导读：57、卖出l张行权价为60元的平值认沽股票期权，并（）虚值认购期权以及（）虚值认沽期权A.卖出，59、以下哪种行情时最适合构建牛市认购价差期权策略A牛市小幅看涨B.牛市大幅看涨，60、以下关千希腊字母的说法正确的是A实值期权gamma最大B平值期权vega大，61、当认购期权的行权价格（），对买入开仓认购期权并持有到期投资者的风险越大，当认沽期权的行权价格（），对买入开仓认股期权并持有到期投资 57、卖出l张行权价为60元的平值认沽股票期权，假设合约单位为1000,为尽量接近Delta中性，应采取下列（买入500股标的股票）现货交易策略
58、为构成一个领口策略，我们需要持有标的股票，并（）虚值认购期权以及（）虚值认沽期权 A.卖出；买入 B.买入；卖出 C.买入；买入 D.卖出；卖出
59、以下哪种行情时最适合构建牛市认购价差期权策略 A牛市小幅看涨 B.牛市大幅看涨 C.熊市小幅看跌 D.熊市大幅看跌
60、以下关千希腊字母的说法正确的是 A实值期权gamma最大 B平值期权vega大 C.虚值期权的vega最大 D以上均不正确
61、当认购期权的行权价格（），对买入开仓认购期权并持有到期投资者的风险越大，当认沽期权的行权价格（），对买入开仓认股期权并持有到期投资者的风险越大 A越高;越高 B越高;越低 C越低;越高 D越低;越低 62、投资者通过以0. 15元的价格买入开仓1张行权价格为5元的认沽期权，以1. 12元的价格卖出开仓1张行权价格为6元的认沽期权，构建出了一组牛市认沽价差策略的期权组合，该标的证券期权合约单位为5000，该组合的盈亏平衡点为（），当到期日标的证券的价格达到5.4元，该组合的盈亏情况为（） A. 4.88元;2600元 B. 5.03元:1850元 C. 5. 18元;1100元 D.5.85元，-2250元
63、以下关于蝶式认购期权论述，错误的是 A该策略适用于股票价格较小波动时 B该策略组合的构建方法是:卖出两份平价认购期权，同时买入价内和价外认购期权各一份. C蝶式认购期权的优点是成本小，风险低 D蝶式认购期权的行权价格范围越小，该组合的获利能力也越小
64、对于现价为11元的某一标的证券，其行权价格为10元、1个月到期的认购期权权利金
价格为1.5元，则买入开仓该认购期权合约到期日的盈亏平衡点为()，若到期日标的证券价格为12.5元，那么该认购期权持有到期的利润率(=扣除成本后的盈利/成本〕为() A.11.5元;166% B.11.55元;66% C. 11元;20% D.12.5元;10%
65、投资者小明预期未来丙股票会下跌，因而买入一份该股票认沽期权，行权价为55元，权利金为3元。则当该股票为(52)元时，小明的每股到期收益为0,即既不获利也不亏损
66、自动行权的触发条件和行权方式由()和()协定 A交易所、客户 B交易所、证券公司 C.证券公司、客户 D中登结算公司、客户
67、假设股票价格为51元，以该股票为标的、行权价为50元、到期日为1个月的认购期权价格为2元，假设1个月到期的面值为100元贴现国债现价为99元，则按照平价公式，认沽期权的价格最接近（0.5）元
68、假设认购期权价格1元，正股价格10元，Delta为0.5，则该期权的杠杆为（5倍）
69、某投资者卖出1000份认购期权，已知该认购期权的delta值为0.7,则下列哪种做法可以达到delta中性 A买入700份认沽期权 B卖出700份认沽期权 C买入700份股票 D卖出700份股票
70、以下哪种情形买少璐式期权亏损最大 A股价大幅上涨 B股价大幅下跌 C股价无变化 D无法确定
71、卖出认购期权开仓后，可通过以下哪种手段进行风险对冲 A买入相同期限、标的的认沽期权 B卖出相同期限、标的的认沽期权 C买入相同期限、标的的认购期权 D卖出相同期限、标的的认购期权
