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刘元春：论供给侧结构性改革的理论基础
日08:19&&&来源：
自从去年底中央经济工作会议提出“推进供给侧结构性改革”以来，学术界热衷于用各种经济学流派的观点加以解说，其所形成的滔滔之势反而混淆了供给侧结构性改革的真实目标、内在逻辑和理论机理。澄清认识误区，正确认识供给侧结构性改革的理论基础，对于深入贯彻落实这一改革举措具有极为重要的意义。
对供给侧结构性改革存在理论误读
对供给侧结构性改革的误读，其理论来源大致包括以下几类：一是以萨伊定律为核心的新古典理论；二是以传统供给经济学为内核的新供给经济学；三是以发展经济学为核心的各类结构主义；四是以保守主义、货币主义以及供给主义为核心的里根经济学和撒切尔主义；五是以华盛顿共识为核心的新自由主义结构性改革理论；六是以产权理论和制度创新理论为核心的新制度主义。但是，这些理论都不能成为中国供给侧结构性改革的理论基础和工具箱，主要原因是：
萨伊定律所倡导的“供给自动创造自身的需求”“宏观经济不需要进行需求管理”等主张，与此次国际金融危机的爆发机理相冲突。从萨伊定律出发，市场不可能出现全面的生产过剩，这与目前大规模的产能过剩显然并不一致。萨伊定律所提出的政府不干预原则，也显然难以治理当今时代的经济问题。
供给经济学应对的核心问题是上世纪70年代西方国家出现的失业与通货膨胀并存的“滞胀”问题。然而，目前中国经济并不存在“滞胀”。中国经济所面临的几大问题集中体现在国际金融危机冲击下的外需下滑、基本增长动力源变化导致的增速下滑、产能过剩以及制度性与机制性问题累积下的结构扭曲等方面。供给学派所开出的减税和削减福利等药方，并不能解决中国的问题。
结构主义兴起于上世纪50年代，主张用国家干预和大规模投资等措施来突破落后国家在“低水平均衡”上所面临的各种瓶颈性约束。其实质是主张干预主义和非均衡主义，明显与中国完善市场机制、促进均衡发展和进一步扩大开放的改革目标相冲突。
里根经济学和撒切尔主义是哈耶克的保守主义、弗里德曼的货币主义以及拉弗的供给主义的混合体和变种，其在所有制上的完全私有化、在运行上的完全市场化不仅与中国主流意识形态相冲突，与中国持续改善民生、促进共同富裕的目标相背离，而且难以解决中国面临的复杂问题。
华盛顿共识以“快速私有化、快速自由化以及宏观平衡”为内容，拉美和东欧的结构性改革已经证明了华盛顿共识的失败。因此，以之为核心的新自由主义结构性改革不仅在政治上不具有可行性，在经济上也存在致命缺陷，它所开出的药方自然不是解决中国问题的良方。
新制度主义虽然抓住了改革在本质上是一场制度创新这一要点，但其简单的私有化逻辑难以适应当前中国多层次的供给侧结构性改革。中国供给侧结构性改革肩负的“宏观稳定+消除扭曲+新动力机制培育”的大改革大调整任务，需要超越简单的产权体系改革。
深入研究这些理论误读，可以发现它们存在共同的问题和困境：
一是简单分拆供给侧结构性改革，将“供给侧”等同于供给经济学，“结构性”等同于结构主义，“改革”等同于制度主义。这种简单化表象化的理论解读具有很强的误导性，容易使公众认为中国供给侧结构性改革等于简单的减税、简单的私有化和市场化或者简单的政府管制或计划。事实上，这些简单化的政策主张都没有抓住中国供给侧结构性改革的核心任务，甚至与之南辕北辙。
二是先验假定需求管理和总量管理失灵了，因此各类政策应从需求侧管理全面转向供给侧管理，理论基础应当彻底转向各类反凯恩斯流派。这种观点显然忽视了一个基本事实――此次以美国次贷危机、欧洲主权债务危机和新兴市场汇率大动荡为主要内容的国际金融危机和以大宗商品价格下跌、工业品市场萧条、新兴经济体产能过剩为主要内容的国际实体经济危机与上述理论流派所适用的20世纪70―80年代的“滞胀”具有本质性的区别；中国经济面临的问题同样不是“滞胀”问题。中国供给侧结构性改革不仅不拒绝需求侧管理，而且在很多环节需要需求侧管理进行配合。
正确认识供给侧结构性改革需把握三条原则
跳出西方经济学的桎梏。必须超越各种类型的凯恩斯主义和供给经济学的对立与争论，跳出“用需求管理来处理需求问题”和“用供给管理来处理供给问题”的二元主义困境，强化结构性视角、制度性视角和增长模式转换视角。在短期，应关注市场失灵带来的供求失衡问题，以政府适度干预对冲世界经济波动带来的外部冲击，以内需适度扩张弥补外需下滑带来的需求缺口并缓解产能过剩。在近期，适度启动供给侧调整，利用“看得见的手”和整体规划积极处置僵尸企业。在中期，全面实施结构性改革，从制度层面重构市场，释放市场活力，推动政府主导型结构调整逐步过渡到市场主导型结构调整，避免政府过度干预。
超越左和右、市场与政府的简单分类。不能把供给侧结构性改革归结为以“市场化+私有化+自由化”为核心的新古典思潮，也不能归结为以“整体主义+政府干预+部分计划化”为核心的左派结构主义。必须清晰地看到，中国目前面临的深层次问题不仅仅根源于市场失灵或政府职能转变不到位，而是二者在不同层次的多元叠加。因此，有效之策不是简单地利用政府干预甚至计划模式来取代市场以治理市场失灵，也不是以彻底的市场化来替代政府，而是针对不同问题采用不同工具进行综合治理。
既着眼本国实际，也具备国际视野。把本土视角与世界视角结合起来，就不会把中国面临的结构性问题简单归结为全球分工体系重构，而会看到沿用了多年的外向型发展战略及其相关政策和制度已经难以适应现今我国和世界经济发展要求，战略重构以及调整相应政策和制度是供给侧结构性改革的关键；同时也不能简单强调中国路径的特殊性，将本次结构性调整独立于世界分工体系和世界经济再平衡之外，而应在全球产业链重塑中找准自己的目标和定位。
中国特色社会主义政治经济学是供给侧结构性改革的理论基础
跳出认识局限和理论误读就可以清晰地看到，供给侧结构性改革是基于中国实践的理论综合性集成创新，是中国经济和中国模式在新时期的一次探索性改革和调整，其指导思想和理论基础必须顺应世界经济发展潮流，适应中国经济转型升级的历史使命，能够提供解决中国经济面临的突出问题的科学答案。正如人民日报文章《七问供给侧结构性改革》中权威人士所言，“推进供给侧结构性改革，是以习近平同志为总书记的党中央在综合分析世界经济长周期和我国发展阶段性特征及其相互作用的基础上，集中全党和全国人民智慧，从理论到实践不断探索的结晶。”因此，供给侧结构性改革的理论基础是、也只能是中国特色社会主义经济理论在新时期的创新发展，具体而言就是以新常态理论为创新内容的中国特色社会主义政治经济学。以此为基点，正确认识和推进供给侧结构性改革应把握好以下几个方面。
以最大限度解放和发展生产力为目的。从社会主义本质论出发，供给侧结构性改革的目的是最大限度解放和发展生产力，其核心标志是不断提高资源配置效率，不断提高全要素生产率，不断提高全体人民的福利水平。在供给侧结构性改革中，解放和发展生产力包含多重任务：从长期看，实施创新驱动发展战略、推进各类创新是发展生产力的根本之举；从中期看，推动产业从中低端迈向中高端是发展生产力的核心步骤；从中短期看，克服各类市场失灵和政府失灵、防止经济增速过快下滑是发展生产力的核心内容；从近期看，以去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板为核心内容的五大歼灭战是发展生产力的切入点。
以是否形成激励相容的动力机制为检验标准。按照政治经济学的生产关系理论，各种生产关系、社会关系和政治关系归根结底都是利益关系。要建立适应生产力发展的制度体系，就必须充分发挥社会主体的作用，建立激励相容的动力机制，通过协调各种利益关系，形成利益和谐共容的生产体系、分配体系和交换体系。因此，检验供给侧结构性改革是否有利于生产力发展，最为直接的方法就是观察其是否有利于发挥各社会主体的能动性，是否形成了激励相容的动力机制。
把握促进经济增长的多层次举措。从政治经济学的增长理论来看，经济增长的动力不仅来源于资本、劳动力和其他要素的投入，更为重要的来源是技术和分工水平的提升。增长阶段转换体现为产业体系升级，并会出现生产关系以及上层建筑的调整和局部性的革命性变化。因此，促进经济增长的举措包含多个层次：一是保持经济平稳健康运行的宏观经济政策；二是基于要素投入的各种要素市场促进政策；三是有利于提高全要素生产率的各类改革；四是有利于分工水平不断提高的结构性政策；五是有利于发展生产力的各类创新战略。这些多层次的增长促进举措构成推进供给侧结构性改革的政策环境，显然有别于西方经济学各种流派所开出的药方。
构建新型所有制模式。按照中国特色社会主义政治经济学的所有制理论，生产力发展受到阻滞，意味着生产关系特别是所有制体系方面存在与生产力发展不相适应的问题。因此，供给侧结构性改革必须适应生产力发展要求，以国有企业改革为核心构建新型所有制模式。一是通过并购、破产等方式积极处置僵尸企业；二是通过混合所有制改革完善国有经济的所有制基础，切断国有企业与政府之间的各种软预算约束纽带，构建新型平等竞争体系；三是通过建立多层次创新体系，充分发挥政府、国有企业、私营企业在不同创新环节、创新模式上的作用；四是通过实施战略性产业政策，形成适应新阶段全球竞争的市场主体，实现技术与产业跨越式发展。
从整体调整、全面改革、协调发展的角度展开。根据政治经济学市场运行理论，市场供求失衡不仅意味着需求不足或供给过剩，而且表明生产、分配、流通、消费四大环节都出现了问题，是多环节的市场失灵。其中，生产环节中的所有制、企业劳动关系、治理体系以及竞争体系尤为重要，是很多资源配置问题的根源所在。因此，以供给侧结构性改革解决当前的经济问题，必须从生产、分配、流通、消费多环节寻找答案，从整体调整、全面改革、协调发展的角度展开。推进供给侧结构性改革，尤其要从生产环节入手，推动过剩产能化解，促进产业优化重组，降低企业成本，发展新兴产业和现代服务业，增加公共产品和服务供给，提高供给结构对需求变化的适应性和灵活性。
