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再论勿以停发新股挽救股市
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既然说创业板股票不好，为什么不退市，又为什么要拼命发新股，那就规定下去，股民只能
既然说创业板股票不好，为什么不退市，又为什么要拼命发新股，那就规定下去，股民只能买大盘股，不准买创业板
　　从4月中旬开始，A股经历了一轮新的调整，基金经理们的心情也从天堂掉到了地狱，许多人长久以来形成的一套A股投资逻辑，在这段时间内被推翻了，对于他们来说，这是多么“痛的领悟”。他们明白，创业板没“故事”可以讲了，未来的投资将从“故事”转向价值，深挖有价值的个股才是“制胜”的法宝。　　故事1:赔光今年收益　　近期一会儿大跌，一会儿反弹的A股市场，让不少基金经理的心情如同坐上了“过山车”一般。“我已经把今年赚到的收益全赔进去了。”经历了这次的市场调整之后，基金经理杨成(化名)说。除了杨成，将今年收益赔进去的基金经理，并不在少数。而另一位以投资风格稳健而著称的基金经理，在4月中旬，其管理的一只王牌基金还有10%的收益，但从4月中旬开始，基金净值也连连下滑，近一月下跌了接近4%。　　故事2:每天都很伤心　　还有一位曾经经常不定时在朋友圈发搞笑段子的基金经理李云(化名)，最近消沉了很多，好几天都难见他发一条朋友圈。难得出现一条，也只是转发一些和市场有关的新闻，却少了以往的诙谐点评。“不知道说什么好了。”他在最近的一条朋友圈里写到。　　今年以来，他所管理的一只产品业绩连连下挫，这让他很受伤。“再等等，再等等，一定会好的。” 擅长逆向投资的他，十分看好自己精选的个股。在5月之前，他还是保有自信，认为即使净值一直下跌，在某一天一定能看到它强势反弹的时候。可到了5月，他最自豪的一只产品，其基金净值创下了半年以来的新低。有公司同事评价说，李云现在就像是泄气了的皮球，“每天都很伤心”。　　据统计，截至5月19日，偏股混合型基金今年以来平均业绩为0.88%，近一月回报为-1.95%。　　普通股票型基金今年以来平均业绩为1.58%。近一月回报为-1.69%。两类基金共计734只，今年以来收益为负的基金有325只，占比44.28%。　　故事3:“紧急”斩仓　　“趁还来得及的时候，赶紧空仓。”4月初，多家基金公司都判断二季度市场会作出调整，记者在采访时，有基金经理给散户提出了空仓的建议。而在5月初，在深圳某基金公司的周一晨会上，有基金经理还有研究员都做出了这样的市场判断——至少还会调整到6月底。　　面对此前的市场调整，许多基金经理们选择斩仓。据长城证券数据统计，5月8-12日，股票型基金仓位从83.75%降至80.52%；混合型基金仓位从63.40%降至62.52%。而在重点统计的十家基金公司中，选择减仓的基金公司居多，且幅度较大，深圳某公司当周仓位下降了5.52%。　　　　而有不少人在斩仓之后，转而买入多只大盘股。5月19日，贵州茅台盘中创下441.8元/每股的历史新高。当日，共有1422.01万资金流入贵州茅台，其中36.70%是特大单 ，39.27%是大单。有业内人士分析，机构资金的流入也在助力贵州茅台创下新纪录，其中公募基金也在其中。　　故事4:基金经理自暴自弃　　虽然有许多人早已预料到二季度市场会经历一波调整，但这场调整对很多人来说，仍然有些猝不及防。 而“每天都很伤心的”不只李云一人。一位业内人士告诉记者，现在看不懂大盘的基金经理有很多，他有很多公私募的朋友，在这段时间都一直处在很“懵”的状态中。据该人士透露，一位管理着70亿资金的基金经理，已经开启了“自暴自弃”的模式。“他已经做好了今年要‘下课’的准备了，基本放弃认真投资了。”他说。　　而本周(5月15日-19日)前两日，大盘出现反弹，部分个股涨势不错。“又好像看到了一丝希望，等收益回来了一点再斩仓吧。”有基金公司人士如是说。　　创业板讲故事的时代落幕了吗？　　在一周以前，5月9日，随着大盘的调整，创业板指数也持续下跌破位，跌幅近1%，创下2015年2月以来新低。当时有业内人士分析称，市场对流动性的悲观预期使得前期高估值的创业板股票成为杀跌重灾区。　　在这轮市场调整中，“受伤”更为严重的，要属大约近5,6年间成长起来的一批基金经理。从2011年开始，中小创的估值就在一个一个的故事中抬高、下跌，又继续抬高。而从那时候开始入行的基金经理，也更擅长于挖掘这些“故事”所能带来的超额收益。这也是他们在经历市场起起伏伏的磨砺中逐渐形成的技能。　　一家私募基金的投资总监曾说，“指数的涨跌与我无关，我只是跟着市场热点跑。”追逐市场热点，被大家认为是A股市场中各类投资者都无法避免的一个特征，公募基金经理也不例外，“市场的千千万万个热点中，货真价实的热点又有多少？‘故事’太多了。”他说。　　曾经的“神股”——安硕信息　　5月18日上午，安硕信息发布公告称因年报数据异常，被深交所进行问询。该公司曾经便是创业板中凭借讲故事而创造出的神话之一。　　据悉，安硕信息凭借一个“互联网金融”的故事框架，而使得其股价在日成为第一支站上450元的股票，一时风光无限。在其股价飞涨的背后，多家基金公司也被近乎“完美的故事”所吸引；而现在该股股价缩水约90%，也有因此而不幸“踩雷”的公司。　　故事终结之路1:并购问题频出　　从2013年开始，中小创就开始讲有关外延式并购的故事，由于这和经济转型，新经济结合的非常密切，市场认可度非常高，也促成了2013年、2014年的结构性牛市。“现在外延式并购出了不少问题，市场已经产生了严重的怀疑情绪，”在今年1月，有私募人士评价当前中小创面临的问题在于老故事没人听，新故事还不会讲。　　故事终结之路2:“再融资新规”出台　　而今年2月17日正式出台的“再融资新规”，更是让创业板的故事无法再继续。据元大证券分析师王清分析，“再融资收紧对中小创受到的影响会比较大”，“这些公司以前很喜欢搞资本运作，通过再融资讲个故事，拿到钱以后没有用于企业中长期发展，有些资金闲置，或者拿去购买理财产品。”　　有业内人士人说，中小创的故事该讲的故事已经讲完了，再也没有更新鲜的故事可讲了，应当说一个轮回差不多结束了，剩下的，“没有故事，只有事故”。再融资收紧创业板公司通过外延并购实现的盈利增长将放缓，其影响或将在未来几个季度逐渐显现。　　除此之外，从今年年初开始，几乎全市场的人都判断A股的投资风格正式发生改变，价值投资重新被大力提倡，以中小创股票为主的成长型投资也被认为不太适合当前的市场风格。　　实际上，公募基金早就在不断的“逃离”中小创。根据国泰君安证券的数据统计，一季度的基金持仓结构显著分化：创业板仓位已经是连续三个季度下降，2017年一季度为18.02%，而2016年三季度和四季度的仓位分别为23.81%和21.35%。且相对于2015年第二季度的历史高位水平累计已下降8.45pct(百分率)；板块超配水平大幅收窄至10.45%，接近9.30%的历史中值水平。　　深挖个股才是“制胜”法宝　　事实上，不仅仅是贵州茅台，数据显示，剔除2016年以来上市的次新股，截止5月19日收盘，4月以来沪深两市共计有81股创出历史新高，其中也不乏中小创中的白马股。　　“今年市场最大的特征是板块内的行情分化加剧。即使是同一个板块，有的股涨的很好，但也有很多股会跌的很惨。”今年获得了金牛基金奖的一位基金经理分析道。在他看来，虽然“逃离”中小创似乎成了当下的业内趋势，但并不能全盘否定。“还是有很多优质股票的。”　　据国泰君安证券数据统计，通过统计2017年基金一季报发现，中小创重仓股的持股集中度提升，绩优个股仍然受到青睐。在所有基金重仓中小创个股中，信维通信、索菲亚等前十大重仓股占比达到18.06%，而2016年四季度占比仅为13.42%，基金对优质个股的持股集中度显著提升；另一方面，网宿科技等个股由于业绩下滑一季度遭遇基金大幅减仓。整体来看，2017年以来基金对中小创上市公司的业绩盈利质量和成长性真伪提出了更高的要求。　　同时，据统计，一季度中小创基金重仓股中出现多只优质次新股。中小创869只基金重仓个股中，出现了55只16年4月之后上市的次新股身影。其中，精测电子、瑞特股份、星源材质、星网宇达和中潜股份位列一季度中小创次新股基金重仓前五名，这五只个股的基金持股市值均超过2亿元，占流通市值比重均超过了9%。　　记者了解到，今年以来权益类基金表现一直不错的深圳某公司，旗下权益类基金经理开启了勤快调研的模式。比以往更勤快的走访上市公司。“每天都见不到人。”　　据悉，5月开始，上市公司迎来了机构调研的高峰。据统计，5月上半月基金公司调研了227家上市公司，约为4月同期68家的3.34倍。其中，53家公司接受了5家以上基金公司扎堆调研，是上月同期17家的3.12倍。　　对基金经理而言，多去上市公司进行调研，才更有助于他们做出更为合理的投资决策。“投资能够获得可持续收益的关键是买入持有那些估值和成长能匹配起来的个股。创业板现在没那么多故事可以讲了，这对基金经理的选股能力就提出了更高的要求。”上述基金经理说。　　“这或许便是在创业板无故事可讲之后的最佳办法。未来优质股的持股集中度还会更高，板块个股的分化还会加剧。” 他说。
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中国邮政储蓄银行战略引资采取发行新股方式，融资规模451亿元人民币。中国邮政储蓄银行发布新闻稿称，中国邮政储蓄银行引进10家战略投资者。10家战略投资者包括：瑞银集团、摩根大通、星展银行、加拿大养老基金投资公司、淡马锡、国际金融公司、中国人寿、中国电信、蚂蚁金服
来源：FX168
　　中国邮政储蓄银行战略引资采取发行新股方式，融资规模451亿元人民币。中国邮政储蓄银行发布新闻稿称，中国邮政储蓄银行引进10家战略投资者。10家战略投资者包括：瑞银集团、摩根大通、星展银行、加拿大养老基金投资公司、淡马锡、国际金融公司、中国人寿、中国电信[微博]、蚂蚁金服和腾讯。新股发行比例16.92%。新闻稿还显示，该行截至9月末信贷资产不良率0.82%；截至9月末资产规模近6.8万亿元人民币。
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股价突破前期高点&/p&&p&2、
以放量方式突破平台（有时候并不需要太大量能，横盘时间久，区间换手大于300%，主力控盘程度高并不需要太大的量就能拉升股价），并且有一个回踩确认平台支撑是否有效&/p&&p&3、
突破平台后一般会沿着趋势线上涨，或者沿着20天线、30天线生命线上涨，趋势线和均线是我们判断股价是否破位的依据，应该好好运用&/p&&p&4、