72、已知当前股价为8元，该股票行权价格为8元的认沽期权的权利金是0.4元，合约单位为1000，则买进2张认沽期权合约的权利金支出为(800)元，期权到期日时，股价为7.6元，则期权合约交易总损益是(0)元
73、如果在收盘时某投资者持有同一期权合约10张权利仓，7张非备兑义务仓，则当日清算后客户的持仓为 A.10张权利仓，7张非备兑义务仓 B. 10张权利仓，7张备兑义务仓 C. 3张权利仓 D.17张权利仓
74、客户必须保持其交易帐户内的最低保证金金额，称为 A初始保证金 B履约保证金 C维持保证金 D交易保证金
75、当标的股票价格接近行权价时，以下哪个数值达到最大 A Gamma B. Theta C.Rho D.Vega
76、某投资者以1.15元(每股)买入一个行权价为40元的认购期权，以1.5元〔每股〕买入一个行权价为50元的认购期权，并以1.3元(每股)卖出两个行权价为45元的认购期权，构成了一个蝶式策略组合。该策略的盈亏平衡点为(40.05、49.95)元
77、关于波动率下列说法正确的是 A历史波动率是股票历史价格序列的标准差 B隐含波动率是股票历史价格变动幅度序列的标准差 C理论上，历史波动率存在波动率微笑 D理论上，隐含波动率存在波动率微笑
78、已知现在股价是10元，投资者买入了行权价为11元、权利金为0.5元的认购期权，同时卖出了相同行权价格的认沽期权，权利金为1元，则该策略的盈亏平衡点是(10.5)元，若到期后，股价是11.5元，则策略总损益是(1)元
79、甲股票当前价格为45.37元，某投资者以I.?元/股的价格买入一份3个月后到期、行权价为45元的认沽期权，再以2.4元/股的价格买入一份3个月后到期、行权价为45元的认购期权。RIJ到期日甲股票价格为(38.63)元时该投资者能获利
80、若行权价格为5元、一个月到期的认购期权目前的交易价格为0.1513元，同样行权价格为5元、一个月到期的认沽期权目前的交易价格为0.021元；同样，若行权价格为4.5元、一个月到期的认购期权目前的交易价格为0.7231元，同样行权价格为4.5元、一个月到期的认沽期权目前的交易价格为0.006元；则运用期权平价公式，无风险的套利模式为(卖出5元认沽、4.5元认购；买入5元认购、4.5元认沽)
A卖出行权价格为4.5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为5元、一个月到期的认沽期权，同时买入行权价格为5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为4.5元、一个月到期的认沽期权
B.卖出行权价格为5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为5元、一个月到期的认沽期权，同时买人行权价格为4.5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为4.5元、一个月到期的认沽期权 C卖出行权价格为4.5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为4.5元，一个月到期的认沽期权，同时买入行权价格为5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为5元、一个月到期的认沽期权 D卖出行权价格为5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为4.5元、一个月到期的认沽期权，同时买入行权价格为4.5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为5元、一个月到期的认沽期权
81、甲股票现价为44元，该股票一个月到期、行权价格为42元的认购期权台约价格为3元，其相同条件下的认沽期权合约价格为2元，不考虑无风险利率。经计算，小明发现，按照平价公式，该期权存在无风险套利，差额大约为(1)元