将这些政治经济学原理与中国发展新阶段的实际相结合，在提炼和总结我国经济发展实践的规律性认识、借鉴现代经济学最新成果的基础上，不断丰富中国特色社会主义政治经济学的范畴和理论内涵，就能持续为中国供给侧结构性改革提供理论指导和思想引领。
（作者为中国人民大学国家发展与战略研究院执行院长）
《 人民日报 》（ 日 07 版）
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(责编：朱书缘、谢磊)
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12345678910人民大学刘元春教授出席李克强总理经济形势座谈会
刘元春教授以“低迷与繁荣、萧条与泡沫并存的中国宏观经济”为题，从“当前经济形势”、“下半年与明年经济展望”以及“当前的政策选择”三个方面介绍了中国人民大学宏观经济研究团队的研究成果，并与李克强总理进行了多次互动。刘元春教授对于中期形势的判断以及基于宏观经济学理论发展对中国宏观经济政策创新的建议获得了参会领导的高度肯定。与会有关部门领导表示，希望中国人民大学宏观经济研究团队强化对于现代宏观经济学理论最新发展与中国实践创新的研究，为国家宏观调控和改革发展战略提供兼具理论性和思想性的建议。
刘元春教授在专题报告中指出，2015年中国经济在疲软中开始孕育新的生机，在艰难期之中曙光已现，在不断探底的进程中开始铸造下一轮中高速增长的基础。经过年全面培育新的增长源和新的动力机制，中国宏观经济将在2017年出现稳定的反弹，逐步步入中高速的稳态增长轨道之中。中国宏观经济政策要从基本哲学、理论基础、框架体系、总体定位以及工具选择等方面进行全面的梳理，以应对当前经济形势和未来发展趋势。
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“中国宏观经济预测”圆满落幕
日，上海人大人?名师研论――中国宏观经济预测活动圆满举行。活动现场，中国人民大学经济学院副院长刘元春教授分享了其对于13年中国宏观经济形势的分析与预测，同时，借上海人大人继续教育进修学院成立十周年的契机，刘元春为部分在职硕士颁发了学位证书，以鼓励更多的学子选择在职硕士，选择自我提升。
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【主持人】：各位来宾，朋友，校友，同学，大家下午好！今天是2012年最后一个月的第二个周六，大学节庆的第三天，欢迎大家参加“上海在职硕士开学典礼暨学位授予仪式”，同时也是第7场人大人名师言论。首先有请今天的演讲嘉宾：中国人民大学经济学院的副院长刘元春教授致开学典礼贺词，大家欢迎！【刘元春】：各位同学，下午好！非常高兴再一次来到名师讲堂跟大家授课，同时更为高兴的是看到今天有这么多的新面孔加入到上海人大人这样的行业里面。应当说上海人大人在做研究生培训教育这块取得了突出的成就，大家从今天开始成为了我们人大人团体中的一份子，当然更为重要的是成为了人民大学的一份子。人大来讲对于大家已经耳熟能详了。从今天来看就会发现在随着中国这种社会经济的飞速发展中，人民大学所培养的人才和培养的这种理念开始在逐步凸显出来。刚刚召开的十八大里面，学校做了很初步的统计，从人民大学毕业的校友里面进入到中央政治局，中央委员，中国纪律检查委员会的这一个校友里面的分类，人民大学一共是37个。在高校里排第一。这是一个重要的信号。再看一下政治局常委里的构成，发现未来的领导者具备的人文社会科学的背景越来越凸现。在很大程度上决定了人民大学未来的这种校友和人民大学的整个办学理念在未来应该会引领中国社会。这个来讲从我们人民大学一份子来讲有比较高的信息，所以我想在开幕仪式上可以简单地介绍一下，比如这1、2年人民大学所发展的变化。刚才的宣传片也已经给大家做了介绍。刚才的宣传片听了一下发现很多的材料好象有点旧了，比如说在校生，宣传片里讲的是全日制在校生15000多人，现在全日制在校生是2万多人，本科是11000人，研究生差不多是12000人这样，研究生比例大于本科生的比例。统计的这里面没有统计到整个非权利制，如果算上非全日制，人民大学在校学生基本上有3万人。在这样规模的基础下基本上秉承着一种国民表率，社会精英的一种培养理念。所以说目前来讲从培养这一个高层次的政治家、高层次的学者和高层次的企事业家角度来看，应该说这十年是人民大学各类人才辈出的一个时代。我们这个宣传片里也谈到了4百多人，好象这个统计也刷新了，可能是在5百多人以上。最近经济学家做了统计，局级干部就很多很多了。09年温总理跟我们见面时候曾经提了一个数据谈到说人民大学毕业生占到国务院的比例是18%点几，大数是20%的数据。其中很重要的一点在温总理这一届政府里秘书长，副秘书长有80%都是人民大学毕业的，这里有80%是经济学运毕业的。因此可就要会发现人民大学所培养的一些人才里面来看应该在未来是引领社会，引领我们整个政治经济发展的重要力量。　对于在座诸位带讲我想加入到我们这个行列，感受人民大学的学习氛围，感受人民大学这种校友相互的支持，相互帮助的一种校园氛围，应该说是对自己人生一个很好的进步。有很多人说我不是全日制的会怎么样，比如刘延东（音）委员，国务委员马上可能会有一个新的认定，他实际上也不是我们全日制的学生，现在是为数不多加入政治局的校友。由于时间的关系，我想简单地表达一下个人的想法。希望大家顺利地成为人大的一份子。【主持人】：下面进入当前宏观经济分析预测。有请中国人民大学经济学院刘元春博士。刘院长同时兼任国家重点研究基地中国改革发展研究院常务副院长，人大经济学院国际经济与贸易系系主任，经济研究所常务副所长，他还被多家国家机构聘为咨询专家，担任著名杂志的审稿人。中央电视台，凤凰卫视等众多财经专家。我本人已经连续几年有幸主持刘院长的名师言论，获益匪浅。下面让我们以热烈的掌声恭请刘院长为我们做精彩的名师言论！【刘元春】：谢谢大家，下面才是我的主业，致辞不是我的主业。目前来讲是关于宏观经济的关键点，特别是马上要召开的中央经济工作会议，因为大家知道中央经济工作会议是对下一步整个经济政策进行全面定位，以及本届政治领导人，师政纲领的第一个纲领，就是经济纲领。通常十八大在某种程度上是总结前四年，同时对未来进行一些体会。对于新的领导班子如何进行治理，未来的社会经济十八大并没有完全地进行表述，真正地来看新的经济领导人和新的政府他的师政纲领首先要看的就是当年经济工作会议。大家可能知道12月初政治局已经召开会议，做出了两个决策。　第一个：改变党的领导工作作风，这第一个决策。　第二个：对于十二月份召开的经济工作会议这个政策和方针进行了定调。上一周可能大家也知道了，习总书记召开了党外人士的座谈会，基本上把经济工作会议里的一些内涵给大家进行了吹风，对于下一步的工作重点也进行了说明，就目前来讲到底经济工作会议会说什么，这社会各界关注的另一个重点，因为大家知道十八大关注的是整个政治交接，如何交接，哪些人上，哪些人下，这可能是全世界关注的。对于经济该如何走，关注的第一个点就是经济工作会议。第二个很重要的点是明年三月份两会的政府工作报告。政府工作报告有几个功能：第一个功能，对于中央经济工作会议所提出的这些原则性意见进行细化，也就是说国家GDP增长大致是多少，物价水平控制在什么样的范围内，货币政策，比如货币供应多少，信贷要贷什么，要进行一些具体的策划，同时还要通过政府的财政预算，等等。政府工作报告第一个起到细化的作用，明确经济政策的各个细节。第二个重要的功能提出社会发展的一些方针政策，如果大家回顾一下我们江总书记在02年到十八大召开，十八大今年把三个代表写进党章，对于未来的十年提出一些希望和构想，但具体的方针我们知道是02年底，第一个提出来的叫新型工业化道路。03年马上就提出来新农村运动，后来又提出和谐社会，然后再进一步提出科学发展观。到了十七大大家知道科学发展观，这成了整个党和国家发展的基本决策，然后把社会主义，中国特色的社会主义理论作为核心指导思想。所以说十八大是一个承前启后的路线，具体的经济方针和具体社会发展方针，以及下一步的政治纲领、市政纲领未来可能会陆续地来进行。这实际上是很重要的点来关注经济。目前来讲所看到总体今年经济表现得不是很好，比08、09年底部好一点点，但实际上这个底部也挺头疼的，大家看到中国经济增长从2010年的1季度开始，逐渐回落。到了今年一季度开始有一个加速回落，同时到三季度有一个探底的过程，看到一季度GDP增长8.1，二季度GDP同比增长7.6。三季度同比增长7.4。1至3季度累计增长7.7%。因此很多人会发现有两个季度连续跌破8%，联系两个季度跌破8%的过去三年里只有三个，第一个是89年，由于整个动乱导致GDP只有4.2，第二个年份是97到98年，东南亚金融危机导致当年我们整个经济增长全面只有7.7%。第三个就是08天底到09年二季度GDP增长6.6。今年所看到的二季度、三季度这种状况比较差，这种状况就导致目前对于中国经济的认识出现了新的一轮的微观主义的浪潮，开始在各个层面进行。所以我们所看到的是最近几次政治局会议和座谈会上，相关领导很重要的因素就是要破除这种悲观主义的情绪。看到李克强在综合试点改革省份的主要座谈会上谈到中国的微粒前景应该不错，不会像很多人谈的一样很差。为什么很多人会对中国经济有这么悲观？像今年大家会看到整个股市回落得很猛，曾经一度跌破1900点。在过去十年里从零又回到零，因为2001年时候股市差不多是2000多点，现在已经跌破了2千多点，我们有80%的股份它整个估价低于01年。为什么会出现这种状况呢？很多人都不解，这跟目前整个悲观主义的情绪蔓延有关联。悲观主义情绪最先发源的是2010年，在这个点上，当时有一个美国的学者，这个人在06年时候成功预测了美国的金融危机。当时世界上都称这个教授为默认博士，他2010年时候又开口了，他提出一个观念：2013年中国经济崩溃论。就像流行的世界末日论一样，号世界末日。