指标上可能会出现多次背离，但是我们重点观察均线&/p&&br&&h2&&b&空间洗盘&/b&&/h2&&br&&img src=&/v2-81c56adb6cbd945f13f16d82b6546c13_b.png& data-rawwidth=&722& data-rawheight=&460& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&722& data-original=&/v2-81c56adb6cbd945f13f16d82b6546c13_r.png&&&p&如图；股价在毫无征兆下突发性来一个跌停板制造恐慌盘，仓位比较重的散户往往措手不及。主力用部分筹码对倒给散户，当然在买盘比较稀少的情况下容易制造出大幅下跌，有时候主力为了达到目的，更甚有高买低卖的现象。这种以空间换时间能达到快速洗盘，往往暗示短线有丰厚的利润。&/p&&br&&p&&b&洗盘结束观察点；&/b&&/p&&p&1、跌停板跌幅10%，收盘价当天最低。第二天开盘平开后股价高走收小阳的居多，而且通常两到三根小阳线吞噬跌停板。&/p&&p&2、跌停板当天的量能并没有比前面的量能大多少，有时候只是稍微大一点，并不是成交量放大到前期的一倍甚至是天量。&/p&&p&3、小阳线吞噬跌停板后，后期可能会有一个回踩确认支撑的过程，图中吞噬后同时回踩重要均线120天线，确认支撑有效后，短线有丰厚的利润。&/p&&h2&&b&分时洗盘&/b&&/h2&&img src=&/v2-377e4f18ae9c22f3deeaa_b.png& data-rawwidth=&485& data-rawheight=&468& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&485& data-original=&/v2-377e4f18ae9c22f3deeaa_r.png&&&br&&p&分时走势中，这种走势图我们经常遇到，股价突然大幅下跌，好像是得到什么利空股价狂泄，之后股价在低位密集放量，股价快速收复回去。当天留下长长下阴线，如果这根k线在相对低位，是一个看涨信号！&/p&&h2&&b&盘口洗盘&/b&&/h2&&img src=&/v2-aea904e02e2c6e2d0eac53f_b.png& data-rawwidth=&206& data-rawheight=&493& class=&content_image& width=&206&&&p&分时盘口我们经常遇到，主力挂卖盘一直吓散户，如图卖盘中卖1到卖9都是挂单多是100多手到300多手的大单，而买盘中买1到买9都是几十手小单。买盘和卖盘的挂单差距很大，总给人有一种压迫感。新手会认为买方的力量没法消化卖方的力量，从而抛出便宜的筹码，这种情况往往一卖股价就飞。&/p&&p&&b&盘口观察点；&/b&&/p&&p&1、
股价到了卖一或卖二的价格，卖盘的大单并没有成交，而是往后一个价位挂单&/p&&p&2、
分时成交中经常有大买单成交，当天的个股资金呈现流入情况&/p&&p&3、
看盘口配合5分钟k线图，异动盘口卖盘非常大，而分时成交呈现的是大单买入并且当天资金
流入，5分钟k线图中成交量逐渐大于5均量，而且后面的的成交量越放越大，有资金在流入的迹象&/p&&h2&&b&K线洗盘&/b&&/h2&&img src=&/v2-27d1746ada146dfa3072faf_b.png& data-rawwidth=&667& data-rawheight=&371& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&667& data-original=&/v2-27d1746ada146dfa3072faf_r.png&&&br&&img src=&/v2-b9ce6a8b3171_b.png& data-rawwidth=&386& data-rawheight=&256& class=&content_image& width=&386&&&p&当主力控盘到一定程度的时候，很喜欢做假k线。如图，熟读k线理论很容易理解为技术破位，当天机会涨停板开板，并且当天收了一根放巨量的锤子线。这种k线没有多年经验丰富的老手很难判断出来，从分时图我们看到开盘没多久，股价下滑好严重，而且全天在高位上下震动，主力盘中对敲洗掉浮筹，这也是很典型的震仓，没多年的经验的请慎入！&/p&&h2&&b&均线破位洗盘&/b&&/h2&&img src=&/v2-d5cdac30ccd0b27c5655_b.png& data-rawwidth=&722& data-rawheight=&483& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&722& data-original=&/v2-d5cdac30ccd0b27c5655_r.png&&&p&均线破位也很普遍，当一只股票均线处于空头排列的时候，很少引起技术派的关注，特别是破了均线阴跌，让投资者散失信心，成为市场的冷门股。股价破所有均线的时候，我们很难判断他到底是不是洗盘，也摸不透哪里是底部。这个技术看盘有一点点小技巧，而且懂了之后很吃香。&/p&&p&我们没办法抓住均线破位后的低点或者底部，但是可以抓住上涨的启动点，这种判断比判断假k线容易的多。均线破位，它有一个回归均线的过程，图中我们看到均线是从空头排列扭转为多头排列，均线空头排列的股票多是技术派优先排除的股票，我们看他扭转均线的过程是通过小阴小阳缓步推高，而并不是大阳线或者涨停板。所以我们观察洗盘结束点，就是要观察股价能不能重新回到60天线或者120天，并且放量企稳。&/p&&h2&&b&制造指标卖点洗盘&/b&&/h2&&img src=&/v2-afc76e260c11c03ef3b5e9dcc149985d_b.png& data-rawwidth=&722& data-rawheight=&406& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&722& data-original=&/v2-afc76e260c11c03ef3b5e9dcc149985d_r.png&&&br&&p& 如图macd指标在0轴上方3死叉，并且制造出一个顶背离，有时候你判断错误卖出的话会少赚一波主升浪。光凭一个技术判断失误率很高，我可以借助均线，趋势线帮助研判 &/p&&h2&&b&成交量形态不规则&/b&&/h2&&br&&img src=&/v2-bdc8eb3d92fbcb_b.png& data-rawwidth=&722& data-rawheight=&478& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&722& data-original=&/v2-bdc8eb3d92fbcb_r.png&&&p&成交量形态不规则，时而放量时而缩量，也有时候放量下跌缩量上涨，这往往是底部的信号之一。&/p&&br&&p&--------------分割线----------&/p&&p&为什么实战过程我们往往经不起主力洗盘，不是输了时间，就是输了技术和心态。手里很好的牛股呀，可就是赚不到什么钱，卖完就飞。总是成功的被主力洗出去。主力洗盘手 法各式各样，当你在市场上有判断能力的时候，以静制动通常是最有效的方法，静观默察、神怡心静。&/p&&p&对于自己为什么拿不住股票，可能是技术分析有问题，又或者是心态的问题；&/p&&p&炒股本来就是一场修行，要长时间的心智磨练，坚持与不良心态做斗争，但是你学习炒股五年赚不到钱很正常，炒股十年了你还赚不到钱可以理解，但是至于你抄了十五年甚至二十年都没能赚到钱，我想还是算了吧，股市并不是人生的全部！&/p&
主力庄家洗盘震荡，当你买入的价格比较高的时候或者仓位比较重的时候，主力一洗盘心理会慌，等到你受不了，你会老老实实把筹码交出来，这种现象在市场上再普遍不过了。好多人不清楚自己手中处于那个阶段，究竟是筑底、洗盘、还是出货等，然后我应该如何应对…
&p&&strong&1. 在股市里只要投资的时间足够长，最终一定是赚的，&/strong&6000点站岗的朋友们如果能死扛到今天，不赚钱的股票已不到1/4。&/p&&p&&br&&strong&2. 熊市入场，短期内不赚钱，但长期来说赚钱的比例高得多&/strong&。从2011年底熊市中端入场，到2013年底的亏损面高达&strong&1/3&/strong&，但到今天还赔钱的股票已不到&strong&1/30！&/strong&&/p&&p&&br&&strong&3. 牛市入场，短期内赚钱快，长期赔钱的比例会高得多&/strong&，07年4000点入场买主板的朋友到2013年底还没解套的概率&strong&1/2!&/strong&&/p&&p&&br&&strong&4. 不要在牛市里养成追涨杀跌，频繁交易的习惯&/strong&，熊市来了交易成本会像黑洞一样吞噬你的资金（不要被万三万二诱惑，对长期持股来说这点差距并不大，对频繁交易来说再低的佣金也会把你永久性地杀死），让你再也见不到牛市的曙光。&br&&br&&strong&对“韭菜”而言，如何避免被收割呢？&/strong&&br&&strong&第一、既然来了股市，就准备好投资一辈子&/strong&，今天进明天出，想打一枪就跑的，多是被收割的命；&/p&&p&&br&&strong&第二、不要把日常开销的钱放进来博短线，&/strong&资金越短期，危险越大，股市的钱进来了，在你退休要养老花销之前，最好就别出去了。长线资金给你带来的优势，在五年十年后你才会越发体会得深刻；&/p&&p&&br&&strong&第三、牛市里少动多看，不要频繁调整仓位，不要反复买卖股票，&/strong&因为即便是赚了你也分不清是能力还是运气。&/p&&p&&br&&strong&第四、牛市里少研究个股，多学习基本知识&/strong&（宏观经济、行业周期、会计财报、招股书、信息披露规则、股票买卖规则、股市历史……）因为牛市里确实可以买进一支股票躺着赚钱，既然躺着也能赚钱，为何不用躺着的时间去学些基本功，而且不用花学费还送学费，心情好的时候学得也快。&/p&&p&&br&&strong&第五、熊市里睁大眼睛，看清楚股价原来可以跌到多低，记牢了，你会受益终生。&/strong&&/p&&p&&br&&strong&第六、熊市里绝不交出筹码，多研究个股，&/strong&慢慢研究，一个一个琢磨透，花再多的时间，股价也不会马上涨，这种心境下才能长真本事；所以等到你成为一个高手了，牛市里是很闲的，而熊市里是很忙的&br&第七、忘了指数、忘了别家赚了多少，忘了曾经看过没买的股票窜得多高，&strong&追求绝对收益，抗拒风险。&/strong&&/p&&br&&p&从一根小韭菜开始不管长多高，永远都揣在自己兜里。&/p&&br&&p&十年仅择两次时，这一次你是牛市进来的，没关系，人总要有生涩的第一次，但&strong&确保下次你的主力部队是在熊市进来的&/strong&。短期利益最大化不如长期利益最大化，&strong&因为短期利益最大化同时伴随着风险最大化，而长期利益最大化洽洽是风险最小化！&/strong&&/p&
1. 在股市里只要投资的时间足够长，最终一定是赚的，6000点站岗的朋友们如果能死扛到今天，不赚钱的股票已不到1/4。 2. 熊市入场，短期内不赚钱，但长期来说赚钱的比例高得多。从2011年底熊市中端入场，到2013年底的亏损面高达1/3，但到今天还赔钱的股票已…
