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如何对企业进行财务分析(很实用的)
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为什么说现金流比利润更重要？
来源：新浪乐居
现金比利润更重要，泥萌怎么看？
　　　　战场上两军对垒，将士们浴血奋战，不少勇士中弹倒下，他们怎么死的？绝大多数都是失血过多后休克最终导致牺牲！如果能够及时的获救并给予输血，那么这些战士就可以看见胜利的旗帜在阵地上飘扬！对于人体而言，就算你各个器官都健康正常，失血过多也会导致死亡。　　一个游客路过一个小镇，他走进一家旅馆给了店主1000元现金，挑了一个房间，他上楼以后，店主拿这1000元给了对门的屠夫支付了这个月的肉钱；屠夫去养猪的农夫家里把欠的买猪款付清了，农夫还了饲料钱，饲料商贩还清了赌债，赌徒赶紧去旅馆还了房钱，这1000元又回到旅馆店主手里，可就在此时，游客下楼说房间不合适，拿钱走了；但是，全镇的债务都还清了！看完这个故事，请问有谁亏了吗？一个也不亏，没有这1000元现金，大家都还在相互持续的追债，后果不堪设想 ，可外地游客带来的1000元现金流动了一下，大家的债务就全部解决了。这就是资金流动让经济社会焕发了生机！　　现金流的故事　　1.重视现金流　　公司经营当中同样离不开现金，如果没有这些现金，可想而知，公司的经营将是多么糟糕，流动资金为什么重要，因为它在每周转一次都能产生营业收入和利润，所以本质上说流动资金就是公司利益的创造者。　　如今生意不好做，前几年还在说大鱼吃小鱼，去年又说快鱼吃慢鱼，今年可好了，大鱼吃大鱼！小鱼吃小鱼！公司要想在这样的逆境中生存下来，着实不易！　　一些刚刚入行的小公司，本来创业资金就不足，为了生存，虎口夺食，展开低价竞争，货物发出去以后，账款被客户拖欠，公司房租都已经一次性支付，员工薪资及各项固定费用都无法拖欠，几个资金不流动的合同做下来以后，这些公司就面临关门倒闭了，他们没有输给对手，输给了“钱”　　现金是公司的血液，只有流动起来，才能产生利益，才会推动公司的发展，如果一个公司没有充足的现金便无法正常运转，这种局面如果一直得不到改善的话，必然危及公司生存！　　资金不但要流动，并且在流动中获取利益，凡是不盈利的商业活动也是在失血，古语道：千做万做，亏本不做！当然，现代经济领域里，有些商业模式可以暂时性的不盈利，但是一定要清楚什么时候可以盈利，不然就会造成持续的“失血”现象，后果很严重！　　一个公司经营的好坏不能仅仅看损益表（利润表），国外很多大型公司都是在公司赢利的阶段突然崩溃的，原因就是公司经营“失血严重”，流动资金匮乏导致资金链断裂后阵亡，很可惜的是，这些都不是被竞争对手击败的！　　生意少做一点，公司不会致命，但是资金都被流通环节占用了的话，如果不能在财务安全期内让资金流动起来，公司的命运就岌岌可危！　　2.资本家 VS 资产家　　如果上帝给我选择的机会：我选择做一个优雅的资本家，有资本可以换资产，可是有资产不一定能换资本，经济现象往往就是，当你着急出售资产的时候，偏偏资本家都不愿意出钱！　　最快速度明白现金流量表　　现金流量表力图回答以下两个核心问题：　　1）我的现金和上期比是增加还是减少了？　　2）我的“钱”都花在什么地方？（经营 or 融资？）　　回答了以上两个问题，分析师通常会通过比较经营性现金净流量和净利润的关系来分析企业的盈利质量。　　经营性现金净流量反映的是日常经营活动带给企业的现金净流量，是经营性现金流入和经营性现金流出的净值反映。净利润，从损益的角度回答了企业本期是否盈利的问题，是所有收入减去成本费用以及税金后的净利。成本费用包括付现成本以及非付现成本（比如折旧摊销，一种经济学上的成本，他的形成是因为一次性支付购买设备或者无形资产，但是经济学上应该按照一定期间确认的成本）。　　衡量一个企业盈利质量很重要的指标就是经营性现金净流量和净利润的比较。在极端条件下，假设公司的收入都是纯现金收入（或者银行入帐）所有的成本都是现金（或者银行）付款，这种情况下净利润等于经营性现金净流量。