这个观点在全世界引起很大的轰动，为什么中国经济会崩溃？理由有两个：第一，中国的产能过剩全面暴露，导致大规模的企业破产。第二，中国房地产会崩溃，导致中国银行的呆坏账，进一步导致中国机构崩溃。这个观点得了很多人的附和，当然也有人来修正。比如美国伯克利大学一位教授就站出来讲：“太悲观了一点，中国2013年不会崩溃，但2015年会崩溃。”他说2013年可能会缓一缓，15年就缓不了了。认为2015年是中国人口的重大拐点，这里实际上看到国外学者掀起中国崩溃论首先有他学术上的无知。国外学者总是把中国的数据拿来一看吓一跳，觉得中国经济结构如此糟糕，肯定会崩掉。理由很简单，中国在GDP里消费只占了50%多一点，投资占到40%多一点，进出口只占到5%到6%。贸易顺差是5%到6%，因此一个国家投资占到40%多，同时投资增速每年增长24%点几，平均增长。我们有一个基本的常识，投资今年是需求，明年就变成了固定资产，变成产能，后年就变成了供给。因此你投资越多，未来的产能、供给就越多，最终在这一个循环过程当中能挨几年啊？一般能挨5年都不错了。所以国外学者里只要一看中国的数据就会谈到中国持续不下去，所以中国经济基本长5年一个轮回，原因是什么？原因就是国外的学者把中国数据拿起来一看，然后一动态化之后发现中国必将出现产能过剩的这种经济危机。这个问题大家一定要注意，为什么？为什么中国没崩溃？有时候我们开玩笑，跟国外人开玩笑说：千万不要简单地相信我们给你的数据，为什么？因为这些数据都是假的。刚才讲到消费占50%多一点点，投资占40%多一点点，贸易顺差占4、5、6这样。这个数据我们一般认为投资高估8、9个低，消费低估7、8个点。进一步说明就知道了。比如现在的工程承包有15%左右的工程款项拿来当回扣，还有50%是吃喝拉撒睡，教公关、应酬。中国的投资基金里接近20%转化为消费基金。如果我们再形象一点，为什么国家对三通卡超过1万元以上要实名，原因是因为三通卡成为将投资资金转换为消费基金的最好途径。过年过节塞1、2万批前的三通卡很正常。为什么要用三通卡的形式啊，因为三通卡好开发票啊，开成办公用品，办公用品一算算成投资，实际上是大家消费掉的。这是一个。再一个是消费方面，大家不要认为我们的消费很差，如果走南闯北地发现中国的消费能力是全世界最强的。很多人说中国人的消费不足，实际上这只是相对概念，目前我们的消费途径里有几块：第一，家政服务。家政服务里面最难统计是哪一块呢？家教。大家千万不要小看家教这一项，全国家教市场的盈利份额是多少，基本上是在5到6千亿的水平。大家不要小看了。这是第一个。第二，我们的消费里面统计有问题的是什么？是住房。因为从理论上来讲我们买房子算投资，买房子算固定资产投资。因此住房的消费算什么？比如说买了一套房子，那就相当于这个房子你自己住、自己用所提供的租金为住房消费，因此我们每家每户的住房消费怎么算呢？统计方法是按照历史成本法来分摊，这个问题就严重了。比如说在福利分房的时候一套房子分给你，可能就这么8、9块钱一平米就买了。但现在上海要找8、9块钱一平米的房子根本没有，8、9万一平米比比皆是，按照历史成本法一分摊，比如说你是公务员，原来是福利分房，那住房消费里可以忽略不计，怎么可能。第三，在中国消费里面，特别是服务类这种消费有相当一部分是统计不准确的，因为它进行包税，所以我们服务业里有大量的企事业他实际上可以扫到交易额、营业额，但很多是黑色经济、地下经济，就是我们经常讲的洗脚房、歌舞厅，大家不要小看这些。比如美国这样的国家进行抽样调查，美国地下经济占到GDP比重达到10%。中国我们想肯定不会低于10%的数据了，当然地下经济包括我们所讲黄色的，还包括赌品交易等等。那就很厉害了！所以讲消费这一块低估很严峻，国外学者老是很天真地把中国统计局数据拿来一分析，一看，然后马上就会感觉自己发现一个新大陆，中国经济要崩溃，并且每五年就会爆发一次，我们听到这个言论就想：哎，又天真了吧，大家千万不要相信崩溃论。这是第一个。第二个：中国崩溃路往往会在学界最后蔓延成投资理念，投资策略。在去年这个故事演化得很明显，去年中国崩溃论演化为做空中国论。看到整个银行的业绩非常好，但我们去年持续走低的是银行股。这里面我们就要看大环境了，做空中国论很重要的就是认为中国金融不行了，很多投资者谈论一个言论：4个10万亿压跨中国：民间融资十万亿、房地产贷款十万亿、表外融资十万亿，地方投融资平台十万亿。国外讲的十万亿并不一定准确，但大致方向差不多。说这四个十万亿出现了中国金融的严重扭曲，中国金融在未来会急剧恶化。因此又出现两个标志性事情：第一，去年5月份标普对于中国海外上市公司的财务进行审核，然后对40多家企业进行同时挂了红旗，认为他们是有问题的，财务做假。导致了股价猛跌。第二，做空终端。美洲以一个行为首的，翻译成美国银行，美洲银行为首先抛售建行的股份，引起欧洲机构投资者大规模地抛售中国的银行。这个导致银行股价格出现了回落。这个过程当中大家可能会知道美洲银行抛售建行33亿股的股份以后这来进行接手？由新加坡的代码西（音），7月份时候美国财政部的副部长专门到人民大学来找我们谈这个事情说：是不是美国的机构，包括美国掀起的做空中国论的浪潮有失误啊？我跟他们说你失误大了。很简单，四个十万亿并不一定政府。实际上我们的份额，民间融资，测算是6.5万亿左右。房地产贷款是12.8万亿左右，地方投融资平台测的是10.07万亿。今年年底是9.2万亿。表外融资10万亿，实际上可能只有9万亿。这个数据对中国来说不是一个好事情，我说这个是正确的。但是大家一定要注意这四个十万亿只是流量的问题。我给你看一看中国的四大资产负债表，第一个是国家的资产负债表，中国政府到底有多少资产，我想这是连总理都搞不清楚的一件事情，但我可能说几个数字你就知道了，中国政府的财力可能是世界上最富有的组织。第一块资产叫非金融性国有企的资产，现在统计的是83万亿。净资产是30万亿左右，很多人说现在政府好象财政有点吃紧，中国未来会不会出现破产的问题呢？很多人都在讲中国的债务不能举得太高，我们应该要防止重蹈欧洲的覆辙，重蹈日本的覆辙，可能大家想到这根本不是一码事。大家知道中国现在的负债率是多少？我们的负债占到GDP的比重可能是52%左右。全世界平均63%。发达国家平均78%，美国100%。日本240%，意大利、希腊、南欧五国平均125%点几。中国简直是小巫见大巫。债务几大块：第一，国债余额6万多亿。外债余额4万亿人民币。这两个加起来是10万亿，再加上地方融资平台大数10万亿，20万亿，然后再加上国开行，进出口银行所发行的金融债券，再加上其他的一些隐性的，我们估计整个债务可能是作27万亿左右。27万亿，今年整个GDP总量可能会超过50万亿，我们的债务率基本上是在52%这样的水平。所以说很多人总担心中国政府是不是也会出现政府债务危机的问题，我觉得这个大可不必担心，大家要记住另外一个事情：我们有3.3万亿美元的外汇储备，还有我刚才讲的有30多万亿的国有资产。如果我们把石油进行私有化的话一下子卖到好几千亿出来，这一块大家不必过多地担心。政府的第二批钱，金融性资产，金融性资产总量是125万亿，负债116万亿，净资产9万多亿。这个就会发现银行的资产负债状况很良好，同时银行的待坏账率去年年底是0.9，今年的最新数据是1.02%，也就是说如果看中国银行的资产负债率，它是世界上最好的银行，同时也是中国历史上银行指标最好的时候。所以我们在讲如果把中国国家的资产负债表、银行的资产负债表，企业的资产负债表，老姓百的资产负债表看一眼的话就知道中国这四个阶层的资产负债表都非常良好。如果你建立在这种资产负债表基础之下的国家会崩溃的话，那的确不懂经济学常识，或者简单来讲就会知道中国目前的确有增量恶化的趋势。但存量依然非常良好，也就是说我们过去黄金十年给中国政府、中国社会所打下的基础已经与2000年，01年时候的基础完全不可同日而语，所以要简单地重复当时所提出的中国崩溃论，这可能有问题。但为什么归风行？要谈到第三点，去年的欧洲债务危机再加上美国金融机构的金融刺激导致大量的资金抽逃，抽逃之后大家要营造这种氛围。最近看到股市还是很低迷，但中国经济已经反弹，各种数据都已经不错了，但为什么股事还在低迷，这是很多人想不透的。的确目前很多民众对未来还是持一种相对悲观的态度。第二个重要的是故事的做空机制还在持续地发酵，目前大家知道做空的机制有几大方面：第一，股指期货、第二，融资融券，到某个公司借股票来进行抵押、贷款。借了以后再过若干时候再把这个股票还给人家，这个叫融券。因此我只要把股价打下来去该人家高位的股票，那就可以赚很多钱。这个一出现的话就会发现很多种做空。包括前一阵子的事件，实际上里面有很多利益相关者在操控这个事情。包括美国对中国企业查处也是一样的，只要有一点点事件做空机制就会迎头而上，然后股市的状况就会出问题，这是第二个方面。第三，海外的资金进行对冲操作和进行一些赌博性的操作，来赌中国的这一个指数。这样来导致我们整个故事的做空机制力量很大，当然还有一个很重要的原因，去年大量的资金外逃，今年年底这个故事可能就要逆转了，大家看到这个市场的桥头堡香港前一阵子热钱非常忙，大家谈到说热钱在香港有，在大陆没有，这不是笑话吗？对吧？但大量的热钱回流之前会把股市打下来，我们经常说跟国外机构者进行抄底的现象最近也是比较明显。下一步的变化有可能比较大，原因就是最简单的逆控，悲观持续在持续发酵之后可能是乐观情绪上来的时间。大家要关注这样一个东西。今年我们就会发现四季度经济反弹比较明显，为什么二三季度经济增长比较低迷呢？原因我们会看到：第一全球经济持续疲软导致输入性交易。大家会看到2012年全球这一个贸易增速从去年的5.9亿，下降到3.5，这个下降幅度达到了2.4个百分嗲，全球的情况来看，我们的贸易出口增速下降了10个多点。因此看到今年6月份和7月份出口增速最低的时候只有1%，这是原来很多人没想到的。我们3季度以来出口这一个增速出现了超预期疲软。就在7月份时候。为什么会这么疲软？