续原则出发，采取正向激励措施鼓励银行提供更多更好的普惠金融服务。　　央行测算，这次定向降准政策可覆盖全部大中型商业银行、约90%的城商行和约95%的非县域农商行。相关措施将从2018年起实施，首次考核时将使用2017年年度数据，相当于给金融机构预留了3个月的时间，政策的正向激励作用将更好地得以体现。　　联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖指出，此次定向降准也在一定程度上补充了银行体系流动性，防止出现资金面过紧的情况。
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关注天天基金港股内银股出现罕见暴涨，原因是什么？A股会跟随吗？
港股内银股出现罕见暴涨，原因是什么？A股会跟随吗？
“港股最大的利好消息是什么？”“A股休市。”今天A股继续休市，香港股市恢复交易。“A股一休市，全球股市就大涨”，今天这个定律再次验证。港股恒生指数今天收涨2.25%，单日涨幅超600点，重上28000点，报28173.21点，创2015年5月以来的收盘新高；国企指数大涨3.62%，报11305.38点，大市成交1031.29亿港元。其中，内银股整体板块大涨5.79%，出现历史罕见的暴涨行情，是港股上涨的主要推动力。招商银行涨8.01%，报29.65港元；工商银行涨7.93%，报6.26港元，股价创历史新高；建设银行涨5.86%，重庆农村商业银行涨5.05%，中国光大银行涨4.99%，中国银行涨4.94%，农业银行涨3.71%，民生银行涨3.49%，交通银行涨3.33%，中信银行涨3.2%，徽商银行涨2.9%，哈尔滨银行涨2.16%，重庆银行涨1.4%。工行H股股价创历史新高对于内银股大涨的原因，市场普遍认为是受9月30日央行发布的定向降准政策的刺激。人民银行上周六宣布决定对普惠金融实施定向降准政策，对与普惠金融贷款余额或增量占比达1.5%的商业银行，可降准0.5个百分点；占比达到10%的银行，可在第一档基础上再下调1个百分点。这一措施将由2018年起实施。中金公司发表研究报告称，此次“定向”降准与之前有两点明显的不同之处：1）定向降准标准较宽，2）实施时滞明显拉长。综合来看，估计此次两层定向降准标准实施后有望总共释放流动性亿元人民币。中金报告续指，虽然人行此次宣布3个月后定向降准有利于提振市场对流动性与银行盈利的预期，但政策意图似乎不在缓解短期流动性压力。另外，由于利率较低，存款准备金可以理解为银行的隐形税负。据中金估算，存款准备金率每下调1个百分点，约相当于减少银行部门隐性税负1个百分点。从这些方面看，降准有利于稳定市场对流动性及货币政策总体取向的预期，并提振银行利润。中金公司表示，中国的货币政策继续维持稳健，上市银行第3季盈利能力加速。中金继续将银行股作为A/H市场首选组合，重点推荐农行、工行、建行。高盛表示，央行这次定下的资格条件相当低，所有大中型银行、90%城商行及95%农商行均有资格获得50个基点的降准，理论上可释放至少7，500亿元人民币流动性，银行可受惠息差。高盛认为，此次定向降准略出乎市场意料，显示中央在去杠杆的同时亦希望维持经济短期稳定。摩根士丹利发表报告，预计措施可释放3000亿元人民币的流动性，有助稳定债券息率及银行融资成本，估计部分银行净息差有望提高2-3个点子，相等于银行盈利增长可因此提高1.5-2.2百分点，有利内银股价进一步上升。大摩认为，建行、招行、邮储行将受惠这次降准，中国银行、工行及交行则已经在2017年上半年度受惠降准。摩根大通发表报告表示，人民银行宣布向小微企业有业务的合资格银行实施定向降准，若能达到各两级贷款要求的内银股，存款准备金率可在人民银行公布的基准档基础上下调50个及100个基点，此次定向降准并不令人意外，但无论如何，今次定向降准规模要较原预期大，但不预期中央会终止金融去杠杆政策，料部份内银股仍会面临收紧影子银行资产的监管风险。该行指，持续喜爱具质素的内银股包括中行 、工行)、建行 及招行，若从股价落后角度而言，料交通银行股价或有机追落后，料其可受惠于定向降准，在一众股价落后的内银股中，交通银行涉及影子银行资产占比较低。