然而，大多数企业两者不等的原因包括：　　（1）收入非现金收入，比如存在应收帐款　　应收帐期（DSO）越长，企业的客户占用企业资金越多，对于企业都是一项成本，相当于企业在为客户提供无息商业贷款。很多企业为了增加收入首先想到的办法就是降低商业信贷门槛。资金的回笼速度还和企业的定价权以及在行业中处于上／下游有关。应收帐款对收入影响最典型的例子就是软件外包行业，通过比较不同上市公司客户构成，帐期，坏账情况，就能从侧面了解到企业在同样一个行业中定价权上面的差异。&　　（2）支出非付现成本　　比如摊销折旧以及期权费用（SBC），很多企业用EBITDA（息前税前扣除折旧摊销前利润）即未扣除摊销折旧这种非付现成本的利润来作为衡量企业的经营状况，因为首先这个比率能扣除企业选择不同会计政策（折旧摊销年限等）影响；其次这些摊销并没有真正的现金流支出。然而，实际操作中，更多的企业会利用EBITDA来描画一个Margin很高的企业，显得公司的“护城河”很宽。不同行业，不同发展模式的企业单纯拿出一个EBITDA来分析是没有意义的，对于一个不断靠并购发展的企业，单纯的扣除摊销特别是商誉的摊销是值得商榷的。　　（3）营运资金影响　　营运资金占用包括预付以及预收等款项。首先，一个企业是否有预收和预付和企业的商业模式(Business Model) 是有关的。比如教育行业的新东方，典型的模式是先收学费再上课，因此预收帐款的变动一方面反映了企业未来的增长空间，因为预收款项会在服务提供的时候全部变成收入。预收款项的多少以及他们转化成收入的速度直接反映了企业未来收入。因此，教育行业对预收款项的收取以及预收款的转化率管理是对企业收入管理的核心。　　净利润和经营性现金流的关系在现金流量表中以附表的形式出现。通常来说，如果一个企业的经营性现金净流量能够满足他的资本性支出（CAPEX）就说明企业可以自己造血来维持企业的发展。如果一个企业的净利增长大幅超过经营性净现金流增长，必须要对企业的资金回笼周期以及融资渠道进行了解，因为如果没有融资（债券或者股东资本投入）支持，资金回笼出现问题时，企业早晚会耗尽账面资金。& 深入理解现金流的10大法则　 现金流(Cash flow)问题可以扼杀那些原本可能存活下来的公司。根据美国银行(U.S. Bank)的一项研究，82%的公司经营失败可以归因于现金管理不当。为避免重蹈其覆辙，请牢记下面提到的十大现金流法则。　　1、利润不是现金，只是会计账务处理。　　会计账务比你想象中要复杂得多。利润不能用来支付账单，事实上利润会让你放松警惕。假如你付了自己的账单而你的客户却没有，那么公司经营很快就会陷入困境。你可能创造了利润但实际上没有获得任何钱。　　2、现金流无法凭直觉判断。　　不要试图用头脑计算，有销售并不必然意味你有钱，而费用发生了也不必然意味着你已经对此付出代价。存货在转为销售成本前，你通常要先购买、付款再储存它。　　3、增长耗费现金。　　这听起来有些荒谬，公司发展最好的时期可能会遭遇最坏的局面。曾经在我们销售业绩翻倍时也正是经营最艰难的一个时期，公司几乎倒闭。我们提前两个月开工，但推迟六个月才得到销售资金。将发展纳入进来，它就好比特洛伊木马(Trojan horse)，解决办法里正潜伏着问题。是的，你当然想公司增长，我们都想壮大自己的业务，但必须当心，因为增长要耗费现金。这属于营运资本(working capital)问题，你发展得越快，就需要具备更强的融资能力。　　4、B2B(Business-to-business)销售耗费现金。　　有个简单的观点是销售意味着金钱，但当你做直接销售给另一个终端企业的生意时，事情很少会那么简单。你把货品或服务随发货单一起送出去，对方迟些时候付款，通常是几个月后。那些企业都是好顾客，你也不能经常催讨账款，否则他们可能再也不会光顾你，所以必须等待。当你把东西卖给分销商，他再转卖给零售商，幸运的话你通常能在4～5个月后拿到钱。　　5、存货耗费现金。　　在销售前，你必须先购买你的产品或生产好它。很可能你刚开始销售产品，你的供货商已经在要求你付款。