主要是对欧盟出口负18%的增长，对美国也出现了负6%的增长。这是很多人很头疼的一件事情。欧洲振荡现在略微平静，导致整个出口化学稍微平静一点，这是一个很重要的原因。同时看到由于出口不行，导致中国的投资业出现很大的变化。中国投资主要的板块有几个：第一，固定资产投资。叫制造业的固定资产投资。制造业占到我们整个国家投资比重34%左右。制造业它整个市场是怎么回事呢？50%左右是用于出口，不到50%用于本国生产本国消费。我们制造业半壁江山在海外，所以出现全球的制造业箫条导致中国的制造业出现箫条，而中国的制造业大部分在长三角、珠三角，由于这些制造业的低迷导致这些企业不能进行投资。所以我们国家有一个出口投资联动机制，主要就是通过制造业。当然中国还有第二个投资的板块：房地产。占到投资总额20%左右。大家知道今年这一个房地产调控导致整个房地产投资同比增长很缓慢。第三个板块投资：基础设施。基础设施这些年也降得比较大，特别是上半年，下八年有所回转。但最近是2%这样，基础设施开始出现井喷的状态。第二，金融困局持续发酵，导致企业的去杠杆，去库存和去产能的比想象的时间要长，规模要大，内生性紧缩超预期。虽然有所回生，但一直低于5.2左右，国家的信贷对于房地产进行严控，导致很多企业很难利用外力性资金，同时由于民间融资困局，导致很多房地产很难利用传统的民间融资来缓和资金。同时还看到很多企业去库存很厉害，并且持续的时间比以往要长。这一块目前来说还在持续，但最近的好消息是什么？最近库存数据有所反弹我们预计应该就在12月份中国这一个库存周期出现逆转，这对中国经济来说是一个非常利好的消息。去年大家所看到的是温州的跑路事件，鄂尔多斯房地产崩溃的事件导致民间资金的困局。最近大家可能会知道的是从今年3月份以来到现在企业问题开始大规模地浮现，同时企业相互担保、相互抵押抱团取暖的故事要演变成抱团沉浮的事件，相互担保，相互抵押来获得贷款，结果查到一个企业有问题的话，其他的企业都连带出来。杭州极其大的共同担保，相互担保涉及金额在40多亿人民币的规模，这样就会企业之间财务关系由于一家出现了财务困局，从而导致整个这一片出现很大的问题。所以很多人说民间融资比想象涉及的范围要广，比想象的这一个资金规模要大。去年好象是些小企业的故事，而今年所浮现出来大中型企业的故事。这是原来没有想过的。同时发现周期性和结构性因素持续的外力导致企业的经营环境恶化，订单减少，企业利润下滑，进一步导致企业的投资意愿下滑，出现内生性的回落。目前大家反映新订单和出口订单下滑比较厉害。特别是11月份我们的新定单超过了库容限，最近变化很快，但在11月份之前都是比较低迷的。同时我们还会看到矛盾成本在持续上涨，比如大家可能看到城镇集体企业在今年上半年经济那么不行的情况下，劳动力成本同比增长了2.4%，很多企业在抱怨今年整个利润下滑，同时我们还会看到利润同比下滑3.1%这样的状况里面，我们前三个季度财务成本同比增长了30.38%，很多企业大骂银行这两年很重要的原因，说实体经济这么不行，但我们银行的利润却达到了历史最高峰，大家都在说银行通过吸血，吸实体经济的血，最后成就了自己的高利润。很多人说：中国银行为什么会有这么高的利润呢？谈了很重要的方面，就是地产太大，企业的财务成本太高，所以呼吁我们应该切实地减少企业的成本问题。原因就是数据一直不下来。我们认为这是一个重要的问题。如何进行企业的财务成本减控，这可能是下一步调整的重点。第四，受困于“民间融资问题”，的深度持续和扩大，地方投融资平台清理的持续以及地方政府收入增速的下降等因素，5月份出台的“稳增长”一揽子政策并没有产生预期内的立竿见影效果，政策效应的超预期滞后。记得4月7号国务院召开了一次专家座谈会议，我也参加了，一个领导者说下一步能不能保8啊？大家就在想好象这种下滑趋势已经形成，可能需要一些政策来调整它，所以5月23号就出台了稳增长的一揽子措施。虽然没有刺激计划，但有稳增长的一揽子措施，在投资、消费、出口这些领域里都采取了很多措施，但5月23号之后我们政府的投资增速，特别是地方项目的投资增速是不是出现了大幅度上扬？没有。虽然5月23号地方政府炒得很厉害，大家知道从5月份到现在地方政府出台的这一个投资规划是添量的。比如贵州出台了3万亿的投资计划。大家知道贵州一年的GDP是多少？1万亿。但它的投资规划出台了3万亿。长沙出台了8千多亿的投资规划，要建3个大项目。武汉出台了差不多9千亿的投资规划项目。　陕西出台了5万亿的投资规划。陕西的动作非常猛，尤其是习主席待过的几个地方最近跑得特别快。四川，3万亿，重庆1.5万亿。沿海6个省市围绕海洋经济出台的是6万亿。前前后后加起来，初步统计全国地方政府所规划的投资是24万亿。所以有人讲我们在08、09年出台了4万亿刺激计划，相当于我们现在地方政府规划来说简直是小巫见大巫。但奇怪的是什么？这么大的投资规划下面是不是投资出现了井喷？没有。原因是什么？核心原因：第一，地方政府今年发现囊肿羞涩，财政收入同比增长11.2%，而我们以往财政收入平均增长20%多。平均每年增长20%多。今年只有11%点几，很低。政府另外一个收入就是土地财政，土地出让金。去年土地出让金是3.3万亿，但今年看本年购置土地的面积增速同比下18%。11、12月又进入了新的一轮高潮。地方投资项目在积极财政作用下反而出现回落。财政支出比如在交通领域里面出现了一个持续低迷的状况，原来很高，最近大家可能看到交通这一块又改变了，交通投资，特别是铁路投资年初时候是4900多亿，最近一下子提到了6千亿左右。这里面出现了很多变化。前阵子为什么投资不到位？除了囊中羞涩以外，很多地方部门都在等待十八大，等着十八大来大干、快干。十八大之前基本上没动。今天上午我跟党委一些人聊天，他们说最近上了很多项目，预计四季度增速可能还不会太差，同时货币供应量但固定资产投资的贷款资金来源却低水平徘徊。我们投了很多钱，但钱有没有到投资领域去？没有。大家一定要记住我们现在钱很多，M2已经达到90多万亿，我们的居民储蓄存款已经超过了40万亿，但是我们投到投资领域里面的钱却很少，所以很多人会问钱到底到哪儿去了，这个来讲是我们要值得思考的问题。也就是说下一步如果说新一轮投资浪潮出来以后，可能这些钱都会涌现出来，特别是当大家信息出现逆转的时候，这可能是我们需要关注的。为什么2012年前三季度我们经济增速很差，原因有几个：第一，外部环境超预期弱化。第二，由于金融困局的发酵导致我们投资不畅。第三，很重要的由于地方投融资平台的原因，房地产调控再加上整个民营经济的疲软，导致我们稳增长措施没有起到立竿见影的效果，所以出现了二季度、三季度经济持续下滑，或者是超预期下滑的状况。这种状况持没持续我们认为4季度中国经济会出现复苏，并且已经在复苏。我们所看到的第一个，各类综合先行指数止跌反弹，前期过渡悲观的预期开始逆转。另外，在消费、投资、出口三大需求开始出现同步改善，总需求低迷的局面得到有效缓解。目前看到消费信心指数持续改善，消费增速也持续提升，我们有很多国外的一些领导人和国外的学者到中国来看发现中国没有箫条啊，这么繁荣。节假日大家都在忙着玩，如果到一些高档饭厅里看座位都订不上。去年跟领导到温州去进行调研，每次都在华侨城里吃饭，是温州最豪华的地方。每次去都问他们董事长说：你们这里生意怎么样？他说挺好的。我说怎么回事啊，温州不行了啊，怎么吃饭还可以？董事长想了一想说有可能大家没事情做，就去吃饭吧。当然我们想到可能不是这么回事，因为看到的年均收入在10月份、11月份中国消费数据跑得很好，不像欧美，不像欧洲最近的消费指数一塌糊涂，老百姓不敢消费。这个理念可能就是我们需要注意的一点，中国消费因素开始在发生一些质的变化，不像以往。核心原因是因为中国收入上了一个新的台阶。有几个数据来跟大家说一下。第一，去年年底中国人均GDP是5432美元，5千多。这是按先行物价来算的。如果按照购买力平价，按照钱买的多少来进行折算美元的话，我们去年人均GDP达到8千多美元1人。因此按照M2测算来讲，你中国已经步入到中等收入国家，而不是说刚刚步入中等收入国家，如果是按照购买力平价来看，按照实际消费能力和购买能力来算，中国可能向发达国家的收入水平迈进的前提。今年年底中国的人均GDP收入是多少呢？因为到目前为止人民币升值了5%，实际增速可能接近8%的水平，再加上通货膨胀率2.7%，3%，我们的民意GDP增速是11%左右，10%到11左右的水平。也就是说如果是按照美元来测算的话，今年人均GDP要增长16个点。增长16%个点意味着人均GDP今年年底要达到人均GDP6千多美元。什么时候可以达到1万美元呢？美国一些学者比较乐观地认为到2016年中国人均GDP就很大了。原因很简单，我们每年人均GDP增长10%几，实际增长8%左右。然后再加上人民币升值，每年升值5%左右。那么不到2016年就会达到1万美金。这是一个数据。第二个数据：中国目前有12个城市人均GDP已经超过了1万美金，而这个人群有1.3亿，接近1.4亿人口。有人说这1.3、1.4亿说明什么？大家知道日本才多少？1.3亿。也就是说我们现在迈入到这个高收入人群收入的人群量跟日本的人数差不多，所以我们讲中国的收入水平刚好处于一个收入消费上台阶的时期。目前我们所看到消费状况还不错，再加上大家可能会知道的是下一步新增长的确要在收入分配上下足文章，所以下一步消费这一块实际上并不是很悲观。同时看到固定资产增速有所提升，数据有所改善。新开工项目计划总投资增速已经超过26%，同时新开工项目比去年同期增长的个数从8月份以后出现了一个大幅度上涨的趋势。另外一个就是去库存要接近尾声，同时出口数据也有所改善，特别是出口的这一个增速在11月份爬到了11%多，这个数据也是不错的。过两年马上要公布11月的数据，这个数据变化比较大。我们正常归认为中国经济出现一个反转很重要的参数是除了需求因素以外，还有估计因素。所以我们会看到订单指数也在发生转变，还有一个是跟出口密切相关联的是运价指数，最近也有所缓冲。