&img src=&/50/v2-c586b109b280e6fce2e9c_b.png& data-rawwidth=&493& data-rawheight=&230& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&493& data-original=&/50/v2-c586b109b280e6fce2e9c_r.png&&又是一周过去了，到了周末写周报的时间。&p&我发现相比每天更新的笔记来说，很多读者更喜欢周报这个环节，可能是因为周报经常会讲一些中长期走势的分析和预期，可能是因为中长期走势分析和预期的逻辑性和推理性比较强，读起来比较有感觉，同时中长期走势分析和预期确实也是我自己比较擅长的部分，在中长期走势分析和预期上，出过不少比较有亮点的提前预判。&/p&&p&如果说周报里和以前的中长期走势分析和预期中，充满了大胆的假设。那么相对来说平日的笔记里大多都是小心的求证，读起来就不如大胆的假设那么痛快和过瘾。&/p&&p&前段时间有篇内容下面的评论区很有意思，一部分小伙伴在抱怨说我写的内容有很强的滞后性，而另一部分小伙伴在反驳说我经常在事前做出了很多有前瞻性的预判，有未卜先知的效果。其实大家看到的刚好我自己这个硬币的两面性，因为我自己的这个分析体系还是比较有效的，所以做出年初对春季行情的提前判断，也在这波下跌之前提前指出了春季行情可能结束在周线压力线附近的提前判断。但是同时我自己的操作体系还是不如分析体系成熟，加上我从入市开始就遇到了A股史无前例的一个超长大熊市，好不容易遇到了一波大牛市，之后又被连续三波股灾教做人，造就了我现在异常谨慎的操作风格。所以我总是习惯等到感觉万无一失才进场交易，相比分析和判断体系来说，这个操作体系确实是不够精确和有滞后性的。&/p&&p&&img src=&/v2-27bfd06e1f6e87c5d71ae3_b.png& data-rawwidth=&1920& data-rawheight=&948& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1920& data-original=&/v2-27bfd06e1f6e87c5d71ae3_r.png&&比如说今年的春季行情，我很早就做出了可能头肩底的预期，但是我没有在最低点附近精确进场，而是等到了后面出现了一次极端缩量之后，指数已经从最低点起来很多之后才进场的。&/p&&p&春季行情的结束点位我也是提前判断出来了，但是我也没能等到后面XX新区大热点把指数送到最高点时离场，而是比较早的就提前离场观望了。&/p&&p&除了今年这一波之外，之前的很多情况也都是类似，大胆假设上出现了一些亮点，但是操作上还是比较保守和谨慎，即使在事后证明假设是对的情况下，抄底和离场都不在最精确的点上。&/p&&p&所以无论是说我的判断有预见性，还是说我的操作有滞后性，确实都是有事实依据的。&/p&&p&记得我刚在知乎写东西的时候，遇到不认同我写的内容的评论，我都要据理力争，强调自己那些内容写的对，写到好，你怎么可以无视这些只揪着我的瑕疵不放。但是现在不会了，因为写的久了，和大家交流的久了，也越来越清楚自己的优势和缺陷，也越来越知道毕竟众口难调，不能强求所有人满意和认同，做好自己目前能做的，并争取把之前做的不好的提升起来就是了。毕竟最初决定写这些东西，是希望大家能把我做的对的东西记住并利用起来，同时也从我做错的东西上汲取教训，躲过我踩过的坑。&/p&&p&对于投资这件事，我一直最认同我小时候有一次闯祸之后，我爷爷和我说过的一句话：“如果你足够有脸，所有犯过的错误不会范第二次，用不了太久你就会成为一个完美的人，不怕你犯错，就怕你不长记性！”&/p&&p&——————正文的分割线——————&/p&&p&闲聊这么多，我们还是抓紧时间回头说正事。&/p&&p&这次的周报要解决的一个最关键的问题就是，很多投资者在这波下跌中没有及时离场，被套住了，甚至有的小伙伴被套的比较深，目前指数稍有企稳回升的迹象，大家最关心的莫过于能不能解套和如何合理的抄个底。&/p&&p&这里继续我们对中长期走势大胆假设的优良传统，说一个整体的预期。&/p&&p&&b&那就是，如果联通的混改第一炮没有打响，或者没有政府和监管层没有其它强力扶持某些重点行业和板块的情况下，今年指数很难再回到3300，也就是说希望单纯的靠持股等待，等一波大涨，直接解套的可能性不高。&/b&&/p&&p&&b&想要解套，可能需要在指数的下行通道中，多做几次波段操作才比较现实。&/b&&/p&&p&我们之前成功预期春季行情结束时，用的是“四万亿”大反弹之后的那段行情做类比，现在还是继续沿用这个类比。&/p&&p&&img src=&/v2-aef67d10d63_b.png& data-rawwidth=&1920& data-rawheight=&941& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1920& data-original=&/v2-aef67d10d63_r.png&&我们能看到“四万亿”行情之后，指数在高位徘徊之后出现了一波暴力下跌，A点那个位置和春季行情尾声时很类似，之后的下跌和目前这波下跌也有很多共性。&/p&&p&那波下跌之后，市场的整体氛围就出现了本质的转变，除了中间那波“煤飞色舞”行情之外，一直在走一个明显的下行通道。&/p&&p&所以说，如果在A点被套的话，除非再有一波“煤飞色舞”行情，否则的话是不可能仅凭持股不动就直接一波解套的，要解套只能在下降通道的下沿减仓，到下沿之后抄底，反复两到三次之后，就可以顺利的抢救回被套的损失了。&/p&&p&&img src=&/v2-8aaa217c4d5b69bd335ee_b.png& data-rawwidth=&1920& data-rawheight=&944& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1920& data-original=&/v2-8aaa217c4d5b69bd335ee_r.png&&之后在熊市尾声的三角形整理期间，就可以慢慢滚肥和增厚本金，准备好迎接下一波牛市。&/p&&p&当时的市场情况，不仅走势和目前有类似之处，其它情况也有不少相似之处。比如说2319那个大坑就是当年农行上市砸出来的，当时市场一直在消化IPO压力和之前股权分置改革带来的解禁压力。目前的市场也在背负排解IPO堰塞湖导致的IPO压力和之前牛市期间滥发的再融资解禁压力。&/p&&p&虽然当时政府和监管部门对IPO的态度很强硬，但是最终还是迫于形势暂停了一段时间IPO，给市场休养生息的时间，和目前的市场状态颇为相似。&/p&&p&同时上证指数在3000点左右这个位置，并不算很低，整体估值依然处于高不成低不就的状态，要长期走势调整到位的话，大概率还是要跌破股灾底。&/p&&p&过程很可能就是我们说的这种下降通道的走法，跌200—300点，反弹80—120点，重心慢慢下移，既不可能一次直接跌到位，也不会一波大反攻直接重回牛市。&/p&&p&因为被套的投资者在持股等待过程中，遇到指数出现中短期头部形态或者关键压力线压制时，即使没有完全回本，也要先减仓出来，变回部分现金，等到市场再下跌企稳之后，再回补仓位再等一波，遇阻再减仓，跌完了再抄底，分批分次抢救本金。否则可能越等越亏，最后熬不到熊市结束，曙光来临而提前被淘汰出局。&/p&&p&——————抄底的一点实用技巧——————&/p&&p&如果市场真的像我们假设的那样运行的话，那么更具体的一个问题就摆在我们面前，那就是如何合理的抄底。&/p&&p&我自己之前一直奉行右侧抄底，这波下跌过程中，我也一直坚持这个观点，直到有一天有小伙伴留言问我，到底右侧抄底比左侧抄底好在哪里？&/p&&p&我回头仔细总结了一下市场走势和我自己的抄底经验，总结了一个小技巧。&/p&&p&&b&指数和股价处于上行通道时，左侧抄底更合理。&/b&&/p&&p&&b&指数和股价处于下行通道时，右侧抄底更合理。&/b&&/p&&p&&b&有强力支撑线存在的情况下，可以尝试左侧抄底。&/b&&/p&&p&&b&没有强力支撑线存在的情况下，尽量等右侧抄底。&/b&&/p&&p&通过图例简单给大家解释一下这个规律，&/p&&p&指数和股价处于上行通道时，左侧抄底更合理。&/p&&p&比如说去年下半年这波行情中，上证指数一直在30分钟线级别MA888均线的支撑下走出了一个上行通道，所以只要前两波涨跌把这个通道的上下沿探明之后，每次指数调整到30分钟线MA888均线或者上行通道下沿附近时，就可能不用等企稳和整固，直接在指数砸到通道下沿时下手，如果之后指数跌破通道下沿20个点以上就止损撤离，不跌破就持股跟反弹即可。&br&&img src=&/v2-a36f1a006c4c2e6696a0bcb0d25f14a8_b.png& data-rawwidth=&1920& data-rawheight=&946& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1920& data-original=&/v2-a36f1a006c4c2e6696a0bcb0d25f14a8_r.png&&这样可以在保证安全的前提下做到收益最大化。&/p&&p&指数和股价处于下行通道是，右侧抄底更合理。&/p&&p&比如说2010年——2012年这波熊市中，市场经常因为情绪因素而超跌，略微跌破下行通道下沿才收回，止跌企稳之后才出现反弹和回升。所以尽量不要抢左侧极限底，因为没有办法确立合理的止损点位，很容易出现刚抄就套，一割就反弹的尴尬局面。&/p&&p&&img src=&/v2-43aaf7aa57cb3fa7bcf0b6_b.png& data-rawwidth=&1920& data-rawheight=&963& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1920& data-original=&/v2-43aaf7aa57cb3fa7bcf0b6_r.png&&我们局部放大一个细节来看，&/p&&img src=&/v2-8ae44d91b0a506e236fe486b_b.png& data-rawwidth=&1920& data-rawheight=&939& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1920& data-original=&/v2-8ae44d91b0a506e236fe486b_r.png&&&p&一旦在下行通道里搞成这样就很尴尬，因为下行通道中跌幅大，反弹幅度小。一旦错过合理抄底点，能吃到的反弹行情就很少了，&/p&&p&如果因为抄底抢跑被套又止损了一次的话，从心态和气势各方面都会受影响，可能就不敢在反弹之后右侧抄底了，这样的话止损造成的亏损就坐实了。&/p&&p&如果勉强抄了一下右侧底，因为前期有损失，再加上下行通道中的反弹幅度较小，可能一波下来总盈利就变得非常小。&br&&img src=&/v2-346ca00cdff5670df1ceed4_b.png& data-rawwidth=&780& data-rawheight=&264& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&780& data-original=&/v2-346ca00cdff5670df1ceed4_r.png&&&/p&&p&以三次股灾的过程为例，有强力支撑线的情况下，可以左侧抄底，没有强力支撑线的情况下，尽量等右侧抄底。&br&&img src=&/v2-ec48c1c1b6e5a6006540_b.png& data-rawwidth=&1920& data-rawheight=&946& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1920& data-original=&/v2-ec48c1c1b6e5a6006540_r.png&&最后说一下近期的行情，&/p&&p&上证指数在上周四一度砸到了3016，之后出现了一波快速的回升。&/p&&p&加上本周二上证指数出现了一次严重的缩量，同时近期党媒吹了点暖风，大概意思是不要因为监管风险而造成短期更严重的风险。所以3000点上方有可能借机组织一波抵抗。&/p&&p&30分钟线级别抄底和抄底失利后的撤离路线图，&/p&&p&&img src=&/v2-3c93de9de9c44d963d5e28f_b.png& data-rawwidth=&1920& data-rawheight=&945& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1920& data-original=&/v2-3c93de9de9c44d963d5e28f_r.png&&如果抵抗演变成反弹的话，理想的抄底位置是30分钟线级别右侧对应之前左侧尝试企稳的那个3060附近的位置，如果指数在本周遇到短期压力线回调到之前不跌破的话，可以试探性右侧抄一波，成功了就跟风等反弹到结束离场。&/p&&p&失利的话，跌破3050减仓一半，跌破3000点止损离场。&/p&&p&这也是正常情况下，右侧抄底的标准做法，再遇到类似情况可以套用的。&/p&&p&另外近期一带一路峰会上，习总书记表态要增资1000亿，估计近期一带一路板块可能会受刺激而上涨，但是一带一路和XX新区的问题是一样的，涵盖的股票总范围比较大，热点会被分散，加上春季行情尾声时一带一路又被哄抬过一波。所以，如果是之前就持有的话，可以拿着看看，之前没有持股的投资者，如果想在这两天追高买进的话，最好还是要谨慎考虑一下。&/p&&img src=&/v2-e555a486dbd5dc_b.png& data-rawwidth=&385& data-rawheight=&402& class=&content_image& width=&385&&