82、下列关于备兑开仓和卖出开仓的叙述错误的是 A两者都是期权义务方 B备兑股票认购期权策略中；投资者需要持有股票来担保风险 C卖出开仓中，投资者需要缴纳履约保证金作为期权合约担保 D由于保证金制度，卖出开仓的风脸和收益被缩小
83投资者预期甲股票在一个月内将会维持不变或略有下跌，打算卖出一份该股票的认购期权以赚取权利金，该股票前收盘价为45元，合约单位1000，他所选择的是一个月到期，行权价格为44元的认购合约，前结算价为3元，则他每张合约所需的初始保证金为(12450)元
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个股期权三级测试讲解基础组合交易策略
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3秒自动关闭窗口比尔.阿克曼是2014年的美国对冲基金之王，目前管理的资金规模约为200亿美元，不过到了2015年，他的运气似乎变差了，阿克曼旗下的潘兴广场资产管理公司（Pershing Square Capital Management LP）2015年可以说是买什么亏什么，去年的净值直接回撤20%！中国股民对阿克曼印象最深的事就是，阿克曼今年公开宣布做空人民币（通过买入认沽期权和认沽期权价差策略，即买入轻度虚值看跌期权、卖出深度虚值看跌期权），这不是冲着五星红旗来的嘛，境外敌对势力可算挖出来了。
到了2016年，阿克曼依然是流年不利，除了离岸人民币近期已经企稳回升，阿克曼重仓持有的加拿大制药公司Valeant Pharmaceutical（NYSE：VRX）股价的持续暴跌，也让潘兴广场的净值损失惨重。
阿克曼在2015年的致股东信中说：
我们以每股196美元的均价购买Valeant Pharmaceutical股票的时候，是以相对温和的折扣价购买了这家公司以现有的产品和业务组合为代表的内在价值，当该公司股价在去年夏季上涨到200美元的时候，我们没有抛售，因为我们当时相信这家公司可能会完成有助于提升其内在价值的附加交易。如今回头来看，这是一个代价高昂的错误。虽然阿克曼承认交易Valeant Pharmaceutical是一个巨大的错误，但是潘兴广场并未从中抽身，昨天晚上Valeant Pharmaceutical发2015年四季报，由于业绩展望低于市场预期，且公司推迟向SEC提交年报，股价昨天暴跌51%，阿克曼不得不临时跑出来给股东发信解释，潘兴广场目前持有Valeant Pharmaceutical公司3070万股，占比9%，是该公司的第二大股东，这真是炒股炒成了股东，虽然说阿克曼已经派遣自己的副董事长Steve Fraidin加入了Valeant的董事会，而且口口声声说坚信组成Valeant的内在价值几倍于现在的股价。但是一晚上损失11亿美元，恐怕基金投资人现在都是热锅上的蚂蚁，嚷嚷着要赎回。
不可否认，阿克曼以往有骄人的战绩，要不然也不可能把对冲基金规模做到这么大。码以上文字并不是想嘲笑阿克曼的业绩，事实上根本没那个资格，我对成功的投资人一向抱有高山仰止的崇敬。我是想分析下阿克曼对于Valeant的以往的操作，因为这里面也涉及到一些期权交易。下图是阿克曼在2015年10月至11月间所做的关于Valeant的交易，除了买入正股之外，潘兴广场执行了6组关于Valeant的场外期权和交易所期权的交易，我想试图分析这一交易结构，以达到对阿克曼交易的理解，分析的不对的地方，请大家指正。