看到供给也有所改变，工业有所变化，最重要的最近有几个数据大家一定要关注：第一，发电数据，从6月份零增长反弹到10月份的6.44。还有跨省之间的输电量，10月份同比增长了12%。第三个数据：货运量也出现了同比增长。当然还有几个，我们经常说中国经济最好看的是看煤电油运，最近煤电油运都出现了变化。电煤价格出现反弹。很多人到山西去，觉得山西的交通真好，原因是发电厂都不发电了，所以山西运煤基本上大幅度减少，导致交通的秩序还不错。但最近要去看运煤这些车又开始出现了排队的现象。很多人说对中国经济没信心，我们说恰万不能站在上海看中国的经济，要到中部、西部去，同时还应该到一线港口区，当然上海港也是很重要的港口，大家可以到上海港去看一看，看上半年的货运状况和集装箱指数的状况到底怎么样。最近数据都发现跑得很快，所以我们有一个很重要的结论：最近4季度经济反弹可能比预期要好一点，大家可能看到有一个之参数：PMI指数，叫采购指数。10月份汇丰的制造业采购增速到了50.4，国家统计局公布的超过了50，最近整个工业领域、制造业领域出现了反转。最近看到一些的水泥价格都出现了反转，原因就在这儿。再加上所看到的，比如义乌的小商品指数也出现了小幅改善，同时看到一些绩效指标也出现了改善，比如税收出现反弹。还有工业企业利润增速来看，1到9月份我们利润是负增长1.8%，但最新的数据是10月份，10月份数据同比正增长0.2，1到10月份。利润出现了一个拐点性的变化，为什么利润会在10月份出现一个拐点性变化，第一个就是PPI，工业出厂价格指数环比正增长，第二个是订单出现的正增长出现的现象。10月份单月利润同比增长是20%，最近的利润数据跳起来。原来是负增长，最近是正增长。同时亏损企业的亏损额也在下降，下降幅度比较明显。也会看到主营业务和利润总额的增长是一个翘起来的，负1.8%增长到0.5，同时各种主营业务收入和利润收入来看私营企业和股份制企业也还不错，这个来讲是大家可能要看的。第五，在政策持续宽松的支持下融资环境大幅度放松，有效支持了经济的回暖。大家看到整个的变化。银行贷款同比增长15%，但是我们的债券市场很火爆，理财产品很火爆，信托很火爆。同时党的十八大战略定位不仅仅意味着宏观经济政策的延续，还意味着新政府积极取向的扩大，未来内需扩张的幅度也许比预期还大。在总体目标上，“实现国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番”。同时还有在结构调整里面，推进以城镇化为重心，以扩内需为战略基点，发现：第一，未来8年实际GDP增长保持在7以上。很多人说国家提7.5%，很多人说我们未来的增长就是7.5%，大家一定要注意，我党说话有他的艺术，比如说九五期间7%，十五7.5，十一五器件也是7.5，但实际上十五、十一五平均增速接近11%，有保有压。这个原则说7.5时候你一般要估计到他想增长7%，他如果要说8%的时候，是要增长10%，这里面大家要注意。另外从经济增长动力来讲四化同步意味着中国经济增长点并没有完全转移，工业化、城镇化依然是政府发展的中心，前一阵子李克强副总理在人民日报发了一篇文章，大家可以看一看他对于中国经济增长的前景和展望。这里面需要重申的是：一个是中国的城镇化正处于高速发展阶段，也就是说这么多的人吃喝拉撒睡，他需要投资、需要消费、需要基础设施，这些必将成为中国经济的源泉。另外，还需要看到我们长三角、珠三角基本上完成了工业化，但我们的中部地区、西部地区还是处于在工业化的初中期阶段，所以我们是中部、西部相当于长三角和珠三角01年时候的阶段。大家知道整个东部十省市占GDP目前到58%、59的水平。人口数量占20%，国土面积占10%几。因此我们就会想一想占人口80%，接近90%的中西部发展起来，这个空间会有多大，这是我们可能要考虑的。前一阵子政治局对工作会议进行了定调，保持宏观经济的稳定性和持续性，着力提高真得性和有效性，明年消费新增长点是一个重点，同时积极的财政政策测要延续，相比偏宽松的货币政策也有局部的延续，这是大家可能要注意的地方。同时更重要的一个就是对党外人士的吹风会议上要把稳增长放在更重要的位置，去年提的调子是稳增长、调结构，还有控通胀。今年大家会看到提的是稳增长，调结构，促改革、惠民生，这表明了积极的取向还是比较明显。大家对于政策层面要有比较乐观的态度。我们认为目前由于3大需求供给、绩效，以及政策持续的宽松，四季度经济已经出现了反转，并且四季度的经济增长反弹力度可能比预期还要快，因此会谈1到3季度中国经济陷入一种次箫条，9月份开始触底，4月份开始出现反弹，这是中国今年的一种做法。明年到底怎么样，我们先休息一会儿。谢谢大家！【主持人】：现在进行下一个程序，颁发中国人民大学经济学院的经济学硕士学位。我们今天本来有几十个学生要来的，因为一些原因，我们派了5个硕士代表上台接受刘院长的颁发的证书。（学位授予仪式）【主持人】：我们以热烈鼓掌表示祝贺！好，下面休息休息到3点45分。（茶歇）【刘元春】：刚才我们回顾了一下今年的整个状况，目前从很多数据来看的确反弹得不错，也比很多人预期的要好，特别是最近出台一系列的数据。因此，大家所要回答一个问题：这种态势是不是会持续，是不是会像今年4月份有些数据反转那样是一个昙花一现，还是说就是一种周期性的反转，趋势性的变化。很多人目前的变化可能是昙花一现，在很多人眼里面未来中国经济变化是一个L型的形态，也就是说下来以后再也上不上去了，所以有一种观点叫：新常态观点。也就是说今年2季度、3季度这种7%几的增长速度，在未来十多年里面就是一种常态状态，也就是说中速增长，较高的增长，较大的结构调整是未来的一种常态现象，所以因此我们明年经济增长也是占到7%几左右，不会太高。经济也不会出现明显的反转。所以说很多人很悲观，但从我们角度来讲目前还没有这么极度悲观的道理，同时我们也认为过渡悲观导致的结果对于中国并不好，过渡乐观多来的问题也很大。但悲观比乐观带来的效应还要强。我们有一个很基本的观点：明年整体经济虽然很复杂，但有朝气。也就是说新的政府在换届效应的作用下会对中国经济带来一系列新的刺激效应，同时中国经济的这种纵深空间依然在他高速发展的阶段。所以我们认为虽然中国经济过去十年的黄金年段的高速增长的确一去不复返，但中国经济不会出现明显的变化。比较低迷的状态绝对不是中国经济的常态现象。所以说我们认为明年整体经济出现反转的这种意愿比我们现在很多人所预计的要强一些。我们认为会随着一系列经济的调整和外部环境的相对稳定，我们明年的经济运行状况应该比2011年的状况差不多，可能略差一点，但也不会差多远。因为大家知道2011年的经济增长是9.3，所以我们认为明年的经济增速肯定会超过8.5%，不会像很多人讲的会在7%，7.5，或者是8%，7到8的水平。原因是什么？这可能是要重点说明的方面。第一，我们说2013年一方面将延续2014年四季度反弹的趋势，另外一方面将在政府换届效应的基础上进一步落实政治换届的效应，全面落实新政府的经济社会施政纲领，这直接影响彰显的中国宏观经济中的“中国因素”。世界经济的悲观不一定就完全等于中国经济的悲观。因为中国有它政治经济的逻辑。2013年中国经济率先超越世界经济复苏疲软的“新常态”，GDP增速在内需持续发力和外需逐步稳定的作用下重返9%，最终在持续复苏的基础上开始向“繁荣”阶段转化。但是，由于世界复苏基础十分脆弱、结构性趋势力量依然较大、中国宏观经济传导机制的变异以及新政府在多重目标之间的权衡等因素，2013年依然是一个充满朝气当却十分复杂的一年随着世界金融环境的逐步改善，悲观情绪的提前释放，新兴经济体和美国经济的稳定已经全球新一轮宽松政策的全面实施，2013年世界经济将在波动中略有改善，这决定了中国出口将出现小幅回暖。以发达国家国家为首的新一轮全球货币宽松将有效环节之中国金融环境的低迷。美国、英国、欧元区、日本都做出了同步大规模的宽松性政策。最近大家知道上半年印度采取了差不多1万多亿美元的刺激计划。最近巴西又采取了新一轮的刺激计划。现在的故事是什么？现在的故事是新兴市场国家和发达国家都在进行宽松政策，所以说今年的悲观铸就了明年的相对乐观。大家过渡悲观反而会导致未来的情形好一点，因为大家有一个超预期的对冲力量。我们货币政策表现得很明显。比如目前发达国家的央行资产占GDP的比重最近开始上扬，比如说像欧洲中央银行，同时日本央行，美国最近也在上扬，叫第三轮数量宽松性政策。新兴市场国家的央行市场在GDP的比重来看，中国是90.93%，全世界最高的。最近也会看到俄罗斯，印度，巴西虽然前一阵子有所下降，最近又反弹了，这是我们一定要考虑的。同时在这些货币宽松的条件下欧美发达国家的借贷条件指数改善了，今年1季度时候有所弱化，原因就是今年1季度末，二季度的时候突然发现西班牙有一个大的定时炸弹，比希腊还恐怖的事情。去年很多人没有意识到西班牙的问题，没有想到西班牙进入了第二轮欧债危机的高潮，导致了二季度、三季度德法经济出现恶化，我们对于世界的出口欧盟占了20%，美国占了18%，日本占了11%，韩国占了6%点几，东盟十国占了10%点几，然后还有一些新兴市场的国家各占10%左右。是这么一个结果。　　5、6月份时候我们发现对欧盟的出口大幅度下降，为什么会5、6月份大幅度下降，原因就是因为德国和法国的经济出现衰退，而我们对欧盟出口60%多，70%集中在德法两个国家。最近二季度里发现欧洲的两个火头车：德国、法国经济处于衰退。最近的状况有所恶化。最近刚刚公布一个数据，英国的工业生产同比负增长0.8%，原来很多人认为英国经济可能会有所反弹，但最近也有所下滑。说明年经济到底怎么样，这是大家关注的焦点，但不管怎么样，最近这种金融波动很剧烈的这种状况出没出现，没有，也就是说这种市场的情绪开始稳定下来，这个稳定对于生产贸易的正常化来说起着一定的作用。大家可能不知道金融到底对出口有多重要，因为大家知道有一个叫贸易融资，很多的企业可能没有钱，但他可能通过贸易融资来获得钱，获得进口。以往欧洲很多企业都是通过贸易融资来进行进口，但如果由于很多银行出现了一些呆坏账，由于一些银行害怕流动性不足，还可以进行贷款，这对于贸易影响很大。