又是一周过去了，到了周末写周报的时间。我发现相比每天更新的笔记来说，很多读者更喜欢周报这个环节，可能是因为周报经常会讲一些中长期走势的分析和预期，可能是因为中长期走势分析和预期的逻辑性和推理性比较强，读起来比较有感觉，同时中长期走势分析和…
&img src=&/50/v2-cdf7755daecc5d76c68a26d15ded1760_b.jpg& data-rawwidth=&1260& data-rawheight=&709& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1260& data-original=&/50/v2-cdf7755daecc5d76c68a26d15ded1760_r.jpg&&&p&在中国什么样的投资风险低收益高呢？毫无疑问就是——打新股。&/p&&p&也许有人不禁要说了，讲了等于没讲，谁不知道打新股收益高，但是收益拿不到也是白搭。要知道一年两年不中新股的也是常事，更何况打新股需要门票股，门票股下跌了怎么办？到时候新股的收益没有捞着，反而亏了门票钱，岂不是更加划不来。万一新股停止发行，我们手里的门票被撕票了怎么办？&/p&&p&一、门票股下跌&/p&&p&1. 什么是门票股？&/p&&p&投资者持有的市值以投资者为单位，按其T-2日前20个交易日（含T-2日）的日均持有市值计算。每1万元市值可申购一个申购单位，不足1万元的部分不计入申购额度。也就是说打新股有个前提，就是有持有股票，才给一定的申购新股配额，这些持有的股票就是打新的门票股。&/p&&p&大家应该都知道，只要是持有股票，就有可能下跌，即使是持有低估的大盘蓝筹股，也不例外。现在大量发行的新股，不就是让股民持有门票，达到护盘蓝筹股的效果么？一旦哪天新股停止发行，股民争先恐后卖出手里的门票股，你说会不会大跌。&/p&&p&这就是打新股的风险所在&/p&&p&2. 怎么规避门票股下跌的风险？&/p&&p&我们可以通过某些投资标的进行反向的操作，对冲掉股票下跌的风险。想起来之前看到一个关于对冲的笑话：&/p&&blockquote&一位老太太背包进银行存50万美金，总裁在VIP室亲自接待。总裁：您老一生的积蓄？老太太：哪里？我以豪赌为生，逢赌必赢，刚赢的！&br&总裁：“不可能！”&br&老太太：“不信就赌一把吧，明早你的屁股上会出现一个三角形的胎记，赌注就是这50万！”&br& 总裁狐疑不决，望着一袋现钞，决定应赌。&br&老太太走后，总裁回到家对着镜子检查了好几遍，没有任何胎记，直到第二天约定时间再到VIP室。&br&老太太早到，旁边站着一个穿着考究的律师。&br&老太太：今天律师作证检查你的屁股。&br&总裁：“真是没有胎记，更别提三角形的”。随后脱下裤子，让他们检查屁股…老太太看看：“果然没有，我输了”。&br&这时律师脸色铁青，不停以头撞墙。&br&律师：她刚与我打赌150万，说她可以让一个银行总裁当面脱裤子让她看到屁股！”&/blockquote&&p&我所知道可以对冲的投资标的，有以下几种：融资融券、看跌期权、股指期货。&br&&/p&&p&2.1 融券卖出&/p&&p& 融券 securities lending：证券公司将自有股票或客户投资账户中的股票借给做空投资者。投资者借证券来出售，到期返还相同种类和数量的证券并支付利息。&em&【摘录自百度百科】&/em&&/p&&p&也就是说，我们通过从券商借入股票以当前的价格卖出，这和以当前价格买入的股票相抵，进而达到锁定当前价格的效果。&/p&&p&但是这样的操作有一些缺点：&br&信用账户门槛：开户需要50万，唔……对于大户来说不算门槛；&br&券商没有券源：券商没有券，那就想借都借不到；&br&需要支付利息：这也是最重要的一点，现在券商的利息大部分在年化8%以上，也就是每天需要支付 8% / 365 借入市值。所以，实际的对冲成本为对冲市值的年化8%左右。&/p&&p&2.2 看跌期权&/p&&p&看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利，但不负担必须卖出的义务。&em&【摘录自百度百科】&/em&&/p&&p&既然是一个权利，而不是一项义务。我们获得这个权利必须付出一定的代价对吧？&br&买入期权所需要支付的权利金就是付出的代价。&/p&&p&我们以华夏上证50ETF的看跌期权为例，在日收盘，其价格为&br&2.344。如果我们需要对冲的话，应该要选择行权价和这个价格最接近的合约。&/p&&img src=&/50/v2-ac5c90596adebabfbc4b0_b.png& data-rawwidth=&606& data-rawheight=&150& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&606& data-original=&/50/v2-ac5c90596adebabfbc4b0_r.png&&&p&可以看到，其实是用看跌期权进行对冲是不大合适的。一手对冲的额度是23500元，而交易量非常小，能够对冲的额度是不大够的。更重要的是，这个对冲成本特别高，比融券的成本高多了，而且越是近月的合约年化成本越高。&/p&&p&2.3 股指期货&/p&&p&股指期货（Share Price Index Futures），英文简称SPIF，全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖，到期后通过现金结算差价来进行交割。&em&【摘录自百度百科】&/em&&/p&&p&我们可以通过股票现货做多，股指期货合约做空，两相对冲，达到锁定仓位净值目的。&/p&&p&使用期货对冲，我们需要注意的贴水和升水：&/p&&p&在某一特定的地点和时间内，某一特定商品的期货价格高于现货价格，称为期货升水；期货价格低于现货价格，称为期货贴水。&br&换个角度说，贴水就是买方可以打折买东西；升水就是卖方可以提价卖东西。&/p&&p&所以说，在股指期货贴水的时候，是比较适合做多的，相当于我们可以折价买入一些股票，而在股指期货升水的时候比较适合做空，这样相当于溢价卖出股票。&/p&&p&我们可以看看在日收盘沪深300、上证50、中证500股指期货合约情况：&img src=&/50/v2-bbcb88dc5b146b61d874914_b.png& data-rawwidth=&858& data-rawheight=&492& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&858& data-original=&/50/v2-bbcb88dc5b146b61d874914_r.png&&&/p&&p&我们可以了解到，除了临近交割的合约是升水的，其他的合约都是贴水的。由于股指期货的手续费率大概在万分之0.3左右，对于对冲的成本贡献并不大。反而是比较高的年化贴水产生了较大成本，最低的IH1702也有2.31%。&/p&&p&如果我们这个时候做空，相当于把东西便宜卖了，对冲的年化成本大约为2.31%，不过相对于融券和期权已经好多了。&/p&&p&但是，不知道大家注意到没有，合约价值最低的是上证50股指期货，一手也要70万，按照40%的保证金进行计算，也就是对冲一手需要资金 70+ 70*40% = 98 万。&/p&&p&这对我们小散来说，也太不友好了吧！&/p&&p&二、什么样的股指期货适合我们小散操作？&/p&&p&这里直接给答案：新华富时A50指数（以下称A50）对应的期货。&/p&&p&新华富时中国A50指数又称新华富时A50指数，是由全球四大指数公司之一的富时指数有限公司，为满足中国国内投资者以及合格境外机构投资者(QFII)需求所推出的实时可交易指数，将通过电子交易平台“SGXQUEST”进行，以美元标价进行交易结算。新华富时中国A50指数包含了中国A股市场市值最大的50家公司，其总市值占A股总市值的33%，是最能代表中国A股市场的指数，许多国际投资者把这一指数看作是衡量中国市场的精确指标。&em&【摘录自百度百科】&/em&&/p&&p&A50官方网站：&a href=&/?target=http%3A///products/indices/China-a50& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&China A50&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&A50成分股：&a href=&/?target=http%3A///Analytics/FactSheets/temp/d85-45dd-bb58-379e010b827b.pdf& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://www.&/span&&span class=&visible&&/Analytics/Fact&/span&&span class=&invisible&&Sheets/temp/d85-45dd-bb58-379e010b827b.pdf&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&/p&&p&A50股指期货是以现金交割的，不涉及股票。实际上可以看作对A股市场市值最大50个公司股价涨跌的对赌，是一个赌博指数。就像我们在老王家开赌局，就赌隔壁家的夫妇是否会吵架。&br&&/p&&p&1. A50股指期货每手价值较低&/p&&p&下图我们可以看到，A50当前的&a href=&/?target=http%3A///cfdindice/chinaa50& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&点位&i class=&icon-external&&&/i&&/a&在10000点左右：&br&&/p&&img src=&/50/v2-746d9d77df0c94cdd09a_b.png& data-rawwidth=&823& data-rawheight=&437& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&823& data-original=&/50/v2-746d9d77df0c94cdd09a_r.png&&&p&交易的单位是&a href=&/?target=http%3A//.hk/Product/Detail%3Fmid%3D46%26mainid%3D100& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&每指数点1美元&i class=&icon-external&&&/i&&/a&：&br&&/p&&p&&img src=&/50/v2-315d7bcaebc4dc03dd6723_b.png& data-rawwidth=&776& data-rawheight=&491& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&776& data-original=&/50/v2-315d7bcaebc4dc03dd6723_r.png&&因此，按美元人民币汇率7计算，也就是一手期货的价值70000万元人民币左右。