首先，日，潘兴广场总计买入了3900张行权价为120美元的认购期权，全部是在交易所上市的场内期权，而这些期权的到期日是两天以后，也就是日。日当天，Valeant股价暴跌20%，盘中股价一度跌至88美元，当日最终收盘价为118.05美元。 到了10月23日，该公司收盘价为116.16元，低于行权价120美元，阿克曼不选择行权，损失全部权利金，约为170万美元，假设该公司股价在120美元以上，行权价值约为4700万美元。我的理解是在Valeant股价暴跌之际，阿克曼以买入超短期认购期权的方式，观察公司股价的运动方向，如果大幅反弹，可能就继续加仓股票，如果继续下跌损失权利金。
其次，除了3900手的短期期权，潘兴广场分6次配对组建了（1250万×3）手的认购+认沽期权组合，这6组期权组合全部是场外期权（OTC
Call Option和OTC Put Option，估计只有大佬才能找到投行庄家交易场外期权，小散就不用想了），其中4组期权是日到期，另外2组到期日是日，这两组期权目前已经到期。那么，我就先来分析这2组已经到期的期权的交易结构和盈亏状况，这两组期权是阿克曼在日（当日Valeant的收盘价为87.41美元）组建的，距离日到期日仅有两个多月时间，涉及338万手，具体如下：
以每股5.57美元买入338万手执行价为100美元的认购期权；
以每股1.01美元卖出338万手执行价为130美元的认购期权；
以每股3.38美元卖出338万手执行价为70美元的认沽期权；这个组合实际是一个看多组合，前两个认购期权的组合实际是一个牛市价差策略（bull spread），而后一个是裸卖出认沽期权，也属于看多方向。那么什么是期权的牛市价差策略：
牛市价差策略的构建方法是买入一份行权价较低的认购期权，同时卖出一份相同到期日、行权价较高的认购期权。牛市价差策略属于损失有限、收益也有限的策略，当投资者对未来行情适度看涨时，可运用此策略。牛市价差策略通过卖出较高行权价的认购期权收取的权利金，来部分覆盖买入较低行权价的认购期权所付出的权利金。在阿克曼这个例子中，阿克曼以5.57美元买入了100美元（较低）行权价的Valeant认购期权，同时以1.01美元卖出130美元（较高）行权价的认购期权。该组合的构建成本为4.56美元（5.57-1.01）。事实上，Valent的股价从日（87.41美元）到日（89.63美元）确实变动较小，区间仅上涨2.22美元，未能超越阿克曼的建仓成本（4.56美元），因此，阿克曼的这个牛市价差组合相当于每股亏损2.34美元。
同时，阿克曼裸卖出执行价为70美元的认沽期权，亦属于看涨，每股收到3.38美元的期权金，由于2月8日到期日Valeant股价涨至89.63美元，该期权为变为虚值，无行权价值，阿克曼收到每股3.38美元的权利金。
“牛市价差策略+裸卖出认沽期权”的组合，两个卖出的期权和买入的认购期权都不具有行权价值，最终组合每股亏损1.18美元权利金（5.57-1.01-3.38），合计亏损398万美元。
同时，阿克曼的其他4个期权组合也执行同样的构建策略，只不过是长期期权，到期日是日，数量约为912万手，分别是：
以每股23.65美元买入行权价为95美元的912万手认购期权；
以每股3.9美元卖出行权价为165美元的912万手的认购期权；
以每股13美元卖出行权价为60美元的912万手的认沽期权；假设阿克曼组建的期权均属于美式期权，随时可以行权，3月15日Valeant股价暴跌51%至33美元，我们计算下当日阿克曼的盈亏状况，首先阿克曼买入和卖出的认购期权都不会被行权，同时阿克曼卖出的认沽期权被行权，阿克曼的总亏损为：（23.65-3.9-13+60-33）×912=3.08亿美元
当然，这3个期权组合不算最惨的，对于阿克曼来说，股票才是大头，3070万股，据说持股平均成本是170美元/股，按这个算的话，目前账面已经亏损42亿美元了，阿克曼现在才50岁，头发已经白了，他老人家当年就有一个私募基金哥谭资本巨亏后清盘了，这次不知道阿克曼这个大赌局的结果如何。
- 静观红绿跌涨处,心自泰然存高远
赞。运气也是一种实力。
- 天上白玉京，十二楼五城。仙人抚我顶，结发授长生
Valeant Pharmaceutical在制药业内声名狼藉