这是个简单的经验规则，每多1块钱存货你就会少1块钱现金。　　6、营运资本是你最好的生存能力。　　技术上说，营运资本是一个会计词汇，代表你的流动资产减去流动负债后剩余的部分。实际操作上说，它是你可以用来支付运营成本和开支、等待客户还款前购买存货的银行存款。　　7、“应收账款”可以用四个字母表示。　　客户欠你的钱称为“应收账款”。这里有个快捷的现金规划方法，即“应收账款每多1块钱你就少了1块钱现金”。　　8、银行家不喜欢惊喜。　　提前做好计划，你无法靠现场发挥去应对银行。假如你认为公司会有很好的发展前景，那么当新产品受阻或是客户无法按时支付货款时，你越快带着财务报表和现实可行的计划书去银行，就对你越好。　　9、关注三个重要的指标。　　“回款期限”(Collection days)衡量你用了多长时间收回账款。“存货周转率”(Inventory turnover)衡量你的存货占用营运资本和现金流的时间。“付款账期”(Payment days)衡量你从收到货物到向供货商付款的时间。永远监控这三个非常重要的现金流信号，提前一年制定计划，并与后来的实际情况进行比较。　　10、假如你是例外，上述情况都没有遇到，祝贺你。　　假如你所有的顾客在购买商品时立即付款，在销售产品前你不用进行购买，就没什么需要担心。但假如你向其他公司销售产品，请记住他们通常不会立即付款。　　【温馨提示：市场有风险 入市需谨慎】广告
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伴随着共享经济的兴起与盛行，旅客户一直是住宿业的重要客源，这次，在线短租把目光瞄准了这一市场。
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现金流量和利润哪个最重要？
&&&来源：本站原创&&&佚名
现金流量和利润哪个最重要？想必很多股民都想知道这些吧？下面网小编就为各位股民介绍现金流量和利润哪个最重要？
　　眼下，许多者在研读上市公司年报时最关注的莫过于公司的盈利。殊不知，现金流量更重要。
　　企业生存 现金为王
　　其实，除利润这一会计概念外，还有一项比盈利更重要的指标，就是企业的现金支付能力。如果企业只注重账面盈利，而不注意现金支付能力，即使账面利润不菲，由于存货和应收账款数额过大，也难免会倒闭歇业。美国格兰特公司，1974年账面利润接近2000万，但由于该公司早在1970年现金流量就呈负数，到1973年负债高达1亿美元，结果于1975年宣告破产。反过来说，有的企业虽然亏损，但有现金支撑也不会轻易倒闭；有的企业亏损严重，但只要融资有方，增加现金流量，也是有可能扭亏为盈的。
　　现金是企业能立即用来购置财产、偿还债务和支付股利的经济资源，流动性极强，是企业购买力的代表和衡量企业财务状况最直观的指标。一般情况下，企业从事经营活动的最终目的是为了向投资者和债权人分配利润或支付利息，这主要是以现金形式支付的。
　　当然，企业拥有的现金也不是越多越好，因为大量闲置的现金，表明企业资金使用效益亟待提高。企业只有促进资金的不断流动，保持良好的账务结构，才能使资金保值增值。所谓良好的财务结构，就是要求企业拥有与偿债和支付现金股利相适应的现金流量，能保证企业正常的生产经营活动和周转需要。
　　企业的现金流量是通过现金流量表反映出来的。现金流量表是反映企业现金来源和运用的报表。由于现金流量表反映了企业现金流动的动态情况，剔除了利润在各年的分布受折旧方法等人为因素的影响，对评价企业价值提供了一种比考察利润更为客观的方法。因此，在国外，自20世纪90年代以来，在判断企业经营状况时，以会计利润为导向的分析方法正日益向以现金流量为导向的分析方法转变。
　　在市场经济条件下，一个企业是否有足够的现金流入在很大程度上决定着企业的生存和发展，所以，财政部于1998年颁布了《企业会计准则――现金流量表》，要求我国境内的所有企业都要编报现金流量表。其具体作用主要体现在以下三个方面：