和上证50的股指期货对比，我们可以看到：&br&&/p&&img src=&/50/v2-38df9f3aa_b.png& data-rawwidth=&535& data-rawheight=&107& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&535& data-original=&/50/v2-38df9f3aa_r.png&&&p&从资金量门槛的角度来看，A50股指期货挺适合小散的。&br&&/p&&br&&p&2. A50股指期货目前升水&/p&&p&日 16:16 A50指数及期货数据：&img src=&/50/v2-bb71d802a6171f59aaf3c5_b.png& data-rawwidth=&486& data-rawheight=&608& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&486& data-original=&/50/v2-bb71d802a6171f59aaf3c5_r.png&&&/p&&p&数据录入到excel，我们就能够很清晰的了解到当前升水的情况：&/p&&p&&img src=&/50/v2-711c1201e37baafa20c58f1c9f7a7841_b.png& data-rawwidth=&711& data-rawheight=&201& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&711& data-original=&/50/v2-711c1201e37baafa20c58f1c9f7a7841_r.png&&前三个月年化升水都在4%以上，这样我们就可以进行期现套利：&br&到了交割日，由于期货是以现货价格交割的。也就是说如果我们买入现货的同时，做空2月份的A50股指期货合约并持有到交割日，就能够获得将近5%的年化收益。&br&&/p&&p&3. A50股指期货对冲缺点&/p&&p&假如A股市场不断走牛，期货端就会不断地亏损。而由于外汇的原因，每人一年的购汇额度是5万美元。想要追加保证金就只能向亲戚朋友借身份证了...当然，其实这也不算什么大问题。5万美元按照500美元一手，可以做到100手，也就是相当于约700万元人民币价值的对冲额度。&/p&&p&这样的对冲额度，对小散来说已经是绰绰有余了。不过，由于市场变化较快，我们不可能做到这么满。为了指数避免指数快速下跌来不及补充保证金而导致强制平仓，我们需要在仓位中预留一定的保证金。&/p&&p&方便计算，假设指数点位为10000，强制平仓保证金为500，所以5万美元可以对冲的额度根据预留跌幅的不同会有所差异：&img src=&/50/v2-62f0fdce057_b.png& data-rawwidth=&563& data-rawheight=&237& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&563& data-original=&/50/v2-62f0fdce057_r.png&&&/p&&p&4. A50股指期货不能对冲人民币贬值&/p&&p&首先看一下《&a href=&/?target=http%3A///products/downloads/FTSE_China_A_Index_Series__Chinese_.pdf& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&富时中国A股指数系列基本规则&i class=&icon-external&&&/i&&/a&》：&img src=&/50/v2-c8c101fe7e79ef83fdbaa_b.png& data-rawwidth=&632& data-rawheight=&885& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&632& data-original=&/50/v2-c8c101fe7e79ef83fdbaa_r.png&&A50是以人民币实时计价的，每日收盘后根据路透社提供的外汇汇率把原本币值转换为指数的基础币值，计算以人民币、港币、美元计价的收盘指数值。&br&&/p&&img src=&/50/v2-dfbe95077d8_b.png& data-rawwidth=&875& data-rawheight=&310& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&875& data-original=&/50/v2-dfbe95077d8_r.png&&&p&分别看以人民币计价和以美元计价指数的一年涨幅，人民币计价的指数涨幅大，而美元计价的指数涨幅小，其间的差异不就是人民币相对美元贬值带来的差别么。&/p&&p&假设美元兑人民币变化较大，从一月到二月，汇率由7变成8，指数涨跌幅分别为0、-10%、10%三种情况，在对冲一手期货的情况下，人民币资产总价值的变化：&/p&&img src=&/50/v2-ed8cfd6eb2afa5_b.png& data-rawwidth=&676& data-rawheight=&245& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&676& data-original=&/50/v2-ed8cfd6eb2afa5_r.png&&&p&可见真正在起到对冲人民币贬值的不是A50股指期货，而是帐户中的美元保证金。同时这也说明，保证金会赚美元升值的钱，也会亏美元贬值的钱。汇率的不稳定会让对冲产生误差。&/p&&p&所以，在已经建立了期货仓位的情况下：&br&如果人民币贬值，期货端对冲的价值提高，就可以增加现货端仓位；&br&如果人民币升值，期货端对冲的价值降低，就可以减少现货端仓位。&/p&&p&4. 具体怎么交易呢？&/p&&p&4.1选择交易商&/p&&p&下面列了几个佣金比较优惠的交易商：&img src=&/50/v2-05e08cd81bab5e4cc84ef54bea9e270b_b.png& data-rawwidth=&865& data-rawheight=&341& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&865& data-original=&/50/v2-05e08cd81bab5e4cc84ef54bea9e270b_r.png&&&/p&&p&当然，肯定还有其他更加优惠的交易商，如果大家找到了，请告诉笔者一下，笔者会毫不犹豫改弦易辙的^_^。&/p&&p&&a href=&/?target=https%3A//.hk/cn/index.php%3Ff%3Dmarginnew%26p%3Dfut& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&盈透&i class=&icon-external&&&/i&&/a&的开仓保证金1508.75，隔夜维持保证金1207。&a href=&/?target=http%3A//.hk/document/fms& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&中一期货&i class=&icon-external&&&/i&&/a&的开仓保证金是484美元，维持保证金为484÷110% = 440美元，强平线为 440×75% = 330美元。&em&保证金数据是变化的，实际的保证金请到官网查看。&/em&我们从保证金和手续费的角度对比一下盈透和中一（假设每月开平仓一次）：&img src=&/50/v2-4af760c84f0b29f4cc40b77b9c24f01e_b.png& data-rawwidth=&871& data-rawheight=&344& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&871& data-original=&/50/v2-4af760c84f0b29f4cc40b77b9c24f01e_r.png&&&/p&&p&相对中一期货，在盈透投入较多保证金，可以节省的成本按照年化的方式计算最高也才1.66%。如果我们使用中一期货，然后将这些多出来的保证金随便放在哪个理财产品，哪怕是余额宝也能覆盖这一年化成本。当然如果交易比较频繁，使用盈透交易会划算一些。目前中一期货也有优惠，超过500手，每手交易的佣金就是1.5美元。不过我们对冲的话，交易不会太过频繁，所以单纯从对冲角度而言，中一期货相对盈透会更加划算些。同样的资金量，保证金较少代表着可以买入更多合约，也就是更大的对冲额度；代表着如果买入同样数量的合约，能够承受的指数变化幅度更大。和盈透相比，中一期货还有一个优势就是出入金免费。笔者特意问过客服，因为中一期货有招行、中行等的香港帐户，本行内转账免电汇费。中一期货的缺点就是开户极其麻烦。牛气金服保证金和佣金都与中一期货类似，除了要出金收一点手续费之外，开户的流程要顺畅很多。不过它是一个经纪商，底层是爱赢证券，牛气金服本身好像没有券商牌照。对于牛气金服，笔者不清楚这个交易平台是否靠谱。&/p&&p&从笔者个人角度而言，选择的是中一期货。虽然不怎么出名，起码可以在香港证监会网站中查到牌照。开户过程是麻烦了一些，不过投资是一辈子的事情，而麻烦却只是一时的，我们总不能因噎废食吧。&/p&&p&4.2 对冲的计算&/p&&p&以日为例，10:19分A50点位10304.96，美元兑人民币汇率6.8750。因此做空一手A50股指期货的价值就是：.8750 = 70846.6 元人民币。然后我们再购买 70846.6 元人民币的A50成分股就可以了。&/p&&p&如果资金更多，那就根据购买的手数进行计算：&br&&/p&&img src=&/50/v2-e2c4efcb45fc499b441adadf597c1f3a_b.png& data-rawwidth=&590& data-rawheight=&351& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&590& data-original=&/50/v2-e2c4efcb45fc499b441adadf597c1f3a_r.png&&&p&注意：实际上，我们需要预留多一些资金以防指数变化幅度较大，来不及追加保证金。所以期货端需要的资金量会比表格中要更多一些的。&/p&&p&这里统计了2014年到2017年A50的五日最大涨幅和二十日最大涨幅：&/p&&img src=&/50/v2-6aacc7c3bd3ebcd_b.png& data-rawwidth=&286& data-rawheight=&137& class=&content_image& width=&286&&&p&如果通过卖出现有股票的方式来追加保证金，资金可取需要2天，购汇电汇入金大概需要1天。也就是我们要追加保证金，周一卖出股票，周四左右资金才能到达。&/p&&p&笔者认为至少预留15%的涨幅是比较合适的，这样我们在市场大幅上涨的时候，也有充足的时间追加保证金。前面1.3.3中已经提及不同预留跌幅的情况下的每手保证金的多少，15%对应的大概就是2000美元左右，当然大家也可以根据个人情况设定。&/p&&p&4.3 如何购买现货？&/p&&p&A50的成分股可以在这里查看：&a href=&/?target=http%3A///Analytics/FactSheets/temp/92cbffec-ec56-4c34-b54e-a1aa14e944c9.pdf& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://www.