摩通料中央会持续推动金融去杠杆政策，建议投资者避开影子银行占比较高的内银股，建议持续规避中信银行 、民生银行及重农行。瑞信9月27日发表报告表示，该行对内地金融机构进行考察后，认为内地银行基本面是近年最正面，主要因中国宏观经济向好、商品价格再升、企业现金流持续改善。该行预计内银股今年每股盈利可达高单位数字增长，决定上调内银股2017年至2019年预测3至9%。该行称，维持看好四大行，上调对农行投资评级，由原来“中性”升至“跑赢大市”，目标价由4.3元上调至4.4元；该行亦上调光大银行投资评级至“中性”，升目标价至3.8元。瑞信估计，内银股今年盈利增长达6%，估计明年增长可加快至11%，分别较市场同业预测高1%及5%。该行上调工行目标价，由原来6.4元升至6.9元，维持“跑赢大市”评级；中行目标价由4.6元上调至4.8元，维持“跑赢大市”评级；建行目标价由原来8.1元升至8.7元，维持“跑赢大市”评级。兴业证券全球首席策略分析师张忆东9月25日发表研报表示：10月A+H公司三季报是催化剂，短期的震荡是配置核心资产的良机，继续重点推金融股龙头，最看好保险，精选汽车、消费、TMT龙头。1）未来数月是全球共振的金融股机会。在欧美弱复苏的背景下，美联储启动缩表将推动长端利率提升，有利于金融股利润增长。2）中资金融股龙头盈利改善。保险龙头将中短期受益于行业竞争格局改善，中长期受益于消费升级、保障型保险高增长；优质大行受益于不良率企稳和净息差见底。3）经过近期调整后，港股金融股估值具有吸引力。前申银万国（香港）联席董事王雅媛在9月25日撰文表示：供给则改革成功，大家表面上看到的是商品供需关系改变，价格飙升，众多周期性行业好转。其实背后更大的赢家应该是内银才对，内银最大的欠债人就是国企，在正常市场化行为下，欠债不还就理应以法律追讨处理。但问题是债主及欠债人本来就是“同根生”，家事不便公开，被迫参与债转股，消息一出，外资马上视为打压的借口。现在供给则改革到位，国企盈利大幅好转，虽然债转股继续落地，但结果已不再像之前这般负面，反而是给内银更多了投资的机会。而下一步，资产质量明显好转的将是四大银行。港股通自开通以来，累计净流入达5,200 亿人民币，当中不少资金是流入到内银股身上，但内银市值太大，南下资金的影响并不是立竿见影。大家看看全球还有哪些主要国家的银行股PB是在1倍以下的？四大内银现在的平均PB才0.8倍还不够，息率稳定，从资产配置及基本因素角度出发，南下资金没有理由会停下买进的步伐。内银大涨，也与资金看好整个港股市场有关。美股宝投资经理王霄认为：近期公布的一系列数据显示，包括之前最不看好的欧盟在内，包括日本、美国，金砖中的印度和中国等经济体，几乎全部走出了经济的衰退阴霾，显示出经济基本面得到了良好的改善。比如中国8月税收同比增16%，PMI指数五年来最好；欧元区PMI达六年来最好；美国PMI依旧靓丽，道指历史新高，标普新高。从大类资产配置的角度，权益类资产进入到了最佳配置时期。而我们在今年年初力推的恒生指数目前已领涨全球，不过28000之后的港股，还是我们最看好的资产之一，理由如下：一，中国的经济逐渐气温回升并有转好的趋势，而当前利率依旧处于低位，通胀将起未起，偶尔还夹杂如央行定向降准的利好等。二，港股通带来的北水持续流入效应将持续，目前还远未到顶，随着港股赚钱效应的增加，港股的吸引力还在不断强化。三，港股估值依旧是全球最低的资产之一，恒生指数按TTM来算大概是12.5倍。恒生国企的PE只有8.5倍，从全球横向比较的话，港股还是所有主要股市里面估值最低的一个。【参加港股大赛赢取60万大奖！】各位网友！新浪又搞港股大赛啦！新浪财经与云锋金融联合主办“云锋有鱼杯”全国港股模拟投资大赛，模拟资金100万，大赛奖金60万！正股、权证、ETF，全国首次全品种的港股大赛！总冠军奖金6万，还有十分丰富的单项奖！赶快点击阅读原文报名吧！
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