　　一是现金流量表能够真实反映出企业现金流入和流出的原因。现金流量表将现金流量划分为经营活动、投资活动和筹资活动所产生的现金流量，并按照流入现金和流出现金分别予以反映。这些信息是和所反映不出来的，企业可以根据以上分析出企业本年度现金增减变动的原因，掌握现金流动的信息，针对所存在的问题采取相应的对策，以优化资源配置，最大限度地提高资金使用效率。
　　二是现金流量表能够说明企业的偿债能力和支付股利的能力。企业可通过现金流量表计算以下指标：经营性现金流量/本期到期的长期债务和本期应付票据，反映企业偿还本期到期债务的能力，该比率越高，企业资金流动性越好；经营性现金流量/债务总额，反映企业每年的现金流量偿付所有债务的能力，该比率越高，企业承担其债务总额的能力越强；经营性现金流量/现金股利，反映企业用经营性现金流量支付股利的能力，该比率越高，企业支付现金股利的能力越强。
　　三是通过现金流量表能够分析出企业投资和活动对经营成果的影响。对资金管理的主要任务，就是要确保企业有充足的资金，来满足生产经营活动的需要。从这个意义上说，盈利是企业获得现金净流入的根本源泉，而获得足够的现金，则是企业赢得优良经营业绩的重要保证。（南方财富网）
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如何对企业进行财务分析
如何对企业进行财务分析财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门 的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经 营活动、分配活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力状况等进行分析 与评价的经济管理活动。财务分析需要包括以下几个内容： 1、资金运作分析：根据公司业务战略与财务制度，预测并监督公司现金流 和各项资金使用
情况，为公司的资金运作、调度与统筹提供信息与决策支持； 2、财务政策分析：根据各种财务报表，分析并预测公司的财务收益和风险， 为公司的业务发展、财务管理政策制度的建立及调整提供建议； 3、经营管理分析：参与销售、生产的财务预测、预算执行分析、业绩分析， 并提出专业的分析建议，为业务决策提供专业的财务支持； 4、投融资管理分析：参与投资和融资项目的财务测算、成本分析、敏感性 分析等活动，配合上级制定投资和融资方案，防范风险，并实现公司利益的最大 化； 5、财务分析报告：根据财务管理政策与业务发展需求，撰写财务分析报告、 投资财务调研报告、可行性研究报告等，为公司财务决策提供分析支持。 现在大部分财务分析的方法都是采取比率分析法，财务比率最主要的好处就 是可以消除规模的影响，用来比较不同企业的收益与风险，从而帮助投资者和债 权人做出理智的决策。它可以评价某项投资在各年之间收益的变化，也可以在某 一时点比较某一行业的不同企业。由于不同的决策者信息需求不同，所以使用的 分析技术也不同。一般来说，用三个方面的比率来衡量风险和收益的关系：偿债 能力、营运能力和盈利能力。 1） 反映偿债能力的财务比率： 短期偿债能力：短期偿债能力是指企业偿还短期债务的能力。短期偿债能力 不足，不仅会影响企业的资信，增加今后筹集资金的成本与难度，还可能使企业 陷入财务危机，甚至破产。一般来说，企业应该以流动资产偿还流动负债，而不 应靠变卖长期资产，所以用流动资产与流动负债的数量关系来衡量短期偿债能 力。 流动资产既可以用于偿还流动负债，也可以用于支付日常经营所需要的资 金。所以，流动比率高一般表明企业短期偿债能力较强，但如果过高，则会影响 企业资金的使用效率和获利能力。究竟多少合适没有定律，因为不同行业的企业 具有不同的经营特点，这使得其流动性也各不相同；另外，这还与流动资产中现 金、应收账款和存货等项目各自所占的比例有关，因为它们的变现能力不同。为 此，可以用速动比率（剔除了存货和待摊费用）和现金比率（剔除了存货、应收 款、预付账款和待摊费用）辅助进行分析。一般认为流动比率为2，速动比率为1 比较安全，过高有效率低之嫌，过低则有管理不善的可能。