&/span&&span class=&visible&&/Analytics/Fact&/span&&span class=&invisible&&Sheets/temp/92cbffec-ec56-4c34-b54e-a1aa14e944c9.pdf&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&那么购买A50成分股比例如下图所示（以100万人民币为例）：&img src=&/50/v2-afbf1ba00ee7d5d31e48_b.png& data-rawwidth=&685& data-rawheight=&823& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&685& data-original=&/50/v2-afbf1ba00ee7d5d31e48_r.png&&&/p&&p&上图中股价获取时间为日 11:20，仅供参考。&/p&&p&因为股价每天都在变化，所以个股的权重因而也会随之改变。如果没有太大的变化，我们不需要每天改变持仓。所以100万实际上购买的现货大约是96万，而对冲13手的A50股指期货大概价值是92万，而14手的价值是99万。&/p&&p&注意：所以我们很难做到100%的对冲，会有极少的暴露头寸。&/p&&p&4.4 怎么收益最大化？&/p&&p&理论上来说，打新的帐户越多收益越大。数据来源于：&a href=&/?target=https%3A///data/new_stock/winning/& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&新股市值配置/收益计算器 - 集思录&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&/p&&p&如果每个帐户6万元左右，能够获得的理论年化收益最大。但是这样的话，先不说怎么弄到15个账号，单单是操作也是非常麻烦。A50成分股中沪股约占权重86.83%，深股约占权重13.17%。以100万金额进行计算，大概需要8个账号以上，才能够维持沪市年化19%左右的收益。&/p&&p&4.5 现货端轮动&/p&&p&想必应该有人会疑惑，虽然A50策略对冲一手需要的资金量只需要7万元人民币左右，但光是购买一手贵州茅台，100股就要3万多人民币，7万元根本不足以买入A50的所有成分股。&/p&&p&不过我们可以选择A50成分股中总市值较小的几个股票，每日进行轮动。所以，大家可以根据自己账号的个数，分别将沪深市值进行平均分配，获得理论上最大的年化收益。&/p&&p&&img src=&/50/v2-dccbdb99d509b0e27cd232_b.png& data-rawwidth=&888& data-rawheight=&228& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&888& data-original=&/50/v2-dccbdb99d509b0e27cd232_r.png&&其中红线基准收益是上证50指数（由于该指数与A50成分股大部分重合，作为基准收益近似地进行对比），蓝线是策略收益，黄线策略收益相对基准收益所获得的超额收益。&br&&/p&&p&&img src=&/50/v2-1a3a087bb5e7af15732db7ccdeb7a7e7_b.png& data-rawwidth=&254& data-rawheight=&90& class=&content_image& width=&254&&上面的回测是使用A50在日公布的成分股进行计算的，存在使用未来指标的情况。从官网能够找到的最早的是日的成分股数据：&a href=&/?target=http%3A///Analytics/FactSheets/Home/DownloadSingleIssueByDate%3FIssueName%3DXINA50MRCHN%2520%26IssueDate%3DIsManual%3D%2520True& class=& external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&&span class=&invisible&&http://www.&/span&&span class=&visible&&/Analytics/Fact&/span&&span class=&invisible&&Sheets/Home/DownloadSingleIssueByDate?IssueName=XINA50MRCHN%20&IssueDate=&IsManual=%20True&/span&&span class=&ellipsis&&&/span&&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&&/p&&p&虽然在这之后成分股可能一直在变化，但是如果我们使用较早的数据，就不存在使用未来指标的情况。根据这个，我们从日开始回测，计算轮动至日的收益情况：&img src=&/50/v2-6ce39bf07e390e57f2edc0_b.png& data-rawwidth=&910& data-rawheight=&603& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&910& data-original=&/50/v2-6ce39bf07e390e57f2edc0_r.png&&如果说上面是通过以上证50为基准收益，对比不那么准确。那么还是以日为起点，上面每日买入6个股票进行轮动的策略收益和新华富时A50指数对比如下：&img src=&/50/v2-c61c59ae961ec65c442bfddc_b.png& data-rawwidth=&914& data-rawheight=&187& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&914& data-original=&/50/v2-c61c59ae961ec65c442bfddc_r.png&&&/p&&p&显然，通过轮动的方式，波动和基准相差不会太大，但是可以获得比基准更高的年化收益。&/p&&p&现货端轮动策略分享：&br&joinquant：&a href=&/?target=https%3A///post/4821& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&A50现货端轮动 - 止一之路 - JoinQuant&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&br&雪球：&a href=&/?target=https%3A///P/ZHFshare%3Dinfo& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&A50现货端策略 - 雪球组合 - 雪球&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&/p&&p&现货端的轮动也存在一定的缺点，就是牺牲了对冲的精确度。不过我们本来就做不到100%的对冲，不是么？&/p&&p&4.6 期货端轮动&/p&&p&现货端可以轮动，期货端同样可以。&/p&&p&A50股指期货合约交割月份为每个年度的三月、六月、九月和十二月和两个连续近月，也就是有5到6个不同时间交割的合约可供选择。&/p&&p&这些合约都可以进行对冲，那是不是选择最远的合约比较好呢？假如我们选择了最远月度交割的合约，中间我们就不用因为近月交割而平仓开仓，不仅省掉了一些手续费，而且还比较省心。&/p&&p&确实如此，不过想要获得更高的收益，我们可以尝试合约轮动的方式。&/p&&p&在合约交割前的时间里，由于市场的波动，不同月份期货和现货之间的期现差也会不一致，进而导致不同月度合约的年化收益有所变化。我们可以根据不同月度合约的年化收益不同，进而选择不同的合约进行对冲。如果出现了其他月份的期货年化收益更高，能够覆盖切换的成本，不就可以进行轮动了么？&img src=&/50/v2-1e8ddbf4b959adc2206772_b.png& data-rawwidth=&912& data-rawheight=&211& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&912& data-original=&/50/v2-1e8ddbf4b959adc2206772_r.png&&&/p&&p&首先我们计算出来，卖出当前持仓的成本。然后根据该成本以及其他月份交割的期货计算得到可以接受的期货做空价格（根据买一进行做空），然后在根据对应的实际价格来计算切换的盈亏，再加上切换的成本（如果是往前切换，应该算上后续切换的成本），就得到了最终切换的收益。这里切换的成本一手单边设置为3美元。期货的轮动没有风险，因为我们本来就有期货仓位。我们只是将价格高的换成了价格低的而已。只要切换的收益能够覆盖切换的成本，剩下的就是实实在在的收益。&/p&&p&二、打新打不中&/p&&p&打新股虽然理论年化收益很高，但是如果不中签，收益也就仅仅存在理论中而已。打新股不中是一个常见的现象，根据同花顺2016年的数据，大部分股民都没有中过新股：&img src=&/50/v2-1a540a793ae952ca9dc0fa_b.png& data-rawwidth=&723& data-rawheight=&617& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&723& data-original=&/50/v2-1a540a793ae952ca9dc0fa_r.png&&打新不中还不是最悲剧的，最悲剧的是可以打新却没有打新。和往年不大一样，2016年打新“预缴款”变成了“后缴款”，也就是说打新是不要钱的，而在这样的情况下，还是有人多人没有参与打新：&img src=&/50/v2-02de91d61c0e4e169189e_b.png& data-rawwidth=&783& data-rawheight=&885& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&783& data-original=&/50/v2-02de91d61c0e4e169189e_r.png&&&/p&&p&原因多种多样：忘记申购、中签弃购、没有市值。老实说，笔者自己也经常忘记了打新股，248次，我仅仅打了74次。&/p&&p&三、总结&/p&&p&综上，本文主要介绍，如何通过A50股指期货对冲，在锁定净值的情况下获得打新收益。&/p&&p&现货端：可以通过轮动的方式获得更高的年化收益，缺点是牺牲了对冲的精确度。&br&期货端：目前A50股指期货升水，比较适合对冲操作；A50股指期货不能对冲人民币贬值；因为汇率的变化可能会产生对冲的误差。&br&打新股：账号分的越多，理论收益率越高；长投的团购打新， 让理论收益率变成现实。&/p&&p&我们在期现套利中获得5%左右的年化收益，在打新股上获得15%左右的年化收益，那么20%的收益就是妥妥的。如果我们采用了现货轮动和期货轮动的策略，风险不会增加太多，而收益却会大幅增加，个人估计年化40%完全有可能。&/p&&p&可能的规律：个人注意到在每天开盘的时候，最近一个月的年化升水会比较高，不知是什么原因。现货端策略代码修改自：&a href=&/?target=https%3A///post/4378%3Ftag%3Dalgorithm& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&面向对象重构策略(一):二八轮动小市值 v2.0.7 策略组合器稚形&i class=&icon-external&&&/i&&/a&，编码能力有限，请见谅。&/p&&blockquote&原文作者：止一之路（社区昵称）&br&附录：A50成分股&/blockquote&&p&PS：新建txt文件并将成分股拷贝并命名：FTSE_China_A50_Index_Constituents.txt&/p&&p&到JoinQuant查看策略源码及附录，并与作者交流讨论：&a href=&/?target=https%3A///post/4827%3Ff%3Dzhzl%26m%3D& class=& wrap external& target=&_blank& rel=&nofollow noreferrer&&送你一条年化20%的无风险策略&i class=&icon-external&&&/i&&/a&&/p&