在欧洲中央银行和欧盟委员会陆续通过欧元救助方案和财政调整方案的作用下，债务货币化、债务分摊化以及债务的冲沟开始快速推进。这将有效降低2012年欧洲金融市场的振荡，从而使2013年欧洲经济在低迷中难以再现季度金融市场大幅波动。同时我们认为2013年上半年欧洲可能还是处于停滞状态，但有可能在下半年，特别是三季度以后会走出停滞的状况。大家看到这个图形，是CDS率，越高表示风险越大。看到葡萄牙、西班牙、爱尔兰这些都很高，在今年4月份时候达到高点，当时市场几乎接近崩溃的边缘，但最近怎么样？逐步出现了一些回落。上一希腊的第二轮救助方案也得到了通过，原因是政治家在关键的时候会妥协。第二，就是我们所看到的欧洲救助资金开始大幅度地提升，这个图形是救助资金的量。应该说欧洲议会法案的通过为我们所讲的ESM体系欧洲稳定机制起到很大的作用，导致大量的资金进入东盟，现在基本上能够覆盖西班牙的问题。第三个，我们认为美国经济虽然面临财政悬崖的冲击，但政治妥协将出现极端情况，在消费提升，以及金融市场稳定的作用下，2013年美国经济小幅回升的概率较大。目前大家可能知道美国的财政悬崖，美国的的财政悬崖是什么？美国的财政赤字每年接近2万亿的水平来进行增长，到今年底美国的的财政赤字将超过16万亿，也就是说将超过原来美国预算法案当中的最高限。到了明年这一个财政预算就只能继续削减，不能增加，还要削减。削减就会导致美国明年的财政不是积极的财政，而是紧缩的财政。的财政悬崖就是相对于天花板而言，突然掉下来，相当于紧急削减。因此如果美国立法不改变上限的话，那么明年美国的财政支出就会大幅度削减。美国法案大家知道必须要通过国会，参议院和众议院来，最后签字以后才可以生效。如果不能通过就成问题，要通过的话需要民主党和共和党来协调，这个问题实际上是困扰最近投资市场的一个很大因素，我们认为因为财政悬崖涉及到美国的根本利益，美国人很清晰地认识到他通过开动运钞机，大规模运钞票来对冲财政支持，让全世界的人来分担财务。美国国债是16万亿，我们一个国家就持有1万多亿，接近2万亿美元的国债。所以大家可能会想到美国的财政实际上是中国来背的。因此在这种状况下美国人他通过这种货币化来对冲它的财政支出是复合利益的。再一个，看到财政悬崖玩不起，最后政治家都会妥协，他不会出现我们所谓的现在很多人讲这个会导致美国经济衰退，政治家从来不会做这种游戏，但肯定会讨价还价。美国经济第三季度经济增长比预期要好，同时美国的房价有所改善。这是最近的。美国次贷危机最重要的是房价下跌，要使美国金融彻底解放，房价的稳定很重要。同时大家会看到美国住房新销售和开工率持续回升，特别是今年。同时美国的就业数据下滑，美国10月份失业率是7.9，最近这个劳工数据进一步改善，这个图形是奥巴马当选的关键，就是很简单的，这一个新就业机会在持续上涨，而失业率在持续下降。另外一个，货币供应开始在增长，这就是我们所讲的数量宽松性的货币开始在实施。最重要的是美国业绩在持续改善。美国公司的最后利润率同比增速保持在16%以长。最近很多人说美国会衰弱，但如果大家户去看看美国的制造业和美国公司的利润，发现它没有衰弱的现象。同时美国的先行指数也在持续改善。消费信心指数也在持续改善，还有每年针对美国经济还是比较乐观，大家会看到2012年它的经济增长可能在2.2、2.3的水平，但明年会接近3%，后年会超过3%。这个来讲我们对美国经济可能持相对审慎乐观，而不是悲观的态度。同时大家会看到美国的财政悬崖，这是它的债务。到7月份接近16万亿。而的财政悬崖涉及的内容很多，基本长是6千亿到7千亿美元的规模，因此如果没有财政悬崖的认为，大家认为明年的经济会达到2.9%，如果削减2千多亿的话，美国经济可能只有2%的增长，如果削减6千多亿的话，美国经济是负增长。当然美国国会预算办公室的研究表明2013年美国跌下的财政悬崖，将导致紧缩公共开支速度达到GDP的4%，GDP增速为负3%，失业率将高达9.1%，取消小布什时期减税措施会使明年经济产值减少1.4%，同时可能减少180万个就业岗位。这表明的财政悬崖对美国冲击太厉害了！这里面的确对美国经济是实质性的打击。正是如此我们的的财政悬崖会得出一个妥协、缓和的方案，而不会出现真正大幅度削减政府开支的情形。这是一个方面。第四，在新兴经济体和美国制造业回升的作用下全球生产状况得到改善，世界经济有望在2013年走出“全球制造业箫条”的困境。07年到现在世界经济危机出现以房地产抵押贷款为主体的次贷危机演变为金融危机，最后演变为全球的经济危机，而到了09年，特别是2010年传递到欧洲演变为南欧几国的主权债务危机。今年1季度西班牙问题出现演变为欧洲的这种主权债务比银行债务相互互动的危机，因此世界的危机好象是击鼓传花的关系。所以大家会问下一个击鼓传花的落脚点是谁啊？很多专家异想天开地说是中国。很多人说中国会成为以制造业产能过剩的危机，当然也有人说是以房地产泡沫破灭所出现的危机。历史上有一个规律性的东西，就是说金融出现问题最后谁受损失，谁来买单？制造业买单。你的金融出现问题就会导致资金链出现问题，资金链出现问题就会出现订单的问题，订单问题就会出现生产链的问题，最后就传递到制造业。制造业要恢复过来怎么办？它比较缓慢，不像金融。因此我们会发现目前可以看到一种现象是什么？全球制造业箫条。所以说日本、德国、中国这两年的经济状况不好，但是不是就会持续下去，是不是就没有市场了？研究下来不是这样，中国的比较优势，中国产品的市场依然存在。核心标志：我们的全球份额依然在增长。危机前在全球的贸易份额占到9.8%左右，目前占到11%左右。和人多说目前成本涨这么快，各方面好象不行了，说很多产业可能会被东南亚，被墨西哥人替代，这次很多人说真的狼来了，必须要大规模地进行产业升级，提升我们的竞争力。大家会看到这几年是不是中国的产业大规模地转到了东南亚，转到了墨西哥？没有。转了一些，我们统计了一下，目前转的企业量和生产规模量占中国出口不到2%，这是大家没想到的。　最近又发生一些现象，原来转到越南去的一些企业又回来了，这是大家想不通的。原因的话，大家会发现：　第一，中国市场很庞大。内外贸一体化之后中国的规模化生产是全世界独一无二的，谁也取代不了。第二，大家会发现中国制造业是全球产业链技术配套性最齐全的国家。所以有人开玩笑说一个企业转到越南去，突然这个生产装置出现问题，要买一个螺丝钉，找遍整个越南也没买着，后来跑到义乌买到了。说义乌的情况是：如果表哥需要一个零件马上就拿来，这是开玩笑了。5百家跨国公司只问一个问题，你为什么还在中国进行生产和投资，第一个选项是什么？第一个选项就是中国有庞大的市场。那么目前大家知道中国的制造业已经超过了全球，超过了美国，成为第一大制造业国家。第二个，会看到中国的投资已经大大超过美国，去年的投资规模是24万亿，固定投资，美国去年只有22万亿折合成人民币。说中国市场太庞大了。第二个是中国的产业配套程度全球最高。第三个，中国的劳动力成本依然很便宜。特别是有多人经常跟我们辩论说我前一个月到越南旅游去了，问一下人家的工人一个月拿多少，拿7、8百块钱，说越南人就会很高兴，花2、3万块钱在越南娶一个媳妇可以娶很漂亮了。我说你可能忽略了一个问题，我们这几天从7、8百块钱涨到了2到3千块钱，低端劳动力，涨了3百倍，但越南人从2百多块钱涨到7、8块钱，涨了4倍。另外还要记住一个数据，现在在全球里虽然劳动力成本涨得很快，但利润有没有降很快啊？最近美国有很多专家对中国的数据进行了研究，发现：　第一，中国在全球的份额没有变。第二，在美国的销售价格没有提高。第三，利润也没有降低。因此得出结论：你成本涨得这么快，导致利润和价格没变化的原因什么？简单直接的结论就是单位产品的成本没有增加。为什么单位产品的成本没有增加？最核心的一个结论就是我们的生产效率大幅度地提升。这是大家经常会忽略的一个问题，大家把现在的工厂管理水平和技术水平跟十年前进行比较，会发现那完全不是一码事，中国现代化的生产作业流水线基本上比比皆是。有人开玩笑说东莞一个制衣厂一年生产的牛仔裤基本上达到1亿条，原来可能不敢想象。有人说把这样一个企业搬到越南可能就相当于给越南人民每人分10件裤子，他消化不了，但在中国没问题。要看到这样的状态，中国目前比较优势没有变化。我们大规模的产业进行梯队转移，像中西部转移。今年我们上海、广东出口增速都是在7、8%的水平，低于全国水平。但大家一定要记住，中部地区、西部地区的增速依然高达20%，特别是西南几个省市平均增速达到了40%多的水平。所以有人说中国出口好象今年是一个冬天，但中西部的出口却不是。在温州、东莞的确感觉到中国处于经济危机中，如果到内蒙，到武汉，然后再到河南，郑州这些地方，再劳动重庆和四川就会发现这里好象没有听说过经济危机的现象，说中国目前整个经济板发生了重大变化，中国比较优势的转移也发生了重大的变化。所以不能简单地按照我们东部的一些发展状态来简单地判断全国的状态。为什么全球制造业会出现复苏？工业金属价格开始有所反转，特别是原材料。前一阵子澳大利亚大使到人民大学金融系进行交流，他谈到了，说最近澳大利亚经济开始不错，我说为什么不错啊？他说很简单，中国经济开始不错了。大家一定注意，最近澳大利亚、韩国这些大使经常跟我们来往很多，我们都愿意跟他们来往，有时候爱理不理他们，但他们经常来说表示对邻国的友好。为什么啊？原因很简单，现在韩国30%的生产产品都出口到中国。澳大利亚40%以上的资源出口到中国。最近中国学者在全世界都有一点止高气昂的味道，突然发现研究中国经济受到全世界人民的尊敬了。过去大学教授在场合里谈宏观经济，很难想象。现在发现天天有人请你。当然我们一般来讲不愿意出去，这里反映了中国经济的复苏。欧洲不行了，还有美国、中国，老三不行了，老二、老三还挺着，所以大家大可不必担心。世界贸易将随着世界经济的复苏而缓慢地出现复苏。因此我们认为外贸的状况不要太过于担心，并且你担心也没用，世界的问题的确出现了一些深层次的结构性问题。