因为制药业大体上还是一个脚踏实地的行业
这种基本靠资本运作的企业难以在业内博得好感
- You can't trust figures put out by banking industry. It's easy to report a little more earnings. —Charlie Munger Feb. 2017
每股收益即使下降也有小10美元，股价才30多，3pe！这可是生物医药概念！
今天至少涨20%回来吧
- I want a Hololens
楼主怎么搞到人家的具体交易记录的，包括人民币的交易细节？
- 天上白玉京，十二楼五城。仙人抚我顶，结发授长生
惭愧，我也谈不上多了解
“研发是浪费时间和金钱的行为。他提出的做法是：收购，然后将收购来的公司的研发几乎全部砍掉，以此获得财务报表上极为可观的高利润。此外，Valeant把公司总部从美国加州搬到了加拿大，享受个位数的低税率。Pearson上台后还雇佣了更多的销售人员，来增加收购产品的销售额。”
总体来说，就是不重视研发，靠资本运作来增加漂亮数字
在中国，这种行为可能在上市公司司空见惯
但这个在欧美制药界算是非主流的经营模式，不受其他大药企待见很正常
- 曲则全，枉则直，洼则盈，敝则新，少则得，多则惑。不自见，故明；不自是，故彰；不自伐，故有功；不自矜，故长。夫唯不争，故天下莫能与之争。
到目前为止，威朗公司（Valeant）于2015年将60多种药物的价格提高，其中有些药物的价格提高了达5倍之多；万灵科公司（Mallinckrodt）因将一款治疗婴儿癫痫的药物价格提高了2000%而受到关注。然而，这些情况并不是个例。
按下自我毁灭的按钮
作为一个国家，我们对此有没有应该采取的措施呢？在这个问题上，有着很大的争论余地。即使我们不采取任何措施，市场也会将这种极端的加价策略丢弃，因为这中做法看起来不像是一种良好的商业模式。想想看：最近几周内，威朗公司股票价格的下跌幅度超过了70%；万灵科公司股票的下跌幅度已远超50%。现在，我已不想成为图灵公司的投资者。
当然，股价不能代表一切。但是，问题不仅仅在于担心政府的监管和投资者的疑惑。通常，购买方不只是无忧无虑地接受四、五位数的价格上涨。万灵科公司通过对乙酰氨基酚注射液（Ofirmev）发现了问题，公司购买了该药之后价格翻了一倍多。但是在销售上，这一招只能带来短期的猛增。医院一边适应高价格，一边暂时进行支付。然后，医院就会找到替代产品。病人不再购买那些经证实可能会有所帮助的药品。万灵科公司获得了一些短期收益，但受到了许多长期的不良影响。医院遭受了损失，投资者遭受了洗盘……也许除了空头安德鲁·莱福特（Andrew Left）之外，没有真正的赢家。
看起来威朗公司的情况也是如此：公司提高了异丙肾上腺素（Isuprel）和硝普钠（Nitropres）的价格，而这些加价药物给公司的销售带来了一个季度的增长，然后公司的销售又急剧下降。主要是出于这个原因，莱福特称：“这家公司被自己的重力压垮了！”——随着支付单位争相适应药物的价格，以抬高药价作为增长策略看来只能获得短期的效果，而且这是非常具有破坏性的。对于威朗公司是否有什么恶意，我不想做任何评论；但是，在实施这个策略之后，该公司的确招来了许多审查，而且患者、医生和保险公司在出乎意料地遭到损失之后，都在尽快地寻找可替代药品。
然而，希望通过极端的、肆意的哄抬药价来解决自身的问题，终究不是一个十分令人满意的解决方案。幸运的是，还可以采取其他的措施——以市场为基础，外加少许立法行为。也已证实，这样做是有效果的。
FDA的角色：解铃还须系铃人
数以千计的上市药品还没有得到审批，这些药品占所有处方药的近2%。这些药品没有得到审批的原因很简单——太过陈旧。在1962年的《哈里斯修正案》之前，对药品只需要进行安全性测试，不需要进行疗效测试。在1938年之前，只需要对药品进行纯度测试即可，而在1906年之前则没有任何限制。这样就给我们留下了一批陈旧的药物，从阿司匹林到硝酸甘油再到达拉匹林等药品，从来都没有经过美国食品及药物管理局（FDA）根据当前的标准进行审批。