在中国什么样的投资风险低收益高呢？毫无疑问就是——打新股。也许有人不禁要说了，讲了等于没讲，谁不知道打新股收益高，但是收益拿不到也是白搭。要知道一年两年不中新股的也是常事，更何况打新股需要门票股，门票股下跌了怎么办？到时候新股的收益没有捞…
&img src=&/50/v2-4e0db44eb5c_b.jpg& data-rawwidth=&982& data-rawheight=&356& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&982& data-original=&/50/v2-4e0db44eb5c_r.jpg&&&b&不是所有的策略都需要设置止损！&/b&&blockquote&&b&郑重申明：&/b&&/blockquote&&p&本文为理论篇，不会出现任何具体的操作，主要是&b&以逻辑分析和理念阐述为主&/b&，会浪费众多伸手党宝贵的撸管时间，所以，评估一下自己的预期，再确定是继续阅读还是做点更实在，能立竿见影的事情，比如撸管。&/p&&blockquote&&b&左侧交易第二重要因素&/b&&/blockquote&&p&设置止损无外乎处于两点考虑：即万一策略的买点失败，&b&跌幅巨大（空间）&/b&或者 &b&进入长期横盘状态（时间）&/b&。但其实，大多数人担心的是跌幅，实际上时间的杀伤更大，呵呵。&/p&&p&这里我们引出两个变量：空间和时间，这也是左侧交易继乖离率之后，第二需要考虑的重要因素。&b&如果说左侧交易的买点信号以乖离率为主，那买点的风险评估就必须参考空间与时间&/b&。前者决定了什么时候买，后者决定了值不值得买。（我之前写过一篇《左侧交易为什么看乖离》，点击文章最后的链接进行阅读。）&br&&/p&&p&假设买入信号错误，那如果最大跌幅30% 或 者虽然跌幅可能60%，但即使不补仓也能20个交易日回本，那对我而言，风险系数是非常低的，因为风险完全可控，如果风险可控，那就完全没有必要设置狗屁止损点，因为这种情况下的止损，意味着踏空几率及其的高。&/p&&blockquote&&b&还有多深&/b&&/blockquote&&p&&b&股价所处的位置，决定了空间可能的最大深度&/b&！&/p&&p&大涨后顶端开始的暴跌，不出十多天乖离率必定非常大，但可能只跌去30%，换句话说，股价可能仍然处于高位，虽然可能会有反弹，万一信号失败，意味着跌幅非常非常大且周期无法评估。这种情况的交易，是绝对需要设置止损的。&/p&&p&但如果情况和我提出的傻瓜式建仓法（文章底部有原文链接）的位置一样：股价在120日高点的45%处，同时乖离率也非常大，那这个位置就是非常安全的：下跌空间极度有限，庄家再狠也不会割自己的小JJ。&/p&&p&所以大家可以&b&根据x周期内最高点的y%处的位置作为无止损左侧交易线&/b&，&b&作为对股价安全位置的判断&/b&。x周期的长短，决定了你策略的周期长短，y%的位置，决定了风险的大小。（如下图，傻瓜建仓法在120日高点的45%处介入，在3月31日买入了廊坊发展！）&/p&&img src=&/v2-6c113f89e02f855c3849faadacb853c8_b.jpg& data-rawwidth=&1616& data-rawheight=&505& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1616& data-original=&/v2-6c113f89e02f855c3849faadacb853c8_r.jpg&&&br&&p&上面那种方法是基于价格乖离的思路。还有一种方法是基于&b&均线动能&/b&的思路。一个简单的方法就是&b&当中周期均线（比如80日均线）在长周期均线（比如160日均线）之下，且乖离率很大的时候，作为安全位置的判断&/b&。大周期均线的方向具有严重的延迟性，是因为这种类型的均线具有的能量非常大，可以简单的理解为惯性大。所以让要它们改变趋势方向，同样需要很大的能量。也就是说，当中周期均线下穿长周期的时候，股价必定已经经历了跌幅巨大。此时基于乖离率指标的信号，风险系数将非常小。（如下图，注意均线我做过平滑处理）&/p&&img src=&/v2-f878aeb70bd7aed3b08df20df0fa4a81_b.jpg& data-rawwidth=&1628& data-rawheight=&505& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1628& data-original=&/v2-f878aeb70bd7aed3b08df20df0fa4a81_r.jpg&&&blockquote&&b&会有多久&/b&&/blockquote&&p&&b&股价下跌的速率，决定了反弹上升的速率&/b&。&/p&&p&在漫长的下跌趋势末端，通常会有突然下杀，比如连续跌停，大阴棒闷杀等。不过有句话很流行：“&b&用空间换时间&/b&！”快速下杀是一种杀敌1000自损800的战术，由于资金成本高的吓人，使用这种自残手法的庄家是不会在底部逗留很久的，也就是我们常说的V型反转。这是理论假设的基础。&/p&&p&所以，如果&b&在文章之前说的“合理的位置”范围内，大家可以根据n个交易日的平均跌幅作为参考&/b&。这里的周期n和之前提到的周期x不同之处在于，n的值是一个非常短期的值可能是5天或者10天，只针对某一小段突然下杀，而x的值是一个中长期的值，针对整个下跌趋势。（如下图，急跌+安全位置，介入后第二天跌停也不至于睾丸被打爆。）&/p&&img src=&/v2-d5b920ce96e239f6aeea2c9b929cab93_b.jpg& data-rawwidth=&1634& data-rawheight=&504& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1634& data-original=&/v2-d5b920ce96e239f6aeea2c9b929cab93_r.jpg&&&blockquote&&b&结语&/b&&/blockquote&&p&&b&合理的位置+乖离信号+碰上快速下杀=无需任何狗屁止损的左侧交易&/b&！其中第三个快速下杀的条件可作为补充条件进行判断，毕竟大多数人更关心还会跌多深，屌哥也懒得说明时间的威力有多大。有机会以后仔细聊聊《策略周期与资金流动性》，先考虑胜率，再考虑效率。&/p&&p&那些整天叫嚣着止损很重要的人，玩的都是高位抢反弹，都是刀口舔血，自己菊花被爆出血，还以为别人也会被爆出血。屌哥在这里猖狂的说一句：如果根据屌哥的策略理念做左侧交易，根本不需要设置什么狗屁止损点，你所要做的就是像个机器人一下根据条件买入就行了。&/p&&p&当然，这也并不是说高位抢反弹就是垃圾，而是说非常危险，如果没有有效的风控手段，韭菜爆掉的可能不仅仅是那两个柔软的蛋蛋了。&/p&&blockquote&&b&拓展阅读&br&&/b&&/blockquote&&p&&a href=&/p/& class=&internal&&股市左侧交易为什么看乖离 - 知乎专栏&/a&&br&&/p&&p&&a href=&/p/& class=&internal&&懒人傻瓜式建仓法，一种只要你熬得住就能年化10%+的股市策略 - 知乎专栏&/a&&/p&
不是所有的策略都需要设置止损！郑重申明：本文为理论篇，不会出现任何具体的操作，主要是以逻辑分析和理念阐述为主，会浪费众多伸手党宝贵的撸管时间，所以，评估一下自己的预期，再确定是继续阅读还是做点更实在，能立竿见影的事情，比如撸管。左侧交易第…
&img src=&/50/v2-bb058c960a75bc3b287641_b.jpg& data-rawwidth=&809& data-rawheight=&415& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&809& data-original=&/50/v2-bb058c960a75bc3b287641_r.jpg&&&p&古代战争讲究纪律，方阵面对气势汹涌的骑兵兵团的冲击，面对在正面交锋前就被乱箭射杀，但绝不动摇，直到最后一刻才从盾牌后面伸出长毛，给予对方致命的一击。&/p&&p&虽然拿破仑结束了方阵对垒的时代，但值得庆幸的是：&b&A股仍然处于冷兵器时代！&/b&我们要做的就是：hold！... attack！&/p&&p&废话讲完，下面要正式给大家介绍一种&b&懒人傻瓜式建仓法&/b&，不管你有没有经验，懂不懂技术，都没关系，只要你能严格遵守纪律，一年下来，就会有不错的收益。&/p&&blockquote&&b&前提：&/b&&/blockquote&&p&把你的资金分成N份，建议至少10份，每份5k+，比较理想的是20份，每份1w+（因为手续费是1w以上都是一样划算的，1w以下越少月不划算。）&/p&&blockquote&&b&方法：&/b&&/blockquote&&p&&b&1. 等股价低于120天内最高的收盘价C的45%，变可以跟踪或介入。&/b&&/p&&p&（注意，是120天内最高收盘价，之前有语文是体育老师教的傻屌用历史最高点举例子，还哈哈哈，得意的证明了自己是24k纯傻吊。）&/p&&p&注意，这里&b&介入有几个技巧&/b&：&/p&&ul&&li&尽量在收盘前10分钟内交易。日盘口变化多端，一般来说14:50 后基本稳定了。&br&&/li&&li&跌停当天不买，第二天开盘买。经验之谈，跌停第二天低开是大概率。注意只是大概率。&br&&/li&&li&稳妥的介入方法是，大跌后出现3天跌幅不超过5%的k线横盘。这是暂时性止跌信号。&br&&/li&&li&大阴线后的低开高走小阳线是介入信号。&br&&/li&&/ul&&p&&br&&/p&&p&注意：以上介入的时机均为120天内最高的收盘价C的45%以下的位置。&/p&&p&&b&2. 介入后设定每跌15%+，补仓一次，采用1124补仓法。&/b&&/p&&p&1124补仓法详见屌哥神文《&a href=&/p/& class=&internal&&这种补仓的方法总是能在熊市中处于不败之地&/a&》&b&补仓的介入时机可参考步骤1中说到的4点。&/b&&/p&&p&&b&另外值得注意的是，每次补仓用的是等额资金&/b&，而不是等额股份。&/p&&p&&b&3. 如果有补仓，之后遇到反弹行情，股价反弹只成本或浮亏1%内，则将上一份补仓的资金撤走。&/b&&/p&&p&虽然反弹可能继续，但为了资金的流动性，和安全性，一定要撤走。纪律，纪律，纪律！