但也有周期性的问题明年经济轻度赶上世界经济，这是大概率事件，当然这里面不排除欧洲再添乱子，当然也不排除地缘政治的恶化，比如说伊朗的问题，比如中日的这种摩擦问题，如果进一步恶化的话，可能会对中国经济的确有些影响，并且这些影响不会太小。这是大家要高度关注的。第二个我们认为2013年新政府换届之后，宏观经济政策不仅将延续2012年的积极定位，同时还将为构建新的经济增长点，落实十八大的新战略目标而进行一步的积极操作，这将进一步巩固和推动2013年中国内需持续改善的势头。这些表现了明年的经济政策会有一个积极的趋向。发现第一个是货币政策必然有积极的空间，大家会看到实际利率为正，去年为负，所以我们认为降息有一定的空间。至于施不实施，不建议马上降利息，原因是房地产、通货膨胀的问题。另外一个，我们认为为了配合十二五规划的全面实施和启动，新一轮的城市化、工业化、信息化和农业现代化，国家需要采取积极的货币政策。国家需要推动一些改革，没有钱不行。随着民间融资困局的缓解，投融资平台的清理完成，宽松货币政策的传递效率将大大提高，流动性向实体经济渗透将迅速提高，特别是地方政府资金困局可能在经济回暖、房地产调控常态化以及投融资平台融资常态化得到有效缓解，从而使地方项目投资规划大、资金少、投资小的局面全面改观。第五，财政政策的赤字空间依然庞大，结构调整大幅度推进和培育新经济增长都需要新政府保持较高的财政支出增长速度，使赤字率适度扩大。我们目前的赤字率大大低于90年代末期和新世纪初时候。这时候进行国有企业调整，进行西部大开发第一轮时候的状况。我们经常讲结构调整需要政府拿钱来支持他。目前来讲我们认为财政目前赤字率不到1.5，我们建议能够达到2%左右。国家的财政体系有些问题，特别是分权体系导致我们地方政府完全依赖于土地财政，依赖于中央的转移支付。因此地方发展完全凭地方带进行寅吃卯粮的做法，导致地方投融资平台如雨后春笋般地出现，认为这些问题应该规范化、显化。像周小川谈到下一步应该让地方政府有发债的权利，如果他来进行发债，大家要不要买国债，但是对于地方政府的发展模式、发展状况有一个认可程度，如果不行的话就不买他的国债，它的国债销售价格就会很低，收益率成本会很高。这样会起到监督的机制。这是比较理想的做法。目前地方政府没有发债的权利，所以说前面进行的改革就是中央代地方来发国债，去年是150亿，今年是1500亿，今年是2千亿，我们建议明年代地方发债的规模可以扩大到4千亿到5千亿，采取这种积极的减税政策措施是必须的。目前采取的是结构性的减税。当然总量性的减税也是可以的。第三，在融资困境缓和、房地产政策的常态化基础、政策宽松等因素的作用下，13年固定投资增速将明显提升，中国的发展阶段和储蓄投资关系依然需要高投资增速。我们目前很多国内专家都对中国的投资增速过高表示怀疑，提出很多的议论。如果学了宏观经济学以后就知道了一个国家投资高是因为储蓄高，如果一个国家的储蓄转化不了投资的话，意味着这个国家会出现箫条，会出现生产出来的产品卖不出去。目前大家会看到我们国家的储蓄率一直很高，同时还会看到家庭存款利率一直保持着持续的上扬，占可支配收入的百分比一直在张扬。所以有这么多的储蓄那怎么办呢？这里面有一个国际的问题，就是我们要降投资前提是要扩消费，降储蓄才能降投资，如果消费提不上去，那这个问题就比较大了。同时我们刚才讲到地方的投资计划随时准备长马，贵州3万亿，天津1.5，重庆1.5，广东1，长沙0.8，兰州0.95，陕西5.2，东部三省7，这个很猛。大家中国现在没有投资点，实际上是有的。另外一个，中国目前依然处于工业化、城镇化高速发展阶段。依然处于基础设施薄弱的阶段。储蓄率处于高水平稳定阶段，因此中国目前面临的问题并不是需不需要投资的问题，而是投向何方，谁来投资的问题。中国目前到底哪些该投，哪些不该投，这是一个大问题，比如政府应不应该主导性地投资，高新技术产业应不应该主导性地投资我们战略性新兴产业，这是一个大问题。以市场来主导，还是政府主导，我们老是政府主导，这是有问题。老是政府占用大量的资金，特别是政府的投融资平台，这里面核心的问题是什么？要改变投资环境，不是简单地降低投资的问题。第四，在收入增长持续提升和消费政策的作用下，2013年消费将保持消费增速回升的态势。目前我们就会看到近十年居民收入增长10%以上的增长。居民收入开始迈入新的台阶。看到我们居民收入增长从03年基本上保持10%以上的增长水平。如果大家到西方社会去看的话，他们的工资收入基本上没怎么变化。当然中国数据造假，不过这也以点盖面，中国工资在涨有结构性，还有的时候事业单位和公务员工资涨跌一涨，比如我们教授来讲工资涨个4、5百块钱我一点感觉都没有。但反映到统计数据上可能就涨了20%，因为基础工资，岗位工资就是2、3千块钱，比如说我们的收入结构里面大部分是岗位津贴，还有其他一系列的绩效工资。按照OECD测算的按照2005年PPP测算的人均GDP，12年要达到8千美元，13年要达到8600美元，14年接近1万美元。按照OECD来讲中国人的收入不低了，但我们经常说中国人的总体收入还可以，但收入差距太大了，可能这是问题。同时按照十八大提出的收入倍增计划，未来几年居民收入的名义增速应当在10%以上，因为我们要翻番，按照正常来讲实际增速要达到7%以上，未来的物价水平我们估计不会低于平均3%，可能在4%左右，因此名义增长可能11%左右才会有翻番。同时我们把中国和日本、韩国来进行比较，家庭消费占GDP的比重从高速增长时期开始进行对照，国家一增长现在持续了多少年？90年到2011年持续了21年，我们的消费占比一直51亿跌到33%点几。这是家庭消费这一块。但日本来看，他说55年一直到70年代，这个出现了反转，韩国目前已经处于底部，所以很多人就会根据这个来谈，中国消费占比可能在未来，2015年左右可能会出现反转，原因是什么？原因一个是收入上台阶，刚才讲的。第二个，我们的家庭结构改善，人口负担比的这种变化。人口结构的这种变化导致我们消费会变化。当然还有一个很重要的方面，80后、90后的年轻人上来，他们的消费习惯跟我们不一样。大家可能知道这两年在销售里面变化最大的是什么？网络销售、电子销售。像阿里巴巴经营额已经到了上万亿的规模。上海这一轮网上销售最近也是突破上千亿的规模。这来讲增长非常快！的确中国人的消费习惯最近好象变化很大。简单总结一下就会发现一个问题：明年外贸有所改善，但面临一种很大的不确定性，而外贸改善的核心原因是什么？是美国经济和新型市场国家经济有所稳定，以及全球政策的宽松，不确定性来自于什么？还是来自于欧洲。这是我们需要高度重视的。第二个大方面：投资。在这种换届效应的作用下会出现一个较强烈的增长。但是投资里面可能面临着一个不确定性的因素是什么？房地产调控。房地产调控我们认为它不会简单地松，也不会简单地紧。会进行结构性的调整。松的地方在于什么？对刚需的支持可能会有所松。紧的地方会在对于投资型的需求进一步地打压。打压的措施目前来看大家可能公开热议的就是房产税的全面推进。这是一个方面。另外一个，对于交易频繁的，或者是购买时间很短的这些住房交易专门征收一笔交易税。如果你购买之后就是自己住，那么我们认为这个要鼓励。再一个宽松的地方在于什么，就是房地产开发投资要定性宽松。也就是说最近大家会看到一线城市的房地产反弹比较厉害，原因就是开发投资下降导致新开楼盘量吃紧，导致整个今年下八年一线城市的库存在下降。如果我们调控将供给都打压下去，未来肯定会出现报复性的反弹，房地产调控的失败就是命中注定。所以在调需求的同时，要保证供给方面。另外一块，必须要让商品房的投资楼盘供应处于一个正常状态，去年为了强迫这些开发商，中央政府很多针对房地产商，最后房地产的抗压能力超乎寻常，今年三季度公布的季报里谁的效益最好？房地产。还是它的最好。去年房地产的绩效指标排36大行业里的第二位，今年三季度又变成了第一位，最后发现最不抗压的是地方政府，地方政府受不了。这里面我们认为明年的房地产调控不会简单地松，也不会简单地紧。但这里面有不确定性。房价出现不稳定性的上扬迫使中央政府为了社会稳定、民生问题而出现一些过紧的政策。这对于房地产投资来说可能会有些冲击。投资的话总体没有问题。第三，消费。消费应当补充，也就是说明年应当会保持目前这种积极的态势，同时消费政策还会进一步地出台。大家看到政治顾会议里积极培育新的消费点，节假日的调整可能力度会比今年大一点点，大家会看到今年中秋节、国庆节连在一块，这个期间全国的零售销售总额同比增长25%。很多高级官员突然一下说中国的节日经济怎么这么厉害。当然还有一个点很多人呼吁的，应该要把清明节放大一点，清明节才一天，实际上大家发现清明节在南方地区已经成为比春节还要热闹的节日。这个节日很奇怪，实际上清明节祭祖和加剧聚会的情节比春节还要浓，有的人想这上面也可以做做文章。明年问题来看我们是相对乐观，不像很多券商，很多人很悲观，刚才我还收到一个短信说，很多的海外机构和国外一些机构都在讨论我们的报告说人民大学怎么这么乐观，我们都看不到希望，为什么他们这么乐观。我们讲一定要对中国经济有一定的信心。历史有教训，同时对中国这个基础和发展阶段要有一个清晰的认识。当然还有一个更重要的方面，中国的政治经济周期非常强烈。换届效应不要低估，虽然换届效应所带来的后果有可能会累积下来，累积下来很头疼，但是我们认为至少它会保证明后两年还会有一定的冲击力。到了明年我们可能会比较头疼的一个就是讲到的通胀问题。通货膨胀我们认为在经济复苏、成本推动可能会面临食品价格持续上涨的压力，食品推动型价格上涨引发的民生问题很可能导致促进经济持续复苏的宽松政策受阻。　猪粮价格比跌破警戒线。有人经常说没想到温总理被猪拱起来了。食品价格涨得厉害的因素是猪价格，所以很多人谈猪周期。目前看到又处于一个低谷。今年越低，明年越高。最近发现全球的运营和小麦的扩充很低，再加上气侯的因素，今年的生产量比较低。大家会看到小麦和玉米的价格已经涨上来了，当然中国没有多少变化。第四，我们会谈到一个不确定性，国际资本的大进大出带来的市场过渡波动和货币政策调整出现偏差。最近热钱流出很厉害，从去年到今年。最重要的是现在热钱开始反流。这个可能是大家要注意的。明年总体还是不错，但有很多的不确定性。因此我们讲的明年富有朝气，但是很复杂的一年。由于时间关系，我就给大家讲这些。谢谢大家！【主持人】：谢谢刘院长，刘院长的结论是：明年富有朝气，但是十分复杂的一年。我们怀着谨慎乐观的态度进入明年。我们再次鼓掌对刘院长的精彩演讲表示衷心感谢！也祝大家新年新春快乐！我们明年再见！　　　　　　（结束）