但是由于企业所处行 业和经营特点的不同，应结合实际情况具体分析。 长期偿债能力：长期偿债能力是指企业偿还长期利息与本金的能力。一般来 说，企业借长期负债主要是用于长期投资，因而最好是用投资产生的收益偿还利 息与本金。通常以负债比率和利息收入倍数两项指标衡量企业的长期偿债能力。 负债比率又称财务杠杆，由于所有者权益不需偿还，所以财务杠杆越高，债权人 所受的保障就越低。但这并不是说财务杠杆越低越好，因为一定的负债表明企业 的管理者能够有效地运用股东的资金， 帮助股东用较少的资金进行较大规模的经营，所以财务杠杆过低说明企业没有很好地利用其资金。 2） 反映营运能力的财务比率 营运能力是以企业各项资产的周转速度来衡量企业资产利用的效率。 周转速 度越快，表明企业的各项资产进入生产、销售等经营环节的速度越快，那么其形 成收入和利润的周期就越短，经营效率自然就越高。一般来说，包括以下五个指 标：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产 周转率 。 由于上述的这些周转率指标的分子、分母分别来自资产负债表和损益表，而 资产负债表数据是某一时点的静态数据，损益表数据则是整个报告期的动态数 据，所以为了使分子、分母在时间上具有一致性，就必须将取自资产负债表上的 数据折算成整个报告期的平均额。通常来讲，上述指标越高，说明企业的经营效 率越高。但数量只是一个方面的问题，在进行分析时，还应注意各资产项目的组 成结构，如各种类型存货的相互搭配、存货的质量、适用性等。 3） 反映盈利能力的财务比率： 盈利能力是各方面关心的核心，也是企业成败的关键，只有长期盈利，企业 才能真正做到持续经营。因此无论是投资者还是债权人，都对反映企业盈利能力 的比率非常重视。一般用下面几个指标衡量企业的盈利能力：毛利率、营业利润 率、净利润率、总资产报酬率、权益报酬率、每股利润。 上述指标中，毛利率、营业利润率和净利润率分别说明企业生产（或销售） 过程、经营活动和企业整体的盈利能力，越高则获利能力越强；资产报酬率反映 股东和债权人共同投入资金的盈利能力； 权益报酬率则反映股东投入资金的盈利 状况。权益报酬率是股东最为关心的内容，它与财务杠杆有关，如果资产的报酬 率相同，则财务杠杆越高的企业权益报酬率也越高，因为股东用较少的资金实现 了同等的收益能力。每股利润只是将净利润分配到每一份股份，目的是为了更简 洁地表示权益资本的盈利情况。衡量上述盈利指标是高还是低，一般要通过与同 行业其他企业的水平相比较才能得出结论。 对于上市公司来说，由于其发行的股票有价格数据，一般还计算一个重要的 比率，就是市盈率。市盈率=每股市价/每股收益，它代表投资者为获得的每一元 钱利润所愿意支付的价格。它一方面可以用来证实股票是否被看好，另一方面也 是衡量投资代价的尺度，体现了投资该股票的风险程度。 在实际当中，我们更为关心的可能还是企业未来的盈利能力，即成长性。成 长性好的企业具有更广阔的发展前景，因而更能吸引投资者。一般来说，可以通 过企业在过去几年中销售收入、销售利润、净利润等指标的增长幅度来预测其未 来的增长前景。 在财务比率分析当中，没有考虑现金流的问题，分析现金流要从两个方面考 虑。一个方面是现金流的数量，如果企业总的现金流为正，则表明企业的现金流 入能够保证现金流出的需要。另一个方面是现金流的质量。这包括现金流的波动 情况、企业的管理情况，如销售收入的增长是否过快，存货是否已经过时或流动 缓慢，应收账款的可收回性如何，各项成本控制是否有效等等。最后是企业所处 的经营环境，如行业前景，行业内的竞争格局，产品的生命周期等。所有这些因 素都会影响企业产生未来现金流的能力。 对企业财务状况和经营成果的分析主要通过比率分析实现。 常用的财务比率 衡量企业三个方面的情况，即偿债能力、营运能力和盈利能力。使用杜邦图可以 将上述比率有机地结合起来，深入了解企业的整体状况。
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