&/p&&p&&b&4 震荡&/b&&/p&&p&如果第一次建仓后下跌又第一次补仓，回本后又下跌怎么补？&/p&&p&还是以成本为基础，下跌15%进行补，介入时机可参考步骤1中的4点。&/p&&p&&b&5. 卖点&/b&&/p&&p&新手可以设定15%的止盈，但完全没必要。&b&关于卖点，我以后有空会详细写&/b&。呵呵。这篇文章就写到反击开始的致命一击。&/p&&p&&br&&/p&&p&&b&6 其他注意事项：&/b&&/p&&ul&&li&将资金分散投资在至少3个股票以上，且3个股票是不同行业。如果可能，沪深创最好能加以区分。目的是降低黑天鹅的风险。详见《&a href=&/p/& class=&internal&&风险控制之分散投资法则&/a&》&br&&/li&&li&有人担心，我投了一份钱就赚了，资金利用率低。我很负责的告诉你，能到这个位置说明股市已经很熊了，这意味着大多数股票都是普跌状态。什么是普跌？就是信号多到你都买不过来，恨不得把钱分成100份，再借钱！&br&&/li&&li&不做连续跌停且中间不休息的股票。&b&不做st股票&/b&。&/li&&li&并不是第一次建仓后就会反弹，就如同第一排长毛人墙刚开始接触骑兵团的时候，会被掀翻一样，要能忍住下跌，要知道，这个位置下跌空间不大了，而且资金分散投资，风险很小。&/li&&li&最长周期1年，一般来说，4-5个月内就能完成一轮操作。实际情况可能出现滚动操作。&/li&&li&有韭菜说，既然有可能之后还会下跌，为毛不等他跌透了再介入呢。（上次有个傻屌韭菜说“能买在底部，为毛要买在腰部”，对于这种傻屌，你不亏到肾亏简直对不起祖宗十八代）未来不可预测，在当时的位置，你是不知道之后的走势的。底部是回头看的结果，趋势是生长出来的。&/li&&li&&b&如果有更多的选择，优先选择非次新股&/b&。屌哥定义的次新股是少于360个交易日的股票。次新股情绪波动太大，屌哥喜欢稳稳的。&br&&/li&&li&&b&尽量避开后期信号股&/b&。什么是后期信号？在策略中，120日内最高的收盘价C的45%处为分水岭，跌破后可根据情况开始布局。但是，有一种特殊情况，比如到了第120日的时候，触发了信号，第二天，其120日最高的收盘价C比前一天的低了10%！，这就很尴尬，因为会进入不可控区域。所以一般建议，如果信号发生在100天后的，就需要谨慎考虑，防止风水岭断层。&br&&/li&&li&关于心态的文章，请点击看这我这篇文章：《&a href=&/p/& class=&internal&&股市韭菜百态，看看有没有你 - 知乎专栏&/a&》&/li&&/ul&&p&&br&&/p&&p&啥？就这么简单？就这么简单！下面的截图是例子，供大家参考。红色箭头表示买的动作，绿色箭头表示卖（&b&卖点仅限补仓撤走的卖点，不是最终卖点&/b&）。黄色虚线是120天最高的收盘价的45%处。（最后一个案例比较极端，通过不断补仓最终还是，3次惊心动魄的波段，如果按几率，可以做3次15%）&/p&&p&&br&&/p&&img src=&/v2-433eb5beedffe53c597280d_b.jpg& data-rawwidth=&1459& data-rawheight=&508& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1459& data-original=&/v2-433eb5beedffe53c597280d_r.jpg&&&img src=&/v2-3e056cb704eefd587ff908_b.jpg& data-rawwidth=&1578& data-rawheight=&504& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1578& data-original=&/v2-3e056cb704eefd587ff908_r.jpg&&&img src=&/v2-ecadd8aa094f4b26341b31fadecbab05_b.jpg& data-rawwidth=&1618& data-rawheight=&505& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1618& data-original=&/v2-ecadd8aa094f4b26341b31fadecbab05_r.jpg&&&img src=&/v2-9e317c61e495a7d5a165b9b_b.jpg& data-rawwidth=&1291& data-rawheight=&503& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1291& data-original=&/v2-9e317c61e495a7d5a165b9b_r.jpg&&&p&最后，大家可以自己去测试啊。之前有很多一看说：“哦，定投啊，没啥卵用。”然后我告诉他介入的位置，证明了他没有卵可以用。还有人说：“我不断补仓，钱哪里来？”最后他发现，资金要分散，羞愧的再也不说话了........ &b&韭菜之所以赚不到钱，就因为没有敬畏之心&/b&！&/p&&p&这个策略虽然一年到头大多数时间是空仓，但是一旦出手，收益秒杀任何理财产品。&b&非常适合想赚钱，但没时间没精力也没能力玩股票的上班族&/b&。如果你纵横股市，就绕开这个策略。毕竟，比这个策略赚的多的策略多了去了。&/p&&p&干货分享，多多支持。我已经准备好面对傻吊韭菜的冲击了，来吧，互相伤害啊 哈哈哈哈哈&/p&&blockquote&&b&下面的内容你可以忽略&br&&/b&&/blockquote&&p&这是屌哥的值乎链接，支持屌哥的可直接付费，屌哥随机回复心情文字收费。（不知道如何开通打赏功能......）&/p&&p&&a href=&/zhi/people/482560& class=&internal&&点击进入屌哥的值乎&/a&&/p&&p&当然，&b&你支付了值乎费用，并不会获得任何的额外收获&/b&！屌哥就统计一下真&b&屌粉&/b&数量。你可以完全不付费，继续免费看屌哥的文章和问答。只要不是广告狗和神经病，我都不排斥。&/p&
古代战争讲究纪律，方阵面对气势汹涌的骑兵兵团的冲击，面对在正面交锋前就被乱箭射杀，但绝不动摇，直到最后一刻才从盾牌后面伸出长毛，给予对方致命的一击。虽然拿破仑结束了方阵对垒的时代，但值得庆幸的是：A股仍然处于冷兵器时代！我们要做的就是：hol…
10月20日更新：广告狗不要再在评论里发所谓的解套群了，你们的老师有几斤几两我还是知道的。所有广告我全部删除，请自重。&br&————————分割线——————————&br&&br&我觉得题主不单单是想让大家推荐资产，更多的想问的是个资产配置的问题。在回答题主的问题之前，我想先请题主想明白以下的一些问题，请一定要深思熟虑并和家人充分沟通。&br&1、我是一个什么样的人？我是热情似火还是沉静如水？我是否愿意承担风险？我是否愿意接受挑战？亏损是否会让我极度难受？是不是有很多人说我特别固执？我有时是不是会没有来由的自信？我是不是经常对一些决策感到懊悔？有没有人说我是事后诸葛亮？我是否经常买买买，然后回来恨不得剁手？我做事是否有计划有条理？我对是否有足够的金融知识和技能？我是否有足够的时间和精力花在投资和管理资产上面？等等之类的一些问题。&br&2、我的经济实力是怎么样的？我现在有多少积蓄？我职业生涯已经步入了哪个阶段？我家里有几个老人需要赡养？我有几个孩子需要抚养？我和我太太（先生？）的身体状况怎么样？&br&3、我未来的大的支出计划是怎么样的？什么时候买房？买刚需还是豪宅？什么时候买车？买长城哈弗还是兰博基尼？孩子是否有计划出国留学？去香港还是去美帝？未来是否计划创业？开个小商铺还是准备成就一番事业？&br&4、我对某一类资产有没有特别的偏好和感情？或者特别的厌恶？&br&&br&基于以上问题的一些答案，题主就可以确定：我资产总体的预期收益率是多少？我能承受多少亏损？为了买房，我需要攒多少钱，攒多长时间，这部分钱我需要什么样的一个收益率和最多承担什么样的一个亏损；为了买车，我需要攒多少钱，期限多长、收益率和风险；等等等等。在此基础上，题主就可以根据不同资产的收益率、期限结构、风险、现金流结构来选择资产来配置资产，匹配未来的资金需求了。以下资产配置的过程，请一定以家庭为单位，作为一个整体来考虑。&br&&br&&b&只要是合法的资产，不存在好不好，只有适不适合。不根据题主个人的实际情况就随便推荐资产都是耍流氓。题主不根据自身条件去投资也是对自己的不负责任。&/b&&br&&br&现假定题主是个知乎上最常见的30岁左右的一线城市IT男，独生子女，收入不错，工作了几年有一定积蓄。已婚，正计划要孩子。太太也有一份体面的工作。有自己有一套不大的房子，正在还贷，房子大小自己住还行，未来有了孩子再把爸妈接过来就显小。有一辆十几万的小车，每年和太太要出去长途旅游一次。自己身体素质还行，虽然微胖，但是无病无灾。双方爸妈均健在，身体硬朗，自己有养老金，自己过年发个红包就行。如果题主的个人情况不是这样，欢迎私信交流。&br&&br&1、股票。&br&
股票无论如何还是要配一点的，至于配多少，怎么配，要根据题主自己的条件来。如果自己风格激进，想实现较高的收益并能承受较大的波动，可以多配一点，如果不能，可以少配一点。毕竟这是对于个人来说这是收益率最高，流动性也相对较好的资产。如果题主作为一个中产的希望能较大程度上匹配未来买房、创业等如此大额的现金流出而不想背负较大的债务压力的话，股票是唯一能做到的资产。考虑到股票风险较高，不适宜匹配应急的资金需求，也不太适合匹配流动性要求较高的需求，毕竟你很难一买就涨。投股票有多种投法。自己炒股需要较高的择时和选股能力，如果题主反复掂量自己有这个能力，可以考虑。对于当前和未来一段时期的股票走势，作为利益相关人员也不好预测，题主可自行把握。只是希望题主在炒股之前弄明白自己的投资风格、性格、预期收益率，制定投资纪律并严格执行。如果条件允许的话，题主在投资A股的同时，可以考虑配一部分港股和美股。毕竟在个人的对冲手段很少的情况下，分散化是一个控制风险的手段。&br&
考虑到大部分所谓民间股神在市场中存活时间都不长，以及大多数人其实都没有自己想所想象的那么厉害，如果题主是个理性到能认清楚自己几斤几两的人，配股票还是推荐通过机构投资者。如果题主资金较多，可以考虑投私募，毕竟激励机制不一样。但选择私募要谨慎，市场上95%的私募不靠谱，一大半的产品活不过一年被清盘（作为有一定经验的金融从业者的个人印象，刚睡醒懒得去查数据，考据党不要跟我较真）。不过除了大名鼎鼎的徐翔的泽熙，我还算是认识几家靠谱的私募。避免做广告的嫌疑，还是不提了，感兴趣题主也可以私信。毕竟私募还是有门槛的，如果题主没那么大的资金，就试试投公募咯。公募就看大公募的明星基金经理好了，特别是刚刚推的明星基金经理。什么历史收益率什么什么股票持仓什么业绩归因都是浮云。一般公募是时势造英雄，不是英雄造时势。公募都有投资决策委员会，个人其实很难发挥特别大的作用。既然如此又为什么要买大公募的明星基金经理特别是刚上位的明星基金经理呢？一般大公募的资源比较多，大部分资源都会集中给明星基金经理，特别是最近准备推的新明星基金经理，集中了大量资源，一定时期内业绩都会比较亮眼。如果再有时间，看看他的基金年报半年报，看看他的投资思路是否清晰，逻辑是否缜密就可以了。&br&
其实有一个很有效的投资股票的手段，就是定投大盘。这个方法极度适合没有精力和相关知识，有自知之明，又有恒心毅力的人。05年中证500推出至今，大约年化收益率是8.5%左右。考虑到定投的成本是调和平均数，在所有的投资方法中可以实现成本最低。按月定投实际约可以实现15%左右的年化回报。虽然05年6月开始定投中证500干不过闭着眼睛买个公募，但是，你要是在极高估的时候定投，你就轻松打败这些基金。从数据就可以看出，从08年到