多年来，这也引起了一些麻烦。例如：2006年，通过一种奎宁制剂的标示外用途治疗腿抽筋，还没来得及从市场上撤回这种制剂就引起了93人死亡。所以那一年FDA宣布了一份倡议书，鼓励《哈里斯修正案》出台之前的药物参加审批，并对未经审批的药物加大执法力度。结果是几家欢乐几家愁：有些公司经过一定的程序为陈旧药物确定疗效，这些公司得到了FDA的保护；而这些公司的竞争对手则面临着执法行动；FDA将实际的市场独占权交给那些采取行动的公司。当然，市场独占就意味着价格的上升。因此，不管是《哈里斯修正案》出台之前的药物还是仅仅失去专利保护的药物，制药公司多年来一直在拿出这些旧款药物的新数据，也一直在通过审批。
对旧药的审批也导致了一些弊端。早在2011年，KV制药公司一款被称为“己酸羟孕酮”的旧药通过了审批，长期以来这种药被用于防止某些高风险孕妇早产。然后，该公司以梅克纳（Makena）为商品名将其推向市场。很快，该公司将这款药的标价提高了14,000%。
这不不太像FDA想要的结果，因此FDA采取了非同寻常的措施：一些复方制药公司多年来一直在针对具体病例为患者定制药品，FDA告诉这些制药公司说，尽管有的公司认为自己拥有该药物的市场独占权，但是FDA不会阻拦复方制药公司继续制造目前已经通过审批的药品。
事实证明，极端的价格上调策略也没能为KV制药公司效力。梅克纳通过审批刚刚超过一年，KV公司破产了。
这里存在两个有趣之处。FDA的行动就如往常一样，涉及的范围很广。未审批药品参与审批的倡议源于内部动机，并不是国会的行动。FDA认为合适就决定对法规予以解释和执行，而这种做法又往往会畅通无阻。FDA本身不应该去关注药物定价问题，但很明显FDA在这个案例中却对定价问题给予了关注。近来对此也有所回应：一个名为Imprimis Pharma的复方制药公司称，该公司将要生产定制款的达拉匹林，售价为每片一美元。
其中拥有一个潜在的改革模式。甚至当人们正在谈论仅仅失去专利保护的药品时，也可以更好地利用复方制药公司来对价格进行制约和平衡。在这里，仅仅失去专利保护的药品是跟《哈里斯修正案》出台之前的药品相对而言的。官方不允许复方制药公司大量地制造药品，但是其中许多进攻型药物用于小范围适应症，而在这方面复方制剂能够很容易被派上专门的用场。要想鼓励更多地使用复方制剂，或许只是需要从FDA那里获得一种通过审批的适应症，而在某些情况下FDA也会退一步进行考虑。某些立法调整可能会更加有助于确保旧药拥有一个竞争激烈的市场。
当然，复方制剂本身也不是没有争议。我们大家都还记得，在2006年至2012年期间，前新英格兰复方制药公司（New England Compounding Pharmacy）生产的非无菌注射剂导致了64人死亡，750人住进了医院。由于发生了这一悲剧事件，国会于2013年通过了《药品质量与安全法案》。这项受欢迎的法规意味着，在医药行业的复方制剂领域有了更加合理的控制，遵守法规的复方制药公司能够从增加的负担中受益。
到那时，正在掀起的两败俱伤的政治斗争或许看起来会更加明晰。
译自：（11/19/:39 PM）
原著：Karl Thiel
- 一花一如來
說到醫藥的話呢製藥公司商業模式深度改造了整個醫療。這裡面水太深了。即使是內行也不一定都瞭解。
- 80后IT男-话不投机一律拉黑
葛总哪里找到的这些案例和资料，涉猎之广，佩服
- 80后IT男
葛总真是博学，来这虽然还不会这些，但是看着也是极好的。
我觉得一个敢做空RMB的人，根本就是蠢货，愚蠢至极
目前的亏损还是小的，做空RMB就等着爆仓吧
- 低估分散，兼顾成长；持股守息，静候轮回。用“低估+分散+优质”规避风险。
楼上语言粗鲁，还自以为是
对手盘是谁？如此说来潘兴的对手盘太牛了