中国人民大学经济学院副院长刘元春：2013年GDP增速将重返9时代
中国人民大学经济学院副院长，国际经济系主任，经济研究所常务副所长，中国改革发展研究院副院长，教授、博士生导师，世界经济协会理事，教育部留学回国人员科研启动基金评审专家，国家社会科学基金评审专家。
刘元春认为，当前中国依然处于高经济增长阶段，中国经济总的形势是好的。经济年增长7%以上是高增长，今年中国经济增长估计仍在9%――10%之间。因为中国正处于工业化中期，工农业投资机会多，供给仍然不足，需要满足市场需求
在消费持续逆势上扬、基础建设投资大幅增长、房地产政策微调带来的“刚需”释放、货币政策和财政政策的持续放松以及全球市场情绪稳定带来的外需稳定等因素的作用下，宏观经济开始在2012年9月出现“触底反弹”。在十八大政治换届效应、存货周期逆转、消费持续增长、外需小幅回升、投资持续加码等因素的作用下，中国宏观经济重返复苏的轨道
他重点说到，“我们利用模型进行了预测，2012年中国GDP增速将达到8.0%，比2011年回落1.3个百分点，2013年中国经济将重返9时代，增速达到9.3%，CPI出现反弹，达到4.1%。”同时，他还在微博中对2013年的经济形势进行了预测分析，他说：“2013年不仅是中国宏观经济完成由”复苏“向”繁荣“的周期形态转换的关键期，也是中国迈向”新结构“、超越”新常态“的关键年
未来短期宏观经济政策应当在强化中期定位的基础上保持相对宽松与积极的导向，应当在正确认识中国新时期的各种结构性力量和周期性力量的变化的基础上，超越“新常态”悲观主义的定位，应当在收入分配、房地产等关键领域进行重点突破性改革
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迎接未来，你准备好了吗？1、据中国之声《央广新闻》报道，未来10年中国将成为全球第一大经济体、上海成为国际金融中心，您有信心吗？ (必选)非常有信心 有信心 没有信心 2、您是否认同高端人才的数量、质量以及整合度是未来中国经济与社会发展的核心动力和要素？ (必选)是 否 3、为了抓住时代的机遇，提升职业发展水平，您认为您的学识、能力与社会资源是否需要尽快获得系统全面的提升？ (必选)非常需要 需要 不需要 4、您对未来十年自身的职业发展是否有比较明确的规划吗？是否需要获得专业的指导？ (必选)非常明确，不需要 有规划，但需要更科学的指导 迷茫中，非常需要指导 没有规划，也不需要指导 5、结合自身的职业发展需求，您需要提升哪一领域的学识、能力及社会资源？ (必选)金融投资领域 司法与行政领域 文化传媒领域 人力资源与管理领域 低碳经济领域 6、结合自身的职业发展需要，您会选择哪种深造和提升的方式呢？ (必选)全日制读研 在职硕士 短期职业培训 阅读各类书籍 7、您做好了在职读研的哪些准备？ (必选)职业规划准备。首先要做好职业规划，综合自身的本科专业、目前从事的职业与职位、兴趣爱好、职业发展目标等因素，考虑是否攻读硕士学位。 方式选择的准备。攻读硕士学位有不同的方式，各有其优势与不足。在职人士要根据自身的实际情况和深造要求在全日制读硕和在职硕士中做出方式的选择。 专业方向选择的准备。专业方向选择包括学校选择和专业选择两部分。在职人士可通过各招生院校的网站了解相关学校及优势专业（如国家重点学科点）信息，并根据自身知识基础和能力水平选择教学质量与口碑好的学校及专业 财力、时间的准备。读硕是一场持久战，更是一项重要投资。无论是选择全日制读硕还是在职硕士，都要在资金上做好充分的准备，时间上做好适当调剂和安排。 8、你是否了解国家教育部学位中心公布年全国81个一级学科排名中中国人民大学七个学科排名全国第一，在全国高校人文社会科学领域中位居榜首。 (必选)非常了解，他们是应用经济学、理论经济学、法学、新闻传播学、社会学、政治学等 有所了解 不了解 9、中国人民大学?上海人大人学院在沪办学十年来历次被上海主流媒体评为最佳在职研究生机构，您觉得优秀的在职硕士培养机构需为学员提供哪些服务与价值？ (必选)最优秀的专业与丰富的课程 职业发展的专业指导与平台 最优秀的教授与最有效的考前辅导 最广阔的人脉与优质的同学会资源 以上都需要 10、中国人民大学经济学院副院长刘元春教授――中国经济年度报告与预测大型研论暨2013年人大上海在职硕士研究生招生政策咨询会，将于日下午举办，你是否愿意选择一种形式参与其中？ (必选)我想参加当天的现场活动 我有计划在职读研，想到现场或电话详细了解 我暂时没有读研的打算，但是我想先了解为后期读研做准备 我不想参加 您的姓名 (必选) 您的电话（手机号码） (必选) 您的年龄（可填写年龄段） (必选) 您的学历/学位 (必选) 您所从事行业及职业 (必选) 您希望礼品邮寄到哪里？（地址） (必选)
【人物专访】人大人学院余岳子谈人才培养：立志打造事业共同体
余岳子先生简介中国人民大学第一届校董会董事上海人大人科学发展研究院执行院长上海低碳科技与产业发展协会常务副会长上海市青年联合会委员上海市黄浦区青年联合会常委上海市市级机关青年联合会副秘书长上海市金融青年联合会委员上海市青少年教育协会副理事长中国人民大学广州校友会副会长贵州省首届金融青年联合会副主席作为副主编出版《气候外交》、《低碳产业政策》、《气候金融》、《低碳财税政策》等书
Q：当初你创办上海人大人是基于什么初衷？余：1997年毕业后我来到了上海工作，当时由于缺乏归属感、又缺乏社会资源，而我又想在上海长期发展，于是开始寻找“人大上海校友会”，结果却没找到。便开始登报寻找校友，陆续有人打来电话，渐渐的校友会组建了起来，从十几人到几百人，但每月一次的聚会却渐成了机械的“吃喝会”。这时我开始思索“如何让校友会可持续发展？”
Q：从事教育行业的这10年，你有过危机吗？余：危机还是存在的。其中最大的危机在于青年人当中很少对自己有10年的规划，这就导致了各种各样的问题。如我在招聘员工时就遇到了很大的问题，来应聘的员工绝大多数人都不知道自己10年后干什么
Q：在人大人的这10年，你带领团队做了哪些创新？余：不谦虚的讲，我们“没有一天不在创新”。员工都说，在人大人，唯一不变的就是“变”。比如我们设计的“人大人三讲”，就是给所有员工和学员从精神文化层面提供人文的滋养与价值
Q：你定的10年的目标已经过去了，未来10年想做什么？余：这几年来我一直在思考这个问题。未来10年或30年，我们将不再只是局限于研究院的发展，而将眼光放在社会责任和可持续发展上。人大人的学员，也是社会的精英，肩负着引领社会发展的重任
何为“人才”？
自清末梁启超提出“少年”的人才需求后，100多年中国对“人”的渴求可谓日日不绝。但当下之中国需要何种“人”？少年？青年？熟悉外语？专业技能？我们认为没有一个单项词可以概括。而“人才”的标准是什么？在十八大提出的建设“美丽中国”发展战略中，我们似乎可以一窥“美丽中国”的人才观
梁启超：“老大中国”之“少年”
自清末梁启超提出“少年”的人才需求后，100多年来中国对人才的渴求可谓日益增加。在未来10年中国或将成为全球第一大经济体、上海成为国际金融中心的大经济背景前提下，中国需要何种“人”？少年？青年？专业人才？核心人才？？似乎没有一个单项词可以完全概括。什么样的人才才是当下以及未来中国需要的？对于个人而言如何才能顺应变化，适者为王？作为人才本身，又需要做好哪些切实的准备
“美丽中国”之“人才”
百年来我国一直把人才培养作为强国的首等重任，尤其在最近党的十八大报告中，再一次强调了人才强国战略，鲜明地提出了新形势下建设人才强国的战略目标、主要任务和保障措施，这是中央对实施人才强国战略的最新部署，关系全局、关乎未来，必将开创人人皆可成才、人人尽展其才的生动局面。贯彻尊重劳动、尊重知识、尊重人才、尊重创造的方针，坚持党管人才原则，统筹抓好以高层次人才和高技能人才为重点的各类人才队伍建设
大经济背景下的人才需求
近日，世界经济合作与发展组织(OECD)发布了一份题为《展望2060：远期增长的全球视野》的报告。报告中预测，全球经济格局将在未来50年发生重大变化，新兴国家继续表现出快速增长势头，在全球经济循环中所占比例将日渐重要。报告特别指出，中国最早可以在2016年取代美国，成为世界第一大经济体。而在这个大的经济背景下，中国是否已经做好登上国际经济舞台中央的准备？
以中国目前的GDP增长速度来看，超越美国成为全球第一大经济体，已经是一个充满现实性的话题，中国经济发展已经进入到了新的历史时期，中国的经济发展已经成为全球非常瞩目的亮点，因此我国可以说是超乎所有人想象的早早进入世界经济舞台中央，在这个舞台中央中我国将扮演什么样的角色 著名经济学家、北京大学光华管理学院院长张维迎在谈到上海国际金融中心建设时，尤其强调了中国人才战略的重要性。美国之所以成为世界最强大的国家，正是因为美国吸引了来自全世界的高端创新人才，而中国优秀的人才很多但是这是远远不够的 首先，全球化管理人才；第二是全球化竞争人才。中国被推向世界舞台的中央，并不是说理所当然地就坐在那里可以很舒服、很安逸……第三类人才是全球化传播人才；第四方面是全球化的服务人才；最后，也是最重要的，就是全球化的科技人才，这是毋庸置疑的
近日，世界经济合作与发展组织发布了一份题为《展望2060：远期增长的全球视野》的报告。报告预测，全球经济格局将在未来50年发生重大变化，新兴国家继续表现出快速增