- 50后的投资老兵
对冲不好玩！把简单的事搞复杂啦！生意就是差价！
买入短期call，应该是捡其它call多头的恐慌盘。如果是创设，一般拿不到什么好价格。因为暴跌的时候隐含波动率是放大的。
OTC组合，不一定是他最想要的形式。应该是投行和基金磋商的结果。你想买这个，就必须搭着买那个。否则不卖，或者价格特别高。
不过，支持楼主详细分析，这也是一种学习。
做空人民币有什么不对，战略上极其准确，只是操作上的问题。
买入多份认购
就是个价差策略吧？
大涨赚钱？大跌少赔点？
- 感恩生活·敬畏市场
阿克曼离我们太远，但葛总似乎将他与我们拉近了些
貌似没写完？
题外话：想起来绝命毒师的平克曼 哈哈
- 估值，安全边际，确定性
没写完，今天写完
- 现在已然衰朽者，将来可能重放异彩。现在备受青睐者，将来却可能黯然失色。
赞下葛总的探索精神，够味！
现价33.54，9,120,000手执行价60的put opiton的浮亏好大啊。。。sell option碰上极端情况了
葛总真心好文采，我喜欢
我常常读的文章，好文 好文 赞一个~~
- 新的一年，新的开端。
VRX其实基本面没有这么差,目前的价格，我决定买一点支持一下阿克曼。
真心写的很不错。可是到底因为什么阿克曼要赌valeant涨？
- 鮟鰤鱷鮽鮣魧鯳鱷魧鱆
想到了阿拉曼，沙漠之狐隆美尔，黑贝雷蒙哥马利，北非战局逆转
- 希望各位祝我发财
美式期权和我们ETF50期权不一样，美式好像到期前任1天都能行权，我们ETF50是欧式的，只有到期日当天能行权，这个阿克曼是不是被人算计了，非常看好这个公司啊，如果真的为了防止黑天鹅，认购和认沽期权行权价不应该相差很大的，比如认购行权价和认沽行权价都是100，可能权利金不一样，但买的总额一样，就可以向下损失有限，向上盈利无限。结果，第一，阿克曼买的行权价差过大；第二，阿克曼买的相反放向总额也不相等。这不是对冲，是赌大小。。。
- 80后IT男-话不投机一律拉黑
买了一点50ETF当月的宽跨式。据说这种策略在台湾市场上效果还不错。拭目以待吧。
- 估值，安全边际，确定性
关于Valeant坠崖事件的来龙去脉，一封郑重其事的风险说明书
- 天上白玉京，十二楼五城。仙人抚我顶，结发授长生
雪球上的这个文章写得很全面
今天刚看到关于他的一篇文章,前几年他公开做空康宝莱,就是那个卖减肥奶昔的保健品公司.
阿克曼的做法很有套路,就是做空之后,上媒体公开自己做空的行为,而且是大张旗鼓的宣传
全是错的！！
ackman的期权组合里面，一个call一个put是sell to open，并不都是buy。
所以真正的组合是bull spread+sp，目的是看涨，然后通过卖出相对虚值的call/put降低组合成本，而并非什么strangle。
随着股票暴跌，ackman的sp仓位会极大的亏损，而并非像楼主错误分析只损失premium。
楼主太不仔细，信息是错的，分析出来的任何结论都是错的。
跟贴的各位，更是没有一点用心自己分析认证，太可笑！
- 估值，安全边际，确定性
抱歉，各位，我这个分析里犯了一个错误，把sell 都当成buy 了，文章正在修改，感谢
指出我的错误
让他知道一下我们天朝上邦的厉害！
楼主可以分析下当年他做空HLF的期权组合。当时他对阵Carl Icahn，更牛的一个。华街少见的内斗。
- 长短期结合，低风险套利
葛总工作量确实不小，辛苦了，建议天书大神多给葛总增配一个小秘！！！！！
葛总辛苦，学习
- 50后的投资老兵
200亿也敢做空有30000亿的,找死！
- 80后理工男
外国人还是不理解几千年中央集权的天朝,在极端情况下天朝是可以一秒钟转极左的,做空RMB需要极其强大的实力以及决心.没有主权的支持很难想象能够成功
做空RMB，爆仓是必然的。这才是刚刚开始
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